Cómo hacer Presupuestos

parte 3: Presupuesto de
Inversiones
17 julio 2013
Planificación Estratégica
Presupuesto: A la hora de hacerlo igual que se debe hacer con el Presupuesto de Ingresos,
y el Presupuesto de Costos y Gastos el Presupuesto de Inversiones debe ser tan necesario como los
anteriores.

¿Qué es un “Presupuesto de
Inversiones”?
El Presupuesto de Inversiones es llamado así porque, representa todo aquello en donde la empresa
debe “Invertir” para un propósito que va mas allá del ejercicio económico de un año.

En términos coloquiales, si la empresa pretende crecer en nuevos productos quizá deba invertir en
nueva o mejor maquinaria, si quiere ampliar su capacidad de distribuir sus productos puede que
necesite nuevos camiones o, abrir nuevos depósitos en otras ciudades, o adquirir, o remodelar nuevas
oficinas; en fin, una inversión es todo aquello que acompaña normalmente un crecimiento o mejora.
También la sustitución de equipos antiguos se considera una inversión, sin embargo su propósito es
mantener o mejorar el nivel de operación actual porque la inversión esta dirigida a evitar que la
obsolescencia de algún equipo produzca disminución en la calidad de lo que vendemos o
producimos.

Por otro lado la elaboración de un presupuesto o plan de inversiones, como también es llamado, se
debe acompañar de un análisis del retorno que esas inversiones traerán a la empresa por la vía del
flujo de caja adicional o utilidad adicional, si se trata de una inversión para expandir las operaciones.
Si se trata de una inversión para mejora tecnológica, quizá el retorno no provenga de la generación
de nuevo flujo de caja, sino del ahorro de costos o gastos operativos que esta generando el proceso
actual.

¿Cuál es la idea de un Presupuesto de Inversiones?

La idea de un Presupuesto de Inversiones consiste en proporcionarle a la gerencia de la empresa la
base de decisión suficiente como para incluir en el plan de inversiones solo aquellas que se
justifiquen, ya que retornan en un tiempo razonable y producen nueva utilidad, y por ende, el
anhelado crecimiento de la empresa.
Presupuesto de inversion (1)
1. 1. PRESUPUESTO DE INVERSIÓNINTRODUCCIONEl estudio pormenorizado de
las alternativas de inversión que estimulan la competitividadempresarial, la
eficiencia administrativa y la productividad industrial, representa una delas
responsabilidades prioritarias asignadas a quienes toman decisiones cruciales para
lasupervivencia y el crecimiento de las organizaciones, por cuanto la política de
inversióncondiciona asuntos como el empleo de los recursos productivos, la
consolidacióncomercial y la recuperación plena de los fondos comprometidos en
cualquier proyecto.Política de inversiónEs el conjunto de criterios, lineamientos y
directrices que regulan el monto, destino yritmo del ejercicio de los recursos
destinados a la adquisición de bienes muebles einmuebles, obras públicas,
conservación, modernización o ampliación de las mismas o laproducción de bienes
y servicios que de alguna forma contribuyan a acrecentar elpatrimonio nacional.La
trascendencia de la formulación, la gerencia y la evaluación de proyectos es
mayorcuando las economías aisladas y proteccionistas abren sus puertas a
productosimportados, factor que nutre la competencia, oxigena la necesidad de
planeamiento ypromueve un mayor cuidado al estudiar las inversiones motrices del
crecimientointensivo, integrado o diversificado.La importancia de la evaluación
científica de las inversiones en escenarios competitivosabiertos, influenciados por
altas tasas de interés y elevados coeficientes inflacionarios, esentendible por que
los costos de capital o gastos financieros condicionan el rendimientoesperado por
el inversionista, ya que el comportamiento inflacionario, índice sobre losindicadores
de devaluación, cuyas repercusiones son indiscutible para las
compañíasimportadoras o exportadoras y a la rivalidad por el dominio de los
mercados determina la
2. 2. subsistencia o permanencia mercantil de las organizaciones que, con base en
laproductividad, la eficiencia, la innovación, la sistematización de operaciones y
laracionalización del trabajo administrativo, conquistan la lealtad de la clientela, al
amparode las estrategias competitivas adoptadas en cuanto a diferenciación y
liderazgo encostos.Cuando las empresas participan en ambientes competitivos
donde concurren librementelos productos de organizaciones nacionales y
foráneas, y donde no existe un marco legalque estimule el proteccionismo, es
obligatorio planear, formulación de la política deinversión no puede cimentarse en
corazonadas o en la imitación de lo que otrosemprendieron con éxito y las
proyecciones financieras vinculadas a los diferentes estudiosconsiderados para
valorar la factibilidad, para valorar las inversiones no pueden dejarse albuen juicio
de quienes intervienen en la formulación de los proyectos.En efecto, proyectos
bien formulados promueven la consolidación de informaciónconfiable en las áreas
de los mercados por atender, los abastecimientos, la ingeniería y laorganización.
