UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS

Diagnóstico Financiero de la Empresa FERREYCORP

Docente:

Dr. Ernesto Flores Cisneros

Curso:

Gestión Financiera

Alumnos:
Enciso Melgarejo, Willians Carlos (20153504J)
Maldonado Trigoso, Gino (20132052B)
Oncoy Cantu, Bryson (20141085G)
Parra Salazar, Diana (20152015E)
Santillan Armas, Lourdes (20144042G)
Yauri Callañaupa, Karem (20153004G)

2019-II

Lima, 20 de septiembre de 2019

ÍNDICE
DIAGNÓSTICO.................................................................................................................. 3
FERREYCORP .............................................................................................................. 3
RAZÓN SOCIAL DE LA EMPRESA ............................................................................... 4
AÑO DE CONSTITUCIÓN ............................................................................................. 5
COMPOSICIÓN ACCIONARIA ...................................................................................... 5
ENTORNO DEL SECTOR MINERO............................................................................... 7
EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS 2012/2018 .................................................................. 10
HISTOGRAMA.......................................................................................................... 10
ORGANIGRAMA .......................................................................................................... 16
PRINCIPALES EJECUTIVOS ................................................................................... 18
BALANCE GENERAL (2014-2018) .............................................................................. 21
ACTIVOS DE FERREYCORP (2014-2018) .............................................................. 21
PASIVOS Y PATRIMONIO (2014-2018) ................................................................... 24
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS ................................................................. 26
CUENTAS POR COBRAR Y PAGAR (DICIEMBRE 2018) ........................................... 30
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO: ................................................ 30
OTRAS CUENTAS POR COBRAR, NETO ............................................................... 32
CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES ................................................................ 34
OTRAS CUENTAS POR PAGAR ............................................................................. 34
COMPROMISOS TRIBUTARIOS (SUNAT - 2018)....................................................... 35
COMPROMISOS FINANCIEROS (BANCOS-2018) ..................................................... 36
EVALUACIÓN FINANCIERA ........................................................................................... 38
INDICES FINANCIEROS ............................................................................................. 38
LIQUIDEZ ................................................................................................................. 38
ESTABILIDAD .......................................................................................................... 40
ACTIVIDAD .............................................................................................................. 43
RENTABILIDAD........................................................................................................ 46
EFECTO DUPONT....................................................................................................... 48
UTILIDAD/PATRIMONIO=UTILIDAD/VENTA*VENTA/PATRIMONIO....................... 48
COSTO VENTAS/VENTA *100% ............................................................................. 49
RESUMEN CONTABLE FINANCIERO ........................................................................ 50
BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................................ 50
DIAGNÓSTICO
FERREYCORP

Figura 1:Empresas de Ferreycorp Fuente: Página web de Ferreycorp

Misión

Ferreycorp en su Conjunto: Operar, a través de sus subsidiarias con foco y alto

grado de especialización, negocios de distribución de bienes de capital e
insumos y, de servicios y soporte, para marcas prestigiosas globales con altos
estándares, eficiencia y rentabilidad, logrando a su vez el desarrollo de sus
colaboradores y siendo referentes de empresas modernas y responsables.
Ferreycorp Individual: Facilitar, a las empresas de la corporación, los recursos
de planeamiento, financieros y de monitoreo y control que sean requeridos para
el desarrollo de sus operaciones y para su crecimiento rentable, asegurando la
consolidación de un portafolio de inversiones con un adecuado perfil gracias a
la diversificación, incorporando nuevos negocios en las áreas definidas como
prioritarias.
Visión
Ser reconocidos como un grupo económico líder en el Perú, con presencia en
región latinoamericana y excelente proveedor de bienes de capital, insumos y
servicios relacionados, que contribuye a incrementar la productividad y
rentabilidad en los sectores económicos en los que participa y que fomenta el
desarrollo de los países y de sus distintos grupos de interés.
Es reconocida como la corporación preferida para adoptar nuevos negocios y
representaciones, en los campos de su actuación, por su capacidad operativa
y financiera.
Las empresas que conforman la corporación reconocen al holding como la entidad
que fomenta y facilita su crecimiento rentable con altos estándares y eficiencia.

RAZÓN SOCIAL DE LA EMPRESA

 RUC: 20100027292
 RAZÓN SOCIAL: FERREYCORP S.A.A.
 PÁGINA WEB: https://www.ferreycorp.com.pe/es/
 TIPO DE EMPRESA: Sociedad Anónima Abierta
 CONDICIÓN: Activa
 ACTIVIDAD COMERCIAL: 21 – Septiembre – 1931
 DIRECCIÓN LEGAL: Jr. Cristóbal Peralta de Peralta Nort Nro. 820
Urbanización: San Ildefonso
 DISTRITO: Santiago de Surco (Lima)
  CONTACTO: Hoiler Delgado Sánchez – Representante de ventas
(984059765)

AÑO DE CONSTITUCIÓN
Ferreycorp es una corporación multilatina especializada en el ámbito de bienes de
capital y servicios relacionados, fundada en el Perú en 1922 a través de la creación
de su subsidiaria Ferreyros y posteriormente la fundación de otras subsidiarias a lo
largo de los años.
COMPOSICIÓN ACCIONARIA
Desde hace más de 20 años, Ferreycorp cumple con una política de dividendos a
sus accionistas. En el 2018 se entregó a los accionistas S/ 132,171,314.60 por
concepto de dividendos correspondientes al ejercicio 2017, que representó 13.55%
por acción. A continuación, se aprecia la composición accionaria de Ferreycorp:

Figura 2: Composición accionaria de Ferreycorp. Fuente: Memoria Anual Ferreycorp 2018

Los accionistas con participación de 4% o más en el capital de la empresa:

Tabla 1
Nombres y Número de Participaci
apellidos acciones ón Procedencia
(%)
Prima - Fondo 2 68,253, 7% Perú
171
Onyx Latin Estados
America Equity 55,872, 5.73 Unidos de
Fund LP 766 % América
Integra - Fondo 2 55,590, 5.70 Perú
450 %
Integra - Fondo 3 49,657, 5.09 Perú
788 %
Profuturo - Fondo
47,199, 4.84 Perú
2
794 %
Prima - Fondo 3 42,363, 4.34 Perú
537 %
Prima - Fondo 3 39,621, 4.06 Perú
030 %

Fuente: Memoria Anual Ferreycorp 2018

Composición accionaria de las subsidiarias:

Tabla 2
Nombres 2018
Ferreycorp 99.99
Ferreyros Fargoline 0.00002
Unimaq 0.00002
Ferreycorp 99.99
Unimaq Ferreyros 0.0015
Fargoline 0.0015
Ferreycorp 99.37
Orvisa
Ferreyros 0.631
Ferreycorp 99.91
Fargoline
Orvisa 0.867
Ferreycorp 99.99
Soltrak
Unimaq 0.00002
Ferreycorp 99.99
Motored
Unimaq 0.00002
 Fuente: Memoria Anual Ferreycorp 2018

El Grupo está conformado por empresas cuyo giro principal es la importación y venta de
maquinaria, motores, automotores,repuestos, y alquiler de maquinaria y equipos. Incluye
también empresas dedicadas a la prestación de servicios complementarios, lo cual le
permite ofrecer un servicio integral, generando sinergias en cobertura, logística, y know
how.

