SOCIEDADES MERCANTILES

1. NOMBRE COLECTIVO (SE LE AÑADIRAN LAS PALABRAS Y COMPAÑÍA)

2. COMANDITA SIMPLE (SOCEDAD EN COMANDITA O S. EN C.)
3. RESPONSABILIDAD LIMITADA (SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA O S. DE R. L.)
4. ANONIMA (SOCIDAD ANONIMA O S. A.)
5. COMANDITA POR ACCIONES (SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIONES O S. EN C. POR A.)
6. COOPERATIVAS (DE PRODUCTORES, DE DISTRIBUCION Y CONSUMO DE BIENES Y SERVICIOS)
SERVICIOS)
CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CIRCULANTE - PASIVO CIRCULANTE

EJEMPLO:
CAPITAL DE TRABAJO = 300000-200000
= 100000 ES ACTIVO CIRCUNLANTE PERO EL CT ES COMO SI FUESE ACTIVO FIJO

CAPITAL DE TRABAJO = TRES MESES DE MANO DE OBRA (DIRECTA, INDIRECTA Y GASTOS) + MATERIA PRIMA
(APROXIMADAMENTE)
ES COMO SI FUESE ACTIVO FIJO

Y GASTOS) + MATERIA PRIMA

 EVALUACION
CAPITAL DE TRABAJO ECONOMICA

ACTIVOS TANGIBLES
TERRENOS
EDIFICIOS
MAQUINARIA
+ DADOS, TROQUELES
COMPUTADORAS EVALUACION
AUTOMOVILES CONTABLE
MOVILIARIO Y OFICINA

ACTIVOS INTANGIBLES
CARGOS DIFERIDOS
EROGACIONES POR PREOPERATIVOS
REGALIAS
 CAPITAL DE TRABAJO
INVERSION ACTIVOS TANGIBLES
+ ACTIVOS INTANGIBLES
INGRESOS XXX
COSTOS Y GASTOS XXX
VALOR DE RECUPERACION XXX
= XXX
FLUJO DE EFECTIVO

INTERESES
TABLA DE AMORTIZACION + PAGO
ABONO

DEPRECIACION DEL COSTO DE VENTA

DEPRECIACION DEL GASTO DE ADMINISTRACION, VENTA Y DISTRIBUCION
+
GASTOS FINANCIEROS (LARGO PLAZO Y CORTO PLAZO)
FACTORES Y SIMBOLOS DE INTERES COMPUESTO (NO, INTERES SIMPLE)

PARA FACTOR
ENCONTRAR: DADO: POR MULTIPLICAR:
DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO

F= P* (1+i)^N
P= F* (1+i)^-N PRESENTE

A= P* (i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1)
P= A* ((1+i)^N - 1) / (i*(1+i)^N)

F= A* ((1+i)^N - 1) / i
A= F* i / ((1+i)^N - 1)
SIGNIFICADO, TEXTUAL DE:

P: VALOR PRESENTE F: VALOR FUTURO A:

CREDITO PAGO UNICO
INVERSION INTERES UNICO
PRESTAMO VALOR DE RECUPERACION
DIFERENCIAS ABONO UNICO
ETC. DIFERENCIAS
ETC.

A = P* ((i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1)) A= P* (i*(1+i)^N)

P=A* (((1+i)^N - 1) / (i*(1+i)^N)) (ANUALIDAD) (PRESENTE) ((1+i)^N - 1)

