Introducción Herramientas Financieras

Marcela Alicia Escolar

mescolar@outlook.com
 Objetivos del curso

▪ Conocer las principales herramientas financieras.

▪ Identificar la diferencia entre lo económico y lo financiero.
▪ Conocer la utilidad de realizar un cash-flow o presupuesto financiero.
▪ Conocer las herramientas básicas para analizar un proyecto de
inversión

Prof. Marcela A. Escolar

 Contenidos
• Conceptos contables básicos necesarios para entender
las finanzas.
UNIDAD 1: Introducción • Diferencia entre lo económico y lo financiero.
• Ratios financieros.

• Principales índices (ratios) empleados en el análisis de los estados contables.

UNIDAD 2:Análisis de • Tipos de índices: Índices de rentabilidad, índices operativos, índices de
estados contables mediante liquidez e índices de endeudamiento
• Objetivos y limitaciones del análisis por índices.
índices financieros • Características de los estados contables entre diferentes industrias.

• .¿Que es un cash flow? (Presupuesto financiero)

UNIDAD 3: Cash flow • ¿Para que sirve? ¿Cómo se arma?
• Utilidad en el negocio y como agrega valor a la gestión

• Introducción al valor actual.

• Criterios para la evaluación de proyectos.
UNIDAD 4: Proyecto de
• Ventajas y desventajas del valor actual neto sobre otros criterios de
inversión evaluación.
• Calculo del valor actual neto

Prof. Marcela A. Escolar

Clase 1:
Introducción y conceptos
teóricos básicos

Prof. Marcela A. Escolar

Conceptos contables básicos necesarios para
entender las finanzas.
Estados financieros (contables)

Prof. Marcela A. Escolar

 Elementos integrantes de los
Estados contables
▪ Memoria
▪ Estados (Cuadros) Básicos
▪ Estado de situación patrimonial
▪ Estado de resultados
▪ Estado de Evolución del Patrimonio Neto
▪ Estado de Flujo de Efectivo (EFE antes EOAF)

▪ Notas que acompañan los Estados de presentación:

▪ Valuaciones
▪ Criterios
▪ Hechos relevantes del ejercicio
▪ Mayor detalle de los rubros (apertura)
▪ Etc.

▪ Anexos:
▪ Bienes de Uso
▪ Gastos
▪ Moneda Extranjera
▪ Inversiones
▪ Participaciones en otras sociedades
▪ Etc.
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 Balance de situación patrimonial

▪También llamado Balance General o Estado de

Situación Patrimonial
▪Muestra la situación patrimonial del ente a un
momento dado
▪Información estática (foto)
▪Expone los bienes y derechos de la sociedad y los
recursos financieros que se usaron para obtenerlos
▪Cuadro armado con el concepto ECONOMICO
(devengado)
8
 PATRIMONIO

¿Qué debo?
Pasivo

¿Qué tengo
Activo

¿Qué queda?
Patrimonio Neto

9
 PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
(Pasivo de
CORRIENTE corto plazo)
(activo circulante)

PASIVO
NO CORRIENTE
(Pasivo de largo plazo)

ACTIVO (Recursos
Permanentes)
NO
CORRIENTE PATRIMONIO
(activo inmovilizado) NETO
(Fondos Propios)

Nota: Entre paréntesis se muestra la terminología financiera 10

 PATRIMONIO
Empresa SA (en miles)

¿Qué debo?
42.391

Activo
¿Qué tengo
Corriente:
64.57257.301
No corriente: 7,271

¿Qué22.180
queda?

11
 ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2011
Por el Ejercicio Anual Nº 48 iniciado el lº de Julio de 2010
comparativo con el ejercicio anterior

ACTIVO 30/06/2011 30/06/2010 PASIVO 30/06/2011 30/06/2010

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Caja y Bancos 2.537.918,31 1.769.881,32 Cuentas por Pagar (nota 3-inc.f) 18.970.241,15 3.302.819,18

Inversiones (nota 3-inc.d) 1.548,66 2.221.502,51 Obligaciones Bancarias (nota 6) 10.277.708,84 8.262.651,04

Créditos por Ventas (nota 3-inc.a y-nota 6) 38.883.602,43 23.269.013,34 Anticipo de Clientes 5.720.502,91 7.632.807,01

Otros Créditos (nota 3-inc.b) 7.265.239,29 3.944.982,10 Remuneraciones y Cargas sociales 1.291.282,90 697.914,37

Bienes de Cambio (nota 3 -inc.c) 8.612.197,45 8.102.591,04 Cargas Fiscales 1.094.020,99 548.078,39

Otros Pasivos 2.211.035,27 2.090.253,11

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 57.300.506,14 39.307.970,31 TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 39.564.792,06 22.534.523,10

ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

Inversiones (Nota 3 -inc.d) 1.139,10 872,70 Cuentas por Pagar 146.687,50 252.287,10

Créditos por Ventas (nota 3-inc.a y-nota 6) 1.723.374,97 5.747.883,75 Obligaciones Bancarias (nota 6) 1.723.374,97 5.747.883,75

Otros Créditos (nota 3-inc.b) 194.103,87 194.103,87 Cargas Fiscales 956.388,53 1.115.774,75

Bienes de Uso (nota3-inc.e y f)-anexo A 5.352.517,68 5.288.493,17 Otros Pasivos 0,00 63.540,00

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 7.271.135,62 11.231.353,49 TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 2.826.451,00 7.179.485,60

TOTAL DEL PASIVO 42.391.243,06 29.714.008,70

PATRIMONIO NETO (s/Est.Ev.P.Neto) 22.180.398,70 20.825.315,10

TOTAL DEL ACTIVO 64.571.641,76 50.539.323,80 TOTAL DEL PASIVO Y PATR.NETO 64.571.641,76 50.539.323,80

12
BALANCE GENERAL AL 30 de Junio de 2017
Comparativo con el ejercicio anterior.

30/6/2017 30/6/2016 30/6/2017 30/6/2016

$ $ $ $

ACTIVO PASIVO

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos 846.984,00 519.364,81 Cuentas a Pagar 372.496,37 262.319,35

Inversiones 0,00 0,00 Cheques Emitidos Diferidos 1.398.999,51 0,00
Deudores por Ventas 2.437.250,41 882.696,72 Deudas Financieras 379.258,76 76.380,31
Creditos Fiscales 564.468,76 722.842,40 Remuneraciones y Cargas Sociales 43.983,59 28.407,84
Bienes de cambio 10.148.109,87 8.354.736,80 Deudas fiscales 814.140,09 418.158,48

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 13.996.813,04 10.479.640,73 TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 3.008.878,32 785.265,98

PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE Otros Pasivos 1.000,00 1.000,00
Provision Bienes de Cambio 2.402.500,00 2.730.000,00
Anticipos Clientes 3.414.206,50 2.651.540,00
Bienes de Uso ( Nota 2 y Anexo 1) 301.859,09 143.487,60
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 5.817.706,50 5.382.540,00
TOTAL DEL PASIVO 8.826.584,82 6.167.805,98

PATRIMONIO NETO
Según Estado de evolución 5.472.087,32 4.455.322,35
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 301.859,09 143.487,60

TOTAL DEL ACTIVO 14.298.672,13 10.623.128,33 TOTAL 14.298.672,13 10.623.128,33

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables
 Estado de Resultados

▪ Tiene por objetivo reflejar la ganancia/perdida devengada

durante el ejercicio contable.
▪ Es información dinámica (abarca un periodo de tiempo).
▪ Se basa en el principio de devengado=ECONOMICO
▪ Se agrupan las operaciones por su naturaleza:
▪ Ingresos y costos Operativos
▪ Gastos Financieros
▪ Gastos Comerciales
▪ Gastos de Administración
▪ Se distinguen los resultados ordinarios de los extraordinarios

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Estado de Resultados

COSTOS
Y
VENTAS GASTOS

Bº Retenido
BENEFICIO
15
Dividendos
 Estado de Resultados

CMV:
132.029

COSTOS
Y
VENTAS GASTOS
Com: 11.530
Adm: 33.935
Otros: 1.368
153.251 Fin y otros: 683

IG: 1.525
Bº Retenido

BENEFICIO
2.180 16Dividendos
BALANCE Y ESTADO DE RESULTADOS

Resultado Resultado Resultado

Balance Balance Balance Balance

Tiempo
ESTADO DE RESULTADOS: INGRESOS Y GASTOS

+ Ingresos

Recursos Recursos
Propios Propios
o PN o PN

- Gastos
 EMPRESA SOCIEDAD ANONIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE RESULTADOS
por el período comprendido entre el 1° de julio de 2010 al 30 de junio de 2011
comparativo con el ejercicio anterior

30/06/2011 30/06/2010

Ventas Netas 152.245.820,07 127.456.245,96

Comisiones Ventas Indirectas 1.004.684,71 1.083.172,37
153.250.504,78 128.539.418,33
Costo de las Mercaderias y Servicios Vendidos (según Anexo F) -132.029.425,25 -109.785.707,32
Resultado Bruto 21.221.079,53 18.753.711,01