Fuente: Ferreycorp S.A.A. y Subsidiarias / Elaboración PCR

ENTORNO DEL SECTOR MINERO
Análisis Sectorial
En 2018 la actividad económica creció 3.99%, sustentado por la evolución positiva de la
inversión privada minera, y el sostenido crecimiento del consumo privado. Además, la
inversión pública revirtió la caída observada en 2017 como
consecuencia de los montos invertidos en los Juegos Panamericanos y en obras de
infraestructura vial por parte de los gobiernos locales. Por su parte, el Banco Central de
Reserva del Perú (BCRP)2 proyecta que el país registraría en 2019,un crecimiento similar
al del 2018, debido a que se estima que la inversión privada continué creciendo, ya que se
verá impulsada por la ejecución de proyectos mineros y de infraestructura, así mismo
espera un mayor dinamismo de las exportaciones de bienes y servicios, por la recuperación
de las exportaciones de cobre; mientras que el gasto público se moderará por el cambio de
autoridades de los gobiernos subnacionales.
Es importante considerar que el Niño Costero podría afectar la actividad económica durante
el 2019, sin embargo, el ENFEN N° 63, estimó que existen pocas probabilidades de
ocurrencia de este fenómeno. De igual manera, el conflicto social que
generó la paralización de los envíos de cobre de Las Bambas tendría un impacto marginal
en el producto, en la medida que siga avanzando el diálogo del Ejecutivo con los
protestantes de la provincia de Cotabambas, pero, según cálculos del ente
emisor, de no llegar a un entendimiento, el bloqueo de las operaciones de la Compañía
durante todo el año podría comprometer alrededor del 1% del PBI.
 Fuente: Reporte de inflación marzo 2019 BCRP, INEI / Elaboración: PCR

Entorno Minero

En 2018 el PBI minero cayó 1.5%, debido a la menor producción de cobre, oro y plata. Ello
se explicó por menores leyes en los tonelajes tratados, la reformulación de planes de
minado, paralización temporal de ciertos yacimientos y recortes de planes de producción
debido al agotamiento de reservas y otros factores operativos. Para 2019 se espera que la
producción crezca 3.3% debido a la mayor producción de cobre, ante el inicio de
operaciones de la ampliación de Toquepala y la recuperación de Las Bambas.
En relación con la producción de cobre, destacó la reducción en las operaciones de Minera
Las Bambas en el tercer trimestre debido a un problema geotécnico que impidió el acceso
en algunas secciones para el minado del tajo, por lo que la empresa
tuvo ajustar a la baja su plan de producción anual.
Otro factor para tener en cuenta fue el incremento de los conflictos sociales asociados a la
minería, lo cuales pasaron de
169 en 2017 a 181 en 2018, según el Reporte de la Defensoría del Pueblo. Ya en el primer
trimestre de 2019, el conflicto
en la localidad de Yavi Yavi (cercana a las operaciones de Minera Las Bambas) no pudo
ser resuelto por el Gobierno, lo
que provocó que por unos días el acceso a la mina estuviera bloqueado. A la fecha de la
edición del presente informe se
retomó el diálogo entre los representantes de la comunidad de Fuerabamba, quedando aún
pendiente una solución final al conflicto.

La generación de ingresos por segmento de negocio se presenta en el gráfico siguiente:

 Fuente: Ferreycorp S.A.A. / Elaboración: Equilibrium

Ferreycorp mantiene un importante posicionamiento en el mercado peruano de maquinarias

y equipos pesados a través de la marca Caterpillar, toda vez que esta última alcanzó en el
2018 una participación de mercado de 60.0%, según información oficial de importaciones
en valores FOB. En el siguiente cuadro se presenta la participación de mercado en algunos
sectores que atiende la Compañía:

Fuente: Ferreycorp / Elaboración: Equilibrium

EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS 2012/2018
HISTOGRAMA

Figura 3: Evolución de ventas Ferreycorp en millones.

A nivel peruano, en 2018 la participación de mercado de Caterpillar se ubicó entre los

máximos niveles históricos en el Perú, alcanzando más de 52% a nivel general y 70% en el
segmento de grandes máquinas minería a tajo abierto y 73% minería subterránea.
En el primer trimestre de 2019 las ventas sumaron S/ 1,340 MM, registrando un crecimiento
de 9.2% en relación a marzo 2018, continuando de esta manera la recuperación de las
ventas registradas en el cuarto trimestre de 2018 (+19.3%). Cabe destacar que en 2018 la
empresa ha podido incrementar sus ventas a pesar del reducido dinamismo de la actividad
minera, sector que representa el 55.7% de las ventas total de la corporación.
Más aún, las ventas dirigidas al sector minero registraron una mayor contribución al
crecimiento de las ventas, al elevarse 9.1% (+S/ 62.3 MM), gracias a la recuperación de las
ventas de camiones mineros y máquinas Caterpillar destinadas a la Gran Minería (+178.6%;
+S/ 46.2 MM), aunado al crecimiento de las ventas de repuestos y servicios. De otro lado,
las ventas dirigidas al sector construcción, segundo principal destino de las ventas, registró
un crecimiento de 19.2% (+S/ 47.4 MM), mientras que las ventas al sector industrial cayeron
21.1% S/ (-S/ 33.0 MM). Se espera que la actividad económica registre un mayor dinamismo
en 2019, por lo que el crecimiento de las ventas se podría consolidar en los próximos
trimestres, ya que se proyecta un mayor crecimiento de los sectores de minería y
construcción.

Fuente: Ferreycorp S.A.A. y Subsidiarias / Elaboración PCR

La empresa cuenta con seis principales líneas de negocios

Las principales líneas de negocio son: Repuestos y servicios, Línea Caterpillar, Alquileres
y usados, Equipos Aliados, Automotriz, Equipos Agrícolas, y Otras
líneas, de las cuales la venta de Repuestos y Servicios es el más importante, registrando
en el primer trimestre de 2019 una participación del 52.2% de las ventas, el cual registró un
crecimiento de 10.2%. En el resto de líneas de negocio resaltó el crecimiento de la línea de
equipos Caterpillar (la segunda más importe con el 20.9% de los ingresos) que registró un
incremento de 44.6%, debido principalmente al incremento de maquinaria destinada a la
gran minería.
VENTAS 2019
En el primer semestre del 2019, Ferreycorp y sus subsidiarias alcanzaron
ventas de S/ 2,713 millones, superiores en 8% a las del primer semestre del 2018 (S/ 2,503
millones). Este resultado fue impulsado por el dinamismo de la línea de repuestos y
servicios, que permite atender a la población de maquinaria que opera en el país, y por una
mayor actividad en el negocio de equipos Caterpillar. En dólares, las ventas ascendieron a
US$ 816 millones, mayores en 6% en relación al mismo período del año anterior.

Las ventas del segundo trimestre de 2019 ascendieron a S/ 1,372 millones, mayores en 8%
frente al mismo periodo de 2018 (S/ 1,272 millones). Este incremento se origina, en primer
lugar, por las mayores ventas de repuestos y servicios, las cuales alcanzaron niveles récord
en el trimestre y, en segundo lugar, por las mayores ventas de equipos Caterpillar, tanto
para la gran minería como para el resto de sectores, principalmente, construcción.

COMPOSICIÓN DE LA VENTA POR SECTORES ECONÓMICOS

En cuanto a la distribución de las ventas por sectores económicos, la minería de tajo abierto
generó el 43% del total de las ventas del segundo trimestre de 2019, ligeramente mayor
frente al 42% que representaba en el segundo trimestre de 2018. La participación de las
ventas de minería subterránea, de 15%, es mayor a la mostrada en el segundo trimestre
del año anterior (14%).
COMPOSICIÓN DE LA VENTA POR GRUPO DE EMPRESAS
Ferreycorp distribuye sus negocios en tres grandes grupos:
Grupo I - Empresas subsidiarias encargadas de la representación de Caterpillar y
marcas aliadas en el Perú (Ferreyros, Unimaq y Orvisa)
En el segundo trimestre de 2019, las ventas de los distribuidores de Caterpillar en el Perú
aumentaron en 10.8% frente al mismo periodo del año anterior. Esto se debe principalmente
a un incremento de 51.1% en el negocio de alquileres y usados, producto de una importante
venta de equipos usados; al incremento de 9.1% en la venta de repuestos y servicios; y al
crecimiento en las ventas de equipos Caterpillar a sectores distintos a la gran minería en
16.1%, en su mayoría a clientes de construcción y marino.Por su parte, Unimaq ha
superado los niveles de venta obtenidos en el segundo trimestre de 2018, con un
crecimiento de 8.1% en el segundo trimestre de 2019, a pesar del bajo dinamismo de la
demanda de maquinaria ligera de parte del sector construcción, principal mercado al que
atiende esta subsidiaria especialista en maquinaria ligera Caterpillar y de otras marcas.
En este trimestre, la participación de este conjunto de empresas en la composición total de
ventas de la corporación llegó a 77.2%.
Grupo II - Empresas dedicadas a la representación de Caterpillar y otros negocios en
Centroamérica (Gentrac, Cogesa, Motored y Soltrak).
Las ventas de este segundo grupo de empresas, con presencia en Centroamérica, se
incrementaron en 6.6% frente al mismo periodo del año 2018, a pesar de la complicada
situación político-económica de la región. Casi todas las líneas de este grupo de empresas
han incrementado ligeramente, siendo la línea de repuestos y servicios la de mayor
dinamismo, con un 14.0% de crecimiento. Este conjunto de empresas generó el 7.6% del
total de las ventas de la corporación.

