CUADERNO

ELECTRONICO I
SEM 1- SEM6

EL VALOR DEL DINERO

EN EL TIEMPO
FUNDAMENTOS
DE LA
INGENIERIA
ECONOMICA

SEM 1
1 • Presentación del sílabo

2 • Evaluación diagnostica

• Ingeniería Económica
3 • Principios, depreciación
• Valor del dinero en el tiempo

• Laboratorio: Ejercicios de
4 Aplicación
• Trabajo 01
 Introducción
• La INGENIERÍA ECONÓMICA es una derivación de
la matemática aplicada que estudia el valor del
dinero en el tiempo, combinando el capital, la
tasa y el tiempo para obtener un rendimiento o
interés, a través de métodos de evaluación que
permiten tomar decisiones de inversión.
• Llamada también análisis de inversiones,
administración de inversiones o matemática
financiera.
 Introducción
Las decisiones que toman ingenieros, gerentes,
presidentes de corporaciones e individuos, por
lo general son el resultado de elegir una
alternativa sobre otra.
La Ingeniería Económica es un punto medular
en la toma de decisiones. Tales decisiones
implican elementos básicos de flujo de
efectivos, tiempo y tasas de Interés.
 Introducción
Con frecuencia el monto para invertir (capital) es
limitado y se espera que en un futuro tenga un
valor agregado (Interés).
En muchos casos los ingenieros, mejor que un
contador, un economista, es quien lleva a cabo el
análisis, síntesis y diseño de un proyecto ya que los
detalles técnicos, son siempre conocidos por el
ingeniero y es más fácil evaluar alternativas de
solución con criterios técnicos-económicos para una
eficiente toma de decisión.
Ingeniería Económica
Implica formular, estimar y evaluar los
resultados económicos cuando existan
alternativas disponibles para llevar a cabo un
propósito definido.
Otra forma de definir la ingeniería económica
consiste en describirla como un conjunto de
técnicas matemáticas que simplifican las
comparaciones económicas.
(BLANK y TARQUIN)
 Ciencias
Economía
Políticas

Contabilidad
Derecho
de Costos

Contabilidad Ingeniería Finanzas

Gerencial Económica
 TOMA DE DECISIONES QUE INVOLUCRAN DINERO
- Elaboración de nuevos productos
- Remplazo de maquinaria obsoleta
- Adquisición de nueva maquinaria o rentarla por un tiempo.
- Financiar el crecimiento de la empresa con un préstamo bancario o con
retención de utilidades.
- Elegir entre dos procesos alternativos, etc.
OTRAS MAS ESPECIFICAS SOBRE LA ESPECIALIDAD
– Si se tiene limitado suministro de energía eléctrica en una zona rural. ¿Se debe
comprar un grupo electrógeno o se debe alquilar un grupo electrógeno?
– ¿Deberá un proceso de fabricación automatizarse totalmente? O ¿deberá
automatizarse por secciones?
– ¿Cuánto tiempo deberá permanecer en operación un activo que se ha comprado
ahora, para que se pague y se recupere 20% de la inversión?
– ¿Qué central eléctrica se debe construir: térmica, hidráulica o eólica?
– ¿Cuál debe ser el costo de generación de energía de una mini central eléctrica?
 EJEMPLO DE REQUERIMIENTO DE INFORMACIÓN
ECONOMICA PARA EVALUAR ALTERNATIVAS
Dos ingenieros directivos de una compañía de diseño
mecánico y una empresa de análisis estructural a menudo
laboran conjuntamente. Han decidido que, en virtud de que
con frecuencia realizan viajes comerciales juntos por la
región, deberían considerar la posibilidad de comprar un
avión del cual sean copropietarias las dos compañías.
¿Cuáles son algunas de las preguntas de naturaleza
económica que los ingenieros deberían responder al evaluar
las alternativas de:
1. poseer un avión en común o
2. continuar realizando viajes en aviones comerciales?
 EJEMPLO DE REQUERIMIENTO DE INFORMACIÓN
ECONOMICA PARA EVALUAR ALTERNATIVAS
¿Cuánto costará el avión cada año? (Se necesitan
estimaciones de costos.)
¿Cuánto costará el avión? (Se requiere un plan de
financiamiento.)
¿Reportan ventajas los impuestos? (Se necesita información
sobre la ley fiscal y las tasas de impuestos.)
¿En qué se basa la elección de una alternativa? (Se requiere
un criterio de selección.)
¿Qué se espera de la tasa de retorno? (Se necesitan
ecuaciones.)
¿Qué sucederá si llegamos a volar más o menos de lo
estimado? (Se requiere un análisis de sensibilidad.)
 PAPEL DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA EN LA
TOMA DE DECISIONES
•La gente toma decisiones; ni las computadoras, las
matemáticas u otras herramientas lo hacen. Las
técnicas y modelos de la ingeniería económica
ayudan a la gente a tomar decisiones.
• Como las decisiones influyen en lo que se hará, el
marco de referencia temporal de la ingeniería
económica es básicamente el futuro. Por lo tanto,
en un análisis de ingeniería económica los números
constituyen las estimaciones de lo que se espera.
 PAPEL DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA EN LA
TOMA DE DECISIONES
•Dichas estimaciones a menudo implican los tres
elementos esenciales ya mencionados: flujos de
efectivo, su tiempo de ocurrencia y las tasas de
interés, los cuales se estiman a futuro y serán de
cierta manera diferentes a lo que realmente
ocurra, como consecuencia de las circunstancias
cambiantes y no planeadas de los eventos.
•La naturaleza estocástica de las estimaciones
probablemente hará que el valor observado para el
futuro difiera de la estimación actual.
 PAPEL DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA EN LA TOMA DE
DECISIONES
• Generalmente, el análisis de sensibilidad se lleva a
cabo durante el estudio de ingeniería económica,
para conocer cómo podría cambiar la decisión, de
acuerdo al comportamiento de aquellas variables,
que podrían variar de manera significativa.
• La ingeniería económica se aplica, asimismo, para
analizar los resultados del pasado. Los datos
observados se evalúan para determinar si los
resultados satisficieron el criterio especificado,
como, por ejemplo, la tasa de retorno requerida.
PAPEL DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA EN LA TOMA DE DECISIONES
Existe un procedimiento importante para abordar el desarrollo y
elección de alternativas, llamado enfoque de solución de
problemas:
1. Comprensión del problema y definición del objetivo.
2. Recopilación de información relevante.
3. Definición de posibles soluciones alternativas y realización de
estimaciones realistas.
4. Identificación de criterios para la toma de decisiones
empleando uno o más atributos.
5. Evaluación de cada alternativa aplicando un análisis de
sensibilidad para reforzar la evaluación.
6. Elección de la mejor alternativa.
7. Implantar la solución.
8. Vigilar los resultados.
Realización de un estudio de Ingeniería económica:
Alternativas
Son opciones independientes de posibles
soluciones a un problema de ingeniería que
implican una descripción verbal y las mejores
estimaciones de parámetros, tales como el costo
inicial, vida útil, ingresos y egresos anuales, valor
de salvamento, una tasa de interés, y
posiblemente inflación y efectos del impuesto
sobre la renta.
Algunas alternativas serán viables y otras no.
Flujo de Efectivos
Las entradas (ingresos) y salidas (costos o egresos)
estimadas de dinero reciben el nombre de flujos de
efectivo. Dichas estimaciones se realizan para cada
alternativa.

Análisis mediante un modelo de ingeniería

económica
Los cálculos que consideran el “valor del dinero en el
tiempo” se realizan sobre los flujos de efectivos de cada
alternativa para obtener la medida de valor. Estos
modelos pueden ser el VAN, CAUE, TIR, B/C, C-E y NPER.
Elección de alternativa
Se comparan los valores de la medida de valor y se
elige una alternativa. Esto es el resultado del análisis
de ingeniería económica.
Ejemplo: Por un análisis de tasa de rendimiento: se
elige la alternativa 1, donde se estima su tasa en
18.4% anual, sobre la alternativa 2, cuya tasa de
rendimiento anual esperada es de 10%.
Se puede aplicar una combinación de criterios
económicos utilizando la medida de valor, así como
los factores no económicos e intangibles, para
facilitar la elección de una alternativa.
Factores intangibles (No cuantificables)
En la mayoría de los casos las alternativas
involucran factores intangibles, tales como la
moral, la voluntad, la amistad, etc., que no
pueden expresarse en términos de dinero.
Cuando las alternativas evaluadas tienen
aproxim. el mismo costo equivalente, los
factores no cuantificables o intangibles,
pueden usarse como base para seleccionar la
mejor alternativa.
La evaluación económica es un método de
análisis útil para adoptar decisiones
racionales ante diferentes alternativas, tanto
en términos de costos como de beneficios.
La evaluación financiera, analiza el proyecto
desde su retorno financiero, se enfoca en el
análisis del grado en que el proyecto cumple
sus objetivos de generar un retorno a los
diferentes actores que participan en su
ejecución o financiamiento.
 PRINCIPIOS FUNDAMENTALES
PRINCIPIO 1.
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Un nuevo sol de hoy vale más
que un nuevo sol de mañana
El dinero se valoriza a través del
tiempo a una determinada tasa
de interés.
La variación de la cantidad del dinero en un periodo
de tiempo dado recibe el nombre de valor del dinero
en el tiempo
Ejemplos:
• De las siguientes opciones ¿Cuál elegiría?
1) Tener S/. 100 hoy u
2) Obtener S/. 100 dentro de un año
• Ambas 100% seguras.
Indudablemente, cualquier persona sensata
elegirá la primera, S/. 100 valen más hoy que
dentro de un año.
1) Tener S/. 1000 hoy u
2) Obtener S/. 1500 dentro de un año
Ambas 100% seguras.
Elección más difícil, la mayoría elegiría la
segunda. Contiene un «premio por esperar»
llamada tasa de interés, del 50%.
Generalmente en el mercado, esta tasa de
interés lo determina el libre juego de la oferta y
demanda.
 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
• El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el
tiempo, permite comprar o pagar a tasas de interés
periódicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales,
etc.).
• Encontramos los conceptos de valor del dinero en el
tiempo agrupados en dos áreas: valor futuro y valor
actual.
• El valor futuro (VF) describe el proceso de crecimiento
de la inversión a futuro a un interés y períodos dados.
• El valor actual (VA) describe el proceso de flujos de
dinero futuro que a un descuento y períodos dados
representa valores actuales .
 D Tiempo
D + D
El prestatario después de un plazo pagará una
cantidad de dinero mayor que lo prestado.
Ello implica que el dinero del prestamista se
incremento en una cantidad que llamaremos
intereses (D).
Por esto decimos que el dinero se valoriza a través
del tiempo. ¿Pero que pasa cuando
simultáneamente hay inflación?
 PRINCIPIO N°1 VS. LA INFLACIÓN

