CODENSA S.A. E.S.P.

Y SU FILIAL
ESATDOS DE SITUACIÓN FINANCIERA – CONSOLIDADOS
(EN MILES DE PESOS)

Nota Al 31 de diciembre del 2018

Activos
Activos corrientes:
Efectivo y equivalentes de efectivo 4 $639,030,155
Otros activos financieros, neto 5 695,199
Otros activos no financieros 6 14,080,329
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 7 607,103,818
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 8 17,397,859
Inventarios, neto 9 119,939,172
Activos mantenidos para la venta 10 18,917,654
Total activos corrientes 1,417,164,186

Activos no corrientes:
Otros activos financieros, neto 5 19,170
Otros activos no financieros 6 15,343,312
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 7 53,102,674
Activos intangibles distintos de la plusvalía, neto 11 229,029,119
Propiedades, planta y equipo, neto 12 5,110,031,961
Total activos no corrientes 5,407,526,236
Total activos 6,824,690,422

Pasivos y patrimonio
Pasivos corrientes:
Otros pasivos financieros 14 507,358,599
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 15 1,181,562,906
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 8 265,550,455
Provisiones 16 33,531,258
Impuestos por pagar 18 70,023,845
Provisiones por beneficios a los empleados 17 63,814,230
Pasivos mantenidos para la venta 10 12,453,350
Otros pasivos no financieros 19 8,160,165
Total pasivos corrientes 2,142,454,808

Pasivos no corrientes:
Otros pasivos financieros 14 1,597,038,007
Provisiones 16 9,509,067
Pasivos por impuestos diferidos, neto 13 5,507,156
Provisiones por beneficios a los empleados 17 283,208,814
Otros pasivos no financieros 19 19,135,216
Total pasivos no corrientes $ 1,914,398,260
Total pasivos $ 4,056,853,068

Patrimonio
Capital emitido 20 $ 13,487,545
Primas de emisión $ 190,553,196
Otras reservas 20 $ 233,148,856
Otro resultado integral -75,002,270
Utilidad del período 608,640,849
Utilidades retenidas 299,206,330
Pérdidas retenidas -37,861,899
Utilidades retenidas por efecto de transición a NCIF 40,788,315
Utilidad retenida por efecto de conversión a NCIF 1,758,727,183
Efecto patrimonial combinación de negocios -263,850,751
Ganancias acumuladas 2,405,650,027
Patrimonio total 2,767,837,354
Total pasivos y patrimonio $ 6,824,690,422
ADOS

ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL

VARIACIÓN
VARIACIÓN RELATIVA
Al 31 de diciembre de 2017 2018 2017 ABSOLUTA ($) (%)

$ 548,072,992 45% 46% $90,957,163 17%

20,020,044 0% 2% -$19,324,845 -97%
5,871,175 1% 0% $8,209,154 140%
518,146,366 43% 43% $88,957,452 17%
16,624,900 1% 1% $772,959 5%
93,794,805 8% 8% $26,144,367 28%
0 1% 0% $18,917,654
1,202,530,282 100% 100% $214,633,904 18%

27,944 0% 0% -$8,774 -31%

14,035,258 0% 0% $1,308,054 9%
93,089,428 1% 2% -$39,986,754 -43%
158,176,554 4% 3% $70,852,565 45%
4,716,326,295 94% 95% $393,705,666 8%
4,981,655,479 100% 100% $425,870,757 9%
6,184,185,761 100% 100% $640,504,661 10%

334,820,847 24% 20% $172,537,752 52%

1,030,149,051 55% 62% $151,413,855 15%
123,544,915 12% 7% $142,005,540 115%
8,473,708 2% 1% $25,057,550 296%
91,384,650 3% 5% -$21,360,805 -23%
72,112,889 3% 4% -$8,298,659 -12%
0 1% 0% $12,453,350
8,716,178 0% 1% -$556,013 -6%
1,669,202,238 100% 100% $473,252,570 28%

1,502,255,612 83% 80% $94,782,395 6%

50,056,695 0% 3% -$40,547,628 -81%
19,649,837 0% 1% -$14,142,681 -72%
261,120,766 15% 14% $22,088,048 8%
 33,081,908 1% 2% -$13,946,692 -42%
$ 1,866,164,818 100% 100% $48,233,442 3%
$ 3,535,367,056 100% 100% $521,486,012 15%

$ 13,487,545 0% 1% $0 0%
$ 190,553,196 7% 7% $0 0%
$ 236,340,012 8% 9% -$3,191,156 -1%
-58,196,019 -3% -2% -$16,806,251 29%
623,485,951 22% 24% -$14,845,102 -2%
112,160,451 11% 4% $187,045,879 167%
-37,861,804 -1% -1% -$95 0%
40,788,315 1% 2% $0 0%
1,791,911,809 64% 68% -$33,184,626 -2%
-263,850,751 -10% -10% $0 0%
2,266,633,971 87% 86% $139,016,056 6%
2,648,818,705 100% 100% $119,018,649 4%
$ 6,184,185,761 100% 100% $640,504,661 10%
 CODENSA S.A. E.S.P. Y SU FILIAL
ESTADO DE RESULTADOS, POR NATURALEZA – CONSOLIDADOS
(EN MILES DE PESOS)
Año terminado el
31 de diciembre
Nota del 2018

Ingresos de actividades ordinarias 20 $ 5,038,609,808

Otros ingresos de explotación 21 21,198,860
Total de ingresos de actividades ordinarias y otros
ingresos por explotación 5,059,808,668
Aprovisionamientos y servicios 22 -3,048,201,524
Margen de contribución 2,011,607,144

Trabajos para el inmovilizado 79,538,010

Gastos de personal 23 -203,889,155
Otros gastos fijos de explotación 24 -330,300,694
Resultado bruto de explotación 1,556,955,305