INTERES SIMPLE VS INTERES COMPUESTO

NO DEBEN CONFUNDIRSE, LA CANTIDAD DEL PAGO Y EL CREDITO,
PORQUE DEPENDEN DEL DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO
(ARRIBA EN POSITIVO Y A BAJO SERA NEGATIVO)
 +
- PAGO = CREDITO * ( 1 + TASA ) ^
+N
SIN EMBARGO, ESTAS CANTIDADES FUERON CALCULADAS
Ó POR EL PUNTO DE VISTA DE LA EMPRESA O EL CLIENTE …
+ CREDITO = - PAGO * ( 1 + TASA ) ^ -N EL SEGUNDO PUNTO DE VISTA, ES LA DEL BANCO O
INSTITUCION FINANCIERA
Y LA CANTIDAD DEL EXPONENTE, SERA POSITIVO A LA DERECHA (ESTO ES FUNCION DEL TIEMPO);
Y NEGATIVO A LA IZQUIERDA (ESTO ES FUNCION DEL TIEMPO)
FLUJO DE EFECTIVO

i
TASA ( )

AÑOS (N)
ANUALIDAD

FUTURO

VALOR ANUAL
SERIE UNIFORME
PAGOS
INTERESES
ABONOS
ETC. EL INICIO DEL
AÑO 1
O, EL FINAL DEL
AÑO "CERO"
PRESENTE = TASA =

0 N

¿ CUAL ES EL MES CLAVE 1 ANUALIDAD = 10

F1=P+P*i

F1=P*(1+i)
S FUERON CALCULADAS F2=(P*(1+i))+(P*(1+i))*i
PRESA O EL CLIENTE … F2=(P*(1+i))*(1+i)
LA DEL BANCO O F2=P*(1+i)^2

FN=P*(1+i)^N
UNIDAD I A. VALOR DEL DINERO ... A TRAVÉS DEL TIEMPO
I. Fundamentos básicos de Ingeniería Económica
PRÉSTAMO $ 1,000,000 PAGO (1)
(crédito en el año 0)
TASA (ANUAL) 10.00%
AÑOS 1

AÑO SDO INICIAL INTERESES SDO FINAL

CREDITO (0) $ 4,000,000 PAGO (6) $ 2,000,000

CREDITO (3) $ 5,000,000 PAGO (9) $ 3,000,000

TASA (ANUAL) 12.95%

AÑOS 12 PAGO (12)
TABLA DE AMORTIZACIÓN
AÑOS SLD INICIAL INTERESES SLD FINAL
 EL SLD FINAL … ES CER

EL BANCO NOS ESTA PRESTANDO 2 CREDITOS, CUAL ES EL PAGO EN 10 MESES

CREDITO (0) $ 700,000 PAGO (3) $ 200,000
CREDITO (6) $ 800,000 PAGO (12) $ 300,000
PAGO (5) $ 400,000
TASA (MENSUAL 1.58%
MESES 12 PAGO (10)
TABLA DE AMORTIZACIÓN
MESES SLD INICIAL INTERESES SLD FINAL
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

UN INVERSIONISTA OBTIENE 3 CRÉDITOS DEL BANCO, PARA UNA CONSTRUCCIÓN ; LOS IRÁ PAG
…. CUAL ES EL CRÉDITO INICIAL (0)
CRÉDITO (3) $ 2,200,000 PAGO (8) $ 3,000,000
CRÉDITO (6) $ 4,500,000 PAGO (12) $ 2,800,000
PAGO (18) $ 4,400,000
TASA 1.75% PAGO (24) $ 3,000,000
MESES 24

CRÉDITO (0)

MESES SLD INICIAL INTERESES SLD FINAL

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
S DEL TIEMPO.

DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO….SEGUN EL B

SEGÚN EL 0 3
BANCO

DÁ UNOS CRÉDITOS 4,000,000 5,000,000

CREDITO (0) CREDITO (3)

RECIBE LOS CREDITOS 4,000,000 5,000,000

SEGÚN EL
CLIENTE 0 3
 EN CUALQUIER TRANSACCIÓN ECONÓMICA SIEMPRE
UN COMPRADOR Y UN VENDEDOR, UN PRESTADOR Y
Y QUE LOS DIAGRAMAS DE FLUJO DE EFECTIVO DE A
D FINAL … ES CERO SON COMO IMÁGENES DE ESPEJO

UCCIÓN ; LOS IRÁ PAGANDO, ASÍ.

