FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Es un financiamiento en, que su cumplimiento se encuentra por encima de los

cinco años y su culminación se especifica en el contrato o convenio que se realice,
por lo general en estos financiamientos debe existir una garantía que permita
realizar el trámite del préstamo requerido.

Características:

La deuda representa una participación en la propiedad de la empresa por lo

general los acreedores no tienen poder de voto
El pago de los intereses sobre la deuda que efectúa la empresa se considera
un costo operativo
La deuda pendiente de liquidar es un pasivo de la empresa sino los
acreedores pueden reclamar legalmente los activos de la empresa

Tipos de fuente de financiamiento

A) Hipoteca:
Es el traslado de una propiedad por parte del prestatario al prestamista a fin de
garantizar el pago del préstamo obtenido. El financiamiento por hipoteca, genera
intereses a favor de quien la concede, siendo este uno de los principales beneficios,
es decir, una empresa establece como garantía una propiedad a un prestamista con
el objetivo de asegurar que la empresa devuelva el préstamo que se le otorgo de no
ser así la propiedad pasaría hacer del prestamista.

Importancia

Es importante señalar que una hipoteca no es una obligación a pagar ya que el

deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de
que el prestamista no cancele dicha hipoteca, la misma le será arrebatada y pasará
a manos del prestatario.
Formas de Utilización

La hipoteca confiere al acreedor una participación en el bien. El acreedor tendrá

acudir al tribunal y lograr que la mercancía se venda por orden de éste, Es decir,
que el bien no pasa a ser del prestamista hasta que no haya sido cancelado el
préstamo. Este tipo de financiamiento por lo general es realizado por medio de los
bancos.

B) Acciones:

Representan la participación patrimonial de los accionistas dentro de la empresa,

convirtiendo las acciones como una alternativa viable para el financiamiento de largo
plazo. Las acciones son formas en que pueden participar y financiar las personas
(sea física o moral), que adquiere dichos documentos. No obstante, se debe tener
mucha precaución ya que los que adquieren estos valores de la empresa pueden
llegar a tener parte directa en las decisiones empresariales a tomar y los primeros
propietarios pueden perder el control de ello.

Importancia.
Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participación y lo que le
corresponde a un accionista por parte de la organización a la que representa, bien
sea por concepto de dividendos, derechos de los accionista, derechos
preferenciales, etc.

Formas de Utilización.

Las acciones se clasifican en: acciones Preferentes que son aquellas que forman
parte del capital contable de la empresa y su posesión da derecho a las utilidades
después de impuesto de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de la
misma, También hasta cierta cantidad, en caso de liquidación; Y por otro lado se
encuentran las Acciones Comunes que representan la participación residual que
confiere al tenedor un derecho sobre las utilidades y los activos de la empresa,
después de haberse satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los
accionistas preferentes. Por esta razón se entiende que la prioridad de las acciones
preferentes supera a las de las acciones comunes. Sin embargo ambos tipos de
acciones se asemejan en que el dividendo se puede omitir, en que las dos forman
parte del capital contable de la empresa y ambas tienen fecha de vencimiento.

¿Cómo vender las Acciones?

Las emisiones más recientes se venden a través de un suscriptor, el método

utilizado para vender las nuevas emisiones de acciones es el derecho de
suscripción el cual se hace por medio de un corredor de inversiones.
Después de haber vendido las acciones, la empresa tendrá que cuidar su valor y
considerar operaciones tales como el aumento del número de acciones, la
disminución del número de acciones, el listado y la recompra

C) Bonos

Son pagares a mediano plazo o largo plazo emitidos por las empresas con el
objetivo de obtener fondos del mercado financiero para el cual se pagan intereses
y se cancelan a una fecha de vencimiento, es decir, cuando una empresa necesita
dinero o efectivo, pueden recurrir al mercado financiero parta obtenerlo y esto le
genera porciones de créditos que les permiten cubrir sus obligaciones con terceros
o algún tipo de necesidad, tales como invertir en proyectos viables lo cual
incrementen su productividad o ganancias para la entidad.

