ANÁLISIS FINANCIERO

Clase 1

Lic. Marlon Alvarado

 Material tomado del libro
Análisis de Estados Financieros
John J. Wild
University of Wisconsin at Madison
K. R. Subramanyam
University of Southern California
Robert F. Halsey
Babson College
Análisis Financieros

• Decisiones relacionadas con los negocios

• Evaluación de la información financiera disponible
• Evaluación de los planes y estrategias, así como el
ambiente de negocios.
Análisis de Estados Financieros

El análisis de los estados financieros reduce la confianza

en corazonadas, conjeturas e intuición en las decisiones
de negocios. Disminuye la incertidumbre del análisis de
negocios. No subestima la necesidad de un criterio
experto sino que, en vez de eso, proporciona una base
sistemática y eficaz para el análisis de negocios.
Análisis de Estados Financieros

Los estados financieros proporcionan una fuente

confiable de información financiera necesaria para el
análisis. Los estados indican cómo obtiene recursos una
compañía (financiamiento), dónde y cómo se emplean
esos recursos (inversión) y qué tan eficazmente se utilizan
esos recursos (rentabilidad de la operación).
Para que se usan los Estados Financieros

• Requerimiento de un financiamiento
• Cumplimiento del ente recaudador
• Herramienta de toma de decisiones
• Evaluaciones de planes operativos y estratégicos
Análisis de Estados Financieros

Muchos individuos y organizaciones utilizan los estados

financieros para mejorar las decisiones de negocios.

• Inversionistas y acreedores
• Consejos administrativos
• Empleados y sindicatos
• Proveedores
• Asesores de inversiones
• Banqueros
Marcos para preparar Estados Financieros

• de propósito general
• de propósito específico
Marcos para preparar Estados Financieros

• NIIF completas
• NIIF para Pymes
• US Gaap
• MIC
• Leyes fiscales
• Convenios
• Otros
Tipos de análisis de negocios

• Análisis de créditos
• Análisis de capital
• Análisis de administradores (toma de decisiones)
• Análisis de inversionistas
• Análisis de calificadoras
• Análisis de clientes
Análisis de Negocios
El análisis de negocios es la evaluación de las perspectivas
y riesgos de una compañía con el propósito de tomar
decisiones de negocios. Estas decisiones de negocios se
extienden a la valuación de capital y deuda, la evaluación
del riesgo de crédito, las predicciones de utilidades, la
prueba de auditorías e incontables decisiones más.

El análisis de negocios ayuda a tomar decisiones

informadas, contribuyendo a estructurar la tarea de
decisión mediante una evaluación del ambiente de
negocios de una compañía, de sus estrategias y de su
desempeño y posición financieros.
Componentes del Análisis de Negocios
Análisis del ambiente de negocios y de la estrategia

• El análisis del ambiente de negocios busca identificar y evaluar

las circunstancias económicas e industriales de una compañía y
el análisis de la estrategia de negocios pretende identificar y
evaluar los puntos competitivos fuertes y débiles de una
compañía, así como sus oportunidades y amenazas.

• El análisis de la industria debe evaluar las perspectivas de la

industria y el grado de competencia real y potencial que
enfrenta una compañía.

• El análisis de la estrategia es la evaluación tanto de las

decisiones de negocios de una compañía como de su éxito
en establecer una ventaja competitiva.
Análisis contable

El análisis contable es el proceso de evaluar en qué grado

la contabilidad de una compañía refleja su realidad
económica.
Análisis financiero

El análisis financiero es la utilización de los estados

financieros para analizar la posición y el desempeño
financieros de una compañía, así como para evaluar el
desempeño financiero futuro.
• El análisis de la rentabilidad es la evaluación del
rendimiento sobre la inversión de una compañía. Se enfoca
en las fuentes y los niveles de rentabilidad, e implica la
identificación y la medición del impacto de varios
generadores de rentabilidad.
• El análisis del riesgo es la evaluación de la capacidad de una
compañía para cumplir con sus compromisos. El análisis del
riesgo implica la evaluación de la solvencia y la liquidez de
una compañía, junto con la variabilidad en sus utilidades.
• El análisis de fuentes y utilización de fondos o análisis de los
flujos de efectivo, es la evaluación de cómo una compañía
obtiene y utiliza sus fondos.
Análisis prospectivo

El análisis prospectivo es el pronóstico de los futuros

resultados −comúnmente utilidades, flujos de efectivo,
o ambos. Este análisis hace uso del análisis contable, el
análisis financiero, y el análisis de la estrategia y el
ambiente de negocios.

