UNC-CECA FINANZAS II N.M.P.R.

25 SET. 2019

PRACTICA 01
INTRODUCCIÓN

Dentro de todo ente económico, es necesario que se tenga información precisa de lo que
la empresa, con la finalidad de poder mostrar a la sociedad, en las diversas áreas que está,
como está operando y todo lo relevante que pueda servir para decidir entorno a ella.
Además, que no solo es utilizada dicha información para el exterior, sino también
internamente, ya que en base a ésta los accionistas tendrán una amplia visión de cómo
están trabajando su capital, los rendimientos que se están obteniendo y en base a esto
tomar decisiones bien fundamentadas.

Las finanzas cumplen el papel descrito anteriormente, éstas son esenciales para la
supervivencia de las empresas y sobre todo para su éxito; éstas engloban la planificación,
ejecución y control dentro y fuera de la empresa.

La teoría en cuanto a esta ciencia es muy importante, pero mucho más importante es
llevarla a la práctica.

La presente práctica luego de tratar la teoría adecuadamente, contiene información acerca

del entorno actual, papel del director financiero, áreas de decisión, herramientas
financieras, ética y responsabilidad de la empresa, principio de finanzas, finanzas
corporativas, entre otros temas ligados a la ciencia de las finanzas de manera práctica con
situaciones específicas. En grupo analice y proponga conclusiones y recomendaciones
según el caso.

1. ENTORNO ACTUAL

El entorno empresarial hace referencia a los factores externos a la empresa que influye
en esta y condicionan su actividad. Entorno empresarial o marco externo no es un área,
es un todo, y no permite su desarrollo. De este modo, la empresa puede considerarse como
un sistema abierto al medio en el que se desenvuelve, en el que influye y recibe influencias.

CASO 1

El marketing y las finanzas están vinculadas de manera estrecha con la planeación

corporativa, las metas y los objetivos, Una afecta las políticas y toma de decisiones de la
otra y viceversa.
[Escriba aquí]
 • Sin un soporte financiero adecuado las tareas del marketing no se podrán
desempeñar de manera eficiente.

Cuando una empresa se desenvuelve en un mundo más globalizado la interdependencia

entre las actividades del marketing y finanzas se incrementará, dos de las principales áreas
de impacto son las siguientes:

Necesidad creciente de capital de trabajo que requiere un costo de arranque, gastos

legales, establecimiento de una oficina adquisición de licencias entre otros.

Y el inventario, una distancia mayor o lentitud en el transporte podrán aumentar el tiempo

considerable en el tiempo para la liberación aduanera para la operación local.

2. PAPEL DEL DIRECTOR FINACIERO

El director de finanzas o financiero o CFO (por sus siglas en inglés: chief financial office) de
una compañía es el ejecutivo a cargo de la gestión financiera de la organización. Es
responsable de la planificación, ejecución e información financieras.

CASO 2

El director financiero es el encargado de actuar como intermediario entre las actividades

productivas de la empresa y los mercados financieros (o de capitales) donde se negocian
los títulos emitidos por ésta.

La Figura 1.1 ilustra el papel del director financiero, quien canaliza el flujo de dinero desde
los inversores hacia la empresa y de vuelta a los inversores. El flujo comienza cuando la
empresa emite

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 3. HERRAMIENTAS FINANCIERAS

Las Herramientas Financieras son muy útiles para organizar nuestros estados financieros,
tanto así que podemos obtener una paz financiera mental al poder decidir con seguridad
nuestro futuro financiero.

CASO 3

➢ Anualidades

Usted deposita cada fin de mes $ 400 durante 4 años en una cuenta de ahorros que
abona el 12% de interés capitalizable mensualmente. Halle el importe que tendrá en su
cuenta sabiendo que el segundo año el interés incrementa al 15% capitalizable
mensualmente.

Respuesta: El importe que se tendrá a fin del 2º año será de $ 25.652,31

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 • ANUALIDADES

4. ÉTICA Y RESPONSABILIDAD DE LA EMPRESA

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Proyección de la Compañía a la sociedad, basada en interacciones armoniosas y
productivas con sus grupos de interés, mediante las cuales contribuye a la protección
ambiental, al desarrollo social y al crecimiento económico, y de esta manera al desarrollo
sostenible y a la creación de valor.

