Muchos emprendimientos llegan a buen puerto, gracias a los

conocimientos e intuición de empresarios visionarios y

trabajadores incansables con muy buen manejo de las relaciones
personales.

Nos interesa medir esa

capacidad y aprendemos
las herramientas para
hacerlo
 Las empresas crecen.
Hipótesis
de Lo que significa que invierten
Trabajo pero no siempre lo miden

Plantean sus objetivos pero

no proyectan el flujo de
fondos que provocan
 Es también la ilusión visual que percibe
el observador que le ayuda a determinar
la profundidad y situación de los objetos
a distintas distancias.

Por analogía, también se llama

perspectiva al conjunto de
circunstancias que rodean al observador,
y que influyen en su percepción o en
su juicio.
 PROSPECTIVA

“Conjunto de tentativas sistemáticas

para observar a largo plazo el futuro de
la ciencia, la tecnología, la economía y la
sociedad con el propósito de identificar
las tecnologías emergentes que
probablemente produzcan los mayores
beneficios económicos o sociales” . OCDE
 Retrospectiva es el proceso de
aprender del pasado para el futuro

“Me interesa el Futuro porque es el Lugar

En el que pienso pasar el resto de mi vida”
¿Dónde queda el futuro?
Este chico mejoró su futuro Yendo al pasado
 ¿Cuánto vale una empresa?

¿Lo que me paguen tasándola o desguazándola

O por el flujo que es capaz de generar?
 ¿Hay alguien que se compra
un campo para poner un
negocio? O Lo que hay es
alguien que al tener un campo
decide poner un negocio.
Dos campos parejos con buenos Si los vendés a tranquera
tambos de igual cantidad de cerrada obtenés la misma
excelentes vacas e instalaciones cantidad de plata
 Factor de Actualizacion
5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 0,95 0,94 0,93 0,93 0,92 0,91
2 0,91 0,89 0,87 0,86 0,84 0,83
3 0,86 0,84 0,82 0,79 0,77 0,75
4 0,82 0,79 0,76 0,74 0,71 0,68
5 0,78 0,75 0,71 0,68 0,65 0,62
6 0,75 0,70 0,67 0,63 0,60 0,56
7 0,71 0,67 0,62 0,58 0,55 0,51
8 0,68 0,63 0,58 0,54 0,50 0,47
9 0,64 0,59 0,54 0,50 0,46 0,42
10 0,61 0,56 0,51 0,46 0,42 0,39
11 0,58 0,53 0,48 0,43 0,39 0,35
12 0,56 0,50 0,44 0,40 0,36 0,32
 Situación Situación Flujo de Fondos
Actual Con inversión Incremental
Años -1,000,000 -1,100,000 -100000
1 100,000 112,000 12000
2 100,000 112,000 12000
3 100,000 112,000 12000
4 100,000 112,000 12000
5 100,000 112,000 12000
6 100,000 112,000 12000
7 100,000 112,000 12000
8 100,000 112,000 12000
9 100,000 112,000 12000
10 100,000 112,000 12000
11 100,000 112,000 12000
12 100,000 112,000 12000
13 100,000 112,000 12000
14 100,000 112,000 12000
15 300,000 322,000 22000

VAN al 5 % ($9,653) $8,236 $17,889

TIR 4.84% 5.12% 7.82%
Evaluación PMBOK – 47 Procesos –
10 Areas de Conocimiento
de Inversiones
•Etapas •Fases (o etapas)
•Idea • Iniciación
•Preinversión • Planificación
• Perfil
• Prefactibilidad • Ejecución
• Factibilidad • Control
•Inversión • Cierre
•Operación
Fundar una empresa o crear un nuevo negocio

Invertir en una empresa en funcionamiento.

• Ampliación de servicios o productos.

• Inversión en nuevos activos (tecnológicos o de internalización).
Modernización
• Recombinación, ampliación o reemplazo de activos existentes
(Cuando se deprecian los activos, los nuevos que los
reemplazan suelen tener mas tecnología incorporada o ser
mas específicos para lo que la empresa necesita)
 Idea
• Emergencia o detección de un problema, una necesidad o un obstáculo para el desarrollo
de la empresa.
Mi contratista siempre llega tarde. La relación compra/Venta me está matando. Mi ordeño dura mucho porque la instalación
tiene un diseño anticuado. Los insumos de mi proveedor de Alimento son insuficientes

• Cambio de escenario
Crecimiento Chino, encarecimiento del Petróleo, baja/suba del precio de la soja/maíz

• Visualización de una oportunidad

Fletear, comercializar, industrializar la leche

• Existencia de recursos
Humanos, naturales, de infraestructura, de demanda, legales, macroeconómicos

• Posibilidad de utilización de activos.