Grupo III - Empresas que complementan la oferta de bienes y servicios al negocio

Caterpillar en el Perú y Sudamérica para los diferentes sectores productivos
(Motored, Soltrak, Trex, Motriza,Fargoline, Forbis Logistics y Sitech).

El tercer grupo de empresas, que complementa la oferta de bienes y servicios a través de

la
comercialización de equipos y vehículos, consumibles y soluciones logísticas, entre otras
líneas, mostró una disminución de 4.6%, debido principalmente a las menores ventas de
Trex fuera del Perú (-27.4%) y de Motored (-8.9%). Esta disminución se ha compensado en
parte con el incremento en las ventas de los servicios logísticos en 23.0%. Este tercer
conjunto de compañías alcanzó una participación en las ventas consolidadas de la
corporación de 15.2%.

El detalle de estas ventas por empresas se precisa a continuación:

COMPOSICIÓN DE LA VENTA POR LÍNEA DE NEGOCIO

Como se puede apreciar en los resultados por línea de venta, en el segundo trimestre de
2019 la línea de negocio de Alquileres y Usados ha mostrado un incremento de 37.9%
comparado con el mismo período del 2018, resultado del crecimiento de la venta de equipos
usados. También se puede observar que el negocio de máquinas y motores Caterpillar a
sectores distintos de la gran minería muestra un crecimiento
de 12.2% respecto del similar trimestre del año anterior.
Como se puede apreciar en los resultados por línea de venta, en el segundo trimestre de
2019 la línea de negocio de Alquileres y Usados ha mostrado un incremento de 37.9%
comparado con el mismo período del 2018, resultado del crecimiento de la venta de equipos
usados. También se puede observar que el negocio de máquinas y motores Caterpillar a
sectores distintos de la gran minería muestra un crecimiento de 12.2% respecto del similar
trimestre del año anterior.

La estrategia de la corporación es atender a los clientes a lo largo de la vida de los equipos

y en diversos aspectos de su gestión empresarial; por ello, se despliegan grandes esfuerzos
para entregar un soporte posventa de la mejor calidad y en ubicaciones cercanas a los
clientes. Estos aspectos han permitido que la línea de negocio de repuestos y servicios,
tanto de Caterpillar como de marcas aliadas, siga manteniendo su mayor participación en
la composición total de la venta de Ferreycorp (54%), alcanzando en el segundo trimestre
una cifra récord de S/ 742 millones, superior a la del trimestre anterior en 5.9% y
8.6% por encima del segundo trimestre del año anterior. El parque de máquinas Caterpillar,
principal marca representada por la corporación, ha seguido mostrando crecimiento, lo que
permite la sostenibilidad del modelo de negocio.
Al 30 de junio del 2019, las ventas de la marca Caterpillar, representada por la corporación
a través de distribuidores exclusivos en Perú, Guatemala, El Salvador y Belice, muestra una
participación de 76% en los ingresos totales. Comprenden la venta y el alquiler de máquinas
y motores, así como la provisión de repuestos y servicios de esta marca.
ORGANIGRAMA

.
Figura 4: Organigrama de Ferreycorp. Fuente: Planeamiento estratégico de Ferreycorp
SUS ÁREAS DE NEGOCIOS
Orvisa
Especialista en bienes de capital, servicios y consumibles para actividades en la Amazonía
peruana, Orvisa tiene a Caterpillar como su principal marca representada. Su portafolio está
integrado por las mismas líneas de productos y servicios de Ferreyros y Unimaq, así como
por productos de aplicación específica en la zona de selva. Atiende a sectores como
petróleo, transporte fluvial, extracción forestal y valor agregado a la madera, así como
agrícola y construcción. Con oficina principal en Iquitos, cuenta con sucursales en Pucallpa
y Tarapoto, y oficinas en Huánuco, Bagua, Jaén y Madre de Dios.
Motored
Inicia operaciones en el 2012. Es representante de las marcas Kenworth, Iveco y DAF, con
un amplio portafolio que incluye tractos o remolcadores, camiones con diferentes
configuraciones, buses desarrollados en versiones diésel y a gas natural, así como equipos
aliados para el mercado automotor. Cuenta con dos sedes en Lima: una de 30,000 m2
sobre la carretera Panamericana Sur, donde opera el taller de servicio principal, venta de
repuestos y almacén para atención local, y otra de 4,000 m2 en Ate, en la Vía de
Evitamiento, donde opera el almacén central de repuestos, venta de repuestos y vehículos,
y las oficinas administrativas. Tiene tres sucursales integrales en Arequipa, Trujillo y
Cajamarca. Además, Motored Parts tiene tres puntos de venta en Lima y opera en
provincias como Huancayo, Piura y Chiclayo.
Soltrak
Es la subsidiaria de la corporación Ferreycorp especializada en la solución integral de
consumibles industriales. Su portafolio de productos incluye marcas de primer nivel como
neumáticos Goodyear y Superhawk; lubricantes Mobil; filtros Fleetguard y Donaldson;
artículos de seguridad industrial 3M, Kimberly Clark, MSA, Capital Safety, Microgard, Ansell,
Tecseg y Westland; abrasivos 3M y Dewalt; herramientas manuales Sata, Armstrong y
Allen; y herramientas eléctricas Bosch, Dewalt y Milwaukee, entre otros. Cuenta con
sucursales en Talara, Trujillo, Arequipa, Huancayo, Huánuco y Pucallpa; con una sede
principal en Lima; y con presencia en Loreto, a través de su subsidiaria Soltrak del Oriente.
Asimismo, está ubicada en Bolivia, en la ciudad de Santa Cruz. Se integró a Ferreycorp en
el 2007, con la adquisición de Mega Caucho S.A., dedicada al rubro de neumáticos; en el
2009, esta última fue fusionada con Inlusa (Industria y Comercio S.A.), sumando la línea de
lubricantes. En el 2013, se concretó la adquisición de Tecseg, con un portafolio de
productos de seguridad industrial.
Cresko
Fundada en el 2007, Cresko comercializa productos de procedencia asiática, a precios
competitivos, con una propuesta de servicio posventa distinta de la que ofrecen los
distribuidores Caterpillar. Atiende principalmente a los clientes emergentes de sectores
como construcción, minería, agrícola e industria en general. Entre sus principales
representadas se encuentra SEM, fabricada por Caterpillar, como parte de la estrategia de
esta última de ofrecer productos con una propuesta diferenciada. Cresko cuenta con
cargadores, tractores de oruga, motoniveladoras y rodillos SEM. Asimismo, su portafolio
incluye camiones Shacman, tractores agrícolas Lovol (antes Foton), rodillos y torres de
iluminación Wacker Neusson, grupos electrógenos Super, montacargas Mitsubishi,
chancadoras y trituradores Shaorui, entre otros. Cresko cuenta con una sede en Lima y
amplía su cobertura nacional a través de algunas subsidiarias de la corporación.

Fiansa
Fiansa es la empresa de la corporación especializada en la ejecución de proyectos
metalmecánicos para los principales sectores de la economía. Tiene como principales
líneas de negocio la fabricación de estructuras pesadas, semipesadas y calderería, así
como el montaje metalmecánico. Con el fin de ampliar las capacidades de atención y
gestión de proyectos de Fiansa, Ferreycorp se asoció en el 2013 con la empresa española
URSSA, especialista en construcciones metalmecánicas de la Corporación Mondragón, con
obras en Europa, América, África y Asia.