CASO 4:

• McDonald´s

¿Cómo es un restaurante sustentable? Visitar el McDonald’s Parque Hundido en la Ciudad

de México nos da una idea bastante buena: el estacionamiento tiene un lugar especial para
bicicletas y también para automóviles híbridos o eléctricos, se capta el agua de lluvia, toda
la iluminación es LED; las plantas del estacionamiento son endémicas, los sistemas de
enfriamiento cuentan con lo último en tecnología verde y se utilizaron materiales reciclados
o renovables en su remodelación. Todo esto permite que el edificio consuma un 24% menos
de energía, 75% menos de gas para calentamiento de agua y ahorre unos 450 litros de
agua al día. Este restaurante es el primero en México que recibe la certificación
LEED (Leadership in Energy and Environmental Design) Oro del Consejo de Construcción
Verde de Estados Unidos. (Un ejemplo de impacto ambiental y económico positivo)

• Starbucks

Starbucks Coffee México y el Instituto Nacional de las Personas Adultas Mayores

anunciaron hace unos días un acuerdo para la implementación del “Programa de
Vinculación Laboral para las Personas Adultas Mayores”, con el que personas de la tercera
edad podrán trabajar como baristas en las cafeterías. En apoyo a los adultos mayores, la
compañía ofrece condiciones laborales como ubicación cercana a su domicilio, seguro de
gastos médicos adecuado a sus necesidades, un horario flexible de seis horas y aceptación
con escolaridad mínima de secundaria. (Un ejemplo de impactos sociales y económicos
positivos)

Como se puede ver, la responsabilidad social abarca toda la operación de la compañía; te

acabo de presentar un caso de cadena de valor, uno de producto, uno de infraestructura,
uno de condiciones laborales y uno de manufactura. Decir que se es una empresa
responsable es de las cosas más sencillas que una organización puede hacer; demostrarlo
es otra cuestión totalmente distinta.
Finalmente, la rentabilidad de ser una empresa responsable no radica solo en ser
reconocida como tal (es casi el 45% de la reputación corporativa); también abona en

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ahorros de materias primas y logística (como lo vimos en UPS); en productos innovadores
con claras ventajas competitivas; en ahorros económicos considerables (como en el caso
del edificio verde de McDonald´s); en la lealtad y compromiso de los colaboradores además
de relaciones con gobierno (como en el caso de Starbucks); y en el desarrollo de productos
para segmentos específicos, entre otros muchos beneficios.

5. PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS

CASO 5:

• Tener un comportamiento ético

En la empresa “XYZ” S.A. está a cargo el administrador financiero Juan Pérez el cual tiene
a cargo la toma de decisiones al cierre del ejercicio económico de acuerdo con los estados
presentados por el contador a cargo. Se ha percatado que hay un desajuste con el estado
de situación financiera haciendo un faltante de 5000 soles, ha ido a hablar con el contador
y este le ha hecho una propuesta, que si se queda callado se dividirán dichos montos en
partes iguales, para que así no salgan perjudicados ninguno de los dos.

• No arriesgar si no hay un retorno significativo

Cuando un accionista invierte en la bolsa de valores para el rubro de hidrocarburos (se
buscará el máximo beneficio teniendo en cuenta que tiene un riesgo de no encontrar en
exploración lo que requiere).

• Administración de calidad
Cuando se compra un activo como un auto o un departamento estos se financian a largo
plazo.

6. DIRECCIÓN FINANCIERA

Dirección Financiera es el área que orienta sus cursos a la comprensión y profundización

de los mecanismos con que cuenta la gestión financiera moderna, de forma tal que, las
finanzas se conviertan en una herramienta estratégica clave en el mejoramiento de la
posición competitiva de cualquier empresa.

CAS0 6:

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 • Uso de una enceradora eléctrica

Los técnicos de una compañía dedicada a fabricar enseres de limpieza han diseñado una
enceradora eléctrica, estando la dirección dispuesta a llevar a cabo una producción piloto y
unas pruebas comerciales.

La fase preliminar durará un año y su coste será de 125.000 €. La dirección estima que
sólo existe una un 50% de probabilidad de que la producción piloto y las pruebas
comerciales tengan éxito.

Si así fuere, entonces la Compañía construirá una planta de 1 millón de €, que generará
perpetuamente unos flujos de caja de 250.000 € después de impuestos.

Si no tuviera éxito, la empresa no continuará con el proyecto.

Si las pruebas fallaran, la compañía podría continuar con el proyecto. En este caso se
estima que la inversión en la nueva planta sólo generará unos ingresos de 75.000 €.

El VAN
de existir
es nulo,
por lo
que el

problema se reduce a tomar la decisión de invertir 125.000€, para obtener dentro de un año
1,5 mi9llones de €, con una probabilidad del 50%.

• Fundación de una compañía

Se desea fundar una compañía de vuelos privados, en base a la existencia de una

presumible demanda por parte de aquellas empresas que por su volumen de negocio no
se justifica disponer de avión en propiedad y a tiempo completo, pero que sí exige este
tener cubierto este tipo de servicio de vez en cuando.

