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Cartilla S1 PDF
Cartilla S1 PDF
BANCA DE INVERSIÓN
AUTOR: Luis Alejandro Gómez Melo
ÍNDICE
ÍNDICE
• Introducción
• Recomendaciones
académicas
1. Aspectos
generales
de
la
Banca
de
Inversión
1.1. Importancia
del
Sistema
Financiero
Colombiano
1.2. Estructura
del
Sistema
Financiero
1.3. Participantes
1.4. Estructura
del
Mercado
de
Capitales
2. Concepto
de
Banca
de
Inversión
Acceso rápido
2.1. Mercados
propios
de
la
Banca
de
Inversión
• Referencias
o Lista
de
figuras
GENERALIDADES DESARROLLO
REFERENCIAS
Este material pertenece al Politécnico
Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son
de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a
la Red Ilumno. Prohibida su reproducción total
o parcial.
01 -
INTRODUCCIÓN
La
segunda
semana
de
esta
unidad
deben
realizar
las
siguientes
actividades:
02 -
Un
tema
fundamental
para
entender
el
papel
de
la
Banca
de
Inversión
en
la
economía
son
los
§ Lectura:
Cartilla
2
aspectos
inherentes
a
la
estructura
y
funcionamiento
del
sistema
financiero
en
Colombia
y
sus
actores
en
el
contexto
actual.
El
objetivo
de
esto
es
que
el
estudiante
cuente
con
el
conocimiento
§ Lectura
complementaria:
Articulo:
Cárdenas
Pinzón,
J.
I.
(2013).
Evolución
histórica
del
pertinente
plasmado
en
estas
lecturas,
donde
se
abordan
temas
generales
del
sector
financiero
Banco
de
la
República
en
Colombia.
Finanzas
y
Política
Económica.
Colombia:
Universidad
y
particularidades
de
cada
una
de
sus
entidades.
Pedagógica
y
Tecnológica
de
Colombia,
Tunja.
Estas
cartillas
se
han
diseñado
con
el
propósito
de
proveer
al
estudiante
de
fundamentos
que
le
§ Material
de
apoyo
didáctico:
Estudiar
los
elementos
de
aprendizaje
adicional.
ayuden
en
su
vida
profesional
y
le
permita
tener
una
visión
general
de
cómo
interactúan
las
distintas
instituciones
para
ayudar
en
la
generación
de
desarrollo
en
la
economía.
§ Tutorías:
Asistir
a
las
tutorías
programadas
para
resolver
inquietudes
sobre
los
temas
tratados
en
la
semana.
Es
de
vital
importancia
que
los
estudiantes
durante
el
transcurso
del
módulo
se
mantengan
actualizados
de
los
temas
relevantes
de
esta
industria,
sus
indicadores
y
las
noticias
que
puedan
1. Aspectos
generales
de
la
Banca
de
Inversión
afectar
el
comportamiento
de
la
economía
en
cuanto
a
la
formación
de
precios
de
los
diferentes
activos
que
se
negocian
en
el
sector.
1.1.
Importancia
del
Sistema
Financiero
Colombiano
Estamos
seguros
que
finalizando
la
primera
unidad
usted
estará
en
capacidad
de
ubicar
la
Banca
de
Inversión
en
la
economía,
así
como
su
interacción
con
el
Sistema
Financiero
Colombiano
para
La
economía
mundial
esta
soportada
en
el
sistema
capitalista
o
la
economía
de
mercado,
está
a
ayudar
a
las
empresas
en
su
crecimiento
y
desarrollo.
su
vez
se
alimenta
del
sistema
financiero,
insumo
necesario
para
que
el
modelo
opere
con
funcionalidad
aprovechando
de
manera
eficiente
los
recursos
con
los
que
cuenta.
El
sistema
RECOMENDACIONES
ACADÉMICAS
financiero
se
encuentra
conformado
por
diferentes
instituciones,
públicas
y
privadas,
con
diferentes
roles,
todos
importantes
dentro
de
la
economía
nacional.
