YPF S.A.

es la principal compañía de energía de la Argentina, que opera una cadena totalmente integrada de petróleo y
Julio 2017 gas con posiciones de liderazgo de mercado en todos los negocios de Upstream y Downstream del país. Las operaciones
de Upstream consisten en la exploración, explotación y producción de petróleo crudo, gas natural y gas licuado de
INFOGRAFIA petróleo. Las operaciones de Downstream incluyen la refinación, comercialización, transporte y distribución de crudo y
una amplia gama de productos derivados del petróleo, productos petroquímicos, gas licuado de petróleo y
YPF S.A. biocombustibles. Adicionalmente, la Sociedad participa activamente en los sectores de separación y distribución de gas
natural, y generación de energía eléctrica.
Sector: Energético

YPFD (BCBA) 351.45 7/24/2017 Mkt cap 138.23 MM ARS Fecha IPO 4/14/1999
YPF (NYSE) 20.15 7/24/2017 Beta 1.09 Web http://www.ypf.com
DR ratio 1:1 EPS -72.13 Domicilio Macacha Güemes 515, CABA
Div yield 0.52% Empleados 19,257
Fuente: Thomson Reuters Estaciones de serv. 1,547

Historia Enero 1999 Febrero 2014

1920-1990 Repsol YPF adquiere La República Argentina y
El Estado Argentino 54,914,700 acciones Clase A Repsol llegan a un acuerdo de
tenía el monopolio de
Noviembre 1992 (14.99% del total), que se compensación. La compañía
Ley de Privatización Mayo 2011 acepta u$s5 mil millones en
la industria del petróleo convierten a Clase D.
No. 24.145 establece PEISA ejerce una opción bonos soberanos y retira los
y gas. En junio, Repsol YPF
los procedimientos de compra por el 10% del reclamos judiciales.
YPF fue propiedad del adquiere 82.47% del capital
para la privatización. capital.
Estado Argentino. restante.

Agosto 1989 Julio 1993 Febrero 2008 Mayo 2012

Se promulgan leyes Se completa la oferta Petersen Energía (PEISA) El Congreso argentino aprueba la
para la mundial de 160 millones de adquiere el 14.9% del Ley de Expropiación. Se expropia
desregularización de la acciones Clase D, propiedad capital. En los meses el 51% del capital, declarado de
economía y la del Estado Argentino. La posteriores, PEISA ejerció interés nacional. Se divide entre
privatización de las participación del mismo se una opción y realizó otra Nación y las provincias
compañías estatales. ve reducido al 20%. oferta, alcanzando el productoras de hidrocarburos.
15.46% del capital.

Empresas controladas y relacionadas

RN en millones ARS
YPF (Argentina)
al 31 mar 2017
RN $(3,451)
Resultados intermedios

OPESSA AESA YTEC

(Argentina) 100% (Argentina) (Argentina) 100% YPF Internacional
100% 51%
RN $127 RN $7 RN $22 (Bolivia)

Refinor 50% YPF SP YPF EE 37% Oldelval

100% 100%
(Argentina) (Argentina) (Argentina) (Argentina)
RN $(12) RN $(38) RN $580 RN $8

Profertil 50% MEGA 38% 66.67% 36% OTC

(Argentina)
(Argentina) (Chile)
RN $600
Y-GEN I
(Argentina) OTA
YPF Gas 33.99% CIMSA 100% 36%
(Argentina) (Argentina)
(Argentina)
RN $(25) RN $9
Y-GEN II 66.67%
IDS (Argentina) Oiltanking
YPF Chile 100% 42.85% 30%
(Argentina) (Argentina)
(Chile) RN $215 RN $181
70% Metrogas
69.99% (Argentina)
100% RN $517 33.15% Termap
YPF Brasil CDS 10.24% (Argentina)
(Brasil) (Argentina)
RN $37
RN $305 95%

Eleran YPF Holdings

100% 100% 5% Metroenergía
(España) (Estados Unidos)
(Argentina)
RN $(313)
 INFOGRAFÍA
YPF S.A.

