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La empresa desea solicitar un préstamo a una entidad financiera y presenta sus estados financieros.
El departamento de riesgos, encarga a su analista que emita una conclusión
para la aprobacion del credito
A continuación se presentan los estados financieros de la empresa GARCIA, S.A.
* Solvencia
El ratio de endeudamiento es alto, muy superior al 0,6 (60%) y no ha mejorado sensiblemente en 2017. La empresa tiene un
Ratio Endeudam= Pasivos / Activos 75.08% 76.92% volumen de deuda que pone en peligro su viabilidad.
Coste Deuda=Gtos fros / Oblig Fras 6.00% 5.33% El coste de la deuda ha empeorado en 2017 Está entorno al 6%.
El coste medio de la financiación es un 3,37% . Este bajo coste se debe fundamentalmente a la baja retribución al accionista vía
Coste medio financiación 3.37% dividendos, Bº = 52, 12 a dividendo y 40 a
reservas que pasan de 550 a 510 (variación 40). Eso supone un pago de dividendo de 12/510 = 2,3% que es una rentabilidad
baja pero la empresa necesita capitalización
Ratio BAII/Gtos Financieros 1.8 1.9 para bajar el nivel de endeudamiento.
* Liquidez
La ratio de liquidez está en 1,59 aunque ha mejorado sensiblemente en 2017. Además el peso del disponible aumenta lo que
Ratio Liquidez= act cte / pas cte 1.59 1.39 mejora la estructura del activo circulante.
Tesorería = (Cxc+ Caja)/ pasiv cte 1.11 0.94 El ratio ha mejorado sensiblemente y es muy positivo el aumento de peso del disponible en 2017.
Ratios Disponible = Caja / pas cte 0.44 0.29 Una ratio deficiente en 2010 que se convierte en adecuado en 2017.
Solución pregunta 2:
En cuanto a la viabilidad de la operación crediticia, siendo totalmente rigurosos, no debería llevarse a cabo, debido
principalmente a dos motivos:
En primer lugar, en nivel de endeudamiento es muy elevado, muy superior al 60% recomendado,poniendo en peligro su
viabilidad
En segundo lugar, a corto plazo las condiciones financieras han mejorado, sin embargo a largo plazo la empresa esta muy
endeudada. Además, la ratio BAII/Gastos Financieros de 2 en el 2017 no ofrece una cobertura adecuada de los gastos
financieros.Necesitaria capitalización para reducir este nivel de endeudamiento.
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Balance de situación (31-12-2014)
2014 2013 2013
Inmovilizado Material 450 450 425
Inmovilizado Inmaterial 150 145 120
Activo no corriente 600 595 545
Existencias 150 120 100
Clientes 250 200 180
Inversiones Financieras temporales 75 75 55
Bancos 75 50 45
Activo corriente 550 445 380
Activo total 1,150 1,040 925
Capital social 350 350 350
Reservas 250 245 225
Resultado 70 45 40
Patrimonio neto 670 640 615
Deuda a largo plazo 150 125 100
Provisiones a largo plazo 100 75 50
Pasivo no corriente 250 200 150
Proveedores 215 175 145
Impuestos 15 25 15
Pasivo corriente 230 200 160
Total pasivo 1,150 1,040 925
Cuenta de resultados
2014 2013 2012
Importe neto cifra de negocios 3,000 2,900 2,800
Gastos de explotación 2,769 2,715 2,630
Resultado bruto explotación (EBITDA) 231 185 170
Amortizaciones 120 110 105
Resultado neto de Explotación (EBIT) 111 75 65
Gastos Financieros 10 8 5
Ingresos financieros 4 3 2
Beneficio antes de impuestos (BAI) 105 70 62
Impuesto sobre beneficios 35 25 22
Beneficio después de impuestos (BDT) 70 45 40
33% 36% 35%
2014 2013
Ratios de rentabilidad
1. Rentabilidad económica 22.3% 18.2%
2. Margen 3.7% 2.6%
3. Rotación 6.0 7.0
4. Rentabilidad financiera (ROE) 19.6% 13.2%
5. Coste financiación neto de impuestos 4.8% 4.6%
Solvencia
1. Apalancamiento financiero 37.3% 31.3%
2. Capacidad de reeembolso 2.5 2.6
3,. Cobertura de gastos finacieros por EBITDA 23.1 23.1
Liquidez
1. Liquidez 2.4 2.2
2. Acid Test 1.7 1.6
3. NOF 170 120
4. Fondo de maniobra 300 245
5. Tesorería neta 130 125