EL TIEMPO Y EL VALOR DEL DINERO

Abraham Aburto Contreras1

RESUMEN

El valor del dinero a través del tiempo puede ser valuado mediante métodos y formulas, con
lo cual obtenemos estimaciones de como fluctúa el valor del dinero a través del tiempo. Comencemos
con la siguiente aseveración “Un peso recibido el día de hoy vale más que un peso recibido el día de
mañana”, se nos genera la interrogante ¿Por qué?, esto se debe a que el peso recibido el día de hoy
puede ser invertido entre el hoy y el mañana a cierta tasa de interés (r), por ende, en el tiempo
próximo no tendremos solo el peso, si no, que tendremos el peso más el peso por la tasa de interés o
dicho de otra forma “1$ + 1$ x r ec.1” (r; representa la tasa de interés).

La gran mayoría de los cálculos estándar para calcular el valor del dinero en el tiempo derivan de la
C1
expresión algebraica básica para obtener el valor presente de una cantidad futura PV =
(1+r 1)
ec.2, donde PV representa el valor presente, C 1 representa el flujo de dinero generado en 1 año y r 1 la
tasa de interés correspondiente a ese año, por ende, el cálculo del valor presente para un periodo de
C2
dos años puede escribirse de manera similar PV = 2 ec.3, como consecuencia se puede
(1+r 2)
inferir, aplicando la regla de la adición que, para hallar el valor presente de una serie de flujos se
puede aplicar la formula conocida como “flujo de efectivo descontado” la cual se escribe de la
Ct
siguiente manera PV =Σ ec.4, donde Σ se refiere la suma de la serie, consideraremos
(1+ rt)t
esta fórmula esencial para cálculos de valor presente en una serie de tiempos.

Palabras clave: Valor presente, anualidades, perpetuidades, tasa de interés, tasa de crecimiento de una
cantidad de dinero.

VALOR PRESENTE NETO debe cancelarse). Un pago aplazado de $100000

De igual manera, el valor presente neto (VAN o
VPN) es un factor a considerar en una inversión
considerando el tiempo, el cual puede ser
calculado a través de la siguiente ecuación
Ct
VPN =Co+ Σ ec.5, esto nos permite
(1+ rt)t
evaluar el riesgo de la inversión futura.
dentro de un año, y un pago final de $100000
cuando el edificio esté listo, es decir, al final del
segundo año.
Su agente de bienes raíces afirma que, a pesar del
retraso, el edificio valdrá $420000 cuando esté
terminado. Esto se traduce en pronóstico diferente
de flujos de efectivo:

Ejemplo: imaginemos que usted está

construyendo un edificio con sus respectivas
oficinas, y el contratista le da malas noticias, le
explica que la construcción durará 2 años en lugar Tabla 1.
de 1, y le solicita que realice los siguientes pagos:
Un pago al contado de $120000 (teniendo en Si la tasa de interés es del 5%, aplicando la ec.5
cuenta que el terreno evaluado en $50000 también entonces el VPN es:

1
Departamento de ingeniería en alimentos Universidad del Bío-Bío/ Universidad del Bío-Bío 1. Avda. Andres Bello 720,
Casilla 447. Chillán, Chile. E-mail: Abraham.aburto1401@alumnos.ubiobio.cl
 Aburto Contreras: Tiempo y el valor del dinero

C1 C2 el valor futuro de una anualidad el cual se

VPN = C0 + +
1+ r (1+r )2 (1+ r)t −1
calcula como VFA= ec.8.
100000 320000 r
VPN = -170000 + +
1.05 1.052
Ejemplo: Usted decide comprar un auto marca
VPN = $25011
Nissan para lo cual accede a un plan de
financiamiento, este plan de financiamiento sin
enganche consiste en cinco pagos anuales de $5
000 que deben ser liquidados al final de cada
VALUANDO PERPETUIDADES
año. ¿Cuál es el verdadero costo del carro?
Primero, hacemos los cálculos paso a paso para
También es conocida como una anualidad sin
demostrar que, si la tasa de interés es de 7%, el
fin, tiene pagos fijos anuales para siempre y se
valúa a través de la siguiente ecuación valor presente de los pagos del plan de
financiamiento es de $20 501.
C
VP p= ec.6, donde VP corresponde al valor
r Aplicando la ec.7.
presente de la perpetuidad, C es el pago en
efectivo y r es la tasa de descuento.
1 1
Ejemplo: Usted ha decidido seguir los pasos de
su héroe: Leonardo Farkas. La lepra y otras
enfermedades infecciosas son todavía un azote y
VPA=5000
[ −
0.07 0.07 (1.07)5
=20501
]
le gustaría ayudar a erradicarlas donando a una VALUANDO PERPETUIDADES
fundación que financie investigaciones para CRECIENTES
combatirlas. Su objetivo es proporcionar $1 000
millones anuales al principio del próximo año. Si En ocasiones es necesario considerar otros
la tasa de interés es de 10%, tendrá que extender factores que puede influir en el valor de las
un cheque por la cantidad de: perpetuidades, factores extrínsecos, como, por
ejemplo; el aumento de los sueldos, para este
Aplicando la ec.6. efecto se calcula a través de la siguiente
$ 1000 millones C1
VPP= =10000 millones ecuación VPPC= ec.9, donde VPPC es
.1 r−g
el valor presente de la perpetuidad creciente, C
es la cantidad de dinero, r es la tasa de interés y
g es la tasa de crecimiento de una cantidad de
VALUANDO ANUALIDADES
dinero.
Las anualidades son activos que cada periodo de
tiempo genera una suma fija de dinero, ejemplos VALUANDO ANUALIDADES CRECIENTES
de anualidades son depósitos regulares en
Al igual que en las perpetuidades crecientes
una cuenta de ahorro, pagos mensuales
existen factores extrínsecos que pueden influir
de hipotecas, pagos mensuales
sobre el valor, ejemplo; actualmente, el costo de
de seguros y pagos de pensiones. Las
la membresía anual es de $1 000, pero una
anualidades se valúan a través de la siguiente
membresía de tres años le costaría solamente
1 1
ecuación VPA=C
[ −
r r (1+r )t]ec.7, donde

C es una cantidad de dinero o cuota, t

$10 750 pagados por adelantado. ¿Cuál es la
mejor alternativa? ¿La respuesta depende de qué
tan rápido se incrementen las cuotas durante tres
años?, para efectos de cálculo se aplica la
corresponde al tiempo y r corresponde a la tasa
siguiente ecuación
de interés, de igual manera es de interés conocer
Ingeniare. Revista chilena de ingeniería, vol. xx Nº x, 20xx

1 1 (1+ g)t
VPAC= − x ec.10, donde
r−g r −g (1+r )t
VPAC es el valor presente de la perpetuidad
creciente, r es la tasa de interés, t corresponde al
tiempo y g es la tasa de crecimiento de una
cantidad de dinero.

CONCLUSIÓN

En general las herramientas de la matemática

financiera nos permiten conocer las
fluctuaciones del valor del dinero a través del
tiempo, lo cual nos permite tomar decisiones
más acertadas financieramente hablando.

REFERENCIA:

Richard A. Brealey, Stewart C. Myers, Franklin

Allen (1980). “Principios de Finanzas
corporativas novena edición”, editorial McGraw-
Hill, México. Páginas 35-58.