Valoración a una tasa de interés

Desvalorización por inflación

Valoración real

Con la tasa de interés el dinero se valoriza, pero con

la inflación se desvaloriza ¿entonces?
Si partimos del supuesto que la tasa de interés es
mayor que la tasa de inflación:
Habrá aún una valorización real positiva
 INFLACION
•Elevación del nivel general de
los precios, ello implica
perdida del poder adquisitivo.
Por lo tanto el dinero se
desvaloriza debido a la
inflación.
 Tasa de inflación: porcentaje
promedio del alza de precios
en un período.
 INFLACIÓN
2016 2017

PRECIO (Lt de XX) S/.2.50 S/ 3.00

Poder de compra 1 sol = (1/2.5) lts 1 sol=(1/3.0) lts

= 0.4 lts = 0.33 lts

Se pude observar que el poder de compra disminuye de un año a otro

debido a la inflación ( desvalorización del dinero).
FIN DE PRESENTACIÓN
TASAS DE INTERES Y
RENDIMIENTO
FLUJOS DE CAJA

SEM 2
 TASA DE INTERÉS Y DE RENDIMIENTO
INTERÉS:
Manifestación del valor del dinero en el tiempo.
Diferencia entre una cantidad final de dinero y una
cantidad original.
El interés se paga cuando una persona u organización
pide dinero prestado (obtiene un préstamo) y paga una
cantidad mayor. (interés pagado)
El interés se gana cuando una persona u organización
ahorra, invierte o presta dinero y recibe una cantidad
mayor. (rendimiento obtenido)
En seguida se muestra que los cálculos y los valores
numéricos para ambas variantes son, en esencia, los
mismos, aunque las interpretaciones difieren.
 TASA DE INTERÉS Y DE RENDIMIENTO
El interés que se paga por fondos que se piden prestados
(préstamo) se determina mediante la relación:

Interés = cantidad que se debe ahora – cantidad original

Desde la perspectiva de un ahorrador, un prestamista, o un

inversionista, el interés ganado es la cantidad final menos la
cantidad inicial, o principal:

Interés generado = cantidad total actual – cantidad original

«Ambos intereses pueden ser comparados con respecto a la

cantidad original determinándose su tasa respectiva»
 TASA DE INTERÉS Y DE RENDIMIENTO

TASA DE INTERES
Desde la perspectiva de un prestatario, el que obtiene un
préstamo, la tasa de interés que tiene que pagar se define como:
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑡𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 % = 𝑥100%
𝑃𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜 𝑜𝑟𝑖𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙

TASA DE RENDIMIENTO
Desde la perspectiva de un ahorrador o un inversionista, la tasa de
rendimiento o tasa generada que se obtiene por una inversión se
define como:
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑡𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 % = 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑜𝑟𝑖𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙
𝑥100%
Capital: (P)
Suma prestada que permanece constante durante el plazo de
un préstamo. También se le conoce como Principal.
Es el valor presente o actual.
Interés:
Es una medida del incremento entre la suma originalmente
prestada o invertida de dinero y la cantidad final debida o
acumulada.
Tasa de Interés: ( i )
Es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad
de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del
dinero en el mercado financiero". Se suele expresa en tanto por
ciento %
Tiempo: (n)
Esta referido al plazo total de una operación. Puede estar dado
en años, meses, días.
 PERIODO DE INTERES
Es la unidad de tiempo usada para expresar la tasa de interés. El
periodo de interés más común es de un año.
También a menudo se expresa en periodos de tiempo más cortos
que un año tal como se ve en cuadro:

Unidad Días Número Símbolo

Año 360 1 n
Semestre 180 2 n/2
Cuatrimestre 120 3 n/3
Trimestre 90 4 n/4
Bimestre 60 6 n/6
Mes 30 12 n/12
Quincena 15 24 n/24
Día 1 360 n/360
Adriana pidió un préstamo a José de $5000.
devuelve este préstamo con 2 pagos:
$2000 después de 2 años, y
$5000 después de 6 años.
Cuál es el interés pagado por ella?

($2000 + $5000) − $5000 = $2000

Fernando pide un préstamo de $20000 a su
banco para comprar su BMW.
El va a devolver este préstamo con 50
pagos mensuales de $500 al fin de cada
mes.
Cuál es el interés pagado por Fernando?

(50 × $500) − $20 000 = $5 000

Ejemplo 01: Una compañía petrolera invirtió
$120000 y retiro un total de $ 132000 exactamente
un año después. Calcular (a) el interés ganado y (b)
la tasa de rendimiento.
Solución:
Interés = Cantidad final – Inversión original
Interés = 132 000 – 120 000 = $ 12 000 por año
12 000
La tasa de rendimiento será: 𝑇𝑅 = 𝑥100%
120 000
TR = 10% anual
Ejemplo 02: Una compañía Energética solicita un
préstamo de $ 100 000 hoy y paga en un año
$120 000. Calcular (a) el interés que se paga y (b) la
tasa de interés del préstamo.
Solución:
Interés = Cantidad final – Préstamo original
Interés = 120 000 – 100 000 = $ 20 000 por año

La tasa de interés será:

20000
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 = 𝑥100%
100000
Tasa de interés = 20% anual
Ejemplo 03: Una Empresa planea solicitar un
préstamo de $ 20 000 a un año, al 14% de interés.
Calcular (a) el interés y (b) la cantidad total a pagar
al cabo de un año.
Solución:
El Interés será:
Interés = 20 000 x 14% = $ 2 800

La cantidad total a pagar al cabo de un año es la

suma del monto prestado más los intereses.
Total a pagar = 20 000 + 2800 = $ 22 800
 Ejemplo 4: se invirtieron $10´000.000 el 18 de
julio y se retiro un total de $10´600.000
exactamente un año después. Calcular el interés
ganado sobre la inversión inicial y la tasa de
interés ganado sobre la inversión.

Solución:

interés = 10´600.000 - 10´000.000 = $ 600.000

tasa de interés = 600.000 por año x 100% = 6 % anual

10´000.000
 PRINCIPIO 2: LA EQUIVALENCIA
El termino equivalencia se utiliza muy a menudo para pasar de
una escala a otra o de valores de un sistema de unidades a
otro. Se presenta a continuación algunas equivalencias
comunes:
Longitud: 100 cm = 1m;
1000 m = 1 Km;
12 pulg = 1 pie.
Presión: 1 atm = 14.696 psi = 760 mm Hg. = 101.325 KPa
En ingeniería Económica el valor del dinero en el tiempo y la
tasa de interés utilizada conjuntamente generan el concepto de
equivalencia.
Esto significa que diferentes sumas de dinero en
diferentes tiempos pueden tener igual valor económico.
 EQUIVALENCIA

Dos cantidades de dinero ubicadas en diferentes

puntos del tiempo son equivalentes si al trasladarlas
al mismo punto, se hacen iguales en magnitud.

$Q0

0 1
Interés: i

$Q1
 EQUIVALENCIA
Dos sumas son equivalentes (no iguales), cuando
resulta indiferente recibir una suma de dinero hoy
(VA-valor actual) y recibir otra diferente (VF-valor
futuro) de mayor cantidad transcurrido un período.
EJEMPLO:
$100 HOY SON EQUIVALENTES A $120 DENTRO DE UN AÑO CON
RELACIÓN A UNA TASA DEL 20% ANUAL.
$100
=
0 20% 1

$120
 EQUIVALENCIA
Hoy invierto 100$ a una tasa de interés 9%.
¿Cual es el valor equivalente dentro de un año?
¿Cuánto fue el valor equivalente hace un año?
$100

0 1
9%

$100 + ($100 * 0.09) = $109 $?

$X+ ($X * 0.09) = $100
 EQUIVALENCIA
Ejemplo 5: Si la tasa de interés es de 12% por año. $ 100 hoy
puede ser equivalentes a $ 112 un año después, ya que:
Cantidad acumulada = Original + (Original)(tasa de interés)
Cantidad acumulada = Original (1 + tasa de interés)
Cantidad acumulada = 100+100 x 0.12 = 100(1+ 0.12) = $ 112
Así, si alguien le ofrece darle $ 100 hoy o $ 112 un año
después, no habría diferencia en la oferta, ya que en ambos
casos se tendrían los $ 112 dentro de un año. Las dos
cantidades de dinero son equivalentes si las tasas de interés
para cada uno son iguales.
Si las tasas de interés son diferentes, hace que $100 hoy no
sea equivalente a $112 dentro de un año.
 EQUIVALENCIA

También se puede determinar equivalencias previas.

Así, $ 100 pueden ser equivalencias a un año anterior:

$100 / (1+0.12) = $ 89.29 (Un a año anterior)

Tabla 1: Equivalencia del dinero al 12% anual

Un año atrás Hoy Dentro de un después

$ 89.29 $ 100 $ 112

i = 12 % i = 12 % i = 12 %
 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS COMPUESTO

INTERÉS SIMPLE:
Los intereses no se capitalizan. Se calcula con base a la
inversión o préstamo original.
F  P(1  i  n)

INTERÉS COMPUESTO:
Se calcula con base en el saldo al principio del periodo.
Los intereses generan intereses, es decir, se
capitalizan.
F  P(1  i) n
 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS COMPUESTO
Ejemplo 6: se prestan $1000 al 15 % anual. ¿Cuánto dinero
se deberá al cabo de tres años si se utiliza interés simple y
cuánto si se utiliza interés compuesto?
Solución:
•Interés simple: interés por año = 1 000 x 0.15 = $ 150
total de intereses = 1 000 x 3 x 0.15 = $ 450
total de deuda = 1 000 + 450 = $ 1 450
Interés compuesto:
interés 1er año = 1000 x 0.15 = $ 150.00
interés 2do año = 1150 x 0.15 = $ 172.50
interés 3er año = 1322.50 x 0.15 = $ 198.38
Total intereses = $ 520.88
total de deuda = 1000 + 520.88 = $ 1 520.88
 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS COMPUESTO
Ejemplo 7: Se deposita $18 000 en una cuenta
de ahorros que paga 30% anual capitalizado
anualmente. ¿Cuánto dinero tendrá después
de 10 años. Compare con interés simple.