Nuestro
sistema
financiero
Para
el
buen
desempeño
de
la
asignatura
es
importante
que
el
estudiante
complemente
con
se
ha
venido
consolidando
con
el
pasar
de
los
años
como
uno
de
los
más
sólidos
de
las
economías
estudio
individual,
éste
se
desarrolla
por
medio
del
trabajo
de
investigación
y
la
lectura
de
textos,
latinoamericanas,
esto
como
resultado
del
buen
comportamiento
de
quienes
lo
conforman.
Si
libros
y/o
artículos
que
se
relacionen
con
el
tema
tratado,
y
con
rutinas
de
auto-‐aprendizaje;
tenemos
en
cuenta
que
su
función
es
la
de
hacer
que
el
dinero
circule
entre
sus
distintos
actores,
varios
de
los
recursos
los
encontrará
disponibles
en
el
aula
virtual
y
los
demás
deberá
buscarlos
podemos
concluir
que
es
de
vital
importancia
para
que
la
economía
trabaje
correctamente.
por
su
propia
iniciativa.
En la primera semana de esta unidad se deben llevar a cabo las siguientes actividades: 1.2. Estructura del Sistema Financiero
§ Lectura:
Cartilla
1
El
Sistema
Financiero
Colombiano
no
es
más
que
un
conjunto
de
instituciones
las
cuales
intentan
cumplir
con
una
de
las
funciones
de
mayor
importancia
dentro
de
una
economía:
trasferir
la
§ Lectura
complementaria:
Articulo:
Gil
León,
J.
M.
Lemus
Vergara
A.
(2015).
Fragilidad
liquidez
de
los
actores
superavitarios
(ahorradores),
a
los
actores
deficitarios
(tomadores
de
financiera
en
Colombia.
Universidad
de
Medellín.
crédito),
y
así
ayudar
al
intercambio.
También
surte
su
función
en
la
trasformación
del
ahorro
en
inversión
por
medio
del
mercado
de
capitales.
Por
último,
establece
figuras
para
mitigación
y
§ Material
de
apoyo
didáctico:
Estudiar
los
elementos
de
aprendizaje
adicional.
administración
del
riesgo,
a
las
cuales
tienen
libre
acceso
los
usuarios
del
sistema.
§ Tutorías:
Asistir
a
las
tutorías
programadas
para
resolver
inquietudes
sobre
los
temas
En
Colombia
existen
tres
grupos
de
instituciones
principales:
las
de
supervisión
y
control,
las
tratados
en
la
semana.
instituciones
financieras
y
las
que
constituyen
el
mercado
de
valores.
El
primer
grupo
se
preocupa
por
generar
confianza
entre
los
usuarios
del
sistema,
vigilando
el
correcto
funcionamiento
del
mismo;
el
segundo
grupo
son
las
entidades
encargadas
de
proveer
de
productos
e
instrumentos
de
modo
directo;
y
el
último
grupo
se
encarga
de
convertir
el
ahorro
FOGAFIN
contrario,
privilegiar
el
consumo
y
desestimular
el
ahorro.
ESTABLECIMIENTOS
DE
CRÉDITO
Otra
herramienta
con
la
que
cuenta
el
Banco
de
la
República
es
la
de
controlar
el
dinero
circulante,
esto
por
medio
de
la
implementación
de
las
OMAS
(Operaciones
de
Mercado
Abierto).
Estas
operaciones
son
de
compra-‐venta
de
títulos
de
deuda
pública
y
de
encaje
bancario,
lo
cual
SOCIEDADES
FIDUCIARIAS inyecta
o
quita
liquidez
a
la
economía.
INSTITUCIONES
FINANCIERAS Las
reservas
internacionales
son
también
relevantes
en
el
comportamiento
económico
del
país,
ENTIDADES
ASEGURADORAS las
cuales
se
manejan
a
través
de
una
política
de
riesgo
ultra
conservador
y
con
activos
de
corto
plazo,
ya
que
las
reservas
representan
la
riqueza
de
la
nación,
y
se
puede
requerir
de
éstas
en
FONDOS
DE
PENSIONES
Y
cualquier
momento.
CESANTÍAS
Estos
productos
son
los
ahorros
que
se
tienen
en
bancos,
compañías
de
financiamiento,
Principalmente
las
aseguradoras
se
encargan
de
la
realización
de
operaciones
de
seguro
bajo
corporaciones
financieras
y
en
el
Fondo
Nacional
del
Ahorro;
estos
cuentan
con
protección
varias
modalidades
y
ramos,
previstos
por
la
ley
de
carácter
especial.
