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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES- FACULTAD DE CIENCIAS
ECONÓMICAS-ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE

ADMINISTRACIÓN
“Año del diálogo y la Reconciliación Nacional”
‘
ANALISIS DE TECNICO Y
FUNDAMENTALES DE DIVISAS
2018
Agradecimiento
Queremos dedicar este trabajo a Dios que nos ha dado la vida y

fortaleza para seguir superándonos.
A nuestros Padres por brindarnos su apoyo incondicional.
A nuestro docente Dr. Cumpa Quiroz Andrés, por que día a día nos
imparte conocimientos que nos serán útiles para desempeñarnos en
nuestra carrera profesional.
CASUISTICA DE TRBUTACIÓN MUNICIPAL 2

Presentación
El presente trabajo tendrá como objetivo principal determinar

el concepto claro de lo que es un mercado de divisas,
quienes lo usan, como lo usan y qué importancia tiene para
el desarrollo de una economía abierta.

Objetivos
OBJETIVO GENERAL
- Conocer y entender el análisis fundamental y técnico de divisas.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
- Explicar los indicadores económicos del análisis fundamental de

divisas.
- Explicar los indicadores macroeconómicos del análisis fundamental
de divisas.
- Conocer la importancia del análisis técnico de divisas

Índice
1. Introducción .......................................................................................................................... 7
1.1. Análisis Fundamental .................................................................................................... 7
1.2. Análisis Técnico ............................................................................................................. 7
2. DEFINICIÓN DE DIVISAS ................................................................................................ 8
3. Tipos de divisas .................................................................................................................. 9
4. DEFINICIÓN MERCADO DE DIVISAS ........................................................................... 9
5. Participantes en el mercado FOREX............................................................................. 10
5.1. Bancos centrales ......................................................................................................... 10
5.2. Bancos comerciales y de inversiones .......................................................................... 10
5.3. Fondos de coberturas.................................................................................................. 10
5.4. Instituciones ................................................................................................................ 11
5.5. Inversionistas individuales .......................................................................................... 11
6. Características del mercado de divisas ........................................................................ 11
7. Funciones del mercado de divisas ................................................................................ 11
8. Tipos de mercados de divisas ........................................................................................ 12
9. ANÁLISIS TÉCNICO DE DIVISAS ................................................................................ 12
10. TIPOS DE GRÁFICOS ................................................................................................ 14
11. GRÁFICOS DE LINEA................................................................................................. 14
12. GRÁFICOS DE BARRAS ............................................................................................ 14
15. TÉCNICAS DE ANÁLISIS TÉCNICO ........................................................................ 16
15.1. Big Black Candle (Gran vela negra tipo bajista)....................................................... 17
15.4. Long Lower Shadow (Larga sombra inferior tipo alcista) ........................................ 17
15.5. Hammer (Martillo tendencia alcista) ...................................................................... 18
15.6. Inverted Hammer (Martillo invertido) tendencia alcista ........................................ 18
15.7. Hanging Man (Hombre colgado) tendencia bajista................................................. 18
15.8. Shaven Head (Cabeza rasurada) tipo bajista ........................................................... 18
15.9. Spinning top (Giro rápido en techo) ........................................................................ 19
15.10. On Neck Line (Línea de cuello) tipo bajista ............................................................. 19
15.11. Shooting Star (Estrella fugaz) tipo bajista ............................................................... 19
15.12. Doji (Patrón de indecisión) ...................................................................................... 19
15.13. Flydoji (Dragón volador) .......................................................................................... 19

15.14. Gravestone Doji (Lápida Doji) Tendencia Bajista .................................................... 20
15.15. Engulfing Bearish (Pauta envolvente Bajista) tendencia bajista ............................. 20
15.16. Engulfing Bullish (pauta envolvente alcista) tendencia alcista ............................... 20
15.17. Dark Cloud (Nube Negra) tendencia bajista ............................................................ 20
15.18. Piercing Pattern (Patrón de penetración) tendencia alcista ................................... 20
15.19. Bullish Harami (Harami Alcista) tendencia alcista ................................................... 21
15.20. Bullish Harami Cross (cruz de Harami Alcista) tipo alcista ...................................... 21
15.21. Rising Three Methods Bullish (Triple formación alcista) Tipo alcista ...................... 21
15.22. Falling Three Methods (Triple formación bajista) tendencia bajista ...................... 21
15.23. Morning Star (Estrella de la Mañana) tipo alcista ................................................... 22
15.24. Evening Star (Estrella del atardecer) tipo bajista .................................................... 22
15.25. Doji Morning Star (Doji Estrella de la Mañana) Tipo Alcista .................................. 22
15.26. Evening Doji Star (Doji estrella del atardecer) Tipo Bajista ..................................... 22
15.27. Three Black Crows (Los Tres Cuervos Negros) tendencia Bajista............................ 22
15.28. Three White Soldiers (Los tres soldados Blancos) tipo alcista ................................ 23
15.29. Tweezer Bottoms (Pinza alcista) ............................................................................. 23
15.30. Tweezer Tops (Pinza Bajista – Pinzas en el Techo) tipo bajista............................... 23
15.31. Falling Window (Ventanas bajistas) Tipo Bajista..................................................... 23
17. Descripción de las fases de la tendencia según la teoría Dow ............................. 24
17.1. Fase de Acumulación............................................................................................... 24
18. Tendencias Bajistas, Alcistas y Laterales................................................................. 25
23. ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE DIVISAS ................................................................ 32
24. Indicadores económicos .............................................................................................. 35
24.1. Tasa de interés ........................................................................................................ 35
24.2. Balanza comercial.................................................................................................... 35
24.3. Crecimiento de la economía ................................................................................... 36
24.4. Evolución de los precios (inflación) ......................................................................... 36
24.5. Mercados de valores ............................................................................................... 37
25. COMPARACION ENTRE EL ANALISIS FUNDAMENTAL Y TECNICO DE
DIVISAS ..................................................................................................................................... 55
26. CONCLUSIONES ............................................................................................................... 57
27. RECOMENDACIONES ....................................................................................................... 58
28. Referencias bibliográficas ............................................................................................... 59

1. Introducción
Desde hace años, los operadores de Forex tenemos la opción de usar el análisis
Fundamental o el análisis Técnico para apoyar nuestras decisiones de compra o
venta de divisas. Algunos operadores utilizan ambos tipos de análisis, pero la
mayoría tienden a escoger uno sólo y apegarse a él. Esta opción se convierte en
su forma básica analizar el mercado de divisas y de ésta depende su éxito, ya
que terminan descartando totalmente la otra opción.
Solo por medio del mejor análisis de Forex puedes determinar la verdadera
magnitud de la oferta y la demanda, alcanzando así una ventaja sobre los demás
operadores. Existen varios métodos para realizar estos análisis, yendo desde los
más generales (como el análisis fundamental de Forex) hasta los más
específicos (como el análisis técnico).
Todo este estudio sobre el mercado básicamente tiene una meta: negociar
divisas a los mejores precios. Conociendo el funcionamiento y dinámica
de Forex, podrás aprovechar las oportunidades que pocos ven y así alcanzar el
éxito.
Por ejemplo, si le pregunta a un operador Fundamental si se pasaría al análisis
Técnico, o viceversa, probablemente se sentirá un poco nervioso; porque cree
que su estrategia de análisis es la mejor. Pero, antes de determinar cuál de ellos
tiene la razón, debemos en primer lugar, mirar las diferencias entre las dos
alternativas:
1.1. Análisis Fundamental

Se basa principalmente en el estudio de noticias y publicaciones de datos
financieros y macro-económicos de todo el mundo. Por ejemplo, los datos de las
nóminas no agrícolas de los EE.UU., el índice de desempleo o las variaciones
en las tasas de interés de los bancos centrales, influirán fuertemente en las
cotizaciones del mercado, haciendo que se disparen hacia arriba o hacia abajo
dependiendo de los resultados.
1.2. Análisis Técnico

Se basa en el estudio de gráficos que muestran en tiempo real, los movimientos
periódicos de las divisas y sus diferentes patrones de comportamiento. A través
de una herramienta de Software que permite observar de una manera visual las
fluctuaciones de la oferta y la demanda, se pueden determinar los puntos ideales
para comprar o vender una divisa
En el análisis técnico de FX no se recomienda tomar en cuenta eventos

económicos que no estén cuantificados en el gráfico de precios, ya que pueden
tratarse de información poco fiable. No obstante, es común que los operadores
de Forex combinen el análisis técnico de Forex con el análisis fundamental para
producir pronósticos más acertados.