Depreciaciones y amortizaciones 25 -354,627,483

Pérdidas por deterioro 25 -40,896,882
Resultado de explotación 1,161,430,940

Ingresos financieros 35,432,466

Gastos financieros -201,115,087
Diferencias en cambio -4,855,282
Resultado financiero 26 -170,537,903

Resultados de otras inversiones 27 317

Resultados en venta y disposición de activos 28 -12,457,615
Resultados antes de impuestos 978,435,739

Gasto por impuestos a las ganancias 29 -369,794,890

Utilidad del período $ 608,640,849
Utilidad por acción básica y diluida

Utilidad por acción básica y diluida en operaciones

continuadas (*) 30 $ 4,464.40
Número promedio ponderado de acciones ordinarias
en circulación 134,875,450
NSOLIDADOS

Año terminado el ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL

31 de diciembre VARIACIÓN VARIACIÓN
2017 2018 2017 ABSOLUTA ($) RELATIVA (%)

$ 4,520,055,651 100% 100% $518,554,157 11%

21,516,127 0% 0% -$317,267 -1%

4,541,571,778 100% 100% $518,236,890 11%

-2,562,136,895 -60% -57% -$486,064,629 19%
1,979,434,883 40% 44% $32,172,261 2%
0% 0%
54,562,582 2% 1% $24,975,428 46%
-183,501,743 -4% -4% -$20,387,412 11%
-300,419,523 -7% -7% -$29,881,171 10%
1,550,076,199 31% 34% $6,879,106 0%
0% 0%
-313,504,221 -7% -7% -$41,123,262 13%
-9,174,751 -1% 0% -$31,722,131 346%
1,227,397,227 23% 27% -$65,966,287 -5%
0% 0%
30,425,572 1% 1% $5,006,894 16%
-193,185,744 -4% -4% -$7,929,343 4%
-1,899,740 0% 0% -$2,955,542 156%
-164,659,912 -3% -4% -$5,877,991 4%
0% 0%
164 0% 0% $153 93%
-11,238,857 0% 0% -$1,218,758 11%
1,051,498,622 19% 23% -$73,062,883 -7%
0% 0%
-428,012,671 -7% -9% $58,217,781 -14%
$ 623,485,951 12% 14% -$14,845,102 -2%

$ 4,578.41 0% 0% -$114 -2%

134,875,450 3% 3% $0 0%
 CODENSA S.A. E.S.P. Y SU FILIAL
ESATDOS DE SITUACIÓN FINANCIERA – CONSOLIDADOS
(EN MILES DE PESOS)

Nota Al 31 de diciembre del 2018

Activos
Activos corrientes:
Efectivo y equivalentes de efectivo 4 $639,030,155
Otros activos financieros, neto 5 695,199
Otros activos no financieros 6 14,080,329
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 7 607,103,818
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 8 17,397,859
Inventarios, neto 9 119,939,172
Activos mantenidos para la venta 10 18,917,654
Total activos corrientes 1,417,164,186

Activos no corrientes:
Otros activos financieros, neto 5 19,170
Otros activos no financieros 6 15,343,312
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 7 53,102,674
Activos intangibles distintos de la plusvalía, neto 11 229,029,119
Propiedades, planta y equipo, neto 12 5,110,031,961
Total activos no corrientes 5,407,526,236
Total activos 6,824,690,422

Pasivos y patrimonio
Pasivos corrientes:
Otros pasivos financieros 14 507,358,599
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 15 1,181,562,906
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 8 265,550,455
Provisiones 16 33,531,258
Impuestos por pagar 18 70,023,845
Provisiones por beneficios a los empleados 17 63,814,230
Pasivos mantenidos para la venta 10 12,453,350
Otros pasivos no financieros 19 8,160,165
Total pasivos corrientes 2,142,454,808

Pasivos no corrientes:
Otros pasivos financieros 14 1,597,038,007
Provisiones 16 9,509,067
Pasivos por impuestos diferidos, neto 13 5,507,156
Provisiones por beneficios a los empleados 17 283,208,814
Otros pasivos no financieros 19 19,135,216
Total pasivos no corrientes $ 1,914,398,260
Total pasivos $ 4,056,853,068

Patrimonio
Capital emitido 20 $ 13,487,545
Primas de emisión $ 190,553,196
Otras reservas 20 $ 233,148,856
Otro resultado integral -75,002,270
Utilidad del período 608,640,849
Utilidades retenidas 299,206,330
Pérdidas retenidas -37,861,899
Utilidades retenidas por efecto de transición a NCIF 40,788,315
Utilidad retenida por efecto de conversión a NCIF 1,758,727,183
Efecto patrimonial combinación de negocios -263,850,751
Ganancias acumuladas 2,405,650,027
Patrimonio total 2,767,837,354
Total pasivos y patrimonio $ 6,824,690,422

1.- INDICADOR FINANCIERA.- Es la que permite conocer la economia de la empresa y su formula es:
(Activo corriente - Pasivo corriente)
2018
1,417,164,186 <== Activo Corriente
2,142,454,808 <== Pasivo Corriente
-725,290,622

2017
1,202,530,282 <== Activo Corriente
1,669,202,238 <== Pasivo Corriente
-466,671,956

INDICADORES DE LIQUIDEZ
A).- Liquidez corriente.- Compara el Activo corriente con el Pasivo corriente y su formula es:
(Activo Corriente / Pasivo Corriente)
2018
1,417,164,186 <== Activo Corriente
2,142,454,808 <== Pasivo Corriente
1

2017
1,202,530,282 <== Activo Corriente
1,669,202,238 <== Pasivo Corriente
1
3.- PRUEBA ÁCIDA.- Permite conocer el grado de liquidez que tiene la empresa, considerando el dinero en caja y bancos,
valores negociables y u formula es:
(Activo Corriente - Inventarios) / Pasivo Corriente

2018
1,417,164,186 <== Activo Corriente
119,939,172 <== inventarios
2,142,454,808 <== Pasivo Corriente
0.605485356870127