Gastos de Comercialización (según Cuadro I) -11.530.175,94 -8.467.382,52

Gastos de Administración (según Cuadro I) -3.934.676,40 -3.497.032,30

Otros Gastos (según Cuadro I) -1.368.064,35 -1.627.763,13

Sub - total 4.388.162,84 5.161.533,06

Resultado Financiero y por tenencia (Nota 3-inc.h) -701.739,84 -640.433,53

Otros Ingresos 18.804,68 0,00

Resultado antes de impuestos 3.705.227,68 4.521.099,53

Impuesto a las Ganancias -1.525.144,08 -1.361.594,63

Resultado (ganancia) del ejercicio 2.180.083,60 3.159.504,90

ESTADO DE RESULTADOS

Correspondiente al ejercicio finalizado el 30 deJunio de 2017

30/06/2017 30/6/2016
$ $

Ventas de Inmuebles 3.291.863,05

Certificados por Obra 15.222.356,99 4.519.081,89
menos:
Costo de Obra -14.359.110,77 -2.912.216,19

Ganancia bruta 4.155.109,27 1.606.865,70

Gastos según Anexo 3:

Gastos Administración 2.483.773,50 829.747,82
Otros Gastos 0,00 0,00

1.671.335,77 777.117,88

Resultados financieros y por tenencia 107.081,98 72.782,45

Resultado de operaciones ordinarias 1.564.253,79 704.335,43

Resultado Venta Bienes de Uso 0,00 0,00

Resultado Intereses Ganados 0,00 0,00

Menos:

Provisión Ganancias 547.488,83 246.517,40

Resultado neto - Saldo final 1.016.764,97 457.818,03

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables
 Estado de Flujo de Efectivo
(antes de Origen y Aplicación de Fondos)
▪ Tiene por objetivo reflejar las causas de los movimientos de
fondos que ocurrieron durante el ejercicio contable.
▪ Criterio de lo percibido: FINANCIERO
▪ Analiza las variaciones del Saldo de Caja
▪ Agrupa los movimientos de fondos en “Fondos generados o
aplicados en” :
▪ Las Operaciones
▪ La Inversión
▪ La Financiación

21
(Método Directo o Método Indirecto)

OPERACIONES
(cobranzas a
clientes,
pagos a
proveedores)

FINANCIACION
(Pago deuda y
pago dividendos)

INVERSIONES
(Nueva planta
y equipo)

22
 EMPRESA SOCIEDAD ANONIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

por el período comprendido entre el 1º de julio de 2010 y el 30 de junio de 2011
comparativo con el ejercicio anterior

Variación del efectivo 30/06/2011 30/06/2010

Efectivo al inicio del período 1.769.881,32 1.082.717,56

Aumento/ Disminución (aplicación) de efectivo 768.036,99 687.163,76

Efectivo al final del período 2.537.918,31 1.769.881,32

Causas de la variacion del efectivo

Actividades operativas

Ventas y servicios cobrados 139.748.120,37 148.447.690,04

Menos:
Compras y gastos pagados -118.260.742,53 -128.557.202,15
Sueldos y cargas sociales pagadas -8.600.713,45 -7.505.765,92
Impuestos y cargas fiscales pagadas -9.216.278,90 -8.173.335,34
Honorarios pagados -325.000,00 -442.000,00

Aumento / disminución generada / aplicada por actividades operativas 3.345.385,49 3.769.386,63

Actividades de financiación

Resultados financieros netos -701.739,84 -640.433,53

Disminución / Aumento otros creditos corrientes -3.320.257,19 576.230,04
Dividendos s/ Asamblea 25/10/2010 -500.000,00 -1.000.000,00

Disminución / aumento aplicado / generado por actividades de financiac. -4.521.997,03 -1.064.203,49

Actividades de inversión

Variación bienes de uso -275.038,92 -160.812,84

Variación inversiones 2.219.687,45 -1.857.206,54

Disminución / aumento aplicado / generado por actividades de inversión 1.944.648,53 -2.018.019,38

Aumento/Disminución (aplicación) de efectivo 768.036,99 687.163,76

Informe del Auditor

Adjunto

Rosa T. Colamussi Sr. Juan Empresa

Contadora Pública - U.B. - Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. Tomo 101 -Folio 47 -
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO COMPARADO CON EL EJERCICIO
ANTERIOR
Correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de Junio de 2017

30/6/2017 30/6/2016

Variaciones de Efectivo
Efectivo al inicio del ejercicio 519.364,81 152.521,32
Aumento/(Disminución) neto del efectivo 327.619,19 366.843,49

Efectivo al cierre del ejercicio 846.984,00 519.364,81

Orígenes de efectivo
Ganancia/(Pérdida) neta 1.016.764,97 457.818,03
Más:
Partidas que no representan aplicación del efectivo
Depreciación de bienes de uso (Anexo I) 88.330,99 38.990,49

Efectivo generado por las operaciones ordinarias 1.105.095,96 496.808,52

Cambios en Activos y Pasivos operativos:

