¿Qué tan grandes son las ganancias de la inversión extranjera directa?

Durante las décadas de la globalización, flujos de inversión extranjera directa han surgido en
paralelo a impulsos de políticas expansivas.
Esta columna examina si la ganancia agregada de la IED es positiva observando una gran cantidad
de firmas de 30 países europeos. Grandes incrementos en IED no son importantes en el crecimiento
de la productividad del país.
Durante las décadas de globalización los flujos de IED en los mercados emergentes y en los mercados
desarrollados han surgido en paralelo a impulsos de políticas expansivas para incrementar la IED a
expensas de la deuda como la mayor fuente de financiamiento externo.
Esta política pro IED es justificada por los beneficios en el país que las recibe: por ejemplo.
1. Las firmas extranjeras han de transferir nuevas tecnologías y prácticas de administración a
empresas locales establecidas. En particular en el caso de empresas unidas.
2. Las firmas locales pueden ser creadas por trabajadores que hayan sido previamente
empelados por compañías extranjeras, para así hacer una labor de mercado más dinámico
en el que los trabajadores locales aprendan de las firmas extranjeras y subsecuentemente
implementen este conocimiento a las nuevas firmas.
3. Las corporaciones extranjeras requieren una serie de entradas para producir sus productos
y obtendrán algunas de estos insumos localmente dando oportunidades a proveedores de
insumos nacionales para que se lleven a cabo conversaciones y contratos con firmas
extranjeras quienes estarán dispuestas a transferir conocimientos a sus proveedores.
Sin embargo la entrada de firmas extranjeras puede tener efectos en detrimento de la economía
local.
1. La investigación ha dado a conocer que existen “efectos de negocios de robos” donde las
firmas extranjeras ganan mercados porque las firmas locales se retiran del mismo debido a
la intensa competencia.
Esto es probable que pase si las firmas extranjeras y locales compiten en el mismo mercado
donde la categoría de producto es pequeña
2. Las firmas extranjeras pueden competir por recursos, en particular la mano de obra.
Uno puede imaginar una situación en la que un alto número de empleados altamente calificados
se relocalizan a empresas extranjeras atraídos por los altos salarios o mejores condiciones, o
demandan el incremento de salario para quedarse para que las firmas locales terminen peor
que antes de la apertura a la entrada de IE.

EVIDENCIA
El efecto neto de entradas extranjeras es una pregunta empírica y hasta ahora la literatura ha
encontrado resultados conflictivos. En el caso de los países desarrollados hay evidencia de
derrames positivos de firmas extranjeras a compañías locales operando en el mismo sector de
actividad llamados "derrames horizontales". En el caso de los países en desarrollo los resultados
son menos favorables, por ejemplo Aitkeb and Harrison encuentran derrames negativos en
Venezuela.

Estos resultados divergentes para países desarrollados y en desarrollo llevo a los investigadores a
sugerir explicaciones que pueden abarcar los dos casos.
Primero algunos países en desarrollo pueden no tener las condiciones económicas necesarias para
las IED. Estos se pueden beneficiar si alcanzan un determinado nivel de capital humano y de
desarrollo local financiero.

Por ejemplo un herrero local puede no aprender a operar una maquina controlada por
computadora o un software de una compañía puede no funcionar sin fondos iniciales.
Segundo firmas de dueños extranjeros pueden tener un incentivo para ayudar a firmas que
compran sus productos, y en particular firmas que suministran entradas, de esta manera, efectos
positivos de IED puede ser encontrada para tales firmas.

Usando la matriz insumo producto y datos del nivel de la firma de Lituania explica que firmas
locales suministran multinacionales se benefician por su presencia.

NUEVA BUSQUEDA
Tratamos de contestar si la ganancia agregada neta de las IED es positiva usando un panel de
firmas de 30 países europeos. La mayoría de la literatura se enfoca en un solo país.
Hay dos grandes ventajas en considerar esta muestra:
1) resultados de un país pueden ser debido a condiciones especiales en ese país y no se puede
generalizar a otros. En particular la diferencia en los resultados entre los desarrollados y los en
desarrollo requieren un estudio con data armonizada para los dos tipos de países para que se
pueda verificar si las diferencias son debido a diferencias entre esos determinados países y no un
artefacto de sutiles diferencias en la implementación de estudios econométricos.
2) los estudios multipais pueden cubrir potenciales sesgos que al analizar un solo país no
aparecerían. Por ejemplo ciertos sectores pueden tener una alto crecimiento productivo
(telecomunicaciones debido a los recientes avances tecnológicos) y sectores que al mismo tiempo
atraen IED. Este patrón podría resultar en inversión extranjera y crecimiento productivo
correlacionados positivamente, pero esta correlación no reflejaría un impacto causal de IED en
productividad. Usando data de varios países podemos controlar estos patrones de nivel del sector.
Similarmente el alto crecimiento y la inversión de ciertos países que pueden resultar en
potenciales correlaciones espurias, pueden ser tenidas en cuenta por incluir efectos fijos en el año
calendario.

