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Capítulo 5
La macroeconomía: una
visión global
Economía Política
Profesor Dr. Manuel Salas Velasco
Contenidos
• La macroeconomía: concepto y orígenes
• Los objetivos y los instrumentos de la política
macroeconómica
• La medición de la actividad económica
• Problemas actuales de la macroeconomía
• Crecimiento económico
• Inflación
• Desempleo
Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 2

¿Cómo puedo preparar el capítulo?
Economía Política. Teoría y
aplicaciones
Segunda edición
Editorial Comares, Granada, 2015
Prácticas de Economía Política

Segunda edición
Editorial Comares, Granada, 2015

La macroeconomía es noticia
«Los titulares de los medios de
comunicación insisten en la
necesidad de comprender la
macroeconomía. Como mínimo,
las asignaturas de
macroeconomía deberían
capacitar a los estudiantes para
que comprendieran mejor las
noticias económicas, tal como se
publican en el Economist, el
Business Week y el Wall Street
Journal, que aquéllos que
carecen de formación económica.
A la inversa, los profesores
podrían utilizar los titulares para
establecer un contexto dentro del
cual estudiar economía»” (Becker,
2007, pág. 8)
Becker, W.E. (2007): «Enseñar
economía en el siglo XXI»,
Revista Asturiana de Economía,
núm. 38, págs. 7-21.

LA MACROECONOMÍA: CONCEPTO Y ORÍGENES
LA MACROECONOMÍA: UNA VISIÓN GLOBAL

Concepto y • La macroeconomía se ocupa de la
orígenes conducta de la economía en su
conjunto
• El término macro proviene del griego makros
que significa grande
• La macroeconomía centra su atención,
por ejemplo, en las medidas
económicas que afectan al consumo
John M. Keynes (1883-1946) nacional, cuáles son los determinantes
La teoría general de la
ocupación, el interés y el de las variaciones de los salarios y de
dinero (1936)
los precios de la economía, cuáles son
los determinantes de los tipos de
cambio, etc.
• El nacimiento de la macroeconomía
moderna se identifica con la
publicación de la Teoría general de
Keynes en 1936

LOS OBJETIVOS Y LOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA
MACROECONÓMICA

¿Qué es la política económica?
• Para el estudio del funcionamiento de la economía
en su conjunto, la macroeconomía va a tener en
cuenta la política económica del gobierno…
• … que podemos definir como la manipulación deliberada por
parte de las autoridades económicas de una serie de
medidas o instrumentos para conseguir un conjunto de fines
u objetivos
• Objetivo de la política económica es toda variable
económica a la que los poderes públicos asignan un
valor considerado como deseable
• Instrumentos de política económica son aquellas
variables económicas sobre las que influyen los
poderes públicos para conseguir los objetivos
propuestos
Objetivos e instrumentos de política
económica
Son objetivos de carácter Son principalmente tres los
macroeconómico instrumentos
La lucha contra
la inflación
Política
monetaria
La reducción
del desempleo
o paro
El logro de una
determinada
tasa de
crecimiento
económico
Política de Política
rentas fiscal
Marco de análisis:
• Oferta y demanda agregadas
• Modelo keynesiano
• Modelo neoclásico
LA MEDICIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA

Las macromagnitudes
• Para tener una visión global de la actividad
económica debe cuantificarse qué es lo que aportan
cada empresa y cada sector al proceso de
producción del país
• La contabilidad nacional, mediante un sistema de cuentas,
permite medir la actividad macroeconómica
• Las macromagnitudes o variables macroeconómicas
cuantifican la actividad económica del país
• Existen dos grandes grupos de variables
macroeconómicas:
• Variables macroeconómicas de producción
• Producto interior y producto nacional
• Variables macroeconómicas de renta
• Renta nacional, renta personal y renta personal disponible
La producción agregada
• Mide la cantidad total de bienes y servicios finales
producidos por una economía durante un período
determinado (por ejemplo, durante un año)
• Como la producción se mide en unidades diferentes
el arroz en toneladas, los automóviles en unidades,
los servicios en horas o clientes atendidos, etc.,
para cuantificar la producción agregada es
necesario buscar una unidad de medida común para
todos los bienes y servicios producidos
• El método que se utiliza para dar “solución” a estos
problemas es agregar los bienes y servicios producidos a
través de sus precios, y expresar el agregado de producción
en valor (en unidades monetarias)