I. MARCO TEÓRICO
2. DEFINICIÓN DE DIVISAS
El término divisa se utiliza para referirse a toda moneda utilizada en una región
o país. Las divisas de todo el mundo fluctúan entre sí dentro del mercado
monetario mundial. De esta forma se establecen distintos tipos de cambio entre
divisas que varían de forma constante en función de diversas variables
económicas: inflación, crecimiento económico. Con esta diferencia de cotización
se establecen los tipos de cambio.
Al realizar operaciones de divisas debemos tener en cuenta que los precios de

divisas se denominan en pares, porque en cada operación con divisas se compra
uno y se vende el otro. Cada moneda se denomina con un código de tres letras,
como, por ejemplo: GBP/USD o CLP/USD.
La primera divisa que indicamos en el par es la divisa base o divisa principal. Y
la segunda moneda en el par de divisas de denomina divisa cotizada o contraria.
Por ejemplo, en el caso de GBP/USD, GBP sería la divisa base o principal y USD
sería la divisa cotizada o contraria.
También debemos saber que el movimiento de las divisas se mide en términos
de puntos. Un punto suele ser el cuarto decimal, por ejemplo, un movimiento de
1,43552 a 1,43562 es un punto. La cotización de las divisas siempre va
acompañada de dos precios: precio de venta (bip) y precio de compra (offer). Y
la diferencia entre estos dos precios es el spread y se trata de la horquilla que
cobra el proveedor.
- Precio bip: precio al que vendemos una unidad de la divisa base.
- Precio offer: precio que pagamos al comprar una unidad de la divisa base.
Los principales pares de divisas comerciadas en el mercado de divisas son:
 EUR/USD: euro y dólar estadounidense

 USD/JPY: dólar estadounidense y yen japonés
 GBP/USD: libra esterlina y dólar estadounidense
 USD/CAD: dólar estadounidense y dólar canadiense
 AUD/USD: dólar australiano y dólar estadounidense
 USD/CHF: dólar estadounidense y franco suizo
 EUR/JPY: euro y yen japonés

3. Tipos de divisas
Los tipos de divisas que existen son:

 Divisa convertible: las divisas convertibles son las que pueden intercambiarse
libremente por otras, es decir, que no tiene restricción de control de cambios.
 Divisa no convertible: divisas que no son aceptadas en el mercado
internacional.
 Divisa bilateral: este tipo de divisa se utiliza en la liquidación de operaciones
entre diversos países que hayan suscrito convenios bilaterales.
 Divisa exótica: se denominan así a las divisas que no tienen un amplio mercado
internacional.
 Divisa fuerte: divisa que mantiene cierta estabilidad cambiaria. Suelen ser
países con baja inflación, una divisa fuerte suele representar a una economía
fuerte.
4. DEFINICIÓN MERCADO DE DIVISAS
El mercado de divisas o también llamado FOREX (Foreign Exchange Market) o

“FX”, Es el mercado financiero más grande, más rápido, más líquido y de mayor
crecimiento en el mundo financiero moderno. Es un mercado vibrante y
emocionante que reúne al más diverso grupo de inversionistas de las esquinas
más remotas del planeta. A diferencia de otros mercados financieros, el mercado
Forex no cuenta con una localización física o una bolsa centralizada de
operaciones. Por esto es considerado un "over -the-counter-market" donde
compradores y vendedores incluidos bancos, corporaciones e inversionistas se
encuentran para realizar sus transacciones. Este mercado opera por teléfono,
por Internet o a través de una red electrónica de bancos, intercomunicando a
corporaciones, empresas e inversionistas individuales que cambian una moneda
por otra.
La ausencia de un lugar de intercambio físico permite al mercado cambiario de

divisas operar las 24 horas del día, abarcando diferentes zonas horarias a través
de los centros financieros más importantes. La diversidad de los canales de
comunicación y el enorme volumen de los participantes de este mercado hacen
imposible controlar la dirección de estos mercados, especialmente por parte de
los Gobiernos de los países del mundo. Sólo el 5% del volumen es transado por
compañías y gobiernos que compran o venden productos y servicios a otros
países, o deben convertir las ganancias de sus negocios realizadas en el
extranjero en moneda local.

El otro 95% del volumen intercambiado es transado por inversionistas
individuales y organizaciones que también negocian divisas con propósitos
especulativos La incomparable liquidez y la actividad sin descanso 24 horas al
día 7 días la semana hacen de este mercado el paraíso ideal para los traders
profesionales.
5. Participantes en el mercado FOREX
5.1. Bancos centrales
Los bancos centrales de los países no son entidades con ánimos de

lucro, es por eso que ellos no especulan en el mercado de monedas.
Su objetivo principal al participar en los mercados de divisas es el crear
condiciones estables para su tipo de moneda. Cuando ellos
intervienen en el mercado de Forex lo hacen con el propósito de hacer
ajustes en su economía o en sus finanzas. Los bancos los vehículos
de inversión por excelencia en centrales asiáticos se caracterizan por
ser unos de los más activos en este mercado.
5.2. Bancos comerciales y de inversiones
Este tipo de instituciones son conocidas ampliamente como los

participantes más importantes del mercado, cuando se está transando
en el mercado FOREX seguramente se está lidiando con uno de éstos.
Ellos participan en el mercado FOREX por cuenta propia o por cuenta
de sus clientes. Las operaciones comerciales en los mercados FOREX
han sido catalogadas las de mayor rentabilidad para las instituciones
bancarias, inclusive con menor exposición al riesgo que las mismas
líneas de crédito. Los bancos, por otro lado, tienen una tremenda
ventaja en el mercado debido al conocimiento de las órdenes de sus
clientes que les permite de antemano saber hacia dónde podría
moverse de antemano el mercado.
5.3. Fondos de coberturas

Los fondos constituyen hoy en día como uno de los vehículos de
inversión por excelencia en cualquier mercado, y FOREX no es la
excepción. Este tipo de participantes consiste en grupos de
inversionistas que al unirse en un objetivo común logran entrar al
mercado con varios millones de dólares y se hacen fuertes por los
volúmenes y la flexibilidad con la que pueden transar.

5.4. Instituciones
La globalización de la economía ha forzado a las empresas e
instituciones a poner más atención a los tipos de cambio. Es así como
anteriormente sólo se involucran en el mercado de FOREX sólo si el
giro ordinario de sus negocios lo requería, es decir, si necesitan
cubrirse frente al riesgo del tipo de cambio. Actualmente considerando
que las instituciones son más sofisticadas en el manejo del riesgo,
invierten parte de sus portafolios en estos mercados como una forma
de diversificación y de cobertura simultáneamente generando un
mayor nivel potencial de utilidades.
5.5. Inversionistas individuales

Antes que apareciera internet, sólo las corporaciones y personas
adineradas podían negociar divisas en el mercado FOREX, a
través de su agente bancario cuyo mínimo requerido era un capital
de US $1 millón para abrir una cuenta. Esto ha cambiado en el
último tiempo. Gracias a la tecnología internet y al desarrollo de la
banca se ha logrado rebajar los montos mínimos lo que ha
permitido la incorporación masiva de participantes individuales
Para los inversionistas individuales, el mercado Forex se convierte
en una interesante alternativa al trading de acciones, ya que
mientras en Wall Street existen miles de acciones para recoger, en
el mercado Forex se negocian básicamente las divisas más
importantes: el dólar, el yen, la libra esterlina, el franco suizo y el
euro son los más populares.
6. Características del mercado de divisas
- Es el mercado financiero más grande del mundo

- Es el mayor mercado financiero del mundo
- Es un mercado de 24 horas, cualquier moneda puede ser negociada en
cualquier hora
- Es muy líquido gracias a su gran magnitud
- Es un mercado no organizado donde cantidad y vencimiento pueden ser
negociados sin ninguna condición prefijada
7. Funciones del mercado de divisas

- Transferir poder adquisitivo de un país a otro
- Financiar el comercio internacional
- Proporcionar cobertura frente al riesgo de cambio

8. Tipos de mercados de divisas
Hay dos tipos de mercados de divisas:

 Al contado (spot): si la disponibilidad de la divisa de la transacción es inmediata.
Se considera al contado hasta un plazo de dos días.
 A plazo (forward): cuando no disponemos de la divisa de la transacción hasta
que haya transcurrido un plazo superior a dos días.
9. ANÁLISIS TÉCNICO DE DIVISAS
El análisis técnico es una herramienta diseñada para analizar cualquier tipo de

mercado: acciones, índices, futuros, monedas, materias primas, etc. El objetivo
que persigue el análisis técnico es intentar predecir cómo va a ser la evolución
de la cotización del activo que sea en función de cómo ha sido su
comportamiento en el pasado.
Hay que recalcar que en el análisis técnico se habla de cotización y no de valor,

es decir, no se intenta estudiar si un determinado activo está caro o barato, sino
simplemente cuál puede ser su comportamiento en el futuro.
También hay que tener claro que el precio es el punto en donde luchan los
compradores y los vendedores en un momento determinado, bajo las reglas de
la ley de la oferta y la demanda. Por tanto, el precio de cotización no es el valor
del activo. el análisis técnico se divide en dos disciplinas: el chartismo o análisis
gráfico y el análisis técnico en sí mismo. El chartismo estudiaría las gráficas del
precio de cotización, y a él pertenecen herramientas o figuras como los canales,
soportes y resistencias, figuras de hombro-cabeza-hombro, triángulos, etc. El
análisis técnico utilizaría cálculos estadísticos que se graficarían en indicadores
y osciladores, tales como el estocástico, el RSI, el MACD, etc.
El análisis técnico parte de la premisa de que todo está incluido en la gráfica del
precio y el volumen negociado, es decir, hace caso omiso a datos económicos
sobre el activo, como su PIB, resultados, beneficio por acción (BPa), incluso
prescinde de los rumores y noticias puntuales, argumentando que todo sigue
unos patrones gráficos temporales. Esto es así porque supone, con mucho
criterio desde mi punto de vista, que todos esos datos ya han sido tenidos en
cuenta por parte de los grandes inversores a la hora de posicionarse.