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La inversión no es algo seguro, pues los datos que a priori que maneja la empresa son los
siguientes:

La cuestión
a decidir es
el modelo de
aeronave a
adquirir,
siendo las

probabilidades las siguientes:

Una alternativa sería iniciar la actividad con un avión de combustión y adquirir otro si la
demanda es alta. Esta ampliación tendría un coste de 150.000 €.

Si la demanda es baja, la actividad se continuaría con una aeronave pequeña y barata.

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Tras la prueba al finalizar el primer año, la empresa tendrá que tomar una nueva decisión
si se decidió por una Aeronave de 2ª mano más pequeña con motor de combustión,
pudiendo ampliar o seguir como inició la actividad.

Las probabilidades en el segundo año dependen de lo que ocurra el primero (si la demanda
es alta en el primero, existe una probabilidad del 80% de que también lo sea en el segundo
– 60% x 80% = 48% - y a continuación se muestra el rendimiento del proyecto para cada
combinación de aeronave y nivel de demanda. Cada cifra se puede interpretar como el VAN
al finalizar el 2º año de los flujos de caja de ese año y todos los siguientes.

El
problema
de decidir
qué hacer
hoy se
soluciona
pensando
qué se
haría en el
2º y los
siguientes.
La única
decisión a
tomar en el
2º año es si
se debe
ampliar en
caso de
que se
adquiera el
avión a

combustión y dicha compra vaya seguida de una demanda alta.

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Si amplía invierte 150.000€ y recibe una entrada de tesorería de 800.000€, en caso de
seguir la demanda alta y 100.000€ si cae. La entrada esperada de tesorería sería:

Si el coste de oportunidad del capital para la inversión es del 10%, el VAN de ampliación
calculado en el año 1 es:

Si no se produjera la ampliación la entrada esperada de caja sería:

El VAN de
la no
ampliación calculado en el año 1 es:

El VAN en al aparato de combustión es:

La expansión es rentable sin la demanda es alta. Si el decisor se enfrenta a la decisión de

expansión, se puede remontar a la decisión actual. Si se compra el primer aparato de
combustión, la compañía puede esperar a recibir entradas en el primer año, por valor de
550000€, si la demanda es alta y de 185.000€ si es baja:

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Si la compañía adquiere el turbopropulsor, no hay ninguna decisión futura que analizar, por
lo que no se necesita volver atrás, sólo habrá que calcular los flujos de caja esperados y
descontarlos:

La
inversión
en el
aparato de
combustión
tiene un
VAN de
117.000€ y
la del

turbopropulsor de 96.000€, siendo la alternativa del avión de combustión la mejor.

Diferente sería la elección si no se considera la opción de ampliar, pues en ese caso el VAN
de la inversión en el avión de combustión pasaría a ser de 52.000€.

Por tanto, el valor de la opción de ampliar es: 117.000 - 52.000 = 65.000€

Alternativa de Abandono La opción de reducir o abandonar la inversión tiene un valor Se

ha supuesto que, al finalizar el primer año, la compañía puede comprar otro aparato de
combustión, también se puede suponer que se podría vender el primer aparato de este tipo
a dicho precio. Esta decisión se tomaría si se adquiere un aparato de combustión y se
encuentra con una demanda baja, aparecería al final del primer año una entrada de caja de
150.000€ por la venta del avión, que es mejor que un 40% de la probabilidad de ingresar
220.000€ un año después y un 60% de ingresar 100.000€. Supongamos que el
turbopropulsor podría venderse por 500.000€ el año 1. Evidentemente es lógico venderlo
si la demanda es baja. Pero ahora lo que se replantea es la decisión de comprar el avión
de combustión. ¿Si la empresa puede abandonar cualquier inversión, por qué no invertir en
el turbopropulsor y buscar el mejor resultado? En primer lugar, se calculará el VAN de la
compra del turbopropulsor:

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Cuando se considera la posibilidad de abandono el VAN de la inversión aumenta de
96.000€ a 127.000€ y el valor de la opción de abandonar es:

VAN opción abandono = VAN con abandono – VAN sin abandono = 127.000-96.000 =
31.000 €.

Ahora hay que calcular el VAN de la compra del aparato de combustión con la opción de
abandono incluida. Las entradas de caja con este aparato son:

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Con la opción de abandono el VAN del aparato de combustión es de 123.000€, y sin ella
es de 117.000€, por lo que el valor de la opción de abandono es: 123.000 – 117.000 =
6.000€

Por lo que considerar la posibilidad de revender es un acierto. Cuando se incluye el VAN

de la opción de abandono, el VAN del turbopropulsor es de 183.000€ y el del aparato de
combustión es sólo de 123.000€.

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