Mercado de Capitales

Cristhian Alexander Godoy Bernal

Contaduría Pública

Cesar Augusto Cruz

Mercado de capitales

Universidad Cooperativa de Colombia

Sede Espinal- Tolima
 Fundamentos de inversión

Cuando se practica el análisis fundamental, saber qué es lo que hace que una empresa funcione
no es tan complicado como parece. Las empresas están tan reguladas y examinadas, que todas las
cosas a las que hay que prestar atención suelen estar listadas y publicadas para que todos las
vean. Generalmente, cuando usted oye hablar de los fundamentos de una empresa, los elementos
clave a los que hay que prestar atención se dividen en varias categorías, entre las que se incluyen:

 Desempeño financiero: Aquí puede ver cuánto cobra una empresa de los clientes que
compran sus productos o servicios, y cuánto se mantiene en ganancias. Los términos de
los que probablemente se oye hablar mucho, como las ganancias y los ingresos, son
ejemplos de la forma en que los analistas fundamentales evalúan el rendimiento
financiero de una empresa.

 Recursos financieros: No basta con que una empresa venda bienes y servicios. Ni siquiera
es suficiente para obtener beneficios. Las empresas también deben tener el poder
financiero para invertir en sí mismas y mantener sus negocios en marcha y en
crecimiento. Los aspectos de un negocio, como sus activos y pasivos, son formas de
medir los recursos de una empresa.

 Equipo directivo: Cuando usted invierte en una compañía, está confiando su dinero al
CEO y a otros gerentes para que pongan su dinero a trabajar. El análisis fundamental le
ayuda a separar a los buenos gestores de los malos.

 Valoración: No basta con identificar qué empresas son las mejores. ¿Qué es una buena
compañía de todos modos? Las definiciones de «bueno» pueden abarcar toda la gama.
 También debe considerar cuánto está pagando por ser dueño de una parte de una
compañía. Si usted paga de más por la mejor compañía del planeta, es probable que
termine perdiendo dinero en la inversión.

 Tendencias macroeconómicas: Ninguna empresa opera en el vacío. El rendimiento de una

empresa está muy influenciado por las acciones de los competidores o por la situación de
la economía. Estos amplios factores deben incorporarse al análisis fundamental.

Principales variables fundamentales

 Beneficios empresariales: Los resultados empresariales son la vía fundamental para la

creación de valor para el accionista. Y, más que los resultados obtenidos, influyen
poderosamente las expectativas de beneficios futuros. La cotización de un título recoge
toda la información disponible en un momento dado. Los mercados descuentan
rápidamente las perspectivas futuras, de manera que la cotización del título refleja el
valor actual que los inversores dan a esos beneficios esperados. A la hora de invertir en
acciones concretas es importante prestar atención a la situación económica estructural
de la empresa, esto es, a su capacidad para afrontar sólidamente su actuación como
empresa, lo que los analistas denominan fundamentales económicos. En este contexto, se
denomina Blue Chips a aquellos valores con buenos fundamentales económicos, con alta
capitalización bursátil y elevada liquidez, y Small Caps, a aquellos valores con pequeña
capitalización y menor liquidez.

 Estabilidad política y económica: Un factor decisivo es la estabilidad política y

económica, aunque en ocasiones se han producido fuertes caídas en los mercados con
economías que gozaban de buena salud. Una elevada estabilidad económica se asocia
normalmente a situaciones de crecimiento económico con tasas de inflación controladas,
con creación de empleo y un déficit público bajo control. En este tipo de escenario, que
 disminuye una serie de incertidumbres básicas, las compañías tendrán oportunidades de
generar riqueza y las acciones podrán tener un buen comportamiento.

 Flujos de liquidez: Son los movimientos que se originan por las compras y ventas que
realizan los participantes del mercado cuando se producen los cambios en la composición
de sus carteras. Por ejemplo, pueden trasladarse grandes flujos de dinero desde la renta
fija hacia la renta variable, o de una zona geográfica hacia otra (por ejemplo, si se da más
peso a los valores europeos frente a los de Estados Unidos en las carteras de los
inversores). El hecho de que se produzca un flujo de liquidez hacia un determinado
mercado o sector influirá poderosamente en la valoración de las acciones a las que afecte
más, tanto en sentido positivo como negativo.