Lo que suele ocurrir en los mercados muy a menudo es que se suelen
aprovechar días determinados en los que va a hacerse algún comunicado
económico, como por ejemplo el presidente de la FED, o días en los que alguna
compañía publica sus resultados, para manipular el precio, es decir, para
realizarse compras o ventas masivas con el objetivo de enganchar a los
pequeños inversores y después llevar la acción hacia donde pretendían.
Si nos gusta la prensa económica, estarán cansados de escuchar cómo todos

los días se encuentra una explicación para que tal acción haya caído un
porcentaje determinado: que si hay un rumor de que se va a vender la división
de tal país, que si esto, que si lo otro, siempre hay algo para justificar los
movimientos de la cotización. Quien controle el análisis técnico se dará cuenta
de que todo esto se lee en el propio gráfico, sin necesidad de escuchar ninguna
noticia. De hecho, si os sirve de ejemplo, muchos de los traders más conocidos,
como por ejemplo Al Brooks, el creador o promotor del Price Action, explica en
su libro cómo prepara su sala de trading en casa, cerrando las persianas para
aislarse lo máximo posible del entorno, nunca ve la televisión para escuchar
noticias económicas, ni micro ni macro.
Un tema muy importante a tener en cuenta en el análisis técnico es que este

funciona razonablemente bien en aquellos mercados que tienen mucha liquidez,
y esto es así porque en los mercados con poca liquidez, estos pueden ser
fácilmente manipulados, y en consecuencia no se seguiría la ley del
comportamiento de masas, que es en lo que se basa el análisis técnico. Por este
motivo, hay que tener cuidado con las acciones del Small Cap (acciones de baja
capitalización). Esto no quiere decir que el análisis técnico no vaya a funcionar
en este tipo de mercados, sino que simplemente tendrá una probabilidad menor
de éxito, puesto que en los mercados financieros siempre hay que hablar de
probabilidad, mayor o menor, pero probabilidad, al fin y al cabo.
¿Qué periodo u horizonte temporal?
Una de las grandes preguntas en el análisis técnico es qué período de tiempo

elegimos, y la respuesta es muy complicada. En teoría, el análisis técnico
funciona con cualquier horizonte temporal, días, semanas, meses, años, e
incluso intradiario: 1min, 3min, 5min, 15min, etc.
La cuestión es cuándo elegimos uno u otro: personalmente, pienso que

depende del tipo de trading que lleve a cabo cada inversor, del tipo de activo en
el que se opere, el nivel de stop que se puede soportar, etc

10. TIPOS DE GRÁFICOS
Hay varios tipos de gráficos entre los que se encuentran los gráficos de línea,
los gráficos de barras y los gráficos de velas.
11. GRÁFICOS DE LINEA

Los gráficos de línea muestran simplemente una línea dibujada desde el último
precio de cierre hasta el próximo precio de cierre.
12. GRÁFICOS DE BARRAS

Los gráficos de barras también muestran precios de cierre, pero además
muestran en forma simultánea los precios de apertura, así como también los
highs y los lows, las líneas verticales muestran el movimiento del precio, y las
horizontales el precio de apertura y de cierre, línea horizontal izquierda para
indicar precio de apertura y la línea horizontal derecha para indicar precio de
cierre, todo lo que está por fuera de las líneas horizontales son las mechas
(highs o lows) del precio. Estos gráficos también son llamados gráficos OHLC,
porque la O indica la apertura de la vela (Open), la H significa el máximo
alcanzado (High), la L significa el mínimo alcanzado (Low) y la C significa el
cierre (Close).

13. GRÁFICOS DE VELAS
Los gráficos de velas muestran la misma información de los gráficos de barras,
la diferencia consta en que el cuerpo se rellena dependiendo el precio de
apertura y el precio de cierre; asimismo se asigna un color rojo para velas
bajistas y verde para velas alcistas (o cualquier color, siempre diferenciando
una de otra).
Los gráficos de velas muestran el precio de apertura y el precio de cierre, y las

mechas los precios máximos y mínimos alcanzados.
Las velas son muy fáciles de interpretar y son la manera más sencilla para
comenzar a hacer análisis técnico; un aprendiz puede determinar de forma fácil
y acertada el precio de apertura y cierre con solo mirarlas.
14. TIMESFRAMES (MARCOS DE TIEMPO)

Los marcos de tiempo son utilizados dependiendo la comodidad que el trader
sienta con el tiempo que está tranzando, algunos pueden utilizar marcos de
largo término (los de día y semana), corto término (son los de hora) e intraday
(los de 1 minuto y 5 minutos). Cada trader escoge su marco de tiempo, algunos

en su trading diario analizan varios timeframes iniciando desde el más largo al
más corto.
Largo término: usualmente se refiere a los gráficos de día y semana, los

gráficos de semana pueden establecer movimientos históricos, algunos incluso
pueden mostrar semanas, meses y hasta años. La ventaja que tiene es que
sirve para colocar posiciones a largo plazo por lo tanto hace menos
transacciones, y paga menos spread. Sin embargo, también tiene una
desventaja y es que las posiciones largas requieren grandes stops y solamente
puede transar una o dos veces al año.Corto término: son los gráficos de
tiempos de hora y mantiene posiciones por varias horas incluso hasta
semanas. La ventaja que tiene es que da más oportunidades para transar y
obtener rendimientos.
La desventaja es el pago de más spread cada vez que se ingrese al mercado y

el riesgo se incrementa por la cantidad de posiciones.
Intraday: son gráficos entre uno y cinco minutos. La ventaja es que tiene gran
cantidad de oportunidades de entrar al mercado, no tiene riesgo de posiciones
de un día para otro. La desventaja es que el costo de la transacción es más
alto y el riesgo es mayor al no tener mucho tiempo de acción.
15. TÉCNICAS DE ANÁLISIS TÉCNICO
VELAS JAPONESAS
Las velas japonesas son el mejor método para visualizar gráficamente el

comportamiento del precio, puesto que muestran información relevante, como
el precio de apertura de un periodo, el precio de cierre, el precio más alto y el
precio más bajo que se presentaron en un periodo dado, que además se puede
variar.
Por otra parte, mediante colores se puede observar si el comportamiento del

precio en dicho periodo de tiempo fue alcista o bajista.

Las pautas candelstick (velas) proporcionan gran información que unidas con el
análisis técnico y el análisis matemático se convierten en un instrumento muy
útil para determinar el comportamiento de los precios.
A continuación, encontrará las formaciones de velas más comunes y las más

utilizadas en el trading diario.
15.1. Big Black Candle (Gran vela negra tipo bajista)
El big black, es un cuerpo negro de una longitud inusual, se forma cuando

existe un amplio rango entre el mínimo y el máximo de la sesión cerrando los
precios próximos al mínimo. Un big black candle (gran vela negra) es una figura
bajista. Si la vela aparece cuando los precios están en tendencia alcista puede
ser una primera señal de resistencia, si la figura aparece cuando los precios
han roto una zona de soporte, el big black candle confirma la ruptura. Para
considerar que sea una gran vela negra se estaría hablando que debería ser al
menos tres veces superior a la media de las velas negras habituales.
15.2. Big White (Gran vela blanca tipo alcista)
Las grandes velas blancas demuestran la presión de una fuerte compra, es un

indicativo del hecho de que el precio de cierre está muy por encima del precio
de apertura. Si la vela aparece cuando los precios están en tendencia bajista
puede ser una primera señal de soporte, la larga vela blanca (big white candle)
añade credibilidad al soporte, si aparece cuando los precios han roto una zona
de resistencia, el big white candle confirma la ruptura.
15.3. Long Upper Shadow (Larga sombra superior tipo bajista)
Un candlestick (black or white) con una sombra superior de longitud 2 o 3

veces mayor que el largo de la sombra inferior, es una señal típicamente bajista
particularmente cuando ocurre en niveles de resistencia o en situaciones de
sobre compra
15.4. Long Lower Shadow (Larga sombra inferior tipo alcista)
Para identificarla, se forma una pequeña sombra inferior extremadamente

inusualmente más larga que las pautas de las sombras usuales, aparece
después de una tendencia bajista del mercado. Su significado está
determinado por un mercado con tendencia bajista y con una continuidad de
esa tendencia para el día o próximas horas, pero en un momento determinado
las ventas empiezan a mover el mercado y se convierte en una zona de
soporte, en el momento en que el mercado empieza a contraatacar va dejando
una larga cola lo que hace que se forme su extensión

15.5. Hammer (Martillo tendencia alcista)
Para identificarlo, este está conformado por un pequeño cuerpo en donde su

cierre está muy cerca de la apertura, no tiene sombra superior y la sombra
inferior es como mínimo dos veces mayor que su cuerpo real. Significa que ese
día hay una gran venta por parte de las fuerzas bajistas al abrir el mercado y
durante una tendencia bajista previa. Sin embargo, antes del final de la sesión
el mercado se cierra o bien cerca del cierre (negro) o bien por encima de la
apertura (blanca). Esto significa un debilitamiento del sentimiento bajista
precedente, especialmente si el cuerpo es blanco.
15.6. Inverted Hammer (Martillo invertido) tendencia alcista
Para identificarlo es necesario ver que su cierre está muy cerca de su apertura,
no tiene sombra inferior, se da luego de una tendencia bajista o dentro de una
corrección. Después de una tendencia bajista el mercado abre cerca de su
punto bajo. Entonces los precios cambian de dirección y se forma un rally
alcista, sin embargo, las fuerzas alcistas no pueden sostener la subida durante
el resto del día y los precios finalmente vuelven a cerrar cerca del punto bajo
del día.
15.7. Hanging Man (Hombre colgado) tendencia bajista
Para identificarlo es necesario tener en cuenta que su cierre se encuentra muy

cerca de la apertura, no tiene sombra superior, tiene una sombra inferior con
una longitud de mínimo dos veces el tamaño de su cuerpo, se ve
frecuentemente cuando hay una tendencia alcista.
El día del hombre colgado al poco tiempo de la apertura hay una venta masiva
que hace que los precios caigan con fuerza, para que poco a poco cierren
cerca de la apertura (cuerpo real negro) o por encima de ella (cuerpo real
blanco). Esto significa que las fuerzas alcistas están vigentes y se recuperan,
pero con cierta fragilidad ya que no puede hacer nuevos máximos por encima
del día anterior.
15.8. Shaven Head (Cabeza rasurada) tipo bajista
Una vela con un tipo de sombra inferior parecido al martillo invertido en su

figura y en sus implicaciones, señal bajista durante una tendencia alcista a
menudo con implicaciones de vuelta a la baja pero que necesita confirmación
en las sesiones siguientes.