También
pueden
realizar
automática
y
gratis,
en
el
caso
de
la
liquidación
de
cualquiera
de
estas
entidades
operaciones
de
reaseguros,
bajo
los
términos
que
establece
el
gobierno
nacional.
Adicionalmente
están
facultadas
para
financiar
el
pago
de
primas
de
los
respectivos
contratos
de
seguros
que
expidan,
aceptar
y
ceder
reaseguros
y
administrar
fondos
de
pensión
de
jubilación
e
invalidez,
con
ciertas
restricciones
a
las
operaciones
a
realizar,
como
inversiones.
También
están
las
compañías
reaseguradoras,
que
cumplen
con
un
objetivo
específico,
el
cual
h.
Comisionistas
de
bolsa
consiste
en
operaciones
de
reaseguro,
en
donde
éstas
asumen
la
totalidad
del
riesgo
o
parte
de
él,
riesgo
que
corren
las
personas
o
los
bienes,
a
través
de
un
contrato
celebrado
con
la
compañía
Las
firmas
comisionistas
de
bolsa
son
entidades
encargadas
de
administrar
y
negociar
activos
del
de
seguros
que
originalmente
los
aseguró,
siendo
un
reasegurador
del
asegurador.
mercado
de
valores,
esto
puede
ser
con
recursos
propios
(posición
propia),
o
con
recursos
de
terceros,
como
comisionista,
con
el
propósito
de
obtener
una
rentabilidad
y
por
ello
cobra
una
Por
último,
están
las
entidades
corredoras
de
seguros,
que
son
todas
las
empresas
constituidas
o
comisión.
Entre
los
activos
que
están
disponibles
para
negociar
en
los
mercados
de
valores
que
se
constituyan
como
sociedades
anónimas,
cuyo
objeto
social
sea
exclusivo
el
ofrecimiento
encontramos
los
títulos
de
renta
fija
(deuda
pública
o
privada),
y
títulos
de
renta
variable
de
seguros,
la
promoción,
su
celebración
y
la
obtención
de
su
renovación
a
título
de
intermediario
(acciones),
bonos
que
pueden
ser
convertibles
en
acciones
(BOCEAS),
CDTs,
divisas,
y
otros
entre
asegurador
y
asegurado.
derivados.
En
Colombia
el
Mercado
de
Capitales,
como
parte
del
sistema
financiero,
tiene
unos
actores
Esta
entidad,
que
pertenece
a
la
rama
ejecutiva
nacional,
se
encarga
de
la
ejecución
de
la
política
adicionales
con
experiencia
en
mercados
y
la
infraestructura
necesaria
para
que
interactúenlas
económica,
así
como
de
su
definición
y
su
formulación,
con
la
realización
de
planes
generales,
el
diferentes
entidades,
con
el
propósito
de
ejecutar
las
funciones
inherentes
al
mercado
de
valores:
diseño
de
programas
y
también
proyectos
interrelacionados
con
ella.
También
realiza
el
Trasformar
el
ahorro
en
inversión
acondicionamiento
de
leyes
y
de
decretos;
así
mismo
regula
el
área
tributaria,
fiscal,
aduanera,
del
crédito
público,
el
presupuesto,
la
tesorería,
el
área
cambiaria,
financiera,
sin
perjudicar
las
SISTEMA
facultades
adjudicadas
a
la
Junta
del
Banco
de
la
República
y
las
que
se
ejerzan,
por
medio
de
FINANCIERO organismos
vinculados
para
realizar
las
actividades
que
le
competan
a
la
intervención
del
gobierno,
en
las
operaciones
financieras,
aseguradora,
bursátil,
y
otras
relacionadas
con
la
BANCO
DE
LA
inversión,
el
manejo,
y
el
aprovechamiento
de
los
recursos
del
ahorro
de
la
nación,
como
está
REPÚBLICA MINISTERIO
DE
establecido
en
la
Constitución
y
en
las
Leyes.
