Asigna, Compensación y Liquidación

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·NDICE
#ONTENTS
)NTRODUCCIØN 
)NTRODUCTION
z1UÏES!SIGNA#OMPENSACIØNY,IQUIDACIØN7HATIS!SIGNA
#OMPENSACIØNY,IQUIDACIØN
%STRUCTURA/RGANIZACIONAL/RGANIZATIONAL3TRUCTURE
#ALIDAD#REDITICIA#REDITWORTHINESS

-ARCO2EGULATORIO 
2EGULATORY&RAMEWORK
!UTORREGULACIØN3ELF REGULATION

z1UIÏNESSONLOS3OCIOS,IQUIDADORES 
7HATARETHE#LEARING-EMBERS
3OCIOS,IQUIDADORESDE0OSICIØN0ROPIA0ROPRIETARY0OSITION#LEARING-EMBERS
3OCIOS,IQUIDADORESDE0OSICIØNDE4ERCEROS4HIRD 0ARTY0OSITION#LEARING-EMBERS

%SQUEMA/PERATIVO 
/PERATINGSCHEME
3ISTEMAS3YSTEMS
2ECEPCIØNDE/PERACIONES2ECEIPTOF4RADES
#OMPENSACIØNDE/PERACIONES#LEARINGOF4RADES
,IQUIDACIØNDE/BLIGACIONESY$ERECHOS3ETTLEMENTOF/BLIGATIONSAND2IGHTS
,IQUIDACIØNA6ENCIMIENTO3ETTLEMENTAT%XPIRATION

!DMINISTRACIØNDE2IESGOSY3UPERVISIØN 
2ISK-ANAGEMENTAND3UPERVISION
!DMINISTRACIØNDE2IESGOS2ISK-ANAGEMENT
-ODELODE-ARGINACIØN-ARGINING-ODEL
3UPERVISIØNA3OCIOS,IQUIDADORES3UPERVISIONOF#LEARING-EMBERS

2EDDE3EGURIDAD 
3AFETY.ET
%STRUCTURADELA2EDDE3EGURIDAD3TRUCTUREOFTHE3AFETY.ET
5N%SQUEMA"ÉSICODE2EDDE3EGURIDAD(OWTHE3AFETY.ET7ORKS


 )NTROD
)NTROD

 ,OSMERCADOSDEPRODUCTOSlNANCIEROS
DERIVADOSLISTADOSOESTANDARIZADOS
CUENTANCONUNA#ÉMARADE
#OMPENSACIØNQUEFUNGECOMO
CONTRAPARTEYGARANTEDETODASLAS
OBLIGACIONESlNANCIERASQUESEGENERAN
ENLOSCONTRATOSABIERTOSPRODUCTODELA
OPERACIØNENELMERCADO

)NTRODUCCIØN
)NTRODUCTION

4HEMARKETFORLISTEDORSTANDARDIZED
DERIVATIVEPRODUCTSHASACLEARINGHOUSE
THATFUNCTIONSASACOUNTERPARTYAND
GUARANTOROFALLTHElNANCIALOBLIGATIONS
GENERATEDINOPENCONTRACTSCREATEDBY
TRADINGINTHEMARKET

UCCIØN
UCTION

,A EXISTENCIA DE UNA #ÉMARA DE RIESGO APLICABLES A LOS CONTRATOS QUE SE COMPENSAN Y LIQUIDAN
DE #OMPENSACIØN PERMITE QUE !PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMASPOR0OSICIONES!BIERTAS!PORTACIONES
LAS PARTES NEGOCIADORAS DE UN )NICIALES -ÓNIMAS POR 0OSICIONES /PUESTAS !PORTACIONES )NICIALES
CONTRATO NO SE OBLIGUEN ENTRE SÓ -ÓNIMAS POR %NTREGA 6ARIACIONES -ÉXIMAS %SPERADAS 0OSICIONES
SINO QUE LO HACEN CON RESPECTO ,ÓMITES$ESCUENTOSALOSVALORESQUESONACEPTADOSCOMO!PORTACIONES
A LA #ÉMARA LO QUE ELIMINA EL 'RUPOS0RODUCTOYSUSFACTORESDECORRELACIØNINTERVALOSPARA/PCIONES
RIESGO CONTRAPARTE Y PERMITE #ORTASQUESEENCUENTREMUYFUERADELDINEROENTREOTRAS
EL ANONIMATO DE LOS AGENTES EN
EL PROCESO DE NEGOCIACIØN ,A s #OMPENSALASOPERACIONESEFECTUADASENELMERCADOESDECIREXTINGUE
#ÉMARA REALIZA LAS SIGUIENTES OBLIGACIONESINVERSASDELAMISMAMAGNITUDYQUESONEXIGIBLESENLA
FUNCIONESCENTRALES MISMAFECHA

s !CTÞA COMO CONTRAPARTE s ,IQUIDADIARIAMENTEELSALDONETORESULTANTEDELACOMPENSACIØNDE

DE LAS PARTES CONTRATANTES OBLIGACIONES Y DE LA VALUACIØN DIARIA QUE REALIZA DE LOS CONTRATOS DE
SIENDO COMPRADOR PARA LA PARTE ACUERDOALOSPRECIOSDELIQUIDACIØNDIARIOSQUEESTABLECEELMERCADO
VENDEDORA Y VENDEDOR PARA LA
PARTECOMPRADORA s ,IQUIDALASOBLIGACIONESENEFECTIVOOESPECIEALVENCIMIENTODELOS
CONTRATOS
s $ETERMINA LOS PARÉMETROS s !DMINISTRA LOS RECURSOS ENTREGADOS POR LOS PARTICIPANTES PARA

4HE EXISTENCE OF THIS TYPE OF CLEARINGHOUSE MEANS THE PARTIES TO A OBLIGATIONSOFTHESAMEMAGNITUDE
CONTRACTARENOTBOUNDTOEACHOTHERBUTTOTHECLEARINGHOUSEELIMINATING ANDWHICHAREDUEANDPAYABLEON
THE COUNTERPARTY RISK AND ALLOWING AGENTS TO REMAIN ANONYMOUS IN THESAMEDATE
THE TRADING PROCESS4HE CLEARINGHOUSE PERFORMS THE FOLLOWING CENTRAL
FUNCTIONS s $AILY SETTLES THE NET BALANCE
RESULTING FROM THE CLEARANCE OF
s!CTSASACOUNTERPARTYTOTHECONTRACTPARTICIPANTSSERVINGASTHEBUYER OBLIGATIONSANDTHEDAILYVALUATION
FORTHESELLINGPARTYANDTHESELLERFORTHEBUYINGPARTY ITPERFORMSONCONTRACTSACCORDING
GOT THE DAILY SETTLEMENT PRICES
s$ETERMINESTHERISKPARAMETERSTHATAPPLYTOTHECONTRACTSTHATARE ESTABLISHEDBYTHEMARKET
CLEARED AND SETTLED MARGINS FOR OPEN POSITIONS MARGINS FOR SPREAD
POSITIONS MARGINS FOR DELIVERY MAXIMUM EXPECTED CHANGES POSITION s3ETTLESOBLIGATIONSINCASHORIN
LIMITSHAIRCUTSONTHESECURITIESTHATAREACCEPTEDASMARGINSPRODUCT KINDATCONTRACTEXPIRATION
GROUPSANDTHEIRCORRELATIONFACTORSINTERVALSFORSHORTOPTIONSTHATARE
OUTOFTHEMONEYANDOTHERS s-ANAGESTHERESOURCESDELIVERED
BY THE PARTICIPANTS TO GUARANTEE
s #LEARS TRANSACTIONS ON THE MARKET MEANING IT EXTINGUISHES INVERSE PERFORMANCEOFTHEIRTRANSACTIONS

)NTROD
)NTROD

 z1UÏES!SIGNA
#OMPENSACIØNY
,IQUIDACIØN

GARANTIZARELCUMPLIMIENTODELASOPERACIONES&ONDODE!PORTACIONES !SIGNA #OMPENSACIØN Y

Y&ONDODE#OMPENSACIØN  ,IQUIDACIØN !SIGNA ES LA
#ONTRAPARTE#ENTRALYGARANTEDE
s6IGILAYSUPERVISALAOPERACIØNDESUS3OCIOS,IQUIDADORES TODASLASOBLIGACIONESlNANCIERAS
QUE SE DERIVAN DE LOS CONTRATOS
s -ONITOREAY3UPERVISAELRIESGODEMERCADOYLASOLVENCIAYLIQUIDEZ NEGOCIADOS EN EL -EX$ER
DESUS3OCIOS,IQUIDADORES -ERCADO-EXICANODE$ERIVADOS
3! DE #6 -EX$ER Y QUE SE
MANTIENENABIERTOSENÏSTA!SIGNA
SECONSTITUYØCOMOUNlDEICOMISO
DEADMINISTRACIØNYPAGOTENIENDO
COMO "ANCO &IDUCIARIO A ""6!
"ANCOMER 3! )NSTITUCIØN DE
"ANCA-ÞLTIPLE'RUPOlNANCIERO
""6! "ANCOMER EN DICIEMBRE
DECONELlNDECOMPENSAR
Y LIQUIDAR #ONTRATOS DE &UTURO Y
DE /PCIØN ASÓ COMO PARA ACTUAR
EN CALIDAD DE CONTRAPARTE EN

7HATIS!SIGNA
#OMPENSACIØNY
,IQUIDACIØN
MARGINFUNDANDCLEARINGFUND  !SIGNA#OMPENSACIØNY,IQUIDACIØN!SIGNA ISTHECENTRALCOUNTERPARTY
ANDGUARANTOROFALLTHElNANCIALOBLIGATIONSSTEMMINGFROMCONTRACTS
s3UPERVISESANDMONITORSTRADING TRADED ON -EX$ER -ERCADO -EXICANO DE $ERIVADOS 3! DE #6
BYITSCLEARINGMEMBERS THE -EXICAN DERIVATIVES EXCHANGE KNOWN COMMONLY AS -EX$ER 
AND WHICH REMAIN OPEN IN THE #LEARING (OUSE !SIGNA WAS FOUNDED
s-ONITORSANDSUPERVISESMARKET AS AN ADMINISTRATION AND PAYMENT TRUST USING ""6! "ANCOMER 3!
RISKANDTHESOLVENCYANDLIQUIDITY )NSTITUCIØN DE "ANCA -ÞLTIPLE 'RUPO &INANCIERO ""6! "ANCOMER AS
OFITSCLEARINGMEMBERS THETRUSTEEBANKIN$ECEMBERINORDERTOCLEARANDSETTLEFUTURES
AND OPTIONS CONTRACTS AN TO ACT AS COUNTERPARTY IN EVERY TRANSACTION
PERFORMEDON-EX$ER

!SIGNA IS MADE UP OF TRUST CREATORS OR TRUSTORS WHICH ARE IN TURN THE
ADMINISTRATIONANDPAYMENTTRUSTS4HESEARETHELEADINGlNANCIALGROUPS
ESTABLISHED IN -EXICO 3ANTANDER 3ERFÓN "ANAMEX ""6! "ANCOMER
AND3COTIABANK)NVERLAT

4HESETRUSTCREATORSARETHECLEARINGMEMBERSOF!SIGNAANDCONTRIBUTE

UCCIØN
UCTION

CADA OPERACIØN CELEBRADA EN EL %L )NSTITUTO PARA EL $EPØSITO DE 6ALORES )NDEVAL PARTICIPA COMO
-EX$ER lDEICOMITENTEPATRIMONIAL
!SIGNA ESTÉ CONFORMADA POR
&IDEICOMITENTES LOS CUALES
SON A SU VEZ lDEICOMISOS DE
ADMINISTRACIØNYPAGOCONSTITUIDOS
POR LOS PRINCIPALES GRUPOS
lNANCIEROS ESTABLECIDOS EN EL
!SIGNA DEBE CONTAR EN TODO MOMENTO CON UN 0ATRIMONIO 2EGULATORIO
EQUIVALENTEAMILLONESDEUNIDADESDEINVERSIØN5$)3 
!DICIONALMENTE !SIGNA ADMINISTRA LOS RECURSOS ENTREGADOS POR TODOS
LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO PARA GARANTIZAR EL CUMPLIMIENTO DE LAS
PAÓS3ANTANDER3ERFÓN"ANAMEX OPERACIONESDICHOSRECURSOSSECONSTITUYENENEL&ONDODE!PORTACIONES
""6! "ANCOMER 3COTIABANK
)NVERLAT
%STOS lDEICOMITENTES SON LOS
3OCIOS ,IQUIDADORES DE !SIGNA Y
SON APORTANTES DE RECURSOS PARA
LACONSTITUCIØNDEL0ATRIMONIODE
QUE ES EL FONDO CONSTITUIDO CON LAS !PORTACIONES )NICIALES -ÓNIMAS
ENTREGADOS POR LOS 3OCIOS ,IQUIDADORES POR CADA CONTRATO ABIERTO Y
EL &ONDO DE #OMPENSACIØN QUE ES EL &ONDO CONSTITUIDO CON RECURSOS
ADICIONALESALAS!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMASQUELA#ÉMARASOLICITA
ALOS3OCIOS,IQUIDADORESPORELEQUIVALENTEALDELAS!PORTACIONES
)NICIALES-ÓNIMAS
LA #ÉMARA DE #OMPENSACIØN ASÓ
COMODEL&ONDODE#OMPENSACIØN
Y DEL &ONDO DE !PORTACIONES

THERESOURCESTHATMAKEUPTHEEQUITYOFTHECLEARINGHOUSEASWELLAS -ISSION

THE#LEARING&UNDAND-ARGIN&UND4HENATIONALSECURITIESDEPOSITORY
)NDEVAL ISANEQUITYPARTNER 4OOFFERCLEARINGSETTLEMENTAND
RISKMANAGEMENTSERVICESACTINGAS
CENTRALCOUNTERPARTYINDERIVATIVE
!SIGNA MUST AT ALL TIMES MAINTAIN A REGULATORY EQUITY OF  MILLION
lNANCIAL TRANSACTIONS TO PROVIDE
INVESTMENTUNITS5$)S  PARTICIPANTS WITH THE HIGHEST
LEVEL OF SAFETY TRANSPARENCY AND
)N ADDITION !SIGNA MANAGES THE RESOURCES SUBMITTED BY ALL MARKET CREDITWORTHINESS AT COMPETITIVE
PARTICIPANTSTOGUARANTEETHEPERFORMANCEOFTHEIRTRANSACTIONS4HESE PRICESTOCONTRIBUTETOTHEORDERLY
RESOURCES MAKE UP THE -ARGIN &UND WHICH!SIGNA CREATES OUT OF ALL DEVELOPMENT OF THE DERIVATIVES
MARKET AND THUS TO CONTRIBUTE
THE MARGINS SUBMITTED BY CLEARING MEMBERS FOR EVERY OPEN CONTRACT
TO A STRONGER lNANCIAL SYSTEM
ANDTHE#LEARING&UNDWHICHISMADEUPOFADDITIONALMARGINSTHATTHE FOR -EXICO OPERATING ON A SELF
CLEARINGHOUSE REQUESTS FROM #LEARING -EMBERS EQUIVALENT TO  OF SUFlCIENT BASIS WITH THE HIGHEST
THEIRMARGINS STANDARDS OF TECHNOLOGY AND
PROFESSIONALQUALIlCATION
!SIGNAPURSUESITSOBJECTIVESTHROUGHTHEFOLLOWING