2017
1,202,530,282 <== Activo Corriente
93,794,805 <== inventarios
1,669,202,238 <== Pasivo Corriente
0.664230763510395

4.- PRUEBA SUPER ÁCIDA O LIQUIDEZ DEFENSIVA.- Consiste en comparar la cuenta Caja y Bancos con el pasivo Corriente
(caja y bancos / Pasivo Corriente)

2018
$639,725,354 <== Caja y Bancos
2,142,454,808 <== Pasivo Corriente
0.298594561533454

2017
$ 568,093,036 <== Caja y Bancos
1,669,202,238 <== Pasivo Corriente
0.340338050756915

5.- CAPITAL DE TRABAJO.- La formula es:

(Activo corriente - Pasivo Corriente)
2018
1,417,164,186 <== Activo Corriente
2,142,454,808 <== Pasivo Corriente
-725,290,622

2017
1,202,530,282 <== Activo Corriente
1,669,202,238 <== Pasivo Corriente
-466,671,956

6.- ÍNDICADORES DE SOLVENCIA ECONÓMICA

A).-Endeudamiento a corto plazo.- Formula:
(pasivo corriente / Patrimonio)

2018
2,142,454,808 <== Pasivo Corriente
2,767,837,354 <== Patrimonio
77%

2017
1,669,202,238 <== Pasivo Corriente
2,648,818,705 <== Patrimonio
63%

B).- Endeudamiento a largo plazo.- Formula:

(Pasivo no corriente / Patrimonio)
2018
$ 1,914,398,260 <== Pasivo no Corriente
2,767,837,354 <== Patrimonio
69%

2017
$ 1,866,164,818 <== Pasivo no Corriente
2,648,818,705 <== Patrimonio
70%

7.- RESPALDO EN ENDEUDAMIENTO.- Formula:

(inmuebles maquinarias y equipos netos de depreciación / Patrimonio)
2018
5,110,031,961 <== inmuebles maquinarias y equipos netos de depreciación
2,767,837,354 <== Patrimonio
185%

2017
4,716,326,295 <== inmuebles maquinarias y equipos netos de depreciación
2,648,818,705 <== Patrimonio
178%

RAZONES O INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO (NE) fórmula: pasivo total/activo total
2018
4,056,853,068 <==pasivo total
6,824,690,422 <== activo total
59%
 2017
3,535,367,056 <==pasivo total
6,184,185,761 <== activo total
57%

IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA (CF) fórmula: gastos financieros/ventas

2018
-201,115,087 <==gastos financieros
$ 5,038,609,808 <==ventas
-4%

2017
-193,185,744 <==gastos financieros
$ 4,520,055,651 <==ventas
-4%

CONCENTRACIÓN DE DEUDA A CORTO PLAZO (CD) fórmula: pasivo corriente/pasivo total

2018
2,142,454,808 <==pasivo corriente
$ 4,056,853,068 <==pasivo total
53%

2017
1,669,202,238 <==pasivo corriente
$ 3,535,367,056 <==pasivo total
47%

RAZONES DE ACTIVIDAD EFICIENCIA O ROTACIÓN

ROTACIÓN DE INVENTARIO (RI) fórmula: ventas/inventarios
2018
$ 5,038,609,808 <== ventas
119,939,172 <==inventarios
42

2017
$ 4,520,055,651 <== ventas
93,794,805 <==inventarios
48
ROTACIÓN DE CARTERA (RC) fórmula: cuentas por cobrar *360/ventas
2018
607,103,818 <== Cuentas comerciales y otras cuentas por co
$ 5,038,609,808 <== ventas
43

2017
518,146,366 <== Cuentas comerciales y otras cuentas por co
$ 4,520,055,651 <== ventas
41

ROTACIÓN ACTIVO TOTAL (RAT) fórmula: venta netas/activos

2018
$ 5,038,609,808 <== ventas
6,824,690,422 <== activos
1

2017
$ 4,520,055,651 <== ventas
6,184,185,761 <== activos
1

RAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN BRUTO (MB) fórmula: utilidad bruta/ventas *100
2018
$ 1,556,955,305 <== utilidad bruta
$ 5,038,609,808 <== ventas
31

2017
1,550,076,199 <== utilidad bruta
$ 4,520,055,651 <== ventas
34

MARGEN OPERACIONAL (MO) fórmula: utilidad operacional/ventas

2018
1,161,430,940 <== utilidad operacional
$ 5,038,609,808 <== ventas
23%
 2017
$ 1,227,397,227 <== utilidad operacional
$ 4,520,055,651 <== ventas
106%

MARGEN NETO (MNU) fórmula: utilidad neta/ ventas

2018
$ 608,640,849 <== utilidad neta
$ 5,038,609,808 <== ventas
0

2017
$ 623,485,951 <== utilidad neta
$ 4,520,055,651 <== ventas
0

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO (RUN) fórmula: utilidad neta/patrimonio

2018
$ 608,640,849 <== utilidad neta
2,767,837,354 <== patrimonio
0

2017
$ 623,485,951 <== utilidad neta
2,648,818,705 <== patrimonio
0

RENDIMIENTO DE ACTIVO (RAT) fórmula: utilidad neta/activos totales

2018
$ 608,640,849 <== utilidad neta
6,824,690,422 <== activos
0

2017
$ 623,485,951 <== utilidad neta
6,184,185,761 <== activos
0
ADOS

ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL

VARIACIÓN
VARIACIÓN RELATIVA
Al 31 de diciembre de 2017 2018 2017 ABSOLUTA ($) (%)

$ 548,072,992 45% 46% $90,957,163 17%

20,020,044 0% 2% -$19,324,845 -97%
5,871,175 1% 0% $8,209,154 140%
518,146,366 43% 43% $88,957,452 17%
16,624,900 1% 1% $772,959 5%
93,794,805 8% 8% $26,144,367 28%
0 1% 0% $18,917,654
1,202,530,282 100% 100% $214,633,904 18%

