Sistema Financiero

Definición

El sistema financiero es en donde se equilibran los recursos monetarios. En palabras simples es el

lugar donde se vende y compra el dinero; los que venden dinero son aquellos que tienen recursos
para prestar, y quienes lo compran son aquellos que buscan recursos para financiarse.

Como cualquier otro “mercado” se comercian productos y se establecen precios; el precio en este
mercado se define como la tasa de interés.

Sus funciones generales pueden englobarse en tres principales:

Concentrar los excedentes de efectivo y transferir los ahorros a los demandantes de

financiamiento.

Corregir los desequilibrios generados por los flujos monetarios de la economía

Ser motor de desarrollo y crecimiento en la economía.

Es importante mencionar que el sistema financiero es uno de los más dinámicos en la economía,
pues se encuentra en constante renovación y evolución. Se mantiene en constante cambio ante
los requerimientos que presenta cada nación en lo particular, como ante las nuevas tendencias
económicas.

Participantes

La organización del sistema financiero consiste en organismos de regulación y vigilancia, y grupos

que representan las actividades de captación de ahorro y colocación de crédito (bancarias)
conjuntamente con aquellas bursátiles (valores), seguros y fianzas, etcétera.

En general, un sistema financiero está formado por:

Las instituciones (autoridades monetarias y financieras entre ellas).

Activos financieros que se intercambian.

Los mercados en que operan.

El Sistema Financiero Mexicano puede definirse como el conjunto de organismos e instituciones

que captan, administran y canalizan a la inversión, el ahorro dentro del marco legal que
corresponde en territorio nacional.
Algunos autores detallan aún mas sus actividades y lo definen como aquel que “…agrupa diversas
instituciones u organismos interrelacionados que se caracterizan por realizar una o varias de las
actividades tendientes a la captación, administración, regulación, orientación y canalización de los
recursos económicos de origen nacional como internacional” (Ortega, 2002:65).

Integración actual

Podemos dividir el Sistema Financiero Mexicano de acuerdo con las actividades que realizan cinco
grandes sectores, actualmente todos regulados directa e indirectamente por la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público a través de las comisiones correspondientes (Comisión Nacional
Bancaria y de Valores, Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, Comisión Nacional del Sistema de
Ahorro para el Retiro) y el Banco Central (Banco de México):

Sector Bancario

Aquel que tiene mayor participación en el mercado y la sociedad. La banca transforma los
depósitos de la gente (el dinero que recibe) en fuente de financiamiento para proyectos
productivos sin que el público sepa qué se hizo directamente con sus recursos. Dentro del Sector
se incluye tanto la conocida como Banca Comercial (Banamex, BBVA Bancomer, Banorte,
ScotiaBank, etc.) como la Banca de Desarrollo (Bancomext, Nafinsa, etc.).

Sector No Bancario pero de servicios complementarios (paralelos)

Mejor conocidos como empresas auxiliares de crédito: Casas de Cambio, Uniones de Crédito,
Factoraje y Arrendadoras, Sociedades de Ahorro y Préstamos, Sofoles, Sofipos etcétera.

Sector Bursátil

Es el que se encarga de canalizar recursos de inversionistas directamente con los demandantes de

crédito, empresas privadas o gobierno. En este caso el individuo que cuenta con recursos conoce
perfectamente qué se hace con su dinero y a quién se está canalizando, pues las operaciones se
realizan con títulos de crédito que representarán un pasivo o parte de capital de la empresa a
quien le entrega recursos en préstamo. El sector bursátil es mejor conocido por el sitio donde se
realizan todas estas operaciones, como Mercado de Valores.

Sector de Derivados

Es el mercado donde se operan instrumentos que se “derivan” del mercado bursátil, o de contado,
que implican pactar un precio de compra o venta a futuro de determinado activo financiero. Los
participantes del mercado bursátil pueden formar parte de este sector siempre y cuando cumplan
con determinados requisitos para operar. Los clientes que invierten en este mercado deben ser
considerados “inversionistas calificados”. Existen adicionalmente instituciones especialistas que se
encargan de garantizar el correcto funcionamiento del mercado (Cámara de Compensación, Socios
Liquidadores, Socios Operadores, etc.).

