BLACK        COLOR
B  Sistemas Administrativos
SISTEMA NACIONAL DE CONTROL
Contratos de Fideicomiso
Dr. Fernando Rojas
Contador Público Colegiado, Universidad Católica Santa María
de Arequipa. Magíster en Administración de Negocios graduado
en ESAN, Contador General de FONAFE y de empresas bajo su
ámbito. Gerente de Administración y Finanzas de Entidades del
Sector Público.
1. Generalidades
En los últimos años, tanto las empresas y entidades del
sector privado como del sector público han venido aplicando
diversos instrumentos financieros para que le permitan ase-
gurar el destino de sus recursos a las actividades y garantizar
su intangibilidad; además de evitar el desvío de los recursos a
otras actividades.
En este escenario surge cada vez con mayor agresividad
el uso del fideicomiso como instrumento financiero y de ges-
tión. No obstante que en el Perú a partir del año 1993 se
regula y norma de manera específica el concepto del fideico-
miso, aún cuando viene practicándose desde hace algunas
décadas atrás.
La necesidad o conveniencia de constituir el Fideicomiso
radica en que este instrumento es flexible, tanto en el tiempo
que puede ser de corto o largo plazo (1), como en el objeto y
magnitud económica del mismo. Una de sus principales venta-
jas es que permite separar activos en un patrimonio autónomo
e independiente, con calidad de inembargables, dado su fin
explícito y definido. Asimismo, se genera seguridad y estabili-
dad en el uso y destino de los activos fideicometidos, los cuales
deberán orientarse al cumplimiento de los objetivos, toda vez
que el patrimonio fideicometido es administrado de acuerdo a
lo dispuesto en el acto constitutivo.
El fideicomiso que actualmente se aplica en el Perú es
esencialmente un contrato, el cual se perfecciona mediante un
acuerdo de voluntades referido a aspectos estrictamente eco-
nómicos (acto constitutivo). La legislación actual parece haber-
le dado el matiz enteramente bancario al haber sido reglamen-
tado en la Ley General del Sistema Financiero y determinando
que solo pueden participar empresas de este sector como fi-
duciarios; sin embargo, el fideicomiso parece contemplar más
aspectos económicos y patrimoniales que deben normarse y
no resumirse en una operación bancaria solamente.
2. Marco legal
El Fideicomiso fue definido y normado por vez primera en el
Decreto Legislativo Nº 770 que aprobó el nuevo texto de la Ley
General de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros
en el año 1993. Esta norma fue derogada y reemplaza por Ley
Nº 26702 Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de
B20 Octubre de 2007
Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros
emitida en el año 1996.
A raíz de esta norma marco se han emitido otras que regu-
lan la operación básicamente desde el punto de vista financiero
y bancario como la Resolución de la Superintendencia de Ban-
ca y Seguros Nº 1010-99 Reglamento de Fideicomisos y de las
Empresas de Servicios Fiduciarios.
3. Aspectos Conceptuales
Fideicomiso: De acuerdo a lo establecido en la Ley Nº
26702, el fideicomiso es una relación jurídica por la cual el
fideicomitente transfiere bienes en fideicomiso a otra persona,
denominada fiduciario, para la constitución de un patrimonio
fideicometido, sujeto al dominio fiduciario de este último y
afecto al cumplimiento de un fin específico en favor del fideico-
mitente o un tercero denominado fideicomisario.
Patrimonio Fideicometido: Es el patrimonio, conformado
por activos transferidos en fideicomiso (efectivo, bienes y/o
derechos) y por los frutos que éstos generen, el cual una vez
constituido es distinto al patrimonio del fiduciario, del fideico-
mitente, o del fideicomisario y en su caso, del destinatario de
los bienes remanentes. Los activos que conforman el patrimo-
nio autónomo fideicometido no generan cargos al patrimonio
efectivo del fiduciario. Solamente podría atribuirse el cargo, por
el importe de los correspondientes daños y perjuicios, si éste
tuviera responsabilidad por mala administración y así se deter-
mine por resolución jurisdiccional.