OPESSA (Subsidiaria): Operadora de Estaciones de Servicios S.A. Gestión comercial de estaciones de servicios de propiedad de YPF.
Refinor (Negocio conjunto): Refinería del Norte S.A. Entidad controlada y operada en conjunto con Petrobras Energía S.A. Posee una capacidad de refino de 26.1 kbbl/d.
Profertil (Negocio conjunto) Compañía controlada en conjunto con Agrium Holdco Spain S.L. Es una de las compañías líderes en producción de urea en el Cono Sur.
YPF Gas (Asociada): Fraccionamiento, envasado, distribución y transporte de gas para uso industrial y/o doméstico.
YPF Chile (Subsidiaria): Compraventa de lubricantes y combustibles de aviación y estudio y exploración de hidrocarburos.
YPF Brasil (Subsidiaria): YPF Brasil Comercio Derivado de Petróleo Ltda.
Eleran (Subsidiaria): Inversiones
AESA (Subsidiaria): A-Evangelista S.A. Servicios de ingeniería y construcción.
YPF SP (Subsidiaria): YPF Servicios Petroleros S.A. Servicios de perforación y reparación de pozos.
MEGA (Negocio Conjunto): Separación, fraccionamiento y transporte de de líquidos de gas natural.
CIMSA (Subsidiaria): Compañía de Inversiones Mineras S.A. Exploración, explotación, transformación, administración, almacenamiento y transporte de todo tipo de
minerales, montajes, construcción y operación de instalaciones y estructuras y procesamiento de productos relacionados con la actividad minera.
IDS (Asociada): Inversora Dock Sud S.A. Inversión y financiera.
CDS (Asociada): Central Dock Sud S.A. Generación de energía eléctrica y su coemercialización en bloque.
YPF Holdings (Subsidiaria): Inversión y financiera.
YTEC (Subsidiaria): YPF Tecnología S.A. Investigación y desarrollo, producción y comercialización de tecnologías, conocimientos, bienes y servicios.
YPF EE (Subsidiaria): YPF Energía Eléctrica S.A. Exploración, explotación, industrialización y comercialización de hidrocarburos y generación, transporte y comercialización
de energía eléctrica.
Y-GEN I (Negocio Conjunto): Y-GEN Eléctrica S.R.L. Generación, trasnporte y distribución y comercialización de energía eléctrica a partir de todas las fuentes primarias de
producción, convencionales y renovables.
Y-GEN II (Negocio Conjunto): Y-GEN Eléctrica II S.R.L. Generación, trasnporte y distribución y comercialización de energía eléctrica a partir de todas las fuentes primarias de
producción, convencionales y renovables.
Metrogas (Subsidiaria): Prestación del servicio público de distribución de gas natural.
Metroenergía (Subsidiaria): Provisión de gas natural a industrias, comercios, centrales eléctricas y estaciones GNC.
YPF Internacional (Subsidiaria): Inversión
Oldelval (Asociada): Oleoductos del Valle S.A. Transporte de petróleo por ducto.
OTC (Asociada): Oleoducto Trasandino (Chile) S.A. Transporte de petróleo por ducto.
OTA (Asociada): Oleoducto Trasandino (Argentina) S.A. Transporte de petróleo por ducto.
Oiltanking Ebytem S.A. Transporte y almacenamiento de hidrocarburos.
Termap (Asociada): Terminales Marítimas Patagónicas S.A. Almacenamiento y despacho de petróleo.

40%
Estructura accionaria
30%
Por capital Gobierno
Free Float
Arg. y prov. NYSE
(Clases A + 20%
32.2%
B) Familia Slim 5.08%
0.003% 10%
Gobierno BCBA
Argentino
0% 3.7%
51.00% Lazard Asset Mgmt LLC 7.97%
Free float 1
49.00%
Floating 35.93%
Empleados
(Clase C) Datos al 31 de
0.01% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% marzo 2017
Tipo Ordinaria escritural Acciones Clase A Sólo el Estado Nacional puede ser titular
Valor Nominal $10/acción Acciones Clase B Destinadas originariamente a ser adquiridas por tenedores de Bonos de Consolidación de
Voto 1 por acción Regalías de Gas y Petróleo. Si la acción es adquirida por un tenedor de los citados bonos
Rating Fitch B/AA (Arg) que no fuera una Provincia o el Estado Nacional, se convertirá en acción clase D.
Rating Moody's B3/ N/A (Arg) Acciones Clase C Destinadas originariamente por el Estado Nacional a los empleados de la Sociedad bajo el
Cantidad total de acc. 393,312,793 régimen del Programa de Propiedad Participada de la Ley 23.696. Las acciones clase C no
Clase A 3,764 adquiridas por los empleados de la Sociedad bajo el programa mencionado se convertirán
Clase B 7,624 en acciones clase A. Actualmente se encuentran en poder del Banco Nación, hasta que
Clase C 40,422 resuelvan los juicios por compensación por la privatización de la empresa.
Clase D* 393,260,983 Acciones Clase D Convertidas en tales por transferencia a cualqueir persona de acciones clase A, B o C. Las
Free float 49% mismas no cambiarán de clase por ser eventualmente suscriptas o adquiridas por el Estado
Nacional, las Provincias, otra persona jurídica de carácter público o por personal
*Al 10 de marzo 2017, había aproximadamente 31,835 participante en el Programa de Propiedad Participada.
tenedores de acciones clase D.