HACEINDA
Y
CRÉDITO
PÚBLICO Este
ministerio
a
través
del
área
de
Crédito
Público
y
Tesorería
se
encarga
de
realizar
la
coordinación
del
programa
“Creadores
de
Mercado”
relacionado
con
los
TES
y
estructura
el
programa
de
financiación
de
la
nación
vía
deuda
externa,
y
otras
funciones
que
tienen
relación
FOGAFIN SUPERFINANCIERA con
el
endeudamiento
del
país.
A
nivel
internacional,
la
Bolsa
de
Valores
de
Colombia
cuenta
con
participación
activa
siendo
parte
El
Mercado
de
capitales
o
también
llamado
mercado
No
Intermediado
(ver
figura
2.)
es
la
parte
de
los
más
importantes
foros
de
este
oficio
a
nivel
mundial,
como
la
World
Federation
of
del
mercado
financiero
que
traslada
recursos,
desde
aquellos
actores
que
tienen
exceso
de
Exchanges
(WFE)
donde
es
actualmente
presidente.
liquidez
(superavitarios)
hacia
aquellas
actividades
de
producción
con
necesidades
de
liquidez
(deficitarios),
pueden
ser
empresas,
sector
financiero,
o
el
mismo
gobierno,
mediante
la
compra
A
nivel
regional
es
miembro
de
la
Federación
Iberoamericana
de
Bolsas
(FIAB),
y
miembro
y
la
venta
de
títulos
valores.
No
existe
la
necesidad
de
que
estas
transacciones
se
hagan
en
una
también
en
el
Mercado
Integrado
Latinoamericano
-‐
MILA,
en
conjunto
con
las
Bolsas
de
Bolsa
de
Valores,
salvo
en
aquellos
casos
donde
se
hagan
operaciones
en
acciones
inscritas
en
la
Santiago,
la
Bolsa
de
Lima,
la
Bolsa
Mexicana
y
los
depósitos
centrales
de
estos
países.
Bolsa,
ya
que
estas
tienen
la
obligación
de
realizarse
a
través
de
los
sistemas
de
negociación
dispuestos
para
este
fin.
El
Mercado
Público
lo
entendemos
como
el
que
está
formado
por
la
suscripción,
emisión,
intermediación
y
posterior
negociación
de
los
títulos
valores
donde
se
2. Concepto
de
Banca
de
Inversión
realiza
una
oferta
pública,
la
cual
les
da
a
sus
titulares
derechos
de
participación,
de
crédito,
y
los
representativos
de
mercancías.
Al
ser
público,
tiene
el
beneficio
de
mayor
penetración
entre
los
Como
podemos
observar,
existen
varias
funciones
que
se
llevan
a
cabo
por
medio
del
sistema
inversionistas,
lo
que
lo
hace
más
eficaz,
y
donde
el
objetivo
de
financiación
se
cumple.
financiero.
Aunque
solo
hemos
dado
un
vistazo,
el
estudiante
puede
ahondar
más
a
través
de
la
consulta
bibliográfica
al
final
de
esta
cartilla,
claro
está
que
existen
unas
funciones
las
cuales
no
Si
hay
un
Mercado
Público
esto
infiere
que
debe
existir
un
Mercado
Privado
de
Valores,
el
cual
realiza
la
banca
comercial,
funciones
que
atribuimos
a
la
banca
de
inversión.
Procedamos
no
cumple
con
las
condiciones
del
Mercado
Público
de
Valores.
Para
la
Banca
de
Inversión
esto
entonces
a
definir
a
qué
se
refiere
el
negocio
de
Banca
de
Inversión.
tiene
una
gran
importancia,
puesto
que
el
número
de
empresas
que
se
negocian
en
la
Bolsa
de
Valores
de
Colombia
(BVC)
son
muy
pocas.
Podríamos
decir
que
el
mayor
número
de
operaciones
La
Banca
de
Inversión
es
un
intermediario
comercial
entre
aquellos
que
tienen
el
capital,
los
de
Banca
de
Inversión
se
realiza
sobre
compañías
que
no
están
inscritas
en
la
Bolsa
de
Valores
de
inversionistas,
y
aquellos
que
necesitan
de
él.