El resultado del análisis prospectivo es una serie de

resultados futuros esperados que se utilizan para
estimar el valor de la compañía.
Valuación

La valuación es el principal objetivo de muchos tipos

de análisis de negocios. La valuación se refiere al
proceso de convertir los pronósticos de los resultados
futuros en un estimado del valor de la compañía.
Estados Financieros – Base de análisis
Los estados financieros reflejan las actividades de
negocios

• Balance General
• Estado de resultados
• Cambios en el patrimonio de los accionistas
• Flujo de efectivo
• Notas
Estados financieros – base del análisis
• Plan de negocios que describe el propósito, la
estrategia y las tácticas de la compañía para realizar
sus actividades.
• Actividades de financiamiento se refieren a los
métodos empleados por las compañías para reunir
dinero con el cual pagar esas necesidades (interno
y externo).
Estados financieros – base del análisis
• Actividades de inversión se refieren a la adquisición
y mantenimiento de las inversiones de una
compañía para efectos de vender productos y
proporcionar servicios, así como para invertir el
exceso de efectivo (activos de operación y activos
financieros).
Estados financieros – base del análisis
• Actividades de operación significan “llevar a cabo”
el plan de negocios conforme a las actividades de
financiamiento e inversión. Las actividades de
operación incluyen por lo menos cinco posibles
componentes: investigación y desarrollo,
adquisición, producción, mercadotecnia y
administración.
Información adicional

• Informe de la administración
• Informe del auditor
• Otra información
Herramientas de Análisis

1. Análisis de estados financieros comparativos

2. Análisis de estados financieros porcentual
3. Análisis de razones
4. Análisis del flujo de efectivo
5. Valuación
Análisis de estados financieros comparativos

Se realiza revisando los balance consecutivos de un

período a otro.

La información más importante que a menudo revela

el análisis de estados financieros comparativos es la
tendencia. Una comparación de los estados a lo largo
de varios períodos indica la dirección, la velocidad y el
alcance de una tendencia.
Análisis de estados financieros comparativos

• Análisis de cambio año con año

• Análisis de la tendencia del número índice
Análisis de estados financieros con base porcentual
El análisis de estados financieros porcentuales es útil
para comprender la constitución interna de los
estados financieros.

Un análisis porcentual hace hincapié en dos factores:

1. Las fuentes de financiamiento: incluida la distribución del
financiamiento entre pasivos circulantes, pasivos no
circulantes y capital.
2. La composición de los activos: incluidas las cantidades de
activos individuales circulantes y no circulantes.
Análisis de razones financieras
Las razones son uno de los puntos de partida del
análisis, no un punto final. Las razones, interpretadas
en la forma apropiada, identifican las áreas que
requieren una investigación más profunda.
El análisis de una razón revela relaciones importantes y
bases de comparación al descubrir condiciones y
tendencias difíciles de detectar mediante una
inspección de los componentes individuales que
constituyen la razón.
Análisis de razones financieras

1. Análisis del crédito (riesgo)

a) Liquidez. Evaluar la capacidad de cumplir con obligaciones a corto
plazo.
b) Estructura de capital y solvencia. Evaluar la capacidad de cumplir
con obligaciones a largo plazo.
2. Análisis de la rentabilidad
a) Rendimiento sobre la inversión. Evaluar las recompensas
financieras para los proveedores de financiamiento de capital y de
deuda.
b) Desempeño de la operación. Evaluar los márgenes de utilidad de
las actividades de operación.
c) Utilización de activos. Evaluar la eficiencia y la eficacia de los
activos para generar ventas, también conocido como rotación.
3. Valuación
a) Estimar el valor intrínseco de una compañía (acciones).
Análisis del flujo de efectivo

El análisis del flujo de efectivo se utiliza primordialmente como

una herramienta para evaluar las fuentes y las utilizaciones de
los fondos.

El análisis del flujo de efectivo ofrece una comprensión de la

forma en la cual una compañía está obteniendo su
financiamiento y utilizando sus recursos.

También se utiliza en el pronóstico de los flujos de efectivo y

como parte del análisis de la liquidez.
Modelos de valuación

La valuación por lo común se refiere a estimar el valor

intrínseco de una compañía o de sus acciones.

La base de la valuación es la teoría del valor presente. Esta

teoría establece que el valor de un valor de deuda o de capital
(o para el caso, de cualquier activo) es igual a la suma de todos
los pagos futuros esperados provenientes del valor que se
descuentan del presente a una tasa de descuento apropiada.