Producción agregada nominal
• Año 0:
• Coches: 1.000 unidades (p.m.: 12.000 euros)
• Servicios: 20.000 horas (p.m.: 20 euros)
• Año 1:
• Producción agregada nominal (PIB nominal o en
euros corrientes):
• Año 0: 1.000 x 12.000 + 20.000 x 20 = 12.400.000 euros
• Año 1: 1.100 x 12.100 + 9.500 x 29 = 13.585.500 euros
13.585.500 − 12.400.000
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑃𝐼𝐵 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 = 100 = 9,6%
12.400.000
Producción agregada real
• Año 0:
• Año 1:
• Producción agregada real (PIB real o en euros
constantes de un año base)
• Año 0: 1.000 x 12.000 + 20.000 x 20 = 12.400.000 euros
• Año 1: 1.100 x 12.000 + 9.500 x 20 = 13.390.000 euros
13.390.000 − 12.400.000
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑃𝐼𝐵 𝑟𝑒𝑎𝑙 = 100 = 8,0%
12.400.000
Medición de la • 1º. Se calcula el deflactor del PIB
inflación 𝑃𝐼𝐵 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑡𝑛
𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑃𝐼𝐵 𝑡𝑛 = 100
𝑃𝐼𝐵 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑡𝑛
12.400.000
• 𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑃𝐼𝐵 𝑡0 = 12.400.000 100 = 100
13.585.500
• El deflactor del PIB mide la
• 𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑃𝐼𝐵 𝑡1 = 13.390.000 100 = 101,5
variación que experimentan los
precios entre el año base y el año • 2º. Se calcula la tasa de inflación como el
que estemos analizando.
cambio porcentual que experimenta el
• Por definición, el deflactor del PIB
del año base es igual a 100. deflactor en ese año
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑡𝑛
𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑃𝐼𝐵 𝑡𝑛 − 𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑃𝐼𝐵 𝑡𝑛−1
= 100
Tasa de inflación: 𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑡𝑛−1
variación porcentual 101,5−100
anual que experimenta el • 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑡1 = 100
100 = 1,5%
deflactor del PIB
• Los precios han subido un 1,5% en el año 1,
siendo ésta la tasa de inflación
Producto Interior Bruto
• El Producto Interior Bruto (PIB) a precios de
mercado (p.m.) es el valor (en €) de todos los
bienes y servicios finales producidos por la
economía en un determinado período de tiempo
(normalmente un año)
• El PIB es el cálculo de toda la actividad económica
de un país bajo ciertas condiciones
• La primera es que es interior, por lo que solo se calcula la
actividad económica realizada dentro del país
• Se incluyen los bienes y servicios producidos en el interior del país
aunque algunos factores que hayan contribuido a la producción
puedan ser propiedad de extranjeros
• La segunda condición es que es bruto, por lo que no se
descuentan los consumos de capital
Producto • El PNB y el PIB es el nombre que
damos al valor monetario total de los
Nacional Bruto bienes y servicios finales que produce
versus un país en un año dado
Producto • La diferencia...
Interior Bruto • El producto nacional bruto contabiliza la
producción que realizan todos los factores
de producción de propiedad nacional, ya sea
en el propio país o en el extranjero
• El producto interior bruto solamente
contabiliza la producción que se realiza en el
interior del país por todos los factores que se
+ encuentran en él, independientemente de
quienes sean sus propietarios
– PIB + RFNE – RFEN = PNB

RFNE: rentas de los factores nacionales en
el extranjero
RFEN: rentas de los factores extranjeros en
territorio nacional
Producción nominal versus real
• El PIB (o el PNB) pueden venir dados en términos
nominales o en términos reales
• El PIB (o el PNB) de un año vendrá dado en
términos nominales cuando en la valoración de la
producción se utilicen los precios de mercado (p.m.)
vigentes ese año
• Hablaremos de PIB (o PNB) a p.m. en euros corrientes; o,
simplemente, PIB (o PNB) nominal
• El PIB (o el PNB) vendrá dado en términos reales
cuando la producción venga valorada usando los
precios de un año base dado
• Hablaremos de PIB (o PNB) a p.m. en euros constantes del
año base; o, simplemente, PIB (o PNB) real
Precios de • En la valoración de la producción se
mercado utilizan los precios de mercado: PIBpm
versus coste (o el PNBpm)
de los factores • En el precio van incluidos los impuestos
indirectos; pero se excluyen las
subvenciones que el Estado pueda
conceder
• No obstante, el PIB (o el PNB) al coste
de los factores (c.f.) es la producción
total de bienes y servicios finales
valorada al coste de producción
• Las cantidades físicas se multiplican por el
coste de producción; por tanto, no se
incluyen los impuestos indirectos (II), pero sí
las subvenciones (SB)
PIBcf = PIBpm – II + SB
PNBcf = PNBpm – II + SB
Depreciación y • PIB o PNB: producción de todos los
producto bienes y servicios finales
nacional • Durante el proceso de producción, los
bienes de capital (maquinaria,
camiones, etc.) sufren una pérdida de
valor debida al desgaste por el uso, la
antigüedad o la aparición de técnicas
más modernas
• A esta pérdida de valor se le denomina
depreciación del capital o consumo de
capital
• Una vez calculado el PNB o el PIB habrá
que deducir el valor de la depreciación para
obtener el producto nacional neto o el
producto interior neto
PNN = PNB – depreciación

PIN = PIB – depreciación

Relacionando las macromagnitudes de
producción. El cubo macroeconómico
PNBpm – II + SB PNBcf
–D –D
– RFNE + RFEN
PNNpm – II + SB PNNcf PIB + RFNE – RFEN = PNB
– RFNE + RFEN
PIB = PNB – RFNE + RFEN
– RFNE + RFEN
– RFNE + RFEN
PIBpm – II + SB PIBcf PIBcf = PIBpm – II + SB

–D –D PNBcf = PNBpm – II + SB
– II + SB
PIN = PIB – depreciación
PINpm PINcf
PNN = PNB – depreciación

Tres formas de agregar en la práctica
la producción de un país
ENFOQUE DE LA ENFOQUE DEL ENFOQUE DE

PRODUCCIÓN GASTO LAS RENTAS
• PIB p.m. = VAB • PIB p.m. = C + I • Cálculo del PIB
+ INs/p + G + (X - M) a partir de la
renta nacional
Gross Domestic
Product (GDP):
• Consumption, C
• + Gross private domestic
investment, I
• + Government purchases, G
• + Net exports