15.9. Spinning top (Giro rápido en techo)
Es una vela con un pequeño cuerpo que identifica una sesión con estrecha
banda de precio (definida por la diferencia entre la apertura y el cierre). Durante
un rally alcista o en la proximidad de precios
máximos, un spinning top puede significar que los precios están perdiendo
momento y las compras pueden retraerse.
15.10. On Neck Line (Línea de cuello) tipo bajista
Este se da cuando hay una tendencia bajista previa, se caracteriza porque su

primera vela larga es negra y la segunda una vela blanca, que no
necesariamente es larga, y el precio de cierre de la vela blanca es casi igual al
mínimo de la vela negra.Da señales de continuación de una tendencia bajista,
una de las más comunes es cuando si en el punto bajo del candelstick blanco
se perfora a la baja, el mercado continuará su tendencia bajista.
15.11. Shooting Star (Estrella fugaz) tipo bajista
Se caracteriza por un cuerpo pequeño negro o blanco que tiene su cierre cerca
a la apertura, la apertura de esta vela debe ser superior al máximo de la vela
anterior, no tiene sombra inferior se da en tendencias alcistas. La estrella fugaz
viene dada por la confirmación en la siguiente vela y sería cuando la apertura
esté por debajo del cuerpo real de la estrella fugaz y su cierre esté por debajo
de ella. La estrella fugaz se suele dar cuando la tendencia alcista previa llega a
una zona de resistencia y control, y no puede sobrepasarla entrando en una
escena con decisión de las fuerzas bajistas
15.12. Doji (Patrón de indecisión)
Para reconocerlo, este está determinado porque su precio de apertura y cierre

son iguales. Si un doji aparece en el mercado de canal no tendrá
transcendencia y no será tenido en cuenta, pero si aparece en un mercado de
tendencia, en su fase madura es cuando más se debe prestar atención, así
cuando aparece detrás de una vela grande en una tendencia alcista puede ser
síntoma de debilitamiento de la misma lo mismo pasa cuando está detrás de
una vela negra en una tendencia bajista.
15.13. Flydoji (Dragón volador)
Ocurre cuando coinciden la apertura y el cierre y el mínimo es

significativamente más bajo que el máximo de la sesión que se sitúa
ligeramente por encima del precio de cierre y de apertura. Aparece en las
cercanías de los puntos de vuelta del mercado. Esta señal durante una
tendencia bajista tiene implicaciones de cambio de tendencia bajista-alcista.

15.14. Gravestone Doji (Lápida Doji) Tendencia Bajista
Para identificarlo, este aparece siempre que hay una tendencia alcista y la
existencia de una vela blanca anterior abre con un gap y cierra en el mismo
punto, deja una gran sombra superior. Es la marca de una tendencia bajista,
quiere decir que el mercado puede cambar de rumbo y que la tendencia alcista
que venía marcada llegará a su fin, entre más bajo abra la siguiente vela, más
marcada será su tendencia
15.15. Engulfing Bearish (Pauta envolvente Bajista) tendencia

bajista
Se caracteriza porque tiene dos velas una blanca y una negra, la blanca de
cuerpo pequeño y una negra con cuerpo que cubre en su totalidad a la vela
blanca, la tendencia previa debe ser alcista.
Cuanta mayor sea la vela negra y menor la blanca, más efectiva será, para su
confirmación es necesario que la vela siguiente cierre por debajo del cierre de
la vela negra.
15.16. Engulfing Bullish (pauta envolvente alcista) tendencia alcista
Se caracteriza por dos velas una negra y una blanca, siendo la negra la de
menor tamaño y la blanca la siguiente que cubre el cuerpo de la anterior en su
totalidad, se da cuando viene de una tendencia bajista, y significa el
debilitamiento de la misma.
15.17. Dark Cloud (Nube Negra) tendencia bajista
Viene de una tendencia alcista previa, se caracteriza porque su primera vela

blanca es grande y la negra abre por encima de los máximos de la vela blanca,
el cierre de la vela negra debe estar por debajo de la mitad de la vela blanca.
Cuanto más alto abra la vela negra y cuanto más se adentre sobre la vela
blanca, más validez tendrá el cambio de tendencia.
15.18. Piercing Pattern (Patrón de penetración) tendencia alcista
Se caracteriza porque se forma luego de una tendencia bajista, está

conformado por dos velas una negra grande y una blanca la cual abre por
debajo de los mínimos de la vela anterior negra, la vela blanca debe cerrar por
encima de la mitad de la vela negra. Cuanto más bajo abra la vela blanca y
cuanto más se adentre sobre la vela negra, más validez tendrá el cambio de
tendencia.

15.19. Bullish Harami (Harami Alcista) tendencia alcista
Viene de una tendencia bajista y está conformado por dos velas una negra y
una blanca, siendo la primera vela larga (negra o blanca) con más del doble del
tamaño de la siguiente vela corta (negra o blanca). Los haramis pueden ser de
velas negra-negra (1ª y 2ª), negra-blanca, blanca-blanca o blanca-negra, las
más alcistas son las de la vela blanca previa. Según aparezcan las velas,
tendrá niveles de importancia. Los haramis que más efecto tienen, son aquellos
que su segunda vela tiene un cuerpo más pequeño y sus sombras no son tan
grandes.
15.20. Bullish Harami Cross (cruz de Harami Alcista) tipo alcista
Se debe dar con anterioridad una tendencia bajista, está conformado por una
vela grande negra o blanca y un doji. Su significado es indecisión en el
mercado, si después de darse el Harami cross la siguiente vela cierra por
debajo del cierre de el Doji, lo más probable es que nos indique invalidez del
cambio y los precios sigan con su tendencia bajista.
15.21. Rising Three Methods Bullish (Triple formación alcista) Tipo

alcista
Para identificarlo necesariamente viene de una tendencia previa alcista, está

conformada por cinco velas, una vela larga blanca y con tres cuerpos de velas
más pequeños pero bajistas que permanecen dentro del rango del cuerpo de la
primera vela blanca, la última vela abre sobre el cierre de la vela anterior y
cierra por encima de ellos y la primera vela.
Significa que habrá una tendencia alcista y que continuará su marcha a pesar
de las correcciones.
15.22. Falling Three Methods (Triple formación bajista) tendencia

bajista
Para identificarlo necesariamente viene de una tendencia bajista, está

conformado por cinco velas, dos negras largas y tres velas blancas pequeñas,
la primera vela negra es larga seguida de tres velas pequeñas blancas que no
sobrepasan en longitud a la primera, la última vela negra abre por debajo del
cierre de la vela anterior y cierra por debajo de todas las demás velas incluida
la primera. Es claro indicio de la continuación de la tendencia bajista y
representa un descanso dentro de la tendencia para continuar.

15.23. Morning Star (Estrella de la Mañana) tipo alcista
Viene de una tendencia bajista, está conformada por una gran vela negra y por
un pequeño cuerpo blanco y una vela blanca. La estrella de la mañana se
caracteriza porque seguido de la gran vela negra, una vela pequeña abre y
cierra por debajo del cierre de la vela negra grande, seguido de una vela blanca
grande la cual abre por encima del máximo del cuerpo pequeño y cierra bien
adentro del cuerpo de la vela negra. En una tendencia bajista importante se
produce una situación de calma con la vela de cuerpo real pequeño, calma que
presagia el cambio.
15.24. Evening Star (Estrella del atardecer) tipo bajista
Viene de una tendencia alcista, se caracteriza por estar conformado por una
vela grande blanca, un cuerpo pequeño blanco y una vela negra. La vela o
cuerpo pequeño que se forma seguido de la gran vela blanca abre y cierra por
encima del cuerpo blanco, la siguiente vela negra abre por debajo del mínimo
del cuerpo pequeño blanco y cierra adentro del cuerpo de la gran vela blanca.
En una tendencia alcista importante se produce la calma con la formación del
cuerpo pequeño lo que presagia el cambio de la tendencia
15.25. Doji Morning Star (Doji Estrella de la Mañana) Tipo Alcista
Viene de una tendencia netamente bajista, se caracteriza por estar conformado

por una gran vela negra seguido de un doji el cual abre y cierra por debajo del
cierre de la vela negra, también está compuesto por una vela blanca la cual
abre por encima de la apertura y cierre del doji y termina adentro de la vela
negra. Es más alcista que la estrella de la mañana debido al doji, la cual es una
vela de indecisión clara.
15.26. Evening Doji Star (Doji estrella del atardecer) Tipo Bajista
Viene necesariamente de una tendencia alcista y está conformado por tres

velas, una vela de gran cuerpo blanca, un Doji, el cual abre y cierra por encima
del cierre de la vela blanca y una vela negra que abre por debajo del cierre y la
apertura del Doji, la vela negra debe terminar bien adentro del cuerpo de la vela
negra. Esta formación es muy buena señal de que habrá un cambio de
tendencia por la confirmación que aporta el Doji.
15.27. Three Black Crows (Los Tres Cuervos Negros) tendencia

Bajista
Viene de una tendencia alcista, se caracteriza por estar conformado por tres
velas negras largas consecutivas y cada vela tiene su cierre en un nuevo
mínimo y la apertura de cada vela está dentro del cuerpo de la vela anterior.
Marca un cambio de tendencia sobre todo por la conformación de los tres
cuervos, ya que cada vela es una confirmación del cambio de tendencia.