EFECTIVO….SEGUN EL BANCO Ó LOS CLIENTES
PAGO (6) ...Y RECIBE LOS PAGOS
PAGO (9)

2,000,000 3,000,000 P12= ¿? $ -

6 9 12

2,000,000 3,000,000 12
...Y ENTREGA LOS PAGOS
P12 =¿? $ -
 ÓN ECONÓMICA SIEMPRE HAY DOS PARTES
DEDOR, UN PRESTADOR Y UN PRESTATARIO, ETC.
FLUJO DE EFECTIVO DE AMBAS PARTICIPANTES
UNIDAD I.A VALOR DEL DINERO A TRAVÉS DEL TIEMPO.
I. Fundamentos básicos de Ingeniería Económica

(P=PRESENTE)

CREDITO (0) $ 5,000,000

TASA 1.50%
MESES 12 P=PRESENTE

PAGOS (1-12)=
(A=UNA SERIE: UNIFORME O ANUALIDAD)
MESES SDO INICIAL INTERESES
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
disminuyendo
CREDITO (0) $ 1,000,000 EL PRESENTE
TASA 1.60% MENSUAL
MESES 12 MESES
PERIODO DE G 2 MESES
(NO HAY PAGOS, PERO SI HAY INTERESES)

CUALES SON LOS PAGOS (O LA SERIE UNIFORME), DEL TRES A

PAGOS (3-12) =
MESES SDO INICIAL INTERESES
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

A = P* ((i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1))
P = A* ((1+i)^N - 1) / (i*(1+i)^N)
CREDITO (0) $ 3,000,000
CREDITO (6) $ 6,000,000

TASA 1.12%
MESES 24
PERIODO DE G 3
(NO HAY PAGOS, PERO SI HAY INTERESES)
TABLA DE AMORTIZACION
MESES SDO INICIAL INTERESES
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
 19
20
21
22
23
24

CON LAS FORMULAS …

F= A* ((1+i)^N - 1) / i
A= F* i / ((1+i)^N - 1)
TAREA
CUAL ES, UN CAMINO DIFERENTE:
CREDITO (0) 4,000,000
CREDITO (6) 8,000,000
CREDITO (12) 2,000,000
TASA 1.40%
MESES 24
PERIODO DE G 2 meses
(NO HAY PAGOS, PERO SI HAY INTERESES)
MESES SDO INICIAL INTERESES
0
1
2
3
4
5
6
 7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24

TAREA
F= A* ((1+i)^N - 1) / i
A= F* i / ((1+i)^N - 1)
CREDITO (0) 6,000,000
CREDITO (4) 3,000,000

CREDITO (12)
TASA 1.30%
MESES 24
PERIODO DE G 2
(NO HAY PAGOS, PERO SI HAY INTERESES)

TABLA DE AMORTIZACIÓN
MESES SDO INICIAL INTERESES
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
 F= A* ((1+i)^N - 1) / i
A= F* i / ((1+i)^N - 1)

TAREA
LOS ARQUITECTOS DURANTE EL PROYECTO DE UNA UNIDAD H
CREDITO (0) $ 10,000,000
CREDITO (6) $ 30,000,000
CREDITO (12) $ 40,000,000
CREDITO (28) $ 20,000,000
TASA 1.14%
MESES 36

PERIODO (MES 10
DE GRACIA
MESES SDO INICIAL INTERESES
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
 11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36

F= A* ((1+i)^N - 1) / i
 A= F* i / ((1+i)^N - 1)

CREDITO REFACCIONARIO: ES UN DINERO QUE UTILIZARAN DE

LOS INGENIEROS DURANTE EL PROYECTO DE UNA PLANTA. FA
QUE ES LA FASE, MAS COSTOSA DE LA INVERSION
TAREA
CREDITO (0) $ 15,000,000
CREDITO (6)
CREDITO (16) $ 20,000,000