)NTROD
)NTROD

 %STRUCTURA
/RGANIZACIONAL

!SIGNAALCANZASUSOBJETIVOSATRAVÏSDE %L ¼RGANO DE 'OBIERNO

MÉXIMO DE !SIGNA ES LA *UNTA
-ISIØN DE &IDEICOMITENTES LA CUAL
ESTABLECELAFORMADECONSTITUIREL
/FRECERSERVICIOSDECOMPENSACIØNLIQUIDACIØNYADMINISTRACIØNDERIESGOS 0ATRIMONIO DEL &IDEICOMISO Y LOS
PARA OPERACIONES lNANCIERAS DERIVADAS BRINDANDO A LOS PARTICIPANTES lNES A LOS CUALES SERÉ DESTINADO
EL MAYOR GRADO DE SEGURIDAD TRANSPARENCIA Y CALIDAD CREDITICIA A %L#OMITÏ4ÏCNICOESELØRGANOQUE
PRECIOSCOMPETITIVOSCONELOBJETODEASEGURARELDESARROLLOORDENADO TIENE &ACULTADES!DMINISTRATIVAS
DEL MERCADO DE DERIVADOS Y CON ELLO CONTRIBUIR AL FORTALECIMIENTO DEL .ORMATIVAS DE 6IGILANCIA Y
SISTEMAlNANCIEROMEXICANOCONUNAOPERACIØNAUTOSUlCIENTEYCONLOS $ISCIPLINARIAS PARA ADMINISTRAR
MÉSALTOSESTÉNDARESDETECNOLOGÓAYCALIlCACIØNDELPERSONAL A !SIGNA %NTRE LAS &ACULTADES
!DMINISTRATIVAS DESTACA LA
6ISIØN APROBACIØN DE ESTRATEGIAS DE
DESARROLLO Y PROMOCIØN DEL
#ONSOLIDARSECOMOLA#ÉMARADE#OMPENSACIØNDEPRODUCTOSDERIVADOS PRESUPUESTO ANUAL DE INGRESOS
ESTANDARIZADOSCONLAMÉSALTACALIDADCREDITICIANACIONALEINTERNACIONAL EGRESOS E INVERSIØN ASÓ COMO LAS
ATRAVÏSDELAPRESTACIØNDESERVICIOSCONESTÉNDARESINTERNACIONALESEN COMISIONES Y TARIFAS DE SERVICIOS
UNESQUEMADEADMINISTRACIØNYCONTROLDERIESGOS LA CONSTITUCIØN E INTEGRACIØN DE
LOS 3UBCOMITÏS RESPECTIVOS LA

/RGANIZATIONAL
3TRUCTURE

6ISION 4HE HIGHEST GOVERNING BODY OF!SIGNA IS THE "OARD OF4RUSTORS WHICH
ESTABLISHES THE WAY THE4RUST EQUITY IS CREATED AND THE PURPOSES FOR
4O SERVE AS A CLEARINGHOUSE WHICH IT WILL BE USED4HE4ECHNICAL #OMMITTEE IS THE BODY WITH THE
FOR DERIVATIVE TRADING WHOSE ADMINISTRATIVEREGULATORYOVERSIGHTANDDISCIPLINARYFACULTIESNECESSARY
CREDITWORTHINESS IS CONSISTENT TOADMINISTER!SIGNA!MONGITSADMINISTRATIVEFACULTIESARETHECAPACITY
WITH THE HIGHEST NATIONAL TOAPPROVEDEVELOPMENTANDPROMOTIONSTRATEGIESTHEANNUALREVENUES
AND INTERNATIONAL STANDARDS SPENDINGANDINVESTMENTBUDGETANDCOMMISSIONSANDSERVICECHARGES
SUPPLYING INTERNATIONAL QUALITY ASWELLASTHECREATIONANDCOMPOSITIONOFTHERESPECTIVE SUBCOMMITTEES
SERVICES IN KEEPING WITH PRUDENT APPROVALOFGENERALCONTRACTCONDITIONSFORNEWPRODUCTSANDAPPROVAL
RISK MANAGEMENT AND CONTROL OFPARAMETERSANDHOURSFORCLEARINGANDSETTLEMENTOFTRADESAMONG
PROCEDURES OTHERS

!MONG THE REGULATORY FACULTIES THE4ECHNICAL #OMMITTEE HAS IS THAT

OF ESTABLISHING THE SELF REGULATORY FRAMEWORK THAT GOVERNS OPERATION
OF THE TRUST !S PART OF ITS SUPERVISORY FACULTIES IT IDENTIlES CLEARING
MEMBERACTIVITIESANDGENERALTRUSTADMINISTRATIONASPECTSTHATREQUIRE
SUPERVISION4HE4ECHNICAL#OMMITTEEALSOHASFACULTIESTODETERMINE
WHATMEASURESWILLAPPLYINTHEEVENTOFVIOLATIONSOFMARKETREGULATIONS
ANDFORDISPUTERESOLUTION

UCCIØN
UCTION

APROBACIØN DE LAS #ONDICIONES FACULTADESDEL#OMITÏ4ÏCNICOELDETERMINARLASMEDIDASAAPLICAREN
'ENERALES DE #ONTRATACIØN DE LOSCASOSDEINCUMPLIMIENTOALANORMATIVAQUERIGEELMERCADOYPARA
NUEVOS PRODUCTOS ASÓ COMO LA LASOLUCIØNDECONTROVERSIAS
APROBACIØN DE LOS PARÉMETROS
Y HORARIOS PARA EFECTUAR LA %L #OMITÏ 4ÏCNICO PARA EL EJERCICIO DE SUS FUNCIONES SE APOYA EN
COMPENSACIØN Y LIQUIDACIØN DE DIFERENTESØRGANOSCOLEGIADOS3UBCOMITÏDE!DMISIØNY!DMINISTRACIØN
OPERACIONESENTREOTRAS DE 2IESGOS !DMINISTRACIØN !UDITORIA $ISCIPLINARIO Y !RBITRAL Y
.ORMATIVOYDE³TICA%STOSSUBCOMITÏSTIENENENCOMENDADASUNASERIE
%NTRE LAS &ACULTADES .ORMATIVAS
CONQUECUENTAEL#OMITÏ4ÏCNICO
ESTÉ LA DE ESTABLECER EL MARCO
AUTORREGULATORIO QUE RIGE LA
OPERACIØN DEL lDEICOMISO %N
DE ACTIVIDADES Y FUNCIONES QUE CONTRIBUYEN TODAS ELLAS A LA CORRECTA
GOBERNABILIDADYAUTORREGULACIØNDE!SIGNAYSUS3OCIOS,IQUIDADORES
!LGUNASDELASACTIVIDADESDEESTOS3UBCOMITÏSSON
%L 3UBCOMITÏ DE !DMISIØN Y !DMINISTRACIØN DE 2IESGOS QUE APOYA
TANTO QUE COMO PARTE DE LAS AL #OMITÏ 4ÏCNICO EN SUS FACULTADES TÏCNICAS DE ADMISIØN DE
FACULTADESDEVIGILANCIAESTABLECE lDEICOMITENTES APROBACIØN DE 3OCIOS ,IQUIDADORES ACREDITACIØN DEL
LAS ACTIVIDADES NECESARIAS PERSONAL Y DETERMINACIØN DE PARÉMETROS PARA LA ADMINISTRACIØN DE
DE SUPERVISIØN A LOS 3OCIOS RIESGOSDEINVERSIØNYDECOBERTURAS!TRAVÏSDEL3UBCOMITÏDE!UDITORIA
,IQUIDADORESYALAADMINISTRACIØN SEPROPONELAESTRUCTURADECONTROLINTERNOPARALAADMINISTRACIØNDEL
EN GENERAL DEL lDEICOMISO 3ON PATRIMONIO DEL lDEICOMISO SE ANALIZA LA INFORMACIØN lNANCIERA Y EL

4O CARRY OUT ITS DUTIES THE 4ECHNICAL #OMMITTEE RELIES ON VARIOUS THE ISSUANCE MODIlCATION
COLLEGIATE BODIES THE 3UB #OMMITTEES ON !DMISSION AND 2ISK SUSPENSION OR REPEAL OF TRADING
-ANAGEMENT!DMINISTRATION!UDITING$ISCIPLINEAND!RBITRATIONAND ANDCONDUCTRULES4HEREVIEWAND
#OMPLIANCE AND %THICS 4HESE SUB COMMITTEES ARE ENTRUSTED WITH A UPDATEOFCLEARINGANDSETTLEMENT
SERIESOFACTIVITIESANDFUNCTIONSALLOFWHICHCONTRIBUTETOTHEPROPER PROCESSES AS WELL AS THE TRADING
GOVERNANCE AND SELF REGULATION OF !SIGNA AND ITS CLEARING MEMBERS AND ADMINISTRATION CRITERIA
3OMEOFTHEACTIVITIESOFTHESESUB COMMITTEESARE FOR ACCOUNTS BETWEEN CLEARING
MEMBERS AND THE CLEARINGHOUSE
4HE 3UBCOMMITTEE ON!DMISSION AND 2ISK -ANAGEMENT SUPPORTS THE ARE DElNED THROUGH THE 3UB
4ECHNICAL#OMMITTEEINITSTECHNICALFACULTIESREGARDINGTHEADMISSION #OMMITTEEON!DMINISTRATION
OF TRUSTORS THE APPROVAL OF CLEARING MEMBERS ACCREDITATION OF THEIR
PERSONNELANDDETERMININGPARAMETERSFORRISKMANAGEMENTINVESTMENT
AND HEDGING 4HE !UDITING 3UB #OMMITTEE PROPOSES THE STRUCTURE
OF INTERNAL CONTROLS FOR MANAGING THE TRUST EQUITY ANALYZES lNANCIAL
INFORMATIONANDTHESTATUSOFTHEBUDGETANDAPPROVESTHEGENERALPLAN
FORINTERNALANDINDEPENDENTAUDITS

4HE3UB #OMMITTEEON$ISCIPLINEAND!RBITRATIONASSISTSTHE4ECHNICAL

#OMMITTEEINMATTERSCONCERNINGDISCIPLINARYANDARBITRATIONALFACULTIES
WHILETHE3UB #OMMITTEEON#OMPLIANCEAND%THICSDRAFTSANDPROPOSES

)NTROD
)NTROD

 #ALIDAD#REDITICIA

AVANCEPRESUPUESTALDELlDEICOMISOYSEAPRUEBAELPLANGENERALDELAS !L FUNGIR COMO CONTRAPARTE DE

!UDITORIAS)NTERNASY%XTERNAS TODAS LAS OPERACIONES EFECTUADAS
EN EL MERCADO LAS CÉMARAS DE
%L 3UBCOMITÏ $ISCIPLINARIO Y!RBITRAL POR SU PARTE AUXILIA AL #OMITÏ COMPENSACIØN DEBEN CONTAR CON
4ÏCNICO EN SUS FACULTADES DISCIPLINARIAS Y DE ÉRBITRO EN TANTO QUE EL LOS MÉS ALTOS NIVELES DE CALIDAD
3UBCOMITÏ .ORMATIVO Y DE %TICA ELABORA Y PROPONE LA EXPEDICIØN CREDITICIA0ARAELCASODE!SIGNA
MODIlCACIØN ABROGACIØN O DEROGACIØN DE NORMAS OPERATIVAS Y DE ÏSTA ES VALUADA Y CALIlCADA
CONDUCTA,AREVISIØNYACTUALIZACIØNDELOSPROCESOSDECOMPENSACIØN DE FORMA ANUAL POR TRES DE LAS
YLIQUIDACIØNASÓCOMOLOSCRITERIOSOPERATIVOSYDEADMINISTRACIØNDE PRINCIPALESAGENCIASCALIlCADORAS
CUENTAS ENTRE LOS 3OCIOS ,IQUIDADORES Y LA #ÉMARA SON DElNIDOS A A NIVEL INTERNACIONAL LAS CUALES
TRAVÏSDEL3UBCOMITÏDE!DMINISTRACIØN LE HAN OTORGADO LAS SIGUIENTES
CALIlCACIONES
s &ITCH2ATING
#ALIlCACIØNCREDITICIADOMÏSTICA@!!!MEX 
s 3TANDARD0OOR|S
#ALIFICACIØN"""! EN%SCALA'LOBALENMONEDALOCAL
#ALIFICACIØNMX!!!MX! EN%SCALA.ACIONAL
s -OODYS)NVESTORS3ERVICE
#ALIFICACIØN!EN%SCALA'LOBALEN-ONEDA,OCAL
#ALIFICACIØN!AAMXEN%SCALA,OCAL

#REDITWORTHINESS

!CCORDING TO IT FUNCTIONS AS A

COUNTERPARTYTOALLTHETRANSACTIONS
PERFORMED ON THE MARKETS THE
CLEARINGHOUSE MUST HAVE THE
HIGHESTLEVELOFCREDITQUALITY)N
!SIGNAS CASE THIS IS EVALUATED
ANDRATEDEACHYEARBYTHETHREE
LEADING INTERNATIONAL RATING
AGENCIES )TS CURRENT RATINGS ARE
ASFOLLOWS
s&ITCH2ATINGS
$OMESTICCREDITRATING!!!MEX
s3TANDARD0OORS
'LOBALSCALERATING"""! INLOCALCURRENCY
$OMESTICSCALERATINGMX!!!MX! 
s-OODYS)NVESTORS3ERVICE
'LOBALSCALERATING!INLOCALCURRENCY
,OCALSCALERATING!AAMX

UCCIØN
UCTION

#OMOPARTEDELASENTIDADESQUECONFORMANEL3ECTOR
&INANCIERO-EXICANO!SIGNASEENCUENTRAREGULADADE
MANERACONJUNTAPORLA3ECRETARÓADE(ACIENDAY#RÏDITO
0ÞBLICO3(#0 PORLA#OMISIØN.ACIONAL"ANCARIAYDE
6ALORES#."6 YPOREL"ANCODE-ÏXICO,A#OMISIØN
.ACIONAL"ANCARIAYDE6ALORESESLAENCARGADADE
SUPERVISARLASOPERACIONESDE!SIGNA

-ARCO2EGULATORIO
2EGULATORY&RAMEWORK

!SONEOFTHEENTITIESTHATMAKEUPTHE-EXICAN&INANCIAL
3ECTOR!SIGNAISREGULATEDJOINTLYBYTHE-INISTRYOF&INANCE
AND0UBLIC#REDIT3(#0 THE.ATIONAL"ANKINGAND
3ECURITIES#OMMISSION#."6 ANDBY"ANCODE-EXICO
4HE.ATIONAL"ANKINGAND3ECURITIES#OMMISSIONISIN
CHARGEOFOVERSEEING!SIGNASOPERATIONS

