PLANIFICACION FINACIERA

TURA TOURS LTDA.

Presentado a
YIMINSON FIGUEROA

Presentado por
PAULO CESAR BUENAVENTURA CASTILLO

CORPORACION UNIFICADA NACIONAL DE EDUCACION SUPERIOR

CONTADURIA PÚBLICA
PLANIFICACION FINANCIERA
BUENAVENTURA
25 de febrero de 2017
Nombre de la Empresa:

AGENCIA DE VIAJES TURA TOURS LTDA

MISIÓN

Somos una agencia de viajes y turismo que ofrece seguridad e innovación

en servicio de ecoturismo, turismo convencional, planes para colegio y
empresas, satisfaciendo las necesidades de nuestros clientes, siendo una
empresa de vanguardia a nivel nacional, nos apoyamos en nuestro recurso
humano, estamos en constante mejoramiento continuo de procesos y
contribuimos con el desarrollo social del país.

VISIÓN

Ser una cadena de agencias de viajes confiables que ofrezcan seguridad a

nuestros clientes en viajes fuera dentro y fuera del país, además de brindar
la mejor experiencia de turismo sostenible en el Colombia, conservando el
medio ambiente, mejorando la calidad de vida de las comunidades y
obteniendo la mayor satisfacción de turistas y visitantes.
 VALORES INSTITUCIONALES

 Liderazgo: Nuestros guías estimulan un ambiente de trabajo en el cual se

resalten la dignidad de la gente, la alegría en el trabajo y las capacidades
de liderazgo de los pasajeros.

 Respeto: Respetamos las diferentes cualidades e ideologías de cada una

de las personas, así mismo promovemos el respeto hacia las diferentes
culturas con las que interactuamos en el desarrollo de nuestras actividades
lúdicas, así como el respeto por el medio ambiente.

 Calidad: Nos identificamos por realizar actividades y prestar nuestros

servicios con altos estándares de calidad y trabajando continuamente para
mejorar.

 Compromiso: Estamos comprometidos con nuestros pasajeros y clientes

para cumplir con sus expectativas mediante la presentación de un
excelente servicio.

 Responsabilidad Social: Propendemos porque cada una de las salidas

lúdicas se realicen de manera sostenible, mediante la concientización de
nuestros pasajeros de la importancia que reviste la conservación del medio
ambiente.
 ORGANIZACIÓN

TURA TOURS LTDA, se constituyó bajo el régimen de una Sociedad

Limitada. La empresa cuenta con dos socios PAULO CESAR
BUENAVENTURA CASTILLO y MAIRA ALEJANDRA GAMBOA
MONDRAGON, quienes cumplirán con labores de socios gestores y de
capital, cada uno con una participación del 50% del capital inicial, estando
ambos vinculados laboralmente a la empresa.

GERENTE

COORDINADOR -------- CONTADOR

FINANCIERO

COORDINADOR COORDINADOR
COMERCIAL OPERATIVO

AUXILIAR AUXILIAR GUIA 1 GUIA 2

COMERCIAL COMERCIAL

SECRETARIA

POLÍTICAS DE ADMINISTRACIÓN DE PERSONAL

La empresa cuenta con siete empleados de planta distribuidos así un

Gerente, un Coordinador Comercial y Operativo, una secretaria, dos
auxiliares comerciales y dos guías, estos están vinculados mediante
contrato a término indefinido, a quienes se les pagan las correspondientes
prestaciones sociales de acuerdo con el Anexo 5. El Contador está
contratado por prestación de servicios y el pago es efectuado de acuerdo a
los honorarios pactados con la empresa.
 COSTOS ADMINISTRATIVOS

GASTOS DE PERSONAL

Como gastos de personal se toman en cuenta los pagos estimados por

concepto de salarios (sueldo, prestaciones sociales, subsidios y
parafiscales), así mismo se incluyen los pagos de honorarios a cancelar al
Contador. En la siguiente tabla se presentan los gastos de personal anuales
proyectados a 5 años.

AGENCIA DE VIAJES TURA TOURS LTDA.

