1.

TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio es el precio en moneda nacional de una moneda extranjera. El tipo de cambio es el precio
de la divisa y esa última es la moneda extranjera que poseen los agentes económicos de un país.
Actualmente este valor es determinado por la oferta y la demanda.
Los tipos de cambio resultan una importante información que orienta las transacciones internacionales de
bienes, capital y servicios. El tipo de cambio no solo es el precio de una moneda en términos de otra. Las
variaciones en el tipo de cambio afectan a los precios (relativos) de los bienes y servicios producidos en un
país respecto a los producidos en otros países, afectan a los precios de todos los activos y pasivos
denominados en una moneda respecto a los denominado en otra. Los tipos de cambio y sus variaciones
tienen, pues, una trascendencia primordial en las actuales economías.
Existen factores que influyen sobre el comportamiento del tipo de cambio, casi todos exógenos, y que, por
tanto, requieren la intervención del Banco de Reserva (BCR) para que su efecto sobre el mercado
disminuya. Figura entre ellos las crisis ocasionadas por las fugas de capitales que provocan reacciones
similares en otros mercados, pese a que tienen poco o nada que ver con tales crisis. Otro factor que influye
sobre el tipo de cambio es la coyuntura política, pues la forma como los agentes económicos perciben el
desempeño

2. TIPOS DE CAMBIO

2.1. Tipo de Cambio Nominal

El tipo de cambio de un país respecto de otro es el precio de una unidad de moneda extranjera
expresado en términos de la moneda nacional.

Entonces el tipo de cambio nominal se puede definir como el número de unidades de moneda nacional
que debemos entregar para obtener una unidad de moneda extranjera, o de manera similar, el número
de unidades de moneda nacional que obtengo al vender una unidad de moneda extranjera.

Por ejemplo, si para obtener un dólar debemos entregar tres pesos argentinos, el tipo de cambio
nominal entre Argentina y Estados Unidos es 3 $/U$S. Para saber cuántos pesos obtengo por cada
dólar, multiplico por el tipo de cambio, si por ejemplo tengo 100 U$S y los vendo al tipo de cambio 3
U$S/$ obtendré 100 U$S * 3 $/U$S = 300 $. Para saber cuántos dólares obtengo por un monto de
pesos, divido el monto por el tipo de cambio, por ejemplo si tengo 300 $ y compro U$S al tipo de
cambio 3 $/U$S obtendré (300 $) / (3 $/U$S) = 100 U$S.

Las casas de cambio, lugar donde se realizan las operaciones de compra y venta de divisas, suelen
cotizar dos tipos de cambio según se trate de compra o venta, por ejemplo, en junio de 2002 el dólar
en el mercado libre en argentina cotizaba a 3.47 comprador, y 3.58 vendedor. Es decir que, si usted
iba a vender dólares, por cada dólar le pagaban $ 3.47, pero si iba a comprar, cada dólar le costaba
$ 3.58. De ésta manera las casas de cambio obtienen una rentabilidad mediante la compra y venta de
divisas.
2.2. Variaciones del Tipo de Cambio Nominal
Los tipos de cambio, como precios que son (precio de una moneda expresado en términos de otra)
suelen variar a través del tiempo. Las causas de las variaciones y sus efectos los veremos mas
adelante. Ahora trataré de explicar una cuestión de terminología, que si bien a primera vista no
parece tener mucha importancia, su no conocimiento suele generar errores de interpretación.

Una apreciación de la moneda nacional significa una subida de su precio en términos de la moneda
extranjera. Ahora, para obtener la misma cantidad de dólares que obtenía antes, necesito menos
pesos, entonces decir que la moneda local se apreció es lo mismo que decir que el tipo de cambio
bajó. Una depreciación es una subida del tipo de cambio.

Apreciación moneda local → baja el tipo de cambio.

Depreciación moneda local → sube el tipo de cambio.