Baja de tasas de interés y alargamiento de plazos en los Créditos, Capacidad Ociosa
Ampliación

Modernización

Innovación

Inversión
Estratégica
 Para Tener en cuenta

Este esquema permite realizar una evaluación antes y después de la

intervención del proyecto, comparando su impacto con una situación para
los resultados "después" de la intervención.
Su esquema es el siguiente:

A .......... X .......... A1
B......................... B

Donde:
"X" es la intervención del proyecto
"A" es la situación inicial
"A1" es la Situación objetivo del proyecto al final de la intervención
"B" es la situación de comparación al finalizar el proyecto, con similares
características a la población objetivo y que no ha tenido una intervención similar
Es común que la elección de un Modelo de Producción requiera una inversión

Tenencia Resultado

Conformación
del capital
Es común que la elección de un Modelo de Producción requiera una inversión

¿Qué define el Resultado?

¿Los Modelos o los Actores?

¿O la combinación de ambos?
 ¿Tiene Sentido?

•¿Hablar de Modelos sin hablar

de inversión?
•¿Hablar de Modelos sin usar
la herramienta adecuada?
•¿O la tenencia preferida?
 Algunas Cosas
que solemos hacer
 Modelos: Precio
Tambo A a B b

Lts/VO-d 19 19 23 23

$/Lt 0,54 0,45 0,54 0,45

VT/ha 1,2 1,2 1,5 1,5
Ingreso Neto 3085 2593 4631 3888

$/Kg MS 0,21 0,21 0,27 0,27

RPP 800 358 981 304
Tierra 6000 6000 6000 6000
Bienes de Uso 1300 1300 2000 2000
Bienes de Cambio 1800 1800 2250 2250
Total Capital 9100 9100 10250 10250
Rentabilidad 8,8% 3,9% 9,6% 3,0%
 Modelos: Accidentes

Tambo A a B b
Lts/VO-d 19 19 23 22
$/Lt 0,54 0,54 0,54 0,54
Ingreso Neto 3085 3085 4631 4437
Req Kg MS/VT 7000 7000 8000 8000
Prod. Kg MS/ha 5000 4000 5000 5000
Demanda 8400 8400 12000 12000
A suplementar 3400 4400 7000 7000
$/Kg MS 0,21 0,21 0,27 0,27
$/ha Suplem 585 757 1549 1549
RPP 800 627 981 804
Rentabilidad 8,8% 6,9% 9,6% 7,8%
 Modelos y Precio del Suplemento
Tambo A a B b

Lts/VO-d 19 19 23 23

$/Lt 0,54 0,54 0,54 0,54

VT/ha 1,2 1,2 1,5 1,5

Ingreso Neto 3085 3085 4631 4631

$/Kg EG 0,21 0,27 0,27 0,35

$/ha Suplem 585 761 1549 2014

RPP 800 624 981 516

Rentabilidad 8,8% 6,9% 9,6% 5,0%

 La Trampa
Modelo A B Diferencia $/ha 1.150
BU 1.300 2.000
Diferencia has. 1.000
BC 1.800 2.250
Total 3.100 4.250 Total 1.150.000

Resultado 800 981

Diferencia $/ha 181
En 1000 ha 181.000

16%
Rentabilidad 181.000

1.150.000
Empezamos a
Investigar
Los que tienen mayor
producción por vaca..

¿Tienen mas capital?

