Notas clase 3

Objetivos

 Conocer las fuentes de financiación del emprendedor y profundizar en cada

una de ellas.
 Comprender los riesgos de una startup y de las venture capital, así como
los criterios de evaluación más utilizados.
 Ahondar en los principales errores que cometen los emprendedores .

¿Cómo Financiarse?
¿Cuántas veces una persona habrá tenido una idea de negocio capaz de convertirse en
una empresa de éxito y tal idea se ha quedado metida en el cajón por falta de
financiación?

NECESIDAD DE CAPITAL
Todas, absolutamente todas las iniciativas empresariales, precisan de capital para ponerse
en marcha. Podrá ser más o menos dinero, pero siempre es preciso aportar algo para que la
empresa nazca y se desarrolle.
Ahora bien, el emprendedor que tiene una idea y ha reflexionado sobre la mejor manera de
ponerla en el mercado, ¿dónde debe acudir para conseguir ese capital?
BANCOS
Lo normal es que el emprendedor acuda donde sabe que hay dinero: el banco. Pero en esos
casos se lleva la desagradable sorpresa de que la entidad de crédito se muestra recelosa con
las perspectivas de su negocio y entonces solicita al emprendedor que avale o garantice
personalmente el dinero que pide. Cuando el emprendedor carece de tales garantías, la
alternativa bancaria queda descartada.
LAS 3 F´S
En terminología anglosajona se habla de las 3 F’s que financian un negocio en sus primeras
etapas de vida. Las F’s son founders, friends and family (es decir, emprendedores, amigos y
familia). Se suele incluir una cuarta F, fools (tontos) pues como dijimos en una clase anterior
lo normal es que cuando se inicia un proyecto empresarial las cosas no vayan como se piensa
en un principi
OTROS INVERSORES
Ahora bien, en ocasiones muestran su interés por nuestra empresa inversores profesionales,
dedicados a invertir su dinero en negocios como el nuestro. Cuando nos encontramos con un
inversor que quiere poner dinero en nuestra empresa, ¿qué debemos hacer? ¿Cómo
convencerle para que finalmente invierta?
Después de haber leído la situación de negocio acerca de cómo financiarse responde a
las siguientes preguntas:

1. ¿Cuáles son las fuentes tradicionales de financiación para el emprendedor?

2. ¿Cómo podemos convencer a los inversoresprofesionales para que inviertan en nuestra
empresa?
3. ¿De qué maneras puede una empresa financiarse para poder llevar a cabo su idea?
Planteamiento para Inversores
En este vídeo, Antonio Manzanera, analiza tanto las alternativas posibles de
financiación de una startupcomo la cantidad de dinero a necesitar en la misma (es
decir, las necesidades financieras). En este sentido, el profesor explica el proceso de
toma de participación para un inversor y aconseja sobre las mejores alternativas de
financiación
Capital riesgo el más costoso 20 a 25 anual
Planteamiento para Inversores I
Fuentes de financiación
Las más habituales a disposición del emprendedor son tres: banca (su facilidad de
obtención guarda relación directa con la disposición en que se encuentra la empresa
para hacer frente a las deudas y la coyuntura económica), operaciones de la
empresa (existen alternativas de financiación procedentes de las operaciones
corrientes de la empresa y que permitirían reducir la financiación necesaria de
terceros) y capital riesgo (consiste en la inversión en proyectos empresariales).