Deuda Obligaciones Negociables

P/PN 1.17
En millones ARS 30,000
D/PN 1.27
En pesos 23,642 24,669
25,000 23,212
Obligaciones negociables 32,506 20,952 Datos al 2016
Millones ARS

Préstamos financieros 5,503 20,000

16,747
38,009
En monedas distintas del peso 15,000 Se incluyen obligaciones
Obligaciones negociables 86,675 negociables emitidas por
10,000
Prefinanciación de exportaciones 7,595 5,437 Metrogas, con vencimiento de
Financiación de importaciones 2,295 5,000 $2,698 millones ARS en 2018.
2,046 2,240
Préstamos financieros 11,714 236
108,279 - Datos al 31 de marzo 2017
DEUDA TOTAL 146,288 2017 2018 2019 2020 2021 2023 2024 2025 2028

San Martín 323 Piso 11 C.A.B.A. - Argentina - Te. 4000-1400 - 0810-1222-IOL (465) 2
 INFOGRAFÍA
YPF S.A.

Modelo de negocio
GAS Y ENERGÍA
UPSTREAM Actividades relacionadas a:
Actividades relacionadas a la exploración, • Comercialización de gas natural a terceros
desarrollo y producción de petróleo y gas y al segmento Downstream
natural. Sus ingresos provienen de: • Operación comercial y técnica de las
• Venta del petróleo producido al terminales de regasificación de GNL en
segmento Downstream y marginalmente Bahía Blanca y Escobar
a terceros, • Generación de electricidad tanto
• Venta de gas producido al segmento Gas convencional como renovable
y Energía

ADMINISTRACIÓN DOWNSTREAM
Actividades relacionadas a:
CENTRAL Y OTROS • Refinación de petróleo y producción de
Abarca las actividades restantes no petroquímicos
encuadradas en las otras categorías. • Comercialización de los mismos
Comprende principalmente los gastos y • Logística relativa el transporte de petróleo
activos de la administración central y y gas hacia las refinerías y al transporte y
actividades de construcción. distribución de los productos refinados y
petroquímicos para ser comercializados en
los diferentes canales de ventas.

Upstream - Reservas y Producción

Datos anuales 2016 110 concesiones

23 bloques exploratorios
Cuenca Noroeste
Reservas probadas 33mill. boe
11% líquido Reservas Probadas
89% gas
Producción 7.2 mill. boe/yr
Cuenca Cuyana
Reservas probadas 49mill. boe 1 47% 53%
98% líquido
Cuenca Neuquina 2% gas
Gas Líquidos
Reservas probadas 702 mill. boe Producción 7.5 mill. boe/yr
43% líquido
57% gas Evolución Reservas (Mill. boe)
Producción 143.4 mill. boe/yr
0%
1,400 20%
1,283 40% 60% 80% 100%
1,212 1,226
1,200 1,132 1,083 1,113
1,014 982 1,005 979
1,000
Golfo San Jorge 800
Reservas probadas 267 mill. boe
Cuenca Austral 85% líquido 600
Reservas probadas 61 mill. boe 15% gas 400
16% líquido Producción 44.4 mill. boe/yr
200
84% gas
Producción 8.7 mill. boe/yr -
2010

2011
2007

2008

2009

2012

2013

2014

2015

2016

Producción
Petróleo (kbbl/d) Gas natural (Mm3/d)
256.8 50 46.9 44.9
260 44.2 44.6
249.7 45 41.3 42.4
250 244.9 244.6 244.7 38.1
40 34.2 33.9
240.9 240.9 33.4
35
240 232.3 30
227.4 25
230 222.6
20
220 15
210 10
5
200 0
LTM2017
2009

2014

LTM2017

2010

2011
2008

2010

2011

2012

2013

2015

2016

2008

2009

2012

2013

2014

2015

2016

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 INFOGRAFÍA
YPF S.A.

Downstream
La compañía cuenta con tres complejos industriales de refinería:

l Luján de Cuyo (Mendoza) l La Plata (Bs. As.) l Plaza Huincul (Neuquén)

Capacidad de refinación: 105.5 kbbl/d
Capacidad de conversión: 105.5 kbbl/d
Complejidad de Solomon: 10.8
Es la refinería de mayor conversión del
país.
Capacidad de refinación: 189 kbbl/d
Capacidad de conversión: 118.8 kbbl/d
Complejidad de Solomon: 8.1
Puede procesar todas las variedades de crudo
producidas en el país.
Capacidad de refinación: 25 kbbl/d
Complejidad de Solomon: 1.95
Debido a la baja complejidad de Solomon, el
grado de conversión del producto es bajo. De
este modo, esta refinería sólo produce nafta y
diesel y los residuos son transportados a La
Plata en donde se culmina el proceso.

