UNIVERSIDAD TÉCNICA “LUIS VARGAS TORRES”

FACULTAD DE INGENIERÍAS
CARRERA DE INGENIERÍA ELÉCTRICA

Asignatura: INGENIERÍA FINANCIERA.

Profesor: Ing. Gabriela Fonseca.

Estudiante:

Renan Isaías Rhor Quinde

Tema:

Costo de Capital.

Ciclo: 7to
Paralelo: “B”

ESMERALDAS-ECUADOR
 OBJETIVOS.
 Entender los conceptos básicos las fuentes de capital relacionadas con su costo.

 Calcular el costo de capital promedio ponderado (CCPP) y analizar los esquemas

alternativos de ponderación.

 Determinar el costo de la deuda a largo plazo, y explicar por qué el costo de la

deuda después de impuestos es un costo muy importante de la deuda.

INTRODUCCIÓN

El costo de capital representa el costo del financiamiento de una compañía y en la tasa

mínima de rendimiento que debe ganar un proyecto para incrementar el valor de la
empresa. Usted sabe, el objetivo principal de un financiero, administrador, director o
dueño de una empresa es maximizar la riqueza de los accionistas y usted cómo financiero
puede lograr esta meta invirtiendo en proyectos riesgosos que agregan valor a la empresa.
Usted va a conocer que es el costo del capital, es decir la tasa de rendimiento que los
financieros utilizan para evaluar todas las oportunidades posibles de inversión y
determinar en cuáles de ellas conviene invertir en representación de los accionistas de la
empresa.

El costo de capital es un concepto financiero extremadamente importante actúa como

vínculo principal entre las decisiones de inversión a largo plazo y la riqueza de los dueños
de la empresa determinada por el valor de mercado de sus acciones. Los financieros están
limitados éticamente para invertir sólo en aquellos proyectos que prometen exceder al
costo del capital.
 COSTO CAPITAL
Es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que
su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también
la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras, es por ello que el administrador
de las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para tomar las
decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le convengan a
la organización, en otras palabras es el coste en el que incurre una empresa para financiar
sus proyectos de inversión a través de los recursos financieros propios. 
La fórmula de cálculo del coste de capital (Ke) es la siguiente:

Rf: Es la tasa libre de riesgo.

Bl: Es el retorno de mercado.
(Rm – Rf): Es la prima de mercado.
Bl (Rm – Rf): Se conoce como la prima de la empresa.

ELEMENTOS DEL COSTO DE CAPITAL:

 PRÉSTAMO BANCARIO
Es la operación financiera en la que una entidad o persona (el prestamista) entrega otra (el
prestatario) una cantidad fija de dinero al comienzo de la operación, con la condición de
que el prestatario devuelva esa cantidad junto con los intereses pactados en un plazo
determinado. La amortización (devolución) del préstamo normalmente se realiza mediante
unas cuotas regulares (mensuales, trimestrales, semestrales…) a lo largo de ese plazo. Por
lo tanto, la operación tiene una vida determinada previamente. Los intereses se cobran
sobre el total del dinero prestado.

 CRÉDITO DE PROVEEDORES

Es una modalidad de financiamiento no bancaria en las empresas. Consiste en

adquirir la materia prima necesaria para el proceso de producción asumiendo un
compromiso de pago a futuro sin recargos por intereses.
En otras palabras, la compañía negocia con su(s) proveedor(es) para abastecerse
de insumos sin tener que cancelarlos al contado. Así, queda una deuda pendiente que
deberá saldarse habitualmente en 30, 60 o 90 días y donde no se generan gastos financieros.
Son las pequeñas y medianas empresas las que mayormente recurren a este tipo de
financiación, ya que éstas son las que más restricciones tienen a la hora de solicitar créditos
a las entidades financieras. A su vez, la mayoría de las empresas realizan su mayor gasto
en: compra de materia prima, pago de salarios, gastos de fabricación, gastos de distribución
y en comercialización. Suelen ser estos gastos los que, en la mayor proporción, se suelen
pagar mediante la financiación de proveedores. La esencia de este tipo de financiación
reside en una relación estable entre el prestatario y el proveedor. Este tipo de financiación
ofrece una serie de ventajas a los clientes: la empresa no consume CIRBE. Además,
permite reestructurar las líneas de financiación. Por otro lado, optimiza el equilibrio de los
balances y a su vez mejora la relación con el proveedor. También permite financiar ventas
sin consumo de líneas bancarias. Ofrecer financiación directa a los proveedores podría
considerarse como una ventaja competitiva para el vendedor. Por último, incrementa el
volumen de negocio. 

 EMISIÓN DE BONOS

Es un instrumento de deuda que emite una empresa o administración pública para

financiarse. El emisor de un bono promete devolver el dinero prestado al comprador de ese
bono, normalmente más unos intereses fijados previamente, conocidos como cupón. Por
eso se conoce como instrumento de renta fija.

