ESCUELA: INSTITUTO TECNOLÓGICO DE LERMA

MATERIA: ADMINISTRACION FINANCIERA 2

DOCENTE: MARIO JAVIER FAJARDO

ALUMNO: OSORIO REYES CARLOS DANIEL DE JESÚS

UNIDAD 5

ACTIVIDAD: REPORTE DE INVESTIGACIÓN UNIDAD 5

CICLO ESCOLAR: JULIO 2019- CURSO DE VERANO

5. Técnicas de evaluación de presupuestos de capital para la toma de
decisiones de inversión.

Dado que las decisiones sobre presupuestos de capital son tan importantes es
necesario tener la mayor confianza posible respecto a que la decisión se está
tomando es la correcta. Con este propósito se han desarrollado una serie de
técnicas de evaluación de proyectos que permiten considerar diferentes aspectos
de dichos proyectos. En las siguientes secciones se presentan dichas técnicas, sus
criterios de evaluación, así como las cualidades e inconvenientes de cada una de
ellas que deben tenerse en cuenta para tomar una mejor decisión de inversión.

5.1 Periodo de recuperación de la inversión.

Se define como el número esperado de tiempo que se requiere para recuperar una
inversión original (el costo del activo), es decir, es la cantidad de periodos que han
de transcurrir para que la acumulación de los flujos de efectivo iguale a la inversión
inicial. Es el método más sencillo y formal, y el más antiguo utilizado para evaluar
los proyectos de presupuesto de capital. Para calcular el periodo de recuperación
en un proyecto, sólo debemos añadir los flujos de efectivo esperados de cada año
hasta que se recupere el monto inicialmente invertido en el proyecto.
El periodo de recuperación de la inversión - PRI - es uno de los métodos que en el
corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus
proyectos de inversión. Por su facilidad de cálculo y aplicación, el Periodo de
Recuperación de la Inversión es considerado un indicador que mide tanto la liquidez
del proyecto como también el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en
el corto plazo.
Es importante anotar que este indicador es un instrumento financiero que al igual
que el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno, permite optimizar el
proceso de toma de decisiones.
¿En qué consiste el PRI? Es un instrumento que permite medir el plazo de tiempo
que se requiere para que los flujos netos de efectivo de una inversión recuperen su
costo o inversión inicial.
¿CUAL ES EL TIEMPO EXACTO PARA RECUPERAR LA INVERSIÓN?
Para analizar correctamente el tiempo exacto para la recuperación de la inversión,
es importante identificar la unidad de tiempo utilizada en la proyección de los flujos
netos de efectivo. Esta unidad de tiempo puede darse en días, semanas, meses o
años.
5.2 Método del valor presente.

El VPN de un proyecto de inversión no es otra cosa que su valor medido en dinero

de hoy, o expresado de otra manera, es el equivalente en pesos actuales de todos
los ingresos y egresos de un proyecto.
El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar
proyectos de inversión a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si
una inversión cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión. El
Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversión puede incrementar o
reducir el valor de las Pymes. Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo,
negativo o continuar igual. Si es positivo significará que el valor de la firma tendrá
un incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto. Si es negativo quiere
decir que la firma reducirá su riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el resultado
del VPN es cero, la empresa no modificará el monto de su valor.
Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las
siguientes variables:
La inversión inicial previa, las inversiones durante la operación, los flujos netos de
efectivo, la tasa de descuento y el número de periodos que dure el proyecto.
Perfiles de VPN
El VPN de un proyecto de inversión y el costo de capital se comportan de un modo
inverso y a medida que el costo de capital sube el VPN disminuye y, al contrario.
Por este motivo, las empresas desean mantener su costo de capital al mínimo
posible, ya que esto les permite tener un mayor número de proyectos rentables y,
con ello, incrementar su valor.
El comportamiento del costo de capital se puede observar con mayor claridad de un
modo gráfico a través de lo que se conoce como perfil de VPN. El perfil de VPN del
proyecto que hemos venido ilustrando del proyecto de Ensamblados del Norte se
muestra en la Figura 5–2.
Tasa Interna de Rendimiento
La tasa interna de rendimiento (TIR) es el rendimiento porcentual anual que
proporcionan los recursos invertidos en un proyecto. En el Capítulo 4 se explica la
forma en la que se calcula el rendimiento al vencimiento (RAV) de una obligación,
esto es, la tasa esperada de rendimiento esperada de la obligación; la TIR es un
concepto análogo al de RAV. De un modo más formal se puede definir a la TIR
como la tasa de rendimiento (o de descuento) que hace que el VPN sea igual a $0.
5.3 Método del valor anual.