Cuando ello no acontece, es posible que estudios de factibilidaddeficientemente
elaborados originen información cualitativa, cuantitativa y financiera degran
incertidumbre. Este tipo de situaciones puede ocasionar la ejecución de proyectos
enque ocurran las sobreestimación o la subestimación de las inversiones, los
ingresos, loscostos y los gastos, lo cual se reflejará en desviaciones de los
objetivos trazados. Por elloexisten conexiones indiscutible entre el estudio de las
oportunidades de inversión y lacalidad de los pronósticos financieros de los que se
nutre la evaluación económica de losproyectos de inversión.Si se pretende el uso
eficiente de los recursos comprometidos en proyectos de inversiónes
imprescindible reducir al mínimo los márgenes de error al estudiar los mercados
deconsumo, que constituyen la plataforma para proyectar los ingresos y a través
de estosrecuperar los fondos invertidos. Así mismo, la apropiada evaluación del
mercado deabastecimientos auspiciará una correcta selección de insumos con
base en los criterios delas calidades, los rendimientos, la certeza de la compra y
los precios. En cuanto al estudiode los aspectos abordados por la ingeniera, las
decisiones a tomar consultarán laescogencia de procesos y equipos, con base en
los resultados que arroje la evaluación deparámetros como la productividad, la
demanda de horas-hombres, el grado deautomatización, el soporte técnico, los
 costos de mantenimiento, el consumo deenergéticos, las exigencias de espacio
físico para la ubicación y el monto de lasinversiones.
3. 3. Al abordar el análisis de los proyectos en la etapa de la localización, no basta
laapreciación de la cercanía a los mercados de consumo e insumos para tomar la
decisión.En este punto las técnicas de programación lineal contribuirán a
seleccionar la ubicaciónmás favorable con base en el criterio de "menores
inversiones y costos", debido a quecada sitio factible comporta diferencias por
cuanto no hay homogeneidad en aspectoscomo los precios de la tierra, de las
construcciones, de los servicios públicos, de la manode obra, de las materias
primas y los elementos de oficina. Las inversiones y los costoscambian de acuerdo
con el tamaño de la planta, por cuanto resultados divergentessuscitarán la
escogencia de un tamaño con el cual atender todos los nichos del mercadoprovisto
o el montaje de plantas con capacidades productivas acordes con el
mercadogeográfico especifico por cubrir.En torno a las variables que condicionan
el estudio organizacional es palpable que lafijación de la estructura, la provisión de
cargos, la definición de los procedimientosadministrativos, el diseño de sistemas
de información integrados y la políticaremunerativa influenciarán los costos y
gastos pertinentes a la nómina.Como consecuencia de integrar la información
cuantitativa recogida en cada uno de losestudios contemplados al formular un
proyecto (cantidades a vender, equipos poradquirir, planta de personal, metros
cuadrados a construir) con datos monetarios (preciosde venta y compra, costo de
los equipos, costos de los terrenos y de la construcciónexpresado en metros
cuadrados, sueldos y salarios previstos para cada cargo), se obtieneinformación
financiera importante para la cuantificación de las inversiones fijas opermanentes y
del capital de trabajo, previo cómputo de los flujos de caja.Por tanto, el objetivo
central del estudio de la factibilidad consiste en recopilarinformación cualitativa,
cuantitativa y monetaria con la cual soportar la determinación delos flujos de
producción, de inversión y netos (flujos de producción - flujos de inversión) enlos
cuales descansa la evaluación económica.Para confeccionar estos flujos deben
considerarse un elemento crucial, como es lainstauración de la política de
financiamiento, mediante la cual se concreta la naturaleza delas fuentes de
financiación (acciones, bonos, empréstitos, créditos, leasing, etc.). Elcamino a
seguir para satisfacer los requerimientos de inversión y de capital de
trabajo,naturalmente incidirá en las proyecciones financieras relacionadas con la
cancelación deintereses, la amortización de los capitales prestados y el
reconocimiento de dividendos.