Una de las mayores ventajas de nuestro set de información es la información altamente detallada
acerca de los dueños de las firmas extranjeras. Firmas proveen información del porcentaje de
equidad de los inversores extranjeros. Además información adicional es dada por el tipo de cada
inversor extranjero. En particular es posible identificar a los inversores que son "industriales"
(compañías de extranjeros operando en el sector industrial) y "financieros" (compañías de
extranjeros operando en el sector financiero como bancos, fondos mutuales).

Esta información la utilizamos como control a potenciales causalidades inversas efectos (por
ejemplo es posible que el incremento en empresas de dueños extranjeros son correlativos con la
productividad de la firma incluso si los dueños extranjeros no causan el aumento de la
productividad porque tienden a elegir mejores firmas). Mientras ambos inversores industriales y
financieros buscan firmas con productividad alta para invertir en ellas, conjeturamos que solo la
inversión extranjera industrial trae los cambios necesarios en la producción que pueden llevar a
incrementos productivos.
NUESTROS DESCUBRIMIENTOS
Verificamos que
. Firmas de extranjeros aumenta las posibilidades de que puedan adquirir mas productividad de
firmas locales y tales inversiones están acompañadas de mayores cuotas de mercado

En términos de derrames, podemos clasificar la competición vs el conocimiento de derrames de

mejor manera que en previos trabajos porque la data da una clasificación de las firmas detallada
(el nivel de 4 dígitos, según la clasificación NACE donde la búsqueda era limitada al nivel de 2
dígitos.

Los derrames de competición como externalidades resultan de la presencia de compañías

multinacionales en el mismo sector de actividad de 4 dígitos de firmas de extranjeros. Mientras
identificamos derrames de conocimiento como externalidades resultadas de las firmas de
extranjeros operando en el mismo sector de 2 dígitos pero fuera del sector de 4 dígitos.

Encontramos diferentes resultados para los países desarrollados y los no desarrollados:

. En los desarrollados, las firmas locales sufren de competición en aumento mientras se benefician
de derrames de conocimiento de competidores no directos.
. En los en desarrollo las firmas locales también sufren de competición en aumento pero no se
encuentran beneficios de competidores no directos, parece haber de conocimiento negativos.

Creemos que la competición por los pocos recursos en los a desarrollar pueden explicar esta
discrepancia. Si sólo un limitado numero de, por ejemplo ingenieros, están disponibles y algunos
son contratados por firmas extranjeras, las firmas locales pueden llegar a tener empleados menos
calificados.

Finalmente exploramos heterogeneidad, los efectos de la IED son diferentes para los diferentes
tipos de firmas. Exploramos si los derrames de las firmas locales varían con:
.el involucramiento de las compañías de extranjeros en el target local se miden por el porcentaje
de equidad; y
.el nivel inicial de productividad de firmas locales

No nos parecen interesantes los resultados en el caso de los países en desarrollo donde los efectos
de la competición parecen dominar. Sin embargo hay resultados interesantes en el caso de los
países desarrollados donde las firmas locales sufren el incremento en la competición; a pesar de
esto las firmas locales altamente productivas aumentan la productividad mayormente debido a loa
derrames de conocimiento de compañías extranjeras. Cuanto mas están en juego la propiedad de
estas compañías extranjeras, mas contribuyen al impacto beneficioso para dichas firmas locales.

RESULTADOS AGREGADOS
Habiendo obtenido la estimación del nivel de las firmas, vamos a evaluar el agregado (nivel del
país). Efectos netos del IED:
.nuestras estimaciones implican que incluso el largo incremento de las IED no son importantes
para el incremento productivo de un nivel país.
Por ejemplo, duplicando el IED de sus niveles de resultados actuales del crecimiento productico de
aproximadamente 0,01% en países desarrollado, y una baja de 0,01% en los países en desarrollo.
Estos números incorporan efectos directos y efecto derrame.
Es importante mencionar que incluso si no encontramos un importante agregado total de los
efectos de la productividad de los IED, nuestro estudio es silencioso acerca de otros efectos
potenciales de las IED. Por ejemplo los IED pueden generar empleo, proveer capital y mejorar el
Riesgo compartido y suavización del consumo. IED pueden generar una competitividad sana en el
mercado laboral y pueden tener un crecimiento indirecto al impactar en políticas estructurales.