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SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
DE COLOMBIA Segunda Edición Diciembre de 2016
Conozca los
Mercado de
Valores Colombiano
Agentes del
CARTILLA No. 11
CONOZCA LOS AGENTES DEL
MERCADO DE VALORES COLOMBIANO
Esta cartilla tiene por objeto dar a conocer a los inversionistas
cuáles son los agentes que intervienen en el funcionamiento del
mercado de valores colombiano; el rol que desempeña cada uno
de ellos y su importancia.
b) Concepto de Valor
a) Emisores
b) Proveedores de Infraestructura
I. Bolsa de Valores de Colombia
II. Depósitos Centralizados de Valores
III. Cámara de Riesgo Central de Contraparte
c) Intermediarios de Valores
I. Concepto de intermediación
II. Intermediarios de Valores en Colombia
d) Inversionistas
e) Autoridades
I. Congreso de la República
II. Gobierno Nacional - Ministerio de Hacienda y Crédito Público
III. Superintendencia Financiera de Colombia
IV. Organismos Autorreguladores
MERCADO DE VALORES
a) Qué es el mercado de valores
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b) Concepto de valor
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CONOZCA LOS AGENTES DEL
MERCADO DE VALORES COLOMBIANO
PARTICIPANTES
DEL MERCADO DE VALORES
Bolsa de Valores
EMISOR
PROVEEDORES DE Depósitos de valores
INFRAESTRUCUTRA Cámaras de Riesgo
Calificadoras de
Riesgo
MERCADO
DE VALORES
INVERSIONISTAS INTERMEDIARIO
VIGILADO
VIGILADO Y
AUTORIZADO
a) Emisores
Entidades cooperativas
Los emisores son las entidades que ponen en cir- Entidades sin ánimo de lucro
culación títulos valor bien sean representativos de La nación y entidades públicas descentralizadas
deuda, de propiedad, de tradición o de participación; por servicios y territorialmente
los cuales para el caso colombiano deben inscribirse Los gobiernos extranjeros y las entidades públicas
en el Registro Nacional de Valores y Emisores de la extranjeras
Superintendencia Financiera de Colombia. Podrán Organismos multilaterales de crédito
ser emisores de valores Entidades extranjeras y sucursales de sociedades
extranjeras
Las Sociedades anónimas y de responsabilidad li- Patrimonios autónomos y fondos de inversión co-
mitada lectiva
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Existen dos tipos de emisores: - Otras entidades públicas como el Distrito
Capital, las entidades descentralizadas de orden
De naturaleza pública: Son aquellas entidades nacional, empresas industriales y comerciales
públicas que emiten títulos valor con el objetivo de del Estado o de economía mixta, etc.
financiarse tales como:
De naturaleza privada: Son financieras y empresas
- El Gobierno nacional privadas.
- Las entidades públicas con regímenes especiales Vale la pena destacar que sin importar su natura-
leza (pública o privada) todos los emisores están
- Los Gobiernos extranjeros y organismos multi- sujetos a la vigilancia del estado. Algunos de los
laterales emisores más representativos* en Colombia son:
Grupo
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I. Bolsa de Valores
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http://www.banrep.gov.co/en/contenidos/deposi- to-
central-valores-dcv
III. Cámara de Riesgo Central de Contraparte
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desarrollo de contratos de fiducia mercantil o Compañías de Financiamiento: Las prin-
encargo fiduciario de inversión. cipales actividades son captar recursos me-
diante depósitos a término con el objetivo de
Sociedades Administradoras de Inversión: realizar operaciones activas de crédito y facilitar
se encargan de captar capital privado para admi- la comercialización de bienes y servicios; negociar
nistrar y gestionar estos recursos exclusivamen- títulos valores; comprar y vender títulos; colocar
te en Fondos de Inversión Colectiva y Fondos de mediante comisión obligaciones y acciones emiti-
Capital Privado. das por terceros; y otorgar financiación mediante
letras de cambio, operaciones de arrendamiento
Sociedades Administradoras de Fondos de financiero o leasing, entre otras.
Pensiones y Cesantías: los fondos de pen-
siones y cesantías son patrimonios autónomos Corporaciones Financieras: son entidades
conformados a partir del recaudo de pensiones y financieras que tienen por objeto captar recur-
cesantías de sus aportantes, éstas sociedades sos del público y realizar operaciones activas de
invierten de manera profesional tales recursos en crédito. La particularidad de las corporaciones fi-
valores de renta fija y variable con el fin de ga- nancieras es que sus actividades tienen como
rantizar una rentabilidad mínima a los aportantes. finalidad la creación,reorganización y expansión
de empresas del sector real de la economía.