Variacion de Inversiones 0,00 0,00
Variación de Créditos por Ventas -1.554.553,69 -693.794,33
Variación Créditos Fiscales 158.373,64 150.573,86
Variación de Bienes de Cambio -1.793.373,07 -393.393,88
Variacion Provision Venta Bienes de cambio 2.402.500,00 -431.373,26
Variación de Cuentas a Pagar 110.177,02 -106.477,65
Variación de Deudas financieras 302.878,45 -32.699,84
Variación de Deudas Sociales y Remuneraciones 15.575,75 -148.311,00
Variación Deudas fiscales 395.981,61 1.921.540,00
Variacion de otras deudas -2.402.500,00 0,00
Variacion de otras deudas 1.834.166,01 0,00
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas -530.774,28 266.063,90

Otras causas de orígenes del capital corriente

Venta Bienes de Uso 0,00 0,00

Total de orígenes de efectivo -530.774,28 266.063,90

Aplicaciones de efectivo

Inversiones en Bienes de Uso -246.702,48 -96.028,93

Distribución Honorarios y Dividendos s/Asamblea 0,00 -300.000,00

Total de aplicaciones de efectivo -246.702,48 -396.028,93

Aumento/(Disminución) de flujo de efectivo 327.619,19 366.843,49

 Estado de Evolución del
Patrimonio Neto
▪ Refleja todas los hechos económicos en relación con los
accionistas.
▪ Es un cuadro dinámico.
▪ Saldos iniciales
▪ Movimientos
▪ Saldo final
▪ En una línea de este estado se refleja el resultado del Ejercicio

25
 Estado de Evolución del Patrimonio Neto

Resultados
Capital Reservas Acumulados Total

Saldo al inicio del ejercicio

Distribución de dividendos

Aportes de capital

Resultados del ejercicio

Saldo al cierre del ejercicio

26
 Estado de evolución de patrimonio neto
RESERVAS RESULTADOS TOTAL TOTAL

CAPITAL Legal Protección Reserva para Total NO 30/06/2011 30/06/2010

SUSCRIPTO del afrontar incrementos ASIGNADOS

Capital ventas y costos

Saldos al inicio del ejercicio 10.000.000,00 2.000.000,00 4.400.000,00 1.200.000,00 7.600.000,00 3.225.315,10 20.825.315,10 19.107.810,20

Distribución de Utilidades aprobada por

Asamblea Ordinaria del 25/10/10

Transferencia a Protecc.del Capital 1.200.000,00 -1.200.000,00 0,00

Reserva para protección del capital - - 1.300.000,00 1.300.000,00 -1.300.000,00

Honorarios Director - - - - -325.000,00 -325.000,00 -442.000,00

Dividendos en efectivo - - - - -500.000,00 -500.000,00 -1.000.000,00

Utilidad del ejercicio - - - - 2.180.083,60 2.180.083,60 3.159.504,90

Saldos al cierre del Ejercicio 10.000.000,00 2.000.000,00 6.900.000,00 0,00 8.900.000,00 3.280.398,70 22.180.398,70 20.825.315,10

27
ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO
Correspondiente al ejercicio finalizado el 30 deJunio de 2017
Comparativo con el ejercicio anterior.

GANANCIAS
APORTES DE
LOS
PROPIETARIOS RESERVADAS
RESULTADOS 30/6/2016
Capital Ajuste NO
CONCEPTO suscripto del Total Reserva No ASIGNADOS TOTAL TOTAL
Capital Legal Capitalizadas
$ $ $ $ $ $ $

Saldos al inicio 171.000,00 178.364,53 349.364,53 34.200,00 4.071.757,82 4.455.322,35 4.297.504,32

Ajuste Ejercicios Anteriores

Dist. Utilidades s/Asamblea -300.000,00

Resultados del ejercicio 1.016.764,97 1.016.764,97 457.818,03

s/estado de resultados

Saldos al cierre 171.000,00 178.364,53 349.364,53 34.200,00 0,00 5.088.522,79 5.472.087,32 4.455.322,35
 Estado de Situación Patrimonial
Estado de Resultados

OPERACIONES
CAJA
(Aumento del ACREEDORES
Fondo de
Maniobra) ACTIVO A CORTO COSTOS
CIRCULANTE PLAZO Y
VENTAS
GASTOS
FINANCIACION
(Pago deuda y
pago dividendos)
ACREEDORES
A LARGO BENEFICIO
PLAZO

INVERSIONES ACTIVO
(Nueva planta INMOVILIZADO FONDOS
y equipo) FONDOS
PROPIOS PROPIOS

Bº Retenido

Estado de Flujo de Efectivo

Estado de Evolución de
Relación Patrimonio Neto
entre los estados contables 29