4. 4. A manera de conclusión puede decirse que el alcance de los objetivos trazados
al formularun proyecto no solo depende de las estrategias y políticas establecidas
por la gerenciacuando ocurre la puesta en marcha comercial, sino de la
consistencia y confiabilidad de lainformación procesada al desarrollar el estudio de
factibilidad, por cuanto ella constituyela brújula para precisar la conveniencia de las
inversiones.Para mayor claridad, considérese en empresas, dan lugares a
capacidades instaladassuperiores a las exigidas para cubrir los requerimientos del
mercado. Si, como, porejemplo, se estimaron ventas correspondientes a un millón
de unidades y la demanda realsolo alcanza setecientas mil, la empresa incurre en
costos de oportunidad a no obtener lasutilidades previstas.Además, al suponer que
la comercialización se situará en un millón, la inversión enmaquinaria, equipos e
instalaciones sería congruentes con dicha meta, presentándose asíuna sobre
inversión en activos fijos.Por tanto, es de esperar que los costos unitarios sean
mayores al distribuidor, ladepreciación y las cargas financieras, si se acudió a
alguna modalidad de crédito, entre unvolumen de producción menor al
presupuestado, la sobreestimación del mercadopotencial promueve la sobre
inversión en capital permanente, genera lucro cesante por latenencia de
capacidades productivas ociosas, origina menores utilidades que laspronosticadas,
incrementa los costos unitarios y deteriora los márgenes de utilidades ypor último
acarrea menores índices de rentabilidad y un mayor tiempo para recuperar
lainversión. En todo caso se lesionan las expectativas de los socios o
 accionistas.Fallas cometidas al estudiar el mercado de los abastecimientos
reflejadas en lospronósticos monetarios, también incidirán negativamente sobre las
expectativas derendimiento de la inversión. Si al emprender la labor comercial
ocurren problemasconcernientes a la imposibilidad de conseguir los insumos
exigidos por los programas deproducción, no será posible satisfacer las peticiones
de los clientes y alcanzar las metastrazadas de utilidades, rentabilidad y tiempo de
recuperación de los fondos invertidos.Estas situaciones las encargará la gerencia
cuando apreciaciones subjetivas recomiendanla integración para garantizar el
suministro oportuno, cuantitativa y cualitativo deinsumos, sin respaldar la decisión
de estudios comparativos con respecto a los costossiguientes: Compra y
proveedores, fabricación interna de los insumos, creación de otraempresa para
asegurar el suministro e intervención en el capital social de una
empresaproveedora,
5. 5. La negociación apropiada de tecnologías, derivan de las conclusiones obtenidas
en elestudio de ingeniería, serán determinantemente para el logro de las metas
quejustificaron el desarrollo del proyecto y su materialización en la creación de la
empresa, enla ampliación de la capacidad instalada en la situación de recursos
técnicos. Desaciertoscometidos al seleccionar y adquirir equipos manifestados en
aspectos como altosconsumos de energía, elevados esfuerzos de mantenimiento y
restringida garantía desuministro de repuesto, afectará la estructura de costos y los
coeficientes deproductividad.Apreciaciones erróneas sobre la capacidad de
endeudamiento, no respaldada por unpotencial de generación de fondos
monetarios con los cuales atender la amortización delos capitales prestados y el
pago de intereses, pueden promover en condiciones normalesal pago de intereses
por mora, y en casos extremos, la pérdida de los activos a lasentidades
prestamistas.Deficientes juicios considerados al definir la ubicación del proyecto
pueden ocasionar laselección equivocada del sitio de operaciones empresariales,
en razón del impacto, quesobre la estructura de costos, el eficiente servicio al
público, el funcionamiento ejercen lalimitada infraestructura de servicios públicos,
las grandes distancias que separan laempresa de sus canales de compra y venta,
o el apoyo logística de transporte yalmacenamiento. También suele acontecer que
proyectos bien justificados desde el punto de vistacomercial y técnico difícilmente