Nit. 901052104-9
Gastos Totales de Personal Anuales

DESCRIPCION 2017 2018 2019 2020 2021

Gerente 18,222,640 18,951,546 19,804,365 20,893,605 22,147,222

Coordinador 18,222,640 18,951,546 19,804,365 20,893,605 22,147,222

Auxiliar Comercial 1 15,377,612 15,960,736 16,642,992 17,514,384 18,517,277

Auxiliar Comercial 2 15,377,612 15,960,736 16,642,992 17,514,384 18,517,277

Guía Turístico 1 15,377,612 15,960,736 16,642,992 17,514,384 18,517,277

Guía Turístico 2 15,377,612 15,960,736 16,642,992 17,514,384 18,517,277

Secretaria 11,733,084 12,170,427 12,682,119 13,335,663 14,087,833

Contador Publico 6,000,000 6,240,000 6,520,000 6,879,444 7,292,211

TOTAL GASTOS DE
APERTURA 115,690,829 120,156,463 125,382,817 132,059,853 139,743,596
 GASTOS DE APERTURA

Como gastos de apertura se tienen en cuenta el valor de los registros

necesarios, licencias certificados y permisos de funcionamiento, así como
el costo de adecuación del local, los cuales se muestran en la siguiente
tabla:

AGENCIA DE VIAJES TURA TOURS LTDA.

Nit. 901052104-9
Gastos de Apertura

DESCRIPCION VALOR

Matricula Mercantil 281,000

Impuesto de Registro 245,000

Formulario Registro Mercantil 3,600

Derechos Inscripción 27,000

Inscripción de Libros 9,000

Asesorías Legales y Tributarias 2,000,000

Adecuación del Local 10,000,000

Instalación de Equipos y Redes 4,000,000

Otros Improvistos(Licencias, Capacitaciones) 6,000,000

TOTAL GASTOS DE APERTURA 22,565,600

 GASTOS ANUALES DE ADMINISTRACIÓN

Dentro de los gastos anuales de administración se consideran los gastos

administrativos estimados, valorizados en forma anual, como servicios
públicos, papelería, arriendo y salarios del personal administrativo de la
empresa, entre otros.

Los gastos de nómina se encuentran acorde con lo establecido en la

política de administración de personal de la empresa, los servicios públicos
se tomaron de acuerdo el promedio facturado en la zona del Barrio
Bellavista. El valor de los uniformes corresponde a la política de dotación a
los empleados en la cual a cada colaborador se le entregarán tres
uniformes en el año por un valor de $1.050.000 pesos.

AGENCIA DE VIAJES TURA TOURS LTDA.

Nit. 901052104-9
Gastos Anuales de Administración

DESCRIPCION 2017 2018 2019 2020 2021

Gerente 18,222,640 18,951,546 19,804,365 20,893,605 22,147,222

Coordinador 18,222,640 18,951,546 19,804,365 20,893,605 22,147,222

Secretaria 11,733,084 12,170,427 12,682,119 13,335,663 14,087,833

Contador Publico 6,000,000 6,240,000 6,520,000 6,879,444 7,292,211

Papelería 410,000 424,350 443,446 465,618 493,555

Servicios Públicos 5,554,728 5,776,917 6,043,752 6,345,939 6,702,543

Arrendamiento 36,000,000 37,440,000 39,312,000 41,277,600 43,754,256

Administración 3,600,000 3,708,000 3,837,780 3,991,291 4,170,899

Dotación 6,300,000 6,302,205 6,305,041 6,308,194 6,311,978

Depreciaciones 6,515,605 6,515,605 6,515,605 1,557,692 1,557,692

Gastos pre-operativos 4,513,120 4,513,120 4,513,120 4,513,120 4,513,120

TOTAL GASTOS DE
APERTURA 117,071,817 120,993,716 125,781,593 126,461,771 133,178,531
El saldo de las depreciaciones corresponde al valor por el cual se
depreciaron en el año los bienes muebles y los equipos de cómputo de la
empresa. Los Gastos pre-operativos corresponden a los gastos de apertura
$22.000.000 de pesos, los cuales fueron amortizados por 5 años.

ESTUDIO ECONÓMICO Y FINANCIERO

INVERSIÓN FIJA

En este punto se tienen en cuenta todos los activos fijos necesarios para el
funcionamiento de la empresa es decir los muebles y enseres con su
respectivo valor. Dado la naturaleza del negocio de ser una empresa
prestadora de servicios no se requiere la compra ni instalación de
maquinaria, de otra parte inicialmente la agencia funcionará en un local
arrendado por lo que tampoco cuenta con terreno ni edificios dentro de su
inversión fija.

AGENCIA DE VIAJES TURA TOURS LTDA.