Fargoline
Con 33 años en el mercado nacional, Fargoline ofrece servicios en los regímenes de
depósito temporal de contenedores, carga suelta y rodante, depósito aduanero y
almacenamiento simple. Se ubica en los polos logísticos estratégicos de Lima: en el Callao,
donde cuenta con una sede en la avenida Néstor Gambetta, y en locaciones en el sur de la
capital. Su Sistema de Gestión de Seguridad y Control está certificado por la Business
Alliance for Secure Commerce (BASC). Asimismo, posee las certificaciones ISO 9001 y
OHSAS 18001.

Forbis Logistic
Forbis Logistics es un operador logístico, con oficinas en Perú y Estados Unidos, que
atiende las necesidades de transporte internacional de carga, vía aérea y marítima, de
clientes ubicados en América Latina. Fue creada en el 2010 en Miami, Florida, donde cuenta
con un almacén en una excelente ubicación, a 9 km del aeropuerto internacional de dicha
ciudad y a 26 km del puerto. En el 2012, se constituye Forbis Logistics en Lima. Cuenta con
las certificaciones Indirect Air Carrier (IAC) y NVOCC, otorgadas por el gobierno de Estados
Unidos, y se encuentra en proceso de certificación de ISO y BASC. Asimismo, trabaja con
el estándar de calidad Caterpillar.

Soluciones Sitech Peru

Desde el 2013 se dedica a integrar tecnologías para crear soluciones que eleven la
productividad de los clientes de los mercados de minería, construcción, hidrocarburos y
agricultura. Cuenta con un completo portafolio de líneas representadas, tales como Trimble,
Loadrite, AMT, MST y DSS entre otras.

PRINCIPALES EJECUTIVOS
a. Directorio:
Conformación de Directorio

En Junta General de Accionistas acordó que el Directorio estuviera conformado por

nueve directores, y se procedió a elección en la figura 3 se muestra a los 9 directores.

Figura 5: Conformación del directorio.

Además, los miembros del directorio eligió como presidente ejecutivo a Oscar Espinoza y
como vicepresidente a Carlos Ferreyros Aspíllaga para el periodo 2017-2020.
Órganos especiales conformados

El directorio cuenta con 3 comités, todos ellos presididos por directores independientes.
Figura 6: Los 3 comités de Ferreycorp

b) Gerencia:

Las funciones de la corporación son decidir en qué negocios incursionar y a través de qué
empresas subsidiarias; obtener recursos financieros para los proyectos de crecimiento de
la corporación; supervisar y controlar la gestión de las empresas subsidiarias; establecer
algunos procesos estandarizados para las mismas; y brindar algunos servicios
compartidos. Para desempeñar dichas funciones, Ferreycorp cuenta con una gerencia
general y gerencias corporativas. A su vez, las empresas subsidiarias tienen una estructura
dimensionada de acuerdo a la complejidad y tamaño de sus operaciones.

Figura 7: Funcionarios de Ferreycorp

Figura 8: Principales funcionarios de otras subsidiarias y negocios de Ferreycorp
 Figura 9: Principales funcionarios de Ferreyros

BALANCE GENERAL (2014-2018)

ACTIVOS DE FERREYCORP (2014-2018)
Tabla 3
Activos 0 0
Activos
2014 2015 2016 2017 2018
Corrientes
Efectivo y
Equivalentes 89.949 233.322 128.982 80.710 73.698
al Efectivo
Otros Activos
0 0 2.500
Financieros
Cuentas por
Cobrar
Comerciales y
1.021.831 1.097.851 1.268.709 1.227.318 1.487.433
Otras
Cuentas por
Cobrar
Cuentas por
Cobrar 889.351 956.964 1.080.058 1.031.198 1.195.047
Comerciales
Cuentas por
Cobrar a
0 0 0
Entidades
Relacionadas
 Otras
Cuentas por 132.480 140.887 188.651 196.120 292.386
Cobrar
Anticipos 0 0 0

Inventarios 1.561.763 1.379.362 1.232.981 1.393.334 1.772.667

Activos
0 0
Biológicos
Activos por
Impuestos a 0 0
las Ganancias
Otros Activos
no 17.160 22.259 21.928 22.433 31.581
Financieros
Activos
Corrientes
Distintos al
Efectivo
0 0
Pignorados
como
Garantía
Colateral
Total Activos
Corrientes
Distintos de
los Activos no
Corrientes o
Grupos de
Activos para
su
2.732.794 2.652.600 2.723.795 3.367.879
Disposición
Clasificados
como
Mantenidos
para la Venta
o para
Distribuir a los
Propietarios
Activos no
Corrientes o
Grupos de
Activos para
su
Disposición
Clasificados
como 0 0 94.656 10.465
Mantenidos
para la Venta
o como
Mantenidos
para Distribuir
a los
Propietarios
Total Activos
2.690.703 2.732.794 2.652.600 2.818.451 3.378.344
Corrientes
Activos No
0 0 0 0
Corrientes
Otros Activos
25.968 0 0
Financieros
 Inversiones
Contabilizada
s Aplicando el 52.077 93.512 78.156 13.140 13.336
Método de la
Participación
Cuentas por
Cobrar
Comerciales y
35.967 52.483 46.815 80.254 25.773
Otras
Cuentas por
Cobrar
Cuentas por
Cobrar 31.311 47.876 45.017 79.795 25.501
Comerciales
Cuentas por
Cobrar a
0 0 0
Entidades
Relacionadas
Otras
Cuentas por 4.656 4.607 1.798 459 272
Cobrar
Anticipos 0 0

Inventarios 0 0
Activos
0 0
Biológicos
Propiedades
0 0
de Inversión
Propiedades,
Planta y 1.328.247 1.593.089 1.524.896 1.464.543 1.455.074
Equipo
Activos
Intangibles
78.954 86.083 81.020 105.834 161.475
Distintos de la
Plusvalía
Activos por
Impuestos 136.874 180.028 197.917 190.119 198.528
Diferidos
Activos por
Impuestos
178.628 187.866
Corrientes, no
Corrientes
Plusvalía 170.415 0 0 175.793 176.287
Otros Activos
no 0 0
Financieros
Activos no
Corrientes
Distintos al
Efectivo
0 0
Pignorados
como
Garantía
Colateral
Total Activos
No 1.828.502 2.183.823 2.116.670 2.029.683 2.030.473
Corrientes
 TOTAL
4.519.205 4.916.617 4.769.270 4.848.134 5.408.817
ACTIVOS
Fuente: SMV
PASIVOS Y PATRIMONIO (2014-2018)
Tabla 4
Pasivos y
0 0 0 0
Patrimonio
Pasivos
2014 2015 2016 2017 2018
Corrientes
Otros Pasivos
503.950 525.616 735.515 816.839 788.686
Financieros
Cuentas por
gar
Comerciales y
913.300 923.555 929.266 998.670 1.071.995
Otras
Cuentas por
Pagar
Cuentas por
Pagar 459.886 459.976 507.286 601.934 560.439
Comerciales
Cuentas por
Pagar a
0 0 0
Entidades
Relacionadas
Otras
Cuentas por 453.414 463.579 421.980 396.736 511.556
Pagar
Ingresos
0 0
Diferidos
Provisión por
Beneficios a
0 0
los
Empleados
Otras
0 0
Provisiones
Pasivos por
Impuestos a 24.553 30.991 11.394 17.407 13.642
las Ganancias
Otros Pasivos
no 0 0 0
Financieros
Total Pasivos
Corrientes
Distintos de
Pasivos
Incluidos en
Grupos de
Activos para 1.441.803 1.480.162 1.676.175 1.832.916 1.874.323
su
Disposición
Clasificados
como
Mantenidos
para la Venta
 Pasivos
incluidos en
Grupos de
Activos para
su
0 0
Disposición
Clasificados
como
Mantenidos
para la Venta
Total
Pasivos 1.441.803 1.480.162 1.676.175 1.832.916 1.874.323
Corrientes
Pasivos No
0 0 0 0
Corrientes
Otros Pasivos
1.341.022 1.410.147 955.988 737.763 1.210.437
Financieros
Cuentas por
Pagar
Comerciales y
797 719 372 424 138
Otras
Cuentas por
Pagar
Cuentas por
Pagar 0 0
Comerciales
Cuentas por
Pagar a
0 0
Entidades
Relacionadas
Otras
Cuentas por 781 719 300 369 34
Pagar
Ingresos
16 0 72 55 104
Diferidos
Provisión por
Beneficios a
0 0 0
los
Empleados
Otras
0 0 0
Provisiones
Pasivos por
Impuestos 139.807 207.321 218.224 196.885 189.951
Diferidos
Pasivos por
Impuestos
0 0 0
Corrientes, no
Corriente
Otros Pasivos
no 0 3.929 0
Financieros
Total
Pasivos No 1.481.626 1.618.187 1.178.513 935.072 1.400.526
Corrientes
Total
2.923.429 3.098.349 2.854.688 2.767.988 3.274.849
Pasivos
Patrimonio 0 0 0 0