alcanzan la posición de equilibrio porque susevaluadores pasaron por alto
presupuestar, a parte los fondos exigidos por la inversiónen activos fijos, las
necesidades de financiamiento particulares al capital de trabajo.Lo anterior provoca
crisis de liquidez, que no todas las empresas pueden sortear. Si sepretende que
los proyectos se ejecuten sin comprometer mayores fondos respecto a
lopronosticado, sin invertir más tiempo del previsto en el estudio de ingeniería y
cubriendoplenamente las expectativas de los inversionistas, se imponen entonces
una elevadaconfiabilidad de la información cualitativa y financiera obtenida al
formular los proyectos
6. 6. PRESUPUESTO DE INVERSIÓNEl presupuesto de inversión, es un conjunto de
pronósticos en términos financierosreferentes a un periodo precisado. Un
presupuesto de inversión es un artificio quepermite a la dirección planear y
controlar las actitudes de una empresa de modo quepueden realizar sus objetivos
en cuanto a ganancias y servicios. El sistema depresupuestos exige una previsión
sistemática basada en la experiencia del pasado y en lascondiciones que se
prevean en el futuro.El presupuesto de inversión en sí, es un plan esencialmente
numérico que se anticipa a lasoperaciones que se pretenden llevar a cabo, pero
desde luego que la obtención deresultados razonable correctos dependerá de la
información estadística que se posea en elmomento de efectuar la estimación ya
que además de los datos históricos, es necesarioenterarse de todo aquello que se
procura realizar y que afecte de algún modo lo que seplanea para que con base en
las experiencias anteriores, puedan proyectarse los posiblesresultados a futuro.
Entre los métodos más usuales está el de las tendencias y el da
lascorrecciones.¿Qué es y para qué sirve? El presupuesto de inversión es un
documento que prevé lasinversiones y su financiación, prevé los gastos e ingresos
 que se ocasionarán, conoce lascompras e ingresos de varios periodos.UN
PROYECTO ESTA FORMADO POR CUATRO ESTUDIOSPRINCIPALES. • EL
ESTUDIO DEL MERCADO:El objetivo aquí es estimar las ventas. Lo primero es
definir el producto o servicio: ¿Quées?, ¿Para que sirve?, ¿Cuál es su "unidad":
piezas, litros, kilos, etc.?, después se debe vercual es la demanda de este
producto, a quien lo compra y cuanto se compra en la ciudad,o en le área donde
esta el "mercado".
7. 7. Una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia
¿De dondeobtiene el mercado ese producto ahora?, ¿Cuántas tiendas o talleres
hay?, ¿Se importa deotros lugares?, se debe hacer una estimación de cuanto se
oferta. De la oferta y demanda,definirá cuanto será lo que se oferte, y a que precio,
este será el presupuesto de ventas.Un presupuesto es una proyección a futuro. •
EL ESTUDIO TECNICO.El objetivo de aquí es diseñar como se producirá aquello
que venderás. Si se elige una ideaes porque se sabe o se puede investigar como
se hace un producto, o porque algunaactividad gusta de modo especial. En el
estudio técnico se define:• Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del
proyecto.• Donde obtener los materiales o materia prima.• Que maquinas y
procesos usar.• Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto.En
este estudio, se describe que proceso se va a usar, y cuanto costara todo esto,
que senecesita para producir y vender. Estos serán los presupuestosde inversión y
de gastos. • EL ESTUDIO FINANCIERO.Aquí se demuestra lo importante: ¿La
idea es rentable?,. Para saberlo se tienen trespresupuestos: ventas, inversión,
gastos. Que salieron de los estudios anteriores. Con estose decidirá si el proyecto
es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se debevender mas,
comprar maquinas mas baratas o gastar menos.Hay que recordar que cualquier
"cambio" en los presupuestos debe ser realista yalcanzable, si la ganancia no
puede ser satisfactoria, ni considerando todos los cambios yopciones posibles
entonces el proyecto será "no viable" y es necesario encontrar otra ideade
inversión.Así, después de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la
idea es viable,entonces, se pasara al último estudio.