Importancia.
Cuando una sociedad anónima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo
se ve en el caso de tener que decidir entre la emisión de acciones adicionales del
capital o de obtener préstamo expidiendo evidencia del adeudo en la forma de
bonos. La emisión de bonos puede ser ventajosa si los actuales accionistas
prefieren no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos
accionistas. El derecho de emitir bonos se deriva de la facultad para tomar dinero
prestado que la ley otorga a las sociedades anónimas.
El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a que
la mayor parte de los bonos tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles
de la empresa emisora, el propietario de un bono posiblemente goce de mayor
protección a su inversión, el tipo de interés que se paga sobre los bonos es, por lo
general, inferior a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa.

Formas de Utilización.

Cada emisión de bonos está asegurada por una hipoteca conocida como “Escritura
de Fideicomiso”.
El tenedor del bono recibe una reclamación o gravamen en contra de la propiedad
que ha sido ofrecida como seguridad para el préstamo. Si el préstamo no es cubierto
por el prestatario, la organización que el fideicomiso puede iniciar acción legal a fin
de que se saque a remate la propiedad hipotecada y el valor obtenido de la venta
sea aplicada al pago del a deudo

Al momento de hacerse los arreglos para la expedición e bonos, la empresa

prestataria no conoce los nombres de los futuros propietarios de los bonos debido
a que éstos serán emitidos por medio de un banco y pueden ser transferidos, más
adelante, de mano en mano. En consecuencia, la escritura de fideicomiso de estos
bonos no puede mencionar a los acreedores, como se hace cuando se trata de una
hipoteca directa entre dos personas. La empresa prestataria escoge como
representantes de los futuros propietarios de bonos a un banco o una organización
financiera para hacerse cargo del fideicomiso. Por otra parte, los egresos por
intereses sobre un bono son cargos fijos el prestatario que deben ser cubiertos a su
vencimiento si es que se desea evitar una posible cancelación anticipada del
préstamo. Los intereses sobre los bonos tienen que pagarse a las fechas
especificadas en los contratos; los dividendos sobre acciones se declaran a
discreción del consejo directivo de la empresa. Por lo tanto, cuando una empresa
expide bonos debe estar bien segura de que el uso del dinero tomado en préstamo
resultará en una en una utilidad neta que sea superior al costo de los intereses del
propio préstamo.
D) Arrendamiento

Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la

empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un
período determinado y mediante el pago de una renta específica, sus estipulaciones
pueden variar según la situación y las necesidades de cada una de las partes, en la
cual, el arrendador le transfiere una propiedad o bien al arrendatario, con el fin que
el primero reciba una retribución o renta periódica.

Importancia.
La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya
que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de
emprender una acción no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad
o de ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la operación.
El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa
recurrir a este medio para adquirir pequeños activos.

Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto
de operación, por lo tanto, la empresa tiene mayor deducción fiscal cuando toma el
arrendamiento. Para la empresa marginal el arrendamiento es la única forma de
financiar la adquisición de activo. El riesgo se reduce porque la propiedad queda
con el arrendado, y éste puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores
rehúsan a financiar la empresa. Esto facilita considerablemente la reorganización
de la empresa.

Forma de Utilización.

Consiste en dar un préstamo a plazo con pagos periódicos obligatorios que se

efectúan en el transcurso de un plazo determinado, generalmente igual o menor que
la vida estimada del activo arrendado. El arrendatario (la empresa) pierde el derecho
sobre el valor de rescate del activo (que conservará en cambio cuando lo haya
comprado). La mayoría de los arrendamientos son incancelables, lo cual significa
que la empresa está obligada a continuar con los pagos que se acuerden aun
cuando abandone el activo por no necesitarlo más.
 FUENTES DE FINANCIAMIENTO APLICADO A LA EMPRESA MOVILSER