Los bonos son una de las principales fuentes de financiación de las grandes empresas y las
Administraciones públicas, principalmente de los Gobiernos, que mediante la emisión de
bonos materializan la deuda, entregando a sus prestamistas un activo financiero. Un bono
es una parte alícuota de un préstamo. La organización emisora divide el total de la deuda
que quiere colocar en pequeñas porciones, llamadas bonos, así cualquier persona le pueda
prestar dinero, porque los préstamos son tan grandes que no se los puede conceder un solo
agente, y por tanto, dividen «el contrato» del préstamo en muchos pequeños contratos o
títulos (los bonos), para que la persona que posea el bono tenga un derecho a que le
devuelvan el dinero que ha prestado más un interés. Los bonos pueden ser transferidos en el
mercado secundario y por ello varía su precio de cotización. A los propietarios o
prestamistas de los bonos se les llama «tenedores» o «bonistas».

 EMISIÓN DE ACCIONES COMUNES Y PREFERENCIALES

- Acciones.
Es un activo financiero que representa una parte alícuota del capital social de una sociedad
anónima (S.A). Cuando una persona compra una acción se convierte automáticamente en
accionista de dicha empresa, y por lo tanto es propietario de una fracción de esta,
proporcionalmente a la cantidad de acciones que posea, mientras más acciones, mayor
participación obtendrá en esta.

- Acciones ordinarias o comunes

Son lo que la mayoría de la gente piensa cuando escuchan la palabra “acción”. Las acciones
ordinarias permiten a sus titulares obtener beneficios mediante el aumento de los precios de
las acciones y el pago de dividendos. Los propietarios de acciones ordinarias también
pueden votar sobre asuntos corporativos, como la elección de nuevos directores para la
junta corporativa. Sin embargo, si la empresa termina en bancarrota, estos accionistas son
los últimos en la lista en recuperar su dinero – después de los acreedores regulares, los
titulares de bonos, y los de acciones preferentes. Si posee acciones ordinarias y la empresa
va a la quiebra, es poco probable que recupere su dinero.

- Acciones preferenciales
Estas acciones también representan la posesión de una parte de la compañía, pero funciona
de una forma algo diferente a la acción común. Las acciones preferentes pagan un
dividendo predeterminado, mientras que los dividendos pagados a los titulares de acciones
ordinarias tienden a variar dependiendo del capital de la empresa. Los dividendos de las
acciones preferentes suelen ser mayores que los de las acciones ordinarias o los bonos de la
empresa. Los titulares de acciones preferentes no pueden votar en asuntos de la compañía, y
si los activos de una empresa se liquidan, pueden canjear sus acciones antes de que lo
hagan los titulares de acciones ordinarias, ofreciéndoles una mejor oportunidad de
recuperar al menos parte de su dinero.
 COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (WACC O CCPP).

Por sus siglas en inglés (Weighted Average Cost of Capital) es un cálculo

del costo de capital de una empresa en el que cada categoría
de capital está ponderada proporcionalmente. Todas las fuentes de
capital, incluidas las acciones ordinarias, las acciones preferentes, los
bonos y cualquier otra deuda a largo plazo, se incluyen en un cálculo
de WACC. El WACC de una empresa aumenta a medida que aumenta
la beta y la tasa de rendimiento del capital debido a que un aumento
en WACC denota una disminución en la valoración y un aumento en el
riesgo. Esta medida financiera, al igual que otros indicadores
financieros, este tiene un propósito en específico y es el de englobar en
un solo número que se expresa en términos porcentuales, el costo de las
diferentes fuentes de financiamiento que usará un proyecto en
específico.

Fórmula para WACC es:

Dónde:
 Re = costo del capital (costo de oportunidad que requieren los accionistas)
 Rd = costo de la deuda (tasa de interés por deuda)
 E = valor de mercado del patrimonio de la empresa (capital contable)
 D = valor de mercado de la deuda de la empresa
 V = (E + D) = valor de mercado total de la financiación de la empresa (capital y
deuda)
 E / V = porcentaje de financiamiento que es patrimonio propio
 D / V = porcentaje de financiamiento que es deuda
 Tc = tasa de impuesto corporativo (tasa impositiva)

CONCLUSIONES.

Las finanzas se encargan de cuidar de los recursos capitalarios de una empresa o de un

individuo. Esta se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo
son la rentabilidad y la liquidez, tomando en cuenta aspecto importante como
los principios financieros.

El análisis financiero debe aportar perspectivas que reduzcan el ámbito de las conjeturas, y
por lo tanto las dudas que planean cuando se trata de decidir. Con el análisis se transforman
grandes masas de datos en información selectiva ayudando a que las decisiones se adopten
de forma sistemática y racional, minimizando el riesgo de errores.

El análisis financiero no es solamente relevante para quienes desempeñan la

responsabilidad financiera en una empresa o de manera administrativa individual. Su
utilidad se extiende a todos aquellos agentes interesados en su situación actual y la
evolución previsible de esta.

Siempre se debe evaluar cualquier proyecto de inversión cualquiera sea su magnitud y

tamaño o importancia. Por lo tanto, es necesario realizar un análisis pormenorizado y
detallado del proyecto. Si una empresa encara un plan de inversión significa que deberá
realizar una erogación financiera importante y comprometerá el futuro económico y
financiero por un tiempo prudencial hasta ver los resultados del proyecto.