Solución:
Interés compuesto
• Interés simple
10
F = 18 000(1+0.30) F = 18 000(1+10(0.30))
$ 248 145 $ 72 000
 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS COMPUESTO
Ejercicio 8: ¿Cuál de las 2 Alternativas tiene mejor tasa de interés :
$ 200 invertidos durante un año con $ 6.25 pagados en interés o
$ 500 invertidos durante un año con $ 16 pagados en interés
Solución :
Interés : Tasa de interés * monto de la inversión = ( i*p*n)
Tasa de Interés = Intereses/ monto de la inversión
• Opción 1 : $ 200 con un interés de $ 6.25
Tasa de Interés = ($ 6.25/$ 200)* 100 = 3.125 % anual
• Opción 2 : $ 500 con un interés de $ 16
Tasa de Interés = ($ 16/$ 500)*100 = 3.20 % anual

Por lo tanto la opción que mejor tasa de interés presenta es la

segunda, es decir la de $ 500 con un interés de $ 16
 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS COMPUESTO
Ejemplo 9: Calcular la suma de dinero que debe haber
sido depositada hace un año para tener ahora $ 100 a
una tasa de interés del 5% anual. Además calcular los
intereses ganados durante el periodo de tiempo
señalado.
Solución: F=P(1+i*n) P = F / (1+i*n)
F = $ 100
i= 5% P = $100/(1+0.05*1)
n = 1 año P = $ 95.24
Intereses = F - P
Intereses = $100 - $ 95.24
Intereses = $ 4.76
 COMPARACIÓN ENTRE INTERÉS SIMPLE E
INTERÉS COMPUESTO

El valor futuro a interés compuesto crece en

razón geométrica, y su gráfica corresponde a
la de una función exponencial.

Por su parte, el monto a interés simple crece

en progresión aritmética, y su gráfica es una
línea recta.
COMPARACIÓN ENTRE INTERÉS SIMPLE E
INTERÉS COMPUESTO
 TASA MINIMA ATRACTIVA DE RENDIMIENTO: TMAR
La TMAR constituye una tasa de rendimiento razonable
establecida como tasa base para determinar si una
alternativa es económicamente viable.
Para una corporación, la TMAR establecida utilizada como
criterio para aceptar o rechazar una alternativa siempre
será superior al costo promedio ponderado del capital con
el que la corporación debe cargar para obtener los fondos
de capital necesarios.
Para que un proyecto sea aceptado, se debe cumplir:
TR proy ≥ TMAR > costo del capital
La TMAR siempre es superior al rendimiento de una
inversión segura.
 TERMINOLOGIA Y SIMBOLOS
La ingeniería económica usa los siguientes términos y
símbolos:
P = Valor o cantidad de dinero en un tiempo denominado
presente, expresado en Nuevos Soles, dólares, etc.
Ocurre una vez en el tiempo.
F = Valor o cantidad de dinero en un tiempo futuro,
expresado en Nuevos Soles, dólares, etc. Ocurre una vez
en el tiempo.
A = Serie de cantidades de dinero consecutivas e iguales,
se expresa en Nuevos soles por año, Dólares por año,
etc. Ocurre en cada periodo por un número específico
de periodos con el mismo valor uniforme.
 TERMINOLOGIA Y SIMBOLOS
n = numero de periodos del interés, expresado en años,
meses, días, etc.
i = Tasa de interés o tasa de retorno por periodo, se
expresa en porcentaje anual, porcentaje mensual, etc.
La tasa i corresponde a una tasa de interés compuesto,
a menos que específicamente se indique que se trata
de una tasa de interés simple. La tasa i se expresa
como porcentaje por periodo de interés.
t = Tiempo expresado en periodos, expresado en años,
meses, días, etc.
Ejemplo de identificación de símbolos
Una recién graduada de la UNS. Tiene planes de solicita un
préstamo de $20 000 ahora para adquirir un camioneta.
Decide que reembolsará todo el principal más 8% de
intereses anuales después de 5 años. Identifique los
símbolos de ingeniería económica necesarios para resolver
el problema, así como los valores que tienen para el
adeudo total después de 5 años.
Solución
P = $10 000
i = 8% anual
n = 5 años
F= ?
 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

“Representación grafica del flujo de caja en una escala de tiempo”.

Análisis de las entradas y salidas de dinero que se producen (en
empresas, en productos financieros, etc.), y considerando su
importe, y el momento en el que se producen.
La flecha en cero (0) se considera el presente, y en uno (1) es el
final del periodo uno.
Sobre la dirección de la flecha en el flujo de caja:
• Una flecha hacia arriba: flujo de caja positivo (Ingresos de dinero).
• Una flecha hacia abajo: flujo de caja negativo (Egresos de dinero).
 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

Flujo de Caja:
Cada persona o compañía tiene INGRESOS (entradas de dinero,
se considera flujo de caja positivo) y EGRESOS (salidas de
dinero, se considera flujo de caja negativo) que ocurren
particularmente cada lapso de tiempo y se denomina flujos de
caja.
Flujo de Caja Neto:
En cualquier instante de tiempo, el flujo de caja neto podría
representarse como:
Flujo de caja neto = Ingresos – Egresos
 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA
Ejemplos de entradas de Ejemplos de salidas de
efectivo efectivo)
• Ingresos (incrementales provenientes • Costo de adquisición de
de una alternativa). activos.
• Reducciones en los costos de • Costos de diseño de
operación (atribuibles a una ingeniería.
alternativa). • Costos de operación (anual e
• Valor de salvamento de activos. incremental).
• Recepción del principal de un • Costos de mantenimiento
préstamo. periódico y de remodelación.
• Ahorros en impuesto sobre la renta. • Pagos del interés y del
• Ingresos provenientes de la venta de principal de un préstamo.
acciones y bonos. • Costo de actualización
• Ahorros en costos de construcción e (esperados o no esperados).
instalaciones. • Impuestos sobre la renta.
• Ahorros o rendimiento de los fondos • Gasto de fondos de capital
de capital corporativo. corporativos.
 Fin de Periodo:
Un flujo de caja
normalmente toma lugar
en diferentes intervalos
de tiempo dentro de un
periodo de interés.
La convención de final de periodo implica la suposición
de que todos los flujos de efectivo ocurren al final de
periodo.
Si varios ingresos y egresos ocurren en un periodo
dado, el flujo de caja neto se asume que ocurre al final
de cada periodo de interés.
Esto significa que el periodo termina cada fin de mes o
cada fin de año.
 Ejemplo:
Se obtiene un préstamo por $1,000 para pagar cuotas
de $231 anuales al final de cada uno de los 5 años
siguientes. Diseñar el diagrama de flujo.

$1,000

0 1 2 3 4 5

$231 $231 $231 $231 $231

 Ejemplo:
Una compañía está planeando una inversión de
$500,000 para fabricar un nuevo producto. Se espera
que la venta de este producto proporcione un ingreso
neto de $70,000 al año durante 5 años a partir del final
del primer año. Diseñar el diagrama de flujo.

$70,000 $70,000 $70,000 $70,000 $70,000

0 1 2 3 4 5

$500,000
 INTRODUCCIÓN A LAS SOLUCIONES POR
COMPUTADORA:
Las funciones en una hoja de cálculo de computadora llegan
a reducir considerablemente el trabajo a mano o por
calculadora de los cálculos equivalentes del interés
compuesto y los términos P, F, A, i y n.
El poder de la hoja de cálculo electrónica a menudo permite
introducir una función predefinida de la hoja de cálculo en una
celda y obtener de inmediato la respuesta final.
Se puede utilizar cualquier sistema de hoja de cálculo: uno
disponible, como Microsoft Excel©, o cualquier sistema
diseñado especialmente con funciones y operadores
financieros incorporados.
A lo largo del curso utilizaremos Excel por su disponibilidad y
facilidad de uso.
 INTRODUCCIÓN A LAS SOLUCIONES POR
COMPUTADORA:
Para el calculo de las variables P, F, A, i y n, las funciones
Excel utilizadas se formulan de la siguiente manera:
Para valor presente P: VA (i%, n, A, F)
Para el valor futuro F: VF (i%, n, A, P)
Para el valor periódico igual A: PAGO (i%, n, P, F)
Para el número de periodos n: NPER (i%, A, P, F)
Para la tasa de interés compuesto i: TASA (n, A, P, F)
Para la tasa de interés compuesto i:
TIR (primera_celda : última_celda)
Para el valor presente P de cualquier serie:
VPN (i%, segunda_celda : última_celda) + primera_celda.
 INTRODUCCIÓN A LAS SOLUCIONES POR
COMPUTADORA:
Ejemplo de Interés Compuesto:
Si una persona solicita un préstamo de $ 1000 por tres años al 14 %
anual de interés compuesto. ¿Cuánto dinero pagara en tres años?
Solución:
Interés del primer año = 1000 x 0.14 = $ 140.00
Deuda total después del primer año = 1000 + 140 = $ 1140.00
Interés del segundo año = 1140 x 0.14 = $ 159.60
Deuda total después del segundo año = 1140 + 159.60 = $ 1299.60
Interés del tercer año = 1299.60 x 0.14 = $ 181.94
Deuda total después del tercer año = 1299.60 + 181.94 = $ 1481.54
 INTRODUCCIÓN A LAS SOLUCIONES POR
COMPUTADORA:

El plan de pagos es el mismo que el ejemplo de interés simple, es decir se

paga al final del año 3. El valor del dinero en el tiempo es especialmente
reconocido en el interés compuesto.
SE OBSERVA EL INTERÉS SOBRE EL INTERÉS.
 FIN DE