-ARCO2E
2EGULATORY

 OPERACIONES LOS PARTICIPANTES
EN EL MERCADO DE FUTUROS Y
OPCIONES COTIZADOS EN "OLSAv
PUBLICADASENEL$IARIO/lCIALDE
LA &EDERACIØN EL DÓA  DE MAYO
DE  Y MODIlCADAS MEDIANTE
RESOLUCIONES PUBLICADAS EN EL
MISMO EL DÓA  DE AGOSTO DE
YDEDICIEMBREDE
,ASDISPOSICIONESAPLICABLESPARALAOPERACIØNDE!SIGNASON  DE DICIEMBRE DE   DE
AGOSTODEYDENOVIEMBRE
,ASh2EGLASALASQUEHABRÉNDESUJETARSELAS3OCIEDADESY&IDEICOMISOS DE
QUE INTERVENGAN EN EL ESTABLECIMIENTO Y OPERACIØN DE UN MERCADO DE
FUTUROS Y OPCIONES COTIZADOS EN "OLSAv LAS CUALES FUERON PUBLICADAS
EN EL $IARIO /lCIAL DE LA &EDERACIØN EL  DE DICIEMBRE DE  Y
MODIlCADAS MEDIANTE 2ESOLUCIONES PUBLICADAS EN EL MISMO $IARIO
/lCIALDELA&EDERACIØNELDEAGOSTODEYELDEDICIEMBRE
DEDEDICIEMBREDEYDEMAYODEL
h$ISPOSICIONES DE #ARÉCTER 0RUDENCIAL A LAS QUE SE SUJETARÉN EN SUS

-INISTRY OF &INANCE AND 0UBLIC AND$ECEMBER$ECEMBERAND-AY
#REDIT3(#0
"ANCO DE -ÏXICO THE CENTRAL 4HEh0RUDENTIAL 0ROVISIONS GOVERNING TRANSACTIONS BY PARTICIPANTS IN
BANK .ATIONAL "ANKING AND THE MARKET FOR EXCHANGE LISTED FUTURES AND OPTIONSv PUBLISHED IN THE
3ECURITIES#OMMISSION#."6 /FlCIAL'AZETTEOFTHE&EDERATIONON-AYANDMODIlEDTHROUGH
!3)'.! RESOLUTIONSPUBLISHEDINTHAT'AZETTEON!UGUSTAND$ECEMBER
  $ECEMBER   !UGUST   AND .OVEMBER 
4HE PROVISIONS APPLICABLE TO 
!SIGNASOPERATIONSARE

4HEh2ULES GOVERNING #OMPANIES

AND 4RUSTS THAT PARTICIPATE IN
ESTABLISHING AND OPERATING A
MARKETFOREXCHANGE LISTEDFUTURES
AND OPTIONSv PUBLISHED IN THE
/FlCIAL'AZETTEOFTHE&EDERATION
ON $ECEMBER   AND
MODIlED IN RESOLUTIONS PUBLISHED
INTHESAME/FlCIAL'AZETTEOFTHE
&EDERATION ON !UGUST  

EGULATORIO
&RAMEWORK

 !UTORREGULACIØN

,AS 2EGLAS Y $ISPOSICIONES DE LOS 3OCIOS ,IQUIDADORES Y LAS FACULTADES DE !SIGNA PARA VIGILAR Y
'UBERNAMENTALES ESTABLECEN SANCIONARVIOLACIONESALASNORMASESTABLECIDAS
LA CREACIØN DE UN MARCO
AUTORREGULATORIO %STO SIGNIlCA
QUE!SIGNACUENTACONFACULTADES
DEEMISIØNDENORMASSUPERVISIØN
DICTAMINACIØN Y SANCIØN DE LAS
ENTIDADESCONQUIENESINTERACTÞA
ES DECIR LOS 3OCIOS ,IQUIDADORES
,AS FACULTADES DE !SIGNA ESTÉN
CONSIGNADAS EN SU 2EGLAMENTO
)NTERIOR Y -ANUAL /PERATIVOS
%STAS DISPOSICIONES ESTABLECEN
LOS MECANISMOS Y LINEAMIENTOS
QUE DEBE SEGUIR !SIGNA PARA EL
CORRECTODESEMPE×ODESUFUNCIØN
DE COMPENSACIØN Y LIQUIDACIØN
SUPERVISIØNYVIGILANCIAASÓCOMO
LOS DERECHOS Y LAS OBLIGACIONES

3ELF 2EGULATION

'OVERNMENT RULES AND PROVISIONS ALLOW FOR THE CREATION OF A SELF
REGULATORYFRAMEWORK4HISMEANSTHAT!SIGNAHASTHEAUTHORITYTOISSUE
RULESSUPERVISEISSUEOPINIONSONANDSANCTIONTHEENTITIESWITHWHICHIT
INTERACTSMEANINGCLEARINGMEMBERS!SIGNASFACULTIESARECONSIGNEDIN
ITS)NTERNAL2EGULATIONSAND/PERATING-ANUAL4HESEPROVISIONSESTABLISH
THE MECHANISMS AND GUIDELINES THAT !SIGNA MUST FOLLOW IN ORDER TO
PROPERLYCARRYOUTITSDUTIESOFCLEARINGANDSETTLEMENTSUPERVISIONAND
OVERSIGHTASWELLASTHERIGHTSANDOBLIGATIONSOFCLEARINGMEMBERSAND
!SIGNASAUTHORITYTOMONITORANDSANCTIONVIOLATIONSOFTHEESTABLISHED
RULES


,OS3OCIOS,IQUIDADORESSONlDEICOMISOSDEADMINISTRACIØN
YPAGOQUECONFORMANELPATRIMONIODELACÉMARAYQUE
TIENENCOMOlNCELEBRARENLA"OLSAYCOMPENSARCONLA
#ÉMARADE#OMPENSACIØNCONTRATOSDEPRODUCTOSDERIVADOS
PORCUENTADELOSBANCOSCASASDEBOLSAODESUSCLIENTESY
REALIZARLALIQUIDACIØNDELASOPERACIONESCONCERTADASENEL
MERCADOPORLOQUETODOSLOSOPERADORESDEBENCONTRATARLOS
SERVICIOSDEUNLIQUIDADOR

z1UIÏNESSONLOS
3OCIOS,IQUIDADORES
7HOARETHE#LEARING-EMBERS

#LEARINGMEMBERSAREADMINISTRATIONANDPAYMENTTRUSTS
THATMAKEUPTHEEQUITYOFTHECLEARINGHOUSEANDWHICH
WERECREATEDFORTHEPURPOSEOFENTERINGINTODERIVATIVES
CONTRACTSONTHEEXCHANGEANDWITHTHECLEARINGHOUSEON
BEHALFOFBANKSBROKERAGElRMSORTHEIRCLIENTSANDTO
SETTLETHETRANSACTIONSNEGOTIATEDONTHEMARKET&ORTHIS
REASONALLTRADERSMUSTHAVESIGNEDASERVICECONTRACTWITHA
CLEARINGMEMBER


 3OCIOS,IQUIDADORESDE
0OSICIØN0ROPIA

,OS 3OCIOS ,IQUIDADORES SON s,OS3OCIOS,IQUIDADORESDE0OSICIØN0ROPIA#OMPENSANYLIQUIDANLAS

OBLIGADOS SOLIDARIOS FRENTE A OPERACIONESDELASINSTITUCIONESINTEGRANTESDESUGRUPOlNANCIERO0ARA
!SIGNA DE LAS OBLIGACIONES GARANTIZARELCUMPLIMIENTODESUSFUNCIONESDEBERÉDECONTARENTODO
CONTRAÓDAS POR CUENTA DE QUIÏN MOMENTOCONUNPATRIMONIOMÓNIMODELMONTOMAYORENTREMILLONES
ESTÏNACTUANDOPORCUENTAPROPIA DE5NIDADESDE)NVERSIØN5$)3 OELDELAS!PORTACIONES)NICIALES
O POR CUENTA DE CLIENTES 0ARA -ÓNIMAS!)-3 PORCONTRATOSABIERTOS!SIGNASUPERVISADIARIAMENTE
PODER OPERAR ESTOS lDEICOMISOS ELCUMPLIMIENTODELPATRIMONIOREGLAMENTARIODESUSSOCIOS
DEBERÉN ESTAR APROBADOS POR
-EX$ER Y POR !SIGNA Y NO SER s%XISTENLOSSIGUIENTES3OCIOS,IQUIDADORESDE0OSICIØN0ROPIA
VETADOS POR LA 3ECRETARÓA DE
(ACIENDAY#RÏDITO

%XISTEN DOS TIPOS DE 3OCIOS

,IQUIDADORES

0ROPRIETARY0OSITION
#LEARING-EMBERS

#LEARINGMEMBERSAREJOINTOBLIGORSWITHRESPECTTO!SIGNACONCERNING 0ROPRIETARY 0OSITION #LEARING

THEOBLIGATIONSASSUMEDONBEHALFOFTHEPARTYFORWHOMTHEYAREACTING -EMBERS CLEAR AND SETTLE
FORTHEIROWNACCOUNTSORFORTHEIRCLIENTSACCOUNTS4HESETRUSTSMUSTBE TRANSACTIONSBYTHEINSTITUTIONSTHAT
APPROVEDBY-EX$ERANDBY!SIGNAANDMUSTNOTHAVEBEENVETOEDBY MAKEUPTHEIRlNANCIALGROUP4O
THE-INISTRYOF&INANCEAND0UBLIC#REDITTOOPERATE GUARANTEE THAT THEY CAN PERFORM
THIS FUNCTION THEY MUST MAINTAIN
4HEREARETWOTYPESOFCLEARINGMEMBERS ATLEASTANEQUITYEQUIVALENTTO
MILLION )NVESTMENT 5NITS 5$)S
OR  OF THE MARGINS FOR OPEN
CONTRACTS!SIGNASUPERVISESTHEIR
COMPLIANCE WITH THIS MINIMUM
EQUITYREGULATIONONADAILYBASIS

4HEFOLLOWINGARETHE0ROPRIETARY
0OSITION #LEARING -EMBERS AT
PRESENT

z1UIÏNESSONLOS3O
7HOARETHE#LEA

 3OCIOS,IQUIDADORESDE
0OSICIØNDE4ERCEROS

s,OS3OCIOS,IQUIDADORESDE0OSICIØNDE4ERCEROS#OMPENSANYLIQUIDAN
LASOPERACIONESPORCUENTADECLIENTES0ARAGARANTIZARELCUMPLIMIENTO
DE SUS FUNCIONES DEBERÉ CONTAR EN TODO MOMENTO CON UN PATRIMONIO
MÓNIMODELMONTOMAYORENTREMILLONESDE5NIDADESDE)NVERSIØN
5$)3 O EL  DE LAS!PORTACIONES )NICIALES -ÓNIMAS !)-3 POR
CONTRATOS ABIERTOS!SIGNA SUPERVISA DIARIAMENTE EL CUMPLIMIENTO DEL
PATRIMONIOREGLAMENTARIODESUSSOCIOS

s%XISTENLOSSIGUIENTES3OCIOS,IQUIDADORESDE0OSICIØN4ERCEROS

4HIRD 0ARTY0OSITION
#LEARING-EMBERS

4HIRD PARTY POSITION CLEARING

MEMBERS CLEAR AND SETTLE
TRANSACTIONS ON BEHALF OF CLIENTS
4OPERFORMTHISFUNCTIONTHEYMUST
MAINTAINANEQUITYOFATLEAST
MILLION )NVESTMENT 5NITS 5$)S
OR  OF THE MARGINS FOR OPEN
CONTRACTS!SIGNASUPERVISESTHEIR
COMPLIANCE WITH THIS MINIMUM
EQUITYREGULATIONONADAILYBASIS
4HE FOLLOWING ARE THE CURRENT
THIRD PARTY POSITION CLEARING
MEMBERS

OCIOS,IQUIDADORES
ARING-EMBERS

 ,ASOPERACIONESEFECTUADASENELMERCADOSONRECIBIDAS
EN!SIGNAYCOMPENSADASENTIEMPOREAL0ARALOANTERIOR
!SIGNACUENTACONUNAINFRAESTRUCTURADESISTEMAS
PROCEDIMIENTOSYDElNICIØNDEPARÉMETROSNECESARIOSPARALA
CORRECTACOMPENSACIØNYLIQUIDACIØNDELASOPERACIONES

%SQUEMA/PERATIVO
/PERATING3CHEME

-ARKETTRADESARERECEIVEDBY!SIGNAANDCLEAREDINA
REALTIMEBASIS4ODOTHIS!SIGNAHASANINFRASTRUCTUREOF
SYSTEMSPROCEDURESANDPARAMETERDElNITIONSNECESSARYTO
CORRECTLYCLEARANDSETTLETHESETRANSACTIONS

%SQUEMA
/PERATING

 3ISTEMAS

!SIGNACUENTACONDIFERENTESSISTEMASATRAVÏSDELOSCUALESSEEFECTÞALA %L 3ISTEMA DE !DMINISTRACIØN

COMPENSACIØNYLIQUIDACIØNDELASOPERACIONESREALIZADASENELMERCADO DE !PORTACIONES EN 6ALORES
DE DERIVADOS %L SISTEMA CENTRAL PARA LA #OMPENSACIØN Y ,IQUIDACIØN PARA $ERIVADOS 3!6!0
DE OPERACIONES ES EL ).42!#3 EN DICHO SISTEMA SE REALIZAN EL PERMITE LA SEGREGACIØN DE LAS
REGISTRO COMPENSACIØN Y CÉLCULO DE LA LIQUIDACIØN DE LAS OPERACIONES !PORTACIONES )NICIALES -ÓNIMAS
REALIZADASEN-EX$ER,ALIQUIDACIØNDIARIAYEXTRAORDINARIADELMERCADO QUE SE CONSTITUYEN CON VALORES
SEEFECTÞAATRAVÏSDEL3ISTEMADE0AGOS%LECTRØNICOS)NTERBANCARIOS ASÓ COMO DE LOS %XCEDENTES DE
30%) DEL"ANCODE-ÏXICO !PORTACIONES )NICIALES -ÓNIMAS
ENVALORESAPORTADOSPOREL3OCIO
%L3ISTEMADE-ONITOREOY!DMINISTRACIØNDE2IESGOS3)-!2 PERMITE ,IQUIDADOR%STESISTEMAFUNCIONA
MONITOREARENTIEMPOREALELRIESGODEMERCADOLOSLÓMITESDEPOSICIØN ENLÓNEACONELDEPOSITARIOCENTRAL
LOS LÓMITES OPERATIVOS Y SUlCIENCIA DE RECURSOS EN LOS PORTAFOLIOS DE DEVALORES3$)NDEVAL
PRODUCTOS DERIVADOS EN FORMA INDIVIDUAL Y EN FORMA GLOBAL PERMITE
SIMULAR PÏRDIDAS Y GANANCIAS ASÓ COMO DETERMINA LOS REQUERIMIENTOS
DE !PORTACIONES )NICIALES -ÓNIMAS !)-3 A TRAVÏS DE ESCENARIOS
PRECONlGURADOSPROCESAADEMÉSLOSDESCUENTOSALASVALORESQUEPODRÉN
CONSTITUIRSECOMO!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMAS

3YSTEMS

!SIGNA HAS DIFFERENT SYSTEMS ALLOWSFORREAL TIMEMONITORINGOFMARKETRISKPOSITIONLIMITSTRADING

THOUGHWHICHITCLEARSANDSETTLES LIMITSANDTHESUFlCIENCYOFFUNDSINTHEDERIVATIVESPRODUCTPORTFOLIO
TRADESONTHEDERIVATIVESMARKET INDIVIDUALLYANDGLOBALLY)TALSOALLOWS!SIGNATOSIMULATELOSSESAND
4HE CENTRAL SYSTEM FOR CLEARING GAINSASWELLASMARGINREQUIREMENTSTHROUGHPRE CONlGUREDSCENARIOS
ANDSETTLINGTRANSACTIONSISCALLED ANDITPROCESSESMARGINSECURITYhHAIRCUTSv
).42!#3 (ERE TRADES
ON THE DERIVATIVES MARKETS ARE 4HE $ERIVATIVES -ARGIN 3ECURITY !DMINISTRATION 3YSTEM 3!6!0 BY
RECORDED CLEARED AND CALCULATED ITSINITIALSIN3PANISH ALLOWSTHESEGREGATIONOFMARGINSECURITIESAND
FOR SETTLEMENT $AILY AND EXCESS MARGIN SECURITIES SUBMITTED BY CLEARING MEMBERS4HE SYSTEM
EXTRAORDINARY SETTLEMENT FOR THE FUNCTIONSONLINEWITHTHECENTRALSECURITIESDEPOSITORY3$)NDEVAL
MARKETISDONEBYMEANSOF"ANCO
DE-EXICOS)NTERBANK%LECTRONIC
0AYMENT3YSTEMKNOWNAS30%)
BYITSINITIALSIN3PANISH 

4HE 2ISK -ONITORING AND

-ANAGEMENT 3YSTEM 3)-!2

/PERATIVO
G3CHEME

 2EGISTRODE
/PERACIONES

,OS 3OCIOS ,IQUIDADORES Y ,AS OPERACIONES SON CONlRMADAS EN EL SISTEMA DE COMPENSACIØN Y
OPERADORESDELMERCADOEFECTÞAN LIQUIDACIØNAUTOMÉTICAMENTE
SUS OPERACIONES EN -EX$ER EN
DONDEPACTANCLASESERIENÞMERO !L INICIO DE OPERACIONES SE ACTUALIZA EL VALOR DE LA CARTERA DE LAS
DE CONTRATOS DE COMPRA O VENTA !PORTACIONES )NICIALES -ÓNIMAS QUE SE ENTREGARON CON LOS VALORES
ASÓCOMOELPRECIO
!SIGNA RECIBE LAS OPERACIONES
EFECTUADASEN-EX$ERDEA
HRS,OS3OCIOS,IQUIDADORES
CONlRMAN OPERACIONES INDICANDO
LA POSICIØN APERTURA O CIERRE
AUTORIZADOSPARAESTOSEFECTOSYCADAHORASEACTUALIZAALSISTEMADE
#OMPENSACIØN Y ,IQUIDACIØN ).42!#3 CON INFORMACIØN SOBRE
LOS MONTOS ADICIONALES QUE SE ENTREGARON EN VALORES PARA CUBRIR LAS
OBLIGACIONES CON RESPECTO A LAS!PORTACIONES )NICIALES -ÓNIMAS PARA
CONSIDERARLOSENELCÉLCULODELALIQUIDACIØNDEOBLIGACIONESYDERECHOS
DELDÓA
Y LA CUENTA 0ROPIA 'RUPO Y
DE 4ERCEROS EN EL SISTEMA DE
NEGOCIACIØN 3%.42! Y 3-!24
ANTESDESERTRANSMITIDAA!SIGNA
,A TRANSMISIØN DE OPERACIONES
SE EFECTÞA A TRAVÏS DEL SISTEMA
3)6! &5452/3 DE -EX$ER

4RADE2EGISTRY

#LEARINGMEMBERSANDTRADERSINTHEMARKETCONDUCTTHEIRTRANSACTIONS
ON-EX$ERWHERETHEYAGREEUPONTHECLASSSERIESNUMBEROFBUYOR
SELLCONTRACTSANDTHEPRICE

!SIGNARECEIVESTHETRANSACTIONSMADEON-EX$ERFROMAMTO
PM#LEARINGMEMBERSCONlRMTRANSACTIONSBYINDICATINGTHEPOSITION
OPENINGORCLOSING ANDACCOUNTPROPRIETARYGROUPANDTHIRD PARTY IN
THE3%.42!AND3-!24SYSTEMSBEFORETRANSMITTINGTHEMTO!SIGNA
4RADESARETRANSMITTEDTHROUGH-EX$ERS3)6!&5452/3SYSTEMAND
CONlRMEDAUTOMATICALLYINTHECLEARINGANDSETTLEMENTSYSTEM

4HE VALUE OF THE PORTFOLIO OF MARGIN SECURITIES AUTHORIZED FOR THIS
PURPOSE IS UPDATED AT THE START OF TRADING AND THEN AGAIN EVERY HOUR
INTHE).42!#3CLEARINGANDSETTLEMENTSYSTEMWITHINFORMATION
ON THE ADDITIONAL AMOUNTS THAT WERE SUBMITTED IN SECURITIES TO COVER
MARGININGOBLIGATIONSTOBECONSIDEREDINTHECALCULATIONOFTHEDAILY
SETTLEMENTOFRIGHTSANDOBLIGATIONS

%SQUEMA
/PERATING

/PERATIVO
G3CHEME

 #OMPENSACIØNDE
/PERACIONES

,A COMPENSACIØN DE LAS
OPERACIONES RECIBIDAS DEL
-ERCADOSEEFECTÞAATIEMPOREAL
%L REGISTRO DE LAS OPERACIONES
SE HACE DE FORMA BRUTA O NETA
DEPENDIENDO DE LA NATURALEZA DE
LASCUENTAS

s #UENTAS PROPIAS 3I LA POSICIØN
POSICIONES LARGAS SE ADICIONAN A LAS LARGAS EXISTENTES CUANDO EL SOCIO
INDICØAPERTURA,ASPOSICIONESCORTASSEADICIONANALASCORTASEXISTENTES
CUANDO EL SOCIO INDICØ APERTURA ,AS POSICIONES LARGAS CANCELAN A LAS
CORTASEXISTENTESCUANDOELSOCIOINDICØELCIERRE,ASPOSICIONESCORTAS
CANCELANALASLARGASEXISTENTESCUANDOELSOCIOINDICØELCIERRE
,OS 3OCIOS ,IQUIDADORES VERIlCAN Y AJUSTAN SUS POSICIONES EN LOS
3ISTEMAS DE!DMINISTRACIØN DE #UENTAS EN UN HORARIO DE 
HRS -EX$ER ENVÓA A!SIGNA A LAS  HRS LOS PRECIOS Y PRIMAS DE
EXISTENTE ES CORTA LAS POSICIONES LIQUIDACIØNPARATODOSLOSCONTRATOSLISTADOS
CORTAS NUEVAS SE ADICIONAN Y LAS
LARGASLASCANCELAN3ILAPOSICIØN !SIGNACALCULALOSVALORESTEØRICOSDELOSCONTRATOSDEMANERAINTRADÓA
EXISTENTE ES LARGA LAS POSICIONES Y AL CIERRE PARA LA MARGINACIØN DE CADA UNA DE LAS CUENTAS DE LOS
LARGAS NUEVAS SE ADICIONAN Y LAS 3OCIOS ,IQUIDADORES !DICIONALMENTE LOS 3OCIOS ,IQUIDADORES CORREN
CORTASLASCANCELAN SUS PROCESOS DE ADMINISTRACIØN DE CUENTAS ,OS RESULTADOS SOBRE LAS
POSICIONESlNALESSONENVIADOSA!SIGNAPARACONCLUIRELCÉLCULODELA
s #UENTAS DE CLIENTES Y DE GRUPO MARGINACIØNDELPORTAFOLIOYDETERMINARELMONTOALIQUIDARENT
QUEDEMANERASIMULTÉNEASLLEVAN
POSICIONES LARGAS Y CORTAS LAS

#LEARING4RANSACTIONS

4RANSACTIONSRECEIVEDFROMTHEMARKETARECLEAREDINREALTIME4RADES #LEARING -EMBERS VERIFY AND

ARE RECORDED IN GROSS OR NET FORM DEPENDING ON THE NATURE OF THE ADJUST THEIR POSITIONS IN THE
ACCOUNTS !CCOUNT -ANAGEMENT 3YSTEM
FROM  AM TO  PM
0ROPRIETARYACCOUNTSIFTHENETPOSITIONISSHORTTHENEWSHORTPOSITIONS -EX$ER SENDS AT  PM
AREADDEDANDTHELONGPOSITIONSARECANCELED)FTHEEXISTINGNETPOSITION SETTLEMENT PRICES AND PREMIUMS
IS LONG THE NEW LONG POSITIONS ARE ADDED AND THE SHORT POSITIONS ARE FORALLTHECONTRACTSLISTED
CANCELED
!SIGNA CALCULATES THE THEORETICAL
#LIENT AND GROUP ACCOUNTS THAT SIMULTANEOUSLY CARRY LONG AND SHORT VALUEOFCONTRACTSONANINTRADAY
POSITIONS THE LONG POSITIONS ARE ADDING TO THE EXISTING LONG POSITIONS BASIS AND AT THE CLOSE TO KEEP
WHEN THE MEMBER INDICATES AN OPENING TRADE 3HORT POSITIONS ARE CLEARING MEMBERS ACCOUNT
ADDEDTOEXISTINGSHORTPOSITIONSWHENTHECLEARINGMEMBERINDICATESAN MARGINS AT THE CORRECT LEVELS
OPENINGTRADE4HELONGPOSITIONSCANCELOUTTHEEXISTINGSHORTPOSITIONS #LEARING MEMBERS ALSO RUN THEIR
WHENTHECLEARINGMEMBERINDICATESANOPENINGTRADE3HORTPOSITIONS ACCOUNT MANAGEMENT PROCESSES
CANCELOUTTHESHORTPOSITIONSWHENTHEMEMBERINDICATESTHECLOSE 4HE RESULTS OF THE lNAL POSITIONS
ARE SENT TO !SIGNA TO CONCLUDE

%SQUEMA
/PERATING

 ,IQUIDACIØNDE
/BLIGACIONESY
$ERECHOS

#UANDOEXISTANCONDICIONESDEINESTABILIDADENLANEGOCIACIØNDEL!CTIVO !SIGNA ACTUALIZA LAS OBLIGACIONES

3UBYACENTE O CUANDO UNO O VARIOS 3OCIOS ,IQUIDADORES INCREMENTEN Y DERECHOS DE LOS 3OCIOS
SUS #ONTRATOS !BIERTOS !SIGNA PODRÉ DECRETAR UNA ,IQUIDACIØN ,IQUIDADORESCONLOQUESEREALIZA
%XTRAORDINARIA CON EL PROPØSITO DE SALVAGUARDAR LA ESTABILIDAD DE LA,IQUIDACIØN$IARIADELMERCADO
MERCADO%STALIQUIDACIØNDEBERÉCUBRIRSEENEFECTIVOUNAHORADESPUÏS UN DÓA HÉBIL POSTERIOR AL DÓA EN
DEHABERRECIBIDOELREQUERIMIENTOPORPARTEDE!SIGNA QUESEEFECTUARONLASOPERACIONES
CALCULATIONFORPORTFOLIOMARGINING
AND DETERMINE THE AMOUNT TO BE
SETTLEDINT
7HEN TRADING CONDITIONS IN THE
T  LA LIQUIDACIØN SE REALIZA
A TRAVÏS DEL 3ISTEMA DE 0AGOS
%LECTRØNICOS )NTERBANCARIOS
30%) DEL "ANCO DE -ÏXICO EN
UNHORARIODEAAM
,A LIQUIDACIØN DIARIA INCLUYE LOS
SIGUIENTESCONCEPTOS
s!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMAS
INCLUYENDO LOS RENDIMIENTOS
GENERADOS EN BASE AL CÉLCULO DEL
DÓA
3ETTLEMENTOF2IGHTS
AND/BLIGATIONS
!SIGNA UPDATES CLEARING MEMBERS RIGHTS AND OBLIGATIONS IN ORDER TO
PERFORMDAILYSETTLEMENTOFTHEMARKETONEBUSINESSDAYFOLLOWINGTHE
TRADEDATE3ETTLEMENTISPERFORMEDTHROUGHTHE)NTERBANK%LECTRONIC
0AYMENT3YSTEMKNOWAS30%)BYITSINITIALIN3PANISH FROMAM
TOAM
UNDERLYINGASSETBECOMEUNSTABLE
OR WHEN ONE OR MORE CLEARING $AILYSETTLEMENTINCLUDESTHEFOLLOWINGITEMS
MEMBERS INCREASE THEIR OPEN
CONTRACTS!SIGNAMAYDECLAREAN s-ARGINSINCLUDINGTHEACCRUEDYIELDBASEDONTHEDAILYCALCULATION
EXTRAORDINARYSETTLEMENTINORDER
TOSAFEGUARDMARKETSTABILITY4HIS
SETTLEMENTMUSTBEMADEINCASH
ONEHOURAFTERNOTICETOTHISEFFECT
ISRECEIVEDFROM!SIGNA
/PERATIVO
G3CHEME
s#ONTRIBUTIONSTOTHE#LEARING&UNDANDTHEYIELDSGENERATEDBASEDON
THEDAILYCALCULATION
s'AINSANDLOSSESRESULTINGFROMCHANGESINTHESETTLEMENTPRICEAND
DAILYPREMIUMOFTHECONTRACTSDURINGTHEIRLIFEANDUNTILTHEEXPIRATION
DATE

s!PORTACIONESPARALACONSTITUCIØN s)MPORTEDE%JERCICIOSO,IQUIDACIØNAL6ENCIMIENTODECONTRATOSCUYA
DEL &ONDO DE #OMPENSACIØN ASÓ LIQUIDACIØNESTÏPACTADAPORDIFERENCIAS
COMO LOS RENDIMIENTOS QUE ÏSTAS
GENEREN EN BASE AL CÉLCULO DEL
DÓA

s 'ANANCIAS Y PÏRDIDAS QUE

RESULTANDELAVARIACIØNDEL0RECIO
DE,IQUIDACIØNY0RIMA$IARIADE
LOS#ONTRATOSDURANTESUVIGENCIA
YHASTALA&ECHADE6ENCIMIENTO

s#ALCULADEFORMADIARIA#UOTAS
Y COMISIONES CORRESPONDIENTES
A LOS SERVICIOS DE COMPENSACIØN
Y LIQUIDACIØN DE LA #ÉMARA DE
#OMPENSACIØN Y LAS COBRA DE
FORMAMENSUAL

3ETTLEMENTAT
%XPIRATION

$EPENDING ON THE CHARACTERISTICS

s $AILY CALCULATION OF FEES AND COMMISSIONS CORRESPONDING TO THE ESTABLISHED IN THE GENERAL
CLEARING AND SETTLEMENT SERVICES PROVIDED BY THE CLEARINGHOUSE THESE CONTRACT CONDITIONS IN OTHER
ARECOLLECTEDMONTHLY WORDSTHECOMMITMENTCONSIGNED
INTHETRADEDCONTRACTWHETHERIT
s !MOUNT OF CONTRACTS EXERCISED OR SETTLED AT EXPIRATION WHEN THEIR ISAFUTUREOROPTIONATEXPIRATION
SETTLEMENTISMADEINCASHBYPRICESDIFFERENCES OPEN CONTRACTS MAY BE SETTLED IN
CASH OR PHYSICALLY 4HE CONTRACTS
THATARESETTLEDINKINDAREFUTURES
CONTRACTS ON THE lXED RATE BONDS
- OR -  FUTURES ON STOCK
SERIES FUTURES ON CURRENCY AND
THEEXERCISEOFSTOCKOPTIONS%ACH
CONTRACT SETTLED HAS A SPECIlC
PROCEDURE FOR GUARANTEEING
DELIVERYOFTHEUNDERLYING