La
actividad,
generalmente,
es
asociada
con
la
Colombia,
sino
por
medio
del
Mercado
Privado
de
Valores.
compra
y
venta
de
instrumentos
diseñados
en
el
sector
financiero
e
intermediación,
entre
los
distintos
usuarios
del
mercado
de
valores,
lo
que
los
hace
distintos
a
los
bancos
comerciales
que
Los
Mercados
de
la
Banca
de
Inversión,
según
su
naturaleza
se
dividen
en:
sólo
brindan
financiación
directamente
y
no
por
medio
del
mercado
de
capitales.
La
banca
de
inversión
cuenta
con
más
funciones
acordes
a
la
continua
sofisticación
de
los
a) Mercado
de
Renta
Fija
mercados
financieros.
Es
así
que
se
dedica
a
la
creación
y
generación
de
instrumentos
financieros
que
contribuyan
a
que
las
compañías
y
los
estados
se
financien
vía
compra
y
emisión
de
títulos
y
A
este
mercado
corresponde
la
inversión
que
le
permite
saber
desde
el
inicio
cuáles
son
las
en
el
manejo
y
asesoría
en
la
estructuración
de
activos
financieros,
con
lo
cual
busca
siempre
características
de
rendimiento
y
el
tiempo
de
vencimiento
por
la
compra
o
la
venta
de
los
títulos
maximizar
el
valor
de
las
compañías
y
de
sus
accionistas.
valores.
La
banca
de
inversión
debe
comprender
e
interpretar
la
industria,
las
compañías,
sus
necesidades
• Deuda
Pública
y
sus
objetivos,
con
la
finalidad
de
desarrollar
estrategias
que
conlleven
a
dar
solución
a
las
necesidades
acorde
con
las
condiciones
de
los
mercados
de
capitales.
La
complejidad
del
negocio
Títulos
que
son
emitidos
y
suscritos
por
el
Ministerio
de
Hacienda,
bien
sea
en
los
mercados
y
su
dinamismo
obligan
a
la
banca
de
inversión
a
preocuparse
por
ser
el
centro
del
flujo
de
las
primarios
o
en
los
secundarios,
por
medio
de
la
bolsa
local
o
extranjera,
o
el
mercado
mostrador
noticias
y
la
información,
y
de
los
flujos
del
capital.
(OTC).
• Deuda Privada
Deuda
adquirida
por
empresas
de
origen
privado
con
domicilio
en
el
país,
con
entes
nacionales,
REFERENCIAS
extranjeros
o
con
el
público
inversionista,
por
medio
del
Mercado
Bursatil.
Los
títulos
de
Deuda
Privada
que
actualmente
se
negocian
en
el
mercado
son:
las
Titularizaciones,
los
Papeles
• Gomez,
L.
(2016).
“Estructura
Mercado
de
Capitales”
Comerciales,
los
Bonos
Corporativos,
entre
otros.
• Gomez,
L.
(2016).
“Estructura
del
Sistema
Financiero”
Es
aquel
donde
los
rendimientos
de
la
inversión
están
estrechamente
ligados
a
las
utilidades
que
sean
obtenidas
por
la
compañía
que
se
decide
invertir
y
por
las
utilidades
de
capital
que
se
obtienen
en
la
diferencia
entre
lo
pagado
por
la
compra
y
lo
recibido
por
la
venta.
Está
compuesto
principalmente
por
acciones,
algunos
bonos
convertibles
en
acciones
(Boceas),
títulos
provenientes
de
procesos
de
titularización
y
derechos
de
suscripción,
donde
la
rentabilidad
no
depende
de
las
tasas
de
interés.
c) Mercado
Mostrador.
(OTC
(Over
the
Counter))
Este
mercado
se
ejecuta
por
fuera
de
los
sistemas
transaccionales
de
las
bolsas
sobre
los
títulos
valores
previamente
inscritos
en
el
Registro
Nacional
de
Valores
y
Emisores.
Podrán
ejercer
como
intermediarios
de
los
títulos
que
se
negocien
en
este
mercado
todas
las
personas
que
estén
anotadas
en
el
RNAMV
(Registro
Nacional
de
Agentes
del
Mercado
de
Valores).