A) HIPOTECA
La empresa MOVILSER adquiere un inmueble, a través de un crédito
hipotecario de del banco BCP el 1 de enero del 2019 por S/. 100,000. El
valor de la transacción por los S/. 100,000 incluye IVA. La hipoteca fue
registrada en el registro público de la propiedad. El crédito será liquidado
en paso de 3 años con vencimientos semestrales y con un interés del 30%
anual.
Se paga un 2% por apertura de crédito más IVA sobre el importe de
financiamiento y por la escritura e inscripción en el registro púbico de la
propiedad S/. 2,500 más IVA
Datos

valor S/100,000.00 𝑉(𝑖)

actual R= 1−𝑟 −𝑛
n 6 pagos
semestrales
100000 (0.15)
i 0.15 semestral R= = 26,422
Renta ¿? 1−(1+0.15)−6

PERIODO SAL DO INTERES AMORTIZACIÓN RENTA

0 S/100,000.00 S/ - 0 0
1 S/100,000.00 S/ 15,000 11,422 26,422
2 S/88,578.00 S/ 13,287 13,135 26,422
3 S/75,442.70 S/ 11,316 15,106 26,422
4 S/60,337.11 S/ 9,051 17,371 26,422
5 S/42,965.67 S/ 6,445 19,977 26,422
6 S/22,988.52 S/ ,448 22,974 26,422
S/ 58,546.00 S/ 100,000.00 S/158,532.00
 B) AMORTIZACIÓN
La empresa MOVILSER adquiere un crédito de S/. 10, 000 pagaderos en
3 años con cuotas semestrales iguales del 12% capitalizare
semestralmente. Hallar el pago semestral y construir el cuadro de
amortización.

DATOS
A S/10,000.00
n 3 años x 2= 6 semanas
i 12% KS 12/6 = 0.06
R ¿?

𝑉(𝑖)
R= 1−𝑟 −𝑛

10000(0.06)
R= 1−(1+0.06)−6= 2,033.63

PERIODO SALDO INTERES AMORTIZACIÓN RENTA

0 S/10,000.00 0 0 0
1 S/10,000.00 S/600.00 S/1,433.63 S/2,033.63
2 S/8,566.37 S/513.98 S/1,519.65 S/2,033.63
3 S/7,046.72 S/422.80 S/1,610.83 S/2,033.63
4 S/5,435.90 S/326.15 S/1,707.48 S/2,033.63
5 S/3,728.42 S/223.71 S/1,809.92 S/2,033.63
6 S/1,918.49 S/115.11 S/1,918.52 S/2,033.63
A) BONOS
La empresa MOVILSER emitió el 1 de enero del 2015 un bono a 10 años
con una tasa de interés de 10% con un valor nominal de S/. 1000 y que
paga interés semestralmente. Movilser paga el interés de la emisión de
bonos anualmente y el rendimiento es igual a la tasa de interés cupón del
bono, esta empresa necesita saber el valor del bono.

DATOS
C 100/2 = 50

Kd 10% / 2 = 5%

n 10 años x 2 = 20 semestres

Vn 1000

Bo ¿?

(1+𝑘𝑑 )−1 𝑉𝑛
Bo =c( )+
𝑘𝑑 (1+𝑘𝑑 ) (1+𝑘𝑑)

(1.05)20 −1 1000
Bo=50 (0.05(1.05)20 ) + (1.05)20

𝑩𝒐 = 𝟏𝟎𝟎𝟎
A) ACCIONES
El próximo año la empresa MOVILSER pagará un dividendo por acción de
S/. 5.00. La empresa se ha comprometido a aumentar su dividendo en 8%
por cada año. Si usted requiere de un rendimiento del 12% sobre su
inversión. ¿Cuánto pagará hoy por acciones de la compañía?

DATOS
Pago por acción ?
n 5
g 8%
TRR 12%

𝑛
P=
𝑇𝑅𝑅−𝑔
5
P =
0.12−0.08

P = 125

Respuesta: La empresa hoy en día pagará S/. 125 por acción