%SQUEMA
/PERATING

 ,IQUIDACIØNA
6ENCIMIENTO

$EPENDIENDO DE LAS CARACTERÓSTICAS ESTABLECIDAS EN LAS #ONDICIONES ,IQUIDACIØN&UTUROSY

'ENERALES DE #ONTRATACIØN RESPECTIVAS ES DECIR DEL COMPROMISO /PCIONESSOBRE4ÓTULOS
ESTABLECIDO EN LAS CARACTERÓSTICAS DEL CONTRATO NEGOCIADO YA SEA UN !CCIONARIOS!CCIONES 
FUTURO O UNA OPCIØN AL VENCIMIENTO LOS CONTRATOS ABIERTOS SE PODRÉN ,A LIQUIDACIØN AL VENCIMIENTO
LIQUIDARENESPECIEOENEFECTIVO,OSCONTRATOSQUETIENENLIQUIDACIØN DE LOS #ONTRATOS DE FUTURO SOBRE
EN ESPECIE SON LOS #ONTRATOS DE &UTURO SOBRE "ONOS A4ASA &IJA - ACCIONES Y LAS OPCIONES SOBRE
Y -  &UTUROS SOBRE SERIES ACCIONARIAS &UTUROS SOBRE $IVISA Y EL SERIES ACCIONARIAS QUE SON
%JERCICIODE/PCIONESSOBREACCIONES#ADACONTRATOQUESELIQUIDATIENE EJERCIDASYLIQUIDADASENESPECIE
UNPROCEDIMIENTOPARTICULARPARAGARANTIZARLAENTREGADELSUBYACENTE SELIQUIDANATRAVÏSDE/PERACIONES
DE2EGISTROENLA"OLSA-EXICANA
,IQUIDACIØNDE$ØLAR DE6ALORESATRAVÏSDEUNA#ASADE
,ALIQUIDACIØNALVENCIMIENTODELOS#ONTRATOSDE&UTUROSOBREDIVISASSE "OLSA !GENTE %STAS OPERACIONES
REALIZAENESPECIEATRAVÏSDEUN"ANCO!GENTEQUECUENTACONOlCINAS SE LIQUIDAN DOS DÓAS HÉBILES
ENLOS%STADOS5NIDOS-EXICANOSYENLOS%STADOS5NIDOSDE!MÏRICA CON POSTERIORIDAD A LA FECHA DE
DOSDÓASHÉBILESCONPOSTERIORIDADALAFECHADEVENCIMIENTODELCONTRATO VENCIMIENTODELCONTRATODEFUTURO
T  OALEJERCICIODELAOPCIØNT 

3ETTLEMENTOFDOLLARFUTURES LEDGERTRANSACTIONSORANYOTHERAUTHORIZEDMECHANISMBYTHE-EXICAN

3ETTLEMENTATEXPIRATIONOFFUTURES 3TOCK %XCHANGE THROUGH AN AGENT BROKERAGE lRM4HESE TRANSACTIONS
CONTRACTSONDOLLARISPERFORMEDIN ARE SETTLED TWO BUSINESS DAYS AFTER THE EXPIRATION DATE OF THE FUTURES
KINDTHROUGHANAGENTBANKWITH CONTRACTORTHEEXERCISEOFTHEOPTIONT 
OFlCES IN THE 5NITED -EXICAN
3TATES AND IN THE 5NITED 3TATES /NTHEDATEOFEXPIRATIONOREXERCISEOFANOPTIONHOLDERSOFLONGPOSITIONS
OF !MERICA TWO BUSINESS DAYS INFUTURESCONTRACTSANDCALLOPTIONSASWELLASHOLDERSOFSHORTPOSITIONS
FOLLOWING THE EXPIRATION DATE OF INPUTOPTIONCONTRACTSAREOBLIGEDTORECEIVETHESHARESREFERREDTOIN
THECONTRACTT  THE CORRESPONDING CONTRACTS AND MUST DELIVER THE CORRESPONDING CASH
PAYMENT
3ETTLEMENTOFFUTURESAND
OPTIONSONSTOCKCERTIlCATES /N THE DATE OF EXPIRATION OR EXERCISE OF AN OPTION HOLDERS OF SHORT
STOCKS  POSITIONSINFUTURESCONTRACTSANDBUYOPTIONSASWELLASHOLDERSOFLONG
3ETTLEMENT AT EXPIRATION OF POSITIONSINPUTOPTIONCONTRACTSMUSTDELIVERTHESHARESREFERREDTOIN
FUTURES CONTRACTS ON SHARES AND THECONTRACTSANDRECEIVETHECORRESPONDINGCASHPAYMENT
OPTIONS THAT ARE EXERCISED AND
SETTLEDINKINDARESETTLEDTHROUGH

/PERATIVO
G3CHEME

%N LA FECHA DE VENCIMIENTO O ENTREGARLASACCIONESQUEAMPARANLOSCONTRATOSYRECIBIRÉNELEFECTIVO
EJERCICIODELAOPCIØNLOSTENEDORES QUECORRESPONDA
DEPOSICIONESLARGASENCONTRATOS
DEFUTUROYENOPCIONESDECOMPRA
ASÓCOMOAQUÏLLOSQUETENGANUNA
POSICIØNDEVENTAENCONTRATOSDE
OPCIØNDEVENTAESTÉNOBLIGADOSA
RECIBIRLASACCIONESQUEAMPARAN
LOS CONTRATOS CORRESPONDIENTES
DEBIENDO ENTREGAR EL EFECTIVO
CORRESPONDIENTE

%N LA FECHA DE VENCIMIENTO

O EJERCICIO DE LA OPCIØN LOS
TENEDORESDEPOSICIONESCORTASEN
CONTRATOSDEFUTUROYDEOPCIONES
DECOMPRAASÓCOMOLOSTENEDORES
DEPOSICIONESLARGASENCONTRATOS
DE OPCIØN DE VENTA DEBERÉN

3ETTLEMENTAT%XPIRATIONOF&IXED 2ATE"ONDS
4HE SETTLEMENT OF FUTURES CONTRACTS ON lXED RATE BONDS IS PERFORMED
THROUGHTHEDELIVERYOFTHEBONDACCORDINGTOTHE"ASKETOF$ELIVERABLE
3ECURITIESDElNEDBY-EX$ERANDWITHINTHEDELIVERYPERIODESTABLISHED
INTHEGENERALCONTRACTCONDITIONS&ORTHISREASONTHEHOLDERSOFSHORT
POSITIONSINTHESECONTRACTSMUSTPRESENTTHEIROFFERSTO!SIGNAWHICH
THENPERFORMSARANDOMASSIGNMENTAMONGLONGPOSITIONS4HISCONTRACT
ALLOWSTHOSEWHOHOLDTHESELLINGPOSITIONTODELIVERTHECORRESPONDING
BONDSTOTHOSEWITHLONGPOSITIONSINFUTURESCONTRACTSTHATHAVEBEEN
ASSIGNED

3ECURITIES AND CASH ARE DELIVERED AND RECEIVED THREE DAYS AFTER THE
OFFERINGANDASSIGNMENTDATET THROUGHFREE OF PAYMENTTRANSFERS
IN )NDEVAL BETWEEN THE ACCOUNTS OF!SIGNA AND ITS CLEARING MEMBERS
4HISISCARRIEDOUTTHROUGHTHEMARGINSECURITIESADMINISTRATIONSYSTEM
3!6!0 

%SQUEMA
/PERATING

 DE POSICIONES CORTAS DE ESTOS
CONTRATOS DEBERÉN PRESENTAR
SUS OFERTAS A !SIGNA LA CUAL
EFECTUARÉUNASIGNACIØNALEATORIA
ENTRELASPOSICIONESLARGAS%STE
CONTRATO ESTABLECE LA POSIBILIDAD
DE QUE LOS QUE MANTIENEN LA
POSICIØN DE VENTA ENTREGUEN LOS
BONOS CORRESPONDIENTES A LOS
TENEDORESDEPOSICIONESLARGASDE
CONTRATOSDEFUTUROQUEHAYANSIDO
ASIGNADOS

,AENTREGARECEPCIØNDEVALORESY
,IQUIDACIØNA6ENCIMIENTODE"ONOSA4ASA&IJA EFECTIVOSEREALIZATRESDÓASHÉBILES
,ALIQUIDACIØNDELOSCONTRATOSDEFUTUROSOBREBONOSATASAlJASEEFECTÞA CON POSTERIORIDAD A LA FECHA DE
ATRAVÏSDELAENTREGADELBONOSEGÞNLA#ANASTADE6ALORES%NTREGABLES OFERTAYASIGNACIØNT ATRAVÏS
DElNIDAPOR-EX$ERYDENTRODELPERIODODEENTREGAESTABLECIDOENLAS TRASPASOSLIBRESDEPAGOEN)NDEVAL
#ONDICIONES'ENERALESDE#ONTRATACIØN0ARALOANTERIORLOSTENEDORES ENTRELASCUENTASDE!SIGNAYSUS
3OCIOS,IQUIDADORESLASCUALESSE
AFECTAN A TRAVÏS DEL 3ISTEMA DE
!DMINISTRACIØN DE !PORTACIONES
EN6ALORES3!6!0 

/PERATIVO
G3CHEME

 !DMINISTRACIØNDE
2IESGOSY3UPERVISIØN
2ISK-ANAGEMENT
AND3UPERVISION

!DMINISTRACIØNDE2
2ISK-ANAGEMEN

 !DMINISTRACIØN
DE2IESGOS

,A!DMINISTRACIØN DE 2IESGOS Y LA 3UPERVISIØN SON LOS ELEMENTOS QUE s %L CÉLCULO EN TIEMPO REAL
PERMITENTENERELMÉSALTONIVELDESEGURIDADEINMEDIATADETECCIØNDE Y AL CIERRE DE LOS MONTOS DE
PRÉCTICASINADECUADASENELMERCADOYDEINCUMPLIMIENTOSOQUEBRANTOS !PORTACIONES )NICIALES -ÓNIMAS
DEALGUNOOALGUNOSDESUSPARTICIPANTES DELOSPORTAFOLIOSDECONTRATOS

!SIGNA DESARROLLA UNA SERIE DE ACTIVIDADES ENCAMINADAS A LA s %L SEGUIMIENTO DIARIO DEL
IMPLEMENTACIØN Y DESARROLLO DE METODOLOGÓAS Y PROCEDIMIENTOS QUE COMPORTAMIENTODELOSPARÉMETROS
PERMITEN ESTIMAR PARÉMETROS DE RIESGO CON EL OBJETO DE MANTENER LA DERIESGOSCOMOSONLOSINDICADORES
INTEGRIDAD lNANCIERA DE SUS 3OCIOS ,IQUIDADORES Y DEL MERCADO EN DE RIESGOS DE MERCADO CONSUMO
GENERAL DE APORTACIONES  INDICADORES
DE SUlCIENCIA DE RECURSOS
,ASACTIVIDADESFUNDAMENTALESDELA!DMINISTRACIØNDE2IESGOSON INDICADORES DE LÓMITES OPERATIVOS
Y DE POSICIONES E INDICADORES DE
s %L MONITOREO DIARIO Y EN TIEMPO REAL DE LOS LÓMITES DE POSICIØN DE SENSIBILIDADDELOS#ONTRATOS
CADA UNO DE LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE LA SUlCIENCIA DE LOS
RECURSOSPARACUBRIRLAS!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMASREQUERIDASDE s 3UPERVISIØN DIARIA DE LOS
LOS PORTAFOLIOS DEL COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS Y DE LA VOLATILIDAD PROCESOS DE LIQUIDACIØN DIARIA
DELOS!CTIVOS3UBYACENTESPARALAOPORTUNADETECCIØNYDETONACIØNDE EXTRAORDINARIA Y AL VENCIMIENTO
,IQUIDACIONES%XTRAORDINARIAS DELOSCONTRATOS

2ISK
-ANAGEMENT

2ISKMANAGEMENTANDSUPERVISION )TSFUNDAMENTALRISKMANAGEMENTACTIVITIESARE
ARE THE ELEMENTS THAT AFFORD THE
MARKETTHEHIGHESTLEVELOFSECURITY s $AILY REAL TIME MONITORING OF POSITIONS LIMITS FOR EACH MARKET
ANDALLOWITTOIMMEDIATELYDETECT PARTICIPANTSTHESUFlCIENCYOFTHEIRRESOURCESFORCOVERINGTHEMARGINS
PRACTICES INAPPROPRIATE TO THE REQUIRED ON THEIR PORTFOLIO THE TREND IN PRICES AND THE VOLATILITY OF
MARKETANDDEFAULTSORFAILUREBY UNDERLYINGASSETSINORDERTOPROMPTLYDETECTANDTRIGGEREXTRAORDINARY
ONEORMOREPARTICIPANTS SETTLEMENTS

!SIGNA ENGAGES IN A SERIES s4HECALCULATIONOFMARGINSFORCONTRACTPORTFOLIOSINREALTIMEANDAT

OF ACTIVITIES INVOLVING THE THECLOSE
IMPLEMENTATION AND DEVELOPMENT
OF METHODOLOGIES AND PROCEDURES s $AILY TRACKING OF THE TREND IN RISK PARAMETERS SUCH AS MARKET RISK
FOR ESTABLISHING RISK PARAMETERS INDICATORS CONSUMPTION OF MARGINS  RESOURCE SUFlCIENCY INDICATORS
INORDERTOPRESERVETHElNANCIAL TRADING LIMIT INDICATORS POSITION LIMIT INDICATORS AND SENSITIVITY
INTEGRITYOFTHECLEARINGHOUSETHE INDICATORSFORCONTRACTS
CLEARINGMEMBERSANDTHEMARKET
INGENERAL s$AILYSUPERVISIONOFTHEPROCESSESOFDAILYSETTLEMENTEXTRAORDINARY

IESGOSY3UPERVISIØN
TAND3UPERVISON

s 6IGILA EL CUMPLIMIENTO DEL PARAEL-ODELO4)-3
2EGLAMENTO )NTERIOR Y -ANUAL
/PERATIVODE!SIGNAASÓCOMODE
LASDISPOSICIONESEMITIDASPORLAS
!UTORIDADES&INANCIERAS
s%LCÉLCULOYSEGUIMIENTODELOS
PARÉMETROS DE VARIACIØN MÉXIMA
s%LCÉLCULODELPORCENTAJEYSEGUIMIENTOALASUlCIENCIADEL&ONDODE
#OMPENSACIØN
s%LSEGUIMIENTOALOSMODELOSDEVALUACIØNDELOS#ONTRATOSDE&UTURO
YDE/PCIØNLISTADOSEN-EX$ER
ESPERADA !PORTACIONES )NICIALES s %L CÉLCULO Y SEGUIMIENTO DE LOS DESCUENTOS SOBRE PRECIO DE LOS
-ÓNIMASPOR0OSICIONES/PUESTAS INSTRUMENTOSQUESONACEPTADOSPARASERDEPOSITADOSCOMO!PORTACIONES
LAS !PORTACIONES )NICIALES )NICIALES-ÓNIMAS
-ÓNIMASPOR%NTREGAASÓCOMOLA
GENERACIØN DE MODELOS DE "ACK s %L CÉLCULO Y SEGUIMIENTO A LAS 0OSICIONES ,ÓMITE DE CADA UNO DE
4ESTING -ARKET Y "ACK 4ESTING LOS#ONTRATOSDE&UTUROYDE/PCIØNYDELASPOSICIONESDECOBERTURA
-ODEL REPORTADASPORLOSPARTICIPANTES

s,AFORMACIØNYSEGUIMIENTODE s ,A REALIZACIØN DE SIMULACIONES DE ESCENARIOS EXTREMOS SOBRE LOS
'RUPOS0RODUCTOASÓCOMODELOS PORTAFOLIOSDECADAUNODELOS3OCIOS,IQUIDADORESTOMANDOENCUENTA
FACTORESDECORRELACIØNEMPLEADOS LOSRECURSOSDISPONIBLESPARAMEDIRELIMPACTOALA2EDDE3EGURIDADDE