BANCA

 Préstamos a corto: se emplea fundamentalmente para cubrir necesidades puntuales

o imprevistos a los que se enfrenta la compañía.
 Líneas de crédito: "colchón" que dispone el empresario para hacer frente a pagos
llegados en momentos en que su tesorería se encuentra más expuesta.
 Línea de descuento: resulta interesante para aquellas empresas que trabajan con
clientes o deudores importantes que realizan sus pagos con largos plazos de
vencimiento.
 Préstamos a largo plazo: préstamo cuyo vencimiento se fija pasados doce meses del
momento de su concesión.
OPERACIONES DE LA EMPRESA

 Financiación de proveedores: permiten conseguir mayores plazos de pago o bien

mayores porcentajes de cuantías pagaderas aplazadamente.
 Financiación a clientes: permiten cobrar al contado las ventas, reducir los plazos de
pago de clientes o reducir los porcentajes de aplazamiento.
 Inventarios: mantener bajos los niveles de stocks implica menos inversiones de la
empresa en materia prima, producción en curso o productos terminados.
 Beneficios fiscales: la empresa suele tener a su disposición determinadas ayudas,
tanto a nivel estatal como autonómico, que el equipo promotor debe conocer y
solicitar.
 Descuento de efectos: el descuento permite la generación anticipada de tesorería
derivada de la financiación concedida por la empresa a clientes y deudores.
CAPITAL RIESGO

 El capital riesgo que invierte en empresas de reciente creación se denomina venture

capital.
 El fondo de capital riesgo no es un prestamista sino un socio.
 Es importante destacar que ningún equipo promotor debería dirigirse a un inversor de
capital riesgo sin tener una idea clara de cuál es su actividad y de cómo la lleva a
cabo.
 Por otro lado, un fondo de capital riesgo no puede invertir en cualquier empresa,
(un fondo de capital riesgo no puede participar en un banco o en una promotora
inmobiliaria).
 El objetivo final del fondo es entrar en el capital social de una empresa en un
momento en que esta vale relativamente poco y aumentar el valor de tal compañía
para vender en un momento posterior su participación obteniendo una importante
ganancia de capital.
Planteamiento para Inversores II
Riesgos de una startup
Se dividen en cuatro grupos: necesidad y mercado(¿responde el producto o servicio a
una necesidad del mercado?), salida y rentabilidad (¿cumplirá la empresa su plan de
negocio? ), equipo humano (¿el equipo promotor está compuesto por buenos
emprendedores? ¿serán leales y fiables?) y producto y tecnología (¿será adecuada la
tecnología a los fines?).
Estos riesgos implican también que los socios financieros corran sus propios riesgos en
sus inversiones.

EQUIPO DIRECTIVO
Serán los responsables de llevar a la práctica la estrategia de la startup. Suelen coincidir con
los emprendedores. Si la imagen no es creíble, la operación se desechará.
MODELO DE NEGOCIO
Básicamente se trata de determinar la manera en la que la empresa obtendrá (y cobrará) las
ventas, y los recursos que para ello tendrá que consumir.

COMPETENCIA
¿Cómo puede defenderse la startup de sus competidores? ¿Dónde radican sus puntos de fuerza
y debilidad?

Criterios de evaluación más empleados por los venture capital

El inversor, a lo largo de las reuniones con el emprendedor, analizará
la startup cuidadosamente en cada uno de estos criterios y tratará de identificar
razones para no invertir en ella.
Tomando como base todo lo anterior, consideramos que los criterios de
evaluación más empleados por los venture capital son los siguientes:
CRITERIOS DE EVALUACIÓN MÁS EMPLEADOS POR LOS VENTURE CAPITAL

 Equipo promotor equilibrado, experimentado y comprometido con el proyecto.

 Mercado potencial atractivo.
 Ventajas competitivas sostenibles.
 Proyecciones financieras atractivas y creíbles.
 Compromisos financieros del equipo promotor.
 Sectores atractivos.
 Plan de hitos.
 Propuesta atractiva de capital a cambio de los fondos (i.e. valoración).
 Puerta de salida amplia y transitable

Errores cometidos por emprendedores

Los emprendedores comenten con frecuencia algunos errores que por ser comunes
los enumeramos a continuación.
1. Vender el producto y no la empresa
2. Apremiar al inversor
3. Exagerar para tratar de impresionar al inversor
4. Plantear objetivos irreales
5. Ocultar o soslayar los riesgos del proyecto
6. Demostrar desconocimiento en finanzas