Nit. 901052104-9
Gastos Anuales de Administración
CANTIDAD DESCRIPCION Vr. UNITARIO Vr. TOTAL
5 Computador LENOVO Todo en Uno 2,089,086 10,445,430
1 Impresora Epson 1,723,276 1,723,276
1 Computador Dell 1,499,000 1,499,000
1 Proyector Dell 1,206,034 1,206,034
5 Teléfonos 150,000 750,000
4 Escritorio 448,000 1,792,000
2 Escritorio Ejecutivo 922,250 1,844,500
4 Silla Giratoria 215,990 863,960
5 Silla Interlocutoras 94,390 471,950
2 Silla Ejecutiva 269,990 539,980
2 Silla Auxiliar 142,490 284,980
1 Archivador 397,390 397,390
1 Archivador de 2 gavetas 343,700 343,700
5 Papelera Metálica 40,000 200,000
1 Tablero Acrílico 60,000 60,000
8 Cosedora 3 ojales 15,000 120,000
8 Grapadora 15,000 120,000
TOTAL 9,631,596 22,662,200
 CAPITAL DE TRABAJO

Tomando como capital de trabajo el dinero que se requiere para pagar los
diversos servicios necesarios para el funcionamiento de la empresa como
lo son pago de servicios básicos como acueducto, electricidad, teléfono e
Internet y salarios. Dichos costos ascienden a $8.311.924 pesos
mensuales, sumando $99.743.092 pesos en el primer año.

AGENCIA DE VIAJES TURA TOURS LTDA.

Nit. 901052104-9
Gastos Anuales de Administración

DESCRIPCION 2017 2018 2019 2020 2021

Gerente 18,222,640 18,951,546 19,804,365 20,893,605 22,147,222

Coordinador 18,222,640 18,951,546 19,804,365 20,893,605 22,147,222

Secretaria 11,733,084 12,170,427 12,682,119 13,335,663 14,087,833

Contador Publico 6,000,000 6,240,000 6,520,000 6,879,444 7,292,211

Papelería 410,000 424,000 443,446 465,618 493,555

Servicios Públicos 5,554,728 5,776,917 6,043,752 6,345,939 6,702,543

Arrendamiento 36,000,000 37,440,000 39,312,000 41,277,600 43,754,256

Administración 3,600,000 3,708,000 3,837,780 3,991,291 4,170,899

TOTAL GASTOS DE
APERTURA 99,745,109 103,662,436 108,447,827 114,082,765 120,795,741
 ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

La Agencia está financiado en un 47% por aporte de capital de los socios y

en un 53% mediante financiación externa, contando con un capital social
de 35 millones de pesos correspondientes a recursos en efectivo y una
deuda con Bancolombia por 40 millones de pesos para una inversión inicial
de 75 millones de pesos.

Así las cosas la financiación externa se realizó con Bancolombia S.A., por
un valor de 40 millones a un plazo de 60 meses y una tasa del 33,93% EA
correspondiendo está a un interés del 2,46% Efectivo Mensual, en la
modalidad de cuota variable y abono a capital fijo, dichos recursos fueron
invertidos en los costos de puesta en marcha, así como en capital de trabajo
con el fin de dar cumplimiento a las obligaciones que tiene la empresa
mientras se llega al punto de equilibrio.

FLUJO DE CAJA

El saldo inicial del año 2017 corresponde a $29,7 millones de pesos ya que
para la instalación del negocio se utilizaron $45,3 millones de los $75
millones de inversión inicial, así $22,5 millones en gastos pre-operativos y
$22,6 millones en activos fijos como equipos de cómputo y muebles y
enseres.

Para el primer año se proyectó la venta de 400 paquetes turísticos

correspondientes a 60 con destino al Eje Cafetero, 100 con destino a Costa
Atlántica, 60 con destino a San Andrés, 80 con destino a Costa Pacífica, 20
con destino a Panamá, 30 con destino a Cancún y 50 de Excursiones de
Colegios, ahora bien teniendo en cuenta que por la naturaleza del servicio
prestado por la empresa no se cuenta con política de créditos los ingresos
por ventas del primer año ascienden a $1.665 millones contando así con
un total de disponible de $1.694 millones, lo anterior teniendo en cuenta
que la empresa no cuenta con ninguna otra fuente de ingresos.

De otra parte la venta de dichos paquetes turísticos genera un costo de

ventas por $1.386 millones distribuidos en la compra de los diferentes
componentes de los paquetes como tiquetes aéreos, hospedajes,
transporte terrestre y alimentación entre otros, los cuales suman un costo
de $1.350 millones, y los costos de mano de obra directa ascienden a $36
millones dentro de los que se tienen en cuenta el salario de los guías de
 planta así como el pago de los guías extras contratados. Así mismo se
encuentran los gastos administrativos por $106 millones, los gastos de
ventas por un valor de $163 millones y $18 millones correspondientes a la
amortización del préstamo.