Capital 1.014.326 1.014.326 1.014.326 975.683 975.683

 Emitido

Primas de
73.536 65.418 50.345 73.536 73.536
Emisión
Acciones de
0 0 0
Inversión
Acciones
Propias en -27.048 -50.208 0
Cartera
Otras
Reservas de 110.099 123.207 139.384 162.427 189.129
Capital
Resultados
131.100 238.698 371.040 482.870 542.146
Acumulados
Otras
Reservas de 266.715 403.667 389.695 385.630 353.474
Patrimonio
Patrimonio
Atribuible a
los
1.595.776 1.818.268 1.914.582 2.080.146 2.133.968
Propietarios
de la
Controladora
Participacione
s no 0 0 0
Controladoras
Total
1.595.776 1.818.268 1.914.582 2.080.146 2.133.968
Patrimonio
TOTAL
PASIVOS Y
4.519.205 4.916.617 4.769.270 4.848.134 5.408.817
PATRIMONI
O

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

Tabla 5
2014 2015 2016 2017 2018
Ingresos de
Actividades 4.849.333 5.212.223 4.847.167 4.840.005 5.200.921
Ordinarias
Costo de
-3.731.913 -3.920.084 -3.666.304 -3.673.067 -3.947.056
Ventas
Ganancia
(Pérdida) 1.117.420 1.292.139 1.180.863 1.166.938 1.253.865
Bruta
Gastos de
Ventas y -576.700 -576.095 -537.925 -542.299 -580.159
Distribución
Gastos de
Administració -221.685 -243.752 -258.707 -265.687 -276.096
n
Otros
Ingresos 18.530 18.198 41.002 62.440 68.407
Operativos
Otros Gastos
0 0 0 0
Operativos
Otras
Ganancias 0 0 0 0
(Pérdidas)
Ganancia
(Pérdida) 337.565 490.490 425.233 421.392 466.017
Operativa
Ganancia
(Pérdida) de
la Baja en
Activos
0 0
Financieros
medidos al
Costo
Amortizado
Ingresos
19.848 21.315 26.092 18.122 21.600
Financieros
Ingresos por
Intereses
calculados
usando el 0 0
Método de
Interes
Efectivo
Gastos
-97.466 -106.368 -124.742 -85.107 -73.205
Financieros
Ganancia
(Pérdida) por
Deterioro de
Valor
0 0
(Pérdidas
Crediticias
Esperadas o
Reversiones)
Participación
en la
Ganancia
(Pérdida) neta
de Asociadas
y Negocios 6.563 5.889 7.284 7.708 1.068
Conjuntos
Contabilizado
s por el
Método de la
Participación
Diferencias
de Cambio -99.487 -151.812 484 25.079 -59.365
Neto
Ganancias
(Pérdidas) por
Reclasificació
n de Activos
Financieros a
Valor
Razonable
0 0
con cambios
en
Resultados
antes
medidos al
Costo
Amortizado
Ganancia
(Pérdida)
Acumulada
en Otro
Resultado
Integral por
Activos
Financieros 0 0
medidos a
Valor
Razonable
reclasificados
como
cambios en
Resultados
Ganancias
(Pérdidas) por
Cobertura de
un Grupo de
Partidas con 0 0
posiciones de
Riesgo
Compensador
as
Diferencia
entre el
Importe en
Libros de los
Activos
0 0
Distribuidos y
el Importe en
Libros del
Dividendo a
pagar
Ganancia
(Pérdida)
167.023 259.514 334.351 387.194 356.115
antes de
Impuestos
Ingreso
(Gasto) por -75.042 -97.748 -103.916 -120.181 -131.087
Impuesto
Ganancia
(Pérdida)
Neta de 91.981 161.766 230.435 267.013 225.028
Operaciones
Continuadas
Ganancia
(Pérdida)
procedente
de
0 0
Operaciones
Discontinuada
s, neta de
Impuesto
Ganancia
(Pérdida)
91.981 161.766 230.435 267.013 225.028
Neta del
Ejercicio
Ganancia
(Pérdida)
Neta
0 0 0 0
atribuible a:
Propietarios
de la 91.981 161.766 230.435 267.013 225.028
Controladora
Participacione
s no 0 0
Controladoras
Ganancias
(Pérdida) por 0 0 0 0
Acción:
Ganancias
(Pérdida)
Básica por
0 0 0 0
Acción:
Básica por
Acción
Ordinaria en 0,091 0,163 0,234 0,273 0,231
Operaciones
Continuadas
Básica por
Acción
Ordinaria en
0 0
Operaciones
Discontinuada
s
Total de
Ganancias
(Pérdida)
0,091 0,163 0,234 0,273 0,231
Básica por
Acción
Ordinaria
Básica por
Acción de
Inversión en 0 0
Operaciones
Continuadas
Básica por
Acción de
Inversión en
0 0
Operaciones
Discontinuada
s
Total de
Ganancias
(Pérdida)
0 0
Básica por
Acción
Inversión
Ganancias
(Pérdida)
Diluida por
0 0 0 0
Acción:
 Diluida por
Acción
Ordinaria en 0,091 0,163 0,234 0,273 0,231
Operaciones
Continuadas
Diluida por
Acción
Ordinaria en
0 0
Operaciones
Discontinuada
s
Total
ganancias
(Pérdida)
0,091 0,163 0,234 0,273 0,231
Diluida por
Acción
Ordinaria
Diluida por
Acción de
Inversión en 0 0
Operaciones
Continuadas
Diluida por
Acción de
Inversión en
0 0
Operaciones
Discontinuada
s
Total de
Ganancias
(Pérdida)
0 0
Diluida por
Acción
Inversión

CUENTAS POR COBRAR Y PAGAR (DICIEMBRE 2018)

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO:

a. Composición del rubro:

Fuente: SMV

b. Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas en moneda nacional

 y extranjera, no generen intereses, con excepción de las letras por cobrar que
devengan una tasa de interés anual en dólares estadounidenses entre 8 y 18
por ciento y en soles entre 17 y 22%.

Las facturas y letras corresponden principalmente a cuentas por cobrar

originadas por las ventas de mercaderías y servicios a diversas compañías
locales y del exterior. Por lo General, las facturas son de vencimiento corriente
(condición de vencidas y pagaderas) y las letras tienen vencimientos originales
entre 30 y 360 días, con excepción de algunas facturas que tienen
vencimientos originales de 420 días, en concordancia con estrategia comercial
y en equilibrio con la gestión del riesgo de liquidez del Grupo y que se clasifican
como no corrientes.

c. El detalle de la antigüedad del saldo de las cuentas por cobra comerciales es

el siguiente:

Fuente: SMV
d. El movimiento anual de la estimación para cuentas por cobrar comerciales de
cobranzas dudosa es el siguiente:

Fuente: SMV
Al 31 de diciembre del 2018 y de 2017, el grupo tiene aproximadamente s/ 75
millones y s/ 73 millones, respectivamente (menos del 6% del total de las cuentas
por cobrar comerciales a nivel grupo a dichas fechas) correspondiente a cuentas
por cobrar de aquellos clientes del sector construcción que están incluidos en
investigaciones fiscales en curso.
Durante el 2018, se incorporaron a dicha investigación empresas que son clientes
del grupo pero que no registran saldos vencidos considerables, por el contrario,
aquellos que tenían saldos en el 2017, cumplieron con sus obligaciones, salvo
aquellas que, por mostrar deterioro, fueron provisionadas.
En opinión de la gerencia, la estimación para cuentas por cobrar comerciales de
cobranzas dudosa cubre adecuadamente el riesgo de crédito al 31 de diciembre
entre 2018 y de 2017.
OTRAS CUENTAS POR COBRAR, NETO
a. Composición del rubro:

Fuente: SMV

b. Al 31 de diciembre de 2018, este rubro comprende el saldo por cobrar a

terceros por la venta de acciones comunes representativas del capital social
en La Positiva Seguros y Reaseguros S.A. por s/102 533 000 y transacciones
Plurales S.A. por s/7 134 000.
c. Corresponde al saldo a favor por el pago a cuenta del impuesto a las
ganancias el cual, en opinión de la gerencia, será recuperado a través del
desarrollo de las operaciones comerciales corrientes del Grupo.
d. Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, las cuentas por cobrar a Caterpillar
incluyen saldos relacionados con el reconocimiento por venta de maquinaria
Prime y repuestos durante el 2018 y 2017, respectivamente. Asimismo, incluye
cuentas por cobrar relacionadas a los reembolsos de garantías pactadas con
fábrica (Caterpillar) por la venta de maquinarias. Dichas cuentas por cobrar no
generan intereses y son de vencimiento corriente.
e. El crédito por impuesto General a las ventas resulta, principalmente, de los
desembolsos por compra de existencias, activos fijos y por otros desembolsos
relacionados a las operaciones del Grupo.

f. Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, el rubro incluye los créditos tributarios

generados a favor de la compañía por desembolsos realizados para financiar
principalmente proyectos alrededor del país.
g. Corresponden a restituciones por derechos tributarios y aduaneros, los
cuales serán solicitados en devolución a la correspondiente Administración
Tributaria, y le hicieron efectivos durante el primer semestre del año 2019.
h. Esta cuenta por cobrar resultó de un préstamo a Domingo Rodas S.A. (ex
subsidiaria de la compañía) por un importe ascendente a s/5 150 000 otorgado
en el año 2008. En el año 2010, la compañía firmó un contrato de transferencia
de las acciones que mantenía en Domingo Rodas S.A. a Marinazul S.A. una
subsidiaria de un grupo empresarial el líder del sector agro industrial del país.
Como consecuencia, los nuevos accionistas a reconocieron la deuda por pagar
a la compañía.
i. El 23 de noviembre de 2017, la compañía vendió su participación en Fiansa
S.A. a un tercero, por lo que el saldo de la cuenta por cobrar que mantenía
pasó a ser un derecho por cobrar a un tercero, el mismo que se canceló
durante el primer trimestre de 2018 y por el cual no recibieron garantías
específicas.
j. El detalle de la antigüedad del saldo de las otras cuentas por cobrar, Neto es
el siguiente:

Fuente: SMV
CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
a. Composición por rubro:

Fuente: SMV

b. Al 31 de diciembre de 2018, los saldos de facturas y letras por pagar e

incluyen principalmente cuentas por pagar al Grupo Caterpillar por
aproximadamente s/167 495 000 y s/ 50 863 000, respectivamente. Estas
cuentas por pagar tienen vencimientos corrientes, no se han otorgado
garantías específicas por estas obligaciones y no devengan intereses.
OTRAS CUENTAS POR PAGAR

a. Composición del rubro:

Fuente: SMV

En los conceptos que comprenden este rubro en su mayoría tienen

vencimientos corrientes, no generan intereses y no se han otorgado
garantías específicas por las mismas.
b. Los anticipos de clientes corresponden principalmente a adelantos
recibidos por s/143 078 000, e ingresos de actividades ordinarias
procedentes de contratos con clientes por s/12 261 000; relacionados a
 la venta de bienes y servicios principalmente de clientes mineros cuya
entrega fue efectuada durante el primer trimestre del 2019.
c. Está rubro incluye principalmente provisiones por fletes y alquileres
relacionadas a la adquisición de maquinarias y puestos.
d. Incluyen principalmente las provisiones de vacaciones, gratificaciones,
compensación por tiempo de servicios e indemnizaciones al personal.
e. Corresponde a garantías que otorga el Grupo por en ventas de
maquinarias y servicios, cuyo promedio es de 1 año.
COMPROMISOS TRIBUTARIOS (SUNAT - 2018)
FERRYCORP TIENE VARIOS COMPROMISOS CON LA SUNAT LAS CUALES
SON:
Cláusula Antielusiva General (Norma XVI):
Se ha establecido un procedimiento especial para la aplicación de la Norma XVI del
Código Tributario, según el cual la Sunat podrá aplicar lo dispuesto en los párrafos
segundo al quinto de la Norma XVI en el marco de una fiscalización definitiva,
siempre que se cuente previamente con la opinión favorable de un comité revisor
integrado por tres (3) funcionarios de Sunat. Asimismo, se ha establecido la
obligación del Directorio de aprobar, ratificar o modificar los actos, situaciones y
relaciones económicas a realizarse (o realizadas) en el marco de7 la “planificación
fiscal”.
Impuesto a la Renta:
Al 31 de diciembre de 2018 y de 2017, la compañía tiene cartas fianza a favor de
entidades financieras por S/ 5,961,662 y S/ 5,956,283, respectivamente, que
garantizan reclamaciones y apelaciones ante la Administración Tributaria.
Artículo 59°.- DETERMINACION DE LA OBLIGACION TRIBUTARIA Por el acto de
la determinación de la obligación tributaria: a) El deudor tributario verifica la
realización del hecho generador de la obligación tributaria, señala la base imponible
y la cuantía del tributo. b) La Administración Tributaria verifica la realización del
hecho generador de la obligación tributaria, identifica al deudor tributario, señala la
base imponible y la cuantía del tributo.
Artículo 60°.- INICIO DE LA DETERMINACION DE LA OBLIGACION TRIBUTARIA
La determinación de la obligación tributaria se inicia:
1. Por acto o declaración del deudor tributario.
2. Por la Administración Tributaria; por propia iniciativa o denuncia de terceros.
Para tal efecto, cualquier persona puede denunciar a la Administración
Tributaria la realización de un hecho generador de obligaciones tributarias.
Artículo 61°.- FISCALIZACIÓN O VERIFICACIÓN DE LA OBLIGACIÓN
TRIBUTARIA EFECTUADA POR EL DEUDOR TRIBUTARIO
La determinación de la obligación tributaria efectuada por el deudor tributario está
sujeta a fiscalización o verificación por la Administración Tributaria, la que podrá
modificarla cuando constate la omisión o inexactitud en la información
proporcionada, emitiendo la Resolución de
Determinación, Orden de Pago o Resolución de Multa.

La fiscalización que realice la Superintendencia Nacional de Aduanas y

Administración Tributaria
- SUNAT podrá ser definitiva o parcial. La fiscalización será parcial cuando se revise
parte, uno o algunos de los elementos de la obligación tributaria.
En el procedimiento de fiscalización parcial se deberá:
a) Comunicar al deudor tributario, al inicio del procedimiento, el carácter parcial
de la fiscalización y los aspectos que serán materia de revisión.
b) Aplicar lo dispuesto en el artículo 62°-A considerando un plazo de seis (6)
meses, con excepción de las prórrogas a que se refiere el numeral 2 del citado
artículo.
Iniciado el procedimiento de fiscalización parcial, la SUNAT podrá ampliarlo a otros
aspectos que no fueron materia de la comunicación inicial a que se refiere el inciso
a) del párrafo anterior, previa comunicación al contribuyente, no alterándose el plazo
de seis (6) meses, salvo que se realice una fiscalización definitiva. En este último
supuesto se aplicará el plazo de un (1) año establecido en el numeral 1 del artículo
62°-A, el cual será computado desde la fecha en que el deudor tributario entregue
la totalidad de la información y/o documentación que le fuera solicitada en el primer
requerimiento referido a la fiscalización definitiva.
Cuando del análisis de la información proveniente de las declaraciones del propio
deudor o de terceros o de los libros, registros o documentos que la SUNAT
almacene, archive y conserve en sus sistemas, se compruebe que parte, uno o
algunos de los elementos de la obligación tributaria no ha sido correctamente
declarado por el deudor tributario, la SUNAT podrá realizar un procedimiento de
fiscalización parcial electrónica de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 62°-
considerando un plazo de seis (6) meses, con excepción de las prórrogas a que se
refiere el numeral 2 del citado artículo.