SETTLEMENTANDSETTLEMENTATEXPIRATIONOFCONTRACTS -EX$ER

s4O OVERSEE COMPLIANCE WITH THE )NTERNAL 2EGULATIONS AND /PERATING s 4O CALCULATE AND MONITOR
-ANUAL OF !SIGNA AND WITH THE PROVISIONS ISSUED BY THE lNANCIAL hHAIRCUTSv
AUTHORITIES
s 4O CALCULATE AND MONITORS
s4O CALCULATE AND TRACK PARAMETERS FOR MAXIMUM EXPECTED CHANGE POSITION LIMITS FOR EACH FUTURE
MARGINS FOR SPREAD POSITIONS AND MARGINS FOR DELIVERY AND GENERATES ANDOPTIONCONTRACTANDMONITORS
BACKTESTINGMARKETANDBACKTESTINGMODELS THE HEDGE POSITIONS REPORTED BY
PARTICIPANTS
s4OCREATEANDTRACKPRODUCTGROUPSASWELLASTHECORRELATIONFACTORS
USEDFORTHE4)-3MODEL s 4O CONDUCT SIMULATIONS OF
EXTREME SCENARIOS AND THEIR
s4O CALCULATE PERCENTAGES FOR AND ATTACKS SUFlCIENCY OF THE #LEARING IMPACT ON THE PORTFOLIO OF EACH
&UND CLEARING MEMBER TAKING INTO
ACCOUNT THE RESOURCES AVAILABLE
s4OTRACKVALUATIONMODELSFORFUTURESANDOPTIONSCONTRACTSLISTEDON TO MEASURE THE IMPACT OF THE

!DMINISTRACIØNDE2
2ISK-ANAGEMEN

 -ODELODE
-ARGINACIØN

CADAUNODELOS3OCIOS,IQUIDADORESYDELA#ÉMARADE#OMPENSACIØN !SIGNA EMPLEA EL MODELO DE

MARGINACIØN h4HEORETICAL
s%LSEGUIMIENTOALOSPROCESOSDEADMISIØNDE3OCIOS,IQUIDADORESO )NTERMARKET -ARGIN 3YSTEMv
&IDEICOMITENTESDELA#ÉMARADE#OMPENSACIØN 4)-3 CUYOOBJETIVOESMARGINAR
PORTAFOLIOS CONFORMADOS CON
s,AGENERACIØNDEINDICADORESDERIESGOSPARAELMERCADOATRAVÏSDE #ONTRATOS DE FUTURO Y #ONTRATOS
INDICADORESDERIESGOSDELOSCONTRATOSLISTADOS DE /PCIØN CONSIDERANDO LA
DISMINUCIØNDERIESGOPRODUCTODE
s ,A ACTUALIZACIØN DE PLANES DE CONTINGENCIAS MANUALES DE LADIVERSIlCACIØNDELPORTAFOLIO
PROCEDIMIENTOSYmUJOSOPERATIVOSASÓCOMOELSEGUIMIENTOALOSRIESGOS
OPERATIVOS %L MODELO DE VALUACIØN EN
EMPLEADO PARA LAS /PCIONES EN
EL MODELO4)-3 ES EL #OX 2OSS
2UBINSTEIN EL CUAL SE EMPLEA
PARA GENERAR LAS PRIMAS TEØRICAS
A PARTIR DE LA SIMULACIØN DE
MOVIMIENTOS EN LOS PRECIOS DE
!CTIVOS 3UBYACENTES 0ARA LO
ANTERIOR SE CONSIDERA COMO

-ARGINING
-ODEL

3AFETY.ETONEACHOFTHECLEARING !SIGNAUSESTHE4HEORETICAL)NTERMARKET-ARGIN3YSTEMMODELKNOWN
MEMBERSANDTHECLEARINGHOUSE AS4)-3  WHICH WAS DEVELOPED FOR MARGINING PORTFOLIOS MADE UP OF
FUTURESANDOPTIONSCONTRACTSTAKINGINTOACCOUNTTHEREDUCTIONOFRISK
s4O FOLLOW UP ON THE PROCESS OF THATRESULTSFROMPORTFOLIODIVERSIlCATION
ADMITTING CLEARING MEMBERS OR
TRUSTORSTOTHECLEARINGHOUSE 4HEVALUATIONMODELUSEDFOROPTIONSUNDERTHE4)-3MODELISTHE#OX
2OSS2UBINSTEINWHICHISUSEDTOGENERATETHEORETICPREMIUMSBASEDON
s4O GENERATE RISK INDICATORS FOR THESIMULATIONOFMOVEMENTSINTHEPRICESOFUNDERLYINGVALUES4ODOSO
THE MARKET THROUGH THE USE OF THEMODELUSESTHEMAXIMUMEXPECTEDCHANGE-%# ASAREFERENCE
RISK INDICATORS ON THE INDIVIDUAL WITH lVE UPSIDE PRICES AND lVE DOWNSIDE PRICES4HE MODEL USES 
CONTRACTSLISTEDTHERE NODESANDITSPRIMARYINPUTSARETHEPRICEOFTHEUNDERLYINGASSETTHE
STRIKEPRICETHERISK FREERATETHEVOLATILITYOFTHEUNDERLYINGTHETERM
s 4O UPDATE CONTINGENCY PLANS TOMATURITYANDTHEAMOUNTOFDIVIDENDSTHATTHESTOCKORINDEXPAYS
PROCEDUREMANUALSANDTRANSACTION
mOWSANDTOKEEPTRACKOFTRADING 4HE MODEL GENERATES THE THEORETIC PREMIUMS IMPLICIT VOLATILITIES AND
RISKS DELTASENSITIVITYINDICATORSFOREACHOFTHESERIESOFOPTIONCONTRACTSBOTH
INTRADAY AND AT THE CLOSE4HIS INFORMATION IS USED BY THE RISK CONTROL

IESGOSY3UPERVISIØN
TAND3UPERVISON

REFERENCIA LA 6ARIACIØN -ÉXIMA LOS SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS POR EL SISTEMA DE COMPENSACIØN Y
%SPERADA 6-%  CON CINCO LIQUIDACIØN)NTRACSASÓCOMOPORLOSSISTEMASDEADMINISTRACIØNDE
PRECIOS AL ALZA Y CINCO A LA BAJA CUENTASDELOS3OCIOS,IQUIDADORES
%LMODELOEMPLEANODOSYSUS
PRINCIPALES INSUMOS SON EL PRECIO !PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMAS
DELACTIVOSUBYACENTEELPRECIODE
EJERCICIO LA TASA LIBRE DE RIESGO ,AS!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMASSONRECURSOSEXIGIDOSPORLA#ÉMARA
LA VOLATILIDAD DEL SUBYACENTE DE#OMPENSACIØNPORCADAUNODELOSPORTAFOLIOSDECONTRATOS%LOBJETO
PLAZOALVENCIMIENTOEIMPORTEDE DEESTOSRECURSOSESCUBRIRUNAVARIACIØNENPRECIOSESPERADAPARAUN
DIVIDENDOSQUEPAGALAACCIØNOEL HORIZONTEDEUNDÓAYCONUNNIVELDECONlANZADEL%STOSRECURSOS
ÓNDICE SE CONSTITUYEN EN6ALORES YO %FECTIVO EN UN &ONDO DE!PORTACIONES
LOS CUALES SON ADMINISTRADOS E INVERTIDOS POR !SIGNA DE ACUERDO A
%L -ODELO GENERA LAS PRIMAS LO ESTABLECIDO POR LAS !UTORIDADES &INANCIERAS ESTO ES EN 6ALORES
TEØRICAS VOLATILIDADES IMPLÓCITAS 'UBERNAMENTALESCONPLAZODEVENCIMIENTOMENORADÓASOREPORTOS
E INDICADORES DE SENSIBILIDAD ALMISMOPLAZOSOBREDICHOSVALORESYSECOLECTANDENTRODELPROCESO
DELTADECADAUNADELASSERIESDE DE,IQUIDACIØN$IARIA
LOS CONTRATOS DE OPCIØN INTRADÓA
Y AL CIERRE DE MERCADO %STA ,AS!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMASGENERADASPOREL-ODELO4)-3SE
INFORMACIØN ES EMPLEADA POR COMPONENDECUATROELEMENTOS LAS!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMAS

SYSTEMS THE ).42!#3 CLEARING AND SETTLEMENT SYSTEM AND THE 0REMIUMMARGINS
CLEARINGMEMBERS!CCOUNT!DMINISTRATION3YSTEMS
4HE PREMIUM MARGIN REPRESENTS
-ARGINS THE COST OF SETTLING THE OPTION
CONTRACT PORTFOLIO AT THE MARKET
-ARGINS ARE FUNDS REQUIRED BY THE CLEARINGHOUSE FOR EACH OF CONTRACT PRICE)TISCALCULATEDACCORDINGTO
PORTFOLIO4HESE FUNDS ARE INTENDED TO COVER THE EXPECTED CHANGE IN THEMARKETPREMIUMTHENUMBER
PRICES FOR A SINGLE DAY AND WITH A  CONlDENCE LEVEL -ARGINS OF CONTRACTS AND THE SIZE OF THE
MAYBESUBMITTEDINCASHANDORSECURITIESANDTHEYAREDEPOSITEDIN CONTRACT&ORTHEOPTIONTAKERIT
THE MARGIN FUND WHERE THEY ARE MANAGED AND INVESTED BY!SIGNA IN REPRESENTS A CREDIT AND FOR THE
ACCORDANCEWITHlNANCIALMARKETREGULATIONSTHATIS'OVERNMENT$EBT WRITERADEBIT4HECOSTOFSETTLING
DAYSTOMATURITYORREPOSUNDER'OVERNMENT$EBTATTHESAMETERM THE PORTFOLIO AT MARKET PRICE IS
THEYARECOLLECTEDASPARTOFTHEDAILYSETTLEMENTPROCESS CALCULATED BY ADDING TOGETHER
THE CREDITS AND DEBITS FROM OPEN
4HEMARGINCALCULATIONSGENERATEDBYTHE4)-3MODELAREMADEUPOF POSITIONS
FOURPARTS RISKMARGINS PREMIUMMARGINS MARGINSFORSPREAD
POSITIONSAND DELIVERYMARGINS )N THE CASE OF OPTIONS THAT ARE

!DMINISTRACIØNDE2
2ISK-ANAGEMEN

 POR 2IESGO  LAS!PORTACIONES )NICIALES -ÓNIMAS POR 0RIMA  LAS DÏBITO RESPECTIVAMENTE %L COSTO
!PORTACIONES )NICIALES -ÓNIMAS POR 0OSICIONES /PUESTAS Y  LAS DE LIQUIDAR EL PORTAFOLIO SERÉ LA
!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMASPOR%NTREGA SUMADECRÏDITOSYDÏBITOSDELAS
POSICIONES EJERCIDAS Y ASIGNADAS
!)-POR0RIMA RESPECTIVAMENTE

,A!PORTACIØN)NICIAL-ÓNIMAPOR0RIMAREPRESENTAELCOSTODELIQUIDAR !)-POR2IESGO
ELPORTAFOLIODE#ONTRATOSDEOPCIØNAPRECIOSDEMERCADO3EDETERMINA
CONELPRODUCTODELAPRIMADEMERCADOELNÞMERODECONTRATOSYEL 4)-3 CONSIDERA ADEMÉS UNA
TAMA×O DEL CONTRATO 2EPRESENTA PARA EL COMPRADOR DE LA /PCIØN UN !PORTACIØN QUE REmEJA LOS
CRÏDITO MIENTRAS QUE PARA EL VENDEDOR DE LA /PCIØN REPRESENTA UN MOVIMIENTOS ADVERSOS DEL
DÏBITO%LCOSTODELIQUIDARELPORTAFOLIOAPRECIOSDEMERCADOSERÉEL MERCADO CON EL OBJETO DE
RESULTADODESUMARLOSCRÏDITOSYLOSDÏBITOSDELASPOSICIONESABIERTAS NEUTRALIZAR SUS EFECTOS EN EL
PORTAFOLIO A LA CUAL SE LE LLAMA
0ARAELCASODELOS#ONTRATOSDEOPCIØNQUESONEJERCIDOSANTICIPADAMENTE !PORTACIØN )NICIAL -ÓNIMA POR
OUNDÓAHÉBILPREVIOALA&ECHADE6ENCIMIENTOLA!PORTACIØN)NICIAL 2IESGODELOS#ONTRATOSDEFUTURO
-ÓNIMAPOR0RIMASEDETERMINARÉCONELPRODUCTODELVALORINTRÓNSECO Y DE LOS #ONTRATOS DE OPCIØN ,A
DELA/PCIØNELNÞMERODECONTRATOSYELTAMA×ODELCONTRATO$EIGUAL !PORTACIØN )NICIAL -ÓNIMA POR
FORMAREPRESENTARÉPARAELEJERCIDOYPARAELASIGNADOUNCRÏDITOYUN 2IESGO CUBRIRÉ EL PEOR ESCENARIO

EXERCISED IN ADVANCE OR ONE DAY 2ISKMARGIN

PRIOR TO THE EXPIRATION DATE THE
PREMIUM MARGIN IS CALCULATED 4)-3ALSOFACTORSINAMARGINTOCOVERTHERISKOFADVERSEMOVEMENTSIN
ACCORDING TO THE INTRINSIC VALUE THEMARKETINORDERTONEUTRALIZEITSEFFECTSONTHEPORTFOLIOOFFUTURES
OF THE OPTION THE NUMBER OF ANDOPTIONCONTRACTS4HISISCALLEDTHERISKMARGIN4HERISKMARGINIS
CONTRACTS AND THE SIZE OF THE INTENDEDTOCOVERTHEWORST CASESCENARIOFORTHEPORTFOLIOPROJECTING
CONTRACT&ORTHEPARTYEXERCISING ITSETTLEMENTVALUEBASEDONTHETHEORETICVALUEOFTHEOPTIONSANDTHE
THE OPTION AND FOR THE ASSIGNED MAXIMUMEXPECTEDCHANGEINTHEPRICEOFTHEUNDERLYINGASSET
PARTY IT REPRESENTS A CREDIT
AND A DEBIT RESPECTIVELY 4HE )N A FUTURES CONTRACT THE RISK MARGIN IS DETERMINED AS FOLLOWS THE
PORTFOLIO SETTLEMENT COST WILL BE WORST CASESCENARIOISDETERMINEDBASEDONTHENUMBEROFOPENASSETS
THEADDITIONOFCREDITSANDDEBITS THENUMBEROFUNDERLYINGASSETSINTHECONTRACTTHEMAXIMUMEXPECTED
OF THOSE EXERCISED AND ASSIGNED CHANGEINTHEHIGHESTUPSIDEORLOWESTDOWNSIDESCENARIOSCONSIDERING
POSITIONS THECONTRACTPOSITIONBUYORSELL 