Entidades Bancarias: los bancos son enti-
dades que tienen por objeto captar recursos de El sector real se puede definir como una agrupación
los depositantes de manera profesional, para co- de actividades económicas dentro de las cuales se en-
locarlos posteriormente, en forma de prestamos cuentran las del sector primario o agropecuario, las del
a posibles deudores, los cuales son evaluados ex- sector secundario o integral y algunas actividades del
haustivamente. sector terciario o de servicios.
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d) Inversionistas
Inversionistas Profesionales
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Así mismo, se considera inversionista profesional si Clientes inversionistas
al momento de su clasificación, cuenta con un pa-
trimonio igual o superior a diez mil (10.000) salarios Se consideran clientes inversionistas todas aquellas
mínimos legales vigentes y si cumple alguna de las personas que no tienen la calidad de inversionista
siguientes condiciones: profesional de acuerdo con los criterios anteriormen-
te mencionados.
Ser titular de un portafolio de inversión de valores
igual o superior a cinco mil (5.000) salarios mí- Todos los intermediarios de valores tienen la obliga-
nimos legales vigentes. Para efectos de determi- ción de clasificar a sus clientes en alguna de las dos
nar el valor de este portafolio, sólo se tienen en categorías mencionadas (Inversionista profesional o
cuenta los valores que estén a nombre del cliente Cliente inversionista), e informales como han sido
en un depósito centralizado de valores autorizado clasificados, así como sus derechos y obligaciones.
por la Superintendencia Financiera de Colombia.
e) Autoridades
Haber realizado directa o indirectamente quin-
ce (15) o más operaciones de enajenación o de La regulación del mercado de valores en Colombia
adquisición de valores, durante un periodo de está a cargo fundamentalmente de tres entidades,
sesenta (60) días calendario, en un tiempo no sin perjuicio de las funciones de regulación adelanta-
superior a los dos años anteriores al momento en das por el Banco de la República enfocadas en man-
que se vaya a realizar la clasificación del cliente. El tener el poder adquisitivo de la moneda:
valor total de estas operaciones debe ser igual o
mayor al equivalente a treinta y cinco mil (35.000) El Congreso de la República.
salarios mínimos mensuales legales vigentes.
El Gobierno Nacional a través del Ministerio de
Además de los criterios mencionados, se consideran Hacienda y Crédito Público
inversionistas profesionales los siguientes:
La Superintendencia Financiera de Colombia
Las personas que tengan vigente la certifica-
ción de profesional del mercado como operador A continuación se describen las principales fun-
otorgada por un organismo autorregulador del ciones de cada una de las autoridades que cuen-
mercado de valores. tan con funciones regulatorias y/o de supervisión en
Los organismos financieros extranjeros y multila- el mercado:
terales.
Las entidades vigiladas por la Superintendencia
Financiera de Colombia.
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La Superintendencia Financiera de Colombia ejerce nacional, que se rige por la Constitución, las normas
la inspección, vigilancia y control sobre los agen- civiles, la ley 964 de 2005 y las normas que la de-
tes que participan en el mercado de valores. sarrollan, por sus estatutos y reglamentos y por los
principios que se aplican a los organismos de auto-
rregulación.
Función normativa
Función de supervisión
Para conocer acerca de la Superintendencia puede Función disciplinaria
consultar su página
web www.superfinanciera.gov.co Adicionalmente, el Autorregulador del Mercado
de Valores de Colombia desarrolla la función de cer-
V. Organismos Autorreguladores tificar los profesionales del mercado como única en-
tidad autorizada para tal fin.
Son entidades de carácter privado que desarrollan
funciones normativas, de supervisión y de discipli-
na con el objeto de contribuir al mantenimiento de
la confianza, integridad y transparencia del merca-
do de valores. Actualmente, el Autorregulador del
Mercado de Valores de Colombia (AMV) es el único
organismo autorregulador en Colombia.