27,944 0% 0% -$8,774 -31%

14,035,258 0% 0% $1,308,054 9%
93,089,428 1% 2% -$39,986,754 -43%
158,176,554 4% 3% $70,852,565 45%
4,716,326,295 94% 95% $393,705,666 8%
4,981,655,479 100% 100% $425,870,757 9%
6,184,185,761 100% 100% $640,504,661 10%

334,820,847 24% 20% $172,537,752 52%

1,030,149,051 55% 62% $151,413,855 15%
123,544,915 12% 7% $142,005,540 115%
8,473,708 2% 1% $25,057,550 296%
91,384,650 3% 5% -$21,360,805 -23%
72,112,889 3% 4% -$8,298,659 -12%
0 1% 0% $12,453,350
8,716,178 0% 1% -$556,013 -6%
1,669,202,238 100% 100% $473,252,570 28%

1,502,255,612 83% 80% $94,782,395 6%

50,056,695 0% 3% -$40,547,628 -81%
19,649,837 0% 1% -$14,142,681 -72%
261,120,766 15% 14% $22,088,048 8%
 33,081,908 1% 2% -$13,946,692 -42%
$ 1,866,164,818 100% 100% $48,233,442 3%
$ 3,535,367,056 100% 100% $521,486,012 15%

$ 13,487,545 0% 1% $0 0%
$ 190,553,196 7% 7% $0 0%
$ 236,340,012 8% 9% -$3,191,156 -1%
-58,196,019 -3% -2% -$16,806,251 29%
623,485,951 22% 24% -$14,845,102 -2%
112,160,451 11% 4% $187,045,879 167%
-37,861,804 -1% -1% -$95 0%
40,788,315 1% 2% $0 0%
1,791,911,809 64% 68% -$33,184,626 -2%
-263,850,751 -10% -10% $0 0%
2,266,633,971 87% 86% $139,016,056 6%
2,648,818,705 100% 100% $119,018,649 4%
$ 6,184,185,761 100% 100% $640,504,661 10%

* Este resultado nos muestra que la empresa tiene mas deudas que propiedades en el corto plazo.
* Que el pasivo es mayor que el activo.
* Que la empresa no tiene la capacidad de pagar todas sus deudas, teniendo un deficit de -725.290.622

* Este resultado nos muestra que la empresa tiene mas deudas que propiedades en el corto plazo.
* Que el pasivo es mayor que el activo.
* Que la empresa no tiene la capacidad de pagar todas sus deudas, teniendo un deficit de -466.671.956

* Representa a la liquidez corriente que tiene la empresa y se define de la siguiente manera:

Por cada peso que la empresa debe tiene (1) de activos corrientes que afrontar dicha deuda.

* Representa a la liquidez corriente que tiene la empresa y se define de la siguiente manera:

Por cada peso que la empresa debe tiene (1) de activos corrientes que afrontar dicha deuda.
o en caja y bancos,

sivo Corriente

* Por cada peso de deuda la empresa tiene 0.60 centavos para afrontar deudas excluyendo inventarios de los activos

* Por cada peso de deuda la empresa tiene 0.66 centavos para afrontar

n el pasivo Corriente

* Este resultado permite concluir, que la empresa cuenta con dinero disponible para atender algunas deudas de la empresa

* Este resultado permite concluir, que la empresa cuenta con dinero disponible para atender algunas deudas de la empresa.

* Este resultado indica que la empresa no cuenta con dinero para utilizar en la gestión de negocios

* Este resultado indica que la empresa no cuenta con dinero para utilizar en la gestión de negocios
 * Los resultados indican que la empresa tiene muchas deudas en corto plazo

* Los resultados indican que la empresa tiene muchas deudas en corto plazo

Este resultado indica que las deudas a largo plazo comprende el 69% del capital propio

Este resultado indica que las deudas a largo plazo comprende el 70% del capital propio

os netos de depreciación La comparación de las cuentas indica que la empresa tiene respaldo de sus obligaciones
hasta un 185% con sus inmuebles maquinarias y equipos.

os netos de depreciación La comparación de las cuentas indica que la empresa tiene respaldo de sus obligaciones
hasta un 76% con sus inmuebles maquinarias y equipos.

los fondos totales proporcionado por acreedores a corto y largo plazo para invertir en activos es ideal ya que esta por debajo d
los fondos totales proporcionado por acreedores a corto y largo plazo para invertir en activos es ideal ya que esta por debajo d

el gasto finaciero con respecto a ventas debe ser menor a 10% y estan dentro del rango ideal

el gasto finaciero con respecto a ventas debe ser menor a 10% y estan dentro del rango ideal

el 53% del total de pasivos tiene vencimiento en un plazo menor a un año según principio de conformidad financiera

el 47% del total de pasivos tiene vencimiento en un plazo menor a un año según principio de conformidad financiera

rotan inventarios cada 42 dias es adecuada por que esta por debajo de 100 dias

rotan inventarios cada 48 dias es adecuada por que esta por debajo de 100 dias
y otras cuentas por cobrar; corto plazo rotan cartera cada 43 dias es adecuada por que esta por debajo de 100 dias

y otras cuentas por cobrar; corto plazo rotan cartera cada 41 dias es adecuada por que esta por debajo de 100 dias

el indicador ideal de rotación de activos es de 1 mínimo y para el 2018 el indicador es ideal

el indicador ideal de rotación de activos es de 1 mínimo y para el 2017 el indicador es ideal

el indice es favorable ya que su valor es relativamente alto con un valor de 31 respecto a ventas

el indice es favorable ya que su valor es relativamente alto con un valor de 34 respecto a ventas

