Dolarización

Proceso mediante el cual la moneda extranjera reemplaza al dinero doméstico en cualquiera de

sus tres funciones (reserva de valor, unidad de cuenta, medio de pago). Es el proceso por el cuál
un país adopta de manera oficial o extraoficial el uso de la moneda estadounidense, de allí el
origen del término, para su uso en transacciones económicas dentro del país.

Como se puede llevar a cabo:

La dolarizaci6n ocurre cuando los residentes de un país usan extensamente el d6lar de los Estados
Unidos u otra moneda extranjera junto a o en vez de la moneda local. La dolarizaci6n extraoficial
se produce cuando los individuos mantienen dep6sitos bancarios o billetes en moneda extranjera
para protegerse contra la alta inflaci6n de su moneda local. La dolarizaci6n es oficial cuando un
gobierno adopta la moneda extranjera como curso legal exclusivo o predominante.

Ejemplo como el dólar mantiene un equilibrio en la economía extranjera

El país independiente más grande que actualmente está dolarizado oficialmente es Panamá. Sin
embargo, potencialmente la dolarizaci6n tiene amplia aplicaci6n en países en desarrollo porque
pocos tienen monedas que se han desempeñado tan bien como el d6lar de los Estados Unidos.
Efectuemos una simple prueba, que conste de tres partes, sobre la calidad de la moneda a partir
de 1971 (el Ultimo año del patrón oro) al presente: ningún año de inflación sobre el 20 por ciento,
pérdida de valor contra el dolar de no más del 25 por ciento, y ninguna restricción sobre compras
de moneda extranjera desde el fin del patrón oro.

MODALIDADES DE DOLARIZACION

La dolarización se presenta bajo tres modalidades principales: dolarizacion extraoficial;

dolarización semi oficial; y dolarizacion oficial.

Dolarización extraoficial. La dolarización extraoficial ocurre cuando la gente mantiene una gran
parte de su riqueza financiera en activos extranjeros aun cuando la moneda extranjera no sea de
curso legal. (Curso legal significa que una moneda es legalmente aceptable como pago para todas
las deudas, a menos que tal vez las partes contratantes hayan especificado el pago en otra
moneda.

La dolarizacion extraoficial puede incluir mantener cualquiera de los siguientes activos:

1. Bonos extranjeros y otros activos no monetarios, generalmente en el exterior;

2. Depósitos de moneda extranjera en el exterior;
3. Depositos en moneda extranjera en el sistema bancario domestico; o
4. Billetes extranjeros (moneda papel) en billeteras y colchones

En la primera etapa, lo que los economistas algunas veces llaman "sustitución de activos", la gente
mantiene bonos extranjeros y dep6sitos en el exterior como "reserva de valor". Hacen esto
porque quieren protegerse contra la perdida de riqueza a través de la inflaci6n de la moneda
doméstica o a través de la franca confiscaci6n que han hecho algunos países.

En la segunda etapa de la dolarizacion extraoficial, llamada a veces por los economistas

"sustitución monetaria", la gente mantiene grandes cantidades de moneda extranjera en el
sistema bancario doméstico (si le permiten), y luego billetes extranjeros, tanto como medio de
pago como para mantener su valor.

Los sueldos, impuestos, y gastos diarios tales como alimentos y cuentas electrónicas tienen que
pagarse en la moneda local, pero artículos más caros tales como automóviles y casas se los paga a
menudo en moneda extranjera.

En la etapa final de la dolarización extraoficial, la gente piensa en términos de la moneda

extranjera, y los precios en la moneda local se los relaciona con el índice de la tasa de cambio.

Dolarizaci6n semi oficial.

Más de una docena de países tienen lo que puede llamarse dolarización semi oficial o sistemas
oficiales monetarios. Bajo la dolarización semi oficial, la moneda extranjera es de curso legal y aun
puede dominar los dep6sitos bancarios, pero juega un papel secundario con respecto a la moneda
doméstica para pagar salarios, impuestos y los gastos diarios tales como las cuentas de alimentos
y luz eléctrica. A diferencia de los países oficialmente dolarizados, los semi dolarizados mantienen
un banco central domestico u otra autoridad monetaria y correspondientemente poseen cierta
flexibilidad para conducir su propia política monetaria.

Dolarización oficial.

La dolarización oficial, también llamada dolarizaci6n total, ocurre cuando la moneda extranjera
adquiere el status exclusivo o predominante de curso legal completo. Esto significa no solamente
que es legal el uso de la moneda extranjera en los contratos privados, sino que el gobierno lo usa
para hacer sus pagos. Si existe moneda doméstica, esta se restringe a un papel secundario, tal
como ser emitida solamente en la forma de moneda fraccionaria de poco valor.