Dominio Fiduciario: Es el derecho de carácter temporal
que otorga al fiduciario las facultades necesarias sobre el patri-
monio fideicometido, para el cumplimiento del fin o fines del
fideicomiso, con las limitaciones establecidas en el acto consti-
tutivo. El dominio fiduciario se ejerce desde la transferencia de
los bienes objeto del fideicomiso, salvo disposición contraria
establecida en el acto constitutivo, hasta el término del fidei-
comiso.
Fideicomisario: Es el beneficiario del fideicomiso. El Fidei-
comisario puede ser también el Fideicomitente u otras personas
indeterminadas, que reúnan ciertas condiciones o requisitos, o
el público en general, siempre que consten en el instrumento
constitutivo las calidades exigibles para disfrutar de los benefi-
cios, o las reglas para otorgarlos.
Fideicomitente: Es la persona propietaria de los activos, que
inicia todo este proceso y que ha tomado la decisión de inde-
pendizar los mismos, conformando un patrimonio de propósito
exclusivo, integrado por los activos que se obliga a transferir.
Fiduciario: Institución financiera que recibe la titularidad de
ciertos bienes o derechos con el propósito de gestionarlos para
el cumplimiento del objetivo del fideicomiso.
Gestión Pública
 BLACK        COLOR
ESTRUCTURA DEL FIDEICOMISO
Fideicomiso Fiduciario Fideicomisario
fideicomiso
Patrimonio
Fideicometido
Contrato con
Objeto
Explícito
4. Características relevantes del Fideicomiso
n Garantía en la ejecución del gasto
Con el patrimonio fideicometido se garantiza el cumpli-
miento de los objetivos descritos en el contrato toda vez que
los activos dados en fideicomiso son administrados de acuerdo
a las instrucciones impartidas por el Fideicomitente en el acto
constitutivo.
n Garantía de cumplimiento de objetivos
El plazo de los fideicomisos permite asegurar la continuidad
de las actividades orientadas al cumplimiento de los objetivos
del fideicomiso
n Autonomía e independencia del patrimonio Fideicometido
La autonomía e independencia del patrimonio respecto al
patrimonio de los participantes lo libera de los riesgos legales,
económicos y financieros que puedan afectar a éstos lo cual
genera seguridad ante embargos, quiebras financieras, situacio-
nes de insolvencia entre otros
n Especialización de la administración del instrumento
La ley Nº 26702 establece y norma la calidad de los fidu-
ciarios, los cuales están permanentemente supervisados por
organismos competentes. Esta situación garantiza que la eje-
cución del fideicomiso será conforme a lo dispuesto en el acto
constitutivo.
n Versatilidad del Fideicomiso
La constitución del fideicomiso se adapta a las necesidades
de los actores, los objetivos y el plazo. Su constitución es flexi-
ble y puede utilizarse como instrumento a corto o largo plazo,
se adecúa a las necesidades empresariales, políticas y sociales
de toda clase de entidades públicas o privadas. Esta caracte-
rística le permite promover el desarrollo de proyectos a todo
nivel de gobierno, evita mantener organizaciones complejas y
constituye un instrumento de solución para cualquier actividad
que requiera seguridad en su ejecución.
Gestión Pública
Sistemas Administrativos  B
5. Clases de Fideicomiso
Existen diversos tipos de fideicomisos, que son definidos
por el plazo de vigencia, su objeto, el tipo de activos que son
fideicometidos, entre otros. Algunos de ellos son:
Fideicomiso en Garantía: Los bienes integrados en el pa-
trimonio fideicometido están destinados a asegurar el cum-
plimiento de determinadas obligaciones, concertadas o por
concertarse, a cargo del fideicomitente o de un tercero. El fi-
deicomisario, en su calidad de acreedor puede requerir al fidu-
ciario la ejecución o enajenación de acuerdo al procedimiento
establecido en el acto constitutivo.
Fideicomiso de Titulización: El fideicomitente, se obliga a
efectuar la transferencia fiduciaria de un conjunto de activos en
favor del fiduciario para la constitución de un patrimonio autó-
nomo, denominado patrimonio fideicometido, sujeto al domi-
nio fiduciario de éste último y afecto a la finalidad específica
de servir de respaldo a los derechos incorporados en valores,
cuya suscripción o adquisición concede a su titular la calidad
de fideicomisario.