COMPROMISOS FINANCIEROS (BANCOS-2018)

Préstamo Bilateral Verde
Se firmó en noviembre del 2018 entre la empresa y BBVA Continental a tres años
por un importe de 70 millones de dólares. Se trata del primer préstamo corporativo
de este tipo formalizado en Perú y Sudamérica.

Un préstamo es considerado “verde” cuando su finalidad es promover la

sostenibilidad medioambiental y está calificado como tal por un organismo externo.
Para ello existen consultores medioambientales que certifican mediante la
concesión de un sello verde o “green certificate" que el instrumento de deuda
cumple con los criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno, y está
alineado con los Green Bond Principles. En este caso Vigeo Eiris fue elegida como
consultor medioambiental independiente.

El préstamo verde está vinculado al desempeño de Ferreycorp en determinados

indicadores de buen gobierno corporativo, de sostenibilidad ambiental y social, que
fueron certificados por la clasificadora independiente. Con ello, Ferreycorp
reestructura parte de su deuda financiera, de corto a mediano plazo, y la de las
subsidiarias Ferreyros, Unimaq y Orvisa.

Figura 10: Acuerdo entre el BBVA y Ferreycorp

En el primer semestre del 2018 se observó un aumento del pasivo total (+3.6%) de
Ferreycorp respecto diciembre del 2017, debido a préstamos bancarios de
aproximadamente 136.9 millones de soles destinados a financiar el capital de
trabajo y mayores cuentas por pagar (81.3 millones de soles) relacionadas
principalmente con el incremento del saldo de facturas y letras por pagar con el
Grupo Caterpillar.

Recientemente la empresa tomó un nuevo préstamo bancario con Scotiabank Perú

a una tasa promedio efectiva anual entre 1.45% y 3.50%. Asimismo, se mantienen
deuda financiera con las principales instituciones bancarias del país a tasas
competitivas (Banco de Crédito del Perú, BBVA Continental y Banco Internacional
del Perú, principalmente).

EVALUACIÓN FINANCIERA
INDICES FINANCIEROS
LIQUIDEZ
 LIQUIDEZ CORRIENTE

2014 2015 2016 2017 2018

ACTIVO CORRIENTE 2,690,703 2,732,794 2,652,600 2,818,451 3,378,344
PASIVO CORRIENTE 1,441,803 1,480,162 1,676,175 1,832,916 1,874,323
LIQUIDEZ CORRIENTE 1.866 1.846 1.583 1.538 1.802

De esta información se puede concluir que, si bien en los últimos 5 años la liquidez
nos indica que hay activos corrientes suficientes para respaldar los pagos de los
pasivos corrientes, este sufrió un descenso en los años 2016 y 2017 debido a la
mayor cantidad de pasivos corrientes.

 LIQUIDEZ ÁCIDA

2014 2015 2016 2017 2018

ACTIVO CORRIENTE 2,690,703 2,732,794 2,652,600 2,818,451 3,378,344
ACTIVO REALIZABLE 1,561,763 1,379,362 1,232,981 1,393,334 1,772,667
PASIVO CORRIENTE 1,441,803 1,480,162 1,676,175 1,832,916 1,874,323
LIQUIDEZ ÁCIDA 0.783 0.914 0.847 0.778 0.857
 Observamos que en los últimos 5 años el valor de la liquidez ácida ha sido menor
que 1, eso nos dice que existe un problema de activos líquidos para cancelar los
compromisos de corto plazo. Esto se puede deber a diversos factores como: rapidez
para pagar sus facturas, realiza muy tarde sus cuentas por cobrar, dificultades para
mantener o aumentar las ventas.

 INVENTARIO A CAPITAL DE TRABAJO

2014 2015 2016 2017 2018

ACTIVO REALIZABLE 1,561,763 1,379,362 1,232,981 1,393,334 1,772,667
ACTIVO CORRIENTE 2,690,703 2,732,794 2,652,600 2,818,451 3,378,344
PASIVO CORRIENTE 1,441,803 1,480,162 1,676,175 1,832,916 1,874,323
INVENTARIO A CAP. TRAB. 1.251 1.101 1.263 1.414 1.179
 Este ratio, al mostrarnos valores menores comparado con la liquidez corriente, nos
dice que ante una posible no venta de los inventarios el escenario de liquidez se
reduciría drásticamente, con valores cercanos a la unidad.

ESTABILIDAD
 ENDEUDAMIENTO

2014 2015 2016 2017 2018

PASIVO C/P 913,300 923,555 929,266 998,670 1,071,995
PASIVO L/P 797 719 372 424 138
ACTIVO TOTAL 4,519,205 4,916,617 4,769,270 4,848,134 5,408,817
ENDEUDAMIENTO 0.202 0.188 0.195 0.206 0.198

Según este ratio nos damos cuenta que a lo largo de los años del 2014 al 2018 la empresa
no cuenta con índices de deudas tan altas a lo largo de su periodo, manteniendo un
endeudamiento 18.8 al 20.2.

 SOLVENCIA

2014 2015 2016 2017 2018

PATRIMONIO 1,595,776 1,818,268 1,914,582 2,080,146 2,133,968
ACTIVO TOTAL 4,519,205 4,916,617 4,769,270 4,848,134 5,408,817
SOLVENCIA 35.311 36.982 40.144 42.906 39.454
Desde el punto de vista económico, es positivo que parte de los activos a corto y largo plazo
sean financiados con recursos propios, aunque con cierta cautela ya que no es ideal que
todos los activos están financiados con estos recursos propios porque, en ese caso, la
empresa está asumiendo el coste de oportunidad de no utilizar los recursos ajenos que
tiene disponibles.

 PASIVO CORRIENTE A PATRIMONIO

2014 2015 2016 2017 2018

PASIVO CORRIENTE 1,441,803 1,480,162 1,676,175 1,832,916 1,874,323
PATRIMONIO 1,595,776 1,818,268 1,914,582 2,080,146 2,133,968
PAS.CTE. A PATRIMONIO 90.351 81.405 87.548 88.115 87.833
De los valores obtenidos podemos concluir que si bien, a primera vista, los datos altos nos
sugieren que la empresa se endeuda por un valor entre 0.81 a 0.93 por cada sol que aportan
los socios dando cuenta de un elevado nivel de endeudamiento, es necesario acotar que
debido a la naturaleza de la empresa (comprar maquinaria de alta gama) es necesario
recurrir a grandes préstamos con los que financia las compras. Además, si goza de buena
rentabilidad, se puede permitir algunos préstamos más amplios.

 INMOVILIZACIÓN

2014 2015 2016 2017 2018

ACTIVO FIJO 1,828,502 2,183,823 2,116,670 2,029,683 2,030,473
PATRIMONIO 1,595,776 1,818,268 1,914,582 2,080,146 2,133,968
INMOVILIZACIÓN 1.145 1.201 1.105 0.975 0.951
Podemos notar en los 3 primeros años del rango, que todos los valores superan la unidad.
Esto nos indica que los activos están siendo pagados tanto por el patrimonio de la empresa
como por préstamos de alguna índole. A partir del 2017 se observa un decrecimiento, lo
cual se considera positivo ya que solo se encarga de pagar sus activos con el patrimonio
propio. Claro está que luego se deberá reembolsar a los inversores el capital invertido.

ACTIVIDAD
 ROTACIÓN DE CAJA

2014 2015 2016 2017 2018

VENTAS NETAS 4,849,333 5,212,223 4,847,167 4,840,005 5,200,921
ACTIVO DISPONIBLE 1,111,780 1,331,173 1,397,691 1,308,028 1,561,131
ROTACIÓN DE CAJA 4.362 3.916 3.468 3.700 3.332
El objetivo de este ratio es mostrarnos que tan eficientemente es el manejo de efectivo
respecto a otros periodos. Podemos observar que ha habido un decrecimiento en los
últimos 5 años, lo cual nos indica que la rotación del efectivo se ha ido deteniendo, lo cual
implica toma más tiempo a la empresa el retorno de lo invertido.