Productos y Servicios
RETAIL AGRO
Estaciones de servicio: YPF DIRECTO: Canal de venta integral con coberturas en las
• Combustibles: Infinia, Súper, Infinia Diesel, Ultradiesel, zonas agro industriales que llega directamente al productor
Diesel 500 agropecuario. El productor tendrá acceso a diferentes
• Lubricantes: productos y servicios:
Retail Agro
o Para auto: de motor, de transmisión, de • Servicio Capilar
transmisión automático y de motor monogrado • Muestreo del suelo
o Para moto • Asesoramiento técnico
o Para navegación Industrial y • Canje de granos
• Cuidado del auto: Refrigerantes, fluídos para los frenos, otros • Combustibles
cera, aromatizador, renovador con siliconas, etc. • Lubricantes
• Fitosanitarios
• Plásticos y silobolsas
• Fertilizantes

INDUSTRIAL
Aporta energía, insumos y servicios a todos los segmentos Cuenta con servicios especiales de control de flota y
de la industria nacional: asistencia técnica, y distribuye una amplia gama de
• Minería productos:
• Petróleo y gas • Combustibles
• Infraestructura • Lubricantes
• Aviación (Servicio en aeropuertos y a granel) • Carbón
• Mercado Naval • Asfaltos
• Construcción • Parafinas
• Transporte • Derivados

Ingreso total
Datos al 31 diciembre 2016

En millones ARS
No se tienen en cuenta las
ventas intersegmentos

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 INFOGRAFÍA
YPF S.A.

• Las ventas totales en pesos se

Ingreso por ventas incrementaron 34.6% en el 2016,
comparado con el año anterior.
• Las líneas de negocio obtienen ganacias
Ventas Totales Ventas por Segmento por ventas a terceros e intersegmentos.
99% Las ventas a terceros más significativas en
180,000 89% 100% 2016 se dieron en Gas y Energía (89%) y
250,000 70% 163,463
160,000 90%
58% 210,100 80%
Downstream (99%).
60% 140,000
200,000 114,143 70% • La disminución de -2.7% del volumen de

Millones ARS
120,000
60% gas natural vendido a terceros se vió

Variación interanual
156,136 50% 100,000
50% compensado por los mayores precios y por
Millones ARS

150,000 141,942 80,000

34% 35% 40% 40% la aplicación del Programa de Estímulo a la
60,000 24%
16% 30%
40,000 29,726 Inyección Excedente de Gas Natural sobre
30% 20%
100,000 90,113 la producción incremental. Las ventas
20,000 9,750 10%
20%
20% 0 0% registraron un aumento de $14.41 mil

Admin. Y otros
Upstream
millones (+65.5%).

Downstream
Gas y Energía
50,000 67,174
10%
10% • Respecto del segmento minorista, las
- 0% ventas de gas natural aumentaron $2.9 mil
2012 2013 2014 2015 2016 millones (+78%) como consecuencia de una
Ventas (Mill. ARS) Ventas (Var. i.a.) Ingreso por ventas Totales % ventas a terceros
suba promedio del precio de +60.1% y en
los volúmenes de +11.2%.
• El menor volumen de nafta (-1.6%), se vió
compensado por un incremento en los
precios de +34.1% en promedio. De este
Gas Natural - Venta a terceros Downstream - Ventas de subproductos
modo, las ventas aumentaron $11.3 mil
400 millones (+32.3%).
25%
21.8% • Los ingresos por gas oil registraron una
35 350
20% 75.57
suba de $14.3 mil millones (+25.2%),
73.63 72.80
300 74.43 68.74 debido a un aumento promedio de precios
Miles de barriles diarios

25 15% 19.76 19.38 de 30.5%, compensando el menor volúmen

18.77 19.61
250 17.91 31.02 33.04 28.53 despachado (-4.3%)
22.83 23.27
16.45 16.74 17.32 17.47
10% • Respecto del fuel oil, las ventas tuvieron
Mm3/d

15 38.45 37.41 16.66

30.53 37.18 200
33.47 una variación postiva en el mercado
3.4% 5%
5 150 140.81 141.94 141.01 135.00 interno (+36.6%) de $2.6 mil millones. Si
139.21
0%
bien el volúmen vendido descendió -13.7%,
100
-2.7%
éste se vió compensado por un incremento
(5) en el precio de venta de 54.5%.
-5% 50
70.94 78.32 81.39 84.33 82.97
• Las ventas al mercado externo se
-8.8% -
(15) -10% incrementaron $4 mil millones (+33%),
2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016 como consecuencia de subas en los
precios. En 2016, el 92% de las ventas se
Gas natural (Mm3/d) Gas natural Var.i.a. Motonaftas Gas Oil JP1 y Kerosén Fuel Oil GLP Otros registraron en el mercado local y el 8% de
las mismas se llevaron a cabo en el
mercado externo.

