𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑈𝑡𝑖𝑙 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝐸𝐵𝐼𝑇

Rendimiento de los activos: 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑥 𝐸𝐵𝐼𝑇

𝑥 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
(1+𝑆𝑡)𝑡
Calculo tasa FORWARD partiendo de SPOT = (1+𝑆 − 1
𝑡−1 )𝑡−1

La llamada curva CML o línea de mercado de capitales, puede considerarse como dividida en precio
tiempo y precio riesgo. Y surge de la combinación de una cartera endeudada y una tasa libre de riesgo.

Teoría Cartera de arbitraje: características

1. La cartera de arbitraje no requiere fondos adicionales del inversor. Si Xi indica el cambio
en las tenencias del valor i del inversor, este requisito de una cartera de tres valores se
escribe como: 𝑥1 + 𝑥2 + 𝑥3 = 0
2. No tiene sensibilidad a ningún factor. Debido a que la sensibilidad de una cartera a un
factor es igual a un promedio ponderado de las sensibilidades de los valores de la
cartera a dicho valor, esta característica se puede escribir como:
𝑥1 𝛽1 + 𝑥2 𝛽2 + 𝑥3 𝛽3 = 0
3. La cartera de arbitraje tiene un rendimiento esperado positivo. En la ecuación, el
requisito es el siguiente:
𝑥1 𝑟1 + 𝑥2 𝑟2 + 𝑥3 𝑟3 > 0

𝑫𝑷𝑨𝟏
El valor de la empresa por dividendos está dada por = Valor de la Acción =
𝑲𝒆
Siendo DPA = dividendo por acción repartido por la empresa.
Ke = rentabilidad exigida a las acciones, siempre que no se prevea crecimiento. Rentabilidad que
esperan recibir los accionistas para sentirse suficientemente remunerados.

𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂𝒓𝒊𝒐 𝒙 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒆𝒏 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏

Razón Precio – utilidades =
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒏𝒆𝒕𝒂
𝑫𝒊𝒗 𝑷𝒐𝒓 𝑨𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏
Rendimiento de los dividendos =
𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂𝒓𝒊𝒐
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒍𝒐𝒔 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒊𝒔𝒕𝒂𝒔
Valor de libros por acción
𝑨𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒆𝒏 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏
𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏𝒅𝒐𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒙 𝑪𝒂𝒏𝒕𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒆𝒏 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏
Margen de dividendos 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒏𝒆𝒕𝒂

En relación con el indicador Precio / Utilidad, puede decirse que aquellas que tienen un alto índice, se
denominan “acciones con buenas perspectivas de crecimiento”. A su vez, estas tiene un BAJO índice de
relación Valor en libros / Valor de Mercado
En relación con el indicador Precio / Utilidad, puede decirse que aquellas que tienen un bajo índice, se
denominan “acciones de valor”. A su vez, estas tiene un ALTO índice de relación Valor en libros / Valor
de Mercado

Desviación estándar de una cartera de mercado = √(∑ 𝐶𝑜𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑛𝑧𝑎𝑠 𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑜𝑟𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎)

El precio de un bono es igual al valor presente del flujo de fondos, que se obtiene sumando:
el valor presente de los pagos semestrales de cupones de interés, y
el valor presente del principal.

P= C + C + ... + C + M
(1+i)1 1+i)2 (1+i)n (1+i)n
Donde:
P: Precio del bono.
C: Valor del cupón o interés
n: Número de períodos (número de años por número de pagos por año.
Ejemplo: para un bono a tres años con pagos semestrales, n = 3 x 2 = 6 semestres)
i: Rendimiento requerido (por período, por ejemplo semestral, en decimales).
M: Valor par o nominal o principal.

∑ 𝑷𝑽 (𝑪𝒕 )𝒙 𝒕
Duracion de un bono = 𝑷𝟎
Donde 𝑷𝑽 (𝑪𝒕 ) es el valor presente del flujo que va a recibir en el tiempo t.
𝑷𝟎 es el precio actual del mercado del bono. T es la vida restante del bono.

Existen varias metodologías para estimar modelos de factores. Aunque se identifican 3 grupos
principales:
1. Métodos de series de tiempo
2. Métodos seccionales de cortes transversales
3. Métodos de factor analítico.

Un ADR (American Depository Receipt) es un titulo valor representativo de acciones extranjeras para ser
negociado reconociendo la oferta pública en el país de origen.