Diapositiva 3

Supone el equivalente en unidades monetarias actuales de todos los ingresos y egresos, presentes
y futuros que constituyen un proyecto.

El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de caja, empleado en
el ánalisis fundamental para la valoración de empresas cotizadas en bolsa.

Diapositiva 4

La TIO es la tasa mínima que se utiliza para determinar el valor actual neto de los flujos futuros de
caja del proyecto y es la rentabilidad mínima que se le debe exigir el proyecto para tomar la
decisión de no invertir en un uso alternativo de los recursos o en otro proyecto.

Para entenderse mejor si el proyecto es nuevo y sólo se va a financiar con aportes de socios, la
TIO, sería la tasa de interés que se está ganando en el sitio donde se tiene depositado el capital (Ej
si está depositado en un CDT la TIO sería la DTF), menos el costo de la inflación (el indice mas
utilizado para representarlo es el IPC) más la tasa mínima a que aspira el inversor, más la tasa
mínima a que aspira el empresario.

Diapositiva 5

Vpn = valor presente neto

TIO = tasa interna de oportunidad

FK = Flujo de caja neto durante un periodo k

K= número de periodos de tiempo

Diapositiva 7

VNP = VNA + F0

Donde VNA La fórmula más conocida del VAN es Beneficio Neto Actualizado (BNA) – Inversión. Se
entiende por BNA al valor actual del flujo de caja que se actualiza mediante una tasa de
descuento, es decir, lo que se obtendría por la venta en el futuro corrigiendo dicho importe por
una tasa de descuento que lo actualiza al presente. Al realizar esta fórmula se puede dar tres
resultados posibles:

VAN < 0. El proyecto no es rentable ya que la inversión que se ha realizado en él es mayor que los
ingresos que se obtendría por la venta.

VAN = 0. El proyecto se considera rentable ya que el BNA es igual a la inversión realizada.

VAN > 0. El proyecto es rentable y, además, generará unos beneficios por su venta.
F0 primer flujo donde se hace la inversión

Diapositiva 8

 Ganancia presente extraordinaria. El proyecto financieramente es factible.

 el proyecto no da ganancias extraordinarias o da una “perdida”, no rinde a la TIO: se
descarta financieramente.

Ejemplo del VPN TAXI

 Si VPN (TIO) > 0, significa que:

VP (ingresos) > VP (egresos). Ganancia presente extraordinaria. El proyecto financieramente es

factible.

EL PROYECTO E BUENO PORQUE RINDE AL 8%, Y ADEMAS RINDE AUNA PRIMA PRESENTE DEL $
12.998.348

Ejemplo comparando los dos proyectos

Como en este caso tenemos dos proyectos diferentes con distintos flujos entre años ya que uno
tiene 2 flujos en año y otro 3 buscamos el mínimo común multiplo entre los años para poderlos
comparar equitativamente.

Tenemos que el mcm (32,3)= 6