PRESENTACION
 FACTORES DE INGENIERÍA
ECONÓMICA Y SU EMPLEO

SEM 3
 FACTORES DE INGENIERIA ECONOMICA Y SU EMPLEO
1. FACTORES DE PAGO UNICO (F/P Y P/F)
A. Deducción Factor Cantidad Compuesta Pago Único (FCCPU) o (F/P)
Factor fundamental en la ingeniería económica, que determina la cantidad
de dinero Futuro F acumulado después de n años (o periodos), a partir de
una única inversión P, con tasa de interés compuesto i por ciento anual (o
por periodo):
Ojo: el interés compuesto se refiere al interés pagado sobre el interés.
Por consiguiente, si una cantidad P se invierte en el momento t = 0, la
cantidad de dinero futura F1 que se ha acumulado en un año es:
𝐹1 = 𝑃 + 𝑃. 𝑖 = 𝑃(1 + 𝑖)
𝐹1 = 𝑃(1 + 𝑖)
Al final del segundo año la cantidad F2 es:
𝐹2 = 𝐹1 + 𝐹1 . 𝑖 = 𝐹1 1 + 𝑖 = 𝑃 1 + 𝑖 (1 + 𝑖)
𝐹2 = 𝑃(1 + 𝑖)2
 FACTORES DE INGENIERIA ECONOMICA Y SU EMPLEO
1. FACTORES DE PAGO UNICO (F/P Y P/F)
A. Deducción Factor Cantidad Compuesta Pago Único (FCCPU) o (F/P)
Igualmente para el tercer año la cantidad F3 es:
2
𝐹3 = 𝐹2 + 𝐹2 . 𝑖 = 𝐹2 1 + 𝑖 = 𝑃 1 + 𝑖 1 + 𝑖
𝐹3 = 𝑃(1 + 𝑖)3
Por inducción matemática es evidente que la formula generalizada de la
cantidad acumulada F para n años es:

𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛
Esta expresión permitirá determinar el valor Futuro F de una cantidad
presente P, después de n años a una tasa de interés i porcentual anual.
El Factor Cantidad Compuesta Pago Único (FCCPU) es,

(𝟏 + 𝒊)𝒏
En ingeniería económica se dice el factor (F/P). Pasar de Valor Presente,
(VP) a valor futuro (VF) recibe el nombre de capitalización.
 Ejemplo 1
¿Con cuánto dinero terminará usted si deposita hoy
$100 por un periodo de 5 años, asumiendo una tasa de
interés de 10% anual?
VF = ?

0 1 3 4 5
2

VP = 100
 Ejemplo

VF = ?

VF1 = 100 x (1 + 10%) = 110

0 1 2 3 4 5

VP = 100
 Ejemplo

VF = ?

VF2 = 110 x (1 + 10%) = 121

0 1 2 3 4 5

VP = 100
 Ejemplo

VF = ?

VF3 = 121 x (1 + 10%) = 133.10

0 1 2 3 4 5

VP = 100
 Ejemplo

VF = ?

VF4 =133.10 x (1 + 10%) = 146.41

0 1 2 3 4 5

VP = 100
 Ejemplo

VF = ?

VF5 = 146.41 x (1 + 10%) = 161.05

0 1 2 3 4 5

VP = 100
 Ejemplo

• VP = 100
• i = 10% anual
• n = 5 años
• VF = ?
VF = VP x (1 + i)n = 100 x (1 + 0.1)5
VF = 100 x 1.61051 = 161.051
Intereses Simple = 100 x 10% x 5 = 50
Interés compuesto = 61.051
 Ejemplo 2
¿Con cuánto dinero terminará usted si deposita hoy los
$100 por un periodo de 50 años, asumiendo una tasa de
interés de 10% anual?
VF = ?

0 1 2 49 50
…………………

VP = 100
 Ejemplo 2
Solución:
• VP = 100
• i = 10% anual
• n = 50 años
• VF = ?
VF = VP x (1 + i)n = 100 x (1 + 0.1)50
VF= 100x117.390853= 11,739.0853 (a Interés compuesto)
Intereses Simple = 100 x 10% x 50 = 500
Interés compuesto = 11,639.0853
 FACTORES DE INGENIERIA ECONOMICA Y SU EMPLEO
1. FACTORES DE PAGO UNICO (F/P Y P/F)
B. Deducción Factor Valor Presente Pago Único (FVPPU) o (P/F)
Despejando P en términos de F de la ecuación (F/P) se obtiene:
1
𝑠𝑖 𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 𝑃=𝐹 𝑛
1+𝑖
Esta ecuación permitirá determinar el valor presente P de una cantidad
futura F, después de n años a una tasa de interés i porcentual anual.

El Factor Valor Presente Pago

Único (FVPPU) es:

1
1+𝑖 𝑛
En ingeniería económica se dice el factor (P/F). Pasar
de Valor Futuro (VF) a Valor Presente (VP) se conoce
como descuento de flujos.
 Ejemplo 3
• ¿A cuanto equivale hoy $200 en 5 años, asumiendo
una tasa de interés de 10% anual?
• F=$ 200
• i = 10%

• 0 1 2 3 4 5
• P=?

La fórmula para calcular el VP es la siguiente:

VP = VF / (1 + i)n
VP = 200 / (1 + 0.1)5
VP = 124.1843
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
A.Deducción Factor Valor Presente Serie Uniforme (FVPSU) o (P/A)
El valor presente de la serie
uniforme mostrada en la figura se
puede determinar considerando
cada valor de A como un valor
futuro F en la formula de valor
presente pago único y luego
sumando los valores del valor
presente.

La formula general es:

𝟏 𝟏 𝟏 𝟏 𝟏
𝑷=𝑨 𝟏
+𝑨 𝟐
+𝑨 𝟑
+ ⋯+ 𝑨 𝒏−𝟏
+𝑨 𝒏
𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊

Donde los términos entre llaves representa (P/F) para los años 1 hasta n,
respectivamente.
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
A. Deducción Factor Valor Presente Serie Uniforme (FVPSU) o (P/A)
𝟏 𝟏 𝟏 𝟏 𝟏
𝑷=𝑨 𝟏
+𝑨 𝟐
+𝑨 𝟑
+ ⋯+ 𝑨 𝒏−𝟏
+𝑨 𝒏
𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊

Factorizando A:
1 1 1 1 1
𝑃=𝐴 + + + ⋯+ + …(α)
1+𝑖 1 1+𝑖 2 1+𝑖 3 1+𝑖 𝑛−1 1+𝑖 𝑛
La ecuación (α) se puede simplificar multiplicando ambos lados por 1/(1+i):
𝑃 1 1 1 1 1
=𝐴 + + + ⋯+ + … (β)
1+𝑖 1+𝑖 2 1+𝑖 3 1+𝑖 4 1+𝑖 𝑛 1+𝑖 𝑛+1
Restando (β) menos (α), se obtiene:

𝑃 1 1
−𝑃 =𝐴 𝑛+1
− 1
1+𝑖 1+𝑖 1+𝑖
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
A. Deducción Factor Valor Presente Serie Uniforme (FVPSU) o (P/A)
𝑃 1 1
−𝑃 =𝐴 𝑛+1
− 1
1+𝑖 1+𝑖 1+𝑖
Simplificando y ordenando la ecuación se obtiene:
−𝑖𝑃 − 1+𝑖 𝑛
+1 1+𝑖 𝑛 −1
=𝐴 𝑃=𝐴 ; 𝑖≠0
1+𝑖 1+𝑖 𝑛+1 𝑖 1+𝑖 𝑛
Esta ecuación permitirá determinar el valor presente P de una serie anual
uniforme equivalente A, que comienza al final del año 1 y se extiende
durante n años a una tasa de interés i porcentual anual.
El Factor Valor Presente Serie Uniforme (FVPSU) es:
1+𝑖 𝑛 −1
; 𝑖≠0
𝑖 1+𝑖 𝑛
En ingeniería económica se dice el factor (P/A)
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
B. Deducción Factor de Recuperación de Capital (FRC) o (A/P)
Despejando P en términos de A de la ecuación FVPSU o (P/A) se obtiene:
1+𝑖 𝑛 −1 𝑖 1+𝑖 𝑛
𝑃=𝐴 𝐴=𝑃
𝑖 1+𝑖 𝑛 1+𝑖 𝑛 −1
Esta ecuación permitirá obtener la serie anual uniforme equivalente A
durante n años, de una inversión dada P, cuando la tasa de interés es i
porcentual anual.
El Factor de Recuperación de Capital (FRC) es:

𝑖 1+𝑖 𝑛
1+𝑖 𝑛 −1
En ingeniería económica se dice el factor (A/P)
Nótese en la figura, que el valor presente P y
el primer valor de A de la serie uniforme están
separadas por un periodo.
 Ejemplo 4
Suponga que obtiene un préstamo por $2,000 ahora al 7%
anual durante 10 años y debe reembolsarlo en pagos
anuales iguales. Trace el diagrama de flujo de efectivo y
calcule la serie anual uniforme equivalente o la anualidad que
debe pagar.

P = 2000 i 1+i n
P = 7% A=P
1+i n−1
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A=?
0.07 1+0.07 10
A= 2000 10 = 284.76
1+0.07 −1
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
C. Deducción Factor Fondo de Amortización (FFA) o (A/F)
Reemplazando la formula FVPPU o (P/F)
1
𝑃=𝐹 𝑛
1+𝑖
En la formula FRC o (A/P)
𝑖 1+𝑖 𝑛
𝐴=𝑃
1+𝑖 𝑛−1
Se obtiene:
1 𝑖 1+𝑖 𝑛
𝐴=𝐹
1+𝑖 𝑛 1+𝑖 𝑛 −1
𝑖
Que reducida es: 𝐴=𝐹
1+𝑖 𝑛 −1
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
C. Deducción Factor Fondo de Amortización (FFA) o (A/F)
𝑖
𝐴=𝐹
1+𝑖 𝑛−1
Es una ecuación que se utiliza para determinar la serie anual uniforme A,
que será equivalente a un valor futuro dado F.
El Factor Fondo de Amortización
(FFA) es:

𝑖
1+𝑖 𝑛 −1
En ingeniería económica se
dice el factor (A/F)
2. FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACION DE
CAPITAL EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
D. Deducción Factor Cantidad Compuesta Serie Uniforme (FCCSU) o (F/A)
Despejando F en términos de A de FFA se obtiene:
𝑖 1+𝑖 𝑛 −1
𝐴=𝐹 𝐹=𝐴
1+𝑖 𝑛−1 𝑖
Esta ecuación se utiliza para determinar el valor futuro F que será
equivalente a la serie uniforme A.
Nótese que la serie uniforme A comienza al final del periodo 1 y continua
hasta el año del valor futuro F dado.
El Factor Cantidad Compuesta Serie Uniforme (FCCSU) es:

1+𝑖 𝑛−1
𝑖
En ingeniería económica es el factor (F/A)
3. NOTACION ESTANDAR DE LOS FACTORES DE INGENIERIA
ECONOMICA
A fin de NO escribir las formulas cada vez que se use cualquiera de los
factores, se ha estandarizado su representación de la forma general como:
(X/Y, i%, n)
Donde: X : representa lo que se quiere encontrar
Y : representa lo que se tiene
i% : representa la tasa de interés en porcentaje
n : representa el numero de periodos involucrados
Luego X/Y significa “hallar X dado Y”
Ejemplo 01: Interprete el factor de ingeniería (F/P, 10%, 15)
Solución:
Hallar F dado P: El valor P es conocido y el valor F es desconocido.
Significa obtener el factor de ingeniería que al ser multiplicado por
un valor presente P dado, permitirá encontrar la cantidad futura F
que se acumulará en 15 periodos con una tasa de interés de 10%
por periodo.
4. USO DE TABLAS PARA ENCONTRAR LOS FACTORES DE
INGENIERIA ECONOMICA
Para simplificar los cálculos rutinarios de Ingeniería económica
que involucra estos factores anteriores, existen tablas con
tasas de interés desde 0.5% hasta 50% y periodos de pago
desde 1 hasta 100 periodos.
Ejemplo 02: Encontrar el Factor (P/A, 8%, 12)
Solución:
De tablas de I.E. se tiene: (P/A, 8%, 12) = 7.5361
5. USO DE CALCULADORAS PARA ENCONTRAR LOS FACTORES DE
INGENIERIA ECONOMICA
Estos factores pueden encontrarse mediante el uso de
calculadoras, ejecutando los factores económicos en función
a sus ecuaciones determinadas.
Ejemplo 03:
Calcular el Factor (P/A, 8%, 12)
Solución:
𝑃 1+𝑖 𝑛−1 1 + 0.08 12 − 1
𝐴 , 𝑖%, 𝑛 = 𝑖 1+𝑖 𝑛
=
0.08 ∗ 1 + 0.08 12
(P/A, 8%, 12) = 7.536078 ≈ 7.5361
6. USO DE EXCEL PARA ENCONTRAR LOS VALORES DE: P, F, A, i%, n
La hoja de cálculo Excel es una herramienta electrónica que permite
encontrar: el valor presente P, las series uniformes A, la tasa de interés
i% y el número de periodos n. Las funciones de Excel más utilizadas
para su calculo, son las siguientes:
valor presente:
P → VA(Tasa, Nper, Pago, Vf) → VA(i%, n, A, F)
valor futuro:
F → VF(Tasa, Nper, Pago, Va) → VF(i%, n, A, P)
serie uniforme:
A → PAGO(Tasa, Nper, Va, Vf) → PAGO(i%, n, P, F)
tasa de interés compuesta:
i → TASA(Nper, Pago, Va, Vf) → TASA(n, A, P, F)
número de periodos:
n → NPER(Tasa, Pago, Va, Vf) → NPER(i%, A, P, F)
7. FACTORES DE GRADIENTE ARITMETICO (P/G Y G/P)
A Deducción de Factor Valor Presente Gradiente Uniforme (P/G)
Un gradiente uniforme es una serie
de flujos de caja que aumenta o
disminuye de manera uniforme de
forma aritmética.
El flujo de caja, ya sea ingreso o
egreso, cambia en la misma
cantidad cada año o periodo.
La cantidad de aumento o
disminución es el gradiente (G).
No se incluye el “pago base” que ocurre al final del año 1, porque en
aplicaciones reales esta cantidad base es indistinta al aumento o
disminución del gradiente G.
Por ejemplo, una persona compra un auto usado con garantía de un
año, se espera que en el primer año de operación solo se debe pagar
combustible y seguro. Luego el año 2 se tendría que pagar los costos
de mantenimiento G y que se incremente aritméticamente cada año.
7. FACTORES DE GRADIENTE ARITMETICO (P/G Y G/P)
A Deducción de Factor Valor Presente Gradiente Uniforme (P/G)

El valor presente en el tiempo 0 de

los pagos de gradientes seria igual
a la suma de los valores presentes
de los pagos individuales:

P =G(P/G, i%, 2)+2G(P/G, i%, 3)+ 3G(P/G, i%, 4)+…

….+ (n-2)G(P/G, i%, n-2)+(n-1)G(P/G, i%, n-1)
Aplicando la fórmula P/F y factorizando G, se tiene:
7. FACTORES DE GRADIENTE ARITMETICO (P/G Y G/P)
A Deducción de Factor Valor Presente Gradiente Uniforme (P/G)

[α]

Al multiplicar ambos lados de la ecuación a por (1 + i)1 se obtiene la ecuac. [β]:

Restando la ecuación [α] de la ecuación [β] y simplificando se tiene:

La expresión entre corchetes que se encuentra a la izquierda es la misma que

la que se planteó para se determinar el factor P/A, por lo que reemplazando:
𝑛 (1 + 𝑖) −𝑖𝑛 − 1𝑛
𝐺 (1 + 𝑖) −1 𝑛
𝑃= − 𝑃=𝐺
𝑖 𝑖(1 + 𝑖)𝑛 (1 + 𝑖)𝑛 𝑖 2 (1 + 𝑖)𝑛
7. FACTORES DE GRADIENTE ARITMETICO (P/G Y G/P)
B Deducción de Factor Serie Anual Gradiente (A/G)
Esta deducción puede obtenerse mediante la multiplicación de los factores:
A = G (P/G, i%, n) (A/P, i%, n)
(1 + 𝑖)𝑛 −𝑖𝑛 − 1 𝑖 1+𝑖 𝑛
𝑃/𝐺 = 𝐴/𝑃 =
𝑖 2 (1 + 𝑖)𝑛 1+𝑖 𝑛−1
Reemplazando y simplificando:

(1+𝑖)𝑛 −𝑖𝑛−1 𝑖 1+𝑖 𝑛 (1+𝑖)𝑛 −𝑖𝑛−1 1

𝐴=𝐺 𝐴=𝐺
𝑖 2 (1+𝑖)𝑛 1+𝑖 𝑛 −1 𝑖 1+𝑖 𝑛 −1

(1 + 𝑖)𝑛 −𝑖𝑛 − 1 (1 + 𝑖)𝑛 −1 −𝑖𝑛

𝐴=𝐺 𝐴=𝐺 −
𝑖[ 1 + 𝑖 𝑛 − 1] 𝑖[ 1 + 𝑖 − 1] 𝑖[ 1 + 𝑖 𝑛 − 1]
𝑛

1 𝑛 Esta ecuación convierte una serie

𝐴=𝐺 − gradiente uniforme G en una serie
𝑖 (1 + 𝑖)𝑛 −1 uniforme constante A.
7. FACTORES DE GRADIENTE ARITMETICO (P/G Y G/P)
C Deducción de Factor Valor Futuro Gradiente Uniforme (F/G)
Esta ecuación se puede obtener mediante la multiplicación de los
factores:
F = G (P/G, i%, n) (F/P, i%, n)
(1 + 𝑖)𝑛 −𝑖𝑛 − 1
𝑃/𝐺 = 𝐹/𝑃 = (1 + 𝑖)𝑛
𝑖 2 (1 + 𝑖)𝑛

Reemplazando y simplificando:
𝐺 (1+𝑖)𝑛 −1
𝐹= −𝑛
𝑖 𝑖
Esta ecuación convierte una serie gradiente uniforme G en un valor
a futuro F.
8. CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS DESCONOCIDAS
En algunos casos se conocen la cantidad de dinero depositado (P) y la
cantidad de dinero recibido (F), luego de un número especificado de
años (n), pero se desconoce la tasa de interés o la tasa de rendimiento.
Cuando hay involucrados una cantidad única, una serie uniforme, o un
gradiente convencional uniforme, la tasa desconocida puede
determinarse para (i) por una solución directa de la ecuación del valor
del dinero en el tiempo.
Cuando hay pagos no uniformes o muchos factores, el problema debe
resolverse empleando un método de ensayo y error.
Las fórmulas de pago único se reordenan con facilidad en términos de i,
pero para las ecuaciones de serie uniforme y de gradientes, es
necesario resolver para determinar el calcular del factor y determinar la
tasa de interés a partir de las tablas de factores de interés.
Haciendo uso del Excel se pueden usar las siguientes funciones:
Para la tasa de interés compuesto i: TASA (n, A, P, F)
Para la tasa de interés compuesto i: TIR (primera_celda : última_celda)
9. CÁLCULO DEL NÚMERO DE AÑOS DESCONOCIDOS
Para que una serie de flujos de efectivo proporcione una tasa de
rendimiento establecida, algunas veces es necesario determinar el
número de años (periodos) requeridos.
Otras veces se desea saber cuándo determinadas cantidades de
dinero estarán disponibles a partir de una inversión propuesta. En
ambos casos, la incógnita es n.
Para encontrar esta variable n basta con la manipulación de las
fórmulas de pago único y de serie uniforme.
En otros casos, n se calcula usando interpolación en las tablas de
interés.
La función NPER de la hoja de cálculo es útil para encontrar
rápidamente el número de años (periodos) n para valores dados de
A, P y/o F.
El formato es NPER(i%,A,P,F)
 RESUMEN DE FORMULAS
FACTOR FACTOR Enc./ Formula del factor Ecuación en Funciones de Excel
Notación Nombre dado Notac- estándar
(F/P,i,n) Capitalización F/P 𝐅 = 𝐏(𝟏 + 𝐢)𝐧 F = P(F/P,i,n) VF(Tasa, Nper, , Va)
𝐧
(P/F,i,n) Descuento de flujos P/F 𝐏 = 𝐅/ 𝟏 + 𝐢 P = F(P/F,i,n) VA(Tasa, Nper, , Vf)
(P/A,i,n) Valor Presente de Serie P/A 𝟏+𝐢 𝐧−𝟏 P = A(P/A,i,n) VA(Tasa, Nper, Pago, )
𝐏=𝐀
Uniforme 𝐢 𝟏+𝐢 𝐧
(A/P,i,n) Recuperación de Capital A/P 𝐢 𝟏+𝐢 𝐧 A = P(A/P,i,n) PAGO(Tasa, Nper, Va, )
𝐀=𝐏
𝟏+𝐢 𝐧−𝟏
(F/A,i,n) Cantidad Compuesta F/A 𝟏+𝐢 𝐧−𝟏 F = A (F/A,i,n) VF(Tasa, Nper, Pago, )
serie uniforme 𝐅=𝐀
𝐢
(A/F,i,n) Fondo de Amortización A/F 𝐢 A = F (A/F,i,n) PAGO(Tasa, Nper, , Vf)
𝐀=𝐅
𝟏+𝐢 𝐧−𝟏
Tasa de Interés i = ( F/ P) 1/n – 1 TASA(Nper,Pago,Va,Vf)
Número de Periodos n = log(F/P)/log(1+i) NPER(Tasa,Pago,Va,Vf)
(P/G,i,n) Valor Presente Gradiente P/G (𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝒊𝒏 − 𝟏 G(P/G, i, n)
𝑷=𝑮
Uniforme 𝒊𝟐 (𝟏 + 𝒊)𝒏
(A/G,i,n) Serie Anual Gradiente A/G 𝟏 𝒏 G(A/G, i, n)
𝑨=𝑮 −
𝒊 (𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝟏
(F/G,i,n) Valor Futuro Gradiente F/G 𝑮 (𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝟏 G(F/G, i, n)
𝑭= −𝒏
Uniforme 𝒊 𝒊
USO DE FACTORES, FORMULA-CALCULADORA Y EXCEL
Ejemplo 04:
Una persona desea invertir $ 6000 ahora y desea retirar su dinero ahorrado
por 8 años a una tasa de ahorros de 5% anual. ¿Cuál es la cantidad
ahorrada? (a) utilice factores de ingeniería, (b) utilice fórmula para el
cálculo y c) usando excel.
Solución:
Datos del problema: P = $ 6000; i = 5% anual; n = 8 años; F = ¿?
a. Con factores de ingeniería.
De tablas obtenemos el factor de ingeniería: (F/P, 5%, 8) = 1.5938
Luego: F = P *(F/P, 5%, 8) = 6000* 1.5938 = $ 9562.8
b. Con formulas y calculadora:
𝐹 =𝑃 1+𝑖 𝑛 = 6000 ∗ 1 + 0.05 8 = $ 𝟗𝟓𝟔𝟑.1 F ≈ $ 9562.8
b. Con uso de Excel:
VF(tasa, nper, pago, va)
COMBINACIÓN DE FACTORES
DE INGENIERÍA ECONÓMICA

