EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INGENIERÍA

ESTUDIO ECONÓMICO: IMPACTO DE LA DEUDA EN EL PROYECTO

Una empresa de reciclaje está considerando instalar una planta recuperadora de caucho de
llanta triturado, su estudio de mercado muestra el siguiente comportamiento:

Año 2017 2018 2019 2020 2021

Ventas (toneladas) 2000 2350 2200 2600 3000

El precio de venta por kilo de triturado de llanta es de $480, y se mantiene constante a lo largo
del período de evaluación. Para producir un kilo de triturado de llanta se requiere de:

Insumo Costo unitario ($/kg)

Energía 62,8
Agua 85,2
Mano de obra 25
Insumos 15,5

La estructura de costos fijos mensuales requiere de $5’115.000 mensuales para cubrir las
necesidades administrativas y de comerciales. La planta de producción de triturado de llanta
requiere de las siguientes inversiones:
Activo Valor unitario Cantidad Vida útil contable Valor de salvamento
Línea de producción $450’000.000 3 10 40%

Obras físicas $2.650’000.000 1 10 60%

Terreno $1.100’000.000 1 - 100%

La inversión en capital de trabajo es de tres meses de costos variables y sólo se considerará para
el primer año de la operación. El financiamiento del proyecto estará compuesto en un 50% de
capital propio y un 50% en préstamos bancarios sobre el total de la inversión inicial. Las
condiciones del crédito son: amortizar el capital en cinco cuotas anuales iguales al 15% efectivo
anual, la tasa de impuestos es del 25%. ¿Qué efectos produce el financiamiento con deuda al
proyecto?
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EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INGENIERÍA
ESTUDIO ECONÓMICO: IMPACTO DE LA DEUDA EN EL PROYECTO

El estudio de mercado para un nuevo proyecto de la firma de inversores P&L estima vender
300.000 barriles de petróleo a un precio de $45 por barril, el precio sin embargo se ajustará
anualmente al ritmo del índice de precios al productor, su promedio anual es del 4.5%. Para el
desarrollo del proyecto es necesario adquirir un terreno por valor de $2’500.000 dos años antes
del inicio de las operaciones, así las obras podrían iniciar seis meses después y estar disponibles
para el inicio de la operación. Las obras se liquidarán en seis pagos semestrales por valor de
$650.000 cada uno. Los equipos se adquieren por valor de $432.000 y se cancelan al iniciar la
operación. Las obras físicas serán depreciadas a 10 años y al final de la evaluación tendrán un
valor de salvamento del 35% de su valor en libros. Los equipos se deprecian a 5 años y se podrá
recuperar el 30% de su valor inicial. Los gastos de operación se estiman en 45% de la venta al
precio establecido. El plan de mercadeo incluye la creación de un equipo de ventas que
comisiona el 8% de las ventas. Los gastos administrativos se estiman en un 8% de las ventas.

El estudio económico pide una inversión en capital de trabajo de $150.000 y un financiamiento

a través de un crédito por valor de $3’000.000 pagadero en 10 cuotas iguales de $550.000 por
diez años. La tasa de impuestos a la utilidad es del 15% y la tasa exigida al inversionista es del
16%.

1) ¿Cuál es la tasa de interés del préstamo?

2) Establezca el flujo del proyecto puro
3) Establezca el valor del proyecto con financiamiento.
4) ¿Qué decisión tomaría? Justifique su respuesta.