Sector de Seguros y Fianzas

En este sector se concentran las instituciones que se dedican a ofrecer cobertura sobre probables
siniestros o accidentes personales o corporativos que puedan generar pérdidas eventuales.
Adicionalmente, el sector de seguros puede funcionar como institución fiduciaria para terceros y
en otros casos como custodia de ahorro adicional de los asegurados que puede provenir de pagos
de siniestros, depósitos voluntarios, etcétera.

Sector de Pensiones

Es el sector de más reciente inclusión dentro de los cinco mencionados; en ellos participan todas
las instituciones que administran los Fondos para el Retiro (Afores) y las Sociedades de Inversión
Especializada de Fondos para el Retiro (Siefores). Estas instituciones se dedican a recibir recursos
de los trabajadores en activo para que al momento de jubilarse puedan contar con una pensión
con la que mantener su retiro.
 Quiénes lo conforman?

1. Autoridades
Secretaría de Hacienda y Crédito Público

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) es una dependencia del Poder Ejecutivo
Federal. La SHCP se encarga de planear y delinear el Sistema Financiero Mexicano mediante el
otorgamiento y revocación de autorizaciones para la constitución de diversos intermediarios
financieros.

Banco de México

El Banco de México es el banco central del Estado mexicano; constitucionalmente autónomo, su

finalidad principal es proveer a la economía de moneda corriente, y tiene como objetivo principal
procurar la estabilidad del poder adquisitivo del peso. Adicionalmente, se encarga de promover el
sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de
pagos.

Comisión Nacional Bancaria y de Valores

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) es un órgano desconcentrado de la Secretaría

de Hacienda y Crédito Público (SHCP) con autonomía técnica y facultades ejecutivas en los
términos de la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

La CNBV supervisa y regula, en el ámbito de su competencia, a las entidades financieras, para

procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, así como mantiene y fomenta el sano
desarrollo del sistema financiero en su conjunto, siempre procurando la protección de los
intereses del público.

También es su objetivo supervisar y regular a las personas físicas y demás personas morales
cuando realicen actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero.
Comisión Nacional para la Protección y de Defensa de los Usuarios de los Servicios Financieros

La Comisión Nacional de Defensa de los Usuarios de los Servicios Financieros (CONDUSEF) es un

organismo público descentralizado cuyo objeto es promover, asesorar, proteger y defender los
derechos e intereses de las personas que usan servicios financieros ofrecidos por las instituciones
financieras que operan dentro del territorio nacional. Adicionalmente, tienen como propósito
fomentar entre los usuarios una cultura adecuada respecto de las operaciones y servicios
financieros.

La CONDUSEF se rige por lo dispuesto en la Ley de Protección y Defensa al Usuario de Servicios

Financieros.

Instituto para la Protección del Ahorro Bancario

El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) es un organismo descentralizado de la

Administración Pública Federal, con personalidad jurídica y patrimonio propio, creado con
fundamento en la Ley de Protección al Ahorro Bancario. De acuerdo con esta Ley, publicada en el
Diario Oficial el 19 de enero de 1999, que tiene como objetivo principal establecer un sistema de
protección al ahorro bancario, el IPAB debe concluir los procesos de saneamiento de instituciones
bancarias, así como administrar y vender los bienes a su cargo para obtener el máximo valor
posible de recuperación (carteras de crédito recuperadas para su saneamiento).

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas

La Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) es un órgano desconcentrado de la Secretaría de

Hacienda y Crédito Público (SHCP) cuya función es supervisar que la operación de los sectores
asegurador y afianzador se apegue al marco normativo, preservando la solvencia y estabilidad
financiera de las instituciones para garantizar los intereses del público usuario.

La CNSF se rige por lo dispuesto en la Ley Orgánica de la Administración Pública Federal, la Ley
General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, la Ley Federal de Instituciones de
Fianzas y su propio Reglamento Interior.

Comisión Nacional del Sistema Seguro de Ahorro para el Retiro

La Comisión Nacional del Seguro de Ahorro para el Retiro (CONSAR) es un órgano administrativo
desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, que tiene por objeto proteger los
ahorros para el retiro de los trabajadores.