8. 8. • EL ESTUDIO DE ORGANIZACIÓN.Este estudio consiste en definir como se
hará la empresa, o que cambios hay que hacer sila empresa ya esta formada.•
Que régimen fiscal es le mas conveniente.• Que pasos se necesitan para dar de
alta el proyecto.• Como organizaras la empresa cuando el proyecto este en
operación.EL PROCESO EN SI.ESTUDIO DEL MERCADO DE CONSUMOEste
estudio proporciona información sobre las ventas (cantidades a vender por
precios)y sobre el momento en que la operación mercantil generará los fondos
demandados porel funcionamiento de la empresa, previo análisis del impacto
ejercido por la políticacrediticia. Las decisiones adoptadas en cuanto a
comercialización, naturaleza de losmedios publicitarios, intensidad de la labor
promocional y tamaño de las comisiones,sentarán las pautas de cálculo de los
gastos de distribución y ventas.La presupuestación de las ventas, junto con la
política que se establezca sobreinventarios de productos terminados, permitirá
conocer el valor de estos. Si se quiereproyectar la situación financiera al culminar
cada una de las vigencias de periodo deplaneamiento, las proyecciones de ventas
integradas con la política crediticiacontribuirán a precisar los saldos finales de caja
y bancos y cuentas por cobrar.Para este deberemos investigar los nichos de
mercado, estos son pequeños grupos deconsumidores que tienen necesidades
muy específicas y están dispuestos a adquirirproductos con un mayor precio,
siempre y cuando los productos ofertados se ajustenmuy bien a sus necesidades
específicas.
9. 9. En un mercado tan saturado como el que tenemos actualmente, un
emprendedor puedeiniciar un negocio al identificar un nicho de mercado y
desarrollar uno o varios productosdestinados a satisfacer las necesidades del
nicho. Los nichos de mercado no sonatractivos para grandes empresas y por tanto
el emprendedor puede estar seguro que noenfrentará una competencia con
grandes recursos, pero se requiere de muchacreatividad y mantener un cuidado
 especial por el nicho de mercado al que atendemos.Recuerde que un nicho de
mercado busca un producto especial, y por tanto es necesarioque el emprendedor
entregue un producto o servicio casi a la medida, además se debeestablecer una
relación muy personal con cada cliente, una relación que le haga sentirque el
producto o servicio es muy importante en su vida.Al analizar un nicho de mercado
se debe determinar si el nicho apunta a crecer en elmediano o largo plazo. Es
necesario que el nicho crezca para asegurar la continuidad dela empresa. Si
atendemos a un pequeño nicho, obteniendo alta rentabilidad, perodetectamos que
el nicho se reduce, entonces en algún momento ese nicho dejará de serrentable,
una estrategia para evitar esto consiste en atender nichos similares, paraasegurar
el mayor alcance posible.ESTUDIO DEL MERCADO DE INSUMOS.El estudio del
mercado de los insumos a utilizar en el proceso de fabricación o ensamblede los
bienes finales, alrededor de los cuales previamente se ha constatado su
viabilidadcomercial, auspicia la cuantificación de los insumos a consumir y el costo
vinculado alconsumo. Al integrar la información de consumo con la política de
inventarios (existenciasde seguridad), pueden obtener los presupuestos de
compras o considerar en lapreparación de los flujos de caja, después de concretar
la prioridad de las adquisiciones ylos plazos de pago acordados con los
proveedores. Estos parámetros también contribuirána determinar los saldos finales
de inventarios de materias primas y de las cuentas porpagar derivadas de los
suministros.
10. 10. Se conoce como proveedor de servicios a la empresa que presta servicios a
otrasempresas. El negocio más habitual de los proveedores de servicios es la
oferta desuscripciones o contratos.Proveedor de bienesEmpresa o persona física,
cuya actividad se refiere a la comercialización o fabricación dealgún producto, los
cuales tienen un valor monetario en el mercado, así mismo losproveedores de
bienes tienen como característica principal de satisfacer una necesidadtangible del
mercado. Ejemplo de proveedores de bienes: Empresas dedicadas a la ventade
mercancías varias como; muebles, artículos de oficina, mercancía para la reventa
decualquier tipo, empresas dedicadas a la extracción, transformación y fabricación
deobjetos cuya finalidad sea la comercialización. y los proveedores de la
comercialización.Proveedor serviciosEmpresa o persona física, cuya actividad
busca responder las necesidades del cliente, quepor su característica principal de
servicio es intangible, es decir que no se pude tocar, peroasí mismo el servicio esta
apoyado por bienes tangibles para lograr dicha actividad.Ejemplo de proveedores
de servicios: Compañías telefónicas, de internet, transporte demercancías y
personal, servicios públicos y para estatales como luz, agua, así comoservicios de
entretenimiento, televisión, mantenimiento y otros. Es de vital importanciapara las
empresas establecer relaciones comerciales con este tipo de proveedores ya
queuna adecuada selección de estos, significara un beneficio en el funcionamiento
yoperación de la empresa.Proveedor de recursosEmpresa o persona física, cuya
finalidad es satisfacer las necesidades de la empresa derecursos del tipo
económico. Como los son créditos, capital para la empresa, socios, etc.Ejemplos
de proveedores de recursos: Bancos, financieras, prestamistas, gobierno,
socioscapitalistas,etc.
