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Los escolásticos (Tomás de Aquino y J.D. Scot, s.XIII) contraponen el valor que
es frente al que debe ser (conceptos positivo y normativo).
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abundancia, riqueza en la información y en los conocimientos. Los bienes pueden
ser limitados, pero no la información y el conocimiento que crecen con su
aplicación.
St
•
0 t t
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El tiempo de espera relaciona dos sucesos mediante un intervalo temporal (el
diferimiento entre ellos). Simbolizando por T la magnitud escalar que lo formaliza,
el diferimiento entre dos sucesos S’t’ y S t, extensión del intervalo (t, t’), resulta
medido por el número T= t’-t , en su carácter cardinal,
St T S’ t’
• •
0 t t’ t
3. La medida monetaria
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4. La liquidez: su medida
T ∈ R+
5. El valor financiero
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magnitud compleja binaria, cuya representación formal (C,T) denominamos capital
financiero. Siendo (C,T) un capital financiero, de cuantía monetaria C y diferimiento
T, la representación cartesiana es
(C,T)
•
0 T
C
0 • T
T
6. La agregación financiera
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soslayar la determinación del valor financiero del conjunto de capitales, y del
patrimonio que representa, reduciendo su valoración al contable. Ilustrémoslo con un
Balance empresarial, muy sintético,
ACTIVO PASIVO
INMOVILIZADO .. 2.000.000 CAPITAL .............. 1.500.000
CIRCULANTE ..... 500.000 ACREEDORES L/P 1.000.000
DEUDORES ....... 150.000 ACREEDORES C/P 175.000
TESORERÍA ....... 50.000 ACCTAS. POR DIV. 25.000
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Tal sustitución financieramente equivalente permite definir el valor financiero
del agregado mediante la suma de capitales equivalentes equidiferidos, obviándose
de este modo la principal dificultad de la definición de la liquidez del agregado.
Cuando el equidiferimiento se produce con diferimiento cero, se determina el
llamado valor financiero actual.
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diferimiento financiero medio para el agregado, descriptivo, con este carácter, como
momento central de la dispersión de diferimientos que integran los elementos
agregados. La propiedad financiera que debe acompañar y determinar tal
diferimiento medio es la equivalencia financiera de la suma con el conjunto
agregado, es decir, la suma financiera debe reflejar el valor financiero del conjunto
agregado.
{(Cr,Tr)}; r=1,2,..n
y definida la ley financiera del mercado por el factor financiero f(T,T’), el diferimiento
financiero medio, simbolizado T0 ,debe cumplir la ecuación
Σ Cr.f(Tr.T0) = ΣCr
{(Cr,Tr)} ∼ (ΣCr,T0)
Σ{(Cr,Tr)}=(ΣCr,T0)
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resultado de desviación entre los diferimientos medios del Activo y el Pasivo, siendo
el plazo financiero medio, t = T0 -T’0, la medida del desequilibrio financiero existente
en el balance en relación con su liquidez.
Input: (C,T)
output: (C’,T’)
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Tanto en unas como en otras, no siendo los capitales que muestran el valor
financiero del input y del output equidiferidos, es decir, no siendo las operaciones ni
al contado, ni sobre futuros, las cuantías monetarias respectivas no coinciden,
tampoco sus diferimientos. La diferencia entre cuantías es el interés si se trata de
una OFF, y es el rendimiento bruto si es una OFI. La desviación entre los
diferimientos es el plazo de la operación en todo caso.
En las operaciones simples el plazo está bien definido por los diferimientos de
los elementos objeto de las transacciones.
t = T’-T
No así en las operaciones complejas, en las que las transacciones suponen una
pluralidad de entregas (outputs) en diferentes momentos Tr, unidas a otra pluralidad
de ingresos, también en otros distintos momentos Ts (distribuciones temporales de
los diferimientos). Es nuevamente la reducción financiera del input y del output la
que permite salvar tan difícil escollo (límite final del análisis financiero y causa de la
TIR). En efecto, sustituidos los conjuntos de capitales input y output por sus sumas,
financieramente equivalentes, se produce la reducción financiera de la operación
compleja en otra simple, financieramente equivalente,
Input: (Cr,T0)
output: (C’s,T’0)
t 0= T’0 –T0
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