2.3. Tipo de cambio real (bilateral)

El tipo de cambio real de un país (país local) respecto de otro (país extranjero) es el precio relativo
de los bienes del país extranjero expresados en términos de bienes locales.

El tipo de cambio real viene dado por:

e= (E x P*) / P

Siendo:

e: tipo de cambio real

E: tipo de cambio nominal.
P*: deflactor del PBI del país extranjero.
P: deflactor del PBI local.

Entonces, las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a variaciones en el tipo de
cambio nominal como a variaciones en los precios de los bienes extranjeros, o a variaciones en
los precios de los bienes locales.
 Apreciación real: los bienes argentinos de hacen relativamente más caros, cae el precio de los
bienes norteamericanos expresado en bienes argentinos. Cae el tipo de cambio real.
Depreciación real: los bienes argentinos se hacen relativamente más baratos, sube el precio de
los bienes norteamericanos expresado en bienes argentinos. Sube el tipo de cambio real.

Durante la convertibilidad, si bien el tipo de cambio nominal entre Argentina y Estados Unidos se
mantuvo fijo en 1 $ / U$S. En la Argentina los precios subían a un ritmo menor que los precios de
los bienes estadounidenses, entonces, el tipo de cambio real sufría una muy leve depreciación.

Obviamente que el valor absoluto del tipo de cambio real carece de importancia, ya que depende
del año que se haya elegido como base para los índices de precios, pero no ocurre lo mismo con
las variaciones del tipo de cambio real.

2.4. Tipo de cambio real multilateral

Es una medida ponderada de los tipos de cambio reales bilaterales, en la que las ponderaciones
son iguales a las proporciones que representa el comercio de los distintos países.
Sistemas Cambiarios: tipo de cambio fijo y tipo de cambio variable
La autoridad monetaria, es decir el banco central, se ocupa de realizar la política monetaria de un
país; es por esto que uno de sus atributos es la elección de un sistema cambiario, que básicamente
puede ser un sistema de tipo de cambio fijo o un sistema de tipo de cambio variable.

2.5. Tipo de cambio fijo

El Banco Central elige un tipo de cambio nominal, respecto a la moneda de un país o economía
que generalmente es un país grande, estable, y de baja inflación. Estas características fueron
cumplidas por la economía estadounidense, la economía alemana, y la región económica europea,
es por esto que muchos países durante la historia han fijado sus tipos de cambio nominales
respecto al dólar, al marco alemán, y más recientemente al euro.
El Banco Central compra y vende la divisa de referencia al valor fijado por el mismo, de esta
manera, el tipo de cambio se mantiene fijo. Cuando el banco central compra divisas, inyecta
moneda nacional en la economía, es decir, aumenta la base monetaria, y viceversa. Las
variaciones de la base monetaria tienen efectos en el volumen de los medios de pago, el costo y
disponibilidad del crédito, las tasas de interés y por consiguiente, en el volumen de inversión,
consumo y la actividad económica. Es por esto que la elección de un sistema cambiario en un
elemento muy importante para la política económica de un país.
Las ventajas de este sistema es que se crea un ancla nominal (del tipo de cambio). Se restringe
la discrecionalidad de la política monetaria. Las expectativas del tipo de cambio quedan fijas, y
también las de los precios de los bienes transables y por lo tanto de la inflación interna. Al
eliminarse las expectativas inflacionarias las tasas de interés suelen bajar.
 En un sistema de tipo de cambio fijo, la realización de política monetaria vía aumento en los medios
de pago, se esteriliza en el tiempo, porque, genera una baja en la tasa de interés, por lo tanto, una
salida de capitales hacia el extranjero, los inversores venden moneda nacional para comprar
divisas. Al comprar el banco central esta moneda nacional a cambio de reservas internacionales
que están en el banco central, no solo que disminuye la base monetaria, sino que también el banco
central se queda con menos reservas internacionales, lo que puede traer serios problemas por la
generación de expectativas de devaluación del tipo de cambio. Esto fue un poco lo que pasó el
año 2001 en Argentina, cuando Domingo Cavallo estaba al frente del ministerio de economía.
Mediante artilugios contables, se aumentó la cantidad de medios de pagos de la economía, sin
aumentar la base monetaria, principalmente vía menores restricciones a las reservas de los
bancos. La mayor cantidad de medios de pago en la economía y otros factores, produjeron una
salida de capitales y por lo tanto una disminución en la base monetaria y en las reservas
internacionales del Banco Central de la República Argentina. Cuando las reservas internacionales
de un BC bajan mucho, los inversores dudan de que el BC siga manteniendo el tipo de cambio
fijo, es decir esperan que devalúen, por lo tanto, tratarán de vender lo antes posible la moneda
nacional, acentuando la caída en las reservas del banco central y las expectativas de devaluación.
En diciembre de 2001 la argentina abandonó el sistema de tipo de cambio fijo, y el tipo de cambio
pasó de 1 en diciembre a 3 en marzo.