11. 11. 2.2.3 ESTUDIO RELACIONADO CON LA UBICACIÓNComo cada localización
tiene características diferentes, la ubicación finalmenteseleccionada aportará
información sobre costos y gastos que variarán de acuerdo con elgrado de
desarrollo, la infraestructura vial y de servicios públicos, localidad de los
serviciosportuarios y la distancia que separa cada ubicación de su correspondiente
fuentes deabastecimientos y canales de distribución. En consecuencia al tomar la
decisión sobre elsitio o los sitios donde operará la empresa. deben considerarse
los costos y gastosespecíficos por concepto de mano de obra, tarifas de servicios
públicos, construcción devivienda, adquisición de terrenos, compra de materia
prima, almacenamiento ytransporte.2.2.4 ESTUDIO SOBRE TAMAÑO DE PLANTA
EN INGENIERIA DEL PROYECTOAparte de la repercusión que la escogencia de
la maquinaria y los equipos ejerce sobre lainversión en activos industriales, las
 características de estos deberán consultarse paracomputar las áreas a construir y
los terrenos a adquirir, para cuantificar el valor de losseguros, las depreciaciones y
mantenimiento. Además, la naturaleza del procesoseleccionado contribuirá a
determinar las exigencias de recurso humano que participarádirectamente en la
producción o indirectamente en tareas relacionadas con laadministración fabril, las
supervisión, el control de calidad y las reparaciones. Elconocimiento técnico del
proceso constituirá el soporte para calcular gastos indirectos defabricación
asociados con el consumo de energéticos.2.2.5 ESTUDIO
ORGANIZACIONALEste estudio es importante para concretar aspectos
concernientes a las plantas depersonal y la remuneración prevista para cada uno
de los cargos, por cuanto genera lainformación particular a la nómina por concepto
de mano de obra, gastos indirectos(gerencia de fábrica, supervisión, control de
calidad, mantenimiento), gastos de
12. 12. administración (gerencia general finanzas, relaciones industriales, sistemas) y
gastos deventas (personal directivo, vendedores y promotores comerciales).2.2.6
ESTUDIO DE FINANCIAMIENTOAl decidir sobre las fuentes de financiamiento
(acciones corrientes, acciones comunes,bono, créditos a corto plazo, empréstitos a
largo plazo o leasing) con las cuales respaldarlas inversiones de capital
permanente y de trabajo, se alimentan las proyeccionesconcernientes a las
amortizaciones y las inversiones involucradas en los desembolsosmonetarios del
presupuesto de efectivo y se calculan los gastos financieros que
debencontemplarse al preparar el estado de resultados. El programa de
amortización auspicia,además, la determinación de los saldos de deuda a corto y
largo plazo. As! mismo, losaportes realizados por los socios o accionistas dan lugar
al capital social registrado en laestructura del financiamiento del balance
general.Establecidos los aportes de cada estudio a los proyectos de inversión, es
necesarioabordar el tema de cómo la información financiera suministrada por los
estudios puedeconsiderarse en cédulas cuyos datos, de manera secuencial,
facilitan la obtención de losflujos netos del proyecto, que sustentan la evaluación
del mismo con indicadores como elvalor presente neto y la tasa interna de retorno,
que se obtiene así: Ventas - Costo de Venta =Utilidad bruta-Gastos
operacionales=Utilidad operacional-Gastos financieros=Utilidad neta antes de
Participación de trabajadores- 15% Participación e impuestos=Utilidad neta
después de participación e impuestos +(Depreciaciones y amortizacionesde
diferidos) =Flujos de producción-Flujos de inversión=Flujos netos del proyecto.La
suma de las utilidades, de las amortizaciones de diferidos y las depreciaciones
seefectúa porque éstas se deducen para calcular los resultados (ganancias o
pérdidas), sin
13. 13. comprometer la salida del efectivo, por cuanto representan la recuperación
progresiva deinversiones realizadas en el pasado. Lo anterior indica que los