la utilidad operacional generado por ventas es positivo con el 23%

la utilidad operacional generado por ventas es positivo con el 106%

la utilidad neta con relación al nivel de ventas es de o

la utilidad neta con relación al nivel de ventas es de o

la tasa de rendimiento respecto a los accionistas es bajo con valor neto de 0

la tasa de rendimiento respecto a los accionistas es bajo con valor neto de 0

la capacidad del activo para generar utilidades es de o

la capacidad del activo para generar utilidades es de o

os de los activos

deudas de la empresa

deudas de la empresa.
o de sus obligaciones

o de sus obligaciones

ya que esta por debajo del 70%

 ya que esta por debajo del 70%

midad financiera

midad financiera
por debajo de 100 dias

por debajo de 100 dias

 INDICADORES FINANCIEROS CO
INDICADOR FINANCIERO VALOR DEL INDICADOR

LIQUIDEZ CORIENTE 1
INDICADORES DE
LIQUIDEZ PRUEBA ÁCIDA 0.60

PRUEBA SUPER ÁCIDA O LIQUIDEZ DEFENSIVA 0.30

CAPITAL DE TRABAJO -725,290,622

ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO 77%
SOLVENCIA
ÍNDICADORES

ECONÓMICA

ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO 69%

DE

RESPALDO EN ENDEUDAMIENTO 185%

INDICADORES DE INDICADORES INDICADORES DE
RENTABILIDAD DE ROTACIÓN ENDEUDAMIENTO

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO 59%

IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA -4.00%

CONCENTRACIÓN DE DEUDA A CORTO PLAZO 53%

ROTACIÓN DE INVENTARIO 42
ROTACIÓN DE CARTERA 43

ROTACIÓN ACTIVO TOTAL 1

MARGEN BRUTO 31
MARGEN OPERACIONAL 23%
MARGEN NETO 0
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO 0
RENDIMIENTO DE ACTIVO 0

INDICADORES FINANCIEROS CO
INDICADOR FINANCIERO VALOR DEL INDICADOR

LIQUIDEZ CORIENTE 1
INDICADORES DE
LIQUIDEZ

PRUEBA ÁCIDA 0.66

 INDICADORES DE
LIQUIDEZ
PRUEBA SUPER ÁCIDA O LIQUIDEZ DEFENSIVA 0.34

CAPITAL DE TRABAJO -466,671,956

ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO 63%
SOLVENCIA
ÍNDICADORES

ECONÓMICA ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO 70%

DE

RESPALDO EN ENDEUDAMIENTO 178%

INDICADORES DE INDICADORES INDICADORES DE
RENTABILIDAD DE ROTACIÓN ENDEUDAMIENTO

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO 57%

IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA -4.00%

CONCENTRACIÓN DE DEUDA A CORTO PLAZO 47%

ROTACIÓN DE INVENTARIO 48
ROTACIÓN DE CARTERA 41

ROTACIÓN ACTIVO TOTAL 1

MARGEN BRUTO 34
MARGEN OPERACIONAL 106%
MARGEN NETO 0
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO 0
RENDIMIENTO DE ACTIVO 0
ORES FINANCIEROS CODENSA 2018
ANÁLISIS

Por cada peso que la empresa debe tiene (1) de activos corrientes que afrontar dicha deuda.
Por cada peso de deuda la empresa tiene 0.60 centavos para afrontar deudas excluyendo
inventarios de los activos
Este resultado permite concluir, que la empresa cuenta con dinero disponible para atender
algunas deudas de la empresa
Este resultado indica que la empresa no cuenta con dinero para utilizar en la gestión de
negocios
Los resultados indican que la empresa tiene muchas deudas en corto plazo

Este resultado indica que las deudas a largo plazo comprende el 69% del capital propio
La comparación de las cuentas indica que la empresa tiene respaldo de sus obligaciones hasta
un 185% con sus inmuebles maquinarias y equipos.
los fondos totales proporcionado por acreedores a corto y largo plazo para invertir en activos
es ideal ya que esta por debajo del 70%

el gasto finaciero con respecto a ventas debe ser menor a 10% y estan dentro del rango ideal

el 53% del total de pasivos tiene vencimiento en un plazo menor a un año según principio de
conformidad financiera
rotan inventarios cada 42 dias es adecuada por que esta por debajo de 100 dias
rotan cartera cada 43 dias es adecuada por que esta por debajo de 100 dias

el indicador ideal de rotación de activos es de 1 mínimo y para el 2018 el indicador es ideal

el indice es favorable ya que su valor es relativamente alto con un valor de 31 respecto a
ventas
la utilidad operacional generado por ventas es positivo con el 23%
la utilidad neta con relación al nivel de ventas es de o
la tasa de rendimiento respecto a los accionistas es bajo con valor neto de 0
la capacidad del activo para generar utilidades es de o

ORES FINANCIEROS CODENSA 2017

ANÁLISIS

Por cada peso que la empresa debe tiene (1) de activos corrientes que afrontar dicha deuda.
Por cada peso de deuda la empresa tiene 0.60 centavos para afrontar deudas excluyendo
inventarios de los activos
Este resultado permite concluir, que la empresa cuenta con dinero disponible para atender
algunas deudas de la empresa.
Este resultado indica que la empresa no cuenta con dinero para utilizar en la gestión de
negocios
Los resultados indican que la empresa tiene muchas deudas en corto plazo

Este resultado indica que las deudas a largo plazo comprende el 70% del capital propio