1. Cálculo del PIB a partir de la
producción agregada
• A partir de la producción agregada, podemos llegar
a conocer el producto interior bruto a precios de
mercado
• PIB p.m. = VAB + INs/p
• VAB p.m. = valor añadido bruto
• Es la suma del valor añadido generado en cada sector de actividad:
• Ramas agraria y pesquera
• Ramas energéticas
• Ramas industriales
• Construcción
• Servicios (destinados a la venta y no destinados a la venta)
• INs/p = impuestos netos sobre los productos
• Incluye por ejemplo el IVA y otros impuestos netos sobre los
productos
2. Midiendo la producción de un país
(PIBpm) vía gasto agregado
• Este método de medición atiende a los componentes de
la demanda agregada o gasto total de bienes y servicios
que realizan los distintos sectores que forman la
economía: economías domésticas, empresas, sector
público y sector exterior
• Para obtener el PIB p.m. habrá que sumar:
• El gasto que realizan las economías domésticas: el consumo
privado (C)
• El gasto que realizan las empresas: la inversión privada (I)
• El gasto que realiza el sector público en bienes y servicios, tanto
de consumo como de inversión (G)
• El gasto que realiza el sector exterior: exportaciones netas; es
decir, exportaciones menos importaciones: (X – M)
El valor de la producción coincide siempre con
PIBpm = C + I + G + (X – M) el volumen de gasto

Medición del • C (consumo privado)
PIBpm vía • Gasto de consumo realizado por el sector de
las economías domésticas (hogares o familias)
gasto (cont.)
• Comprende desde alimentos hasta clases de
idiomas; también se incluye el gasto de consumo
en bienes duraderos como los automóviles
• Sin embargo, el gasto en nuevas viviendas de
las economías domésticas no se incluye en el
consumo sino que se considera inversión
• I (inversión privada)
• El gasto de inversión comprende:
• La construcción de viviendas, la fabricación de
maquinaria, la construcción de fábricas, etc.
• También incluimos los aumentos de las
existencias de bienes de las empresas
• La inversión se asocia al aumento de la
cantidad física de capital del sector
empresarial, incluidas las existencias
(inversión en existencias)
Medición del • G (gasto público). Se incluye:
PIBpm vía • Consumo público: CPu (gastos corrientes del
sector público como el pago de los sueldos
gasto (cont.) de los funcionarios, compra de material de
oficina, pago de luz, etc.)
• Inversión pública: IPu (gastos en bienes de
capital como construcción de carreteras,
pantanos, hospitales, puentes, etc.)
• Sin embargo, no se incluyen ni transferencias
(prestaciones por desempleo, pensiones,
etc.), ni intereses de la deuda pública; no
afectan al PIB al ser reasignaciones de renta
• X – M (exportaciones netas)
• Una parte de la producción interior se vende
en el extranjero (exportaciones: X), mientras
que una parte de lo comprado procede de
otros países (importaciones: M)
PIBpm = C + I + G + (X – M)
PIBpm = C + CPu + I + IPu + (X – M) PIBpm = C + CPu + FBC + (X – M)

CUADRO MACROECONÓMICO DE
DEMANDA
1. Consumo privado* 0.000,00
2. Consumo público** 0.000,00
3. Formación bruta de capital (FBC) o inversión 0.000,00
3.1. Formación bruta de capital fijo (FBCF) 0.000,00
3.2. Variación de existencias o stocks 0.000,00
4. Demanda interna (4 = 1 + 2 + 3) 0.000,00
5. Exportaciones de bienes y servicios 0.000,00
6. Importaciones de bienes y servicios 0.000,00
7. Saldo exterior (7 = 5 – 6) 0.000,00
8. Producto interior bruto p.m. (8 = 4 + 7 o bien 8 = 1 + 2 + 3 + 5 – 6) 0.000,00
* Gasto en consumo final tanto de hogares como de las instituciones sin fines de lucro sector hogares (ISFSH) que forma parte del
consumo privado.
** Gasto en consumo final de las Administraciones Públicas (AA.PP.).

3. Midiendo la producción de un país
(PIBpm) vía renta
• Si en lugar de medir el valor de la producción con el
enfoque de la producción o del gasto se mide como
un flujo de rentas o costes, se obtiene la renta
nacional (RN)
• La RN es la suma total de las rentas generadas en
favor de los poseedores de factores productivos en
contraprestación por la aportación de estos factores
al proceso productivo durante un año

Remuneración de asalariados
• Sueldos y salarios brutos, pagos en especie, etc.
RN ≠ PIB pm
+ Rentas de los propietarios
RN (= PNN cf) • Rentas de las actividades empresariales individuales
+ Rentas de alquileres
más depreciaciones
más impuestos indirectos + Beneficios de las sociedades antes de impuestos

(menos subvenciones)
• (a) ahorro o reservas de las sociedades; (b) impuestos sobre
beneficios de sociedades; y (c) dividendos
= PNB pm
+ Intereses (excluyendo intereses deuda pública)
menos RFNE más
RFEN
+ Otras rentas
= PIB pm
= Renta Nacional (RN)

Renta Renta nacional
personal y - Reservas sociedades
renta - Impuesto sociedades
personal - Cotizaciones sociales
disponible • Cuotas que pagan las empresas a la Seguridad
Social
+ Transferencias
• Pensiones, prestaciones por desempleo, becas, etc.
Las familias utilizan la
renta disponible para + Intereses deuda pública
consumir o para ahorrar
= Renta personal (RP)
RPD = consumo de - Impuestos directos sobre las familias

las economías
domésticas + ahorro • IRPF y SS trabajador
de las economías
domésticas = Renta personal disponible (RPD)

Algunos interrogantes…
¿Está toda la actividad ¿Es realmente el PIB (o el
macroeconómica reflejada PIB per cápita) un
en las macromagnitudes? indicador de bienestar?

