1.

La municipalidad del pueblo está estudiando la posibilidad de pavimentar las calles urbanas con un sistema llamado
bajo costo. Consiste en la aplicación de capas delgadas de asfalto con un costo de $ 3.000/cuadra con una vida útil de
costo de mantenimiento de $ 1.000/cuadra/año al comienzo de cada año a partir del segundo año.

La alternativa de pavimento "larga duración" tiene las siguientes características: Inversión inicial $ 12.700/cuadra, vida
libre de mantenimiento anual.

Si no hay divergencias entre los costos privados y sociales y la tasa de interés es del 12% anual conteste las siguiente

a) ¿Cuál es la alternativa socialmente óptima?

b) ¿Cuál es la inversión de la alternativa "larga duración" para que la Municipalidad esté indiferente entre ambas?

Costo de la inversión ecoasfalto 3000 $/cuadra

Vida útil 5 años
Costo de mantenimiento 1000 $/cuadra

Costo pavimento larga duración 12700 $/cuadra

Vida útil 30 años

Tasa de descuento social 12% anual

a) Alternativa socialmente conveniente

Flujo de costos del ecoasfalto

0 1 2 3 4
Costo de la inversión ecoasfalto 3000
Costo de mantenimiento 1000 1000 1000 1000

Flujo de costos 3000 1000 1000 1000 1000

VAC 6604.78
CAE $ 1,832.23

Flujo de costos del pavimento larga duración

0 1 2 3 4
Costo pavimento larga duración 12700
Costo de mantenimiento 0 0 0 0

Flujo de costos 12700 0 0 0 0

VAC 12700.00
CAE $ 1,576.62
banas con un sistema llamado ecoasfalto de
00/cuadra con una vida útil de 5 años y un
undo año.

n inicial $ 12.700/cuadra, vida útil 30 años y es

% anual conteste las siguientes preguntas:

ndiferente entre ambas?

1000

1000

5 6 7 8 9 10 11

0 0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0 0
12 13 14 15 16 17 18

0 0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0 0
19 20 21 22 23 24 25

0 0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0 0
26 27 28 29 30

0 0 0 0 0

0 0 0 0 0
 2. Considere que en una provincia argentina existe un camino concesionado por los próximos 30 años y el concesionario d
de las inversiones futuras y del mantenimiento y cobra un peaje cada vez que un vehículo usa el camino. Debe pagar un c
sobre los ingresos brutos anuales.

Se está estudiando un proyecto de mejora de la carpeta asfáltica del camino.

Las inversiones (instantáneas) ascienden a $ 10.000.000 y su vida útil es de 30 años. La composición de estas inversione

• Un 20% son bienes importables sujetos a una tarifa a la importación del 25% calculada sobre el precio CIF.
• El resto son insumos domésticos cuyos mercados no están distorsionados.

En la siguiente tabla se indican los otros valores relevantes, en las situaciones sin y con proyecto:

Item Sin proyecto Con

proyecto
Peaje por viaje $3 $4
Costo marginal (constante) de transitar
(no incluye peaje) $ 30 $ 27.50
Viajes anuales 1,100,000 1,300,000
Canon de concesión 25% 25%
Costos fijos anuales de mantenimiento
$ 700,000 $ 500,000

Los costos fijos de mantenimiento son vencidos y corresponden a la compra de insumos domésticos, en el país, sujetos a un
calculado sobre el precio de demanda.

Suponga que no hay costos variables a cargo de la empresa concesionaria.

Si el tipo de cambio de mercado es igual a 3 $/dólar, el social es 10% superior, y las tasas de descuento (de mercado y social)
anual, y el volumen de tránsito se mantiene constante a través del tiempo calendario, determine lo siguiente:

a) Calcule el VAN del proyecto desde el punto de vista de la empresa concesionaria.

b) Para el caso en que el concesionario sea nacional, determine, conceptual, gráfica y numéricamente los beneficios y costos
proyecto y calcule el VAN social.
c) Para el caso en que el concesionario sea extranjero, determine, conceptual, gráfica y numéricamente los beneficios y costo
proyecto y calcule el VAN social.