 Los tipos de interés: El inversor financiero tiene que decidirse entre la renta fija y la
renta variable. Como la renta fija tiene un riesgo controlado, ofrece a priori una
rentabilidad menor que la renta variable, cuyo riesgo tiende a ser más elevado. De esta
manera, cuando los tipos de interés de la deuda son muy altos, los inversores se sentirán
menos atraídos por la bolsa y, al retirar sus inversiones, provocarán caídas de las
cotizaciones. Pero cuando los tipos de interés bajan, los inversores vuelven a sentirse
tentados por las rentabilidades potenciales de la renta variable, produciendo alzas en sus
precios. A lo anterior se añade el efecto de que los préstamos serán más baratos (tipos de
interés bajos), amplificándose el efecto positivo sobre las bolsas, ya que aumentan los
beneficios empresariales por la reducción de los gastos financieros.

 La correlación entre mercados internacionales: La correlación que existe entre las

distintas bolsas es una variable muy importante para el precio de una acción. Año tras
año, dicha correlación tiende a incrementarse debido a la globalización de la economía
mundial, de tal manera que un inversor no puede mirar únicamente lo que sucede en su
entorno, sino que tiene que estar muy atento a la evolución de otros mercados.
 Evaluaciones de valoración de precios

 Métodos basados en el valor patrimonial: Son aquellos que determinan el valor de la

compañía en función de su balance. Por tanto, se trata de una valoración estática, que
únicamente tiene en cuenta la situación de la sociedad en un momento concreto y
determinado.

 Métodos basados en el descuento de flujos de caja: El valor de la compañía se calcula

como el valor actual neto de sus flujos futuros de dinero. El flujo de dinero o flujo de caja
mide la caja generada por la empresa; se calcula a partir del beneficio neto de la empresa,
añadiendo las amortizaciones y provisiones1, y restando la inversión en circulante y en
activo fijo. Así, este método incide en el potencial de la entidad para generar recursos.

 Métodos basados en ratios bursátiles: El método se basa en valorar una empresa buscando
otras similares (sector, tamaño, etc.) que coticen en bolsa para aplicarles las mismas ratios y
compararlas. La ratio por excelencia es la PER (Precio por acción/Beneficio por acción).

Análisis técnico

El Análisis técnico es una de las herramientas diseñadas para aplicar en el análisis bursátil o de
los mercados financieros.

Se basa en el estudio de los precios de los instrumentos financieros, y suele ser representado
mediante el análisis gráfico: precios, tendencias, formaciones geométricas, velas, etc. O bien en
indicadores técnicos construidos con base en el precio, el volumen, o alguna medida estadística.

Sus inicios son tan antiguos como el desarrollo del comercio navegante holandés y en el
comercio del arroz en Japón.
Tuvo un periodo de redescubrimiento a comienzos del siglo XX, con el desarrollo de la Teoría
Dow, y actualmente es la base de trabajo de los departamentos de trading.

El análisis técnico es una herramienta diseñado para estudiar cualquier valor del mercado,
acciones, índices, derivados, materias primas, etc. El objetivo del análisis técnico es predecir la
evolución futura del precio de un activo basándose en la evolución del precio que ha tenido dicho
activo en el pasado.

La finalidad del Análisis Técnico es predecir el comportamiento de los precios para determinar
las señales de compra y venta, basándose en la psicología del público y en que la mayoría de los
inversionistas se comportan de una manera racional.

El análisis técnico, dentro del análisis bursátil, es el estudio del mercado, principalmente a través
del uso de gráficos, con el propósito de predecir futuras tendencias o evoluciones en el precio de
los instrumentos financiero. No busca saber las razones fundamentales de tales movimientos,
más bien desea interpretar y predecirlo.

El análisis técnico suele dividirse en dos: chartismo o análisis de tendencia mediante la

observación gráfica de los series de precios y análisis técnico propiamente tal, por medio de
indicadores.

Ambos se complementan muy bien y se utilizan de forma integrada como un todo único,
denominándose el conjunto análisis técnico.

Principales componentes del análisis técnico

 El análisis técnico sólo estudia el precio del activo (además del volumen negociado). En
mercados como el Forex, el estudio del volumen no es tan fiable, ya que existen muchas
operaciones “Over the Counter”. Considera que toda la información fundamental:
estados financieros, PIB del país, inflación, flujos de dinero, entre otros, referente a ese
mercado está perfectamente reflejada en los precios. Por tanto, descuenta toda la
información y confía en la teoría de eficiencia de mercado.
  El análisis técnico está diseñado para estudiar mercados líquidos, en los que ningún
operador tenga un poder dominante sobre los demás. Por eso cuando se utiliza el análisis
técnico para analizar un mercado es fundamental estudiar la liquidez de ese mercado y si
hay algún gran inversor que acapare la mayor parte de las operaciones realizadas. Desde
este punto de vista, la búsqueda de patrones de comportamiento en los volúmenes
transados puede indicarnos si existe un gran “player” que esté moviendo el mercado.