Fideicomiso Testamentario: El fideicomitente transmite
la propiedad fiduciaria de bienes determinados al fiduciario,
quien se obliga a ejercerla en beneficio de quien se designa
en el testamento (fideicomisario) y a transmitirla al cumpli-
miento de un plazo o condición al beneficiario o al fideico-
misario.
Fideicomiso de administración de fondos: Son aquellos
fideicomisos en los cuales se transfieren los fondos a un fidu-
ciario para que los administre conforme a lo establecido por el
fideicomitente, destinando éstos o sus frutos al cumplimiento
de una determinada finalidad, sobre la base de las instruccio-
nes que el fideicomisario emita.
6. Contabilización
Las empresas públicas que se rigen por lo establecido en
la Ley Nº Ley General de Sociedades, deben elaborar sus
estados financieros sobre la base de los Principios de Con-
tabilidad Generalmente Aceptados en el Perú. Ahora bien la
resolución Nº 013-98-EF/93.01 emitida por el Consejo Nor-
mativo de Contabilidad dispone que dichos principios com-
prenden, substancialmente, a las Normas Internacionales de
Contabilidad (NICs), oficializadas mediante Resoluciones del
Consejo Normativo de Contabilidad, y las normas estableci-
das por Organismos de Supervisión y Control para las enti-
dades de su área siempre que se encuentren dentro del Mar-
co Teórico en que se apoyan las Normas Internacionales de
Contabilidad (2). Por excepción y en aquellas circunstancias
que determinados procedimientos operativos contables no
estén normados por el Comité de Normas Internacionales de
Contabilidad, (IASC) supletoriamente, se podrá emplear los
Principios de Contabilidad aplicados en los Estados Unidos
de Norteamérica (USGAAP) (3).
En ese orden, para la contabilización es necesario tener
siempre presente el principio de realidad económica e in-
Octubre de 2007 B21
 BLACK        COLOR
B  Sistemas Administrativos
tegridad y priorizar su naturaleza económica, antes que el
marco legal que las rige. Si bien el patrimonio fideicometido
legalmente es autónomo e independiente de todos los ac-
tores del fideicomiso desde el punto de vista financiero; es
indiscutible también que dicha autonomía no lo exime de
seguir siendo parte del patrimonio del fideicomitente para
efectos contables.
El artículo 273º de la Ley Nº 26702 dispone que el pa-
trimonio fideicometido es administrado por el fiduciario
(empresa fiduciaria) y que éste debe llevar contabilidad se-
parada por cada patrimonio fideicometido bajo su dominio
fiduciario en libros debidamente legalizados, sin perjuicio de
las cuentas y registros que corresponden en los libros de la
empresa, cuentas y registros que deben mantenerse conci-
liados con aquélla. La empresa fiduciaria no tiene derecho
de propiedad sobre los bienes que conforman el patrimonio
fideicometido, siendo solo responsable de la administración
del mismo.
Bajo este marco conceptual y legal respecto a la contabi-
lización del fideicomiso, surgen diversas interrogantes: ¿Las
operaciones provenientes de los activos en fideicomiso cons-
tituidos deben afectar los ingresos o gastos y consecuente-
mente los resultados del fideicomitente?, ¿Los activos fijos
generados con los fondos del fideicomiso son registrados en
la contabilidad del fideicomitente o del fideicomiso?, ¿Solo se
debe atribuir las rentas generadas por el patrimonio fideico-
miso al fideicomisario o fideicomitente?
Como premisa inicial es necesario determinar que aún cuan-
do los activos son entregados en fideicomiso al fiduciario estos
siguen manteniendo la propiedad por parte del fideicomitente,
por tanto su registro independiente implica solo el control por
separado del patrimonio, mas no la propiedad.
Dependiendo de los tipos de fideicomiso, existen diferentes
alternativas del tratamiento contable que se debe dar, sobre
todo en la contabilidad del fideicomitente. Tiene relevancia fun-
damental el tipo de fideicomiso, las obligaciones dispuestas en
el acto constitutivo, considerando sobre todo el destino final
de las rentas, el destino de los bienes generados al final del
contrato y transmisión fiduciaria, de ser el caso.