Tasa de descuento 12%

a) Cálculo del VAN del proyecto desde el punto de vista de la empresa concesionaria

Flujos de beneficios y costos privados

0 1 2 3
Inversión -10000000
Ahorro de costos de mantenimiento 200,000 200,000 200,000
Aumento en los ingresos por peaje 1,900,000 1,900,000 1,900,000
Aumento en el pago del canon -475,000 -475,000 -475,000

Flujo de beneficios netos privados -10000000 1625000 1625000 1625000

VAN $ 3,089,673.95

b) Cálculo del VAN social, para el caso en que el concesionario sea nacional

Flujos de beneficios y costos sociales

0 1 2 3
Inversión -9760000
Ahorro de costos de mantenimiento 190,000 190,000 190,000
Beneficios netos directos 3,700,000 3,700,000 3,700,000

Flujo de beneficios netos privados -9760000 3890000 3890000 3890000

VAN $ 21,574,665.63

Cálculo de la inversión social

Inversión a precios de mercado 10000000

Bienes importados = 20% de la inversión 2000000
Tarifa a la importación 25% calculada sobre el precio CIF
R*/R 1.1

Bienes importados a precios sociales 1760000

Inversión social
Inversión en bienes importados 1760000
Inversión en bienes domésticos 8000000
9760000

Cálculo del ahorro de costos de mantenimiento social

Ahorro de costos de mantenimiento 200,000

Tasa de impuesto 5% calculada sobre el precio de demanda

Ahorro de costos a precios sociales 190000.00

Cálculo de los beneficios netos directos

Los beneficios netos directos son iguales a:

Pv
Disminución de los costos del tránsito norma

(C*0 - C*1) * V0 =

C0 Aumento de los costos del tránsito nuevo

Peaje 0
 Peaje 0
C*0
(V1 - V0) * C*1 =
C1
Peaje 1 Beneficio por mayor satisfacció
C*1
(V1 - V0) * (C0 + C1)/2 =

0 V0 V1 V

c) Cálculo del VAN social, para el caso en que el concesionario sea extranjero

VAN social si concesionario nacional $ 21,574,665.63

VAN privado corregido por R*/R $ 3,398,641.34

VAN social si concesionario extranjero $ 18,176,024.29

 mos 30 años y el concesionario debe hacerse cargo
o usa el camino. Debe pagar un canon de concesión

composición de estas inversiones es:

sobre el precio CIF.

royecto:

ésticos, en el país, sujetos a un impuesto del 5%

descuento (de mercado y social) son del 12%

ne lo siguiente:

camente los beneficios y costos sociales del

éricamente los beneficios y costos sociales del

4 5 6 7 8 9 10

200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000

 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000
-475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000

1625000 1625000 1625000 1625000 1625000 1625000 1625000

4 5 6 7 8 9 10

190,000 190,000 190,000 190,000 190,000 190,000 190,000

3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000

3890000 3890000 3890000 3890000 3890000 3890000 3890000

etos directos son iguales a:

e los costos del tránsito normal

2,750,000

s costos del tránsito nuevo

 5,500,000

eneficio por mayor satisfacción

V1 - V0) * (C0 + C1)/2 = 6,450,000

BND 3,700,000
11 12 13 14 15 16 17

200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000

1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000
-475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000

1625000 1625000 1625000 1625000 1625000 1625000 1625000

11 12 13 14 15 16 17

190,000 190,000 190,000 190,000 190,000 190,000 190,000

3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000

3890000 3890000 3890000 3890000 3890000 3890000 3890000

18 19 20 21 22 23 24

200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000

1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000
-475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000

1625000 1625000 1625000 1625000 1625000 1625000 1625000

18 19 20 21 22 23 24

190,000 190,000 190,000 190,000 190,000 190,000 190,000

3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000

3890000 3890000 3890000 3890000 3890000 3890000 3890000

25 26 27 28 29 30

200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000

1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000 1,900,000
-475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000 -475,000

1625000 1625000 1625000 1625000 1625000 1625000

25 26 27 28 29 30

190,000 190,000 190,000 190,000 190,000 190,000

3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000 3,700,000

3890000 3890000 3890000 3890000 3890000 3890000

 3. En un proyecto de ampliación de un camino que tiene dos tramos bien diferenciados, se han obtenido los siguientes valores para ana
rentabilidad:

Concepto Tramo 1 Tramo 2 Unidades

Inversión 3,000 1,900 millones de $
Beneficios netos operativos del primer año millones de $
calendario por año vencido
450 180

Se estima que los beneficios netos operativos anuales de cada tramo crecerán un 2% anual debido al crecimiento vehicular esperado. E
beneficios son independientes del momento en que se ejecute cada tramo.
Determine cuál es la mejor decisión respecto a la ampliación del camino y calcule el VAN de la situación elegida si la inversión es instan
bienes que la componen tienen una vida útil infinita y la tasa de descuento es del 10% anual.