AGENCIA DE VIAJES TURA TOURS LTDA.

Nit. 901052104-9
Flujo de Caja

DESCRIPCION 2017 2018 2019 2020 2021

Saldo Inicial 29,772,200 19,386,610 5,682,614 13,135,663 62,174,341
Ingresos por Ventas 1,665,051,093 1,808,548,526 1,955,402,666 2,114,181,363 2,285,852,889
Total Disponible 1,694,823,293 1,827,935,136 1,961,085,280 2,127,317,026 2,348,027,230
Costo de Ventas 1,386,689,337 1,519,303,092 1,609,910,500 1,706,250,756 1,808,529,861
Compra de Materias Primas 1,350,174,113 1,481,276,019 1,570,152,580 1,664,361,735 1,764,223,439
Mano de Obra Directa 36,515,224 38,027,073 39,757,920 41,889,021 44,306,422
Gastos de Administración 106,043,092 109,964,991 114,753,668 120,390,959 127,107,718
Gerente 18,222,640 18,951,546 19,804,365 20,893,605 22,147,222
Coordinador 18,222,640 18,951,546 19,804,365 20,893,605 22,147,222
Secretaria 11,733,084 12,170,427 12,682,119 13,335,663 14,087,833
Contador Publico 6,000,000 6,240,000 6,520,800 6,879,444 7,292,211
Papelería 410,000 424,350 443,446 465,618 493,554
Servicios Públicos 5,554,728 5,776,917 6,043,752 6,345,939 6,702,543
Arrendamiento 36,000,000 37,440,000 39,312,000 41,277,600 43,754,256
Administración 3,600,000 3,708,000 3,837,780 3,991,291 4,170,899
Dotación 6,300,000 6,302,205 6,305,041 6,308,194 6,311,978
Gastos de Ventas 163,959,311 176,605,355 209,272,224 225,305,091 242,761,314
Auxiliar Comercial 30,755,224 31,921,473 33,285,984 35,028,768 37,034,554
Comisiones 49,951,533 54,256,456 78,216,107 84,567,255 91,434,116
Descuentos 83,252,554 90,427,426 97,770,133 105,709,068 114,292,644
Impuestos de Renta - - - 1,548,513 18,380,733
Amortización Crédito 18,744,943 16,379,084 14,013,225 11,647,366 9,281,507
Total Egresos 1,675,436,683 1,822,252,522 1,947,949,617 2,065,142,685 2,206,061,133
Saldo Flujo Efectivo 19,386,610 5,682,614 13,135,663 62,174,341 141,966,097
 ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

Teniendo en cuenta la proyección de ventas así como los gastos

proyectados; La empresa presenta perdidas los dos primeros años de vida,
del tercer año en adelante se generan utilidades cerrando el quinto año con
una utilidad de $65 millones de pesos.