15.28. Three White Soldiers (Los tres soldados Blancos) tipo alcista
Viene de una tendencia necesariamente bajista y se caracteriza por una

conformación de tres velas blancas, cada una tiene su apertura dentro del
cuerpo de la vela anterior y cada una cierra con nuevos máximos respecto a la
anterior. El primer de los tres soldados, es una vela de vuelta o cambio. El
mercado todavía está cayendo y llega a un momento en que se acerca a un
fondo o soporte. La subida continua con las velas siguientes caracterizada por
sus máximos crecientes, hace que las fuerzas bajistas se apresuren a acerrar
sus posiciones.
Aunque esta pauta tiene mucho potencial alcista, cuando un valor está cerca
de niveles bajos o soportes, debe ser mirada con escepticismo si aparece
después de un fuerte avance de los precios
15.29. Tweezer Bottoms (Pinza alcista)
Formación de dos o más velas consecutivas con una misma base, es decir
varias sesiones con el mismo mínimo. No importa el color de la vela, es decir
no influye la relación entre la apertura y el cierre, y las señales no tienen por
qué ser consecutivas para dar validez a la formación. Su implicación es vuelta
al alza sobre todo si hay tendencia bajista previa y si en las sesiones
posteriores a la formación, la curva de precios toma dirección al alza.
15.30. Tweezer Tops (Pinza Bajista – Pinzas en el Techo) tipo bajista
Dos o más velas consecutivas con un mismo techo, es decir varías sesiones
con un mismo máximo, no importa el color y que no sean consecutivos. Es una
señal de vuelta menor, más importante si se continúa con otras señales de
vuelta a la baja
15.31. Falling Window (Ventanas bajistas) Tipo Bajista
Cuando aparece el mínimo de la sombra previa sobre el máximo de la actual

sombra, indica continuación de la tendencia bajista. Si ha habido otros Falling
Windows entre las últimas 50 velas

16. TENDENCIAS
Identificación de una tendencia primaria
Se utiliza un gráfico en Euro/Dólar en marco de tiempo de Semana, con el fin

de identificar en el largo plazo, una tendencia primaria alcista y sus tres fases.
Como se ve en la gráfica una tendencia alcista, en donde su etapa de

acumulación se encuentra en entre el 1.2500 y el 1.2880, allí es el inicio de la
etapa alcista, esta etapa incluso se extiende hasta los límites del 1.3300,
iniciando la fase de participación con bastante fuerza. El inicio de la etapa de
participación esta aproximadamente en el 1.4570 y se extiende incluso hasta el
1.5410, allí se observa el debilitamiento de la tendencia y un posible cambio de
la misma, con ello se confirma el agotamiento de la tendencia y el inicio de una
nueva etapa bajista
17. Descripción de las fases de la tendencia según la teoría Dow

17.1. Fase de Acumulación
Los inversores mejor informados, piensan que el mercado tiene potencial de

subida y comienzan a acumular posiciones. El ambiente general aún es
pesimista y la atención de los medios de comunicación hacia esa divisa en
particular sigue siendo escasa, habiendo aún desánimo. Las posiciones de
compra se van acumulando por los inversores mejor informados, hasta que la
demanda comienza a presionar haciendo subir los precios. Generalmente estos
movimientos serán considerados por el público en general como rebotes de la
tendencia bajista.
17.2. Fase de Participación
La demanda de compra de esa divisa va creciendo. Los seguidores de

tendencia se dan cuenta de que se ha producido un cambio en la tendencia
principal y se van incorporando progresivamente más operadores del lado de la

compra. Estos movimientos son, generalmente, amplios y bastante regulares
de los precios.
17.3. Fase de Distribución
Se incorporan gran número de inversores al mercado. Las fuertes alzas hacen

que las noticias sobre esa divisa salten a los medios de comunicación. Los
inversores mejor informados comienzan a vender sus posiciones, sabiendo que
las cosas pueden haber llegado demasiado lejos. Estas posiciones son aún
absorbidas por los últimos inversores que se incorporan comprando esa divisa
18. Tendencias Bajistas, Alcistas y Laterales

Tendencia bajista
Tendencia alcista

Tendencia lateral
Líneas de tendencias
Son líneas que se dibujan uniendo lows con lows o highs con highs y trazando
unas líneas que se convierten en soportes y resistencias, veamos:En esta
gráfica se observa cinco líneas de tendencia, donde en un periodo de tiempo
se respeta una línea de tendencia. Una vez la línea de tendencia es vulnerada
por el precio, existe una alta probabilidad de que cambie de dirección la
tendencia, y se formen nuevas líneas de tendencia en sentido contrario, hasta
que es nuevamente vulnerada. Muchos traders transan casi que
exclusivamente siguiendo el rumbo de las líneas de tendencia.
La forma correcta de trazar las líneas de tendencia es arrancar en gráficas

grandes e ir bajando de periodo de tiempo para llegar a gráficas más
pequeñas, es obvio que un movimiento alcista en el largo plazo, puede tener
movimiento bajista en periodos más cortos.

Soportes y Resistencias
Un soporte es un nivel de precios dentro de una tendencia bajista, donde el

precio detiene su caída como consecuencia del incremento del número de
posiciones compradoras, incluso generando un rebote del precio de manera
alcista.
Por otro lado, una resistencia es aquel nivel de precios que dentro de una
tendencia alcista concentra la suficiente oferta como para frenar la subida de
precios e incluso inducir a un desplazamiento bajista. Cuando se rompen las
resistencias, las ofertas a ese nivel de precios desaparecen y se inicia un
nuevo incremento considerable en los precios.
La ruptura de un soporte o una resistencia puede ser una señal de continuidad

en la tendencia, siempre que esa ruptura sea significativa. Generalmente,
cuando una resistencia ó un soporte han sido rotos por unatendencia alcista o
bajista dependiendo del caso, pasarán a ser en el futuro soportes o resistencias
respectivamente.
Son los conceptos más usados en el trading diario, los traders ubican los
soportes y resistencias dentro de algunas zonas de la gráfica y del precio tales
como nivel máximo o mínimo, o en números redondos de cotizaciones,
finalmente todos son tomados como soportes y resistencias
Para explicarlo mejor, en la gráfica anterior se puede ver un diagrama en zig

zag con tendencia alcista, cuando el mercado se mueve hacia arriba entonces
hay un pullback que devuelve desde el punto más alto hasta el anterior soporte,
nuevamente hay un movimiento alcista generando una nueva resistencia y un
nuevo soporte.

Para definir en qué momento se ha roto una resistencia y se convierte en un
soporte, simplemente es cuando el mercado pasa al siguiente nivel. La mayoría
de los precios testea en un nivel de soportes y resistencias sin romperlo, a esto
se le llama la fuerza de soporte o resistencia (resaltado en azul en la gráfica).
canales
Son líneas paralelas dibujadas con el mismo ángulo y nos muestran si el

mercado tiene una tendencia alcista, bajista o en canal (lateral). Para crear los
canales alcistas simplemente se deben dibujar las líneas sobre el gráfico de
acuerdo a la posición o tendencia que tenga el más reciente pico, estos
canales nos muestran un área de compra. Para crear los canales bajistas se
deben dibujar las líneas sobre el gráfico de acuerdo a la posición que tenga el
más reciente valle, estos canales nos muestran un área de venta. En el caso
que se dibujen las líneas laterales sin tendencia quiere decir que estamos ante
un mercado de en canal.

19. Fibonaci
Los ratios de Fibonacci están determinados por una secuencia numérica: 1, 1,

2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 …, estas series de números se derivan
de la sumatoria de 1+1=2, 1+2=3, 2+3=5, 5+8=13 y así sucesivamente.
El ratio o coeficiente de cualquier número con respecto al número más alto que
le sigue se acerca a 0,618 después de los cuatro primeros números. Por
ejemplo 1/1=1.00, 1/2=0.50, 2/3=0.67, 3/5=0.60, 5/8=0.625, 8/13=0.615,
13/21=0.619… 34/55=0.618. El ratio o coeficiente de cualquier número con

respecto al más bajo es aproximadamente 1.618 o el inverso de 0.618. Por
ejemplo 13/8=1.625 o 34/21=1.619, cuanto más alto son los números más se
acercan al valor de 1.618. Los ratios de números alternos se aproximan a 2.618
o su inverso 0.382. Por ejemplo 34/89=0.382.
20. Niveles de retroceso de Fibonacci
Porcentajes más utilizados son 23.6%, 38.2%, 50.0%, 61.8%, 76.4%, 100.0%.
Usualmente se usan los niveles de retroceso de Fibonacci como niveles de
soportes y resistencia, teniendo en cuenta esto algunos toman posiciones de
compra y venta, asimismo colocan sus stops en los niveles de soportes y
resistencias.
Los números más usados son el 38.2%, 50.0%, 61.8%, la secuencia de

Fibonacci ajusta estas cifras, en una tendencia fuerte un retroceso mínimo
suele estar en 38.2% y en una tendencia débil puede estar alrededor del
61.8%, sin superar el 100.0%

21. Niveles de extensión de Fibonacci
Porcentajes más utilizados son 138.2%, 150.0%, 161.8%, 231.8%, 261.8%,
361.8%, 423.6%.
Estos niveles superan el 100% (1.000) ubicándose más arriba del último pico
en una tendencia alcista o más abajo del último valle en una tendencia bajista.
Los niveles de extensión son utilizados para colocar niveles de take profit, así
muchas posiciones de compra y venta tienen sus take profit en los niveles de
Fibonacci.
Líneas por confluencia por precios
Estos soportes y resistencias tienen una pequeña deficiencia y es que tienen

un porcentaje de subjetividad, de tal forma que se puede apoyar en los
fractales, para tratar de ubicar zonas de precio donde existan varios fractales,
esto significa que hubo una gran confluencia de precios en ese nivel, también
es altamente conveniente apoyarse en los soportes y resistencias establecidos
por grandes casas de brokers, dado que tienen gran difusión entre los lectores
de los web site y por ende son usados por muchos traders alrededor del mundo

Dobles ceros
Análisis Técnico es un lenguaje secreto, donde en la medida que se observe

por parte de la mayoría de traders la misma información, se va a actuar de la
misma manera, por ende los números que terminan en doble cero, se
convierten en soportes y resistencias naturales, puesto que alrededor de esos
números, los traders normalmente se detienen a tomar decisiones de entrada o
de salida del mercado
22. Pivot points

Esta herramienta es utilizada para identificar diferentes niveles de soportes y
resistencias, muestra mediante sus niveles de soportes y resistencias la
tendencia que tiene el precio, los movimientos y posibles cambios que puede
tener.
Los pivots son muy útiles si se utilizan en timeframes de corto plazo, ya que
muestra posibilidades de entrada en pequeños movimientos del mercado.
Los pivots son usados por traders que están dentro o fuera de la tendencia, los
que están dentro los utilizan para ver puntos de reversa del precio, y los que
están fuera los utilizan para ver niveles claves en donde haya ruptura.
Cálculo matemático
Los pivot ponts y asociados con los niveles de soportes y resistencias son
calculados usando la última apertura, el último máximo, mínimo y cierre. Como
Forex es un mercado abierto las 24 horas del día, la mayoría de los trades
utilizan el cierre de New York como día previo de cierre.
Fórmula para calcular los pivots:
Pivot point (PP) = (Máximo + Mínimo + Cierre)/3 Donde:
PP= pivot point
Máximo = precio máximo del día anterior Mínimo = precio mínimo del día
anterior Cierre = Precio Cierre del día anterior