La comparación de las cuentas indica que la empresa tiene respaldo de sus obligaciones hasta
un 76% con sus inmuebles maquinarias y equipos.
los fondos totales proporcionado por acreedores a corto y largo plazo para invertir en activos
es ideal ya que esta por debajo del 70%

el gasto finaciero con respecto a ventas debe ser menor a 10% y estan dentro del rango ideal
el 47% del total de pasivos tiene vencimiento en un plazo menor a un año según principio de
conformidad financiera
rotan inventarios cada 48 dias es adecuada por que esta por debajo de 100 dias
rotan cartera cada 41 dias es adecuada por que esta por debajo de 100 dias

el indicador ideal de rotación de activos es de 1 mínimo y para el 2017 el indicador es ideal

el indice es favorable ya que su valor es relativamente alto con un valor de 34 respecto a
ventas
la utilidad operacional generado por ventas es positivo con el 106%
la utilidad neta con relación al nivel de ventas es de o
la tasa de rendimiento respecto a los accionistas es bajo con valor neto de 0
la capacidad del activo para generar utilidades es de o
 ISAGEN S.A. E.S.P
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
(Valores expresados en millones de pesos colombianos)
NOTAS
2018
ACTIVOS
ACTIVOS NO CORRIENTES
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO, NETO 7 15,419,241
ACTIVOS INTANGIBLES, NETO 8 2,765,533
CUENTAS POR COBRAR, NETO 9 148,483
INSTRUMENTOS FINANCIEROS 1,328
OPERACIONES CON DERIVADOS 10 1,550
EFECTIVO RESTRINGIDO 11 4,209
OTROS ACTIVOS 12 1,213
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 18,341,557

ACTIVOS NO CORRIENTES
INVENTARIOS 13 36,091
CUENTAS POR COBRAR, NETO 9 438,659
ACTIVOS POR IMPUESTOS 70,661
OTROS ACTIVOS 12 16,254
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS 431
OPERACIONES CON DERIVADOS 10 -
EFECTIVO RESTRINGIDO 11 313
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 11 85,536
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 647,945
TOTAL ACTIVOS 18,989,502

PATRIMONIO NETO Y PASIVOS

PATRIMONIO
CAPITAL 14 141,552
RESERVAS 15 1,968,290
SUPERAVIT DE CAPITAL 2,074,259
GANANCIAS RETENIDAS 36 1,268,261
OTRO RESULTADO INTEGRAL 34 5,031
RESULTADO INTEGRAL TOTAL PERIODO 454,169
TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 5,911,562

PASIVO NO CORRIENTES
OPERACIONES DE FINANCIAMIENTO 16 3,741,479
OBLIGACIONES CON VINCULADOS 17 4,883,950
IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO 18 3,320,607
BENEFICIOS A EMPLEADOS 19 126,928
PROVISIONES 20 32,181
CUENTAS POR PAGAR 21 6,455
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 12,111,600

PASIVOS CORRIENTES
CUENTAS POR PAGAR 21 125,029
OPERACIONES DE FINANCIMIENTO 16 702,385
OBLIGACIONES CON VINCULADOS 17 8,130
OPERACIONES CON DERIVADOS 10 4,591
IMPUESTOS,CONTRIBUCIONES Y TASAS 22 11,115
BENEFICIOS A EMPLEADOS 19 19,348
PROVISIONES 20 76,644
OTROS PASIVOS 23 19,098
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 966,340

TOTAL PASIVOS 13,077,940

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 18,989,502

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 18,989,502

bianos) ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL
VARIACIÓN VARIACIÓN
2018 2017
2017 ABSOLUTA ($) RELATIVA (%)

15,591,816 84% 84% (172,575) -1%

2,760,737 15% 15% 4,796 0%
265,997 1% 1% (117,514) -44%
1,328 0% 0% - 0%
- 0% 0% 1,550
- 0% 0% 4,209
908 0% 0% 305 34%
18,620,786 100% 100% (279,229) -1%
-
-
21,724 6% 3% 14,367 66%
418,477 68% 67% 20,182 5%
92 11% 0% 70,569 76705%
15,344 3% 2% 910 6%
468 0% 0% (37) -8%
13 0% 0% (13) -100%
9,087 0% 1% (8,774) -97%
158,265 13% 25% (72,729) -46%
623,470 100% 100% 24,475 4%
19,244,256 100% 100% (254,754) -1%
-
-
-
141,552 2% 3% - 0%
1,615,283 33% 29% 353,007 22%
2,100,565 35% 38% (26,306) -1%
1,268,261 21% 23% - 0%
6,603 0% 0% (1,572) -24%
353,007 8% 6% 101,162 29%
5,485,271 100% 100% 426,291 8%
-
-
3,136,657 31% 24% 604,822 19%
6,254,048 40% 47% (1,370,098) -22%
3,588,813 27% 27% (268,206) -7%
121,202 1% 1% 5,726 5%
79,563 0% 1% (47,382) -60%
5,984 0% 0% 471 8%
13,186,267 100% 100% (1,074,667) -8%
-
-
130,491 13% 23% (5,462) -4%
315,339 73% 55% 387,046 123%
68,345 1% 12% (60,215) -88%
- 0% 0% 4,591
16,145 1% 3% (5,030) -31%
22,315 2% 4% (2,967) -13%
- 8% 0% 76,644
20,083 2% 4% (985) -5%
572,718 100% 100% 393,622 69%
-
13,758,985 100% 100% (681,045) -5%
-
19,244,256 100% 100% (254,754) -1%
-
19,244,256 100% 100% (254,754) -1%
 ISAGEN S.A. E.S.P
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Y OTRO RESULTADO INTEGRAL
(Valores expresados en millones de pesos colombianos
AL 31 DICIEMBRE
NOTAS DEL 2018
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 24 2,650,474
COSTO DE VENTAS 25 -1,233,366
UTILIDAD BRUTA 1,417,108

OTROS INGRESOS 26 25,436

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 27 -118,554
OTROS GASTOS 28 -34,089
INGRESOS FINANCIEROS 29 94,300
GASTOS FINANCIEROS 30 -1,160,752
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 223,449

IMPUESTO DE RENTA
CORRIENTE 22 -25,009
DIFERIDO 18 255,729
230,720
UTILIDAD NETA 454,169
OTRO RESULTADO INTEGRAL 34
PARTIDAS QUE NO SERAN RECLASIFICADOS A
GANANCIAS Y PÉRDIDAS:
PÉRDIDAS DE REVALUACIÓN POR PLANES DE
19 564
BENEFICIOS DEFINIDOS.