AGENCIA DE VIAJES TURA TOURS

NIT. 901052104-9
Estado de Resultado Proyectado

DESCRIPCION 2017 2018 2019 2020 2021

VENTAS 1,665,051,093 1,808,548,526 1,955,402,666 2,114,181,363 2,285,852,889
COSTOS DE VENTAS 1,386,689,337 1,519,303,092 1,609,910,500 1,706,250,756 1,808,529,861
Mano de Obra Directa 36,515,224 38,027,073 39,757,920 41,889,021 44,306,422
Materia Prima 1,350,174,113 1,481,276,019 1,570,152,580 1,664,361,735 1,764,223,439
Utilidad Bruta en Ventas 278,361,756 289,245,434 345,492,166 407,930,607 477,323,028
GASTOS DE ADMINISTRACION 117,071,817 120,993,716 125,782,393 126,461,771 133,178,530
Gerente 18,222,640 18,951,546 19,804,365 20,893,605 22,147,222
Coordinador 18,222,640 18,951,546 19,804,365 20,893,605 22,147,222
Secretaria 11,733,084 12,170,427 12,682,119 13,335,663 14,087,833
Contador Publico 6,000,000 6,240,000 6,520,800 6,879,444 7,292,211
Papelería 410,000 424,350 443,446 465,618 493,554
Servicios públicos 5,554,728 5,776,917 6,043,752 6,345,939 6,702,543
Arrendamiento 36,000,000 37,440,000 39,312,000 41,277,600 43,754,256
Administración 3,600,000 3,708,000 3,837,780 3,991,291 4,170,899
Dotación 6,300,000 6,302,205 6,305,041 6,308,194 6,311,978
Depreciaciones 6,515,605 6,515,605 6,515,605 1,557,692 1,557,692
Gastos Pre-operativos 4,513,120 4,513,120 4,513,120 4,513,120 4,513,120
GASTOS EN VENTAS 163,959,311 176,605,355 209,272,224 225,305,091 242,761,314
Auxiliar Comercial 30,755,224 31,921,473 33,285,984 35,028,768 37,034,554
Comisiones 49,951,533 54,256,456 78,216,107 84,567,255 91,434,116
Descuentos 83,252,554 90,427,426 97,770,133 105,709,068 114,292,644
UTILIDAD O PERDIDA OPERACIONAL - 2,669,372 - 8,353,637 10,437,549 56,163,745 101,383,184
INTERESES FINANCIEROS 10,744,944 8,379,084 6,013,225 3,647,366 1,281,507
Crédito Bancolombia 10,744,944 8,379,084 6,013,225 3,647,366 1,281,507
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - 13,414,316 - 16,732,721 4,424,324 52,516,379 100,101,677
Impuestos de Rentas - - 1,548,513 18,380,733 35,035,587
UTILIDAD NETA - 13,414,316 - 16,732,721 2,875,811 34,135,646 65,066,090
 BALANCE GENERAL PROYECTADO

Teniendo en cuenta que el balance general muestra los resultados del año,
este inicia en la cuenta de Caja y Bancos con el saldo final del Flujo de
Efectivo del primer año, teniendo en cuenta que la empresa no cuenta con
política de créditos no se tienen cuentas por cobrar razón por la cual el
disponible es el único componente de los activos corrientes.

Dentro de los activos a largo plazo se encuentran la inversión en activos

fijos por valor de $22,6 millones y los gastos pero-operativos por $22,5
millones, cada uno de estos cuenta con sus respectivas depreciaciones,
teniendo así como resultado que para el quinto año del proyecto la empresa
contablemente no contaría con activos de largo plazo.

Respecto de los pasivos la entidad en los dos primeros años únicamente

tendría los pasivos de largo plazo correspondientes al crédito con
Bancolombia, esto teniendo en cuenta que la empresa no presenta cuentas
por pagar a proveedores ya que todo plan que se compra se paga
inmediatamente, a partir del tercer año se generan pasivos corrientes
correspondientes a los impuestos por pagar dado a que a partir de dicho
cierre contable la empresa presenta utilidades.
 AGENCIA DE VIAJES TURA TOURS
NIT. 901052104-9
Balance General Proyectado

DESCRIPCION APERTURA 2017 2018 2019 2020 2021

ACTIVOS CORRIENTE 29,772,200 19,386,610 5,682,614 13,135,663 62,174,341 141,966,097

Caja 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

Banco 28,772,200 18,386,610 4,682,614 12,135,663 61,174,341 140,966,097

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 29,772,200 19,386,610 5,682,614 13,135,663 62,174,341 141,966,097

ACTIVOS FIJOS 45,227,800 34,199,074 23,170,350 12,141,624 6,070,812 -

Equipos de Computo 14,873,740 14,873,740 14,873,740 14,873,740 14,873,740 14,873,740

Depreciacion Acumulada - 4,957,913 - 9,915,827 -14,873,740 -14,873,740 - 14,873,740

Muebles y Enseres 7,788,460 7,788,460 7,788,460 7,788,460 7,788,460 7,788,460

Depreciacion Acumulada - 1,557,693 - 3,115,383 - 4,673,076 - 6,230,768 - 7,788,460