También se debe agregar que un sector público deficitario también es causante de una
devaluación. Como el banco central no puede emitir dinero para financiar el sector público
deficitario, éste puede recurrir a dos formas alternativas de financiamiento:

a) Usar las reservas del BC, lo que crea el mismo problema anterior, es decir, genera
expectativas de devaluación y posiblemente obligue al gobierno a devaluar.

b) Recurrir al crédito interno o internacional. El mayor endeudamiento deteriora la solvencia

del sector público. De no revertirse la situación deficitaria (ya sea por mayores ingresos
o por una reducción en los gastos), el acceso al financiamiento comenzaría a disminuir
aumentando la tentación de utilizar las reservas en poder del Banco Central para financiar
el bache presupuestario. Al igual que en el caso previo, el grado de independencia de la
Autoridad Monetaria determinará el acceso a las reservas que tenga el gobierno. En
cuanto el sector privado comience a registrar que el respaldo de sus pesos comienza a
debilitarse se desencadenará una "salida de capitales" (venta de pesos a cambio de
dólares) hasta que se agoten las reservas o hasta que el BC deje de vender. El paso
siguiente natural es la devaluación.

2.6. Tipo de cambio variable.

Bajo un esquema de tipo de cambio variable la relación de una moneda respecto de otras monedas
estará fijado por la oferta y demanda de divisas en el mercado.
En este caso, por ejemplo, un aumento en la demanda de dólares por parte de la economía
incrementará el valor de dicha divisa respecto del peso. La forma del ajuste (a la suba del precio
del dólar) puede darse de dos formas: o sube la tasa de interés interna o al hacer más baratos en
dólares los precios de los bienes argentinos aumentarán la venta de éstos últimos en el exterior
provocando un ingreso de divisas que estabilizará o disminuirá la presión compradora sobre el tipo
de cambio.
 Por el contrario, si un país atrae capitales porque está creciendo o porque ofrece oportunidades
de inversión atractivas, recibirá muchos dólares apreciando por ende la moneda local. La forma
de ajuste se daría también a través del sector externo. La apreciación del peso encarecería el valor
de las exportaciones y abarataría el valor de las importaciones. Al disminuir las ventas al exterior
disminuiría la oferta de divisas presionando al alza al tipo de cambio.
Las principales economías del mundo, -Estados Unidos, Europa y Japón- han adoptado este
esquema de tipo de cambio. Las monedas del resto del mundo se vinculan de "alguna manera" a
las tres monedas líderes (dólar, euro y yen).

La autoridad monetaria puede o no intervenir en la fijación del valor de la moneda. Sí no interviene

se dice que el esquema es de "flotación limpia". Si por el contrario, a través de operaciones de
mercado abierto, fija un "piso" y un "techo" al valor de la moneda se dice que la flotación es sucia.