 Capital y Producción Por Vaca

5.000 30,0
24,3
22,1 21,1 25,0
4.000 19,1
18,6
17,0 20,0
3.000
15,0
2.000 4.154
10,0
1.000 2.279 2.410 2.698
1.707 1.820 5,0
0 0,0
1 2 3 4 5 6

$/ha Lts/VO-d Lineal (Lts/VO-d)

 Realción entre Capital y PI

3500 25
3000 23
2500 21
2000 19
1500 17
1000 15
9 2 5 8 3 6 12 4 1 10

Capital S/Tierra Lts/Vo-d Lineal (Lts/Vo-d)

 Parece que si..
Pero habrá que seguir
investigando..¿hasta cuando?
¿con que costo?
 Capital/ha S/hacienda y VT/ha

3.000 1,78 2
2.500
1,28 1,21 1,5
2.000 1,12
0,87
1.500 0,7 1
2.549
1.000
1.301 1.224 1.454 0,5
500 695 930
0 0
1 2 3 4 5 6

$/ha s/hac VT/ha Lineal (VT/ha)

 Y los que tienen mas
capital… ¿Tienen mejor
resultado?
 Relación entre Capital sin Tierra y
Resultado
3500 900
3000 800
700
2500
600
2000 500
1500 400
300
1000
200
500 100
0 0
10 1 4 12 6 3 8 5 2 9
Capital S/Tierra RPP Lineal (RPP)
 Relación entre Capital S/Tierra y
Rentabilidad
3500 40%
3000 35%
2500 30%
25%
2000
20%
1500
15%
1000 10%
500 5%
0 0%
10 1 4 12 6 3 8 5 2 9

Capital S/Tierra Rent/S/T Lineal (Rent/S/T)

Otras Actitudes o Experiencias
 Campo Los Crecedores Los Selectos
Ej. 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05
V.O. 764 771 847 1026 1057 725 726 752 759 794
V.T. 953 929 1008 1208 1254 912 883 892 912 961
% VO 80% 83% 84% 85% 84% 79% 82% 84% 83% 83%
Y?
Kg EG/VTAumentaron
2671 3423 las 2732vacas
2535 y3353 Se 2721
2748 Mantuvieron
2571 2226las Vacas
2497
Kg Con/VT 2227se2974 mantuvo
2084 1904 2707 1950 2084 y2031 Aumento
1650 1738
Kg Con/VO 7,6 9,8 6,8 6,1 8,8 6,7 La6,9 6,6 5,4
producción 5,8
por vaca
La producción por vaca
Kg Con/Lt 0,387 0,458 0,314 0,318 0,409 0,328 0,352 0,306 0,244 0,259
Lts/VO-d 19,6 21,4 21,6 19,3 21,5 19,0 19,7 21,5 22,2 23,2
VT/ha 1,28 1,32 1,44 1,50 1,53 1,23 1,18 1,25 1,26 1,25
EV/ha 2,54 2,76 3,05 3,03 3,24 2,48 2,37 2,64 2,70 2,68
Y?
EV Pasto 0,98Aumentó
0,71 la Carga
1,26 1,29 0,90 0,94 Se Mantuvo
0,91 la Carga
1,18 1,42 1,45
% Pasto 39% 26% 41% 43% 28% 38% 38% 45% 53% 54%
Kg GB/ha 260 287 323 319 350 258 254 295 303 305
Y?
Pto Vq/PT 24% 28% 31% 36% 30% 32% 33% 29% 41%
Aumentó el aporte del 29%
Ptos T/VT Bajó 1,02
0,91 el aporte
1,04 del0,99
Pasto1,01 0,93 0,94 0,90 1,05 0,93
PtoVq/NR 0,76 1,27 1,24 1,51 1,41
Pasto
1,17 1,17 1,23 1,13 0,86
% Rechazo 21% 18% 22% 18% 16% 21% 23% 25% 32% 25%
H/VT 0,93 1,06 1,08 1,03 0,93 0,70 0,88 0,97 0,90 0,81
Y?
Dias Lact 174Menos
178 Rechazos
174 167 175 182 Mas196 Rechazos
175 177 173
 ¿Se Puede sacar leche sin tanta inversión?

• Mucha gente visualiza en principio que si

• Con el tiempo va sufriendo o percibiendo las debilidades del
sistema
• Va comprando cosas para asegurarlo
• No es común que se planteen las cosas como un cambio de
sistema
Objetivos
P OSITIVOS

A UTOCONTROLABLES

S ENSORIALIZABLES

E COLOGICOS
Pasar de un modelo a otro
…
Requiere:
Evaluación de la
inversión
Es un proceso de crecimiento
Capital Modelo 1
Capital Modelo 2

