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-Certidumbre
INTRODUCCIÓN: El análisis de sensibilidad financiera es una herramienta que se utiliza
demasiado en el mundo de las empresas cuando se desea tomar decisiones de inversión,
este nos permite visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas económicas
que se presentan en un proyecto.
Para poder realizar el análisis de sensibilidad es necesario comparar el VAN antiguo con
el VAN nuevo y como resultado obtendremos un valor que al ser multiplicado por 100 se
obtendrá el porcentaje de cambio.
La base para aplicar este método es identificar los posibles escenarios del proyecto de
inversión, los cuales se clasifican en los siguientes:
Un Pasivo estimado u obligación que surge cuando se tiene la certeza absoluta de que
ha ocurrido el hecho por el que se incurre en un gasto que inevitablemente se pagará en
el futuro, aquí su naturaleza es conocida, pero su cuantía sólo es razonablemente
estimada y su vencimiento sólo se conoce de forma aproximada.
El Riesgo. El riesgo supone un hecho externo al sujeto económico, que puede acontecer
o no en algún momento determinado. La incertidumbre varía para cada sujeto y para cada
actividad a desarrollar. La única forma de reducir el riesgo o al menos sus consecuencias,
se consigue mediante su identificación lo más clara posible, lo que permite poner en
marcha todas aquellas acciones necesarias para intentar anularlos o minimizarlos con el
uso de los conocimientos y de las técnicas que han servido para convertir, en algún
grado, los riesgos en previsibles.
RIESGOS DE MERCADO
RIESGO OPERACIONAL
RIESGO LEGAL
Es el riesgo generado cuando la institución financiera es vista en forma negativa por los
otros participantes en el mercado financiero, obstaculizando así las operaciones y
ocasionando una pérdida.
RIESGO TRIBUTARIO
Este valor será entonces representativo de los cambios en los distintos estados de la
naturaleza supuestos, los cuales reflejan de una u otra manera, los distintos niveles de
incertidumbre con respecto a otras características de las inversiones financieras (liquidez,
solvencia de la empresa emisora, garantías, etc.).
El valor esperado, también llamado, que viene a Esperanza Matemática ser el promedio
ponderado de los posibles resultados por la probabilidad de ocurrencia asociado a cada
evento; es la suma de las multiplicaciones de cada evento por su respectiva probabilidad
de ocurrencia. Su formulación matemática es la siguiente:
Los mismos se pueden describir por medio de medidas de posición (valor esperado) y de
dispersión.
Para medir la dispersión se pueden usar varios métodos que permiten cuantificar cuánto
se alejan las distintas observaciones de las medidas de posición central, entre estos
están: la varianza y su raíz cuadrada conocida como desviación estándar.
VARIABLES INDEPENDIENTES
El término variable se puede definir como toda aquella característica o cualidad que
identifica a una realidad y que se puede medir, controlar y estudiar mediante un proceso
de investigación.
Se llama independiente, porque esta variable no depende de otros factores para estar
presente en esa realidad en estudio.
Algunos ejemplos de variables independientes son; el sexo, la raza, la edad, entre otros.
Veamos un ejemplo de hipótesis donde está presente la variable independiente: “Los
niños que hacen tres años de educación preescolar, aprenden a leer más rápido en
primer grado.”
También existen variables independientes en algunos estudios que hasta cierto punto
dependerán de “algo”, como en el ejemplo siguiente:
En un estudio sobre la pérdida de peso, por ejemplo, una variable independiente puede
ser el número total de calorías consumidas por los participantes en el estudio.
Por lo tanto, es importante, antes de iniciar una investigación, saber cuáles son las
variables que se desean medir y la manera en que se hará. Una variable puede tomar
diferentes valores dependiendo del enfoque, que le dé, el investigador.
Estos valores pueden ser desde el enfoque cuantitativo o desde el enfoque cualitativo. La
variable dependiente; es aquella característica, propiedad o cualidad de una realidad o
evento que estamos investigando.
Por ejemplo, si estamos analizando el nivel de consumo, el nivel de ingreso será una
variable independiente, ya que causa e influye en el consumo. En una ecuación o modelo
matemático (económico o financiero en nuestro caso), la variable independiente es la
variable cuyo valor viene dado.
Las variables dependientes son las que se crean como resultado del estudio o
experimento. Si se toma el ejemplo de un estudio de la pérdida de peso, donde la variable
independiente son las calorías consumidas, entonces una variable dependiente podría ser
el peso total de los participantes del estudio.
