ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIERO DE PROCAFECOL SA

ANALISIS FINANCIERO
SEPTIMO SEMESTRE

UNIVERSIDAD COOPERATIVA DE COLOMBIA

FACULTAD DE CONTADURIA PÚBLICA
2017
ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIERO DE PROCAFECOL SA

PRESANTADO A: CESAR AUGUSTO HERRERA LEAL

PRESENTADO POR BRAYAN FABIAN VERGARA ROMERO

ISABEL PIRAQUIVE TORRES
CAMILA VERA
DIANA GUTIERREZ

UNIVERSIDAD COOPERATIVA DE COLOMBIA

FACULTAD DE CONTADURIA PÚBLICA
2017
ANALISIS FINANCIERO 2016
PROCAFECOL S.A

Procafecol S.A. nace en 2002 con el objetivo de generar negocios de valor agregado para los
cafeteros y su marca Juan Valdez®, procafecol como objeto social principal el comercializar café
colombiano en todas sus formas o a través de terceros, otorgar franquicias de las tiendas de
café vender bebida de café, café tostado, molido y en grano, en distintas presentaciones y
distintos puntos de ventas, a nivel nacional e internacional.

Para el análisis del comportamiento de los estados financieros de PROCAFECOL SA se tomará

como referencia los periodos 2015 – 2016.

En el año 2016 como se muestra en el cuadro 1, la empresa está distribuida según el total de
sus activos en un 44,17% de activo corriente y un 55,83% de activos no corriente. En el activo
corriente teniendo gran porcentaje de participación, se encuentra el rubro de las cuentas por
cobrar y otras cuentas por cobrar, donde los deudores de la empresa con un porcentaje en el
2015 de 15,40 % y de 2016 14,48 % dejando un crecimiento de esta cuenta de un 29,88%. el
cual está concentrado en gran parte en los clientes, lo cual es normal en este tipo de empresas
que venden productos terminados derivados del café y otros lo que conlleva a realizar ventas
realizadas a crédito y tener consigo cartera con sus clientes. Otra cuenta significativa de los
activos corrientes son los inventarios cuya participación para el 2015 fue de 17.15% y el para el
año 2016 fue de 16.34% da un aumento 16.34%, lo que muestra el buen estado de la relación
entre actividad comercial y productiva entre estos dos años. Los activos no corrientes se
estructuran con cuentas significativa como la de propiedad planta y equipo, la cual tiene una
participación en el 2015 de 36,53% y para el 2016 de 36,54% como se evidencia la empresa no
incurrió en compra de propiedades y tampoco plantas para producción dejando ver que se
encuentra la misma maquinaria necesaria para la producción de café y para su tratamiento
específico, al igual que las edificaciones para sus puntos de venta.
Ahora el pasivo para el 2016 se estructura en un 70.98 % en pasivos corrientes y en 29,04% en
pasivos no corrientes esto dejando un valor total del pasivo de $94.263.852. los valores
significativos del pasivo corriente es la cuenta de cuentas por pagar comerciales donde los
proveedores cuentan con una participación en el año 2016 de 24,08% y en al 2015 25,61%
donde se encuentran otros costos y gastos de funcionamiento y proveedores, así se concluye
que para generar inversión y producción se acudió al endeudamiento. Una de las cuentas con
participación en el pasivo corriente son los préstamos de las entidades financieras la cual la
empresa acude para generar proceso de producción y que para el año 2015 estaba en el
14.17% y para el año 2016 se disminuye quedando en un 13,21%. Otra cuenta significativa en
esta estructura de pasivo corriente son los impuestos impuesto corriente debido al incremento
del impuesto a las ganancias ya que para el 2015 su participación porcentual estaba en 4,19% y
ahora apara el 2016 se aumenta en a un 10,13% este aumento del 6,11% deja un aumento de
$8.603.078 haciendo notable en sus estados financieros en los impuestos diferidos. En los
pasivos no corrientes solo una cuenta sobre salta entre las otras la cual es la cuenta ´por cobrar
a partes y asociados la cual tiene un decrecimiento para el 2016 quedando con un porcentaje
del 13, 43% comparado con el año 2015 cuya participación fue de 18,87% esto se debe al pago
de las cuentas a las partes asociadas.
El patrimonio refleja varias cuentas significativas durante el periodo esta tiene las siguientes:
utilidades retenidas o pérdidas acumuladas para el cual está en el 2015 tenía una participación
del -88,58% en este periodo se reflejó una significativa perdida del ejercicio, que representado
en valores absolutos tendría un valor de $95.965.366 y para el año 2016 se encuentra otra vez
perdida del ejercicio, pero disminuyendo su valor porcentual en 46.21% otra cuenta
significativa son los otros resultados integrales que en el 2016 cuenta con un porcentaje de
21.63% la cual dejo perdida por valor de $27.212.148 . la cuenta de utilidad del ejercicio para el
2016.
En el estado de resultados se refleja un comportamiento directamente proporcional entre las
ventas y los costos puesto que los dos aumentaron moderadamente. Las ventas en un valor de
$41.584.760 y los costos en un valor de $12.051.270, por consecuencia la utilidad bruta refleja
el impacto que tiene los costos, por ser casi proporcional en los dos periodos deja un
porcentaje de 60% en los dos periodos siguiendo con el estado de resultados nos encontramos
con los gastos más significantes que incurrió procafecol en su operación este es el gasto de
ventas con un porcentaje de 31,27% en el 2016 debido al arrendamientos de locales para
ofrecer sus puntos de ventas y además la publicidad incurre en el aumento del mismo , el
gasto de beneficios a empleado aumento significativamente desde el 2015 con una
participación del 11,89% y que para el 2016 aumento en un porcentaje del 13% esto debido a
los incentivos que tuvo al empresa para con ellos por niveles de producción, después de esto
se obtiene la utilidad operacional la cual en el 2016 sufre una disminución y quedar con un
porcentaje de participación del 4.54% estando en el 2015 con una participación del 6,53% , a
esta se le adiciona los ingresos financieros los cuales se incrementan en $ 2.812.418,