GANANCIAS COBERTURAS FLUJO DE EFECTIVO -3,232

IMPUESTOS A LAS GANANCIAS RELATIVO A

18 1,096
COMPONENTES DE OTRO RESULTADO INTEGRAL

OTRO RESULTADO INTEGRAL DEL AÑO, NETO DE

-1,572
IMPUESTOS

RESULTADO INTEGRAL 452,597

UTILIDAD BÁSICA Y DILUIDA POR ACCIÓN 31 370

UTILIDAD BÁSICA Y DILUIDA POR ACCIÓN 31 370
O INTEGRAL
os
AL 31 DE VARIACIÓN
DICIEMBRE ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL
VARIACIÓN RELATIVA
DEL 2017 2018 2017 ABSOLUTA ($) (%)
2,350,928 -215% -200% $ 299,546 13%
-1,176,988 100% 100% ($ 56,378) 5%
1,173,940 -115% -100% $ 243,168 21%

15,587 -2% -1% $ 9,849 63%

-140,413 10% 12% $ 21,859 -16%
-111,455 3% 9% $ 77,366 -69%
71,947 -8% -6% $ 22,353 31%
-458,860 94% 39% ($ 701,892) 153%
550,746 -18% -47% ($ 327,297) -59%

-97,377 2% 8% $ 72,368 -74%

-100,362 -21% 9% $ 356,091 -355%
-197,739 -19% 17% $ 428,459 -217%
353,007 -37% -30% $ 101,162 29%

-90
0% 0% $ 654 -727%

191
0% 0% ($ 3,423) -1792%
-33
0% 0% $ 1,129 -3421%

68
0% 0% ($ 1,640) -2412%
353,075 -37% -30% $ 99,522 28%

132 0% 0% $ 238 180%

132 0% 0% $ 238 180%
 ISAGEN S.A. E.S.P
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
(Valores expresados en millones de pesos colombianos)
NOTAS
2018
ACTIVOS
ACTIVOS NO CORRIENTES
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO, NETO 7 15,419,241
ACTIVOS INTANGIBLES, NETO 8 2,765,533
CUENTAS POR COBRAR, NETO 9 148,483
INSTRUMENTOS FINANCIEROS 1,328
OPERACIONES CON DERIVADOS 10 1,550
EFECTIVO RESTRINGIDO 11 4,209
OTROS ACTIVOS 12 1,213
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 18,341,557

ACTIVOS NO CORRIENTES
INVENTARIOS 13 36,091
CUENTAS POR COBRAR, NETO 9 438,659
ACTIVOS POR IMPUESTOS 70,661
OTROS ACTIVOS 12 16,254
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS 431
OPERACIONES CON DERIVADOS 10 -
EFECTIVO RESTRINGIDO 11 313
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 11 85,536
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 647,945
TOTAL ACTIVOS 18,989,502

PATRIMONIO NETO Y PASIVOS

PATRIMONIO
CAPITAL 14 141,552
RESERVAS 15 1,968,290
SUPERAVIT DE CAPITAL 2,074,259
GANANCIAS RETENIDAS 36 1,268,261
OTRO RESULTADO INTEGRAL 34 5,031
RESULTADO INTEGRAL TOTAL PERIODO 454,169
TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 5,911,562

PASIVO NO CORRIENTES
OPERACIONES DE FINANCIAMIENTO 16 3,741,479
OBLIGACIONES CON VINCULADOS 17 4,883,950
IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO 18 3,320,607
BENEFICIOS A EMPLEADOS 19 126,928
PROVISIONES 20 32,181
CUENTAS POR PAGAR 21 6,455
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 12,111,600

PASIVOS CORRIENTES
CUENTAS POR PAGAR 21 125,029
OPERACIONES DE FINANCIMIENTO 16 702,385
OBLIGACIONES CON VINCULADOS 17 8,130
OPERACIONES CON DERIVADOS 10 4,591
IMPUESTOS,CONTRIBUCIONES Y TASAS 22 11,115
BENEFICIOS A EMPLEADOS 19 19,348
PROVISIONES 20 76,644
OTROS PASIVOS 23 19,098
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 966,340

TOTAL PASIVOS 13,077,940

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 18,989,502

1.- INDICADOR FINANCIERA.- Es la que permite conocer la economia de la empresa y su formula es:
(Activo corriente - Pasivo corriente)
2018
647,945 <== Activo Corriente
966,340 <== Pasivo Corriente
-318,395

2017
623,470 <== Activo Corriente
572,718 <== Pasivo Corriente
50,752

2.- Índice de Liquidez se divide en:

A).- Liquidez corriente.- Compara el Activo corriente con el Pasivo corriente y su formula es:
(Activo Corriente / Pasivo Corriente)
2018
647,945 <== Activo Corriente
966,340 <== Pasivo Corriente
1

2017
623,470 <== Activo Corriente
572,718 <== Pasivo Corriente
1
3.- PRUEBA ÁCIDA.- Permite conocer el grado de liquidez que tiene la empresa, considerando el dinero en caja y
valores negociables y u formula es:
(Activo Corriente - Inventarios) / Pasivo Corriente

2018
647,945 <== Activo Corriente
36,091 <== inventarios
966,340 <== Pasivo Corriente
0.633166380363019

2017
623,470 <== Activo Corriente
21,724 <== inventarios
572,718 <== Pasivo Corriente
1.05068463013211

4.- PRUEBA SUPER ÁCIDA O LIQUIDEZ DEFENSIVA.- Consiste en comparar la cuenta Caja y Bancos con el pasivo
(caja y bancos / Pasivo Corriente)

2018
85,849 <== Caja y Bancos
966,340 <== Pasivo Corriente
0.088839331912164

2017
$ 167,352 <== Caja y Bancos
572,718 <== Pasivo Corriente
0.292206635726483

5.- CAPITAL DE TRABAJO.- La formula es:

(Activo corriente - Pasivo Corriente)
2018
647,945 <== Activo Corriente
966,340 <== Pasivo Corriente
-318,395