Gastos Pre-operativos 22,565,600 18,052,480 13,539,360 9,026,240 4,513,120 -

TOTAL ACTIVOS FIJOS 45,227,800 34,199,074 23,170,350 12,141,624 6,070,812 -

TOTAL ACTIVOS 75,000,000 53,585,684 28,852,964 25,277,287 68,245,153 141,966,097

PASIVOS CORRIENTES - - - 1,548,513 18,380,733 35,035,587

Impuestos por Pagar - - - 1,548,513 18,380,733 35,035,587

TOTAL PASIVOS CORRIENTES - - - 1,548,513 18,380,733 35,035,587

PASIVOS LARGO PLAZO 40,000,000 32,000,000 24,000,000 16,000,000 8,000,000 -

Obligaciones Financieras 40,000,000 32,000,000 24,000,000 16,000,000 8,000,000

TOTAL PASIVOS LARGO PLAZO 40,000,000 32,000,000 24,000,000 16,000,000 8,000,000 -

TOTAL PASIVOS 40,000,000 32,000,000 24,000,000 17,548,513 26,380,733 35,035,587

PATRIMONIO 35,000,000 21,585,684 4,852,963 7,728,774 41,864,420 106,930,510

Capital Social 35,000,000 35,000,000 35,000,000 35,000,000 35,000,000 35,000,000

Utilidad del Periodo - -13,414,316 -16,732,721 2,875,811 34,135,646 65,066,090

Utilidad Acumulada - - -13,414,316 -30,147,037 -27,271,226 6,864,420

TOTAL PATRIMONIO 35,000,000 21,585,684 4,852,963 7,728,774 41,864,420 106,930,510

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 75,000,000 53,585,684 28,852,963 25,277,287 68,245,153 141,966,097

 EVALUACIÓN FINANCIERA

Período de Recuperación de la Inversión

Teniendo en cuenta los saldos del flujo de efectivo y el monto de la inversión

inicial se evidencia que el periodo de recuperación de la inversión es de 4
años.

Retorno Sobre la Inversión (ROI)

Teniendo en cuenta que el retorno sobre la inversión mide el porcentaje del

capital que se va a obtener al ser invertido en el proyecto y que este es un
indicador que se utiliza al momento de evaluar un proyecto de inversión
donde si el ROI es menor o igual que cero, significa que el proyecto o futuro
negocio no es rentable (factible); y mientras mayor sea el ROI, significa que
un mayor porcentaje del capital se va a recuperar al ser invertido en el
proyecto, se procedió a realizar el cálculo de dicho indicador el cual
consiste en restarle la inversión de capital inicial al total de utilidades
obtenidas en el periodo de tiempo evaluado del proyecto sobre la inversión
de capital inicial. Para el proyecto propuesto se realiza una inversión al
capital de $35 millones y la suma de las utilidades obtenidas en el periodo
evaluado ascienden a $71,9 millones, obteniendo un ROI del 105%, es
decir que la inversión tendrá una rentabilidad del 105%, no obstante
teniendo en cuenta que este es un indicador muy simple y que no tiene en
cuenta el valor del dinero en el tiempo se realizó adicionalmente el cálculo
del VPN y la TIR, resultados que se encuentran en el siguiente numeral.

Valor Presente Neto (VPN) y Tasa Interna de Retorno (TIR)

El valor presente neto mide la ganancia del proyecto, al restar la inversión

al total de los futuros flujos de dinero los cuales son actualizados a través
de una determinada tasa de descuento la cual es la tasa de oportunidad,
rendimiento o rentabilidad mínima, que se espera ganar, por lo que cuando
el VPN < 0 se concluye que el proyecto no es rentable ya que no se ha
satisfecho la tasa de oportunidad de los inversionistas. Así las cosas una
vez calculado el VPN del proyecto se obtiene un valor de $87,8 millones es
decir que el proyecto permite recuperar la inversión y tener una rentabilidad
de $87 millones, satisfaciendo así la tasa de oportunidad de los
inversionistas. En cuanto a la tasa de descuento máxima que permite el
proyecto para que el VPN sea igual a cero (Tasa Interna de Retorno), una
vez realizado el cálculo de la misma se obtiene una TIR de 34%, es decir
que el proyecto soportaría una tasa de oportunidad de los inversionistas
máximo del 34% en donde el VPN del proyecto sería igual a 0. En el Anexo
11 se encuentran otros indicadores calculados para el proyecto como lo
son Indicadores de liquidez, los cuales muestran un comportamiento
adecuado de liquidez teniendo en cuenta que la empresa no cuenta con
pasivos corrientes diferentes a los impuestos. En cuanto a los indicadores
de endeudamiento para tres primeros años del proyecto el nivel de
endeudamiento es alto representando entre el 60% y el 70% de los activos,
no obstante para el quinto año este indicador cae al 25%. En el Leverage
Financiero Total se observa que durante los 4 primeros años del proyecto
el pasivo con entidades financieras es mayor que el patrimonio situación
que se incrementa en el tercer año, esto se explica debido a que pese a
que en el tercer año se perciben utilidades estas no son suficientes para
cubrir el efecto de las pérdidas acumuladas de los dos primeros años.