Las normas especificas de los contratos de fideicomiso en el
Perú disponen que el fideicomiso se lleve en una contabilidad
separada, la cual debe ser llevada por el fiduciario; sin embargo,
todos los actores y participantes del fideicomiso deben reflejar
e informar en su información financiera los derechos y obliga-
ciones que el fideicomiso les generé. Es importante mencionar
en este punto, que la característica de patrimonio autónomo
de los activos dados en fideicomiso no crea una empresa, ni le
genera personería jurídica; únicamente es una independización
de activos que requiere un control contable independiente, lo
cual no exime a los actores de incluirlo en sus estados finan-
cieros.
Ahora bien, en el sector público, debido a los diversos cri-
terios sobre la contabilización de los contratos de fideicomiso,
existen situaciones que generan que los activos del estado des-
aparezcan por un tratamiento contable errado, o que los activos
fijos generados con fondos del fideicomiso no se revelen en los
estados financieros o que se dupliquen; situaciones que evi-
dentemente distorsionan la contabilidad pública al momento
de su consolidación.
B22 Octubre de 2007
Transferencia de los activos en fideicomiso (dominio fi-
duciario)
Cuando se entregan los activos en fideicomiso al fiducia-
rio, el fideicomitente registrará una disminución en las cuentas
de activo que entrega y generará un activo en forma de Inver-
sión (a corto o largo plazo), pues el efectivo o equivalente de
efectivo entregado o los bienes entregados en fideicomiso pa-
san al dominio fiduciario de la entidad fiduciaria (se transfiere
efectivamente el control de los bienes fideicometidos), mas no
se pierde la propiedad de éstos. El fiduciario registrará estos
activos en cuentas de orden por cuanto éstos no son de su
propiedad. En notas explicativas el fideicomitente revelará la
situación de los bienes sobre los cuales tiene la propiedad pero
no el control, y el fiduciario en el sentido inverso.
La transferencia de propiedad fiduciaria causa un incremento
de los activos del fiduciario por el valor de los bienes o crédi-
tos que recibe; pero simultáneamente ocurre un incremento en
sus pasivos por la obligación que contrae, lo cual conlleva a una
compensación exacta entre ambos incrementos, generándose un
efecto neto neutro o nulo, en el balance de la entidad fiduciaria.
Debe tenerse en cuenta que la transferencia fiduciaria se
efectúa al valor en libros de los activos en fideicomiso y por tanto
no existe ganancia gravable. Los activos con los cuales se genera
el fideicomiso deben registrarse en el patrimonio fideicometido
al mismo valor que se encontraban en la contabilidad del fidei-
comitente. Si fueran activos fijos, se debe continuar con la depre-
ciación o amortización que le correspondían al fideicomitente.
Inversiones y gastos efectuados por el Fideicomiso
Las inversiones o gastos que se ejecuten con los activos
entregados en fideicomiso se reflejarán en los estados finan-
cieros del fideicomitente como un activo el cual puede ser un
activo fijo, suministros, bienes, proyectos de inversión, trabajos
en curso, intangibles u otros similares; o se afectarán directa-
mente al gasto de ser el caso. Estas operaciones disminuirán
los activos en fideicomiso, los cuales se encuentran registrados
como inversiones.
El fiduciario por su parte disminuirá el patrimonio fideico-
metido en la contabilidad del fideicomiso y disminuirá el mon-
to de los activos en fideicomiso que administra y que lleva en
cuentas de orden de su propia contabilidad.
Ingresos periódicos generados por el fideicomiso
Dependiendo del destino que se de a los ingresos gene-
rados por el fideicomiso estos serán registrados. Si los frutos
del fideicomiso deben “reinvertirse” en el fideicomiso, el fi-
deicomitente registrará y reconocerá este ingreso y a su vez
incrementará el activo entregado en fideicomiso. El patrimonio
fideicometido se incrementará en su contabilidad independien-
te. Si por ejemplo en el acto constitutivo del fideicomiso se
hubiera determinado que los ingresos o frutos del fideicomiso
deben ser devueltos o entregados al fideicomitente o al fidei-
comisario, estos afectarán los ingresos y el efectivo en caso que
los frutos sean intereses, pero el patrimonio fideicometido no
se incrementará.
