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El costo

del
dinero

FINANZAS PRIVADAS
Eco. LUIS ALBERTO FERNANDEZ RIOJA
Econ. LUIS ALBERTO FERNANDEZ RIOJA
EL COSTO DEL DINERO
Existen varios factores que afectan de manera
directa el costo del dinero, entre los que destacan:
1. Oportunidades de producción.
2. Consumo Actual.
3. Riesgo.
4. Inflación.
Oportunidades de producción.
Se entiende como la competencia entre los
distintos rendimientos. Si se opto por un negocio
el dinero no esta disponible para otro negocio.
Consumo actual.
Preferencia de la gente a gastar su dinero en lugar
de ahorrar con miras a compras futuras.
Si no hay quien ahorre entonces no habrá los recursos disponibles para que alguien
más los utilice.
El riesgo. La inflación
Probabilidad de ocurrencia o no de un Tendencia de los precios a aumentar a través
evento. A mayor riesgo mayor costo del tiempo. Generando aumento en el costo
del dinero. del dinero y perdida del poder adquisitivo.
DETERMINANTES DE LA TASA DE INTERÉS

La tasa de interés cotizada que se establece como


representación de una deuda esta compuesta por :
1. Una tasa de interés libre de riesgo de incumplimiento.
2. Una prima que refleja el riesgo de inflación.
3. Una prima por vencimiento.
4. Una prima que refleja el nivel de liquidez.

Otros determinantes adicionales para las tasas de interés:


1. Déficit Fiscal: que se cubre al solicitar más fondos en
prestamos, al cobrar más impuestos o al emitir dinero.
2. Política Monetaria: Si se estimula la economía baja la tasa de
interés para estimular la OM.
3. La Balanza Comercial Externa: Si se importa más de lo que se
exporta el país esta sometido a un déficit comercial externo,
y cuando esto sucede debe ser financiado mediante deudas.
4. Expectativas Económicas: Acontecimientos políticos que
repercuten en las expectativas de inversión poco
alentadoras.
TRATAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS
Una tasa de interés es un porcentaje que, aplicado a un capital invertido, otorga un
rendimiento sobre la inversión
El interés puede calcularse por dos formas:

• Es el interés ganado sobre el importe del principal inicial invertido, se


utiliza en rendimientos anuales y para periodos menores a un año,
Interés
siempre y cuando los intereses no se acumulen al capital.
Simple

• Es el interés ganado sobre el principal (capital inicial) y sobre los


Interés intereses reinvertidos en periodos anteriores.
Compuesto

1. Interés Simple.

1.1. Tasa de interés en periodo anual.

Capital Final = 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑰𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍 ( 𝟏 + 𝒊 )


R : Rendimiento
R = 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑰𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍 𝒙 𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔 (i)
TRATAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS

Ejemplo: El 1ro de enero del 2014 se acudió a un banco con S/. 10,000 y se contrató
una inversión a plazo fijo por un año y con una tasa de interés nominal anual del
10%. Transcurrido el plazo, el día 1ro de enero del 2015 se regresará al banco y
pedirá el retiro del capital que se invirtió más los intereses que este haya generado
¿Cuánto dinero se recibirá el día 1 de enero del 2015?

1.2. Tasa de interés en periodos menores a un año.

𝟏
𝑹 = 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒊𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍 ( ∗𝒏) R : Rendimiento
𝟑𝟔𝟎
𝟏
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒍 = 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒊𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍 [ 𝟏 + ( ∗ 𝒏 )]
𝟑𝟔𝟎

Ejemplo: Se acude a un banco con S/. 10,000 a contratar un pagaré a 28 días, a una
tasa de interés nominal anual de 10%. ¿Cuánto dinero se tendrá al concluir el plazo
de la inversión?
TRATAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS
2. Interés Compuesto.

𝒊
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒍 = 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒊𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍 [ 𝟏 + ( )]n
𝑵

Ejemplo: El 1ro de enero del 2014 se acudió a un banco y se contrató una inversión
con un capital inicial de S/. 10,000 a una tasa de interés nominal anual del 10%,
que en este caso se mantendrá por un año y tiene una capitalización semestral de
intereses ¿Calcular el capital final?

La importancia de la formula radica en que la


𝑽𝑭 = 𝑽𝑷 ( 𝟏 + 𝒊 )n tasa de interés y el número de periodos deben
ser consistentes, es decir, si los periodos son
VF : Valor Futuro mensuales la tasa de interés deberá estar
VP: Valor Presente expresada en el mismo periodo.