2.7. Mercado Forex

El mercado forex es el mercado internacional de intercambio de divisas. Está compuesto por una
red de agentes interconectados. En él participan una gran cantidad de agentes, por ejemplo,
inversores individuales, inversores institucionales, bancos centrales, bancos comerciales, etc.

3. CLASES DEL TIPO DE CAMBIO

 A la par: Cuando una moneda nacional es igual a una moneda extranjera. Hay equilibrio en la
oferta y demanda de divisas de mercado.

 Bajo la par: Cuando hay que dar más monedas nacionales por una moneda extranjera. Hay
escasez de divisas en el mercado.

 Sobre la par: Cuando hay que dar más monedas extranjeras por una moneda nacional. Hay
abundancia de divisas en el mercado.

4. RIESGOS DE TIPO DE CAMBIO.

El riesgo de cambio, es la posibilidad de pérdida o beneficio en el valor de cualquier activo expresado en
divisas, como consecuencia de la fluctuación de sus tipos de cambio (±) a lo largo del tiempo.
El riesgo de cambio afecta a la competitividad de una empresa frente a sus rivales, tanto en su mercado
doméstico como en los mercados internacionales, aunque se hace más evidente en aquellas empresas
exportadoras e importadoras.
Nos preguntamos ¿Cuándo una empresa asume riesgos de cambio?

 Cuando recibe cobros o debe realizar pagos en divisas.

 Cuando en su balance figuran activos denominados en divisas.
 Cuando obtiene financiación en divisas.
 Cuando se analiza la exposición al riesgo de cambio podemos diferenciar entre:
 La exposición de transacción de divisas.
 La exposición de traslación en divisas.
 La exposición económica en divisas.

5. CONTROL DEL TIPO DE CAMBIO.

El control del tipo de cambio es una intervención oficial del mercado cambiario, de tal manera que los
mecanismos normales de oferta y demanda quedan parcialmente fuera de operación y en su lugar aplica
una reglamentación administrativa sobre la compra y venta de divisas, que implica generalmente un
conjunto de restricciones cuantitativas y/o cualitativas de la entrada y salida de cambio extranjero.

6. CONSECUENCIAS DE LA CAIDA DEL TIPO DE CAMBIO

La Asociación de Exportadores (ÁDEX) asegura que la caída del precio del dólar afecta su competitividad
frente a otros países que ofrecen los mismos productos a los mercados internacionales.

El Banco Central de Reserva responde que la competitividad por efecto cambiario se mide con el tipo de
cambio multilateral y, dado que las monedas de esos otros países exportadores se han apreciado más que
el sol frente al dólar, tal pérdida de competitividad no existe.

Además, agrega el BCR, la bajísima inflación registrada en el Perú también juega en favor de los
exportadores, pues la inflación en los países de destino de las mercaderías (y la de los competidores) es
mayor.

ÁDEX dice que debido a la apreciación del sol, cada vez se necesitan más dólares para pagar las mismas
cuentas que se realizan en soles. Por ello los exportadores propusieron al Gobierno algunas medidas para
evitar que la tendencia se mantenga: elevar el límite de inversiones de las AFP en el exterior y establecer
la opción de pagar tributos en dólares, para no afectar el tipo de cambio.

7. CONSECUENCIAS NEGATIVAS SOBRE LA CAÍDA DEL TIPO DE

CAMBIO.
Como todos sabemos el sector más perjudicado por esta crisis cambiaria es el sector exportador, y esto se
debe a que ellos venden sus productos al mercado extranjero en dólares, es por eso es que pierden grandes
cantidades de nuevos soles al cambiarlos y estos resultados se ven reflejados en los últimos estudios
realizados sobre el crecimiento de las exportaciones que solo fue de un 8% referente en el sector minero y
pesquero principalmente.