 ROTACIÓN DE INVENTARIOS

2014 2015 2016 2017 2018

COSTO DE VENTA 3,731,913 3,920,084 3,666,304 3,673,067 3,947,056
ACTIVO REALIZABLE 2,968,964 3,058,534 2,838,897 2,963,711 3,389,216
ROTACIÓN DE INVENTARIOS 1.257 1.282 1.291 1.239 1.165

Observamos que existe un decrecimiento del índice a través de los años, eso quiere decir
que las mercancías están demorando más en venderse, el cual genera que la empresa
utilice mayor capital de trabajo. La tendencia afirma que conforme pase los años, la
empresa requerirá más recursos para vender sus inventarios.

 PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA

2014 2015 2016 2017 2018

ACTIVO EXIGIBLE 1,021,831 1,097,851 1,268,709 1,227,318 1,487,433
VENTA DIARIA 13,47 14,478 13,464 13,444 14,447

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA 75.858 75.827 94.227 91.288 102.958

Observamos según los datos del cuadro que conforme pasan los años, el periodo de
cobranza aumenta, la razón es que hay un aumento de cuentas por cobrar que adquiere la
compañía. Esto se traduce que se está tomando largo tiempo en exigir sus pagos a sus
deudores.

 PERIODO PROMEDIO DE PAGO

2014 2015 2016 2017 2018

PROVEEDORES 913,3 923,555 929,266 998,67 1,071,995
COSTO DE VENTA DIARIA 10,366 10,889 10,184 10,203 10,964
PERÍODO PROMEDIO DE PAGO 88.102 84.814 91.246 97.880 97.774
Podemos observar que en los últimos años hubo un incremento del índice que nos indica,
lo cual significa que la cantidad de responsabilidad con los proveedores ha ido aumentando
a diferencia del costo de venta que ha permanecido constante.

RENTABILIDAD
 RENTABILIDAD BRUTA DE VENTAS

2014 2015 2016 2017 2018

UTILIDAD BRUTA 1,117,420 1,292,139 1,180,863 1,166,938 1,253,865
VENTA NETA 4,849,333 5,212,223 4,847,167 4,840,005 5,200,921
RENT. BRUTA VENTAS 23.043 24.791 24.362 24.110 24.109

De acuerdo a los resultados obtenidos deducimos que durante los 5 últimos años, la
empresa ha tenido suficientes fondos para cubrir los gastos futuros, ahorros y un potencial
de reinversión. En el año observamos el pico más alto, donde hubo mayor nivel de fondos
disponibles para necesidades de los próximos años.

 RENTABILIDAD NETA DE VENTAS

2014 2015 2016 2017 2018

UTILIDAD NETA 91,981 161,766 230,435 267,013 225,028
VENTA NETA 4,849,333 5,212,223 4,847,167 4,840,005 5,200,921
RENT. NETA VENTAS 1.897 3.104 4.754 5.517 4.327
El Grupo Ferrycorp presenta variaciones apreciables de rentabilidad neta de ventas en los
últimos 5 años de sus operaciones los cuales están entre el 1.897% y 5.517% de ganancias
por cada nuevo sol (s/. 1.00) de ventas. A pesar de estar con una tendencia a crecer en
este índice de rentabilidad, tuvo una caída en el último año (2018) debido a los problemas
sociales y políticos que han hecho disminuir la inversión en el rubro de la minería del cual
el Grupo Ferrycorp atiende.

 PRODUCTIVIDAD EN ACTIVOS

2014 2015 2016 2017 2018

UTILIDAD NETA 91,981 161,766 230,435 267,013 225,028
ACTIVO TOTAL 4,519,205 4,916,617 4,769,270 4,848,134 5,408,817
PRODUCTIVIDAD EN ACTIVOS 2.035 3.290 4.832 5.508 4.160
En los últimos 5 años de operaciones del Grupo Ferreycorp, sus activos se han estado
manteniendo en su mayoria, ya que las utilidades netas del Grupo Ferreycorp solo
representan de el 4% de su activo en promedio durante los últimos años.

 RETORNO SOBRE CAPITAL SOCIAL

2014 2015 2016 2017 2018

UTILIDAD NETA 91,981 161,766 230,435 267,013 225,028
CAPITAL SOCIAL 1,014,326 1,014,326 1,014,326 975,683 975,683
RETORNO SOBRE CAPITAL SOCIAL 9.068 15.948 22.718 27.367 23.064

Durante los últimos 5 años de operaciones del Grupo Ferreycorp, los accionistas han tenido
un retorno apreciable de su capital, el cual a estado con tendencia de crecimiento hasta el
año 2017, excepto en el año 2018 en el cual su retorno de sus inversiones representó del
23.064% de lo invertido, esto debido a los problemas sociales ocasionados en contra de los
proyectos mineros.

EFECTO DUPONT
UTILIDAD/PATRIMONIO=UTILIDAD/VENTA*VENTA/PATRIMONIO

2014 2015 2016 2017 2018

UTILIDAD 91,981 161,766 230,435 267,013 225,028
PATRIMONIO 1,595,776 1,818,268 1,914,582 2,080,146 2,133,968
DUPONT 0.058 0.089 0.120 0.128 0.105
Como se puede ver en la gradica del efecto DUPONT, comparando la empresa a lo largo
de los años del 2014 al 2018 a tenido un algo crecimiento de rentabilidad sobre todo del
2014 para 2015, mientras q en el ultimo año viéndose reducidas debido a el alto costo de
patrimonio

COSTO VENTAS/VENTA *100%

2014 2015 2016 2017 2018

COSTO DE VENTA 3,731,913 3,920,084 3,666,304 3,673,067 3,947,056
VENTA 4,849,333 5,212,223 4,847,167 4,840,005 5,200,921
DUPONT 76.96% 75.21% 75.64% 75.89% 75.89%
Con respecto al costo de ventas, hemos visto que no hubo un grado de variación
considerable y esto asegura que la empresa encuentra en un buen estado, ya que la
empresa a mantenido su margen de ventas mostrando una estabilidad continua.

RESUMEN CONTABLE FINANCIERO

CONCEPTO 2014 2015 2016 2017 2018

A. ESTRUCTURA ECONÓMICA
1. Ventas Netas 4,849,333 5,212,223 4,847,167 4,840,005 5,200,921
2. Utilidad Neta (Pérdida) 91,981 161,766 230,435 267,013 225,028

3. Utilidad Neta + Depreciación

4. Utilidad Neta/Patrimonio 5.76% 8.90% 12.04% 12.84% 10.55%
Util. Neta/Ventas Netas 1.8968 3.1036 4.7540 5.5168 4.3267

B. ESTRUCTURA FINANCIERA
1. Capital de Trabajo 1,248,900 1,252,632 976,425 985,535 1,504,021
2. Índice de Liquidez Común 1.8662 1.8463 1.5825 1.5377 1.8024
3. Índice de Liquidez ácida 7.830 9.144 8.469 7.775 8.567

4. Período Promedio de Cobranza 75.858 75.827 94.227 91.288 102.958

5. Período Promedio de Pago 88.102 84.814 91.246 97.880 97.774
6. Rotación de Inventarios 1.2570 1.2817 1.2915 1.2393 1.1646
7. Indice de Solidez 35.311 36.982 40.144 42.906 39.454
8. Activo Fijo Neto 1,828,502 2,183,823 2,116,670 2,029,683 2,030,473
9. Indice de Inmovilización 114.584 120.105 110.555 97.574 95.150

BIBLIOGRAFÍA
 https://www.bvl.com.pe/hhii/B60001/20181226164501/INFPCR20183206.P
DF
 http://www.ferreycorp.com.pe/es/noticias/detalle/bbva-y-
ferreycorp-acuerdan-el- primer-prestamo-verde-de-peru-y-
sudamerica
 https://www.ferreycorp.com.pe/assets/uploads/archivos/af00b1d64ecfe
39a61ca0669fdc eafa7.pdf