SEM 4
1. CÁLCULOS PARA SERIES UNIFORMES QUE SON DIFERIDAS

Cuando una serie uniforme se

inicia en un momento diferente
del final del periodo 1, se dice
que se trata de una serie
diferida.

En este caso, para calcular el valor presente equivalente P. Por ejemplo, P

de la serie uniforme que se muestra podría determinarse por cualquiera de
los siguientes métodos:
a. Utilice el factor P/F para encontrar el valor presente de cada
desembolso en el año 0 y súmelos.
b. Aplique el factor F/P para determinar
el valor futuro de cada desembolso
en el año 10, súmelos y luego
calcule el valor presente del total
mediante P = F(P/ F,i,10).
1. CÁLCULOS PARA SERIES UNIFORMES QUE SON DIFERIDAS

P=F(P/F,9%,4)+F(P/F,9%,5)+F(P/F,9%,6)+F(P/F,9%,7)+F(P/F,9%,8)
+F(P/F,9%,9)+F(P/F,9%,10)

P=[P(F/P,9%,4)+P(F/P,9%,5)+P(F/P,9%,6)+P(F/P,9%,7)+P(F/P,9%,8)
+P(F/P,9%,9)+P(F/P,9%,10)] (P/F,9%,10)
1. CÁLCULOS PARA SERIES UNIFORMES QUE SON DIFERIDAS
c. Emplee el factor F/A para encontrar
la cantidad futura en el año 10
(renumerando el periodo de años de
0 a 7) mediante la ecuación
F = A(F/A,i,7) y luego calcule el valor
presente mediante P = F(P/F,i,10).
d. Use el factor P/A para calcular el
“valor presente” (que estará situado
en el año 3, no en el año 0) y luego
encuentre el valor presente en el
año 0 mediante el factor (P/F,i,3). (El
valor presente se encierra entre P’
comillas sólo aquí para representar
el valor presente como está
determinado por el factor P/A en el
año 3 y para diferenciarlo del valor
presente en el año 0.)
1. CÁLCULOS PARA SERIES UNIFORMES QUE SON DIFERIDAS

P= A(F/A,9%,7) (P/F,9%,10)

P’

P= A(P/A,9%,7) (P/F,9%,3)
2. CÁLCULOS QUE INVOLUCRAN SERIES UNIFORMES Y
CANTIDADES ÚNICAS COLOCADAS ALEATORIAMENTE
Cuando el flujo de efectivo incluye tanto una
serie uniforme como cantidades únicas
colocadas aleatoriamente, los procedimientos
vistos anteriormente se aplican a la serie P’
uniforme y las fórmulas de cantidad única se
aplican a los flujos de efectivo que se realizan
aleatoriamente.
Se determina el valor presente P mediante
una combinación de procedimientos. Para la
serie A (se uso los factores P/A seguido del
P/F) y para las cantidades aleatorias se usó
(P/F).
Para soluciones con hoja de cálculo, es
necesario ingresar los flujos de efectivo netos
antes de usar la función VA o alguna otra.
A’
Cuando usted calcula el valor A para series de flujo de efectivo que incluyen cantidades
únicas colocadas aleatoriamente y series uniformes, primero convierta todo a un valor
presente o a un valor futuro. Luego obtenga el valor A al multiplicar P o F por el factor
apropiado A/P o A/F.
2. CÁLCULOS QUE INVOLUCRAN SERIES UNIFORMES Y
CANTIDADES ÚNICAS COLOCADAS ALEATORIAMENTE

P’

P= A(P/A,9%,7)(P/F,9%,3) + F(P/F,9%,5) + F(P/F,9%,8)

A’= P(A/P,9%,10)

A’
3. CÁLCULOS PARA GRADIENTE DIFERIDO
Una serie gradiente convencional inicia entre
los periodos 1 y 2. El valor presente de un
gradiente aritmético siempre estará
ubicado dos periodos antes de que el
gradiente empiece. En periodo 2 aparece por
primera vez el gradiente.
Un gradiente que inicia en algún otro momento
G
se denomina gradiente diferido.
Fraccionarla en una serie gradiente aritmético
y en una serie uniforme (Cantidad base)
modela el método y el valor n del gradiente.
El valor n en los factores P/G y A/G para un
gradiente diferido se renumerar la escala de A
tiempo. G
PG
Luego de usar el factor P/G sobre la gradiente
se aplicará un factor P/F sobre el año cero 0 1 2 3 4 5 6 7
actual; este valor se sumará con el obtenido
del P/A usado sobre la serie uniforme. G
Para encontrar la serie equivalente A de un gradiente diferido, a lo largo de todos los
periodos, primero encuentre el valor presente del gradiente en el momento actual 0, y
luego aplique el factor (A/P,i,n).
3. CÁLCULOS PARA GRADIENTE DIFERIDO

P= G(P/G,9%,10)

PA = A(P/A,9%,7)
A
G
P G = G(P/G,9%,7) (P/F,9%,3) PG

0 1 2 3 4 5 6 7

Gradiente Creciente Diferido:

G

P T = A(P/A,9%,7) + G(P/G,9%,7) (P/F,9%,3)

4. GRADIENTES ARITMÉTICOS DIFERIDOS DECRECIENTES
El empleo de los factores de gradiente aritmético es el mismo para los
gradientes que crecen y para los que decrecen, excepto que en este último caso
se cumplen las siguientes aseveraciones:
1. La cantidad base es igual a la cantidad mayor en la serie gradiente, es decir,
la cantidad en el periodo 1 de la serie.
2. La cantidad gradiente se resta de la cantidad base en lugar de sumarse.
3. Los términos -G(P/G,i,n) o -G(A/G,i,n) se utilizan en los cálculos para PT y AT,
respectivamente.

A=
G= $100

$800(P/F,i,1) + 800(P/A,i,5)(P/F,i,1) – 100(P/G,i,5)(P/F,i,1)

PT = ?
5. APLICACIÓN DE HOJAS DE CÁLCULO:

P= A(P/A,9%,7) (P/F,9%,3)
P= 600(5.0330) (0.7722) = $ 2331.88956
En programa EXCEL:

P0= VNA(Tasa,V1:Vn)+V0
=VNA(9%,0,0,0,600,600,600,600,600,600,600)+0
=2331.82
5. APLICACIÓN DE HOJAS DE CÁLCULO:

P= A(P/A,9%,3) (P/F,9%,3)+ A(P/A,9%,3) (P/F,9%,7)

P= 600(2.5313) (0.7722)+ 600(2.5313) (0.547)
P= 2003.57458
En programa EXCEL:
=VNA(9%,0,0,0,600,600,600,0,600,600,600)+0
=2203.60
6. EJERCICIOS DE APLICACIÓN:
6.1 Una persona compra un terreno en $6000 al contado y pagos
anuales diferidos de $ 600 durante 6 años, empezando dentro
de cuatro años. ¿Cuál sería el valor presente de la inversión si
la tasa de interés es de 15% anual?
6.2 Calcular la serie anual uniforme equivalente a 10 años al 15%
de interés anual para un desembolso anual de $700 durante
7 años que habría empezado dentro 3 años.
6.3 Por la venta de una propiedad a una compañía minera
se realiza el siguiente contrato comercial: Cobrar $
15000 anuales durante 20 años empezando de aquí a
un año, mas $12000 dentro de siete años y $18000
dentro de 18 años. Si la compañía deseara pagar la
propiedad inmediatamente, ¿Cuánto tendría que pagar
ahora si la tasa de interés es de 15% anual?
6.4 Si los pagos uniformes descritos en el problema 6.3 no
se inician sino hasta 3 años después de la fecha en que
se firmo el contrato. ¿Cuál seria el valor presente? y
¿Cuál sería su valor futuro usando una tasa del 15%?
6.5 Calcule la serie anual equivalente para los pagos
siguientes: dentro de un año $100, dentro de dos años
$100, dentro de tres años $100, dentro de cuatro años
$150, dentro de cinco años $200, dentro de seis años
$250 y dentro de siete años $300. Si la tasa de interés
es de 5% anual.
 TASAS DE INTERÉS
CAPITALIZACIÓN Y OPERACIONES

SEM 5
La comprensión y el empleo correcto de las tasas de interés
efectivas es importante para la práctica de la ingeniería y de
las finanzas personales.
Los proyectos de ingeniería se financian a través de deudas
y de capital propio, debiéndose tomar en cuenta sus
efectos.
Los intereses por préstamos, hipotecas, bonos y acciones
se basan en tasas de interés compuesto para periodos más
frecuentes que un año.
En nuestras finanzas personales, administramos la mayoría
de nuestros desembolsos e ingresos de efectivo para
periodos distintos a un año.
1. TASA DE INTERES NOMINAL
Es una tasa aparente, irreal, que debe ser convertida a una
tasa de interés efectiva con la finalidad de revelar su valor real
del dinero en el tiempo. No considera la capitalización de
intereses.