La CONSAR ser rige por lo dispuesto en la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.

2. Entes operativos
EMPRESAS EMISORAS

Son entidades públicas o privadas que son demandantes de fondos para desarrollar proyectos o
expandirlos, es decir empresas que buscan financiamiento. Para lograr lo anterior ofrecen valores
(Acciones, Títulos de Deuda) al público inversionista a través de intermediarios bursátiles; todos
los instrumentos que se ofrecen deben cumplir con los requisitos necesarios que garanticen la
legalidad de los mismos. Esta forma de financiamiento es ágil y transparente, por lo que muchas
empresas la prefieren a otras opciones que existen, como créditos directos.

3. INVERSIONISTAS
Son personas físicas y morales que mediante un intermediario ofrecen sus recursos a cambio de
valores sobre los cuales esperan recibir rendimientos atractivos. Un inversionista puede ser
nacional o extranjero y generalmente puede agrupárseles en tres grandes sectores: Inversionistas
Personas Físicas, Inversionistas Personas Morales No Financieras, Inversionistas Personas Morales
Financieras (mejor conocidas como Inversionistas Institucionales).

4. INTERMEDIARIOS BURSÁTILES
Son aquellas entidades que realizan operaciones de correduría, comisión o relativas a poner en
contacto a la oferta y la demanda de valores en el mercado; asimismo, realizan operaciones
conocidas como “por cuenta propia” de aquellos valores emitidos o garantizados por terceros
respecto de los cuales se haga oferta pública. Igualmente se encargan del manejo y administración
de carteras de valores propiedad de terceros (clientes). Los intermediarios autorizados por la
CNBV más conocidos son: Casas de Bolsa, Instituciones Bancarias, Operadoras y Distribuidoras de
Sociedades de Inversión, Afores, etcétera.

5. Empresas auxiliares
Son todas aquellas empresas u organismos de apoyo que proporcionan los medios y mecanismos
necesarios para la correcta operación que se realiza entre los intermediarios, emisores y el público
inversionista. Algunos de ellos son: Calificadoras de Valores, Institutos para el Depósito de Valores,
Proveedores de Precios, Brokers, Contrapartes Centrales, Valuadores de Sociedades de Inversión,
etcétera.

Dentro de los organismos de apoyo se encuentran las Bolsas de Valores, incluyendo las de
derivados; sus funciones abarcan el establecimiento de locales, instalaciones, mecanismos,
subsidiarias y demás entidades o sistemas que facilitan la operación de valores. Adicionalmente,
también concentran y proporcionan información relativa a los valores inscritos, las emisiones y las
operaciones que se celebren a través de ella.

En México existen dos bolsas establecidas: la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y la Bolsa del
Mercado Mexicano de Derivados (MEXDER). Cabe mencionar que ambos organismos son
autorregulatorios.

Su clasificación

Por la colocación de instrumentos

El mercado primario

A la operación mediante la cual un emisor coloca por primera vez sus títulos o valores para
obtener recursos se le conoce como mercado primario. En este tipo de transacción es la única
ocasión en que forzosamente se encuentran involucrados directamente el emisor, el intermediario
y el público inversionista. Una colocación primaria tiene lugar cuando hay una venta de valores
“nuevos” en el mercado de valores.

El mercado secundario
Una vez que los títulos colocados por un emisor han quedado en manos de un intermediario, o
contratos del público inversionista, es susceptible de compraventa, y entre estas entidades surge
el mercado secundario. La finalidad principal de este tipo de operaciones es proporcionar liquidez
a aquellos que concentraron los valores en su poder. En general, todas aquellas negociaciones
entre particulares y cotidianas donde el emisor ya no forma parte del flujo, son las que conforman
este mercado.

Por los activos comerciados

El mercado mexicano accionario. La BMV

Es conocido como mercado accionario o mercado de capitales y se denomina así porque los
valores que se negocian en él representan el capital social de las empresas (acciones, certificados
o depósitos).