IESGOSY3UPERVISIØN
TAND3UPERVISON

DEL PORTAFOLIO PROYECTANDO EL !)-POR0OSICIONES/PUESTAS0OSICIONESEN3PREAD
VALOR DE LIQUIDACIØN DEL MISMO
APOYÉNDOSEENLAVALUACIØNTEØRICA %LRIESGODEMANTENERUNPORTAFOLIOCONPOSICIONESLARGASYCORTASEN
DELAS/PCIONESYENLAVARIACIØN DISTINTASSERIESYDEFORMASIMULTÉNEAESMENORALRIESGODEMANTENER
MÉXIMA ESPERADA PARA EL PRECIO UNPORTAFOLIOCONPOSICIONESLARGASOCONPOSICIONESCORTASPORLOQUE
DELACTIVOSUBYACENTE ESTE EFECTO SE VE REmEJADO EN EL MONTO DE!PORTACIØN )NICIAL -ÓNIMA
POR0OSICIONES/PUESTASQUECONSIDERALA!PORTACIØN)NICIAL-ÓNIMAYLA
%N UN #ONTRATO DE &UTURO LA
!PORTACIØN )NICIAL -ÓNIMA POR
2IESGOSEDETERMINADELASIGUIENTE
MANERA EL PEOR ESCENARIO SE
DETERMINA CONSIDERANDO
CORRELACIØNEXISTENTEENTRELASDISTINTAS3ERIESDEL#ONTRATODE&UTURO
,A !PORTACIØN )NICIAL -ÓNIMA POR 0OSICIONES /PUESTAS ES REQUERIDA
PORMANTENERPOSICIONESDECOMPRAYDEVENTADECONTRATOSDEFUTURO
EL EN FORMA SIMULTÉNEA EN DIFERENTES VENCIMIENTOS EN DIFERENTES SERIES
NÞMERO DE CONTRATOS ABIERTOS EL DE LA #LASE DE #ONTRATO DE &UTURO  EN OTRAS PALABRAS POR MANTENER
NÞMERODEACTIVOSSUBYACENTESDEL POSICIONESOPUESTASYESCALONADASENTRELASDISTINTAS3ERIESDELA#LASE
CONTRATO Y LA VARIACIØN MÉXIMA DE#ONTRATODE&UTURO
ESPERADAENELESCENARIOEXTREMO
SUPERIOR O EXTREMO INFERIOR ESTO !)-DE%NTREGAO%JERCICIO!SIGNACIØN
ÞLTIMO ESTARÉ EN FUNCIØN DE LA
POSICIØN DEL CONTRATO COMPRA O ,A!PORTACIØN)NICIAL-ÓNIMADE%NTREGAESREQUERIDAPARALOSCONTRATOS
VENTA 

3PREADPOSITIONMARGIN THAT ARE EXERCISED OR ASSIGNED

ON THEIR EXPIRATION DATE AND
4HERISKOFMAINTAININGAPORTFOLIOOFLONGANDSHORTPOSITIONSINDIFFERENT WHICH ARE SETTLED IN KIND 4HIS
SERIESATTHESAMETIMEISLESSTHANTHERISKOFMAINTAININGAPORTFOLIO MARGINCOVERSTHERISKSTHATEXISTS
OFLONGPOSITIONSORSHORTPOSITIONSONLY4HISEFFECTMUSTTHEREFOREBE BETWEEN THE EXPIRATION DATE
REmECTEDINTHETOTALMARGINBYINCORPORATINGASPREADPOSITIONMARGIN AND THE SETTLEMENT DATE )N THE
THATTAKESINTOACCOUNTTHEBASICMARGINANDTHECORRELATIONBETWEENTHE SPECIlCCASEOFFUTURESCONTRACTS
VARIOUSSERIESOFFUTURESCONTRACTS ITCOVERSTHERISKBETWEENTHEDATE
4HE SPREAD POSITION MARGIN IS REQUIRED TO MAINTAIN SIMULTANEOUS BUY THECONTRACTISOFFEREDORASSIGNED
AND SELL POSITIONS IN FUTURES CONTRACTS WITH DIFFERENT MATURITIES OR IN AND THE SETTLEMENT DATE OF THE
DIFFERENTSERIESOFTHEFUTURESCLASSINOTHERWORDSTOMAINTAINSPREAD OBLIGATIONS
POSITIONSBETWEENDIFFERENTSERIESINTHEFUTURESCLASS
4OTALMARGIN
$ELIVERYOREXERCISEASSIGNMENTMARGIN
4HE AMOUNT OF TOTAL MARGIN
4HE DELIVERY MARGIN IS REQUIRED FOR FUTURES CONTRACTS THAT REACH THEIR REQUIREDONTHECONTRACTPORTFOLIO
EXPIRATIONDATEWHICHAREOFFEREDORASSIGNEDORFOROPTIONCONTRACTS ISDETERMINEDBYADDINGTOGETHER
EACH OF THE COMPONENTS OF THE
PRODUCTGROUP

!DMINISTRACIØNDE2
2ISK-ANAGEMEN

 3UPERVISIØNA
3OCIOS,IQUIDADORES

DE FUTURO QUE LLEGAN A LA FECHA DE VENCIMIENTO QUE SON OFERTADOS O 5NADELASPRINCIPALESACTIVIDADES
ASIGNADOS O BIEN PARA LOS CONTRATOS DE OPCIØN QUE SON EJERCIDOS O QUE ASEGURAN EL CORRECTO
ASIGNADOS EN LA FECHA DE VENCIMIENTO Y CUYA LIQUIDACIØN OCURRA EN FUNCIONAMIENTO DE !SIGNA ES
ESPECIE%STAAPORTACIØNREPRESENTAELRIESGOEXISTENTEENTRELAFECHA LA SUPERVISIØN PERMANENTE DE
DELIQUIDACIØNDELASOBLIGACIONESYLAFECHADEVENCIMIENTODELCONTRATO LOS 3OCIOS ,IQUIDADORES ,A
OBIENPARAELCASOESPECÓlCODELOSCONTRATOSDEFUTUROENTRELAFECHA SUPERVISIØNQUE!SIGNALLEVAACABO
DELIQUIDACIØNDELASOBLIGACIONESYLAFECHADEOFERTAUASIGNACIØNDEL SE REALIZA FUNDAMENTALMENTE A
CONTRATO TRAVÏSDELSEGUIMIENTOYMONITOREO
EN EL 3ISTEMA DE #OMPENSACIØN
!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMAS2EQUERIDAS!)- Y ,IQUIDACIØN ).42!#3 
3ISTEMA DE !DMINISTRACIØN DE
%L MONTO DE !PORTACIØN )NICIAL -ÓNIMA REQUERIDA DEL PORTAFOLIO DE 2IESGOS3)-!2 YELSISTEMADE
CONTRATOSSERÉELRESULTADODESUMARCADAUNODELOSCOMPONENTESDEL ADMINISTRACIØN DE CUENTAS DE LOS
'RUPO0RODUCTO SOCIOS!UDITORIASREQUERIMIENTOS
4OTAL-ARGIN ESPECÓlCOS DE INFORMACIØN ASÓ
!)-2EQUERIDA COMOATRAVÏSDELAVALUACIØNDE
PREMIUMMARGINRISKMARGIN
!)-0RIMA!)-2IESGO!)-0OSICIONES RIESGOSYSIMULACIØNDEESCENARIOS
/PUESTAS!)-%NTREGA SPREADPOSITIONMARGIN
EXTREMOS
DELIVERYMARGIN

3UPERVISIONOF
#LEARING-EMBERS

/NE OF THE PRIMARY ACTIVITIES 4RADINGINFORMATION

THATENSURETHAT!SIGNAFUNCTIONS
CORRECTLY IS THE ONGOING #LEARING MEMBERS MUST PROVIDE INFORMATION TO !SIGNA WHENEVER IT
SUPERVISION OF CLEARING MEMBERS REQUIRESITFORSUPERVISINGTHEIRTRADINGACTIVITY!LSOWHENREQUESTED
!SIGNA SUPERVISES THESE BASICALLY THEY MUST NOTIFY!SIGNA OF CHANGES TO THE ASSIGNMENT OF TRANSACTIONS
THROUGH TRACKING AND MONITORING AMONGTHECOUNTSTHEYADMINISTERTRANSFEROFOPENCONTRACTSANDWHEN
IN THE CLEARING AND SETTLEMENT NECESSARYINFORMATIONONCLIENTORDERS
SYSTEMS).42!#3 THERISK
MANAGEMENT SYSTEM 3)-!2  #LEARING-EMBERSJUSTKEEPRECORDSOFORDERSANDTRANSACTIONSMADEFOR
AND THE MEMBERS ACCOUNT APERIODOFATLEASTYEARSINORDERTOHAVETHEINFORMATIONNECESSARY
ADMINISTRATION SYSTEMS AS WELL FORRESOLVINGDISPUTES
AS AUDITS REQUESTS FOR SPECIlC
INFORMATIONANDRISKVALUATIONAND &INANCIALANDACCOUNTINGINFORMATION
SIMULATIONOFEXTREMESCENARIOS
4HE INFORMATION !SIGNA USES TO %ACH DAY !SIGNA RECEIVES INFORMATION ON THE MINIMUM EQUITY OF
SUPERVISEITSCLEARINGMEMBERSIS EACH CLEARING MEMBER THEIR MONTHLY QUARTERLY AND AUDITED ANNUAL
THEFOLLOWING STATEMENTS !SIGNA ALSO ESTABLISHES THE ELEMENTS THAT DERIVATIVES

IESGOSY3UPERVISIØN
TAND3UPERVISON

,AINFORMACIØNENLAQUESEBASALA ,OS 3OCIOS ,IQUIDADORES DEBEN MANTENER REGISTROS DE LAS ØRDENES
SUPERVISIØNDE!SIGNAASUS3OCIOS
,IQUIDADORESESLASIGUIENTE
)NFORMACIØN/PERATIVA
,OS 3OCIOS ,IQUIDADORES
DEBEN PROPORCIONAR A !SIGNA
Y OPERACIONES EFECTUADAS POR UN PERIODO DE AL MENOS  A×OS CON EL
PROPØSITO DE CONTAR CON LA INFORMACIØN NECESARIA PARA LA SOLUCIØN DE
CONTROVERSIAS
)NFORMACIØN&INANCIERAY#ONTABLE
$IARIAMENTE !SIGNA RECIBE INFORMACIØN SOBRE EL NIVEL DE PATRIMONIO
CUANDO ÏSTA SE LOS REQUIERA MÓNIMO QUE CADA UNO DE LOS 3OCIOS ,IQUIDADORES MANTIENE ESTADOS
LA INFORMACIØN NECESARIA PARA lNANCIEROS MENSUALES TRIMESTRALES ASÓ COMO ANUALES DICTAMINADOS
SUPERVISAR LAS OPERACIONES !SIMISMO !SIGNA ESTABLECE LOS ELEMENTOS QUE DEBEN COMPRENDER LAS
REALIZADAS !SIMISMO CUANDO SE AUDITORIASALASOPERACIONESCONDERIVADOSYALASAUDITORIASCONTABLES
LESREQUIERADEBERÉNNOTIlCARLAS
MODIlCACIONES A LA ASIGNACIØN )NFORMACIØN,EGAL
DE OPERACIONES ENTRE LAS CUENTAS
QUEADMINISTRATRANSFERENCIASDE ,OS3OCIOS,IQUIDADORESTIENENLAOBLIGACIØNDEINFORMARA!SIGNASOBRE
CONTRATOSABIERTOSYENSUCASOLA CUALQUIER CAMBIO RELACIONADO CON EL CUMPLIMIENTO DE LOS REQUISITOS E
INFORMACIØNSOBRELASØRDENESDE INFORMACIØNQUEESTABLECENENEL2EGLAMENTOYENEL-ANUAL/PERATIVO
SUSCLIENTES !SIMISMODEBERÉNNOTIlCARLOSCASOSDEFUSIØNESCISIØNTRANSFORMACIØN

TRADINGANDACCOUNTINGAUDITSMUSTINCORPORATE SPECIlED IN !SIGNAS )NTERNAL

2EGULATIONS AND /PERATING
,EGALINFORMATION -ANUAL AND MARKET REGULATIONS
4HEYALSOENCOMPASSTHEIRGENERAL
#LEARINGMEMBERSMUSTINFORM!SIGNAOFANYCHANGERELATINGTOTHEIR OPERATING PLANS THEIR POLICY
COMPLIANCEWITHINFORMATIONREQUIREMENTSCONTAINEDINTHEREGULATIONS MANUALS TRADING PROCEDURES
AND OPERATING MANUAL )T MUST ALSO INFORM!SIGNA OF ANY RESOLUTIONS RISK CONTROL AND LIQUIDITY 4HESE
INVOLVING A MERGER SPINOFF TRANSFORMATION SUBSTITUTION OF TRUSTEE AUDITS ARE PERFORMED ACCORDING
DISSOLUTION OR LIQUIDATION OR ANY OTHER SUCH DECISION THAT AFFECTS THE TO GUIDELINES ESTABLISHED BY THE
CORPORATEORCONTRACTUALSTRUCTUREOFTHETRUSTINSTITUTIONTHATADMINISTERS !UDITING 3UB COMMITTEE AND IN
THECLEARINGMEMBERORTHECORPORATIONTHATSERVESASTHETRUSTCREATOR ACCORDANCEWITH!SIGNAS)NTERNAL
OFTHECLEARINGMEMBER 2EGULATIONS
#LEARINGMEMBERAUDITS

!NAUDITCONSISTSOFTHEREVIEWEXAMINATIONANDVERIlCATIONOFCLEARING
MEMBERS CONTRACTS MANUALS RECORDS AND TRADING AND ACCOUNTING
SYSTEMSINORDERTOENSURETHEYAREINCOMPLIANCEWITHTHEOBLIGATIONS

!DMINISTRACIØNDE2
2ISK-ANAGEMEN

 SUSTITUCIØN DE lDUCIARIA DISOLUCIØN Y LIQUIDACIØN O CUALQUIER OTRA
RESOLUCIØN QUE AFECTE LA ESTRUCTURA CORPORATIVA O CONTRACTUAL DE LA
INSTITUCIØNlDUCIARIAQUEADMINISTREAL3OCIO,IQUIDADORODELAPERSONA
MORALlDEICOMITENTEDEL3OCIO,IQUIDADOR