Ingreso por mercado Petróleo  Mercado Doméstico (92%)

200,000 193,707 Producción • 77% Precio doméstico (nafta,
180,000
2014 Refino diesel)
160,000 143,851 293 Kbbl/d • 23% Precio internac. (bunker,
126,539 2015
140,000 Compras jet fuel, petroquímicos,
Millones ARS

120,000 2016 (Doméstico) lubricantes)

100,000 52 Kbbl/d  Exportación (8%)
80,000
60,000
40,000
Gas Natural 47% Residencial + GNC
8,298 7,964 4,753 6,142
20,000 6,302 4,175 2,352 2,287 Upstream Mercado
1,808
0 45 mill. m3/d doméstico 28% Plantas de electricidad
Argentina Mercosur y asoc.Resto del mundo Europa
25% Industrial

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 INFOGRAFÍA
YPF S.A.

Costos
• Los gastos de administración aumentaron 28% en
Costos por naturaleza Costos de venta 2016, como consecuencia de las subas en gastos
de personal y de servicios informáticos.
200,000
177,304 • Los gastos de comercialización registraron una
140000 127,075
suba de 37% en el último año, por mayores cargos
120000 150,000 48,760 de transporte, gatos de personal y provisión para
119,537
100000 104,492 deudores, entre otros.

Millones ARS
80000 100,000 33,886 • Los gastos de exploración se incrementaron 28%
Millones ARS

68,571 35,951 por resultados negativos en perforaciones

60000
50,267 127,075 exploratorias.
50,000 26,323
40000 17,974 68,840
85,550 • Las compras de petróleo, gas, biocombustibles y
15,212 42,980 granos a terceros se vieron incrementadas 44%
20000 7,126 32,374
3,155
0
0 en 2016 por los mayores precios, depreciación de
2012 2013 2014 2015 2016 la moneda y aumento de volúmen en algunos
Admin.

Comercial.
Producción

Exploración

Al 31 de
diciembre -50,000 casos.
Producción Compras • Dentro de los costos de producción, la
Inventarios incr. Dif. Conversión depreciación de propiedades, planta y equipos
fueron los que más ponderaron (+34%). En el
Costos de producción más significativos último año se incrementaron 68% debido a las
Deterioro PP&E
mayores inversiones en activos y a la apreciación
50,000 40,000 por su valuación en dólares.
43,077 34,943
35,000 • Las regalías representaron el 13% de los costos de
40,000
producción. Estas aumentaron 43% en 2016,
Millones ARS

30,000 debido a los mayores valores en boca de pozo de

30,000 25,706
68% petróleo y gas.
19,201 25,000
1278%
20,000 • Los salarios, que representaron el 8% de los
10,766 20,000 costos de producción, se incrementaron 35% en el
10,000
7,832
15,000 último año.
0 • En 2016 se registró un incremento de 1278% en el
2012 2013 2014 2015 2016 10,000 deterioro de propiedades, planta y equipos. Las
Depreciación PP&E 5,000 2,535 reservas se estiman como flujos a futuro basadas
en el precio del petróleo. La baja del precio
Regalías, servidumbres y cánones 0 interno del crudo fue lo que motivó este
Salarios y cargas sociales 2015 2016
deterioro.

Resultados
En millones ARS
Antes de depreciaciones y amortizaciones Operativo
70,000 30.5% 35% 30,000 20%
29.2% 27.7% 13.9%
60,000 30% 11.8% 12.4% 15%
20,000 10.6%
21.7% 47,556
50,000 41,412 58,216 25% 10%
18.5% 10,000
40,000 20% 7,903 11,160 19,742 5%
- 16,588
30,000 15% (24,246) 0%
20,000 14,557 16,682 10%
(10,000) -11.5% -5%
10,000 5% (20,000) -10%
- 0% (30,000) -15%
2012 2013 2014 2015 2016 2012 2013 2014 2015 2016
0.22416
EBITDA Ajustado Margen EBITDA EBIT Margen operativo