Ejemplo: Suponga que invierte un capital inicial S/. 10,000 y le pagan una tasa del
10% anual con capitalización semestral durante un periodo de 3 años. Se pide
calcular el capital final.
TRATAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS

2.1. Composición Continua.

Es el conjunto de composiciones tanto semestrales, trimestrales,


mensuales, diarios, por hora, por minuto e inclusive es limite de
capitalización que se realiza en cada instante infinitesimal, así tenemos
que:

𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒍 = 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑰𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍 (𝒆)in 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒍 = 𝑪𝒐 (𝒆)in

Ejemplo: Se invirtió S/. 25,000 a una tasa del 10%, compuesta durante un año
¿Cuál será el importe que tendrá al final de tres años?

2.2 Tasa de interés Efectiva.

Es muy común ver como los individuos u otros agentes económicos al


realizar una operación de endeudamiento se les genera la disyuntiva de
elegir entre diferentes tipos de tasas de interés cuando no se tiene el
conocimiento, a tal punto que la decisión se le hace difícil.
TRATAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS
Ejemplo: Se tiene la necesidad de adquirir un préstamo de S/. 30,000 a un año
para la compra de algún bien duradero como una computadora. Un banco
comercial esta dispuesto a otorgar los recursos que se requieren y para esto le
ofrece elegir entre distintas formas en que podrá reembolsar el préstamo y los
intereses que se generen. Para lo cual le presenta las siguientes formas de pago:
1. Interés Simple: Que se paga al final del periodo.
2. Interés Descontado: Que se paga al inicio del periodo.
3. Interés Aditivo: Que se paga durante el periodo.
¿Cuál debe elegir? Si el banco le proporciona la siguiente información:
❖ Tasa de interés: 10%
❖ Plazo: 1 año
❖ Formas a pagar: Interés simple, Interés descontado e Interés aditivo

Para dar solución al problema primero debemos saber que existen tasas
reales y tasas nominales, las primeras son pactadas es decir cotizadas y
las segundas son aquellas que se descuentan a la tasa nominal el
porcentaje de inflación estimado en el periodo en cuestión.

TAE se define como la tasa que se gana (paga) en realidad en oposición a


la tasa cotizada.
TRATAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS

Interés 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔 𝒊 𝒏𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍 n


Simple TAES = 𝑴𝒐𝒏𝒕𝒐 𝑹𝒆𝒄𝒊𝒃𝒊𝒅𝒐
𝑻𝑨𝑬𝑺 = [ 𝟏 +
𝑵
] -1

Fondos Recibidos = 𝑽𝒏 𝒅𝒆𝒍 𝑷𝒓𝒆𝒔𝒕𝒂𝒎𝒐 (1 - i)

𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔
TAED = 𝑴𝒐𝒏𝒕𝒐 𝑹𝒆𝒄𝒊𝒃𝒊𝒅𝒐
= 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍 −𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔

Interés 𝑻𝒂𝒔𝒂 𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍


TAED = 𝟏 −𝑻𝒂𝒔𝒂 𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍
Descontado
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔
TAED = ( 𝟏 + 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍 −𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔 )𝒏 − 𝟏

𝑭𝒐𝒏𝒅𝒐𝒔 𝑹𝒆𝒒𝒖𝒆𝒓𝒊𝒅𝒐𝒔
Vn del Prestamo= 𝟏 −𝑻𝒂𝒔𝒂 𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍
TRATAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS

𝑴𝒐𝒏𝒕𝒐 𝑹𝒆𝒄𝒊𝒃𝒊𝒅𝒐 + 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔


Pagos Mensuales = 𝑵ú𝒎𝒆𝒓𝒐 𝒅𝒆 𝑷𝒂𝒈𝒐𝒔
Interés
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔
Aditivo TAE Aproximada Aditiva = ( 𝑴𝒐𝒏𝒕𝒐 𝑹𝒆𝒄𝒊𝒃𝒊𝒅𝒐/𝟐)

T𝑨𝑬 𝑨𝒅𝒊𝒕𝒊𝒗𝒂 =(1 + i) n - 1

𝟏+𝒊 𝒏 −𝟏
P=[ 𝒊 𝟏+𝒊 𝒏
]

0.016 29,809.63
a c
b ? 30,000.00 d
0.014 30,183.33

𝑐
a= [𝑑 ]∗𝑏 i =i 1 + a