Ingresos operacionales provenientes de contratos con clientes

Costos y gastos
Utilidad operativa
Depreciaciones y amortizaciones (Nota 28)
Diferencia en cambio no realizada de activos y pasivos operativos (Nota 30)
EBITDA (ver detalle por segmentos en Nota 6.2)
MARGEN EBITDA
MARGEN OPERATIVO

Efectivo y equivalentes de efectivo (nota 8 tabla 20)

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar,neto (nota 9 tabla 21)
Inventarios (nota 10 tabla 25)
Activos biológicos (nota 11 tabla 26)
capital de trabajo operativo kto
Proveedores y cuentas por pagar (nota 21 tabla 56)
Impuesto sobre la renta e impuestos por pagar (nota 19 tabla 42)
Pasivo por beneficios a empleados (nota 22 tabla 57)
Capital de trabajo neto operativo KTNO
Productividad del capital de trabajo

MARGEN EBITDA
Productividad del capital de trabajo
PALANCA DE CRECIMIENTO
2017 2018
8,695,604 9,016,066
-7921079 -8166770
774,525 849,296
268,000 276,472 8173312
1,654 654
1,044,179 1,126,422 -19,126
12.01% 12.49% -264,920
0.09 0.09 -284,046

2017 2018 -251,532

435,643 347,520 -17,963
957,568 1,020,579 -269,495
982,816 1,109,878
81,518 94,569
2,021,902 2,225,026
993,241 1,094,960
207,776 228,841
172,730 165,833
648,155 735,392.0
7.45% 8.16%

2017 2018
12.01% 12.49%
7.45% 8.16%
1.611 1.532
Estado de situacion financiera

EVA
2018 2017
UTILIDAD OPERATIVA 508,756.00 424,340.00
IMPUESTO 33% 167,889.48 140,032.20
UODI 340,866.52 284,307.80
ACTIVOS NETOS OPERATIVOS 5,524,164.00 5,583,391.00
EVA - 303,251.00 - 366,715.59

CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO (KT 2018 2017

Cuentas por cobrar 1,020,579 957,568
inventarios 1,109,878 982,816
provisiones 1,094,960 993,241
TOTAL KTNO 1,035,497 947,143

ACTIVOS TANGIBLES 3,376,364.00 3,395,671.00

ACTIVOS INTANGIBLES 1,167,536.00 1,181,350.00
TOTAL ACTIVO FIJO 4,543,900.00 4,577,021.00

ACTIVO NETO OPERATIVO (ANO) 2018 2017

KTNO 1,035,497.00 947,143.00
ACTIVO FIJO 4,543,900.00 4,577,021.00
TOTAL ANO 5,579,397.00 5,524,164.00

%
FUENTES DE FINANCIACION VALOR PARTICIPACIO
N
PASIVOS FINANCIEROS CP 522,302 4.70%
PASIVOS FINANCIEROS LP 2,265,743 20.37%
PATRIMONIO 8,334,731 74.93%

TOTAL FINANCIACION 11,122,776 100%

ANALISIS
Se recomienda refinanciar las deudas
los costos financieros nos absorben
se necesita implementar estartegias para subir la utilidad operativa y reducir los costos
generar un horizonte de inversion acorde a la empresa
si la empresa NUTRESA S.A continua generando un resultado en EVA negativo se podria llegar a un riesgo de liqui
 Utilidad neta del ejercicio

Deudores comerciales

Proveedores y ctas x pagar

Propiedad planta y equipo

Otros activos intangibles

COSTO ANTES DE BT COSTO DESPUES DE BT WACC

14% 9.38 0.43 Pasivo cte - oblig. Financieras

16% 10.72 2.20 Pasivo No cte - oblig. Financieras
18% 12.06 9.03 Total patrimonio

11.66

podria llegar a un riesgo de liquidez inminente

oblig. Financieras
te - oblig. Financieras
 Valoración grupo Nutresa
Grupo Nutresa
Escenario Macroeconómico y Ope
Descripción 2018
Inflación Esperada 3.2%
Inflación esperada promedio 3.32%
Crecimiento del PIB 2.8%
cercimiento esperado promedio 3.21%
Crecimiento Esperado Ventas 6.069%
Crecimiento Esperado Costos y Gastos 6.1%
Devaluación 0.2%
Devaluación Promedio Largo Plazo 3.45%