Debido a esta crisis muchas MYPES se han visto muy afectadas tanto así que cerrarían sus operaciones
debido a que no podrían soportar la crisis pero los cuadros estadísticos no acompañan a esta información
publicada por el momento es por eso que muchos economistas especulan sobre lo que podría suceder.
 El presidente de la Asociación de Exportadores (ADEX), sugirió que el Ministerio de Economía y Finanzas
lidere la implementación de una política cambiaria que hoy en día carecemos y cuya necesidad de
implementación fue formulada en el documento con las 21 propuestas presentadas al presidente de la
República, Alan García Pérez, para mejorar la competitividad del país y lograr la estabilidad del tipo de
cambio real. El señor Silvia Martinot indicó que si bien, la prioridad pasa porque nuestras autoridades
acepten que como país necesitamos tener una política cambiaria, la norma que opte por avalar su creación
es la que debe designar si es el Banco Central de Reserva (BCRP) o la cartera de Economía quien se
encargará de su batuta, aunque desde su punto de vista "debería ser el Ministerio de Economía y Finanzas
porque tiene todas las herramientas necesarias para hacerlo".

8. CONSECUENCIAS POSITIVAS SOBRE LA CAÍDA DEL TIPO DE

CAMBIO
Como todos sabemos el sector importador es el más beneficiado sobre esta crisis cambiaria debido a que
les cuesta menos soles importar los productos e insumos que necesitan para su fabricación y esto se ve
reflejado en el siguiente reporte del Instituto Nacional de Estadística e Informática que informa el comercio
expresando que las importaciones crecieron en el primer bimestre del año 30,2% en términos reales, con
una mayor incidencia en el ingreso de bienes de consumo y bienes de capital según el reporte, las
importaciones de bienes de consumo aumentaron 41,3% con respecto a enero-febrero del 2007.

En febrero creció el ingreso de bienes de consumo duradero, como automóviles gasolineras, receptores de
televisión a colores y motocicletas. En lo que respecta a bienes de capital, en el segundo mes del año se
registró un incremento de 33,8% en los ingresos y continuó el crecimiento de las importaciones de
maquinaria para la industria, máquinas auxiliares y equipos de telefonía móvil, el principal país de origen
sigue siendo Estados Unidos, que concentra el 18,9% de los volúmenes importados y, en cifras, US$ 246,4
millones en febrero. Muy cerca se ubica China, que llega a 16,4% o US$ 214 millones en el segundo mes
del año. Japón, México y Colombia aparecen a continuación. En el caso de Estados Unidos, destaca el
ingreso de volquetes, diesel 2 y maíz amarillo duro. En cuanto a China, teléfonos móviles.

Por otro lado las personas naturales y jurídicas que han adquirido préstamos bancarios e hipotecarios es
el otro sector beneficiario con el tipo de cambio, debido a que estas personas al tener deudas de bancos o
prestamos de terceros en dólares por sus inmuebles o maquinarias que han comprado en un tiempo
pasado, en estos momentos ellos están cancelando su deuda con cuotas en dólares, pero al comprar
dólares para cancelar la cuota mensual estos utilizan menos soles es por eso que muchas personas que
tienes deudas hipotecarias como empresas que tienen préstamos bancarios están cancelando sus deudas
aprovechándose de esta crisis ya que tanto el banco como los prestamistas no pueden cambiar la cuota
mensual debido a que esta fue establecida en un contrato y cambiarlo les podría costar una demanda
judicial por faltamiento al contrato pactado entre ambas partes.
9. LA OFERTA Y LA DEMANDA DE DIVISAS
Todas las transacciones económicas entre países se realizan con un movimiento de divisas diferentes. El
tipo de cambio sería el número de monedas de una determinada clase que es necesaria para comprar otra
moneda.

Los tipos de cambio se establecen en un mercado donde se compran las monedas de los distintos países,
llamado mercado de divisas. En los mercados de divisas habrá una oferta y demanda de las mismas, y se
establece un precio en función de estas. No existe un lugar físico donde se fije el mercado de divisas, la
oferta y la demanda de divisas están llevados por los intermediarios financieros, y marcados sus precios
por los bancos nacionales.