Para conocer acerca de las funciones de AMV y su rol
El cual se constituyó en el año 2006 como una cor- dentro del mercado puede consultar su página web
poración privada sin ánimo de lucro, de carácter www.amvcolombia.org.co
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RECOMENDACIONES PRÁCTICAS
ANTES DE REALIZAR UNA INVERSIÓN
Antes de actuar en el mercado de valores es muy las diferentes modalidades de inversión que se ajus-
importante conocer cuáles son sus derechos. Así, en tan al perfil de riesgo previamente definido.
caso de que se presenten inconvenientes, tendrá
las herramientas necesarias para solucionarlos. Conocer las normas: La entidad deberá infor-
marle sobre todas las normas aplicables al tipo de
Para que lo anterior pueda llevarse a cabo, debe producto que ha escogido, tales como: los impuestos
asegurarse de contar con la información adecuada que se causan, los plazos para el cumplimiento de
para comprender la naturaleza y los riesgos de los las obligaciones, y las garantías que deben otorgar,
diferentes productos que va a adquirir. entre otros.
Algunos de los derechos con los que cuenta son: Hacer valer las órdenes del cliente: A solici-
tud del cliente, la entidad deberá informar sobre los
Hacer preguntas: Indagar sobre todo lo que no diferentes tipos de órdenes que puede impartir (la
conozca y obtener información al momento de hacer orden se entiende como la instrucción que damos a
una inversión. Si no entiende algo debe solici- la entidad para que realice una determinada opera-
tar una nueva explicación. Pregunte sin miedo, ción sobre valores).
ya que las entidades están en la obligación de expli-
carle todos los aspectos de la operación. La voluntad del cliente debe ser respetada en todo
momento, por lo tanto una vez haya comunicado
Conocer las oportunidades de inversión: La una orden a la entidad, ésta debe ejecutarla lo antes
entidad deberá presentar a consideración del cliente posible, en el orden en que haya sido recibida y en
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los términos y condiciones que el cliente haya dis- tiene que pagar el cliente por concepto de operacio-
puesto. La entidad NO puede utilizar el dinero nes sobre valores. Esto incluye el valor que podrá
de sus clientes para invertir en productos cobrar la entidad por concepto de tarifa o de
que ellos no hayan autorizado. margen así como de todos los demás costos. Tenga
absoluta claridad de cómo se obtendrá la tarifa o
Conocer los riesgos: Previa a la escogencia el margen que cobrarán.
del producto en el que va a invertir, es importante
conocer los posibles riesgos que pueden llevar a Conozca las normas que lo protegen: En la
no obtener la ganancia esperada. Debe preguntar y página web de AMV Colombia, www.amvcolombia.
asesorarse sobre los riesgos que podría afrontar para org.co, es posible consultar la Normativa del mer-
tomar la decisión que mejor se ajuste a sus necesi- cado de valores (sección Regulación, subsección
dades. Normatividad del Mercado de Valores), donde podrá
encontrar toda la normatividad del mercado de valo-
Leer previamente el contrato: El contrato debe res, dentro de la cual cabe destacar la siguiente:
ir escrito en español y en letra clara. En todo caso, si
no entiende algo debe exigir que la entidad se lo ex- Ley 964 de 2005
plique antes de firmar. No olvide leer siempre el con- Decreto Único. Del cual es relevante conocer
trato antes de firmarlo, tómese el tiempo necesario la Parte 3 (Fondos de Inversión) y la Parte 7
para ello, ya que una vez firmado se deben cumplir (Funcionamiento del mercado de valores y de-
todas las obligaciones escritas en el mismo y su in- beres de los intermediarios).
cumplimiento puede traer consecuencias negativas. Reglamento de AMV. Del cual es relevante cono-
cer el Libro 2.
Recibir la documentación que pruebe la in-
versión: Una vez se haya realizado la inversión, Ante la más mínima duda o inquietud consulte a la
tiene derecho a que la entidad le entregue o envíe un entidad de la cual es cliente y ante el Defensor del
documento en el que se describa claramente la Consumidor Financiero. Pregunte siempre todo lo
manera como se realizó la inversión, lo cual que desee y tome atenta nota de lo que le informen.
estará garantizando que la voluntad del cliente ha
sido respetada. Si las dudas o inquietudes persisten, acuda inme-
diatamente ante la Superintendencia Financiera de
Hacer valer sus derechos: En caso de incumpli- Colombia o ante el Autorregulador del Mercado
miento de cualquiera de las obligaciones que tiene de Valores de Colombia (AMV) para que le indiquen
la entidad, usted tiene derecho a reclamar o que- el procedimiento para interponer la queja respectiva.
jarse ante la misma, y a poner en conocimiento de
la Superintendencia Financiera de Colombia o de Cualquier inquietud adicional por favor escribanos al
AMV dicho incumplimiento. correo electrónico
educaciónfinanciera@amvcolombia.org.co
Conocer los costos y tarifas: La entidad debe-
rá informarle sobre la totalidad de los costos que
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