 El precio se mueve en tendencias. El concepto de tendencia es muy importante para el

enfoque técnico. El objetivo principal del análisis técnico es identificar una tendencia en
su etapa temprana, para establecer operaciones de compra-venta en la dirección de esa
tendencia. En este sentido, cobra especial vitalidad la teoría Dow y sus postulados.

 La sicología humana es predecible porque su comportamiento en masa es cíclico y

responde de la misma manera ante eventos similares a través de la historia.

Construcción de gráficos

El análisis técnico se centra en su mayoría en el uso de gráficos. Para comenzar el análisis de los
gráficos, es crucial entender qué tipo de gráficos se pueden utilizar para predecir los
movimientos del mercado y cómo se construyen. Los tres tipos más populares de gráficos son:

 Gráficos de líneas
 Diagramas de barras (OHLC)
 Gráficos de velas
Los gráficos de líneas: son sin duda la forma más simple de gráficos cuando se trata de los
mercados financieros, utilizados en el pasado por los operadores de valores. Se basan en las
líneas que se dibujan desde un precio de cierre al siguiente precio de cierre. Dicho gráfico es una
manera fácil de mostrar el movimiento general de un mercado de precios durante un período
específico de tiempo. Debido a su simplicidad, los gráficos de líneas también ayudan a reconocer
los patrones técnicos y con frecuencia son los preferidos por los principiantes. Si usted está
buscando empezar en los mercados financieros, practicar con los gráficos de líneas es un buen
lugar para comenzar.

Gráficos de barras: A diferencia de los gráficos de líneas que sólo proporcionan los precios de
cierre de un instrumento, los gráficos de barras proporcionan los precios de apertura y cierre, así
como los altos y bajos para ese período. La parte inferior de la barra muestra el precio más bajo
negociado para el período de tiempo elegido, mientras que la parte superior indica el precio más
alto que se pagó. Toda la barra representa el rango de cotización del periodo específico de
tiempo. Los precios de apertura y cierre están representados por las marcas horizontales a la
izquierda y a la derecha de la barra vertical, respectivamente.
Hay dos tipos de barras que pueden aparecer en el gráfico. Un método común de clasificar las
barras verticales es para mostrar las relaciones entre los precios de apertura y cierre dentro de un
solo intervalo de tiempo, ya sea como toro (aumento) u oso (caída), como se ve a continuación.

Los gráficos de barras presentan los datos de forma individual y muestra cómo el precio se ha
comportado durante un período específico. Reconocer los patrones de trading puede ser un poco
más complejo en comparación con los gráficos de líneas y gráficos de barras, pero le
proporcionará toda la información necesaria acerca de un intervalo de tiempo.
Gráficos de velas: Similares a los gráficos de barras, los gráficos de velas presentan la misma
información, pero son sin duda más accesibles visualmente. De manera similar a las barras, las
velas reflejan el periodo desde lo más alto a lo más bajo, con niveles de apertura y cierre. El
precio más alto se indica mediante una sombra superior, mientras que la más baja se muestra por
la sombra inferior. Cuanto más tiempo esté el cuerpo, más intensa será la compra o la presión de
venta. Por el contrario, las velas de cuerpos cortos, indican poco movimiento de precios y
representan consolidación (un período en que el mercado se mantiene en calma).

La única diferencia es la construcción del cuerpo. En los gráficos de barras los niveles de
apertura y cierre se ilustran por las marcas horizontales a la izquierda y a la derecha. En las velas,
es el cuerpo (el medio) que muestra si se trataba de una vela alcista (ascendente) o un bajista
(caída). Normalmente, si el cuerpo es de color negro significa que el precio cerró más abajo del
precio de apertura. Por otro lado, una vela blanca representa un movimiento alcista (el precio
cierra más alto que su apertura). Sin embargo, vale la pena recordar que estos colores varían a
través de diferentes plataformas y se puede ajustar en tanto en la Xstation 5 y MT4.