Ejemplo Dolarizacion oficial:

Los países oficialmente dolarizados varían dependiendo del número de monedas extranjeras de
curso legal que se permiten, asi como de la relaci6n entre la moneda doméstica--si existe--y la
moneda extranjera. Dolarizaci6n oficial no necesariamente significa que una o dos monedas
extranjeras son Únicamente de curso legal total; la libertad de elegir puede ofrecer alguna
protecci6n contra quedarse entrampado usando una moneda que puede hacerse inestable. La
mayoría de los países oficialmente dolarizados le otorgan solamente a una moneda extranjera el
status de curso legal total, pero Andorra le otorga este papel tanto al franco francés como a la
peseta española.

Otro ejemplo dolarización oficial:

Algunos países dolarizados no emiten ninguna moneda local, mientras otros, tales como Panamá,
la emiten pero con un papel secundario. Panamá tiene una unidad de cuenta Hamada el balboa
igual al dolar y emite moneda fraccionaria pero no billetes. En la práctica, no existe diferencia
entre el balboa y el dolar; el balboa es simplemente el nombre panameño para el dólar.

Desempeño de los países dolarizados:

El desempeño económico de los países extraoficialmente y semi oficialmente dolarizados ha sido

muy variable, pero generalmente no es impresionante. Una razón de esto es que sus monedas
domesticas a menudo han sido de baja calidad y han interferido el desarrollo econ6mico causando
alta inflaci6n y otros problemas.

Las leyes que obligan a la gente a usar la moneda doméstica, especialmente para efectuar pagos
de salarios e impuestos, crean una demanda artificial aun para las monedas domesticas de baja
calidad.

Ejemplo del desempeño 0

Panamá ha tenido un crecimiento económico respetable, aunque no espectacular, una tasa

promedio de inflación es más baja que la de los Estados Unidos, y no ha tenido grandes fracasos
bancarios. Las tasas de interés para los préstamos al detalle han sido aproximadamente dos
puntos de porcentaje más altos que las tasas en los Estados Unidos, mientras que las tasas inter
bancarias han sido más cercanas a los niveles de los Estados Unidos. Además del Estado Asociado
de Puerto Rico, Panamá es el inicio del país Latino Americano donde los prestamistas privados
están dispuestos a hacer préstamos hipotecarios a tasa fija a 30 años. Un reporte anterior (JEC
1999, p. 330) resume el desempeño de Panamá e información detallada está disponible en otros
trabajos (Moreno-Villalaz 1999).

Beneficios para EEUU

Beneficios. El riesgo monetario (el riesgo de la devaluaci6n o revaluaci6n de una moneda) casi
desaparecería para los americanos que tengan relaciones con los países oficialmente dolarizados.
Desaparecerían los costos de convertir monedas tan familiares a los turistas y negociantes. Los
ahorros directos productos de la eliminaci6n de estos costos serian pequeños, pero abrirían el
camino para ahorros indirectos más grandes en la forma de un mayor crecimiento econ6mico en
los países oficialmente dolarizados debido a una moneda mejor y contactos financieros más
cercanos con los Estados Unidos. Eso a su vez, crearía mas demanda para los bienes de los Estados
Unidos y un mayor crecimiento econ6mico en ese país.
Al aumentar el número de países que utilizan el d6lar, la dolarizaci6n oficial contribuirá a
mantener el d6lar como la primera moneda intencional, una posici6n que el euro está desafiando.
La dolarizaci6n de uno o más de los países latino americanos más grandes expandiría
significativamente el número de personas que usan el d6lar oficialmente, haciendo la poblaci6n de
la zona del d6lar mayor que la zona del euro.

Riesgos EEUU:

Consideremos ahora las consecuencias para los Estados Unidos de que más países usen el dolar de
los Estados Unidos como su moneda oficial.

Señoraje. Los ingresos provenientes de la emisi6n de dinero se conocen como señoraje.

Señoraje neto es la diferencia entre el costo de poner dinero en circulaci6n y el valor de los bienes
que se compraran. (Señoraje bruto, un concepto relacionado, no toma en cuenta el costo de
poner el dinero en circulación.)

Para reducir la pérdida de señoraje como un obstáculo para la dolarizaci6n oficial, los Estados
Unidos puede considerar la posibilidad de compartir el señoraje con los países que dolaricen
oficialmente. Un reporte anterior del Comité Econ6mico del Congreso de los Estados Unidos
describe en detalle como funcionaria la participaci6n en el señoraje (JEC 1999).Aplicando una
formula apropiada, compartir el señoraje puede aumentar la cantidad de señoraje que el gobierno
de los Estados Unidos recibe ahora creando incentivos para la dolarizaci6n oficial en países que de
otra manera continuarían emitiendo su propia moneda.