TASA 1.24%
MESES 36
PERIODO 6
DE GRACIA
MESES SDO INICIAL INTERESES
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
 13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36

F= A* ((1+i)^N - 1) / i
A= F* i / ((1+i)^N - 1)
CREDITO DE AVIO O DE AVILITACION: ES UN DINERO QUE UTILIZ
LOS INGENIEROS, DURANTE LA OPERACIÓN DE UNA PLANTA.
CREDITO (0) 4,000,000
CREDITO (3) 5,000,000
CREDITO (6) 6,000,000
CREDITO (9) 6,000,000

TASA 1.44%
MESES 18
PERIODO DE G 1

MESES SDO INICIAL INTERESES

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
 16
17
18

TAREA
UN BANCO NOS DA 5 CREDITOS
CREDITO (0) 10,000,000
CREDITO (5) 15,000,000
CREDITO (10) 12,000,000
CREDITO (25) 35,000,000

CREDITO (15)

TASA 1.01%
MESES 36
PERIODO DE G 4

MESES SDO INICIAL INTERESES

0
1
2
3
4
5
6
7
8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
CREDITO DE AVIO O DE AVILITACION: ES UN DINERO QUE UTILIZ
LOS INGENIEROS, DURANTE LA OPERACIÓN DE UNA PLANTA.
CREDITO (0) 20,000,000
CREDITO (5) 20,000,000
CREDITO (10) 20,000,000
CREDITO (15) 20,000,000
CREDITO (25) 20,000,000

TASA 1.11%
MESES 36
PERIODO DE G 2

MESES SDO INICIAL INTERESES

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36

LA FORMA DE SABER QUE LOS RESULTADOS SON

 1o LA TABLA DE AMORTINAZACIÓN S
ES MAS IMPORTANTE … CONOCER QUE
2o QUE EL SALDO FINAL SEA " CERO
3o QUE LOS, INTERESES + ABONO =
ÉS DEL TIEMPO.
onómica
EL DIAGRAMA ... SEGÚN EL BANCO
INTERESES
1 ABONO
0 N

P = A* ((1+i)^N - 1) / (i*(1+i)^N)
A = P* ((i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1))

ABONO PAGOS SDO FINAL

aumentando constantes
 F = P * (1 + TASA) ^N
EL CREDITO SE PASARA A EL SEGUNDO MES
FUTURO (2)=

A = P* ((i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1))
¿?
UNIFORME), DEL TRES A DOCE MESES:

ABONO PAGOS SDO FINAL

Y VICEVERSA
 PAGOS (12-24) $ 500,000

DIFERENCIAS (3)
PAGOS (4-11) =
E AMORTIZACION
ABONO PAGOS SDO FINAL
 CON LAS FORMULAS …
A = P* ((i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1))
P = A* ((1+i)^N - 1) / (i*(1+i)^N)

PAGOS (3-9) 500,000

PAGOS (13-16) 300,000

(PRESENTE) dif (16) =

PAGOS (17-24)=
TABLA DE AMORTIZACION
ABONO PAGOS SDO FINAL
 A = P* ((i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1))
P = A* ((1+i)^N - 1) / (i*(1+i)^N)
PAGOS (3-9) 600,000
PAGOS (13-16) 300,000
PAGOS (19-24) 500,000
PAGO UNICO (10) 5,000,000
PAGO UNICO (20) 2,000,000
PAGO UNICO (22) 3,000,000
E AMORTIZACIÓN
ABONO PAGOS SDO FINAL
 P = A* ((1+i)^N - 1) / (i*(1+i)^N)
A = P* ((i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1))

ECTO DE UNA UNIDAD HABITACIONAL

PAGOS (11-15) $ 1,500,000
PAGOS (20-23) $ 1,400,000
PAGOS (33-36) $ 8,000,000
PAGO UNICO (15) $ 3,000,000
PAGO UNICO (25) $ 3,000,000
PAGO UNICO (35) $ 3,000,000