Además, Argenti apunta que puede incluirse un tercer término muy interesante (aunque
no es frecuente en la mayoría de las investigaciones) y es el de “colapso empresarial”, el
cual se utiliza como sinónimo de fracaso.
Como veremos más adelante, en los modelos predictivos cualquier término que sea
seleccionado como variable dependiente representará siempre una serie de dificultades
jurídicas, técnicas, conceptuales y de criterios financieros, entre otros, que impiden llegar
a una definición satisfactoria y de aceptación generalizada que sirva como variable
dependiente al modelo predictivo.
Tal vez ello obedece a la debilidad de darle una mayor ponderación a la aplicación de las
diversas técnicas estadísticas que son tan habituales en los actuales trabajos de
investigación, los cuales relegan a un segundo plano el estudio conceptual para
determinar u obtener elementos tan importantes tales como la variable dependiente,
algunas de las variables independientes así como las bases de datos contables.
Por ejemplo, es común encontrar que el término fracaso empresarial es el más utilizado
como variable dependiente, sin embargo, su definición presenta serios problemas de
ambigüedad al englobar diversos criterios que son tratados en ocasiones con un exceso
doctrinal al inicio de las investigaciones, pero conforme se avanza en los trabajos se
olvida su conceptualización que es sustituida por un excesivo trabajo estadístico que poco
tiene que ver con la búsqueda de la exactitud predictiva del modelo.
ARBOLES DE DECISION
Un árbol de decisión, en el ámbito de las finanzas hace referencia a un diagrama que
muestra decisiones secuenciales con sus posibles resultados.
Esta herramienta es utilizada en las empresas para valorar las opciones de inversión que
se tienen en contextos de incertidumbre
Los Árboles de Decisión es una técnica que permite analizar decisiones secuenciales
basada en el uso de resultados y probabilidades asociadas.
Los árboles de decisión se pueden usar para generar sistemas expertos, búsquedas
binarias y árboles de juegos, los cuales serán explicados posteriormente.
Los árboles de decisión se utilizan en cualquier proceso que implique toma de decisiones,
ejemplos de estos procesos son:
*Búsqueda binaria.
*Sistemas expertos.
*Árboles de juego
Los árboles de decisión generalmente son binarios, es decir que cuentan con dos
opciones, aunque esto no significa que no puedan existir árboles de tres o más opciones.
Un árbol de decisión, en el ámbito de las finanzas hace referencia a un diagrama que
muestra decisiones secuenciales con sus posibles resultados.
Esta herramienta es utilizada en las empresas para valorar las opciones de inversión que
se tienen en contextos de incertidumbre.
Desde el lado izquierdo hacia el derecho se dibujarán líneas que parten desde un mismo
origen que representarán las posibles decisiones a tomar.
En este momento reconoceremos que opción es la que tiene mayor valor para la
empresa, para ello se deberá otorgar el valor económico de los posibles resultados.
Luego debemos ver cada uno de los círculos (los cuales representan puntos de
incertidumbre) y estimar la probabilidad de cada resultado.
Encontraremos que para cada decisión tendrá diferentes probabilidades en cada uno de
sus resultados posteriores, por lo que la sumatoria porcentual de estos resultados de cada
decisión tendrá que ser 100% o en su defecto 1 si se utilizan fracciones, quien elabora el
Árbol de Decisiones podrá elegir cada uno según de parezca conveniente.
Después de haber calculado las probabilidades y los valores de los posibles resultados,
procedemos a calcular el valor que nos ayudará a tomar la decisión.
Al analizar los nodos de decisión, debemos considerar los costos que implica cada
decisión, por ejemplo en decisiones de inversión consideraremos los costos que esta
implica; el valor obtenido de cada nodo de incertidumbre será restado por el costo que
implica cada decisión de esta manera encontraremos el beneficio que se obtendrá de
cada decisión.
CONCLUSIÓN
El análisis de sensibilidad es suma importancia para ya que nos permite tomar decisiones
dentro de una empresa, puesto que esta herramienta nos indica cuales son las variables
que más afectan nuestro resultado económico de un proyecto, además también nos indica
cuales son las variables que tienen poca incidencia en el resultado final.
En si esta herramienta nos proporciona identificar las variables que tendrán un gran
impacto sobre nuestros costos o ingresos, autorizando combinar las variables con el
objetivo de obtener resultados que nos dejen optimizar la generación del valor en la
compañía.