Cuando una empresa participa en el mercado accionario significa la venta masiva de títulos o
valores que representen un porcentaje del capital social, con lo cual la empresa adquiere carácter
público y asume la obligación de enviar información periódica de sus resultados, sus actividades,
sus planes y de todo acontecimiento relevante que realice u ocurra en ella. El plazo de todos los
instrumentos colocados en bolsa son de largo plazo; inclusive, las acciones no tienen fecha de
vencimiento.

Las operaciones del mercado accionario se llevan a cabo en un foro organizado, la Bolsa Mexicana
de Valores (BMV).

La BMV es una institución privada que opera bajo concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público (SHCP) de acuerdo a la normatividad de la Ley del Mercado de Valores. La BMV es un
organismo autorregulatorio, es decir, tiene facultades para establecer normas supervisables y
sancionables por sí misma. Entre sus principales funciones se encuentran:

Proporcionar la infraestructura necesaria, así como la supervisión y servicios conexos

para realizar emisión, colocación e intercambio de valores de títulos inscritos en el Registro
Nacional de Valores (RNV) y de otros instrumentos financieros.

Proveer de información bursátil al mercado (precios en línea).

 Llevar el control administrativo de las operaciones que se realizan a través de ella.

Supervisar que las operaciones de las emisoras y de los intermediarios se lleven a cabo
de acuerdo con las disposiciones vigentes.

Fomentar el desarrollo y competitividad del mercado.

Como referencia histórica, la BMV es resultado de la consolidación de tres Bolsas de Valores

existentes en México (la Bolsa de Monterrey, la Bolsa de Occidente y la Bolsa de Valores de
México) durante los años setenta. Las instalaciones se encuentran sobre Paseo de la Reforma.
Operativamente, el piso de remates (lugar físico donde se realizan las transacciones) dejó de
funcionar de operación de viva voz en enero de 1999, y actualmente el total de las transacciones
se realiza vía medios electrónicos.

Los principales instrumentos negociados en la BMV son:

Acciones: Títulos de Valor que representan un parte alícuota del capital social de una
empresa, otorgando o limitando derechos corporativos y/o patrimoniales de un socio.

Sociedades de Inversión: Lo que se comercia en la BMV son las acciones de las

sociedades de inversión, que son instituciones financieras especializadas en la administración y el
análisis de varias carteras de valores que concentran el dinero de pequeños y medianos
inversionistas, que invierten por cuenta y beneficio de éstos entre un amplio y selecto grupo de
valores, sin pretender intervenir en la gestión administrativa de las empresas en que invierten.

Certificados de Participación Ordinarios (CPO’s): Son títulos emitidos por medio de

un Fideicomiso, los cuales confieren a su tenedor únicamente derechos patrimoniales.

Warrant’s: Son títulos que confieren a su tenedor el derecho mas no la obligación de

comprar o vender un bien subyacente, en este caso una canasta de acciones o índices a un precio
determinado (precio de ejercicio) durante un tiempo establecido.

La forma de colocación de los instrumentos comerciados en la BMV pueden ser por: Oferta Pública
y Oferta Privada.

La Oferta Pública se entiende como aquella que se hace a través de un medio de comunicación
masiva a cualquier persona para suscribir, enajenar o adquirir los valores (acciones, obligaciones,
certificados, etc.); ésta puede ser primaria, secundaria o mixta.
La Oferta Privada es la que no se lleva a cabo por algún medio electrónico de comunicación masiva
para suscribir, enajenar o adquirir los valores. La emisión privada de capital consiste en la
colocación de un paquete accionario entre un grupo de inversionistas, perfectamente identificado,
con el cual se ha conversado anteriormente.

El mercado de deuda en México

Es en donde se comercian todos aquellos instrumentos, sin importar su plazo, que no constituyen
necesariamente el capital social de las empresas; también se le denomina como Mercado de
Dinero o de Renta Fija. Se integra por:

Títulos que representan deudas.

Todos tienen fecha de vencimiento.

El rendimiento está determinado por una tasa de interés.

El riesgo es moderado.

El Mercado de Deuda, por la cantidad de transacciones (volumen negociado), representa el más

importante en México, situación igual que a nivel internacional. El emisor más grande de deuda en
México es el Gobierno Federal.