Por definición: 𝑟 =𝑖∗𝑚

Donde:
r = tasa de interés nominal
i= tasa de interés efectivo por periodo
m = número de periodos de capitalización por año
Ejemplo:
Tasa de intereses nominal (o aparente) para periodos más
largos que el original:
Sea i=2% mensual (tasa de interés efectiva capitalizable
mensualmente)
1. TASA DE INTERES NOMINAL
Sea i = 2 % mensual (tasa de interés efectiva capitalizable
mensualmente)
Calculo de tasa de interés nominal trimestral
r = 2% mensual ∗ 3 meses por trimestre
r = 6% nominal trimestral (capitalizable mensualmente)
Calculo de tasa de interés nominal semestral
r = 2% mensual ∗ 6 meses por semestre
r = 12% nominal semestral (capitalizable mensualmente)
Calculo de tasa de interés nominal anual
r = 2% mensual ∗ 12 meses por año
r = 24% nominal anual (capitalizable mensualmente)
Calculo de tasa de interés nominal bianual
r = 2% mensual ∗ 24 meses por 2 años
r = 48% nominal bianual (capitalizable mensualmente)
2. TASA DE INTERES EFECTIVA
Mide realmente el interés otorgado o cobrado. Por lo general,
se expresa como “Tasa Efectiva Anual (T.E.A)” o simplemente
“Tasa Efectiva” pero se puede utilizar cualquier periodo como
base. Se denota generalmente por el símbolo ia

Por definición: 𝑖𝑎 = 𝑟/𝑚

Por ejemplo: ia = 15 % anual
Para tasas efectivas capitalizables por periodos menores a un
año y se denotan generalmente con el símbolo im

por ejemplo: im = 2% mensual

Nota: La tasa de interés efectiva considera el interés sobre el interés.
3. TASA DE INTERES EQUIVALENTE
Las tasas de intereses con diferentes periodos de
capitalización (o periodo de interés) son equivalentes si
producen el mismo monto compuesto al cabo de un año.

1 𝑚
1 + 𝑖𝑎 = 1 + 𝑖𝑚
Donde:
ia = tasa de interés anual (ia= % anual)
im = tasa de interés por periodo (ejemplo: im = % mensual).
m = número de periodos al año (ejemplo: m =12 meses por
año).
Por lo tanto ia y im son tasas de interés equivalentes (además
son tasas de interés efectivas porque se aplica el interés
compuesto).
Calculo de tasa de interés efectiva anual
Usando el concepto de tasa de interés equivalente:
Sea: 1 + 𝑖𝑎 1 = 1 + 𝑖𝑚 𝑚 , entonces 𝑖𝑎 = 1 + 𝑖𝑚 𝑚 −1
Ejemplo, si:
ia = tasa de interés efectiva anual, capitalizable anualmente.
im = 2% mensual (tasa de interés efectiva mensual, capitalizable
mensualmente)
m = 12 meses (numero de periodos de capitalización mensual por
año).
Reemplazando: ia = (1 + 0,02)12 −1 = 26,82% anual
Luego
i = 26,82% (tasa de interés efectivo anual) > r = 24% (tasa de
interés nominal anual)
Nota: Obsérvese que la tasa de interés nominal ignora el valor
del dinero en el tiempo.
 Interés Nominal y Efectivo
Cuando el período de capitalización NO ESTÁ DADO, la tasa
de interés es EFECTIVA.
Conversión de tasas efectivas

(iA  1)  (iS  1)  (iT  1)  (iB  1)  (iM  1)  (iD  1)

2 4 6 12 360

Donde: iA = Interés Anual Efectivo

iS = Interés Semestral Efectivo
iT = Interés Trimestral Efectivo
iB = Interés Bimestral Efectivo
iM = Interés Mensual Efectivo
iD = Interés Diario Efectivo
Ejercicio: En los siguientes enunciados, indique: Tipo de
interés, y el período de capitalización, además calcule el
interés efectivo en dicho período.

Enunciado Tipo de Interés Periodo Cap. ief del período cap.

10% anual Cap. Nominal Trimestre 2,5%
trimestral
5% Semestral Efectivo Semestre 5%

10% anual
efectivo Cap. Efectivo Trimestre 2,411%
trimestral
 Ejercicio: Determine en cada inciso la tasa efectiva
considerando el periodo de capitalización.
a.- 9% anual capitalizado trimestralmente
b.- 9% anual capitalizado mensualmente
c.- 4.5% por 6 meses capitalizado semanalmente.
Solución.
r% Periodo de m Tasa Efectiva
nominal por t Capitalización por PC

9% anual Trimestre 4 2.25%

9 anual Mensual 12 0.75%

4.5% Semana 26 0.173%

4. INTERPRETACION DE ENUNCIADOS DE INTERES
A) El periodo de capitalización no esta especificado y no
esta especificado el tipo de interés (nominal o efectivo)

Enunciado Interpretación Comentario

15% anual i = 15% anual efectivo,
capitalizable anualmente.
Cuando el periodo de
2% mensual i = 2% mensual efectivo, capitalización no esta
capitalizable dado, la tasa de interés
mensualmente es efectiva, con un
periodo de tiempo
3% trimestral i=3% trimestral efectivo, enunciado.
Capitalizable
trimestralmente
4. INTERPRETACION DE ENUNCIADOS DE INTERES
B) El periodo de capitalización esta especificado y es más
corto que el periodo de interés establecido y no está
especificado el tipo de interés (nominal o efectivo)
Enunciado Interpretación Comentario
9% anual, r = 9% nominal anual, Cuando el periodo de
compuesto capitalizable capitalización está
mensualmente mensualmente. dado sin expresar cual
15% anual, r = 15% nominal anual, es el tipo de interés
compuesto capitalizable (nominal o efectivo),
semestralmente semestralmente esta se asume como
nominal. El periodo de
6% trimestral, r=6% nominal trimestral,
capitalización es el
compuesto capitalizable
expresado.
mensualmente mensualmente.
5. EJEMPLOS DE TIPOS DE INTERES E INTERPRET.
Enunciado del interés Tipo de interés Periodo de capitalización
17% anual compuesto Nominal mensualmente
mensualmente
17% anual Efectivo Anualmente
17% efectivo anual compuesto Efectivo Mensualmente
mensualmente
19% anual compuesto Nominal Trimestralmente
trimestralmente
3% nominal mensual compuesto Nominal Semanalmente
semanalmente
3% mensual compuesto Efectivo Mensualmente
mensualmente
7% efectivo trimestral Efectivo Trimestralmente
3% efectivo compuesto Efectivo Diariamente
diariamente
1% semanal compuesto Nominal Continuamente
continuamente
0,2% diario compuesto Nominal Continuamente
continuamente
2% mensual Efectivo Mensualmente
6. PERIODOS DE CAPITALIZACIÓN Y PERIODOS DE PAGO
Periodo de capitalización (PC): llamado también periodo de interés o
de composición. Es el periodo de tiempo en la cual se aplica el interés.
Periodo de pago (PP): Es la frecuencia de pagos o depósitos dentro
del intervalo del flujo de caja.
Ejemplo: Si una compañía deposita dinero cada mes en una cuenta
que paga un interés nominal de 16% anual compuesto semestralmente:

El periodo de pago
(PP) será de un
mes, mientras que
el periodo de
capitalización (PC)
será de 6 meses.
7. FORMULACIÓN DE LOS TIPOS DE INTERES
A) Calcule el valor futuro, de un valor presente de $1000,
después de un año, utilizando una tasa de interés de 12%
anual.
Solución:
i = 12% anual (tasa de interés efectiva anual, capitalizable
anualmente)
F=?
P = $1000
n = 1año
Por lo tanto:
F = P(1+i)n
F = $1000(1+0,12)1
F = $1120
7. FORMULACIÓN DE LOS TIPOS DE INTERES
B) Calcule el valor futuro, de un valor presente de $1000, después de un
año, utilizando una tasa de interés 12% anual capitalizable semestralmente.
Solución:
r = 12% anual capitalizable semestralmente (Tasa de interés nominal anual,
capitalizable semestralmente) 𝑟 12% 𝑝𝑜𝑟 𝑎ñ𝑜
Periodo de capitalización, PC: 01 semestre 𝑖 = =
𝑚 2 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎ñ𝑜
Frecuencia, m: 02 semestres por año 𝑖𝑠 = 6% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙,
Periodo de tiempo, n: 01año 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑏𝑙𝑒
F=? 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒
P = $1000
is
Por lo tanto:
F=P(1+i)m
F = $1000(1+0,06)2
F = $1123,6
7. FORMULACIÓN DE LOS TIPOS DE INTERES
C) Determinación de la Formula que relaciona el interés efectivo y el
interés nominal:
Por la relación de tasas equivalentes y del concepto de tasa nominal:
1 𝑚 𝑟
1 + 𝑖𝑎 = 1 + 𝑖𝑚 i m=
𝑚
Se tiene 𝑟 m
𝑖𝑎 =(1+ ) −1
𝑚
Usándolo para el caso anterior:
F=? 0.12 2
𝑖𝑎 =(1+ ) −1 = 0.1236
P = $1000 2
N= 1 año F = P (1+ia)1 = 1000 (1+0.1236)1
r = 12%
F = $ 1123,6
m=2
8. TASA DE INTERES EFECTIVA PARA CAPITALIZACIONES
CONTINUAS
Como el periodo de interés es demasiado corto, el valor de m (numero de
periodos de capitalización por periodo de interés), se incrementa. En la
situación donde el interés es compuesto continuamente, m se aproxima al
infinito y la formula de tasa de interés efectiva, se debe de escribir de otra
manera:
  r
lim i  lim (1+ )  1
m
m m
 m 
Como m→∞ hacemos m = h.r donde h→∞, reemplazando en la
ecuación anterior
r
 1 hr   1 h
lim i  lim (1+ )   lim 1
lim i  lim (1+ )  1
m h 
 h  m h 
 h  h
Como el Número neperiano, base del logaritmo natural
1 h
lim(1+ )  e = 2,71828
h h
Se tiene: i  e 1 r
8. TASA DE INTERES EFECTIVA PARA CAPITALIZACIONES
CONTINUAS
Ejemplo 1:

Determine la tasa de interés efectiva continua si r =17% nominal anual:

i  e0,17  1  0,1853 (18,53%)
Ejemplo 2:

Calcule las tasas de interés anual y efectiva mensual, para una tasa de
interés del 18% anual con composición continua.