Resultado Neto
• En 2016, el EBITDA se incrementó 22.42% respecto del año anterior,
15,000 10%
5.8% 5.6% 6.2% totalizando $58,216 millones. El margen de EBITDA registró una suba
10,000 4,426 de 27.7%.
5,000 2.8% 5%
5,079 8,849
3,902
- • El resultado operativo, resultó negativo en 2016, registrando una
(5,000) 2012 2013 2014 2015 2016 0% pérdida de $(24,246) millones. Esto se debió en gran medida a un
(10,000) incremento en las amortizaciones de activos intangibles de 122%
(15,000) (28,379) -5% interanual, de las depreciaciones de 67.7% interanual y de
(20,000) perforaciones exploratorias improductivas de 43.9%.
(25,000) -13.5% -10%
• El deterioro de propiedades, planta y equipos de 1278% en 2016, han
(30,000)
impactado fuertemente en el resultado negativo, el cual resgitró una
(35,000) -15% pérdida de $(28,379).
Resultado Neto Margen neto

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Market Share (Mercado Argentino)

Upstream Acumulado enero a marzo 2017

Extracción de Petróleo Extracción de Gas

Pampa Energía
3% Pluspetrol Otros
Otros 3% 17%
Pluspetrol 18%
4% Pampa YPF
YPF Energía 43%
Chevron 46% 4%
4%
Wintershall
Pan Pan
8%
American Total American
Energy 9% Energy
SINOPEC 20%
5% 16%

Downstream
Procesamiento de crudo Estaciones de servicio
Pampa Otros, 1%
Oil, 4%
Energía, 5%
Others, 27%
YPF, 36%
Axion, 16%

Oil, 6%
Shell, 16%
YPF, 58% Pampa Energía,
6%
Shell, 14%
Axion, 11%

Pampa Nafta Gasoil

Energía, Pampa
5% Energía, 7% Otros, 7%
Otros, 6%

Axion, 15%
Axion, 15%
YPF, YPF, 56%
Shell, 19%
55%
Shell, 15%

Matriz Energética Argentina

2015 (80,000 KTOE) 2025 (100,000 KTOE)
Carbón, 1.90%

Carbón, 1.80% Petróleo,

Petróleo,
23.70% Renovables,
32.60% Renovables,
6.60% 14.40%

Hidroeléctrica,
5.40% Hidroeléctrica,
Gas natural, Gas natural, 4.80%
Nuclear, 2.50% 49.60%
51.10%
Nuclear, 5.60%

Fuente: Ministerio de Energía y Minería

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 INFOGRAFÍA
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Oportunidades
• La extracción puede mejorar su eficiencia a través de la aplicación de
nuevas tecnologías.
• Proyectos estratégicos basados en la explotación de yacimientos no
convencionales, como las formaciones de Vaca Muerta, Lajas y
Mulichinco.
• En apoyo al plan del Gobierno para promover el uso de vehículos
eléctricos e híbridos y luego de aprobado el decreto 331 de reducción de
derechos de importación de estos vehículos, YPF comenzó con la
instalación de 220 cargadores eléctricos en sus estaciones de servicios. La
comercialización de recarga energética se demorará algunos meses
debido a que aún no se encuentra regulada. Pese a encontrarse en una
fase prematura, este producto constituye una gran oportunidad.
• La compañía desarrolló un parque eólico en Comodoro Rivadavia de 50
MW, ampliables a 100MW. Si bien se encuentra en una etapa inicial, este
proyecto se alinea a los requerimientos de la Ley 27.191 que fomenta el
uso de fuentes renovables de energía, en donde las compañías
generadoras de energía deberá, abastacerse al menos un 8% a través de
las mismas.
Riesgos
• Los costos e ingresos están altamente correlacionados con el precio del petróleo y
gas.
• Debido a que la República Argentina es poseedora del 51% del capital accionario,
la compañía está sujeta a riesgo político.
• La mayor parte de las operaciones, propiedades y clientes se encuentran en
Argentina, razón por la cual la compañía depende en gran medida de la coyuntura
macroeconómica del país.
• Al tratarse de una actividad altamente regulada, existen riesgos respecto de
precios regulados y las concesiones obtenidas.
• El tipo de cambio, así como las regulaciones e impuestos en las exportaciones e
importaciones pueden afectar la actividad de la empresa.
• La coyuntura internacional y la percepción de los inversores respecto de los
mercados emergentes y en especial de Argentina, pueden determinar la capacidad
y condiciones de acceso al financiamiento en el mercado de capitales.
• Debido al envejecimiento de los yacimientos, las reservas y producción pueden
verse disminuidas en caso de no lograr reemplazarlos.
• Las reservas de gas y petróleo son estimaciones geológicas, las cuales pueden
requerir de numerosas revisiones periódicas o resultar incorrectas, generando
deterioro en los activos.
• Riesgo legal, demandas y juicios.
• Riesgo operativo como consecuencia de protestas gremiales.
• Riesgos de impacto ambiental negativo, consecuencias económicas.

