Macroeconomía IN4203

Prof. A. Pizzo, prof. auxiliar Luis Torres

Tarea/Evaluación Final - 12/12/2019 - Entrega: 15/12/2019

Instrucciones: usted tiene que entregar su respuesta en un solo archivo formato PDF.
Puede escribir las formulas con un editor (Word, Latex, etc), o si no le conviene puede
también escribir a mano y escanear. NO se aceptan fotos.
1. Ejercicio sobre modelo de Ramsey (planificador) [14 pts]
Consideramos una economía en la cual el problema del planificador es maximizar la
utilidad intertemporal del consumidor representativo (todas las variables son en tér-
minos per capita, la población es constante y normalizada a 1):
Z ∞
c(t)1−σ − 1 −ρt
max e dt
c(t) 0 1−σ

La función de producción es la siguiente

y(t) = k(t)α g(t) , 0 < α < 1,  ≥ 0

donde k(t) es el stock de capital físico, y g(t) es el gasto del gobierno. El stock
de capital físico no se deprecia; el Gobierno financia el gasto público a través de un
impuesto proporcional a la producción, y tiene un balance siempre en equilibrio.
Los vínculos de esta economía son entonces:





y(t) = k(t)α g(t)

g(t) = τ y(t)


k̇(t) = y(t) − c(t) − g(t)


(a) El gasto del Gobierno en esta economía es “productivo” (entra en la función de

producción): ¿Cómo se puede interpretar, según usted? [1 pt]
(b) Consideramos que el gasto del gobierno crece a una tasa constante. ¿Qué valor
tiene que tener el parametro  para que exista una senda de crecimiento equili-
brado?

1
 [Hint: escriba la tasa de crecimiento de la producción en función de las tasa de
crecimiento del capital y de la tasa de crecimiento del gasto público, y encuentre
el  que hace que todas estas tasas sean iguales]. [1 pt]
(c) Utilizando el valor para el parametro  que encontró en (b), resuelva el problema
del planificador, o sea encuentre la expresión para la tasa de crecimiento del
consumo en función de los parametros del modelo (α, σ y ρ) y de τ . [3 pts]
(d) ¿Cuál es la tasa de impuesto que debería elegir el Gobierno si quisiera maximizar
la tasa de crecimiento de la economía? Explique la intuición economica (o sea
explique el trade-off que existe al subir la tasa de impuesto). [3 pts]

Considere ahora el caso general para el valor , o sea sin utilizar el valor de  que
encontró en (b).

(e) ¿Cuanto vale la productividad marginal del capital en este caso? ¿Bajo que
condición la producitivdad marginal del capital es decreciente? [2 pts]
(f) Considerando que se cumple la condición que la productividad marginal del capital
es decreciente, encuentre la expresión para la tasa de crecimiento del consumo
(ahora los parametros del modelo son α, , σ, ρ y τ ), y calcule el nivel del capital
de estado estacionario. [3 pts]
(g) Explique la diferencia de los resultados encontrados en el punto (f) con respecto
a la situación del punto (c) [1 pt].

2. Ejercicio sobre modelo de Ramsey (economia de mercado) [6 pts]

Considere ahora una economía de mercado con la misma función de utilidad de la
descrita en el ejercicio 1.
El consumidor paga la proporción τ de impuesto sobre sus ingresos totales (ingreso del
trabajo y intereses recibidos), y las empresas maximizan sus utilidades tomando por
dado el nivel de gasto público. El capital físico no se deprecia.
El Gobierno tiene un balance siempre en equilibrio : g(t) = τ y(t).
El problema del consumidor es entonces
Z ∞
c(t)1−σ − 1 −ρt
max e dt
c(t) 0 1−σ
s.a. c(t) = (1 − τ )(w(t) + r(t)a(t)) − ȧ(t)

donde w es el salario, r la tasa de interés y a el stock de riqueza (assets).

2
 El problema de la empresa representativa es

max Π = y(t) − r(t)k(t) − w(t)

k(t)
s.a. y(t) = k(t)α g(t)

(el factor trabajo es constante y normalizado a 1).

(a) Utilizando el mismo valor del parametro  que encontró en el ejercicio 1 (b),
encuentre la expresión de la tasa de crecimiento del consumo en función de los
parametros del modelo (α, σ y ρ) y de τ .
[Hint: una vez que obtenga la CPO de la empresa para el nivel de capital, tiene
que usar la información sobre el balance del Gobierno, y así obtener r en función
de α y τ ]. [4 pts]
(b) ¿La tasa de crecimiento de la economía decentralizada es más alta o más baja de
la de la economía del planificador? ¿De dónde viene la diferencia? Explique su
intuición al respecto. [2 pts]

3. Preguntas sobre el Informe de Política Monetaria de diciembre 2019 [10

pts]
Descargue el IPoM de diciembre 2019 (https://www.bcentral.cl/es/web/guest/-/informe-
de-politica-monetaria-diciembre-2019), y lea el Resumen inicial.

(a) ¿Cuáles son las previsiones de inflación del Banco Central para el 2020? Explique
los diferentes factores en juego, ayudándose con lo que hemos visto en clase (mod-
elo de Demanda y Oferta Agregada). En particular, preste atención al hecho que
algunas consecuencias del estallido social se pueden interpretar como uno shock de
demanda negativo, y la fuerte depreciación del peso como un factor de alza de los
costos para las empresas (suben los precios de los bienes intermedios importados).
[3 pts]
(b) ¿Cuál es el escenario para la balanza comercial? Explique en detalle haciendo
referencia a lo que estudió de economía abierta. [2 pts]
(c) ¿Cómo intervino el Banco Central en la situación economica actual? Explique. [2
pts]
(d) El Banco Central hace referencia al “impulso fiscal” anunciado por el Gobierno.
Cite unos ejemplos de estas medidas, según lo que refirieron los medios de comu-
nicación. [1 pt]

3
(e) En el texto se hace referencia a las “expectativas de inflación”. Mire aquí para
saber como las mide el Banco Central: https://www.bcentral.cl/en/expectativas-
economicas. Diría usted que el Banco Central de Chile tiene credibilidad, o sea
π e = π? Justifique su respuesta haciendo referencia a que datos está usando. [2
pts]