Después de la crisis bancaria de 1994-1995, con los problemas de capitalización y cartera vencida,
los intermediarios bancarios dejaron de ofrecer préstamos de manera pública, pero seguían
captando recursos, lo que los orilló a dedicarse a la compraventa de valores en el Mercado de
Deuda (de dinero), especialmente los ofrecidos por el Gobierno Federal. Esta situación, también
conocida como desintermediación financiera o desvinculación entre la economía real y la
productiva, provocó que el Mercado de Deuda se incrementara sustancialmente en términos de
volumen y especialización (instrumentos, tipos de operación etc.).

Actualmente, y derivado de esta problemática, se ha dado la reestructuración en los mecanismos y

vías para fortalecer la colocación de créditos para financiamiento privado (hipotecarios, de bienes
o personales, etc.).

Los instrumentos más reconocidos en el mercado de Deuda Mexicano son, por emisores
Los mecanismos de colocación y operación de instrumentos de Deuda son dos vías: Mercado
Primario y Mercado Secundario.

El Mercado Primario es únicamente para colocación y se distinguen dos formas: Oferta Pública
para instrumentos de emisores privados (Papel Privado), siempre convocada vía medios de
comunicación masiva y dirigida a persona indeterminada, y Subasta Primaria para instrumentos de
emisor gubernamental, en la cual los únicos que pueden adquirir títulos son los intermediarios
como Casas de Bolsa, Bancos, Aseguradoras y Fondos de Inversión. El agente colocador del
Gobierno Federal es el Banco de México y el agente colocador de los demás instrumentos puede
ser cualquier Casa de Bolsa.

En el Mercado Secundario existen dos tipos de operación básicas: en Directo y de Reporto. Las
operaciones en Directo se caracterizan porque el comprador es dueño de los títulos hasta su
vencimiento o hasta la fecha que él desee, es decir, puede venderlos antes de su vencimiento.

La figura del Reporto está legalmente tipificada y consiste en que una persona que tiene dinero en
efectivo, llamada “reportador”, lo da a otra, llamado “reportado”, que tiene títulos de crédito
(valores), los cuales cede en garantía al reportador, quien se compromete a devolverlos dentro de
un plazo previamente determinado a cambio de recibir el principal del dinero prestado más un
premio previamente especificado. Los plazos normalmente no superan los 91 días, sin embargo
está legalmente limitado a 364 días.

El mercado de derivados. El MEXDER

En el Mercado Mexicano de Derivados se negocian productos cuya característica básica es que su

valor se obtiene a partir del precio de otros títulos y/o activos, denominados subyacentes. Es
decir, el comprador de un derivado paga por el derecho o la obligación (según sea el tipo de
instrumento que negocia) de adquirir en un plazo determinado un bien subyacente, que puede ser
una acción, divisa, índice, tasa de interés o activos físicos. A nivel internacional los principales
derivados financieros que existen son: los futuros, las opciones sobre futuros, warrants y swaps,
con múltiples modalidades y gran cantidad de opciones y estilos, así como otras posibles
combinaciones estrategícas, estructuradas en derivados sintéticos.

El MEXDER inició operaciones en diciembre 1998 y está constituida como una Sociedad Anónima
de Capital Variable, autorizada por la SHCP. Es un organismo autorregulatorio, es decir, tiene
facultades para establecer normas supervisables y sancionables por sí mismas. Entre las
principales obligaciones que tiene destacan:

Brindar la infraestructura física, así como el procedimiento al que deberán ajustarse los
participantes en la celebración de contratos de derivados.

Establecer los comités necesarios para su funcionamiento.

Mantener programas de auditoría para los socios, tanto operadores como liquidadores.
 En cuanto al proceso de formación de precios, mantener continua y estricta vigilancia
sobre la transparencia, corrección e integridad en la normatividad aplicable a las operaciones.

Adicional a la Bolsa del MEXDER existe una entidad que tiene un papel relevante: La Cámara de
Compensación “ASIGNA Compensación y Liquidación”, la cual está constituida como fideicomiso
para la administración y pago para compensar y liquidar los contratos de Futuros y Opciones,
actuando como contraparte en cada operación realizada en el MEXDER.