Este método consiste en convertir en una Anualidad con pagos iguales todos los
ingresos y gastos que ocurren durante un período. Cuando dicha anualidad es
positiva, entonces es recomendable que el proyecto sea aceptado.
El método se utiliza comúnmente para comparar alternativas. El VAE significa que
todos los ingresos y desembolsos (irregulares y uniformes) son convertidos en una
cantidad uniforme anual equivalente, que es la misma cada período.
En muchos estudios de ingeniería económica, el método del VA es el más
recomendable cuando se le compara con el VP, el VF ya que él VA es el valor anual
uniforme equivalente de todos los ingresos y desembolsos, estimados durante el
ciclo de vida del proyecto o alternativa, cualquier persona familiarizada con pagos
anuales, es decir, unidades monetarias anuales, puede entender con facilidad el
concepto de VA. Él VA, que posee la misma interpretación económica que el valor
A utilizado hasta ahora, es el equivalente de los valores VP y VF en la TMAR para
n años. Los tres valores se pueden calcular fácilmente, uno a partir del otro, por
medio de la fórmula:

Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA, este
valor se aplica a cada año del ciclo de vida y para cada ciclo de vida adicional. De
hecho, una ventaja de interpretación y de cálculo radica en que El VA debe
calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo tanto, no es necesario
emplear el MCM de las vidas, como en el caso de los análisis del VP y del VF.
Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se establecen los
siguientes supuestos en el método del VA:
Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante el MCM de las
alternativas de vida.
La alternativa elegida se repetirá para los ciclos de vida subsiguientes exactamente
de la misma forma que para el primer ciclo de vida.
Todos los flujos de efectivo tendrán los mismos valores calculados en cada ciclo de
vida.

5.4 Método de la tasa interna de rendimiento.

Es un método que se usa para evaluar las propuestas de inversión mediante la

aplicación de la tasa de rendimiento sobre un activo, la cual se calcula encontrando
la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos futuros de entrada de
efectivo al costo de la inversión.
La tasa de rendimiento (IRR) Se define como aquella tasa de descuento que iguala
el valor presente de los flujos de entrada de efectivo esperados de un proyecto con
el valor presente de sus costos esperados. la tasa de valla es la tasa de descuento
(costo de capital) a la que deberá exceder la tasa interna de rendimiento para que
un proyecto pueda ser aceptado.
Los métodos del valor presente neto y de la tasa interna de rendimiento siempre
conducirán a las mismas decisiones de acéptese/rechácese en el caso de proyectos
independientes; si el valor presente neto de un proyecto es positivo, su tasa interna
de rendimiento será superior a k, mientras que, si valor presente neto es negativo,
k será superior interno de rendimiento.

5.5 Costo- beneficio.

El análisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la relación entre

los costos y beneficios asociados a un proyecto de inversión con el fin de evaluar
su rentabilidad, entendiéndose por proyecto de inversión no solo como la creación
de un nuevo negocio, sino también, como inversiones que se pueden hacer en un
negocio en marcha tales como el desarrollo de nuevo producto o la adquisición de
nueva maquinaria.

Mientras que la relación costo-beneficio (B/C), también conocida como índice neto
de rentabilidad, es un cociente que se obtiene al dividir el Valor Actual de los
Ingresos totales netos o beneficios netos (VAI) entre el Valor Actual de los Costos
de inversión o costos totales (VAC) de un proyecto.

B/C = VAI / VAC

Según el análisis costo-beneficio, un proyecto o negocio será rentable cuando la

relación costo-beneficio es mayor que la unidad.

B/C > 1 → el proyecto es rentable

Los pasos necesarios para hallar y analizar la relación costo-beneficio son los
siguientes:

1. Hallar costos y beneficios: en primer lugar, hallamos la proyección de los

costos de inversión o costos totales y los ingresos totales netos o beneficios
netos del proyecto o negocio para un periodo de tiempo determinado.
2. Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los montos que
hemos proyectado no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo (hoy
en día tendrían otro valor), debemos actualizarlos a través de una tasa de
descuento.

3. Hallar relación costo-beneficio: dividimos el valor actual de los beneficios

entre el valor actual de los costos del proyecto.

4. Analizar relación costo-beneficio: si el valor resultante es mayor que 1 el

proyecto es rentable, pero si es igual o menor que 1 el proyecto no es viable
pues significa que los beneficios serán iguales o menores que los costos de
inversión o costos totales.

5. Comparar con otros proyectos: si tendríamos que elegir entre varios

proyectos de inversión, teniendo en cuenta el análisis costo-beneficio,
elegiríamos aquél que tenga la mayor relación costo-beneficio.
6. Veamos un ejemplo:
7. Supongamos que queremos determinar si nuestra empresa seguirá siendo
rentable y para ello decidimos analizar la relación costo-beneficio para los
próximos 2 años.
8. La proyección de nuestros ingresos al final de los 2 años es de US$300 000,
esperando una tasa de rentabilidad del 12% anual (tomando como referencia
la tasa ofrecida por otras inversiones).
9. Asimismo, pensamos invertir en el mismo periodo US$260 000,
considerando una tasa de interés del 20% anual (tomando como referencia
la tasa de interés bancario).
10. Hallando B/C:
11. B/C = VAI / VAC
12. B/C = (300000 / (1 + 0.12)2) / (260000 / (1 + 0.20)2)
13. B/C = 239158.16 / 180555.55
14. B/C = 1.32
15. Como la relación costo-beneficio es mayor que 1, podemos afirmar que
nuestra empresa seguirá siendo rentable en los próximos 2 años. A modo de
interpretación de los resultados, podemos decir que por cada dólar que
invertimos en la empresa, obtenemos 0.32 dólares.