PROBLEMAS ACTUALES DE LA MACROECONOMÍA:
EL CRECIMIENTO ECONÓMICO

El crecimiento económico en el
corto plazo
• Se habla de crecimiento c/p cuando aumenta el PIB
real a lo largo de un período de tiempo determinado,
normalmente un año
• La tasa de crecimiento de una economía en el c/p
se mide por el cambio porcentual que experimenta
el PIB real en ese período:
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑃𝐼𝐵 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑡𝑛
𝑃𝐼𝐵 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑡𝑛 − 𝑃𝐼𝐵 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑡𝑛−1

= 100
𝑃𝐼𝐵 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑡𝑛−1
• donde tn es un período de tiempo (año o trimestre,
normalmente) y tn-1 es el período anterior (año anterior o
trimestre anterior)
El crecimiento de la economía
española, 1984-2014
8
Tasa de crecimiento del PIB real (%)
6 5.6
5.2 5
4.7 4.5 4.7
3.9 4.1
3.8 3.7 3.6
4 3.5
3.2 3.1 3.3
2.6 2.8 2.7
2.5 2.4 2.5
2 1.5 1.6
0.9 0.9
0.1
-0.2
0
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
-1 -1.2
-1.6
-2 El ciclo comienza con una fase de “expansión”, llega a una

“cima”, después pasa por una fase de “contracción”, y
finalmente cae hasta un “fondo”. Así sucesivamente. El término
“recesión” suele significar una fase de crecimiento económico -3.8
-4 cercano a cero (o negativo durante un período corto de tiempo).
Para 2014: tercer trimestre. Contabilidad Nacional Trimestral de España. Base 2010
Fuente: INE, Eurostat y elaboración propia

El ciclo económico (business cycle)
Producción
tendencial
Cima
Producción
Cima
Fondo
Fondo Fluctuaciones
del PIB real
Tiempo
• Las economías evolucionan conforme a ciclos económicos, con un patrón más o menos
regular de períodos de expansión y de ralentización del crecimiento de la actividad
económica en torno a la senda de crecimiento tendencial (la senda que se utilizaría si se
estuviesen utilizando plenamente los factores productivos)
La ley de Okun • El economista Okun, de la Yale University, explica
en su trabajo de 1962 la relación empírica entre el
cambio en la tasa de desempleo y el crecimiento
de la producción real
𝑦 = 𝛼 − 𝛽𝑥
• 𝑦 = 𝑢𝑡 − 𝑢𝑡−1 (cambio en la tasa de desempleo o paro,
en puntos porcentuales)
• 𝑥 = tasa de crecimiento del PIB real (en %)
• 𝛽 = es llamado "coeficiente de Okun”; mide la
sensibilidad de la tasa de paro ante variaciones en la
Arthur Okun (1928-1980)
producción agregada real
Okun, A. (1962): Potencial
GDP: Its measument and • Ejemplo. Si: 𝑦 = 2,005 − 0,999𝑥; ¿cuánto bajaría
significante, Cowles
Fundation Paper 190, Yale
la tasa de paro si la economía creciera al 3%?
University
𝑦 = 2,005 − 0,999 3 ≅ −1 𝑝𝑢𝑛𝑡𝑜
La “ley de Okun” es
solo la observación de • El valor del coeficiente β da a entender que cada
una regularidad
empírica del mundo
punto porcentual de crecimiento de la producción
real; no obstante, ha real por encima del (α/β) por ciento, la tasa de
soportado bien el desempleo disminuye β puntos porcentuales
paso del tiempo.
El crecimiento económico en el
largo plazo
• El crecimiento económico en el largo plazo, y la forma de
lograrlo, ha sido una de las preocupaciones permanentes de
la ciencia económica, sobre todo desde mediados de siglo
XX con la aparición de las teorías del crecimiento
• Los economistas tratan de examinar los factores
determinantes que explican los perfiles de variación de la
actividad económica a lo largo del tiempo, identificando de
esta forma los puntos fuertes y débiles de las economías
nacionales
• El análisis del crecimiento económico se centra en el estudio
de la evolución de variables macroeconómicas como el PIB
(o el PIB per cápita) o la RN (o la renta per cápita)
• Generalmente, se supone que mientras mayor es el crecimiento
económico –sobre todo si es más alto que el aumento de la población–,
los niveles de renta de la población serán también superiores (aumento
del bienestar)
Crecimiento • El crecimiento económico se ilustra
económico a mediante un desplazamiento de la curva
de posibilidades de producción hacia
largo plazo afuera, y puede atribuirse:
• al crecimiento de los factores de producción (o
recursos)
• y/o al aumento de la productividad de los
mismos (causado principalmente por el
progreso técnico o tecnológico)
• La función de producción agregada
C
Q = A f (L, K, N)
• Q = output agregado o producción agregada
A
(PIB, PNB, RN)
• L = cantidad de trabajo (tamaño de la fuerza
Bien Y
laboral)
• K = cantidad de capital físico
• N = cantidad de recursos naturales
D
O
Bien X
B • A = tecnología de producción existente