Características de la Información Financiera
En el contrato del fideicomiso o acto constitutivo se deter-
minará cual es la información contable que presentará el fidei-
Gestión Pública
 BLACK        COLOR
comiso, que como mínimo es Balance General y el Estado de
Ganancias y Pérdidas acompañados de las notas explicativas
correspondientes. Puede determinarse la presentación de infor-
mación adicional; siempre que se justifique dicha presentación.
Por ejemplo en un fideicomiso de administración de fondos no
requerirá un Estado de Evolución del Patrimonio Fiduciario, el
cual si será necesario si se tratase de un fideicomiso de titula-
ción o éste se financie con títulos de deuda.
Además de la información que generalmente se presenta
en notas y anexos complementarios a los estados financieros,
es conveniente incluir información que explique los aspectos
relevantes y las características del contrato del fideicomiso, pla-
zo de duración, participantes, intervinientes, el objeto del fidei-
comiso, el objetivo de la gestión del fiduciario, mantenimiento
y fuentes de financiamiento, causales de resolución o término
del fideicomiso, entre otros. Esta información deberá incluirse
en lo pertinente en la información complementaria del fideico-
mitente, fiduciario y fideicomisario.
A continuación se describen los asientos contables tipo para
el registro de un fideicomiso de administración de fondos:
Registros de Fideicomitente
DETALLE DEBE HABER
–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Activos (Inversiones) en Fideicomiso xxx
Efectivo y Equivalentes de efectivo xxx
Por la transferencia de los activos al
patrimonio fideicometido
(Registro del dominio fiduciario)
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Activos (Inversiones) en Fideicomiso xxx
Ingresos Financieros xxx
Por los intereses ganados por el
patrimonio fideicometido DETALLE DEBE HABER
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Gastos (clase 6) xxx
Suministros (clase 2) xxx
Activos Fijos (clase 3) xxx
Activos (Inversiones) en Fideicomiso xxx
Por los desembolsos de las operaciones
con cargo al patrimonio fideicometido
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Efectivo y Equivalentes de efectivo xxx
Activos (Inversiones) en Fideicomiso xxx
Consolidación de los estados financieros
del fideicomisario con los del fideicomiso,
al cierre del año.
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Patrimonio (clase 5) xxx
Activos Fijos (clase 3) xxx
Por la transferencia de activos remanentes
al Fideicomisario al término de fideicomiso
Gestión Pública
Sistemas Administrativos  B
Registros del Fideicomisario
Recepción de los beneficios estipulados en el contrato de
fideicomiso
DETALLE DEBE HABER
–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Activos Fijos xxx
Suministros xxx
Patrimonio xxx
Por la recepción de los activos generados
durante la ejecución del fideicomiso
(Solo en caso que así se haya determi-
nado en el contrato del fideicomiso)
Registros en Patrimonio Fideicometido
DETALLE DEBE HABER
–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Activos (Inversiones) en Fideicomiso
Cuentas por Pagar
Por la constitución del fideicomiso
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Cuentas por Pagar
Activos (Inversiones) en Fideicomiso
Por los desembolsos de las operaciones
con cargo al patrimonio fideicometido
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Activos (Inversiones) en Fideicomiso
Cuentas por Pagar
Por la intereses ganados por el
patrimonio fideicometido
Registros en el Fiduciario
–––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Cuentas de Orden
(Fondos en Fideicomiso)
Cuentas de Orden
(Fondos en Fideicomiso)
Por la constitución del fideicomiso
––––––––––––––––––– x ––––––––––––––––
Efectivo y Equivalentes de efectivo
Ingresos
Por las comisiones de gestión del fiduciario
NOTAS
(1) El fideicomiso puede constituirse por un plazo de hasta 30 años; sin
embargo existen excepciones que van hasta fideicomisos de tiempo
indefinido, que podrían superar este plazo.
(2) Las Normas Internacionales de Contabilidad - NICs, se denominan actual-
mente como Normas Internacionales de Información Financiera - NIIFs.
(3) Los Principios de Contabilidad aplicados en los Estados Unidos de
Norteamérica (USGAAP) son aprobados por el Financial Accounting
Standards Board (FASB).
Octubre de 2007 B23