Descripción 2018
Ventas 2018 $ 9,016,066
Nota 15 Depreciaciones 2018 $ 1,393,683
Tasa de Impuestos 33.0%
Pasivos dic.2018 $ 2,788,045
Inversión en activos fijos/Ventas -0.21%
Costo de Capital 9.36%
Margen EBITDA 12.49%
KTNO/Ventas 8.16%

Grupo Nutresa
FLUJO DE CAJA CON PROPOSITOS DE VALORA
(valores expresados en millones de pesos colombi
REAL RELEV
Descripción 2018 2019
Ventas $ 9,016,066 $ 9,630,218
Costos y Gastos Desembolsables $ 7,889,644 $ 8,427,404
EBITDA 12.49% $ 1,202,814
Menos Depreciaciones $ 1,393,683 $ 1,397,470
UTILIDAD OPERATIVA -$ 267,261 -$ 194,655
Impuestos aplicados (33%) $ 88,196 -$ 64,236
UODI $ 179,065 -$ 258,892
Más Depreciaciones
F.CAJA BRUTO
Inversión en Capital de Trabajo
Inversión en Activos Fijos
FLUJO DE CAJA LIBRE
$ 1,393,683 $ 1,397,470
$ 1,214,618 $ 1,138,578
$ 50,093 $ 53,103
-$ 18,934 -$ 20,223
$ 1,245,777 $ 1,171,458

FCL VP $ 1,171,457.62 $ 1,166,126.60

Valoración
VP Flujo de Caja Libre $ 2,411,123.77
VP Vr. de Continuidad -$ 520,794.87
VR. OPERACIONES $ 1,890,329
Menos Pasivos Financieros -$ 1,393,683
VR. PATRIMONIO $ 5,174,341

PROYECCION DEL KTNO

Descripción 2018 2019
Ventas 9,016,066 9,630,218
KTNO/Ventas 8.16% 8.16%
KTNO 735,392.00 785,485
Variación 50,093.1

Margen EBITDA 12.49%

 Valoración grupo Nutresa
Grupo Nutresa
scenario Macroeconómico y Operativo
2019 2020 2021 2022 2023
3.6% 3.4% 3.4% 3.4% 3.0%

3.1% 3.3% 3.3% 3.3% 3.4%

6.8% 6.761% 6.8% 6.8% 6.5%

6.8% 6.8% 6.8% 6.8% 6.5%
6.6% 2.5% 4.4% 3.7% 3.3%

VENTAS 2017 VENTAS 2018

$ 8,695,604 $ 9,016,066

(2018-2017)/Ventas 2018 -21289.3758

Grupo Nutresa
CON PROPOSITOS DE VALORACION
os en millones de pesos colombianos)
RELEVANCIA PERPETUIDAD
2020 2021 2022 2023
$ 10,281,274 $ 10,981,655 $ 11,729,747 $ 12,492,416
$ 9,001,458 $ 9,610,006 $ 10,264,659 $ 10,963,908
$ 1,279,816 $ 1,371,649 $ 1,465,088 $ 1,528,507
$ 1,401,256.50 $ 1,405,043 $ 1,408,829.99 $ 1,412,617
-$ 121,441 -$ 33,395 $ 56,258 $ 115,890
-$ 40,075 -$ 11,020 $ 18,565 $ 38,244
-$ 161,516 -$ 44,415 $ 74,823 $ 154,134
 $ 1,401,256 $ 1,405,043 $ 1,408,830 $ 1,412,617
$ 1,239,740 $ 1,360,629 $ 1,483,653 $ 1,566,751
$ 57,126 $ 61,018 $ 62,207 $ 66,251
-$ 21,591 -$ 23,061 -$ 24,632 -$ 26,234
$ 1,275,276 $ 1,398,585 $ 1,521,228 $ 1,606,768

$ 1,169,423.54 $ 1,163,104.40 $ 1,123,360.84

Valor de Continuidad (744,904.7)

PROYECCION DEL KTNO

2020 2021 2022 2023 2024
10,281,274 10,981,655 11,729,747 12,492,416 13,304,672
8.16% 8.16% 8.16% 8.16% 8.16%
838,588 895,715 956,732 1,018,939 1,085,191
53,103.1 57,126.3 61,017.9 62,206.7 66,251.4

12.45% 12.45% 12.45% 12.45% 12.45%

file:///C:/Users/bicas/Downloads/Tabla%20Macroecon%C3%B3micos%20
Macroecon%C3%B3micos%20Proyectados%20-%20Enero%202019%20(1).pdf