Los niveles de soportes y resistencias son calculados así: Primer nivel de
soporte y resistencia.
Primer nivel de soporte (s1) = (2*PP) – máximo Primera resistencia (R1)=

(2*PP) – Mínimo
Segundo nivel de soporte y resistencia
Segundo nivel de soporte (S2) = PP – (Máximo – Mínimo) Segundo nivel de

resistencia (R2) = PP + (máximo – Mínimo)
el actual Falling Window es con frecuencia más bajista. Si las dos velas
precedentes al Falling Window fueron negras, la señal tiene implicaciones
todavía más bajistas. Se forma un área entre el máximo del primer Candlestick
y el mínimo del segundo Candlestick
23. ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE DIVISAS

El análisis fundamental en las Divisas es utilizado mayormente por los inversores
del largo plazo. Jugadores como vimos en los estilos de operadores, que inician
una negociación hoy, para cerrarla años más tarde. Siempre enfatizo en la
importancia que los grandes medios de comunicación dan a este tipo de análisis
para distraer a la gran masa de participantes.
Todo es parte de una gran manipulación psicológica de masas. Desde hace
siglos se organiza la ignorancia de las masas antes de comenzar los grandes
movimientos.
Las noticias importantes son los reportes macroeconómicos publicados por los
Bancos Centrales y las demás agencias gubernamentales destinadas para este
trabajo. Todos los reportes son maquillados. El 99% de ellos son corregidos
meses después.
Estos eventos son herramientas para justificar el analisis fundamental y los
movimientos de limpieza del precio. Cualquier absurdo titular hace el trabajo.
Con ello se logra absorber la mayor parte de la liquidez existente, antes de
proyectarse la nueva fase tendencial.
El análisis fundamental o macroeconómico del mercado forex es utilizado como
herramienta para predecir precios a mediano y largo plazo. Los análisis
fundamentales son confeccionados por analistas profesionales y describen los
acontecimientos económicos, la tendencia del mercado forex, de las divisas y
mucho más. Lea análisis fundamentales para conocer y comprender la opinión
de expertos.
El análisis fundamental o macroeconómico consiste en el estudio de las causas

macroeconómicas las cuales afectan la oferta y la demanda de divisas en el
mercado forex. El análisis fundamental se centra tanto en la situación

macroeconómica de un país determinado, como en la situación económica a
nivel mundial o de un grupo de Estados particulares y sus respectivas relaciones.
Invertir en los mercados financieros implica aceptar las reglas de un mundo lleno
de argucias y trucos, en el que no se busca adivinar cuál es el valor real de un
activo financiero sino cuál será el valor real de este, como resultado del consenso
de estimaciones por parte de todos los participantes.
Esto quiere decir que el ganador será aquel que acierte mejor acerca de lo que
pensará mañana una mayoría de los participantes sobre el precio que tendrá
pasado mañana algún activo financiero. Para este fin se han desarrollado dos
escuelas de pensamiento:
a. El análisis técnico (los “psicólogos”).
b. El análisis fundamental (los “meteorólogos”).
Es importante hablar sobre la publicación de los resultados económicos de las
economías desarrolladas, en lo referente a los valores de renta fija y variable, y
su impacto en los mercados financieros internacionales. Esta importancia radica
en el hecho de que algunas economías afectan a la labor y la toma de decisiones
de los profesionales del mercado y, por ende, al rumbo que tomarán los
mercados.
Es fundamental saber que, ante la aparición de un indicador relevante para el

mercado, la teoría económica pierde efecto, lo que quiere decir:
a. Que se pierde la continuidad de las series temporales.
b. Que se pierden muchas de las relaciones de no arbitraje.
c. Que se pierde la primera derivada de los precios.
d. Que se pierden las hipótesis sobre la eficiencia del mercado.
Esto quiere decir que se pierde el supuesto orden de los mercados financieros
hasta que se alcanza un nuevo equilibrio en el que la información ha sido
completamente asimilada (descontada) y la oferta y la demanda han creado una
nueva expectativa futura.
Si bien este proceso no suele ser instantáneo, vale la pena confiar en que los
mercados nos permitan cierto nivel de “arbitraje macroeconómico” a partir de la
publicación de los indicadores económicos.
Los indicadores económicos internacionales podrían no ser los ideales para

ayudarnos a comprender mejor los movimientos del mercado interno o externo,
pero sí nos permitirán interpretar o predecir las reacciones que mostrará el
mercado y los posibles impactos en el mercado de divisas.
Hay dos métodos básicos para analizar el mercado de divisas –análisis
técnico y análisis fundamental–, que se caracterizan por lo siguiente:

a. El analista técnico estudia las fluctuaciones de los precios por sí mismas,
mientras que el analista fundamental se concentra en las causas subyacentes
de las fluctuaciones de los precios.
b. Los operadores del mercado de divisas toman sus decisiones basados en el

análisis técnico y en el análisis fundamental.
c. Los operadores técnicos utilizan gráficas, líneas de tendencias, niveles de

soportes y resistencias, modelos matemáticos y otros medios para identificar
oportunidades y tomar decisiones de operación.
d. Los operadores fundamentales identifican oportunidades de operación

analizando información económica.
e. El punto principal del análisis fundamental está en las fuerzas económicas,
políticas y sociales que impulsan la oferta y la demanda. Los precios de las
monedas son el reflejo del balance entre la oferta y la demanda.
f. La tasa de interés y la solidez global de la economía representan dos factores

fundamentales que rigen la oferta y la demanda.
g. El producto bruto interno, el saldo de la balanza comercial y la inversión

extranjera reflejan la solidez global de una economía, lo que implica que son
responsables de los cambios subyacentes en la oferta y en la demanda de una
divisa.
En otras palabras, el análisis fundamental comprende la revisión de: a.

Indicadores macroeconómicos.
b. Mercados de activos.
c. Consideraciones políticas.
Los eventos políticos influyen en la confianza de los gobiernos y en el clima de
estabilidad de los países.
Acontecimientos tales como comicios electorales, guerras, catástrofes naturales

o lo sucedido el 11 de septiembre de 2001 han afectado y afectan a la evolución
del valor de las divisas.
Los gobiernos publican periódicamente la evolución de sus principales variables

macroeconómicas, y los inversores del mercado Forex buscan anticiparse a
estas con sus propias estimaciones, de tal forma que el precio de las divisas
incorporan de por sí estas expectativas.
Cabe mencionar que, si luego de la publicación de un dato de mercado, este no

coincidiera con las expectativas o el consenso del mercado, se originarían
fuertes movimientos en el valor de las divisas, que se traducirían en fuertes
ganancias.

De esta gran cantidad de información publicada periódicamente se presentan
algunas variables de mayor importancia que otras; entre ellas, la tasa de interés
de referencia de la política monetaria y los datos sobre el comercio internacional.
Así también, otros indicadores con impacto significativo en los mercados son el
producto bruto interno (PBI), el índice de precios al consumidor (IPC) y el índice
de precios al productor (IPP).
El Instituto de Administración de Recursos (ISM, siglas en inglés del Institute for

Supply Management), en Estados Unidos, y el índice de administración de
compras (PMI, siglas en inglés de purchasing management index), en Europa,
son también seguidos de cerca por los inversores.
24. Indicadores económicos

24.1. Tasa de interés
Los mercados de divisas pueden ser afectados por las noticias que traten
sobre movimientos en la tasa de interés de referencia que fija su banco
central (la FED para el caso de Estados Unidos), en especial cuando
existe cierta incertidumbre respecto de su estabilidad.
Si en un país esa tasa se eleva, lo que se espera frecuentemente es que

su moneda se fortalezca en relación con el resto de las monedas de otros
países. De esta forma, un inversor orientará su inversión hacia aquellas
monedas que le proporcionen un mayor rendimiento.
Cabe señalar que los indicadores que influyen en mayor medida en la

tasa de interés de la FED son el índice de precios mayoristas, el índice
de precios al consumidor y el producto bruto interno. Generalmente, los
movimientos de las tasas de interés pueden ser conocidos por
adelantado, puesto que suelen suceder luego de las reuniones de la
Reserva Federal, del Banco Central Europeo (ECB, siglas en inglés del
European Central Bank) o del Banco de Inglaterra (BOE, siglas en inglés
del Bank of England).
24.2. Balanza comercial

La balanza comercial se define como la diferencia entre las
exportaciones e importaciones de un país en un periodo determinado.
Un país con superávit comercial es aquel cuyas exportaciones resultan
ser mayores que sus importaciones, y por déficit se conoce a la
situación contraria, que suele ser considerada como desfavorable.
Un déficit implica la reducción de las reservas de divisas de un país, lo

cual determina una depreciación del valor de la moneda nacional o, lo
que es lo mismo, la apreciación de la divisa. Cuando el precio de la

moneda local se deprecia, los exportadores se ven beneficiados,
puesto que obtienen un mayor tipo de cambio por las divisas que
reciben del exterior. Por el lado de los importadores, un mayor tipo de
cambio se traduce en un encarecimiento de su producción en el
exterior. Es así que, luego de un plazo intermedio, las importaciones se
reducen y las exportaciones se incrementan, lo que lleva a una mejora
de la balanza comercial y a la divisa hacia el equilibrio.
Si, por ejemplo, los consumidores de Estados Unidos demandaran un

gran número de productos chinos, los comerciantes locales venderían
dólares a cambio de yuanes para pagar la importación de productos
chinos. Esta salida de dólares de Estados Unidos implicaría una
depreciación del dólar.
Si las exportaciones de Estados Unidos se incrementaran, ello se

traduciría en un aumento en la entrada de dólares a este país, debido
a una mejora en la credibilidad de su economía, por lo que el dólar
(USD) se apreciaría.
24.3. Crecimiento de la economía