2017
623,470 <== Activo Corriente
572,718 <== Pasivo Corriente
50,752

6.- ÍNDICE DE SOLVENCIA ECONÓMICA

A).-Endeudamiento a corto plazo.- Formula:
(pasivo corriente / Patrimonio)
 2018
966,340 <== Pasivo Corriente
5,911,562 <== Patrimonio
16%

2017
572,718 <== Pasivo Corriente
5,485,271 <== Patrimonio
10%

B).- Endeudamiento a largo plazo.- Formula:

(Pasivo no corriente / Patrimonio)
2018
$ 12,111,600 <== Pasivo no Corriente
5,911,562 <== Patrimonio
205%

2017
$ 13,186,267 <== Pasivo no Corriente
5,485,271 <== Patrimonio
240%

7.- RESPALDO EN ENDEUDAMIENTO.- Formula:

(inmuebles maquinarias y equipos netos de depreciación / Patrimonio)
2018
15,419,241 <== inmuebles maquinarias y equipos netos de depreciac
5,911,562 <== Patrimonio
261%

2017
15,591,816 <== inmuebles maquinarias y equipos netos de depreciac
$ 5,485,271 <== Patrimonio
284%
mbianos) ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL
VARIACIÓN VARIACIÓN
2018 2017
2017 ABSOLUTA ($) RELATIVA (%)

15,591,816 84% 84% (172,575) -1%

2,760,737 15% 15% 4,796 0%
265,997 1% 1% (117,514) -44%
1,328 0% 0% - 0%
- 0% 0% 1,550
- 0% 0% 4,209
908 0% 0% 305 34%
18,620,786 100% 100% (279,229) -1%
-
-
21,724 6% 3% 14,367 66%
418,477 68% 67% 20,182 5%
92 11% 0% 70,569 76705%
15,344 3% 2% 910 6%
468 0% 0% (37) -8%
13 0% 0% (13) -100%
9,087 0% 1% (8,774) -97%
158,265 13% 25% (72,729) -46%
623,470 100% 100% 24,475 4%
19,244,256 100% 100% (254,754) -1%
-
-
-
141,552 2% 3% - 0%
1,615,283 33% 29% 353,007 22%
2,100,565 35% 38% (26,306) -1%
1,268,261 21% 23% - 0%
6,603 0% 0% (1,572) -24%
353,007 8% 6% 101,162 29%
5,485,271 100% 100% 426,291 8%
-
-
3,136,657 31% 24% 604,822 19%
6,254,048 40% 47% (1,370,098) -22%
3,588,813 27% 27% (268,206) -7%
121,202 1% 1% 5,726 5%
79,563 0% 1% (47,382) -60%
5,984 0% 0% 471 8%
 13,186,267 100% 100% (1,074,667) -8%
-
-
130,491 13% 23% (5,462) -4%
315,339 73% 55% 387,046 123%
68,345 1% 12% (60,215) -88%
- 0% 0% 4,591
16,145 1% 3% (5,030) -31%
22,315 2% 4% (2,967) -13%
- 8% 0% 76,644
20,083 2% 4% (985) -5%
572,718 100% 100% 393,622 69%
-
13,758,985 100% 100% (681,045) -5%
-
19,244,256 100% 100% (254,754) -1%

la empresa y su formula es:

* Este resultado nos muestra que la empresa tiene mas deudas que propiedades en el corto plazo.
* Que el pasivo es mayor que el activo.
* Que la empresa no tiene la capacidad de pagar todas sus deudas, teniendo un deficit de -725.290.622

* Este resultado nos muestra que la empresa tiene mas propiedades que deudas en el corto plazo.
* Que el activo es mayor que el pasivo.
* Que la empresa tiene la capacidad de pagar todas sus deudas, teniendo 50.752

nte y su formula es:

* Representa a la liquidez corriente que tiene la empresa y se define de la siguiente manera:

Por cada peso que la empresa debe tiene (1) de activos corrientes que afrontar dicha deuda.

* Representa a la liquidez corriente que tiene la empresa y se define de la siguiente manera:

Por cada peso que la empresa debe tiene (1) de activos corrientes que afrontar dicha deuda.
mpresa, considerando el dinero en caja y bancos,

Inventarios) / Pasivo Corriente

* Por cada peso de deuda la empresa tiene 0.633 centavos para afrontar la deuda.

* Por cada peso de deuda la empresa tiene 1.050 centavos para afrontar

ar la cuenta Caja y Bancos con el pasivo Corriente

sivo Corriente)

* Este resultado permite concluir, que la empresa cuenta con poco dinero disponible para atender algunas deudas de la empr

* Este resultado permite concluir, que la empresa cuenta con dinero disponible para atender algunas deudas de la empresa.

* Este resultado indica que la empresa no cuenta con dinero para utilizar en la gestión de negocios

* Este resultado indica que la empresa si cuenta con dinero para utilizar en la gestión de negocios o fincionamiendo de la emp
 * Los resultados indican que la empresa tiene pocas deudas en corto plazo

* Los resultados indican que la empresa tiene pocas deudas en corto plazo

Este resultado indica que las deudas a largo plazo comprende el 205% del capital propio

Este resultado indica que las deudas a largo plazo comprende el 240% del capital propio

La comparación de las cuentas indica que la empresa tiene respaldo de sus obligaciones hasta de 261% co

quinarias y equipos netos de depreciación

quinarias y equipos netos de depreciación La comparación de las cuentas indica que la empresa tiene respaldo de sus o
hasta un 284% con sus inmuebles maquinarias y equipos.
de -725.290.622
a atender algunas deudas de la empresa

nder algunas deudas de la empresa.

negocios o fincionamiendo de la empresa.

de sus obligaciones hasta de 261% con sus inmuebles maquinarias y equipo.

e la empresa tiene respaldo de sus obligaciones

inarias y equipos.