FCI-Adm-4.

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ
FACULTAD DE CIENCIAS E INGENIERÍA

INGENIERÍA ECONÓMICA
3ra. práctica (tipo a)
(Primer semestre 2015)

Indicaciones Generales:
Duración: 110 minutos.
No está permitido el uso de ningún material o apuntes de clase. Solo se podrá utilizar
calculadora.
La presentación, la ortografía y la gramática de los trabajos influirán en la calificación.

Puntaje debido al cuestionario: 20 puntos

PREGUNTA 1 (6 puntos)

El 25 de abril del 2014, KETALPAC S.A. emitió cuatrocientos mil bonos con el objetivo de
financiar la compra de nuevos equipos. Estos bonos tenían las siguientes características:

 Valor Nominal : S/. 100

 Vida útil : 2 años, con pago de intereses trimestrales
 Tasa de interés (iB) : 4.5% trimestral (los 5 primeros trimestres) y
3.4% trimestral (los 3 últimos trimestres)
 Gastos de emisión : 1.6%

La totalidad de los bonos fue colocada en el mercado, al 93% de su valor nominal, adquiriendo
la empresa SVC 25,000 de estos bonos.

Se pide:

a) ¿Cuál es la rentabilidad esperada de la empresa SVC, si la compra la realizó a través de un

agente de bolsa que le cobró 0.9% del valor nominal de los bonos? (2.0 puntos)

b) Hoy 25 de mayo del 2015 la empresa SVC, evalúa la posibilidad de vender sus bonos dado
que requiere disponer de efectivo para cubrir un requerimiento de capital de trabajo. Se sabe
adicionalmente que la empresa SVC podría tomar un crédito bancario en soles a una tasa
de interés del 34.49% efectivo anual o tomar un crédito en dólares a una tasa del 2.6%
efectivo mensual. Si esta posible operación de venta de los bonos será encargada a un
intermediario (agente de bolsa) que cobra 1.1% del precio de venta, ¿a qué precio estaría
dispuesta a vender sus bonos la empresa SVC? Justifique su respuesta. (2.5 puntos)
Nota: asuma que en ese momento la empresa SVC estima una devaluación esperada del
sol respecto al dólar de 5.5% anual.

c) Al precio calculado en la parte (b) ¿existirán posibles compradores para estos bonos?
Justifique adecuadamente su respuesta (suponga para este caso que los compradores de
bonos no harían uso del intermediario). (1.5 puntos)

PREGUNTA 2 (7 puntos)

La empresa textil Nuevo Horizonte S.A. necesita un moderno equipo automatizado para su línea
de producción, cuyo precio de mercado es S/. 165,690. Luego de investigar las alternativas de
crédito comercial, se dispone de la siguiente información:

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Comercial Perú (en soles)
- Precio de lista : S/. 182,000
- Precio al contado : 8% de descuento sobre el precio de lista
- Cuota inicial : 10% del precio de lista
- Pagos : 12 pagos bimestrales iguales
- Interés Flat : 3.8%

Casa Importek (en dólares)

- Precio de lista : US$ 60,000
- Precio al contado : US$ 55,000
- Cuota inicial : 12% del precio de lista
- Pagos : 8 pagos trimestrales iguales de US$ 8,450
- Comisión de estudio : 2% del precio de lista

Además se conoce que la empresa puede solicitar crédito a ciertas entidades bancarias,
disponiendo para ello de la siguiente información:

Banco Nacional: Crédito en soles

- Monto máximo : S/. 120,000
- Tasa del préstamo : 41.61% efectivo anual
- Plazo de pago : 2 años
- Modalidad : Cuotas semestrales que crecen a razón de 10% semestral
- Comisión : 2.5%

Banco Presta Rápido Crédito en dólares

- Monto máximo : US$ 40,000
- Tasa del préstamo : 25% efectivo anual el primer año y 30% efectivo anual el segundo año
- Plazo de pago : 2 años
- Modalidad : Cuotas mensuales iguales
- Comisión : 2%

Financiera Progreso Crédito en Soles

- Monto máximo : S/. 140,000
- Tasa del préstamo : 27% nominal anual, capitalización mensual
- Plazo de pago : 2 años
- Modalidad : cuotas trimestrales iguales e intereses pagados por adelantado

Información adicional
- El tipo de cambio (hoy) es 1 dólar = 3.15 soles;
- Se estima que dentro de un año el tipo de cambio será: 1 dólar = 3.35 soles. Para los
próximos años considere una devaluación estimada constante.

¿Cómo se debe financiar la compra del moderno equipo? Determine la casa comercial o línea(s)
de crédito seleccionada(s), indicando cuánto se solicita y cuánto se recibe, según el caso.
Considere que la empresa Nuevo Horizonte no cuenta con efectivo.

PREGUNTA 3 (7 puntos)

La empresa MELPSA está analizando la adquisición de una moderna planta de producción,

cuyo costo es de S/. 5’900,000. Se estima que la compra deberá ser íntegramente financiada
con una emisión de bonos con las siguientes características:

Valor Nominal : S/. 2,000

Tasa de Interés : 7.5% semestral
Vida del bono : 5 años.
Período de pago : semestrales
Gastos de emisión : 1.8% del monto emitido
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Después de analizar la posibilidad de colocación en el mercado, se determinó que los bonos se
deberán vender con un aumento del 6% de su valor nominal.
Además se analizó la opción de que la empresa pudiese retirar del mercado 100 bonos
semestralmente (desde el final del primer semestre); es decir que la empresa MELPSA
recompraría 100 bonos al valor nominal de éstos.

Se pide:

a) ¿Cuál es la cantidad necesaria de bonos a emitir? (1.0 punto)

b) Según apreciaciones del Gerente Financiero, el posible retiro de los bonos, le significará a la
empresa una presión financiera menor y por lo tanto la financiación sería más barata. Diga
usted si es verdadera la afirmación del Gerente Financiero. (3.5 puntos)

c) El Sr. Rojas es un inversionista quien compró 60 bonos al momento de la emisión (a la fecha

ya han transcurrido 3 años). Si hoy día usted quisiera comprarle los bonos al Sr. Rojas,
¿cuánto estaría dispuesto a pagar por estos bonos si desea obtener una rentabilidad
efectiva de 22%% anual? Considere que tendría que hacer uso de un intermediario
financiero que le cobraría una comisión del 0.9% del precio de compra. (1.5 puntos)

d) Al precio calculado en la parte (c) ¿estaría el Sr. Rojas dispuesto a venderle los bonos?
Justifique adecuadamente su respuesta. (Considere que el señor Rojas no hará uso del
intermediario). (1.0 punto)

Profesora del curso: Carmen Quiroz F.

San Miguel, 25 de mayo del 2015.

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