Cinco fuerzas de Porter

Poder de la empresa de acuerdo a las
fuerzas de Porter Dentro del segmento retail, el poder de
negociación de los clientes fuera de las áreas Las uniones gremiales gozan de alto
0 10 urbanas es muy pequeño debido a que la
MENOS poder de MÁS poder de la empresa poder de negociación, ya que tienen la
presencia de YPF es prácticamente monopólica. capacidad de frenar la operación en
la empresa
La situación es similar en el segmento agro en los los yacimientos. A su vez, se requiere
combustibles. de personal especializado para la
Actualmente la matriz energética implemetación de los proyectos y
argentina está compuesta en más de un llevar a cabo la actividad, tanto a nivel
83% por la energía fósil, motivo por el
Poder de negociación de los ejecutivo como en el equipo de
cual los sustitutos no reperesentan una clientes ingenieros y operarios, hecho que le
10
amenaza para el negocio de YPF. quita poder de negociación a la
Respecto de las renovables, de acuerdo empresa. La compañía lleva a cabo sus
al plan del Ministerio de Energía, éstas 5 actividades a través de proveedores
Poder de negociación de los
se incrementarían de un actual 6.6% a Sustitutos privados y estatales. Respecto de
14.4%. La compañía se encuentra en la proveedores
estos últimos, al 31 de diciembre 2016
etapa inicial de un parque eólico, 0
se computaban $10.9 mil millones de
actualmente destinado para consumo cuentas por cobrar provenientes del
propio. Si bien se prevee que la energía Programa de Estímulo de Inyección
nuclear se duplique para el 2025, ésta Excedente de Gas Natural. A la misma
no representa una amenaza por su baja Competencia entre
Barreras de entrada fecha, también se registraban $3.78
participación al igual que la empresas
mil millones de saldo a favor con
hidroeléctrica y el carbón.
CAMMESA por la provisión de fuel oil
y gas natural y generación de energía
eléctrica.
YPF integra verticalmente toda la cadena
de industria petrolera (Downstream y
Upstream). Debido a que se trata, a su vez, YPF lidera el mercado argentino tanto en el segmento upstream
de una industria que require de muchos como downstream. Dentro de la extracción, su competidor más
conocimientos técnicos y que la escala de importante es Pan American Energy con un 20% y 16% en
las inversiones implica financiamiento de petróelo y gas respectivamente, lejos del 46% y 43% de YPF.
gran magnitud, las barreras de entradas a Respecto del procesamiento de crudo, la compañía con un 58%,
esta industria son muy elevadas. lleva la delantera frente a Shell (16%) y Axion (16%). La situación
Adicionalmente, se trata de una industria es muy similar si se analizan la nafta y el gasoil vendido. La
muy regulada, que require de concesiones petrolera estatal también aventaja a sus competidoras en
y aprobaciones para poder operar. cantidad de estaciones de servicio, en donde el mercado se
encuentra muy atomizado en los centros urbanos, y la empresa
tiene casi el monopolio en el interior del país. Respecto de los
fertilizantes para el agro, el mercado se encuentra dividido en
pocas empresas. En cuanto a los agroquímicos, como el glifosato,
Monsanto lidera el mercado .

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Hechos Relevantes
7 Junio 2017 - Demanda Eton Park
Las sociedades Eton Park Capital Management, L.P., Eton Park Master Fund, LTD. e Eton Park Fund, L.P han presentado una demanda en la Corte
de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito Sur de New York, expediente bajo N°16 CV 8569 contra la República Argentina e YPF S.A. Eton Park -ex accionista de YPF-
demanda por cuestiones vinculadas a la expropiación de la participación mayoritaria de Repsol en YPF. La Sociedad rechaza categóricamente los reclamos formulados en la
demanda.

29 Junio 2017 - Aprobación de pago de dividendo

El Directorio de la Sociedad en su reunión celebrada el día 8 de junio de 2017, resolvió el pago de un dividendo de $1,8204 por acción o ADR sin distinción de clases
accionarias.

9 Julio 2017 - Suspensión del pago de dividendo

La compañía decidió la suspención del pago de dividendo por tiempo indeterminado debido a cláusulas de ciertas obligaciones negociables que impiden la distribución de
ganancias frente a resultados negativos.