La tasa mensual nominal es: r = 18% / 12 = 1.5%; (0.015 mensual)

la tasa mensual efectiva es: i % mensual = er – 1 = e0.015 – 1 = 1.511%

Asimismo, la tasa anual efectiva, utilizando r = 0.18 anual, es:

i% anual = er – 1 = e0.18 – 1 = 19.72%

9. ANALISIS DEL LOS FACTORES DE PAGO UNICO
Requerimientos que deben de cumplir:
1) Debe usarse para i una tasa efectiva.
2) Las unidades de n de deben ser las mismas utilizadas para
denominar i
Las notación estándar de los factores deben de generalizarse como:
P = F (P/F, i efectivo por periodo, numero de periodos)
F = P (P/F, i efectivo por periodo, numero de periodos)
Ejemplo:
r = 12% anual, capitalizable mensualmente
Tasa de interés efectivo, n Unidades de n
1% mensual meses
3,03% trimestral Trimestral
6,15% por 6 meses Semestral
12,68% anual Años
26,97% por 2 años Bianual
EJEMPLOS DE VALORES DE i y n, (PP = PC O PP > PC)
Serie de flujo Tasa Qué encontrar; Notación
de efectivo de interés qué está dado estándar
$500 semestralmente 16% anual, Encontrar P, P =500(P/A,8%,10)
durante 5 años compuesto dado A
mensualmente
$75 mensualmente 24% anual, Encontrar F, F = 75(F/A,2%,36)
durante 3 años compuesto dado A
semestralmente
$180 trimestralmente 5% trimestral Encontrar F, F = 180(F/A,5%,60)
durante 15 años dado A
Incremento de 1% mensual Encontrar P, P = 25(P/G,1%,48)
$25 mensualmente dado G
durante 4 años
$50 trimestralmente 1% mensual Encontrar A, A=50(A/P,3.03%,24)
durante 6 años dado P
 Ejemplo:
Un ingeniero planea pedir un préstamo de
$30,000. Deberá pagarlo en 24 pagos mensuales
iguales. El banco cobra 1% mensual. Cuánto
dinero deberá pagar el ingeniero cada mes?
Como el período de interés es igual al período de pago
(mes), entonces aplicamos directamente:
A = 30000(A/P, 1%, 24)
A = $ 1412.2 mensual
93
 Ejemplo
Qué es más deseable:
a) 16% anual capitalizado anualmente
b) 15% compuesto mensualmente

a) i = r = 16% anual(efectivo)
b) i = (1+0.15/12)^12 -1= 16.075% anual(efect)

93
 Ejercicio
Un ingeniero deposita S/.10,000 al final de cada
año en una cuenta que paga 6% anual
capitalizado trimestralmente. Cuánto dinero
tendrá dentro de 5 años?
Período de pago: anual
Período de interés: trimestral
i = (1+0.06/4)^4 - 1= 6.136% anual efectiva
VF = 10,000(F/A,6.136%,5)
VF = S/. 56,524
93
 Ejercicio
Si una persona deposita S/.4,200 hoy, S/.12,600
dentro de 4 años y S/.6,300 dentro de 6 años, a
una tasa anual de 6% capitalizado semestralmente.
Cuánto dinero tendrá dentro de 10 años?
Período de pago: anual
Período de interés: semestral
i = (1+0.06/2)^2 - 1= 6.08% anual efectiva
VF=4200(F/P,6.08%,10)+12600(F/P,6.08%,6)+6300(F/P,6.08%,4)

93
 Ejercicio
Una persona depositaría cada 3 meses S/.2,250
durante 5 años. Si la tasa anual es de 60%
capitalizado semestralmente. Cuál es el valor actual
de estos depósitos?
Período de pago: trimestral
Período de interés: semestral
i = 60%/2 = 30 % efectiva semestral
A= 2,250 x 2 = 4,500 (pago semestral: 2 trimestres
en c/semestre)
n = 5 años = 10 semestres
VP = 4500(P/A, 30%, 10) = S/. 13,911.75 93
 TASAS DE INTERÉS EN EXCEL
INTERES EFECTIVO:
= INT.EFECTIVO(int.nominal;num. períodos al año)

INTERES EFECTIVO:
= TASA.NOMINAL(interés efectivo;num. períodos)

interés efectivo = tasa de interés efectiva anual

interés efectivo = tasa de interés efectiva anual
num. períodos = número de veces que se liquida durante el año.
Esta tasa nominal anual, liquidada vencida.
96
 Ejemplo
Una tarjeta de crédito con un banco nacional, tiene una tasa
de 18% anual con capitalización mensual. Para un retiro en
efectivo de $10,000 al principio del año, calcule la tasa anual
efectiva y la deuda total al banco después de un año, tomando
en cuenta que no se efectúa pago alguno durante el año.
Solución:
r nominal periodo de capitalización m tasa efectiva
18% anual Mes 12 1.50%

a) F = P x (1 + i)n = 10000 x (1 + 0.015)12 = $ 11,956.2

b) ia = (1 + im)m – 1 = (1 + 0.015)12 – 1 = 0.195618
F = P x (1 + i)n = 10000 x (1 + 0.195618)1 = $ 11,956.2

c) F = 10000 (F/P,1.5%,12) = 10000(1.1956) = $ 11,956.0

d) Excel:= -VF(Tasa,Nper, , VA) $ 11,956.20 =VF(1.5%,12, ,-10000)

152
 10. TASAS DE INTERÉS QUE VARÍAN CON EL TIEMPO
Las tasas de interés reales para una corporación varían año con
año, dependiendo del estado financiero de la empresa, de su
sector en el mercado, de las economías nacional e internacional,
de las fuerzas de inflación y de muchos otros factores.
Las tasas de préstamo pueden incrementarse de un año a otro, las
hipotecas de bienes inmuebles financiadas mediante un interés de
tasa ajustable, constituyen un buen ejemplo. La tasa de hipoteca
se ajusta ligeramente cada año.
Otro ejemplo de tasas de interés que se incrementan con el
tiempo son los bonos protegidos contra la inflación, emitidos por
el gobierno de Estados Unidos y otras agencias; en estas, la tasa de
dividendos permanece constante a lo largo del periodo de vida; sin
embargo, a la cantidad principal que se debe al propietario del
bono se le aplica un ajuste acorde con el índice de inflación del
índice de precios al consumidor (IPC). 96
 10. TASAS DE INTERÉS QUE VARÍAN CON EL TIEMPO
Los valores de P, F y A se calculan utilizando una
tasa de interés constante o promedio, durante la
vida de un proyecto, las alzas y bajas de i son
despreciables.
Si la variación de i es grande, los valores
equivalentes variarán de manera considerable de
aquellos que se calculan mediante la tasa
constante, debiéndose ajustar matemáticamente
los valores variables de i, y los cálculos resultan más
complicados.
96
 10. TASAS DE INTERÉS QUE VARÍAN CON EL TIEMPO
Para definir el valor de P para los valores del flujo de
efectivo futuro (Ft) con diferentes valores de i (it) para
cada año t, supondremos una composición anual. Sea:
it = tasa de interés efectiva anual para el año t (t = años 1 a n)
Para determinar el valor presente, se calcula P para cada
valor Ft, utilizando la it que aplique y sumando los
resultados. De acuerdo con la notación estándar y el
factor P/F,
P = F1(P/F,i1,1) + F2(P/F,i1,1)(P/F,i2,1) + ···
+ Fn(P/F,i1,1)(P/F,i2,1) · · · (P/F,In,1)
96
 10. TASAS DE INTERÉS QUE VARÍAN CON EL TIEMPO
Cuando sólo están involucradas cantidades únicas, es
decir, una P y una F en el año final n, el último término
de la ecuación es la expresión del valor presente del flujo
de efectivo futuro.
P = Fn(P/F,i1,1)(P/F,i2,1) · · · (P/F,in,1)
Si se requiere la serie uniforme equivalente A durante
todos los n años, primero se calcula P con cualquiera de
las dos últimas ecuaciones; enseguida se sustituye el
símbolo A por cada símbolo Ft. Ya que el valor
equivalente P se determinó numéricamente utilizando
las tasas variables, esta nueva ecuación sólo tendrá una
incógnita, A. 96
 10. TASAS DE INTERÉS QUE VARÍAN CON EL TIEMPO
Se arrienda un equipo pesado para perforación de
túneles. Las utilidades netas del equipo para cada uno de
los últimos 4 años han ido disminuyendo, como lo indica
la siguiente tabla. Ésta, además, incluye las tasas de
rendimiento anuales sobre el capital invertido. La tasa de
rendimiento se ha ido incrementando. Determine el
valor presente P y la serie uniforme equivalente A de la
serie de utilidades netas. Tome en cuenta la variación
anual de las tasas de rendimiento.
Año 1 2 3 4
Utilidad neta $70 000 $70 000 $35 000 $25 000
Tasa anual 7% 7% 9% 10%
96
 10. TASAS DE INTERÉS QUE VARÍAN CON EL TIEMPO
Solución
La figura muestra los flujos de efectivo, las tasas de cada año y los
valores equivalentes de P y A.
Ya que para los años 1 y 2 el rendimiento neto es $70,000 y la tasa
anual es 7%, el factor P/A se aplica exclusivamente para estos dos
años. Para los años 3 y 4 se usará el facto P/F consecutivamente.

96
 10. TASAS DE INTERÉS QUE VARÍAN CON EL TIEMPO
Solución
P = [70(P/A,7%,2) + 35(P/F,7%,2)(P/F,9%,1)
+ 25(P/F,7%,2)(P/F,9%,1)(P/F, 10%,1)](1 000)
P = [70(1.8080) + 35(0.8013) + 25(0.7284)](1 000) = $172 816

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 10. TASAS DE INTERÉS QUE VARÍAN CON EL TIEMPO
Solución
Para determinar una serie anual equivalente, se sustituye el
símbolo A por los valores de utilidad neta en la parte derecha de la
ecuación (P) que se iguala a P = $172 816 y se despeja A. Esta
ecuación toma en cuenta los valores variables i de cada año. La
figura muestra la transformación del diagrama de flujo de efectivo.
[70(1.8080) + 35(0.8013) + 25(0.7284)](1 000) = $172 816
172 816 = A(1.8080) + A(0.8013) + A(0.7284) = A (3.3377)
A = $51 777 anuales

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FIN DE LA PRIMERA
UNIDAD