DIFERENCIAS
PAGOS (25-30)
ABONO PAGOS SDO FINAL
P = A* ((1+i)^N - 1) / (i*(1+i)^N)
 A = P* ((i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1))

RO QUE UTILIZARAN DE LOS BANCOS,

CTO DE UNA PLANTA. FASE III (CONSTRUCCION E INSTALACION)
INVERSION

PAGOS (7-15) $ 2,000,000

PAGOS (20-23) $ 3,000,000
PAGOS (25-30) $ 5,000,000
PAGOS (33-36) $ 2,000,000
PAGO UNICO (17) $ 4,000,000
PAGO UNICO (28) $ 5,000,000
PAGO UNICO (36) $ 2,000,000

ABONO PAGOS SDO FINAL

- 1) / i P = A* ((1+i)^N - 1) / (i*(1+i)^N)
^N - 1) A = P* ((i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1))
S UN DINERO QUE UTILIZARAN DE LOS BANCOS
ACIÓN DE UNA PLANTA.
PAGOS (2-8) 1,000,000
PAGOS (7-10) 1,300,000
PAGOS (16-18) 1,400,000
PAGO UNICO (8) 500,000
PAGO UNICO (12) 800,000
PAGO UNICO (18) 800,000

(DIF) futuro (15)=

PAGOS (12-15)
ABONO PAGOS SDO FINAL
PAGOS (5-17) 1,000,000
PAGOS (10-15) 3,000,000
PAGOS (20-26) 1,500,000
PAGOS (25-30) 3,700,000
PAGOS (25-34) 6,000,000
PAGO UNICO (6) 4,000,000
PAGO UNICO (19) 4,000,000
PAGO UNICO (28) 3,000,000
PAGO UNICO (33) 3,000,000
PAGO UNICO (36) 1,000,000

ABONO PAGOS SDO FINAL

S UN DINERO QUE UTILIZARAN DE LOS BANCOS
ACIÓN DE UNA PLANTA.
PAGOS (4-15) 2,000,000
PAGOS (10-15) 2,000,000
PAGOS (20-28) 1,300,000
PAGOS (25-30) 3,700,000
PAGOS (28-36) 1,200,000
PAGO UNICO (3) 4,000,000
PAGO UNICO (18) 4,000,000
PAGO UNICO (28) 3,000,000
PAGO UNICO (33) 3,000,000
PAGO UNICO (35) 11,000,000

PAGO UNICO (17)

ABONO PAGOS SDO FINAL

E LOS RESULTADOS SON CORRECTOS
A DE AMORTINAZACIÓN SEA CORRECTA

SALDO FINAL SEA " CERO"

S, INTERESES + ABONO = PAGOS
N EL BANCO
A=ANUALIADA(SE LO PAGA AL BANCO)
O UNA SERIE UNIFORME

1+i)^N)
/((1+i)^N - 1))
A A EL SEGUNDO MES

^N - 1))
 DE OTRAS FORMULAS…
^N - 1)) F= A*
1+i)^N) A= F*

CUAL ES, UN CAMINO DIFERENTE:

CREDITO (0) 4,000,000
CREDITO (6) 8,000,000
CREDITO (12) 2,000,000
TASA 1.40%
MESES 24
PERIODO DE GRA 2

MESES SDO INICIAL

0
1
2
3
4
5
6
 7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24

^N - 1)) F= A*
1+i)^N) A= F*
CREDITO (0) 6000000
CREDITO (4) 3000000

CREDITO (12)
TASA 1.30%
MESES 24
PERIODO DE GRA 2
 (NO HAY PAGOS, PERO SI HAY INTERESES)

MESES SDO INICIAL

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
(los bancos pueden sumar la 23
Con todos los millones que 24
1+i)^N)
^N - 1))
1+i)^N)
^N - 1))

