Informe de país

Taiwán

Lentitud instalada del crecimiento económico

Información general
PIB 529.000.000.000 USD
Población 23,4 millones
Forma de estado Democracia multipartidista
Jefe del Estado Tsai Ing-wen
Próximas elecciones 2020, presidenciales

Puntos fuertes Puntos débiles

n Democracia funcional y estable.
n Buen historial de solidez en la gestión económica, un
entorno proempresarial y mano de obra cualificada.
n Flexibilidad económica demostrada, que permite rápidos
desplazamientos a lo largo de la escala de valor añadido.
n Elevado nivel de ahorro e inversión domésticos.
n Liquidez externa muy sólida.
n Relaciones inciertas y tensas con la China continental.
n Alta concentración en el sector de la TI/electrónica.
n Alta dependencia de la demanda de China, Hong Kong
y EE. UU.
n La apertura de la economía lo hace vulnerable a las
perturbaciones de la demanda.

Valoración por países A2   Estructura comercial

Por destino/origen (% del total)
Exportaciones Rango Importaciones
China 24% 1 17% China
China, Hong Kong RAE 13% 2 14% Japón
Estados Unidos 10% 3 9% Estados Unidos
Singapur 6% 4 5% Corea, República de
Japón 6% 5 5% Arabia Saudí
 
Por producto (% del total)
Exportaciones Rango Importaciones
Maquinaria y aparatos eléctricos 32% 1 18% Maquinaria y aparatos
eléctricos

  Telecom. y aparatos de
grabación de sonido
6% 2 15% Productos derivados del
petróleo y materiales
relacionados
Instrumentos profesionales y 5% 3 5% Maquinaria especializada
científicos
Productos derivados del 5% 4 5% Químicos orgánicos
petróleo y materiales
relacionados
Manufacturas de metal 5% 5 4% Hierro y acero

Fuente: Euler Hermes

Fuente: UNCTAD

1    
Panorama económico
Crecimiento mediocre, mayor número de Previsiones económicas clave
insolvencias 2014 2015p 2016p 2017p
El pronóstico a corto plazo se ve empañado por factores
cíclicos adversos. Las quiebras de empresas se dispararon un Crecimiento del PIB (var. %) 3,9 0,7 1,5 2,0
+23% en 2015, el crecimiento del PIB se desaceleró
Inflación (%, media) 1,2 -0,5 1,0 1,5
rápidamente en 2015 (+0,7% desde +3,9), debido a una
disminución de las exportaciones y la producción industrial.
Mirando hacia el futuro, son pocos los indicios que hagan Balanza fiscal (% del PIB)* -2,7 -2,7 -3,0 -3,2
presagiar un repunte significativo. Las externalidades
negativas seguirán ensombreciendo el panorama. En China, se Deuda pública (% del PIB)* 37,9 38,5 39,0 39,5
espera que continúe el reequilibrio desequilibrado y que el
crecimiento del PIB se reduzca al +6,5% en 2016. En la
Eurozona, el crecimiento de la demanda puede acelerarse, pero Cuenta corriente (% del PIB) 12,1 14,6 14,0 13,8
a un ritmo lento. En EE. UU., el firme consumo privado
Deuda externa (% del PIB) 33,6 30,4 35,0 35,1
sostendrá la economía, pero no se traducirá en un mayor
crecimiento de las importaciones. En tal contexto, la economía * El perímetro incluye el Gobierno Central, el Gobierno Local y los Fondos de la
de Taiwán tendrá que depender más de su demanda interna. Seguridad Social.
Unas mejores condiciones de crédito y un mayor apoyo fiscal
ayudarán a mantener el consumo doméstico en territorio Fuentes: IMF, Euler Hermes
positivo. Sin embargo, el ritmo del progreso será gradual y no
suficiente para impulsar el crecimiento global, devolviéndolo a Insolvencias
los niveles anteriores (+4% de crecimiento medio entre 2004 y
2014). El PIB crecerá a un ritmo limitado del +1,5% y las 350 Nivel (izda.) 30%
insolvencias aumentarán un +17%.
Crecimiento (dcha.)
Las políticas macroeconómicas se vuelven más 300 20%
acomodaticias
Las finanzas públicas son sólidas en comparación con otras
economías de altos ingresos. La deuda pública es manejable. El 250 10%
saldo del gobierno volvió a un nivel más seguro (cerca del -3%
del PIB) tras un enorme desfase en 2009. En el futuro, la
tendencia se invertirá. El proceso de consolidación se detendrá 200 0%
debido a la debilidad de la actividad económica. El nuevo
gobierno aumentará los gastos de bienestar social e
infraestructuras para apuntalar la demanda. Los ingresos 150 -10%
probablemente serán menores como consecuencia del menor
crecimiento económico. La política monetaria seguirá siendo
claramente acomodaticia a causa de las significativas fuerzas 100 -20%
deflacionarias y de las débiles perspectivas económicas. Entre
tanto, establecer una clara estrategia de comercio exterior será
fundamental. En particular, el nuevo gobierno tendrá que 50 -30%
aclarar su posición con el continente sobre el proceso de
acercamiento a través del Estrecho para asegurar un comercio
y un entorno económico estables. 0 -40%
2011 2012 2013 2014 2015 2016p 2017p
Se limitará el riesgo de liquidez externa
Los saldos externos son robustos. El superávit comercial en Fuentes: IHS, Euler Hermes
2015 ascendió a un 7,6% del PIB gracias a las menores
importaciones y a los bajos precios de los productos básicos. El
superávit por cuenta corriente se mantuvo en niveles elevados
(aprox. el 15% del PIB). En el ámbito de la financiación, las
salidas de IED aumentan, pero no son motivo de preocupación,
ya que reflejan las nuevas estrategias de crecimiento del
mercado de las empresas taiwanesas. En cuanto a la capacidad
para contener los impactos financieros externos, el mercado
cuenta con importantes amortiguadores, incluyendo amplias
reservas de divisas que cubren más de 18 meses de
importaciones de mercancías.

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de Euler Hermes Economic Research Economic Research Team Analistas de riesgo país:
Mahamoud Islam
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