La productividad como motor del
crecimiento económico a largo plazo
• Según los hallazgos del • La evidencia muestra que el
economista Denison (1985), capital humano (educación y
durante el período 1929- formación) afecta directamente
1982, la renta nacional real a la productividad del trabajo
norteamericana creció al
2,9% anual • Por ejemplo, una fuerza de trabajo
con un elevado nivel educativo
• Los incrementos en la cantidad permite que las empresas
de trabajo justifican dispongan de trabajadores más
aproximadamente solo una productivos, lo que a su vez
tercera parte del aumento en la genera efectos indirectos a través
renta nacional real en este de mayores incentivos para que
período; dos terceras partes se las empresas inviertan en capital
atribuyen a la creciente físico y tecnológico
productividad laboral
• En definitiva, el capital humano
es un determinante crucial del
nivel de productividad y de la
tasa de crecimiento económico
Edward F. a largo plazo
Denison
Modelos para explicar el crecimiento
económico
• El problema fundamental al que enfrenta la teoría
del crecimiento, desde un punto de vista empírico,
es cómo medir las diferentes fuentes del crecimiento
• Las teorías neoclásicas del crecimiento
• El modelo neoclásico de crecimiento de Solow
• Modelos neoclásicos de crecimiento endógeno
• El modelo MRW ((Mankiw-Romer-Weil))
• Visiones heterodoxas: el análisis desde las
instituciones

El modelo de crecimiento económico
tradicional de Solow
• Función agregada de producción para • En sus trabajos de la segunda mitad de
Estados Unidos, 1909-1949: los 50, Solow estimó qué parte de la
evolución del producto per cápita podía
Q = A(t) f (K, L) explicarse por la evolución de los
• Utiliza como variable Q el PNB real, y factores capital y trabajo, y qué parte
dentro de K incluye los recursos naturales era residual o adscrita al progreso
• A es un parámetro que representa el nivel técnico
de tecnología, que es una función del
tiempo • Sus resultados mostraban que solo el
12,5 por ciento del crecimiento
• Supone que hay rendimientos constantes económico, para el período señalado,
de escala (el output cambia en proporción
directa con los inputs) se podía atribuir a la acumulación de
capital y trabajo, siendo el restante
87,5 por ciento atribuible al «factor
residual», que él denominó «progreso
técnico»
• El permanente progreso de la
tecnología ha sido tan (o más)
Robert M. Solow importante para el crecimiento
Premio Nobel de Economía económico como la mera acumulación
en 1987 de factores productivos
La nueva teoría del crecimiento
económico (crecimiento endógeno)
• Diversos trabajos aparecidos en los 90, extienden el
modelo de crecimiento de Solow incorporando de forma
explícita el proceso de acumulación de capital humano (H)
• Q = A f (L, K, H, N)
• El capital humano (educación) participa directamente en Greg Mankiw
la producción como un factor productivo más
• La acumulación de capital humano contribuye directamente el
crecimiento del output agregado
• Este es el llamado efecto nivel
• El capital humano contribuye al progreso técnico ya que la Paul Romer
educación facilita la innovación

• Este es el llamado efecto tasa
• La tasa de crecimiento de la renta per cápita en el largo
plazo depende de factores como la tasa de inversión en
capital humano (o en I+D) David Weil

Aportaciones de los institucionalistas
• Esta corriente defiende que los factores institucionales
contribuyen al crecimiento
• Una mayor acumulación de inputs productivos como
trabajo y capital, por sí sola, no contribuye al crecimiento
• Se requieren unos determinados requisitos
institucionales para que dicho efecto se produzca, como:
• La existencia de libertades civiles (libertad de prensa, libertad de
expresión, etc.)
• Derechos políticos
• Libertad económica (seguridad de los derechos de propiedad
legalmente adquiridos y libertad para realizar transacciones
voluntarias dentro y fuera de las fronteras de la nación)
• Estabilidad política
• Capital social Corruption and Growth

LA INFLACIÓN

¿Qué es la • La inflación puede definirse como la subida
inflación? generalizada de los precios de una economía
• Es necesario, pues, agregar todos los precios
2002 en una sola magnitud, que llamamos nivel
general de precios (NGP)
• El NGP para un período determinado es una
medida agregada de los precios de los
diversos bienes y servicios
• Si en el período siguiente resulta que se ha
incrementado este NGP, entonces podemos
afirmar que ha habido un proceso inflacionario
en la economía
2014 • En definitiva, la medición de la inflación
supone encontrar un indicador del NGP y ver
cómo cambia éste a lo largo del tiempo
• Son dos los comúnmente utilizados: el IPC y
el deflactor del PIB (este último, ya visto
anteriormente); nos centramos en el primero

Índice de precios de consumo (IPC)
• ¿Qué es el IPC?
• El IPC, elaborado mensualmente por el Instituto Nacional de
Estadística (INE), es una medida del nivel de los precios en
un momento determinado
• El IPC se elabora a partir del comportamiento de los precios
de una muestra de productos y servicios que adquieren los
hogares para su consumo
• Se basa en los precios que poseen el conjunto de bienes y
servicios contenidos en una cesta de compra considerada
representativa: aquellos productos que las familias compran
habitualmente como alimentos, vestido, calzado, etc.
• ¿Cómo se elabora el IPC?
• El IPC se obtiene realizando un promedio ponderado de los
índices de precios de cada uno de los bienes y servicios que
integran la llamada cesta de la compra
Inflación en base al índice de precios
de consumo: metodología
Año base t0 Año t1
Cantidades Precios Precios Índice de precios
Gasto Ponderación
qi0 (u.c.) pi0 (u.m.) pi1 (u.m.) en t1
Pan 75.000 1 75.000 0,4792 1 100,00