para el 2016 el crecimiento se refleja en un 591,79%las inversiones en asociaciones en

diferentes países largo plazo son los causantes de estos aumentos , después de eso
notamos un incremento en la provisión del impuesto de renta el cual paso en el año
2015 de $ 6.789.946 a un valor significante de $10.773.956 hallando un crecimiento de
$3984.040 y al descontar este valor de la utilidad antes de impuesto nos deja una
utilidad del ejercicio realmente afectada por el aumento de la provisión de este
impuesto y otros factores quedando en el 2016 $3.933.102 y comparado con el saldo
del 2015 $7.064.532 nos da a constatar de que disminuye en $3.071.450 el valor de la
utilidad del ejercicio
Dentro del estado de fuentes y usos se puede evidenciar la liquidez de la empresa para cubrir
fuentes a corto plazo y generar un saldo de $ 4.048. 625, además se refleja que las fuentes
tanto a corto plazo como a largo dan un valor de $47.717. 754 y estas cubren perfectamente
los usos largo plazo.
cabe también resaltar que el Cash Flow contiene perdidas retenidas por $36.441.180, las
Participaciones no controladoras $92.582, las variaciones de depreciaciones $5.270.977,
amortizaciones $401.036 y provisiones ($2.894). Igualmente se evidencia que en los usos a
largo plazo la partida que mayor impacto genera es el ORI, debido a que dentro de este se
encuentran movimientos que, si bien no intervienen directamente en el cálculo de la
rentabilidad de la empresa, si tienen un impacto dentro de la organización y principalmente
por disposiciones de la empresa afectan el patrimonio.

Indicadores Liquidez
La razón corriente del año 2016 de la empresa procafecol evidencia que esta tiene $0,86 para
cubrir sus obligaciones generando liquidez, sin embargo dicha liquidez se ve afectada con la
prueba acida, porque al no recurrir a los inventarios para mitigar obligaciones la empresa tiene
que acudir a otros factores para mejorar su operación, lo cual es razonable con el objeto social
que realiza la empresa, ya que su principal componente productivo y comercial se encuentra
en inventarios, por ende, si se eliminan estos su liquidez disminuye en gran medida.
Adicionalmente la empresa cuenta con capital de trabajo de $9. 627. 446 para el periodo
actual, que comparado con el anterior disminuyo $4.045.731, esto principalmente se debió al
aumento en el pasivo del impuesto corriente, cuya variación fue de $8.603.

Indicadores Actividad

La empresa como máximo tiene una rotación de cartera de 27 días es decir 14 veces al
año lo cual indica que la empresa vende sus productos de contado y una rotación de
inventarios de 79 días ya que por ser una productora y comercializadora, la mercancía
permanece en stock no superior a este periodo, gracias a la demanda del producto.

Las cuentas por pagar a proveedores se cancelan en un periodo no mayor a 116 días
según las políticas de crédito de la empresa, obteniendo un ciclo operacional no mayor
a 105 días. Igualmente, la empresa rota sus activos 2 veces al año, esto indica que la
producción da para invertir en activos.

Indicadores Endeudamiento

El endeudamiento total evidencia una disminución de 1,91%, sin embargo, se debe

tener en cuenta que los pasivos contraídos durante este periodo fueron de $13. 448.
134, que se relacionan con la inversión en activos realizada por la compañía por lo que
minimiza el impacto del endeudamiento y se confirma que con las fuentes a largo plazo
se cubren los usos a largo plazo.

Igualmente se evidencia mayor concentración en el endeudamiento a corto plazo que

participa con un 70,99%, esto se relaciona a la operación de la empresa, pero que es
cubierta en su totalidad por la fuente a corto plazo.
Flujo de caja libre

El resultado un flujo de caja operacional es -$5.239.257, debido a que las depreciaciones y

amortizaciones (EBITDA) presentadas, generando un saldo de $ 17.315. 183 que fue destinado
a la inversión de bienes de capital como lo son las construcciones, edificaciones, maquinaria y
equipo de $ 12.921.006 y la necesidad de capital de trabajo que asciendo a $9.627.646, lo cual
hace que la empresa requiera financiación para cubrir el impuesto de renta que es $10. 773.
956.
WACC

Este indicador determina la tasa de descuento para hallar el costo de los recursos propios y

terceros con una aproximación a la tasa de interés de oportunidad que fue de 9.04%

evidenciando para los accionistas un porcentaje inferior al esperado, para generaran mejores

rendimientos, por este motivo la empresa al adquirir deudas durante el periodo, puede

asumirlas, pero le es imposible repartir utilidades para sus accionistas.

El EVA ayuda a establecer el excedente que se obtiene después de cubrir los gastos y la

rentabilidad mínima para los accionistas. En este caso el valor es de -$173.497, donde la tasa

de retorno de inversión es del 8,84% generando la destrucción de valor económico agregado

dentro de la empresa, ya que es menor el ROIC que el WACC. Se evidencia que no se pueden

cubrir todos sus gastos y dividendos, generando una rentabilidad negativa, con lo cual la

empresa deberá implementar políticas de inversión que le permitan generar mayor utilidad

operacional después de impuestos generando EVA.