Un riesgo que se puede presentar al promover al dolarizaci6n oficial en otros países es hacer más
difícil para la Reserva Federal el manejo de la política monetaria.

Otro riesgo posible es que los países oficialmente dolarizados presionaran a los Estados Unidos
para asumir responsabilidad en la soluci6n de sus problemas econ6micos. Sin embargo, con el fin
de explícitamente negar la responsabilidad de efectuar préstamos a los bancos en problemas en
los países oficialmente dolarizados o de supervisar los sistemas bancarios extranjeros, el Sistema
de Reserva Federal y el Tesoro puede notificar a los paises considerando dolarizaci6n oficial que la
responsabilidad descansa en el gobierno nacional.

Un riesgo que se puede presentar es cuando la Reserva Federal aumente las tasas de interés, los
países oficialmente dolarizados presionen para mantener las tasas inapropiadamente bajas.

Principales Ventajas que tiene el dolarizar en cualquier país (Venezuela)

Ventajas:
La dolarización estabiliza el nivel de precios, deteniendo inmediatamente los procesos
hiperinflacionarios. Esto sucede porque al adoptar una moneda con un historial sólido,
emitida por un país con una política monetaria responsable, se gana nuevamente
confianza en el dinero en circulación y las expectativas mejoran. Por ello, la inflación
en el país dolarizado tiende a converger en el mediano plazo con la del país emisor de
la moneda adoptada.
Dolarizar también elimina la capacidad de financiar el déficit creando nuevo dinero, es
decir, promueve la responsabilidad fiscal ya que el Estado no posee una moneda que
puede imprimir a su discreción para financiarse. Sin embargo, siempre queda la
opción de acudir al mercado internacional para obtener financiamiento, por lo que aún
tras dolarizar es posible mantener un déficit.
Finalmente, la dolarización facilita el comercio internacional, al adoptarse una moneda
ampliamente aceptada a nivel global.
Principales Desventajas al dolarizar en cualquier país (Venezuela)

El país que dolariza pierde la capacidad de usar las herramientas de política

monetaria para suavizar las variaciones en el PIB nominal, porque cuando se cuenta
con una moneda propia el Banco Central tiene la capacidad de mantener una política
monetaria expansiva en las épocas de contracción y una política restrictiva en las
épocas de expansión. Esto le permite suavizar el ciclo económico, generando mayor
estabilidad en los indicadores económicos, lo que a su vez facilita a los agentes la
planificación de sus actividades en el mediano y largo plazo.
Al dolarizar se pierde el mecanismo de ajuste del tipo de cambio como estabilizador
automático ante shocks externos. Por ejemplo, si hay una caída en los precios de las
materias primas de las cuales dependen los ingresos de la economía dolarizada, la
moneda del país no se depreciaría automáticamente como debería hacerlo para
mantener la competitividad de su industria, por lo que se volvería comparativamente
más cara.
La economía del país que emite la moneda puede sufrir fluctuaciones diferentes a las
de la economía dolarizada, que se vería negativamente afectada por dichos vaivenes.
En otras palabras, para que la dolarización no presente esta desventaja los países
tendrían que encontrarse en situaciones económicas similares.
En una economía dolarizada es difícil que el Banco Central ejerza su rol como
prestamista de última instancia, entonces en caso de una crisis bancaria la entidad no
sería capaz de hacer préstamos para rescatar a las instituciones.
Por último, al dolarizar se pierde el ingreso por señoreaje, que es el ingreso percibido
por el estado al producir la moneda del país.
Razones para dolarizar en un pais (Venezuela)
Hay principalmente dos razones o fundamentos para realizar la dolarización:

1. Si un país adopta esta medida de manera independiente.

2. Como medio para luchar contra una crisis.

La dolarización en sí misma no es un fenómeno nuevo. A fines del siglo XX y principios del siglo XXI
los siguientes factores contribuyeron al desarrollo de los mercados de capital y a la dolarización
real:

1. la globalización,
2. las reducciones arancelarias,
3. la libre circulación de capitales
4. el aumento del volumen del comercio internacional.
También se debate académicamente si la globalización obliga a las pequeñas economías a
abandonar sus políticas monetarias y, en caso afirmativo, de qué modo. La trinidad
imposible sugiere que los tres objetivos siguientes son incompatibles:

1. Un tipo de cambio fijo.

2. Libre movimiento de capitales (ausencia de controles de capital).
3. Una política monetaria autónoma.

Esto es aplicable, por ejemplo, a Ecuador.

Otro país que dolarizo y se halla muestra del desempeño:

Ecuador adoptó oficialmente el dólar como moneda de curso legal en el año 2000, luego de que el
país sufriera una gran crisis económica e inflacionaria a finales de la década de 1990.