Zapatos 1.450 10 14.500 0,0927 9 90,00
Frigoríficos 60 200 12.000 0,0767 220 110,00
Automóviles 44 1.250 55.000 0,3514 1.300 104,00
156.500 1,0000
• Imaginemos que hay 4 artículos que forman parte de la cesta de la compra; para
cada artículo i (i = 1, 2, 3, 4) habría que calcular
𝑝𝑖1
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑖𝑒𝑛 𝑖 = 100
𝑝𝑖0
220
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑖𝑒𝑛 3 = 100 = 110
200
• IPC año 1 = 100 • 0,4792 + 90 • 0,0927 + 110 • 0,0767 + 104 • 0,3514 = 101,25
𝐼𝑃𝐶 𝑡1 − 𝐼𝑃𝐶 𝑡0 101,25 − 100

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑡1 = 100 = 100 = 𝟏, 𝟐𝟓%
𝐼𝑃𝐶 𝑡0 100

El cálculo del IPC (cont.)
• En realidad, lo que hemos hecho es evaluar el gasto que realizan
los consumidores en dos períodos (año 0 y año 1), asumiendo que
en ambos períodos ponen en la cesta las mismas cantidades de los
mismos artículos
4
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑡0 = 𝑝𝑖0 𝑞𝑖0 = 156.500

𝑖=1
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑡1 = 𝑝𝑖1 𝑞𝑖0 = 158.450

𝑖=1
• Entonces, el mayor gasto (en u.m.) del segundo período se explica
solo por una subida de precios
158.450 − 156.500
∆ % 𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜 = 100 = 𝟏, 𝟐𝟓%
156.500

La inflación de la economía española
Tasa a la
IPC Tasa inflación que cambia
el nivel
general de
precios en
2006 100,00 Si el índice de un año
precios aumenta,
2007 102,79 se dice que hay
inflación
2,8%
La inflación
2008 106,98 Si el índice de
precios
4,1% aumenta
disminuye, se Tasa de inflación
2009 106,67 dice que hay -0,3% negativa
deflación
2010 108,59 1,8%

2011 112,06 3,2%
Índice General. Medias anuales. Base 2006
Fuente: INE y elaboración propia
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑡𝑛
Para determinar la tasa de inflación se calcula 𝐼𝑃𝐶 𝑡𝑛 − 𝐼𝑃𝐶 𝑡𝑛−1
cuánto cambia porcentualmente el IPC en un = 100
período determinado 𝐼𝑃𝐶 𝑡𝑛−1

IPC base 2011
• El IPC base 2011 incluye IPC (índice general) Tasa inflación
una nueva estructura de 2011 100,00
ponderaciones que
2012 102,45 (*) 2,45%
representa de forma más
precisa las pautas de 2013 103,89 (*) 1,41%
consumo de los hogares (*) media anual
• La estructura de % Variación
2013 104,25 (**)
ponderaciones se elabora
a partir de la encuesta de 2014 104,15 (**) –0,1
presupuestos familiares (**) octubre
(EPF) como fuente
principal de información
¿Inflación o deflación?
Cálculo IPC 2012 (base 2011)
Índice Ponderación (tanto por
Índice • ponderación
(grupos) uno)
Alimentos y bebidas no alcohólicas 102,33 0,183 18,685
Bebidas alcohólicas y tabaco 105,91 0,029 3,061
Vestido y calzado 100,27 0,083 8,362
Vivienda 105,07 0,120 12,608
Menaje 100,88 0,067 6,728
Medicina 103,54 0,031 3,251
Transporte 104,79 0,152 15,885
Comunicaciones 96,61 0,039 3,720
Ocio y cultura 100,69 0,075 7,592
Enseñanza 104,80 0,014 1,488
Hoteles, cafés y restaurantes 100,89 0,115 11,562
Otros bienes y servicios 102,33 0,093 9,476
∑ = 1,0000 ∑ = 102,4

Variables nominales y reales
• Las variables nominales son
variables expresadas en Precio del crédito en primera matrícula (UGR),
euros corrientes
unidades monetarias corrientes
Curso Curso Tasa de inflación en
(euros corrientes o precios 2011/2012 2012/2013 el período
actuales) 12,20€ 12,49€ 2,7%
• Las variables reales son
variables expresadas en precios Precio del crédito en primera
constantes (o euros de valor matrícula (UGR), € corrientes
constante de un año base); real Curso Curso ∆ Tasa de
2011/2012 2012/2013 nominal inflación
significa eliminar la variación de
precios del valor nominal de una 12,20€ 12,49€ 2,4% 2,7%
variable
• Aplicación. A partir de la Precio del crédito en primera
información de la tabla adjunta, matrícula (UGR), € constantes
¿podemos afirmar que en el Curso Curso
curso 2012/2013, en relación ∆ real
2011/2012 2012/2013
con el curso anterior, era más
12,20€ 12,16€ -0,3%
caro estudiar en la UGR?
Otros indicadores de precios
• Inflación subyacente
• Se excluyen los precios de los elementos más volátiles que
influyen en la evolución del IPC, como los alimentos
(condicionados por los factores climatológicos) o la energía
(materias primas energéticas importadas)
• Índice de precios de consumo armonizado
• La necesidad de homogeneizar los aspectos metodológicos
de los datos de inflación en los países de la Unión Europea,
con el fin de hacerlos comparables, es la razón de la
publicación mensual del índice de precios de consumo
armonizado (IPCA) o IPC armonizado
• La oficina de estadística de la Unión Europea (EUROSTAT),
en colaboración con los institutos de estadística de los
Estados miembros, elabora el IPCA para cada uno de los
países de la UE, pero que no sustituyen a los índices de
precios de consumo de cada país (IPC nacional)