Diferencia: Crecimiento
Prospectivas
 Macroeconómicas
 Del agro en General
 Precio de los productos
 De la lechería
 Del Precio de la leche
 Del Negocio del tamberoooo mmm
 De la cartera de la Dama y el Bolsillo del caballero ……. NO
$ a Junio 2005
 Flujo de Fondos Modelo A
tt de
A VT L/V $/LT Ing. Neto $/EG EG $/Suple GD GAE SALDO

1 960 19 0,46 2701997 210 2720 571200 2.016.200 140.000 545.797

2 960 19 0,47 2755258 240 2720 652800 2.103.126 140.000 512.132

3 960 19 0,46 2701997 300 2720 816000 2.261.000 140.000 300.997

4 960 19 0,52 3021562 330 2720 897600 2.374.556 140.000 507.005

5 960 19 0,54 3128083 300 2720 816000 2.303.608 140.000 684.475

6 960 19 0,48 2808518 290 2720 788800 2.244.452 140.000 424.067

7 960 19 0,37 2222650 220 2720 598400 1.995.465 140.000 87.185

8 960 19 0,40 2382432 200 2720 544000 1.957.043 140.000 285.389

9 960 19 0,37 2222650 230 2720 625600 2.022.665 140.000 59.985

10 960 19 0,46 2701997 310 2720 843200 2.288.200 140.000 2.853.797

Etapas del Aprendizaje

Incompetencia Inconsciente

Incompetencia Consciente

Competencia Consciente

Competencia Inconsciente
 Flujo de Fondos Modelo B
B VT L/V $/LT Ing.Neto $/EG tt de EG $/Suple GD GAE SALDO

1 1000 20 0,46 2948900 210 4670 980700 2472476 146000 330424

2 1050 21 0,47 3301767 240 4900 1176000 2760853 153000 387914

3 1100 22 0,46 3539294 300 5130 1539000 3206549 160000 172745

4 1150 23 0,52 4318043 330 5370 1772100 3533555 168000 616488

5 1200 23 0,54 4666968 300 5600 1680000 3471677 200000 995291

6 1200 23 0,48 4183416 290 5600 1624000 3372157 200000 611259

7 1200 23 0,37 3296904 220 5600 1232000 2900371 200000 196533

8 1200 23 0,40 3538680 200 5600 1120000 2810131 200000 528549

9 1200 23 0,37 3296904 230 5600 1288000 2956371 200000 140533

10 1200 23 0,46 4022232 310 5600 1736000 3469651 200000 3802581

 Flujo de Fondos Incremental. Tir. Van

Inversiones B FF Incr
1 145.000 185.424 -360.373 BU

1300 600 780000

2 175.000 212.914 -299.218
2000 600 1200000
3 260.000 -87.255 -388.252
4 250.000 366.488 -140.518
Hacienda $/ha
5 170.000 825.291 140.816 1800 1000 1800000
6 150.000 461.259 37.192 2250 1000 2250000

7 196.533 109.348
8 528.549 243.160
Recupero TIR 4,22%
9 140.533 80.548
2.580.000 VAN $ -50.831
10 3.802.581 948.784
3.450.000
Total 1.150.000
 RPP en Pesos J/05

800,00 710
700,00 614
600,00
460 446 465
500,00
349 356 374
400,00 312
276 251
300,00
200,00
77
100,00
0,00
92,93

93,94

94,95

95,96

96,97

97,98

98,99

99.00

00,01

01,02

03,04
02,03
 RPP en Dolares

250,0 220
194 189 182
200,0
147 151 158 145
150,0 132
117 106 116
100,0
50,0 32

0,0

Prom
92,93

93,94

94,95

95,96

96,97

97,98

98,99

99.00

00,01

01,02

03,04
02,03
 Ingreso Gasto Resultado Pesos totales de Convetibilidad

10.000.000
9.000.000
8.000.000
7.000.000
6.000.000
5.000.000
4.000.000
3.000.000
2.000.000
1.000.000
0
92,93 93,94 94,95 95,96 96,97 97,98 98,99 99,00 00,01

Ingresos Resultado Gastos Totales

 Relación IPIM - IPC

300,0
250,0
200,0
150,0
100,0
50,0
0,0
2001 2002 2003 2004 2005 2006

IPIM IPC
 IPIM e IPC 1991/1996

120

100

80

60

40

20

0
1991 1992 1993 1994 1995 1996

IPIM IPC
Fuente: Econline