CONCEPTO 155-001718 DE2000

(Diciembre 22)

SUPERINTENDENCIA DE SOCIEDADES

Ref.: La determinación de derechos de voto y la cláusula aceleratoria contemplada en los

pagarés.

Se da respuesta a su escrito radicado en esta Entidad el 30 de octubre del año en curso con el
número 480,621-0 en el que se pregunta si la cláusula aceleratoria contemplada en los pagarés,
que empieza a operar al inicio del proceso judicial sobre el saldo insoluto del capital, se debe
tener en cuenta en el momento de calcular los derechos de voto, con el fin de realizar la
actualización de las cuotas vencidas a que se refiere la ley 550 de 1999.

Una obligación sujeta a plazo contenida en un título valor, como por ejemplo un pagaré, puede
hacerse exigible antes de su vencimiento en aquellos eventos en los cuales se presenta la que se
conoce como aceleración de pago.

A propósito de las obligaciones a plazo, el Código Civil Colombiano establece que éstas podrán
exigirse antes de expirar el término, siempre que el deudor se haya constituido en quiebra o se
halle en notoria insolvencia; asimismo, cuando las cauciones que hubiere otorgado, por hecho o
culpa suya, se extingan o disminuyan notablemente de valor; en este último caso, el deudor
podrá reclamar el beneficio del plazo, renovando o mejorando las cauciones. Para que opere tal
aceleración será necesario que de manera expresa se declare judicialmente la extinción
anticipada del plazo por medio de un proceso verbal.

En materia de títulos valores, y más específicamente, con relación al ejercicio de la acción

cambiaria, el artículo 780 del Código de Comercio se refiere igualmente a este tema al
contemplar que dicha acción se ejercitará "cuando el girado o el aceptante sean declarados en
quiebra, o en estado de liquidación, o se les abra concurso de acreedores, o se hallen en
cualquier otra situación semejante".

La aceleración del pago puede ser también convencional cuando de forma expresa el deudor del
título y su acreedor acuerdan en el texto del instrumento que en el caso de cumplirse
determinados supuestos, el tomador o tenedor podrá dar por extinguido el plazo concedido y
estará por lo tanto facultado para exigir el pago junto con los intereses moratorios. Por ejemplo,
al otorgar un pagaré, se pueden estipular abonos parciales a capital e intereses, de modo que la
mora que se llegue a presentar respecto de alguno de estos abonos dé lugar a que se pueda exigir
por vía judicial el pago total de la obligación. Asimismo, se puede convenir la aceleración del
pago de la obligación sujeta a plazo, cuando el acreedor tenga conocimiento de que el deudor ha
sido demandado de forma separada o conjunta en proceso ejecutivo, o cuando se produce la
disolución de la persona jurídica, si éste es una sociedad, asociación o fundación, o bien con la
muerte real o presunta, si se trata de una persona natural.

La ley 550 de 1999 trae una disposición que de manera expresa hace referencia a las cláusulas
aceleratorias estipuladas por la empresa en reestructuración. El segundo inciso del artículo 15
prescribe que:

"Son ineficaces, sin necesidad de declaración judicial, las estipulaciones que

forman parte de cualquier acto o contrato y que tengan por objeto o finalidad
impedir u obstaculizar directa o indirectamente la promoción, la negociación o
 la celebración de un acuerdo de reestructuración, mediante la terminación
anticipada de contratos, la aceleración de obligaciones, la imposición de
restricciones y en general, a través de cualquier clase de prohibiciones,
solicitud de autorizaciones o imposición de efectos desfavorables para el
empresario que negocie o celebre un acuerdo de los previstos en esta ley".

De conformidad con la citada norma, aquellas estipulaciones que contemplen la promoción,

negociación y celebración de un acuerdo de reestructuración como supuesto que determine la
aceleración en el pago de la obligaciones sometidas a plazo en contra de la empresa, son
ineficaces sin necesidad de declaración judicial. Tal ineficacia no se extiende a las cláusulas que
prevean la exigibilidad anticipada en eventos diferentes, como la mora en el pago de dos o más
cuotas periódicas o la iniciación de un proceso ejecutivo en contra del deudor, razón por la cual
éstas producirán plenos efectos y una vez se verifiquen los hechos contemplados en la
estipulación para acelerar el pago, el saldo insoluto se hará exigible sin restricción alguna. Por
virtud del precepto contenido en el segundo inciso del artículo 15 serán ineficaces tan sólo las
estipulaciones que contemplen la negociación de un acuerdo de reestructuración como
condición para que opere la exigibilidad anticipada, las demás cláusulas aceleratorias serán
eficaces y permitirán al acreedor demandar el cumplimiento de la obligación antes de la
expiración del plazo. Ahora bien, puede ocurrir que la estipulación se refiera a la iniciación de
un proceso concursal en contra del deudor o a cualquier otra situación semejante y no haga
expresa referencia a la promoción de un acuerdo de reestructuración en los términos de la ley
550; en estos eventos, en los que la redacción puede ser algo ambigua, la cláusula debe ser
considerada ineficaz de conformidad con el inciso segundo del artículo 15, ya que el acuerdo de
recuperación es un mecanismo de reactivación empresarial que configura una circunstancia
similar a aquellas que se previeron en la estipulación.

De esta manera, en el momento de realizar la determinación de acreencias y derechos de voto

dentro de la correspondiente negociación, el Promotor no deberá tener en cuenta las cláusulas
aceleratorias a las que se refiere el segundo inciso del artículo 15 y para efectos de calcular los
votos seguirá lo dispuesto por el artículo 22, que requiere la actualización de cada cuota vencida
en forma separada, según la variación del índice de precios al consumidor certificado por el
DANE.

Si las partes estipularon la aceleración en el pago de las obligaciones a plazo en el evento de

producirse circunstancias diferentes a la promoción de un acuerdo de reestructuración, por
tratarse de cláusulas eficaces, el promotor constatará si los supuestos previstos por ellas se
verificaron y determinará la acreencia y los votos a partir del monto total de la obligación.
Ahora bien, en este último caso, la actualización según el índice de precios al consumidor se
realizará respecto de las cuotas vencidas y no pagadas desde la fecha de su vencimiento, y con
relación al saldo insoluto que se hizo exigible cuando operó la cláusula aceleratoria, a partir del
momento en el cual se cumplieron los hechos que ella contemplaba.

Rad.: 480,621-0
Nit.: 860.040.072