Tasa de crecimiento beneficio 2% anual

Tasa de descuento 10% anual

Tramo 1

VAN de construirlo hoy 2625.00 millones de pesos

Ganancia por postergar un año (de 0 a 1) 300
Pérdida por postergar un año (de 0 a 1) 450 no conviene postergar

Tramo 2

VAN de construirlo hoy 350.00

a1 a2 a3
Ganancia por postergar 190 190 190
Pérdida por postergar 180 183.6 187.272

VAN optimizado (inicio en 3) al momento 3 487.72

VAN optimizado (inicio en 3) al momento 0 366.43 millones de pesos

VAN conjunto es igual a 2991.43 millones de pesos

Si no se hubiese tenido en cuenta los tramos el VAN conjunto hubiese sido:

VAN de construirlo hoy 2975.00 millones de pesos

Ganancia por postergar un año (de 0 a 1) 490
Pérdida por postergar un año (de 0 a 1) 630 no conviene postergar

Nótese que este VAN es inferior al VAN conjunto anterior.

enido los siguientes valores para analizar su

al crecimiento vehicular esperado. Esos

ación elegida si la inversión es instantánea, los

a4
190
191.01744
no conviene postergar a 4
momento óptimo 3

2991429.75
 4. Se está estudiando un proyecto de mejora de un camino A. Los costos de inversión en el camino son de $ 22.000,
La inversión no puede comenzar antes de fines de 2007.

La demanda anual de tránsito es: Xd = 10000 – 500 P, y el costo marginal privado de transitar por el camino en la situa
0,002 X (recuerde que, debido a la congestión, el costo marginal privado es igual al costo medio social). Estas funcion

Debido al proyecto, la función de costo marginal privado disminuye a CMgP = 2 + 0,002 X.

Existe un camino B, complementario de A, cuyas curvas de demanda y de costo marginal coinciden con las que tiene A
elasticidad de demanda de B con respecto al costo de transitar en A es tal que, si se mejora el camino A, el cambio en
por B es de 200 por año.

Evalúe el proyecto de mejora del camino A suponiendo que los beneficios netos anuales directos e indirectos del proye
crecen a una tasa del 5% anual y que el camino dura infinitos años. La tasa social de descuento es del 12% anual.

Cálculo del beneficio neto directo

Pv
CMg0 C0 = 12 12
C1 = 11 11
CMg1 V0 = 4000 4000
C0
V1 = 4500 4500

C1 BND = 4250

Tasa de crecimiento de los BND

0 V0 V1 V

Cálculo del beneficio neto indirecto (BNI)

C
($/u) C0 = 12 12
CMgP0 C1 = 12,4 12.4
V0 = 4000 4000
V1 = 4200 4200

CB1 E BNI = -1640

CB0
F

Tasa de crecimiento de los BNI

D1
D0

0 B0 B1 B/t

Flujo de beneficios y costos sociales si el proyecto se ejecuta a fines de 2007

Fines 2007 Fines 2008 Fines 2009 Fines 2010

 0 1 2 3 ….
Inversión -22000
BND 4250 4462.5 4685.625 ….
BNI -1640 -1722 -1808.10 ….

VAN social 15285.71 si bien es positivo, hay que optimizar el momento de inicio

Tasa de descuento social 12% anual

a1 a2
Ganancia por postergar 2640 2640
Pérdida por postergar 2610 2740.5
no conviene postergar a 2
momento óptimo 1

VAN social de iniciar en 1 al momento 1 17150

VAN social de iniciar en 1 al momento 0 15312.5 es mayor que el de iniciar en cero

VAN social de iniciar en 2 al momento 2 19107.5

VAN social de iniciar en 1 al momento 0 15232.38 es menor que el de iniciar en uno
 ón en el camino son de $ 22.000, y la fase de inversión es instantánea.

e transitar por el camino en la situación sin proyecto es: CMgP = 4 +

costo medio social). Estas funciones corresponden al año 2008.

002 X.

rginal coinciden con las que tiene A en la situación sin proyecto. La

e mejora el camino A, el cambio en cantidad de vehículos que transitan

uales directos e indirectos del proyecto ocurren a fines de cada año,

de descuento es del 12% anual.

por año

ento de los BND 5% anual

por año

ento de los BNI 5% anual

 crecen al 2% anual
crecen al 2% anual

momento de inicio