FINANZAS CORPORATIVAS

REYNEL STIVEN MORA ALFONSO

“CASO PRACTICO ENTREGABLE”

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS COLOMBIA

PROGRAMA PROFESIONAL EN ADMINISTRACION Y DIRECCION DE EMPRESAS

BOGOTA

2019
Introducción

Toda etapa de formulación es muy importante para la evaluación financiera de una empresa,
ya que en ella se hace un estudio profundo de los diferentes aspectos económico, técnicos
administrativos etc., para conocer el costo de la inversión, los ingresos esperados, y el monto
de operación. Esto permite aplicar criterios de evaluación en la finanza para definir la calidad y
oportunidad del proyecto para la empresa.

La Presente entrega del caso introduce al lector en analizar en términos generales, las Finanzas
Corporativas se concentran en el estudio de las decisiones financieras dentro de la empresa, y
cómo éstas afectan la creación de valor para los partícipes del negocio, en la búsqueda de la
maximización del valor para la empresa
Caso sobre financiación a largo plazo

Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la compañía
DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo centro logístico y su financiación,
Ester de Altea, Directora General e hija del fundador se aproximó de nuevo a Carlos Torrelavega
diciendo: Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas
tractoras (camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan de
rotación en base al que renovamos 100 camiones cada año cuando están completamente
amortizados contablemente. De esta forma, cada 5 años renovamos la flota por completo…
Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas más
modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la situación de
tesorería. Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría
comprar los camiones, por supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría ver con
la financiera del banco qué nos supondría un leasing. Y, por cierto, nunca hemos hecho un
renting, pero a lo mejor resulta interesante. Cuando tengas los datos nos reunimos y hablamos
con mi padre. Muchas gracias. Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los
siguientes datos. Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual
de mantenimiento por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro, en torno a
otro 6% del coste de cada cabeza de forma anual. Las cabezas se amortizan contablemente en
5 años, es decir, a razón de un 20% anual. Por el volumen de la operación, el proveedor de
camiones está dispuesto a ofrecer un descuento del 10% por unidad. Carlos contacta con el
banco y estos le informan que un préstamo por el importe que piden le supondría una cuota
mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el banco también le confirma que su
filial especializada en leasing les puede ofrecer los mismos camiones por una cuota fija mensual
de 151.379,92 u.m. con un valor residual (opción de compra) de 10.000 u.m. por unidad, es
decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos casos tanto el préstamo como el leasing se
calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica un interés del 5%. En ninguno de los casos se
incluyen costes de mantenimiento ni de seguro.

Por último contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos camiones en alquiler,
con mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de 238.366,46 u.m. mensuales por las 100
cabezas tractoras. Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de
la caja y tesorería, Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no tener ésta
efecto en el cash flow.
¿Qué cálculos realizarías?

Rta.

DISCOLA
Cuenta con mas de 500
cabezas de tractores

costo de
mantenimie
costo por camion nto seguro descuento unidades
$ 100,000 6% 6% 10% 20%
$ 540,000 $ 540,000 9,000,000 $ 1,800,000
Total manteniemito y
seguro $ 1,080,000
$
900,000,00
Amortiza anual $ 1,800,000 0

COSTO TOTAL CAMION $ 11,880,000

SEGUR TOTAL
CAMIONE VLR CON OY CAMION
PROVEEDOR DIRECTO DTO S VLR REAL DTO MTO OPCION 1 ES
1020000
10% 100,000 10,000 90,000 12000 102000 0

CUOTA DEL SEGURO Y TOTAL MES CAMIO TOTAL DE

PRESTAMO BANCO CAMION MTO INTERES PR CAMION NES CAMIONES
15985760 12000 7,993 179,85 100 17.985.048
PRESTAMO LEASING 151,7992 12000 7569 170945 17.094.892

$
CAMPAÑA DE RENTING 23836646 23836646 100 23,836,646

¿Cuál es la opción más interesante?

Rta. Al realizar los cálculos tuve un resultado muy favorable y sugiero que la mejor opción es
el proveedor directo toda vez que nos brinda un excelente precio y el patrimonio en la
compañía aumentará adicional porque la cuota es favorable.

¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?

Realizando una buena presentación de los cálculos realizados y soportando con estadísticas e
información de lo importante invertir en esta flota de camiones

¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

En mi opinión le diría que si, ya que va hacer una buena inversión donde todos estamos
ganando, hasta los trabajadores o conductores de los camiones