Introducción a los mercados …nancieros

March 9, 2020

¿Qué es un mercado …nanciero?

Es un mecanismo que permite a los agentes económicos el intercambio de

dinero por valores (securities) o materias primas (commodities)
Permite el retraso o adelanto del consumo en el tiempo.
Se rigen principalmente por las fuerzas de oferta y demanda.
Típicamente, los agentes (personas naturales, empresas, etc.) interactúan
en los mercados a través de un intermediario (banco de inversión, corredor
de valores, etc.)
Existe varios tipos de mercados …nancieros.

Roles de los mercados …nancieros:

Facilita el ‡ujo ahorro (inversión)

– Permite repartir el consumo a través del tiempo

– Permite levantar capital

Optimiza la asignación de recursos

– Se traspasan los recursos a las inversiones más rentables: permite

comparar las distintas inversiones disponibles (a bajo costo)

Facilita la transferencia de riesgo (en los mercados de derivados y mercados

de seguros, principalmente pero no únicamente).
El comercio internacional (en los mercados de divisas).
En Chile, la Bolsa además facilita:

– Regulación del mercado

– Desarrollo del mercado secundario (inyectar liquidez)

Tipos de mercados …nancieros

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 Según sus transacciones son:

1. Mercado de capitales: intercambio de renta variable y renta …ja.

2. Mercado de materias primas: intercambio de materias primas (com-
modities).
3. Mercado de dinero: que ofrecen …nanciación a corto plazo e inver-
siones.
4. Mercado de derivados: que proporcionan instrumentos para la gestión
del riesgo …nanciero.
5. Mercado de seguros: que facilita la redistribución del riesgo.
6. Mercado de divisas: dedicado al comercio de moneda de distintos
países (divisas).

Según su formalidad y/o lugar físico son:

1. Mercados formales: Regulados y con registros públicos.

2. Mercados informales:
3. Mercados over-the-counter: mercados sin lugar físico de transacción

Según la consumación de la transacción:

1. Mercado Spot: Transacción y consumación en breve lapso.

2. Mercado de Futuros: Se pacta HOY una transacción que se comple-
tará en el futuro.

Mercados de materias primas

También conocido como mercado de commodities, en los cuales se transan

las principales materias primas como: cobre, oro, zinc, petróleo, celulosa,
acero, trigo, maíz, soya, etc.
Estos productos se pueden transar SPOT (al día) o en el futuro.
En estos mercados, a través de contratos estándares, los productores y
compradores buscan :

1. Obtener el mejor valor de mercado por los commodities que transan

en el día.
2. Proyectar la evolución y las transacciones en el futuro.
3. Asegurar sus precios y cantidades de ventas futuras al mejor postor,
y viceversa.

Bolsas importantes: Chicago Board of Trade, Bolsa de Metales de Londres,

etc.

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Mercados de derivados

Los instrumentos derivados son instrumentos cuyo valor depende del valor
de otro activo.
Dado que los riesgos se multiplican, son instrumentos riesgosos (corren
con el riesgo del derivado mismo, más el riesgo del activo subyacente).
Los principales derivados son las opciones (de compra y de venta), los
futuros y forwards, swaps, mortgage-backed security, etc.
Razones para transar derivados:

1. Rentabilidad (especulación)
2. Cobertura (gestión del riesgo)
3. Arbitraje (aprovechar que un mismo producto se transe a precios
distintos en distintos mercados, para generar una ganancia segura)

Mercados de capitales

En el mercado de capitales se transan instrumentos de renta …ja y renta

variable.
Mercado primario: mercado en donde se emiten por primera vez los títulos
…nancieros
Mercado secundario: mercado en donde se transan instrumentos ya emi-
tidos
Tanto el mercado de bonos, como el mercado de acciones están bajo fuerte
supervisión de los diferentes gobiernos locales, de forma tal de preservar
las condiciones de mercado.

– En Chile: Superintendencia de Valores y Seguros (SV S) y las bolsas

están sujetas a la Ley de Sociedades Anónimas.

Características de los mercados

Amplitud : número de títulos …nancieros que se negocian en un mercado

…nanciero. Cuantos más títulos se negocien más amplio será el mercado
…nanciero.
P rof undidad : existencia de curvas de oferta y demanda por encima y
por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado
(existe gente que sería capaz de comprar a un precio superior al precio de
equilibrio. Y si existe alguien que está dispuesta a vender a un precio
inferior).

Libertad : si existen barreras en la entrada o salida del mercado …nanciero.

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 F lexibilidad : capacidad que tienen los precios de los activos …nancieros,
que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca
en la economía (para ver un ejemplo u otro).
T ransparencia : posibilidad de obtener la información fácilmente. Un
mercado …nanciero será más transparente cuando más fácil sea para todos
los interesados obtener la información por igual. Los índices bursátiles
facilitan la transmisión de información.
Liquidez : Facilidad con que los agentes pueden meter y sacar sus recursos
del mercado.

Mercado …nanciero ideal...

Participación relativa de gran cantidad de agentes que intervienen tanto

por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. De forma que
nadie puede in‡uir en la formación del precio del activo …nanciero. (Alta
amplitud y profundidad)
Que siempre vea un comprador cuando alguien quiere vender (Alta liq-
uidez)
Que no existan costes de transacción, ni impuestos, ni variación del tipo
de interés, ni in‡ación. (Alta libertad)
Los activos sean divisibles e indistinguibles. (Alta ‡exibilidad)
Que exista perfecta información, que todos sepan lo mismo. (Alta trans-
parencia).
Los mercados han ido evolucionando a la mano de nuevas tecnologías para
cada día estar más cerca de las condiciones ideales (FinTech).

Bolsa de Comercio de Santiago

Fundada en 1893
Principal mercado de capital en Chile (Bolsa de Comercio de Valparaíso,
cerrada en octubre 2018).
Es una sociedad anónima, que transa en Bolsa pero tiene muy poca liq-
uidez (hay muy pocas acciones, no todas se transan todos los días).
Instrumentos transados: acciones, instrumentos de renta …ja (bonos) e in-
termediación …nanciera, cuotas de fondos de inversión, futuros y opciones,
etc.
Transacciones se realizan principalmente virtualmente, aunque el salón de
rueda está habilitado siempre.

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 Sistema de pregón: una parte especi…ca sus condiciones (entre otras precio
de transacción), y se procede a calzar la operación apenas se encuentre una
contraparte que ofrece las mismas condiciones.
Para mayor información: Bolsa de Santiago.

Índices bursátiles

Un índice bursátil resume las variaciones de precios de los instrumentos

que componen este índice.
Permite tomar el pulso de un mercado o sector rápidamente.

– S&P/CLX IPSA: 30 empresas, deben pertenecer al IGP A, tener par-

ticipación superior al 50% de las acciones de un fondo de pensiones y
no ser AF P ). La lista se revisa anualmente. Cada empresa pondera
dentro del índice según su patrimonio bursátil ajustado por free‡oat
(Copec = 9%; Enel = 0:5%).
– S&P/CLX IGPA: 99 empresas elegidas en base a su patrimonio bursátil.
Está separado en tres grupos: Large, Mid y Small.
– Indices sectoriales, etc.

Ej. Una variación positiva de 90 puntos del S&P/CLX IPSA, implica que
en promedio, los títulos del S&P/CLX IPSA subieron 3; 78%, si es que el
S&P/CLX IPSA valía 2:379 puntos al inicio de las transacciones.
El índice es un producto de una Bolsa o una corredora de valores.