Los contratos disponibles en el MEXDER son:

El Intermediario Financiero

a. ¿Quiénes son y cuál es su principal objetivo?

1. BANCARIAS

Instituciones de Banca Múltiple

Las instituciones de banca múltiple son sociedades anónimas facultadas para realizar
operaciones de captación de recursos del público a través de la creación de pasivos,
para su colocación en el público. Sus servicios son conocidos como de banca y
crédito.

Estas instituciones se encuentran reguladas por la Ley de Instituciones de Crédito

(LIC).

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) se encarga de emitir reglas de

carácter general, así como de supervisar a las instituciones de banca múltiple. Banco
de México, por su parte, emite diversas disposiciones dirigidas a las instituciones de
crédito.

Instituciones de Banca de Desarrollo

Entidades de la Administración Pública Federal con personalidad jurídica y

patrimonio propios conocidas como Sociedades Nacionales de Crédito, cuyo fin es el
de soportar el desarrollo de diferentes sectores productivos del país conforme a los
lineamientos del Plan Nacional de Desarrollo. Las Instituciones de Banca de
Desarrollo son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV) y reguladas por la Ley de Instituciones de Crédito (LIC) y, en su caso, por
sus leyes orgánicas.
 2. AUXILIARES DE CRÉDITO

Sociedades Financieras de Objeto Limitado (Sofoles)

Son Sociedades Anónimas facultadas por la Ley de Instituciones de Crédito para

captar recursos públicos a través de la colocación de instrumentos inscritos en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios, y otorgar créditos para una
determinada actividad o sector. A partir del 18 de marzo de 2006 el otorgamiento de
crédito, así como la celebración de arrendamiento o factoraje financiero, podrán
realizarse en forma habitual y profesional por cualquier persona sin requerir
autorización del Gobierno Federal para ello.

Actualmente las Sofoles se clasifican, de acuerdo con el tipo de crédito que otorgan,
en: hipotecarias, automotrices, agroindustriales, intermediarios o distribuidores,
micro créditos, pymes y bienes de capital y transporte.

Las Sofoles son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

(CNBV).

Entidades de Ahorro y Crédito Popular

Sociedades cooperativas de ahorro y préstamos, o sociedades financieras populares,

que tienen por objeto facilitar a sus miembros el acceso al crédito y fomentar el
ahorro y el crédito popular, apoyar el financiamiento de micro, pequeñas y medianas
empresas y en general propiciar la superación económica y social así como el
bienestar de sus miembros y de las comunidades en que operan.

Las entidades de ahorro y crédito popular pueden constituirse como sociedades

anónimas o sociedades cooperativas, y se rigen por la Ley de Ahorro y Crédito
Popular y son supervisadas y reguladas por la CNBV.

Instituciones de Fianzas

Son instituciones especializadas en realizar contratos a través de los cuales se

comprometen a cumplir con una obligación monetaria, judicial o administrativa ante
un tercero en caso de que el obligado original no lo hiciera. Las fianzas se clasifican
en los siguientes ramos: fianzas de fidelidad, fianzas judiciales y fianzas generales o
administrativas.

Las instituciones de fianzas son reguladas y supervisadas por la Comisión Nacional

de Seguros y Fianzas (CNSF) y se rigen por lo dispuesto en la Ley Federal de
Instituciones de Fianzas.

Arrendadoras Financieras

Instituciones especializadas en la adquisición de determinados bienes concediendo su

uso o goce temporal a una persona física o moral dentro de un plazo preestablecido,
recibiendo como contraprestación una cantidad determinada. Al vencimiento del
contrato las personas físicas o morales que han hecho uso o goce temporal de los
bienes arrendados podrán:

I. Comprar los bienes a un precio inferior a su valor de adquisición, que quedará

fijado en el contrato. En caso de que no se haya fijado, el precio debe ser inferior al
valor marcado a la fecha de compra, conforme a las bases que se establezcan en el
contrato.
II. Prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta
inferior a los pagos periódicos que venía haciendo, conforme a las bases que se
establezcan en el contrato.
III. Participar con la arrendadora financiera en el precio de la venta de los bienes a
un tercero, en las proporciones y términos que se establezcan en el contrato.