En comparación con los gráficos de barras tradicionales, muchos traders consideran los gráficos
de velas, más atractivos y más fácil de interpretar. Cada vela proporciona una forma fácil de
interpretar la imagen de la acción del precio. Inmediatamente un trader puede comparar la
relación entre la apertura y cierre, así como el precio más alto más bajo. La relación entre la
apertura y cierre se considera información vital y constituye la esencia de las velas.
 Conceptos basicos de tendencias

¿Cómo realizar un análisis de las tendencias?

Los elementos que pueden obtenerse del análisis técnico son numerosos, pero existe un tipo que
resulta especialmente interesante para determinar los puntos de entrada y salida estratégicos en
los mercados: Las tendencias.

Para analizar estas tendencias, existen varios métodos, pero todas estas técnicas utilizan gráficos
e indicadores bien precisos.

Los indicadores técnicos de tendencia:

Se llama «indicador de tendencia» a una lista de elementos que sirven para analizar los títulos y
su evolución en el mercado bursátil. Para obtener este indicador, debe utilizarse una fórmula
matemática que tiene en cuenta para un período dado, tanto el precio como el volumen de
intercambio de un activo. El resultado se utiliza para identificar la situación del mercado y, por
tanto, para retirar beneficios de ella.

Los principales indicadores de tendencia evalúan a la vez la velocidad y la calidad de la

tendencia estudiada con el fin de determinar la fuerza. Gracias a este análisis, se puede entonces
deducir:

 Las situaciones de exceso al alza y a la baja provocadas por las ventas o compras a un
precio excesivo.
 La fuerza o el debilitamiento de la tendencia al utilizar las divergencias.
 La tendencia general, alcista o bajista del mercado.

No obstante, existen límites para la utilización de estos indicadores que a veces pueden anunciar
señales contradictorias. Por tanto, es necesario elegir atentamente el indicador en función de la
dirección precisa o no en la que esté inscrita el mercado. Por esta razón, pueden distinguirse los
indicadores de tendencia y los osciladores.

 Los indicadores de seguimiento de tendencia sirven, ante todo, en un mercado que ya

tiene una dirección precisa.
 Los osciladores se preferirán cuando se pretende determinar los puntos de cambio
repentino del mercado.

Anticipar la tendencia de una acción

Para anticipar la tendencia de una acción y aprovechar esta previsión para tomar posiciones para
la compra o la venta con los CFD, y así obtener beneficios rápidos y seguros, es fundamental
conocer los factores que influyen en la evolución de estas tendencias.

El contexto económico de las empresas emisoras de acciones

La salud económica y financiera de las empresas que emiten acciones en bolsa es esencial en el
análisis de las tendencias de éstas últimas. Sin embargo, también es importante tener en cuenta el
contexto económico global en el que evolucionan esas empresas. Varios factores, como las
decisiones políticas, fiscales o monetarias pueden influir en la cotización de algunas acciones
cuya empresa se ve amenazada o está siendo impulsada.

Del mismo modo, la cotización de las principales divisas en el Forex, y más concretamente su
paridad con el dólar estadounidense, puede influir al alza o la baja en la tendencia de una acción
en bolsa. Las acciones de una empresa de la zona euro que lleva a cabo muchas exportaciones
pueden, en efecto, ver cómo descienden sus márgenes mediante un descenso de la cotización del
dólar si sus costes de producción se muestran en euros. En ese caso, los inversores venderán sus
acciones en masa.

Por último, la coyuntura económica general de un país o de una zona económica influye, por
supuesto, en la cotización de las acciones de diferentes empresas que componen estas plazas
bursátiles.
Las perspectivas de las empresas que emiten las acciones en bolsa

Una acción representa a la empresa que la emite, por lo que debe reflejar la salud económica
actual de la misma. Sin embargo, la oferta y la demanda en los mercados financieros también son
el resultado de una anticipación de parte de los inversores que intentan tomar posiciones en
función de las perspectivas de futuro de estas empresas. Esta anticipación es posible al comparar
la capitalización bursátil y su valor intrínseco, pero también hay otros indicadores como el PER,
que comparamos al de las empresas competidoras.

El anuncio de un nuevo mercado o de una nueva innovación futura es a menudo la ocasión de

que los traders anticipen futuros beneficios de parte de la empresa cotizada. Así pues, es posible
que la cotización de sus acciones aumente a partir de este anuncio y mucho antes que el
rendimiento de las inversiones.

Bibliografía

 https://www.rankia.co/
 https://www.ig.com/
 Revista portafolio
 Revista dinero
 Revista semana
 Actualícese