La oferta de divisas está marcada por una pendiente positiva, hay que entregar muchas divisas para
conseguir una extranjera, al ser el tipo de cambio elevado, este tipo de cambio no facilita la importación. En
cambio, si favorece la exportación, ya que se ha de cobrar en la moneda nacional. El importador de otro
país tiene que hacer el cambio de dólares a moneda nacional. Una exportación produce una oferta de
dólares y una demanda de moneda nacional. Los tipos de cambio elevado provocan un aumento de dólares
ofertados. Cuando el tipo de interés se hace más bajo hay una menor cantidad de dólares ofertados.
Esta variación de más moneda nacional y dólares supone una apreciación de la moneda nacional. Cuando
el movimiento es al revés, se produce una depreciación de la moneda nacional, ya que hay que entregar
más cantidad para obtener lo mismo.

La entrada de turistas supone una entrada de divisas con lo cual hay una mayor oferta de moneda, con lo
cual esto supone una salida de moneda nacional y una depreciación de la misma.

Cuanto más depreciada esté la moneda nacional, mayor será la posibilidad de entrada de extranjeros. Con
la moneda depreciada las salidas son difíciles, se tiene un cambio poco favorable para comprar en el
extranjero.

Dentro de la inversión, la inversión de capital extranjero supone una entrada de dólares y una salida de
moneda nacional, que para la inversión de capital extranjero se vería favorecido con una depreciación de
la moneda nacional.
En cuanto a la demanda de divisas, la salida de divisas sobre todo es debido a las importaciones, y se ve
favorecido con una apreciación de la moneda nacional, tendríamos que pagar menos para obtener lo
mismo. El turismo, con la salida de turistas, supone una salida de divisas, una apreciación de la moneda
supone una mayor facilidad de salida de españoles.

Si la moneda nacional estuviese depreciada se verían favorecidas las exportaciones, dificultando las
importaciones, con lo que hay un exceso de oferta de divisas tendiendo a apreciarse. Si la moneda nacional
estuviese a un nivel más bajo, se verían favorecidas las importaciones y la salida de nacionales. En ambos
casos se iría buscando el punto de equilibrio.

Actualmente, en el caso de España y de los países que han adoptado el euro, han perdido la posibilidad
de que sus gobiernos opten por la apreciación o depreciación de la moneda. Aunque sí es posible, hacerlo
de una forma conjunta a través del Banco Central Europeo.
 El tipo de cambio o tasa de cambio es la relación entre el valor de una divisa y otra, es decir, nos indica
cuantas monedas de una divisa se necesitan para obtener una unidad de otra. Por ejemplo, para obtener
un euro necesito entregar 1,0827 dólares.

En cada momento existe un tipo de cambio que se determina por la oferta y demanda de cada divisa, es
decir, por medio del mercado de divisas. Sin embargo, como veremos más abajo, en algunos sistemas de
tipo de cambio los bancos centrales de un país intervienen en el mercado para establecer un tipo de cambio
que favorezca a su economía.

Para calcular el valor de una moneda con respecto a otra se utiliza el conversor de divisas. El mercado
donde se negocia el tipo de cambio es el mercado de divisas o FOREX (Foreign Exchange) uno de los más
populares entre los inversores.

10. LINKOGRAFÍA

 http://www.monografias.com/trabajos52/tipo-cambio-peru/tipo-cambio-peru.shtml

 http://www.monografias.com/trabajos52/tipo-cambio-peru/tipo-cambio-peru2.shtml

 https://es.scribd.com/doc/75294784/Monografia-de-Tipo-de-Cambio-en-El-Peru

 https://es.slideshare.net/kcdg19/monografia-de-tipo-de-cambio

 https://elcomercio.pe/noticias/tipo-de-cambio

 https://gestion.pe/mercados/tipo-cambio-cierra-alza-ante-avance-global-dolar-
datos-favorables-eeuu-2203971

 https://www.sbs.gob.pe/app/stats/tc-cv.asp