Directorio
Nombre Puesto Representante de Condición
Miguel Ángel Gutiérrez Director y Presidente Clase D Independiente
Roberto Luis Monti Director Clase D Independiente
Norberto Alfredo Bruno Director Clase D Independiente
Néstor José Di Pierro Director Clase D Independiente
Juan Franco Donnini Director Clase D Independiente
Gabriel Alejandro Fidel (3) Director Clase D Independiente
Juan Carlos Abud Director Clase D Independiente
Carlos Alberto Felices Director Clase D Independiente
Daniel Gustavo Montamat Director Clase D Independiente
Fabián Jorge Rodríguez Simón Director Clase D Independiente
Inés María Leopoldo Director Clase D Independiente
Daniel Alberto Kokogian (2) Director Clase D No indep.
Octavio Oscar Frigerio Director Clase D Independiente
Luis Augusto Domenech Director Clase D Independiente
Emilio José Apud (1) Director Clase A Independiente
Gerardo Damián Canseco (2) Director Suplente ClaseD No indep.
Alejandro Rodrigo Monteiro Director Suplente ClaseD Independiente
Luis Gustavo Villegas Director Suplente ClaseD Independiente
Lucio Mario Tamburo Director Suplente ClaseD Independiente
Miguel Lisandro Nieri(4) Director Suplente ClaseD Independiente
Santiago Matínez Tanoira Director Suplente ClaseD Independiente
Daniel Cristián González Casartelli (2) Director Suplente y CFO ClaseD No indep.
Marcos Miguel Browne Director Suplente ClaseD No indep.
Carlos Alberto Alfonsi (2) Director Suplente y Vice Pdte. ClaseD No indep.
Ejec. Downstream
Fernando Raúl Dasso Director Suplente y Vice Pdte. ClaseD No indep.
RR.HH.
Fernando Pablo Giliberti Director Suplente y Vice Pdte. ClaseD No indep.
Supply Chain

(1) Representante de la clase A

(2) Poseen menos de 1% de la clase D, al 10 marzo 2017
(3) Designado por la Comisión Fiscalizadora el 29 de marzo 2017 , en reemplazo de Enrique Andrés Vaquipe, quien reunció por motivos personales.
(4) Designado por la Comisión Fiscalizadora el 29 de marzo 2017, en reemplazo de Pedro Martín Kerchner Tomba, quien renunción por motivos personales.

Comisión fiscalizadora
Nombre Cargo Representante de Período
Alejandro Fabián Díaz Síndico titular Clase A Un ejercicio
María Dolores Pujot Síndico titular Clase D Un ejercicio
Raquel Inés Orozco Síndico titular Clase D Un ejercicio
Guillermo Stok Síndico suplente Clase A Un ejercicio
Carlos Manuel Vidal Síndico suplente Clase D Un ejercicio
María Rosa Eckard Síndico suplente Clase D Un ejercicio

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YPF S.A.

Glosario
ADR: American Depositary receipt. Es un instrumento emitido por un banco que representa una acción negociable en un mercado extranjero. En este caso es la forma en la que YPF cot
BCBA: Bolsa de Comercio de Buenos Aires
Beta: Medida de correlación del rendimiento de una acción respecto del mercado.
BOE: Barril equivalente de petróleo
BYMA: Bolsas y Mercados Argentinos
Capacidad de conversión: Es la capacidad de una refinería de transformar las porciones del petróleo más pesadas.
Complejidad de Solomon: Mide la capacidad de conversión de una refinería
Div. Yield (Rendimiento por Dividendos): Dividendos por acción de los últimos 12 meses sobre el precio actual.
D/PN: Deuda Total/Patrimonio neto
DR ratio: Depository Receipt ratio. Es la cantidad de acciones ordinarias en las que un ADR puede ser convertido.
EBIT: Ganancias antes de intereses e impuestos
EBITDA: Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones
EPS (Earnings per share): Ganancia por acción
Free float: Porcentaje del total de acciones que se encuentra en manos de los inversores del mercado.
IPO (Initial Public Offering): Primera oferta pública de acciones
kbbl/d: Miles de barriles diarios
KBOE: Miles de barriles equivalentes de petróleo
KTOE: Kilotonelada equivalente de petróleo
MERVAL: Mercado de Valores de Buenos Aires
Mkt cap: (Capitalización Bursátil): Cantidad de acciones multiplicada por el precio de la acción. Se expresa en miles de millones.
MM: Miles de millones
Mm3/d: Millones de metros cúbicos
NYSE: New York Stock Exchange
P/PN: Precio de la acción/Patrimonio neto por acción
RN: Resultado neto
VN: Valor nominal

Disclaimer
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de los instrumentos financieros mencionados. Por otro lado, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular.

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Alejandro Bianchi, CFA Flavia Matsuda Santiago Anselmi

Gerente de Inversiones Analista Cuantitativo Analista Research
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