La publicación del PBI suele hacerse en forma trimestral, y su
importancia radica en que dicha cifra muestra el crecimiento de la
producción total de un país, por lo que es considerada una variable
fundamental.
Analizando a través de los ciclos económicos, cuando una economía

se encuentra en etapa expansiva, una de sus características es el
aumento del ingreso disponible que implica un mayor ahorro y
consumo. Por el lado empresarial, este sector se ve favorecido por el
incremento del consumo privado y de la inversión.
Así también, elevadas tasas de crecimiento podrían implicar en algún

momento el inicio de presiones inflacionarias que determinarían
subidas en las tasas de interés.
Es así que un PBI que crece más de lo esperado determina subidas en

la tasa de interés, las cuales desaceleran el ritmo de crecimiento al
hacer más caro el acceso al crédito, apreciando el valor de la moneda
nacional y, para el caso de Estados Unidos, apreciando el dólar. El
razonamiento es el contrario para el caso de una tasa menor que la
esperada, donde el resultado final es la caída en el valor del dólar. La
publicación del PBI preliminar, por lo general, logra incidir en el cambio
de opinión del mercado.
24.4. Evolución de los precios (inflación)

Existe una importante relación entre el nivel de inflación de un país y
su tasa de interés de referencia, puesto que si un país empezara a

mostrar elevados índices de inflación, la respuesta que esperarían los
inversores sería un aumento de la tasa de interés, la cual encarecería
los créditos, disminuiría el consumo y estabilizaría el nivel de inflación,
lo que se traduce en una apreciación de la moneda nacional o, en otras
palabras, en una depreciación de la divisa.
A partir del diferencial entre la tasa de interés interna y la externa, una

mayor tasa de interés interna implicará una entrada de capitales
provenientes de inversores externos que buscan un destino con tasas
que les proporcionen mayores rendimientos. Al entrar estos capitales a
la economía, presionan el tipo de cambio a la baja, lo que implica que
la moneda nacional se aprecie y la divisa por defecto se deprecie.
Entonces, cuando la FED eleva su tasa de interés, ocasiona una

apreciación de su moneda por efectos de la entrada de capitales
provenientes de todo el mundo, que buscan adquirir los activos de este
país cambiando sus monedas por el dólar (por ejemplo, bonos, T-Bills,
etcétera).
 Empleo
Este indicador se caracteriza por su efecto directo e inmediato en el
ingreso disponible y en el consumo familiar, por lo que tiene un gran
peso dentro de las decisiones políticas. Si las cifras de la publicación
del “empleo no agrícola” son mayores que las estimadas, se produce
una apreciación de la moneda del país o, por defecto, una depreciación
de la divisa.
Ahora, si la tasa de desempleo resultara ser menor que la estimada,

ello se traduciría en una depreciación de la moneda nacional y una
apreciación del valor de la divisa.
24.5. Mercados de valores

Las variables económicas descritas anteriormente no son las únicas y,
en ocasiones, los gobiernos, como parte de sus políticas de manejo
económico, intervienen en el comportamiento de las fuerzas de
mercado, en un intento por mantener sus variables fundamentales,
tales como el valor de la divisa, en los rangos deseados. Estas
intervenciones se realizan a través de los bancos centrales, y sus
impactos pueden afectar notablemente al mercado Forex.
Los bancos centrales pueden entrar en el mercado Forex como

cualquier otro inversor y realizar operaciones unilaterales de su divisa
contra otra divisa, o realizar intervenciones concertadas con otros
bancos centrales para un efecto más pronunciado. Algunos países
logran influir en el movimiento del precio de sus divisas, anunciando o
abriendo la posibilidad de una intervención.

Las expectativas del mercado se forman desde una semana hasta dos
días antes del evento (opinión del mercado). Los participantes se
tornan bien posicionados con base en las expectativas. Si las cifras no
son una sorpresa, la obtención de ganancias es a menudo el único
resultado.
El mercado Forex recoge las expectativas de los inversores acerca del

comportamiento que puede mostrar alguna divisa. Para construir sus
expectativas, estos inversores analizan, por ejemplo, noticias sobre la
divisa a evaluar y los factores macroeconómicos del país al que
pertenece dicha divisa, así como aquellas noticias que pudieran de
alguna manera influir, etcétera. De esta forma podemos ver que los
inversores se encuentran constantemente buscando pistas que les
permitan predecir el comportamiento de las divisas para así poder
adelantarse a los acontecimientos del mercado. Este propósito no
siempre se logra, puesto que, al ser publicadas las noticias, el mercado
suele tomarlas como descontadas, sin que lleguen a producir el efecto
esperado. De ahí el popular dicho Compra con el rumor y vende con la
noticia.
De esta forma se puede entender que la clave para obtener mejores

resultados a través del análisis fundamental se encuentra en lo
oportunamente que se pueda actuar con la información disponible, de
tal modo que podamos recopilar e interpretar esta información antes de
que el mercado la incorpore al precio de la divisa. Entonces vemos que
el análisis fundamental se aplica en el tiempo que transcurre entre un
evento y la respuesta por parte del mercado.
Sin embargo, suele suceder que el análisis fundamental no brinda la

información sobre los momentos exactos de entrada y salida del
mercado, por lo que podría ser complicado controlar los niveles de
riesgo cuando se opera a través de técnicas de apalancamiento.
A. principales indicadores macroeconómicos de la economía

estadounidense
 Venta de autos y camionetas

La venta de autos y camionetas mide mensualmente la venta de todos
los vehículos producidos en el interior del país (incluyendo vehículos
deportivos y mini-camiones). Estas ventas representan
aproximadamente 25% de las ventas totales. Las ventas de
automóviles son un indicador importante para las tendencias en
gastos de consumo.

 Libro Beige
Se trata de un informe realizado por la FED, en el cual se presentan

valiosos análisis de la situación económica de los 12 distritos
federales de Estados Unidos, sobre distintos sectores de esta
economía.
Así también, se presenta la opinión de altos directivos, expertos de
mercado y economistas acerca de sus perspectivas y preocupaciones
sobre el desempeño económico de esta importante economía. Cabe
mencionar que este informe es publicado ocho veces al año y es
tomado muy en cuenta por los agentes de mercado. Fuente: Consejo
de Gobernantes de la FED.
El Libro Beige es elaborado aproximadamente dos semanas antes de
las reuniones de política monetaria del Comité Federal de Mercado
Abierto (FOMC, siglas en inglés del Federal Open Market Committee).
El FOMC usa el Libro para determinar la ruta de la tasa de interés a
corto plazo. Estas reuniones ocurren aproximadamente cada seis
semanas y son el acontecimiento más influyente para los mercados.
Los participantes del mercado especulan sobre la posibilidad de un
cambio de la tasa de interés que podría ser anunciado al final de estas
reuniones. Si el resultado es diferente de las expectativas, el impacto
sobre los mercados puede ser dramático y de gran alcance. Si el Libro
Beige retrata una economía de recalentamiento o presiones
inflacionarias, el Gobierno Federal puede elevar la tasa de interés. A
la inversa, si el Libro Beige retrata dificultades económicas o
condiciones de crisis, el Gobierno Federal puede bajar la tasa de
interés.
Existencias (inventarios) de negocios Este indicador mide el valor de
inventarios (existencias) sostenidos por fabricantes, minoristas y
mayoristas. El nivel de inventarios (existencias) en relación con las
ventas es un indicador importante de la dirección a corto plazo de la
actividad de producción.
 Ventas de las cadenas de tiendas
El nivel de ventas de las cadenas de tiendas es publicado el primer
jueves de cada mes y representa aproximadamente 10% de las
ventas al público. Al ser un indicador del volumen de ventas al público,
representa también las tendencias de gasto de consumo (los gastos
de consumo explican más de las dos terceras partes de la economía
de Estados Unidos). Las ventas de las cadenas de tiendas dan sentido
a las tendencias que existen entre minoristas individuales y categorías
de tienda diferentes, como puede ser el crecimiento excepcional de
minoristas de ropa, tales como Target y Wal-Mart, en comparación
con tiendas por departamentos de alta calidad como Tiffany.

 Informe de despidos Challenger
Este informe reporta mensualmente el número anunciado de despidos
corporativos. No está ajustado por variaciones estacionales. Indica
tendencias en el mercado de trabajo.
El informe de despidos Challenger coadyuva a medir la fuerza del
mercado laboral. Menos despidos sugieren que más personas tienen
empleos. Cada trabajo viene con un ingreso, que da a un hogar el
poder de gasto. El gasto engrasa las ruedas de la economía y la
mantiene en crecimiento. Mientras más fuerte sea el mercado laboral,
más sana será la economía. Sin embargo, existe un inconveniente
relevante. Cuando pocas personas buscan empleo, los empresarios
podrían tener dificultades para encontrar nuevos trabajadores. Ellos
deberían pagar horas extras al personal corriente, usar salarios más
altos para atraer a la gente de otros empleos y, en general, gastar más
en costos de trabajo debido a una escasez de trabajadores.
El informe proporciona la perspectiva de las tendencias que
probablemente se efectuarán en industrias específicas. Note el lector
que no todos los despidos anunciados culminan en despidos reales.
 Índice PMI de gerentes de compras de Chicago
Este índice se obtiene de la votación de los gerentes de compras de
la industria de Chicago. Se caracteriza por contener información de
las órdenes de fabricación, los precios de producción y las existencias
comerciales del estado. Las lecturas por encima de 50% implicarían
expansión y serían positivas para el dólar.
El informe, aunque restringido a la actividad de la región de Chicago
−Illinois, Indiana y Michigan−, proporciona la perspectiva sobre
precios de las materias primas y otras pistas sobre la inflación. La FED
mira estrechamente este informe porque en su larga historia ha
resultado ser un buen indicador de la actividad económica, así como
de la inflación. Por consiguiente, los mercados financieros pueden ser
sumamente sensibles a este informe. Es considerado un indicador
anticipado del índice manufacturero del ISM.
 Gasto en construcción de viviendas

