Pregunta: Explique de qué factores depende la calificación de los bonos de una compañía

Pregunta: ¿Qué sucede con la oferta de bonos, el precio de estos y su rendimiento en el

mercado, sí como consecuencia de una recesión disminuyen los impuestos y aumentan las
necesidades de financiar el déficit fiscal de la deuda?

Solución

Los bonos se califican con el fin de determinar la calidad crediticia de personas, gobiernos,
empresas, realmente lo que se mide es la capacidad de estos para el pago de los créditos y en
si la solvencia económica, un factor muy importante en este análisis está centrado en la
solvencia y capacidad que son dos palabras que llevadas al punto determinan un cumplimiento
de una obligación, la calificación de los bonos da una imagen de la compañía y ve relacionada
con la imagen de la misma, entonces en síntesis los factores que determinan la calificación de
los bonos de la compañía son la puntualidad en los pagos de las deudas, la capacidad
económica para hacerlo.

Normalmente estas calificaciones las realiza empresas independientes especializadas, se

estable un rango que oscila entre AAA y D, siendo AAA la más alta y D la mas baja.

Los bonos son emitidos con fin de financiar ciertas necesidades o proyectos que se desean
realizar, los mismos son ofertados y adquiridos por inversores los cuales vienen siendo los
financiadores, considero que en el caso de una recesión económica habrá una sobreoferta de
bonos en el mercado pues la gran mayoría de empresas necesitan financiación con el fin de
solventar las obligaciones adquiridas con anterioridad, la cuestión seria si hay los suficientes
financiadores para los bonos ofertados, de esta manera veo que una crisis económica puede
impactar de forma grave una economía, muchas empresas podrían entrar en insolvencia o es
su cierre pues se oferta mucho pero habrá pocos compradores.

1. Una opción de compra sobre una acción de Iberia tiene un precio de ejercicio de 22€, se
ejerce un día en que la acción de la compañía aérea cotiza en el mercado a 25.5€. Suponiendo
que fuese una opción de tipo europeo, calcule:

a) El flujo de caja del propietario de la opción en la fecha del ejercicio;

b) El beneficio de la operación si la prima pagada tres meses antes fue de 0,95€;

c) El rendimiento de la operación;

d) Calcule lo mismo que en los dos puntos anteriores, pero teniendo en cuenta el precio del
tiempo (tipo de interés libre de riesgo 5℅ anual).
Solución

El flujo de caja del propietario es: 25.50 – 22 = 3,50

El beneficio de la operación es igual 3.50 – la prima pagada antes 0,95= 2,55

El rendimiento de la operación es: 2.55 / 0,95= 2,684 x 100 = 268, 42 %

Beneficio 3,50 – 0,95 x (1+ 0.05) = 2.50 y el rendimiento es: 2,50/(0,95x1, 05)= 2.506 x 100 =
2,506%

2) Patricia Pérez está pensando en adquirir 200 acciones de Bancolombia a un precio de

mercado de 6.5$ / acción. Sin embargo, Patricia tiene miedo de que el precio de Bancolombia
caiga durante los dos meses siguientes a su adquisición. El valor de mercado de una opción de
venta "at-the money" sobre Bancolombia con vencimiento dentro de dos meses es de $0,32.

A) Qué beneficio o pérdida tendrá Patricia si compra las acciones del Bancolombia, pagando
7,5$ / titulo y transcurridos dos meses el precio cae a $5,5?

b) Qué ocurriría si ella hubiese adquirido la opción de venta?

Solución

La inversión realizada es 200x7.5= $ 1.500

El precio del mercado luego de dos meses es 200x5, 5 $1.100

La ganancia equivale al precio del mercado menos los ingresos: $1.100- $1.500 = $-400 por lo
tanto no habría ganancia

B) inversión 200x0, 32= $64 invertidos

El precio del mercado después de dos meses: 5,5x200= $1.100

La ganancia final será: $1.100- $64= $1.036 por lo tanto si habría ganancia