Las arrendadoras son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

(CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y
Actividades Auxiliares del Crédito.

Empresas de Factoraje

Son instituciones que adquieren derechos de crédito a favor de terceros a cambio de

un precio determinado. Las Empresas de Factoraje Financiero pueden pactar la
corresponsabilidad o no corresponsabilidad por el pago de los derechos de crédito
transmitidos de quien vende dichos derechos.

Las empresas de factoraje financiero son supervisadas por la Comisión Nacional

Bancaria y de Valores (CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de
Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito.

Almacenes Generales de Depósito

Instituciones que tienen por objeto la guarda, conservación, manejo y control de

bienes bajo su custodia que se encuentren amparados por certificados de depósito y
bonos de prenda.

Los Almacenes Generales de Depósito son supervisados por la Comisión Nacional

Bancaria y de Valores (CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de
Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito

Casas de Cambio

Instituciones que tienen por objeto la compraventa habitual y profesional de divisas.

Las casas de cambio son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores (CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y
Actividades Auxiliares del Crédito.

Uniones de Crédito

Sociedades anónimas de capital variable cuyo objetivo es facilitar a sus socios la

obtención e inversión de recursos para soportar las actividades de producción y/o
servicios que éstos lleven a cabo. Las uniones de crédito podrán operar únicamente
en las ramas económicas en que se realicen las actividades de sus socios.

Estas instituciones se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y

Actividades Auxiliares del Crédito y son supervisadas y autorizadas para operar por
la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)

3. BURSÁTILES

Casas de Bolsa

Sociedades anónimas que realizan operaciones para intermediar la oferta y demanda

de valores, administrar las carteras de valores propiedad de terceros. Estas sociedades
están reguladas por la Ley del Mercado de Valores (LMV) y pueden realizar las
operaciones establecidas en el artículo 22 de dicha Ley.

Las casas de bolsa son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV).

Sociedades de Inversión

Las sociedades de inversión tienen por objeto la adquisición y venta de activos objeto
de inversión, con recursos provenientes de la colocación de las acciones entre el
público inversionista representativas de su capital social entre el público
inversionista. Las acciones de estas sociedades son representativas de la cartera de
valores de las mismas. Las Sociedades de Inversión se rigen por la Ley de
Sociedades de Inversión.

Se clasifican en función de los tipos de instrumentos que manejan en:

Sociedades de renta variable (también conocidas como comunes)

Sociedades de Instrumentos de deuda
Sociedades de Inversión de capitales
Sociedades de Inversión de objeto limitado
 4. PENSIONES

Administradoras de fondos para el retiro (Afores)

Son entidades financieras que se dedican de manera exclusiva, habitual y profesional

a administrar las cuentas individuales de los trabajadores y canalizar los recursos de
las sub-cuentas que las integran en términos de lo establecido por las leyes de
seguridad social, así como a administrar las sociedades de inversión especializadas
de fondos para el retiro.

Sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro (Siefores)

Son entidades financieras administradas y operadas por las Afores. Tienen por objeto
exclusivo invertir los recursos provenientes de las cuentas individuales que perciban,
en los términos establecidos por las leyes de seguridad social.

Tanto las Afores como las Siefores son supervisadas por la Comisión Nacional del
Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) y reguladas por la Ley de los Sistemas
de Ahorro para el Retiro.

5. SEGUROS Y FIANZAS

Instituciones de seguros

Son instituciones que se obligan a resarcir un daño de manera directa o indirecta,

entregando una cantidad de dinero en caso de que se presente un evento futuro e
incierto, previsto por las partes, contra el pago de una cantidad de dinero llamada
prima. Las operaciones de seguros se dividen en tres tipos: vida, daños o accidentes y
enfermedades.

Las instituciones de seguros son supervisadas por la Comisión Nacional de Seguros y

Fianzas (CNSF) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Instituciones y
Sociedades Mutualistas de Seguros (LGISMS)