Procesadora y Pesquera del Sur C.

Procesadora y Pesquera del Sur C.A., es una compañía dedicada a la Fabricación de Harina de
Pescado, Harina de Pota y Aceite de Pescado para el mercado Nacional e Internacional. Esta empresa
posee una capacidad instalada de 35 TN/hora, contando con maquinarias adecuadas para este proceso,
además cuenta con una experiencia de 33 años en el Mercado Ecuatoriano.
En el presente año, después de realizar un amplio estudio técnico, y dentro de la estrategia que desea
poner en práctica en el largo plazo, la compañía ha decidido evaluar las alternativas de secado que le
permitan brindar un producto de mayor pureza. Su director financiero, Jaime Chederaui, ha reunido
información referida para afrontar el proyecto de evaluación que implicaría la inversión entre las que
tendrá que elegir para el secado de la harina.
Para el secado de la harina, existen cuatro tipos de secado. En el secado de fuego existen dos tipos:
Fuego directo, donde el fuego pega directamente con la materia prima que sale de la prensa y crea un
contacto con el combustible. Este proceso da la menor calidad de los cuatro tipos de secado.
Secado a fuego indirecto, en el que una pequeña llama que nunca toca la materia prima genera calor,
a través, de extractores de aire los cuales la secan. La dinámica de este proceso crea mejores
condiciones porque la materia prima no tiene contacto directo con el fuego pero emana dióxido de
carbono lo que hace que el producto final no obtenga una pureza completa.
En el secado a vapor, también existen dos tipos: Secado a rota tubo, que consiste en un sistema de
tubos por donde pasa el vapor de agua el cual no tiene contacto con la materia prima y ese vapor
calienta los tubos, haciendo un tipo de cascada de caída y subida de la harina. Este proceso tiene como
resultado una harina pura excelente, pero al caer choca directamente con los tubos calientes y hace
que la harina salga con una textura un poco arenosa.
Finalmente, el secado a rota discos por el cual pasa vapor de agua y estos discos apenas tocan la
harina creando que la harina salga con una textura más esponjosa y más atrayente para la peletizacion
del balanceado.
Como punto adicional, se sabe que se realizó la cotización en el mercado europeo para ambas
tecnologías.

Secado a Rota Tubo:

Supondría una inversión en activo fijo de 100.000 dólares, que se reparten de la siguiente forma:
- Inmovilizado material: 70.000 dólares.
- Inmovilizado inmaterial: 30.000 dólares.

También habría que realizar una inversión en existencias: en concreto, habría que comprar 10.000
unidades a un precio unitario de $ 2 dólares (que se pagarían al contado).
Las ventas anuales de producto serían de 100.000 unidades, con un incremento del 10% anual el
primer año y 5% los restantes, que se venderían a un precio unitario de $ 3 dólares, y que tendrían un
coste variable unitario de $ 1 dólar.
Los costos fijos incrementales anuales serían de $ 50.000 dólares.
Los cobros se realizan a 90 días. En cuanto a las existencias, no se han previsto variaciones en
unidades físicas para los próximos años, y la compañía utiliza el sistema LIFO (last in – first out) en
la valoración de sus almacenes.
La liquidación del activo material al final de su vida útil se realizaría por $ 20.000 dólares (la inversión
en activo fijo inmaterial tendría un valor nulo de recuperación). En cuanto al fondo de capital de
trabajo, éste podría liquidarse a su valor en libros.

Secado a Rota Discos:

Supondría una inversión en activo fijo de $ 150.000 euros, de los que 100.000 euros son inmovilizado
material. Esta tecnología permitiría trabajar con stock cero.
En lo que se refiere a las ventas anuales, éstas son las mismas que en el caso anterior (100.000
unidades a un precio unitario de $ 3 dólares), coincidiendo también el coste variable unitario ($ 1
dólar), si bien los costes fijos anuales incrementales serían de sólo $ 25.000 dólares.
Los plazos de cobro son de 70 días, y el capital de trabajo podría liquidarse al término de la vida útil
del proyecto a su valor en libros. En cuanto a la liquidación de los activos fijos al final del proyecto,
el activo material podría liquidarse por $ 40.000 dólares, mientras que el inmaterial tendría un precio
de venta de $ 25.000 dólares.

** Datos Importantes **

Las dos tecnologías tienen una vida útil de 5 años. Las amortizaciones fiscales admitidas se realizan
a diez años. La tasa de cambio de dólar/euro es de 1,30 y la tasa impositiva es de un 33,7%.
La compañía genera grandes beneficios (que también esperan mantenerse en el futuro), sin embargo
sus exigencias son a corto plazo por lo que esperan un 20% de rentabilidad anual, especialmente
considerando los crecimientos de ventas y que los accionistas presionan al tener las mismas
expectativas de rentabilidad que se recibe por el promedio de la industria.