!UDITORIASALOS3OCIOS,IQUIDADORES

,AS AUDITORIAS CONSISTEN EN LA REVISIØN EXAMEN Y VERIlCACIØN DE LOS
CONTRATOSMANUALESREGISTROSYSISTEMASOPERATIVOSYCONTABLESDELOS
3OCIOS ,IQUIDADORES CON EL lN DE COMPROBAR EL CUMPLIMIENTO DE LAS
OBLIGACIONESCONTENIDASENEL2EGLAMENTO)NTERIORDE!SIGNAEL-ANUAL
/PERATIVOLANORMATIVIDADAPLICABLEASÓCOMOENSUSPLANESGENERALES
DEFUNCIONAMIENTOYMANUALESDEPOLÓTICASPROCEDIMIENTOSDEOPERACIØN
CONTROLDERIESGOSYLIQUIDEZ,ASAUDITORIASSEREALIZANDEACUERDOALOS
LINEAMIENTOSQUEESTABLEZCAEL3UBCOMITÏDE!UDITORIAYCONFORMEALO
DISPUESTOENEL2EGLAMENTO)NTERIORDE!SIGNA

IESGOSY3UPERVISIØN
TAND3UPERVISON

 5NODELOSELEMENTOSCENTRALESQUEPERMITENIDENTIlCAR
A!SIGNACOMOUNA#ÉMARADE#OMPENSACIØNCONLAMÉS
ALTACALIDADCREDITICIAESLAFORMAENQUEESTÉCONlGURADA
YADMINISTRADALA2EDDE3EGURIDADLACUALESTABLECE
LASPOLÓTICASYPROCEDIMIENTOSPARAELUSODELOSRECURSOS
lNANCIEROSADMINISTRADOSENCADAUNODESUSFONDOS
QUEPERMITENA!SIGNAENFRENTARCUALQUIERPOTENCIAL
INCUMPLIMIENTOYOQUEBRANTODESUS3OCIOS,IQUIDADORESY
CUMPLIRCONSUFUNCIØNPRIMORDIALDESERLACONTRAPARTEDE
LASOPERACIONESPACTADASEN-EX$ER

2EDDE3EGURIDAD
3AFETY.ET
/NEOFTHECENTRALELEMENTSTHATDISTINGUISH!SIGNAASA
CLEARINGHOUSEWITHTHEHIGHESTCREDITWORTHINESSISTHEWAY
INWHICHITSSAFETYNETISARRANGEDANDADMINISTERED4HE
SAFETYNETESTABLISHESPOLICIESANDPROCEDURESFORTHEUSE
OFTHElNANCIALRESOURCESTHATMAKEUPEACHOFITSFUNDS
ANDALLOWS!SIGNATODEALWITHANYPOTENTIALDEFAULTANDOR
FAILUREONTHEPARTOFITSCLEARINGMEMBERSWHILESERVINGITS
BASICFUNCTIONOFCOUNTERPARTYINEVERYTRADENEGOTIATEDON
-EX$ER

2EDDE3
3AFET

 %STRUCTURADELA
2ED3EGURIDAD

,OSRECURSOSQUEFORMANPARTEDELA2EDDE3EGURIDADSONLOS%XCEDENTES
DE!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMASEL&ONDODE!PORTACIONESEL&ONDO
DE#OMPENSACIØNEL0ATRIMONIODELOS3OCIOS,IQUIDADORESDE0OSICIØN
DE4ERCEROSYDE0OSICIØN0ROPIAYPORÞLTIMOEL0ATRIMONIODE!SIGNA

3TRUCTUREOFTHE
3AFETY.ET

4HESAFETYNETINVOLVESTHEUSEOF
VARIOUS SOURCES OF FUNDS EXCESS
MARGINS THE MARGIN FUND THE
CLEARINGFUNDTHEEQUITYOFTHIRD
PARTY POSITION CLEARING MEMBERS
ANDOFPROPRIETYPOSITIONCLEARING
MEMBERSANDlNALLY!SIGNASOWN
EQUITY

EGURIDAD
Y.ET

 5N%SQUEMA"ÉSICO3OBREEL
&UNCIONAMIENTODELA2EDDE3EGURIDAD

3I UN #LIENTE DE UN 3OCIO s!GOTADOSLOSRECURSOSDEL#LIENTESIAÞNPERSISTELAINSUlCIENCIAEL

,IQUIDADORDE0OSICIØNDE4ERCEROS 3OCIO ,IQUIDADOR PODRÉ EMPLEAR LOS RECURSOS LIBERADOS DEL &ONDO DE
INCUMPLECONSUSOBLIGACIONESDE #OMPENSACIØNPRODUCTODELCIERREDEPOSICIONESABIERTASYLOSEXCEDENTES
PAGOEL3OCIO,IQUIDADORDETONA DESU0ATRIMONIO-ÓNIMO
SU PROPIA 2ED DE 3EGURIDAD
PARA CUBRIR EL SALDO INCUMPLIDO !PARTIRDEESTEMOMENTO!SIGNACONSIDERAQUEELINCUMPLIMIENTOSE
E INCLUSO LAS PÏRDIDAS GENERADAS DERIVADEL3OCIOYENCONSECUENCIASEDETONARÉLA2EDDE3EGURIDADDE
PORDICHOINCUMPLIMIENTO
s %N PRIMERA INSTANCIA SE
EMPLEAN LOS RECURSOS DEL #LIENTE
INCUMPLIDO LOS SALDOS EXISTENTES
EN CALIDAD DE %XCEDENTES DE
LA#ÉMARADECRETANDOLAINTERVENCIØNDEL3OCIOINCUMPLIDOSUSTITUYENDO
SU ADMINISTRACIØN POR UN #OMISIONADO DE %JECUCIØN DESIGNADO POR )A
PROPIA#ÉMARA
s%LPRIMERPASOSERÉLATRANSFERENCIADELASPOSICIONESYDELOSRECURSOS
DE LOS #LIENTES CUMPLIDOS A OTRO 3OCIO ,IQUIDADOR DE 0OSICIØN DE
!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMASY 4ERCEROSEMPLEANDOASÓLATOTALIDADDELOSRECURSOSLIBERADOSDEL&ONDO
LOSRECURSOSDEL#LIENTELIBERADOS DE#OMPENSACIØN
PORLA#ÉMARADE#OMPENSACIØN
PRODUCTODELCIERREDELAPOSICIONES s 3I LA OBLIGACIØN AÞN NO ES CUBIERTA ENTONCES SE EMPLEARÉ HASTA LA
ABIERTASCOMOLAS'ANANCIASYLAS TOTALIDADDEL0ATRIMONIO-ÓNIMODEL3OCIO,IQUIDADORDE0OSICIØNDE
!PORTACIONES)NICIALES-ÓNIMAS 4ERCEROS

(OWTHE3AFETY
.ET7ORKS

)F A CLIENT OF A THIRD PARTY POSITION CLEARING MEMBERS DEFAULTS ON ITS MANAGEMENT WITH AN EXECUTION
PAYMENT OBLIGATIONS THE CLEARING MEMBER TRIGGERS ITS OWN SAFETY NET COMMISSIONERTHATITDESIGNATES
TOCOVERTHEOUTSTANDINGBALANCEANDEVENTHELOSSESGENERATEDBYTHAT
DEFAULT s4HElRSTSTEPTAKENISTOTRANSFER
THE POSITIONS AND FUNDS OF CLIENTS
s 4HE lRST RESOURCES TO BE USED ARE THOSE OF THE DEFAULTING CLIENT WHO ARE STILL IN COMPLIANCE WITH
THE BALANCE OF THAT CLIENTS EXCESS MARGINS AND FUNDS RELEASED BY THE THEIROBLIGATIONSTOANOTHERTHIRD
CLEARINGHOUSE BY CLOSING OPEN POSITIONS AS WELL AS ANY ACCRUED GAINS PARTY POSITION CLEARING MEMBER
ANDTHEBASICMARGINS USING UP ALL OF THE FUNDS FREED
FROMTHE#LEARING&UND
s)FTHEREISASTILLASHORTFALLONCETHECLIENTSFUNDSAREUSEDUPTHE
CLEARINGMEMBERMAYUSETHEFUNDSFREEDFROMTHECLEARINGFUNDDUETO s )F THE OBLIGATION IS STILL NOT
THECLOSUREOFOPENPOSITIONSANDITSEXCESSMINIMUMEQUITY COVERED IT WILL USE UP ALL OF THE
MINIMUMEQUITYOFTHEDEFAULTING
&ROMTHISPOINTON!SIGNAATTRIBUTESTHEDEFAULTTOTHECLEARINGMEMBER THIRD PARTY POSITION CLEARING
AND AS A RESULT TRIGGERS THE CLEARINGHOUSES SAFETY NET DECLARES AN MEMBER
INTERVENTION IN THE DEFAULTING CLEARING MEMBER AND REPLACES ITS


3I LA PÏRDIDA PERSISTIESE !SIGNA DECRETA LA INTERVENCIØN DEL 3OCIO 5NA VEZ AGOTADOS LOS RECURSOS
,IQUIDADORDE0OSICIØN0ROPIAQUEPERTENEZCAALMISMOGRUPOlNANCIERO DEL3OCIO,IQUIDADORDE0OSICIØN
YHARÉUSODELOSRECURSOS#ADAUNADEESTASFASESSERIAEJECUTADABAJO DE 4ERCEROS Y DE 0OSICIØN
UNESTRICTOAPEGOALOSESQUEMASVIGENTESDEREGULACIØN%NPARTICULAR 0ROPIA ENTONCES LA #ÉMARA DE
EL 2EGLAMENTO )NTERIOR DE !SIGNA REGULA Y PREVÏ TODOS LOS PUNTOS #OMPENSACIØNTOMALASSIGUIENTES
RELACIONADOSCONLAEJECUCIØNDELA2EDDE3EGURIDAD ACCIONES

s 3E DISPONDRÉN LOS %XCEDENTES DE!PORTACIONES Y LOS EXCEDENTES DE s 3E APLICARÓAN LOS RECURSOS
0ATRIMONIO-ÓNIMODEL3OCIO,IQUIDADORDE0OSICIØN0ROPIA APORTADOS AL &ONDO DE
#OMPENSACIØN POR PARTE DE LOS
s 3E ORDENA EL CIERRE O TRANSFERENCIA DE POSICIONES Y SE EMPLEAN DEMÉS 3OCIOS ,IQUIDADORES DE
LOS RECURSOS LIBERADOS DEL &ONDO DE #OMPENSACIØN Y DEL &ONDO DE MANERA PROPORCIONAL AL MONTO
!PORTACIONES QUE CADA 3OCIO ,IQUIDADOR HAYA
APORTADOADICHO&ONDOCONELlN
s 3I LA OBLIGACIØN AÞN NO ES CUBIERTA ENTONCES SE EMPLEA HASTA SU DECUBRIRELSALDODEUDOR
TOTALIDAD EL 0ATRIMONIO -ÓNIMO DEL 3OCIO ,IQUIDADOR DE 0OSICIØN
0ROPIA s 3E ORDENARÓA UNA PRIMERA
RESTITUCIØN DE LAS APORTACIONES
AL &ONDO DE #OMPENSACIØN POR

)F THE SHORTFALL PERSISTS !SIGNA s 4HEN OPEN POSITIONS WILL BE CLOSED OR TRANSFERRED AND THE FREED
WILL DECLARE AN INTERVENTION OF RESOURCESFROMTHECLEARINGFUNDANDMARGINFUNDWILLBEUSED
THE PROPRIETARY POSITION CLEARING
MEMBER OF THE SAME lNANCIAL s)FTHEOBLIGATIONISSTILLNOTMETALLOFTHEMINIMUMEQUITYOFTHETHIRD
GROUP AND WILL APPROPRIATE ITS PARTYPOSITIONCLEARINGMEMBERWILLBEUSED
FUNDS%ACHOFTHESEPHASESWILL
BE EXECUTED IN STRICT ACCORDANCE (AVINGEXHAUSTEDTHEFUNDSOFTHETHIRD PARTYPOSITIONCLEARINGMEMBER
WITH CURRENT REGULATORY SCHEMES AND THE PROPRIETARY POSITION CLEARING MEMBER THE CLEARINGHOUSE SHALL
!SIGNAS )NTERNAL 2EGULATIONS TAKETHEFOLLOWINGACTIONS
SPECIlCALLYREGULATEANDCOVERALL
OFTHEPOINTSRELATINGTOEXECUTION s !PPLY THE RESOURCES CONTRIBUTED TO THE #LEARING FUND BY THE OTHER
OFTHESAFETYNET CLEARING MEMBERS PROPORTIONAL TO THE AMOUNT THAT EACH MEMBER HAS
CONTRIBUTEDTOTHEFUNDTOCOVERTHEOUTSTANDINGBALANCE
s 4HE lRST STEP WILL BE TO USE
THE EXCESS MARGINS AND EXCESS s/RDERANINITIALREPLENISHMENTOFCONTRIBUTIONSTOTHE#LEARING&UND
MINIMUMEQUITYOFTHEPROPRIETARY INTHEAMOUNTCORRESPONDINGTOEACHCLEARINGMEMBERANDIFNECESSARY
POSITIONCLEARINGMEMBER ASECONDREPLENISHMENT4HISREPLENISHMENTMAYBEORDEREDASMANY


ELMONTOQUECORRESPONDAACADA
3OCIO Y EN CASO DE SER NECESARIO
,AINFORMACIØNCONTENIDAENESTAPUBLICACIØNHASIDOELABORADA
HASTAUNASEGUNDARESTITUCIØN3I
CONELMAYORCUIDADOPOSIBLENOOBSTANTELOANTERIOR!SIGNA
ES NECESARIO SE REALIZARÓA ÏSTA
#OMPENSACIØNY,IQUIDACIØNNOASUMEREPONSABILIDAD
RESTITUCIØN EL NÞMERO DE VECES
ALGUNAPOREVENTUALESERRORESQUEPUDIERANEXISTIRNISEHACE
QUESECONSIDERENECESARIO
RESPONSABLEPORELUSOOINTERPRETACIØNQUETERCEROSPUDIERAN
HACERCONLAINFORMACIØNPUBLICADA,ASDECISIONESDECOMPRA
s 3I ALGÞN 3OCIO ,IQUIDADOR
OVENTADEPRODUCTOSDERIVADOSBASADASENLAINFORMACIØNSON
INCUMPLE LOS ORDENAMIENTOS SE
RESPONSABILIDADEXCLUSIVADELLECTOR
DETONARÓA LA 2ED DE 3EGURIDAD
SOBRE CADA UNO DE ELLOS 5NA
VEZ AGOTADOS LOS RECURSOS DE LOS
3OCIOS ,IQUIDADORES ENTONCES
LA #ÉMARA DE #OMPENSACIØN
PROCEDERÓACONLALIQUIDACIØNTOTAL
DESU0ATRIMONIO

TIMESASNECESSARY
4HEINFORMATIONCONTAINED
s)FSOMECLEARINGMEMBERFAILSTOCOMPLYWITHTHESEORDERSTHESAFETY INTHISPUBLICATIONHASBEEN
NET WILL BE TRIGGERED FOR EACH OF THEM /NCE THE CLEARING MEMBERS PREPAREDWITHTHEGREATEST
RESOURCESAREEXHAUSTEDTHECLEARINGHOUSEWILLPROCEEDTOLIQUIDATEITS POSSIBLECAREHOWEVER
ENTIREEQUITY !SIGNA#OMPENSACIØNY
,IQUIDACIØNISNOTRESPONSIBLE
FORANYPOSSIBLEERRORSITMAY
CONTAINNORFORTHEUSEOR
INTERPRETATIONTHATOTHERS
MAYMAKEOFTHEINFORMATION
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