¿Qué tipos de inflación conocemos?
• Inflación de demanda
• Se da cuando la demanda de bienes y servicios es mayor que la
oferta
• Explicación monetarista
• La causa que explica el comportamiento de la demanda agregada es el
aumento de la cantidad de dinero por encima del crecimiento de la
producción
• Explicación keynesiana
• La incidencia sobre los precios de un incremento de la demanda
agregada dependerá de la situación de la economía; esto es, del nivel de
recursos empleados
• Inflación de costes
• Explica el aumento de los precios a partir del incremento de los
salarios y demás componentes de los costes de producción
• Solo debemos hablar de inflación de costes si el crecimiento de
los salarios es superior al crecimiento de la productividad del
trabajo
¿Por qué debe preocuparnos la
inflación?
• Genera incertidumbre
• La inflación es altamente perjudicial para cualquier economía porque
provoca distorsiones en los precios relativos, del mismo modo que las
interferencias nos impiden recibir con claridad las imágenes en nuestro
televisor
• Las variaciones de precios no previstas impiden que los agentes puedan
realizar estimaciones adecuadas de sus planes de gasto y producción
• En particular, las subidas de precios llevarán a los agentes a adoptar actitudes de
defensa para tratar de evitar que los recursos de los que disponen puedan perder
valor en términos reales; por eso la inflación es injusta en cierto modo porque no
todo el mundo tiene los mismos medios para protegerse de sus efectos
• Tiene efectos sobre la distribución de la renta y la riqueza
• Reduce el valor del dinero y de los ahorros
• Perjudica a aquellos individuos que reciben rentas fijas en términos
nominales, y a quienes reciben rentas que crecen menos que la inflación
• Sucede, por ejemplo, con las deudas; quien debe, le interesa que haya inflación
porque el dinero que debe pagar valdrá menos en el futuro, lo que perjudica al
acreedor

EL DESEMPLEO

¿Qué entendemos por desempleo o
paro?
• En economía se dice que una persona está parada
o desempleada cuando busca activamente un
empleo –a un tipo de salario determinado– y no lo
encuentra
• Para que una persona se considere parada debe:
• encontrarse desocupada;
• buscar activamente empleo (a través de la prensa, agencias
de empleo, contactos personales, etc.); y
• estar disponible para trabajar (tiene 16 años o más y no está
incapacitada para trabajar)

Fuentes de datos para medir el
desempleo
• 1. Registros administrativos
• El Ministerio de Trabajo publica mensualmente la cifra del
número de parados en las oficinas públicas de empleo
• Es el llamado paro registrado
• 2. Utilización de encuestas
• Con carácter trimestral, el INE ofrece la cifra de parados
estimada por la «encuesta de población activa» (EPA)
• Es el llamado paro encuestado (o paro estadístico)
• La EPA ofrece datos de la población activa y de sus diversas
categorías (ocupados y parados), así como de la población
ajena al mercado laboral (inactivos)
• La EPA es una investigación por muestreo dirigida a las familias
y realizada por el INE desde 1964; cada trimestre se entrevista
aproximadamente a 200.000 personas en 65.000 hogares

Indicadores básicos del mercado de
trabajo
• Tasa de paro
• Cociente entre el número de parados y la población activa
(parados + ocupados), expresado como porcentaje
𝑝𝑎𝑟𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑜 = 100 = 100
𝑝𝑎𝑟𝑎𝑑𝑜𝑠 + 𝑜𝑐𝑢𝑝𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
• Tasa de actividad
• Porcentaje de la población en edad de trabajar que está
realmente ofreciendo su fuerza laboral
• Se calcula dividiendo el número total de activos (o población
activa) entre la población total de 16 años o más; y
multiplicamos el resultado por 100
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑑 = 100
𝑝𝑜𝑏𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 16 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑜 𝑚á𝑠
¿Cuántos parados tenemos realmente
en España?
Paro registrado Población Ocupados
Parados (miles Tasa de paro
Año (*) (miles activa (miles (miles de
de personas) (%)
personas) personas) personas)
2007 2.039 22.190 20.356 1.834 8,3 Efecto

+659 -98 +757 trabajador
2008 2.540 22.849 20.258 2.591 11,3 agregado
Mayor tasa
2009 3.644 23.038 18.888 4.150 18,0 de paro por
+51 -431 +482
trasvase
2010 4.061 23.089 18.457 4.632 20,1 entre grupos
2011 4.257 23.104 18.105 4.999 21,6

2012 4.720 23.051 17.282 5.769 25,0
2013 4.845,3 23.190,1 17.139 6.051,1 26,1 Efecto
-258,4 +365 -623,4 trabajador
desanimado
2014 4.512,1 22.931,7 17.504,0 5.427,7 23,7
(*) De 2007 a 2013, medias anuales Tasa de Trimestre
actividad
59,5% 𝑝𝑎𝑟𝑎𝑑𝑜𝑠
3/2014 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑜 = 100
𝑝𝑎𝑟𝑎𝑑𝑜𝑠 + 𝑜𝑐𝑢𝑝𝑎𝑑𝑜𝑠
En 2014: información del mes de noviembre para el paro
registrado; y EPA del tercer trimestre para el paro encuestado 𝑝𝑎𝑟𝑎𝑑𝑜𝑠
= 100
Fuente: INE, SEPE y elaboración propia 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