No obstante las razones de fondo de la crisis ecuatoriana son internas, generadas por una
inestabilidad política que se inició con la expulsión de Abdalá Bucaram como presidente del país
en febrero de 1997 y la llegada de Fabián Alarcón como presidente interino, el mismo que no tenía
un rumbo trazado en la conducción económica del país, sumado a una corrupción galopante,
relaciones conflictivas con el Perú y por si fuera poco un déficit fiscal insostenible.

Proceso de dolarización

En el gobierno de Jamil Mahuad se inició dicha dolarización, en 1999. Una de las grandes
polémicas respecto de la dolarización ecuatoriana no sólo fue la pérdida de soberanía monetaria,
sino el tipo de cambio bajo al que se la adoptó, a 25.000 sucres el dólar estadounidense. Se suma a
eso las acciones contraproducentes del Banco Central de Ecuador y del Servicio de Rentas Internas
para poner trabas al proceso. Eso explica en gran parte a pesar de la relativa
estabilidad inflacionaria— el porqué del aumento de la migración ecuatoriana a otros países y el
colapso de las clases medias de Ecuador, que perdieron sus ahorros.

Función del Banco Central Ecuatoriano a partir de la dolarización.

Antes de la vigencia de la dolarización en Ecuador (país que adoptó el dólar como medio de pago
legal y obligatorio en 2000), una de las funciones del Banco Central del Ecuador (BCE) era el
control del precio del dólar en el mercado, para lo cual compraba o vendía dólares para abaratar o
encarecer al sucre (moneda legal y corriente antes de 1998), de acuerdo con las necesidades del
país. Para poder realizar esta función, el BCE disponía de un monto de divisas llamadas Reserva
Monetaria Internacional (RMI), que equivale a la Reserva Internacional antes definida.

Sin embargo, a partir de la dolarización, el concepto de RMI ha sido reemplazado por el de Reserva
Internacional de Libre Disponibilidad (RILD), el cual, si bien es en esencia la misma RMI, ahora
actúa como respaldo del total de las especies monetarias (monedas) emitidas por el BCE, así como
de los depósitos que el sistema financiero público y privado mantienen en dicho Banco y son los
recursos de los que puede disponer inmediata y libremente el Banco Central para cumplir con sus
funciones. El saldo de esta nueva Reserva está constituido por el dinero extranjero (el dólar sigue
siendo una moneda extranjera) que el BCE tiene en caja, los depósitos e inversiones que mantenga
en instituciones financieras fuera del país, el oro mantenido por el mismo Banco fuera del país, los
depósitos que Ecuador tiene en el Fondo Monetario Internacional por formar parte del mismo,
créditos o deudas que el país tenga con los miembros de la Asociación Latinoamericana de
Integración (ALADI) por sus operaciones comerciales recíprocas.

Actualmente la RILD es uno de los indicadores más importantes de la estabilidad de la economía

ecuatoriana y de la dolarización, puesto que muestra la liquidez y capacidad de afrontar
situaciones de choque (bajos precios del petróleo, daños en la infraestructura de producción, por
ejemplo) manteniendo el modelo económico.

Panamá:

Panamá declaró como moneda oficial al dólar en 1904 como garantía económica para EE.UU. con
motivo de la construcción del canal de Panamá y desde entonces el dólar ha coexistido con
el balboa, su moneda, que tiene paridad absoluta con el dólar. Aunque el balboa es una de las dos
monedas de curso legal de Panamá, no circulan billetes de balboa, solo monedas que son llamadas
balboas.

Pasos para dolarizar a Venezuela

Para adoptar una dolarización en sentido formal, harían falta, cuando menos, tres pasos jurídicos:
la modificación de la Constitución, la aprobación de una ley especial y la implementación del
proceso de dolarización.

Así, de conformidad con el artículo 318 de la Constitución de 1999, la “unidad monetaria de la

República Bolivariana de Venezuela es el Bolívar”. Además, según el artículo 156.11, es
competencia del Poder Nacional “la emisión y acuñación de moneda”, competencia que se ejerce
a través del Banco Central de Venezuela (artículo 318). Esto significa que la Constitución reguló al
bolívar (VEF) como la moneda de curso legal.

La enmienda es aprobada por la Asamblea Nacional de acuerdo con el procedimiento de

aprobación de leyes, o sea, requiere de dos discusiones. Una vez aprobada deberá someterse a
referendo aprobatorio, de acuerdo con el artículo 341 constitucional. Si tomamos el ejemplo de la
enmienda 2009, podría estimarse que esta enmienda podría ser aprobada en un lapso no menor a
dos meses.