N E INSTALACION)
1+i)^N)
^N - 1))
IVA 16% SDO FINAL + IVA
IVA 16% SDO FINAL + IVA
 ((1+i)^N - 1) / i
i / ((1+i)^N - 1)

ERENTE:
PAGOS (3-9) 500,000
PAGOS (13-16) 300,000

FUTURO=F (24) =
PAGOS (17-24)=

INTERESES ABONO PAGOS SDO FINAL

((1+i)^N - 1) / i A = P* ((i*(1+i)^N)/((1+i)^N - 1))
i / ((1+i)^N - 1) P = A* ((1+i)^N - 1) / (i*(1+i)^N)
PAGOS (3-9) 600000
PAGOS (13-16) 300000
PAGOS (19-24) 500000
PAGO UNICO (10) 5000000
PAGO UNICO (20) 2000000
PAGO UNICO (22) 3000000
HAY INTERESES)

TABLA DE AMORTIZACIÓN
INTERESES ABONO PAGOS SDO FINAL
PRESENTE FUTURO
A=SERIE UNIFORME

PAGO =
16 17 24
(los bancos pueden sumar las cantidades.
Con todos los millones que prestan, se pueden ser millones )
CREDITO REFACCIONARIO: PROYECTO DE UNA PLANTA. FASE III (CONSTRUCCIO
QUE ES LA FASE, MAS COSTOSA DE LA INVERSION. ESTA CUENTA ES CO
CREDITO (0) 50,000,000 PAGOS (6-14)
CREDITO (6) 35,000,000 PAGOS (11-18)
CREDITO (12) 50,000,000 PAGOS (24-34)
CREDITO (18) 20,000,000 PAGOS (28-36)
CREDITO (40) 35,000,000 PAGOS (29-40)
PAGOS (29-46)
TASA 1.33% PAGO UNICO (4)
MESES 48 PAGO UNICO (20)
PERIODO DE GR 3 PAGO UNICO (22)
PAGO UNICO (28)
PAGO UNICO (36)
PAGOS UNICO (48)

DIFERENCIAS
PAGOS (28-33)

MESES SDO INICIAL INTERESES ABONO

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
FASE III (CONSTRUCCION E INSTALACION),
A CUENTA ES CONCENTRADORA (DE OTRAS CUENTAS)
2,000,000
1,500,000
2,000,000
2,500,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
7,000,000
6,500,000
5,000,000
10,000,000
10,000,000

PAGOS SDO FINAL IVA 16% SDO FINAL + IVA

LOS CLIETES: PROYECTO DE CLORO.
UNAS EMPRESAS (PERSONAS MORALES), (HIPOCLORITO)
DECIDEN PONER OTRA EMPRESA. ESTE PROYECTO (LA NUEVA EN MINATITLAN
EMPRESA) FUE FINANCIADO POR LOS BANCOS.
DE AHI QUE LA CUENTA CONCENTRADORA
TERCERO:
CUENTA PAGADORA
INVERLAT .. EN
PRIMERO: MINATITLAN
CLIENTE 1. ESTA EN VERACRUZ
CUENTA RECEPTORA 1 ... ES SEGUNDO:
BANCOMER CUENTA COCENTADORA.
BANAMEX (EN EL D.F.)
CLIENTE 2. ESTA EN CHIHUAHA (QUE MUESTRA LA TABLA
CUENTA RECEPTORA 2 ... ES SERFIN DE AMORTIZACION
PRINCIPAL)
CLIENTE 3. ESTA EN OAXACA
CUENTA RECEPTORA 3 ... ES BANAMEX
 PROYECTO DE CLORO.
(HIPOCLORITO)
EN MINATITLAN

TERCERO:
CUENTA PAGADORA
INVERLAT .. EN
MINATITLAN

ADORA.
L D.F.)
A TABLA
ON