¿Mienten las • Las diferencias en cuanto a metodología,
contenido, objetivos y criterios de medición
estadísticas? entre la encuesta de población activa (EPA) y
el paro registrado justifican las disparidades
entre las dos cifras
• Por ejemplo, no todos los parados de la EPA buscan
empleo a través de las oficinas públicas de empleo
• O determinadas personas que están inscritas en las
oficinas públicas de empleo y se consideran como
paradas registradas no se incluyen dentro del paro
de la EPA
• Además, las cifras de paro, tanto la estimada
por la EPA como la del paro registrado en las
oficinas públicas de empleo, se han visto
influidas por los importantes cambios
metodológicos introducidos últimamente en
ambas estadísticas: en 2002 y 2005 en la EPA
y en 2005 en el paro registrado
• Enlace Web recomendado

¡No mezclemos churras con merinas!
• A veces nos encontramos con noticias que ofrecen los
datos del paro registrado (número de parados) y la tasa
de paro
• Esto es incorrecto porque están calculando una tasa de
paro en la que en el numerador tienen datos del paro
registrado y en el denominador la población activa de la
EPA (que se calcula sumando el paro encuestado con
los ocupados)

¿Cuáles son las causas del
desempleo?
• Desde una perspectiva clásica o monetarista
• La explicación del paro hay que basarla en el
funcionamiento del mercado laboral y, en particular, en
el deseo de los trabajadores de recibir unos salarios
excesivamente elevados
• Desde una perspectiva keynesiana
• El desempleo se debe, fundamentalmente, al nivel
insuficiente de gasto agregado

¿Cuáles son • Paro friccional:
• Es el tiempo que media desde que una
los tipos de persona deja su anterior trabajo y encuentra
uno nuevo
desempleo?
• Paro estructural:
• Se da cuando existe una inadecuación entre la
formación de la mano de obra y los
conocimientos que requieren los puestos
• Desempleo friccional + Desempleo
estructural = Desempleo natural
Tasa natural de paro o de
desempleo (NAIRU): es
• Paro coyuntural o cíclico:
aquella tasa que mide el • Se da cuando existe una disminución en el
nivel de desempleo nivel de actividad económica y dicho nivel de
cuando la economía está actividad es insuficiente para dar trabajo a
en su máximo uso de toda la fuerza laboral
capacidad instalada
• Paro estacional:
NAIRU (Non-Accelerating
Inflation Rate of • Se concentra en determinadas estaciones o
Unemployment) meses del año; va unido, principalmente, a
actividades como la agricultura y el turismo
La tasa natural de desempleo (NAIRU)
• Desempleo natural (NAIRU) =
desempleo friccional +
desempleo estructural
• Desempleo observado =
desempleo natural +
desempleo cíclico
• Si U* es la NAIRU y U la tasa
de desempleo real (observada),
entonces:
• Si U < U*, la inflación esperada
aumentará
• Si U > U*, la inflación esperada
disminuirá
• Si U = U*, la tasa de inflación
permanecerá estable
• Guichard, S., y Rusticelli, E. (2011): Reassessing
the NAIRUs after the Crisis, OECD Economics
Department, Working Papers No. 918.
Los diez mandamientos para salir de la
crisis. Propuesta personal
I. Aumentar los niveles de VI. Fomentar la ética por el
productividad trabajo
II. Aumentar los niveles de VII. Fomentar valores como
capital humano de la el esfuerzo, el sacrificio
población y la austeridad
III. Fomentar el autoempleo VIII.Acabar con la cultura
IV. Fomentar industrias que del “pelotazo”
generen valor añadido IX. Depositar nuestra
V. “No depender” del confianza en políticos
sector público eficaces y que gasten
con responsabilidad
social
X. Tener fe

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Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 2

Prácticas de Economía Política

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 3

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 4

LA MACROECONOMÍA: UNA VISIÓN GLOBAL

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 5

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 6

LA MACROECONOMÍA: UNA VISIÓN GLOBAL

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 7

LA MACROECONOMÍA: UNA VISIÓN GLOBAL

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 10

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 12

– PIB + RFNE – RFEN = PNB

PNN = PNB – depreciación

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 20

PNNpm – II + SB PNNcf PIB + RFNE – RFEN = PNB

PIBpm – II + SB PIBcf PIBcf = PIBpm – II + SB

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 21

ENFOQUE DE LA ENFOQUE DEL ENFOQUE DE

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 22

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 24

PIBpm = C + CPu + I + IPu + (X – M) PIBpm = C + CPu + FBC + (X – M)

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 27

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 28

más impuestos indirectos + Beneficios de las sociedades antes de impuestos

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 29

RPD = consumo de - Impuestos directos sobre las familias

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 30

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 31

LA MACROECONOMÍA: UNA VISIÓN GLOBAL

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 32

𝑃𝐼𝐵 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑡𝑛 − 𝑃𝐼𝐵 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑡𝑛−1

-2 El ciclo comienza con una fase de “expansión”, llega a una

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 34

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 38

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 40

educación facilita la innovación

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 42

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 43

LA MACROECONOMÍA: UNA VISIÓN GLOBAL

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 44

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 45

Pan 75.000 1 75.000 0,4792 1 100,00

𝐼𝑃𝐶 𝑡1 − 𝐼𝑃𝐶 𝑡0 101,25 − 100

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 47

𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑡0 = 𝑝𝑖0 𝑞𝑖0 = 156.500

𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑡1 = 𝑝𝑖1 𝑞𝑖0 = 158.450

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 48

2010 108,59 1,8%

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 49

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 51

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 53

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 55

LA MACROECONOMÍA: UNA VISIÓN GLOBAL

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 56

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 57

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 58

2007 2.039 22.190 20.356 1.834 8,3 Efecto

2011 4.257 23.104 18.105 4.999 21,6

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 60

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 61

Economía Política Capítulo 5 Prof. Dr. Manuel Salas Velasco 62