proyectos deben evaluarsecon base en el efectivo generado y comprometido en
las inversiones.Los flujos de inversión incluyen la asignación de fondos a la compra
de terrenos, laconstrucción o adquisición de edificios, la compra de maquinarias,
equipos, muebles yenseres, y la posesión de recursos atinentes al capital de
trabajo. Cuando los proyectos sefinancian con recursos aportados con los socios o
accionistas, el momento en que se hacela inversión coincidirá con su registro en el
presupuesto de efectivo o flujo de inversión.Cuando se acude a alguna forma de
financiamiento, el registro ocurrirá en el momento deamortizar los capitales
prestados, por cuanto ahí acontece el desembolso de fondosmonetarios por cuenta
de la empresa.2.4 LA BUSQUEDA DE NUEVOS Y RENTABLES USOS
PARAFONDOS DE INVERSIONES.ETAPA 1: Recopilación y procesamiento de la
información cualitativa generada.La información recolectada y analizada en esta
etapa se relaciona con las característicasde los productos y servicios a
comercializar, las especificaciones técnicas que deben reunirlos insumos
demandados para atender la fabricación o ensamble, la naturaleza de losprocesos
industriales que seria necesario adquirir e instalar, las condiciones de ingeniera
yarquitecturas necesarias para acometer las construcciones donde se ubicarán la
 plantaindustrial, las bodegas, los laboratorios y las instalaciones administrativas y
elreconocimiento de las ventajas y desventajas de cada uno de los sitios donde
tentativamente podría ubicarse la empresa.ETAPA 2: Expresión cualitativa de
aspectos evaluados al formular el proyecto.En esta etapa la información cualitativa
se materializa en datos asociados con losvolúmenes de ventas previstos, los
niveles de producción e inventarios, los tamaños de lascompras, las plantas del
personal proyectadas para cada uno de los niveles de laestructura orgánica, el
tamaño de las obras (excavación, cimentación y construcción)correspondientes a
las instalaciones y la dimensión del terreno donde se acometerá elproyecto.ETAPA
3 :Expresión monetaria de la inversión, las ventas, costos y los gastos.
14. 14. Con base en la información recolectada en la etapa anterior y en los datos
pertinentes alos precios de venta y a los costos de los diferentes factores que
hacen parte de laproducción, la comercialización y el abastecimiento (terrenos,
edificios, maquinaria,insumos, servicios públicos, suministros de oficina, fuerza de
trabajo). Se cuantifican lainversión fija, las ventas, los costos y los gastos. Así
mismo se computa la inversióncorrespondiente al capital de trabajo requerido por
la operación empresarial.Al realizar las proyecciones financieras es indispensables
fijar el horizonte deplaneamiento o vida económica útil asignado a los activos
(equipos o edificios) másimportantes para el desempeño comercial de la
empresa.Los pronósticos financieros pueden realizarse a precios constantes (sin
incorporarexpectativas inflacionarias) o a precios corrientes, en cuyo caso las
proyecciones incluiránexpectativas infraccionarías atinentes a los precios de venta
y a las diversas categorías decostos y gastos.ETAPA 4: Planeamiento de
inversión. La recepción de fondos, la amortización de losempréstitos y el
comportamiento de los negocios.A partir de la información monetaria generada al
integrar datos cuantitativos ymonetarios, es imprescindible ubicar en el tiempo el
momento en que se requerirán losfondos provenientes de los aportes de socios o
accionistas, y los que suministrarán lasentidades financieras. Las pautas de pago
acordadas en las operaciones crediticiassentarán las bases para programar la
amortización y la cancelación de intereses. De igualmanera, los pronósticos
comerciales de cada periodo considerado en el horizonte o vidaeconómica del
proyecto considerarán los estimativos pertinentes a las ventas, lacancelación de
compromisos vinculados al abastecimiento o a la prestación de servicios, elpago
de impuestos y el reconocimiento de dividendos.