El gasto en construcción de viviendas comprende las nuevas
construcciones de los sectores privados (residenciales y no
residenciales) y públicos (estatal y federal). El gasto en construcción
representa 20% del producto bruto interno.
 Confianza del consumidor

Este indicador mide el “humor” de los consumidores respecto de las
condiciones económicas, presentes y futuras. Está asociado con el
gasto de consumo. Por lo tanto, un valor más alto de la confianza del

consumidor se interpreta como un mayor optimismo del consumidor,
y cuando los consumidores son optimistas, compran más bienes y
servicios, lo que estimula la economía y refuerza la moneda del país.
Si bien la Universidad de Michigan publica un informe similar, The

Conference Board le da un mayor peso a la situación del mercado
laboral en su estimación.
La confianza del consumidor está basada en una muestra

representativa de 5.000 familias. La revisión mensual considera las
respuestas a cinco preguntas relacionadas con las siguientes
cuestiones:
a. Apreciación de las condiciones corrientes de negocios.
b. Expectativas de negocios en los próximos 6 meses.
c. Apreciación de las condiciones corrientes de empleo.
d. Expectativas del empleo en los próximos 6 meses.
e. Expectativas del ingreso familiar en los próximos 6 meses.
El informe refleja cambios del modelo de consumo. Los cambios de

índice de al menos cinco puntos son considerados significativos. El
índice consiste en dos subíndices: la apreciación de los consumidores
de las condiciones corrientes (40% del índice total) y las expectativas
(60% del índice total).
 Crédito a los consumidores

El crédito a los consumidores refleja la deuda del consumidor en una
base mensual. Este indicador incluye los créditos de corto y medio
plazo que van destinados a financiar gastos de consumo, en especial,
lo referente a la compra de vehículos y financiamiento a través de
tarjetas de crédito. Así también, muestra una alta correlación con las
ventas minoristas, lo que significa que aumentos en el crédito unidos
a mayores ventas implicarían aumentos en el consumo. En tanto,
aumentos en el uso de tarjetas de crédito tendrían un efecto similar.
El crédito a los consumidores indica el estado de fondos del

consumidor y presagia gastos futuros. El crecimiento en el crédito
puede sostener implicaciones positivas o negativas para la economía
y los mercados. La actividad económica es estimulada cuando los
consumidores toman prestado dentro de su medio para comprar autos
y efectuar otras compras principales.
Por otra parte, si los consumidores se endeudan demasiado en

relación con sus niveles de ingreso, dejarán de gastar en nuevos
bienes y servicios para pagar deudas contraídas.

 Índice de precios al consumidor
El índice de precios al consumidor (IPC) es el promedio de precios de
una canasta fija de bienes y servicios comprados por los
consumidores. Sirve como medida fundamental de inflación y es uno
de los objetivos de control de la FED.
Este índice coteja los precios de la denominada “canasta familiar”
respecto de su evolución de precios de una muestra anterior. Esta
canasta está formada por la ponderación del consumo habitual en
bienes y servicios del promedio estadounidense.
Para este tipo de consumidor, el cálculo del IPC presenta la
siguiente ponderación:
a. Vivienda (40,8%).
b. Transporte (incluyendo energía) (17%).
c. Alimentos y bebidas (15,7%).
d. Ocio (6%).
e. Sanidad (5,8%).
f. Educación (5,8%).
g. Vestido (4,3%).
h. Otros bienes y servicios (4,6%).
El IPC es publicado al final de cada trimestre (abril, julio, octubre y
enero) y coincide con los días de la publicación del deflactor del PBI
estadounidense, que resulta ser un indicador más amplio de la
inflación.
 Balanza en cuenta corriente
La balanza en cuenta corriente mide el equilibrio comercial
internacional en bienes, servicios y transferencias unilaterales en una
base trimestral. Los niveles de exportaciones, de importaciones y de
la cuenta corriente muestran las tendencias en el desempeño del
comercio exterior.
La balanza en cuenta corriente brinda con mayor exactitud los
impactos del sector externo sobre el dólar y la producción nacional
(PBI), dentro de la sección referida a “servicios y transferencias
netas”. El problema que presenta este indicador radica en que,
cuando el dato se hace público, suele ser demasiado tarde para
aprovechar su información.
La publicación de este indicador se realiza al final del siguiente
trimestre del trimestre evaluado, a las 8:30 ET. Comprende
información trimestral y es parte del informe Summary of International
Transactions. Dos meses antes de que esta información sea hecha

pública, ya se maneja la información del PBI con sus dos
componentes referentes al sector externo (exportaciones e
importaciones), los cuales dejarían saber con anticipación los efectos
de la incapacidad de la economía para financiar el déficit en cuenta
corriente, evidenciado en la situación del dólar. Ante esto, un déficit
en cuenta corriente requeriría financiación a través de la entrada de
capitales, de tal forma que ingrese en la cuenta de capitales y
compense el déficit existente.
 Bienes duraderos sin transporte
Los pedidos (órdenes) de bienes duraderos comprenden bienes finales
e intermedios, con una vida superior a 3 años. Reflejan el volumen de
las nuevas órdenes de compra colocadas por fabricantes domésticos
para la entrega inmediata y futura, envíos y órdenes no llenadas.
Es un indicador principal de la actividad en el sector manufacturero
porque los fabricantes necesitan órdenes antes de la producción. Por
otro lado, los pedidos (órdenes) de bienes duraderos guardan una
correlación directa con la producción industrial, de tal forma que, ante
un aumento de los pedidos de bienes duraderos, es muy probable que
la producción industrial acompañe este incremento.
Asimismo, muestran cómo la capacidad instalada será utilizada en los
meses siguientes, para llenar aquellas órdenes. Los datos no sólo
proporcionan la perspectiva respecto de refrigeradoras y autos, sino
también de la inversión. Si los empresarios invierten en equipos, ellos
obviamente advierten el crecimiento sostenible de su negocio.
El incremento de la inversión para una mayor capacidad productiva en
el país reduce la perspectiva para la inflación. Esto dice a los inversores
qué esperar del sector manufacturero, componente principal de la
economía y, por lo tanto, de influencia sobre sus inversiones.
 Índice del costo del empleo
El índice del costo del empleo (ICE) es la medida más amplia de costos
de mano de obra. Incluye sueldos y salarios, así como beneficios.
Permite proyectar las tendencias del salario y del riesgo de inflación del
salario. Es por ello que el ICE brinda una base de medición de la
variación del costo del empleo, el cual se genera ante aumentos o
disminuciones del mismo índice, por lo que este índice mediría la
inflación de los salarios y beneficios que paga el empleador.
A través del costo del empleo, los empresarios toman decisiones en
cuanto a la posibilidad de elevar los precios de sus productos, lo cual
es previsto por los inversores a través de este índice y, si hubiera
indicios de aumentos importantes en la inflación de los salarios, ello se
podría tomar como un indicador de que la FED podría subir su tasa de
interés.
 Agencia de Información de la Energía: inventario de petróleo

La Agencia de Información de la Energía (EIA, siglas en inglés de la
Energy Information Administration) provee la información semanal
sobre el inventario de petróleo en Estados Unidos, producido en el
interior o en el extranjero.
El nivel de inventario influye en los precios de los productos del
petróleo. El petróleo crudo es una materia prima importante en el
mercado global. Los precios fluctúan dependiendo de las condiciones
de oferta y demanda en el mundo. Por lo tanto, el petróleo crudo puede
ayudar a determinar la dirección de la inflación. Durante los periodos
de fuerte crecimiento económico, se espera que la demanda sea fuerte.
Si los inventarios son bajos, esto conduciría al incremento de los
precios del petróleo crudo o al sobreprecio para una amplia variedad
de los productos del petróleo como la gasolina o el aceite. Si los
inventarios son altos y crecientes en un periodo de demanda fuerte, los
precios no tienen que aumentar en absoluto o no aumentan tanto.
Durante un periodo de inactividad económica, la demanda del petróleo
crudo no puede ser fuerte.
Si los inventarios se elevan, esto puede empujar hacia abajo los precios
del petróleo. Los precios al consumidor estadounidense se han
moderado siempre que el precio del petróleo ha caído, pero se han
acelerado cuando el precio del petróleo se ha elevado.
 Venta de viviendas existentes
La venta de viviendas existentes mide el número de casas,
condominios y cooperativas antes construidas, vendidas durante el
mes. También conocido como “reventa de casas”, este indicador
considera una parte más grande del mercado que el de casas nuevas
y muestra tendencias del mercado de vivienda.
La venta de viviendas existentes proporciona una medida no sólo de
la demanda de viviendas, sino también del ímpetu económico. La gente
tiene que sentirse bastante cómoda y confiada en su propia posición
financiera para comprar una casa.
 Pedidos (órdenes) de fábrica
Los pedidos de fábrica representan el valor de las nuevas órdenes
tanto de bienes duraderos como de bienes no duraderos. Este informe
presenta un panorama más completo que el avance del informe de
bienes duraderos, publicado 1 o 2 semanas antes. Su importancia
radica en la perspectiva de producción en los meses próximos.
 Precios agrícolas
El Ministerio de Agricultura publica el índice de precios recibidos por los
agricultores al finalizar el mes. Este índice refleja los cambios a
mediados del mes y no es ajustado por la variación estacional. Incluye
precios de cosecha y ganadería (49,8%) y precios de producto (50,2%).

Los precios agrícolas son seguidos por los analistas para advertir
tempranamente sobre inflación o presiones deflacionistas en la
economía. Son el principal indicador de cambios para los índices de
precios al consumidor y al productor.
 Anuncio de tasa de interés del FOMC
El Comité Federal de Mercado Abierto es presidido actualmente por
Ben Bernanke y es el organismo normativo monetario de la Reserva
Federal. Controla la política monetaria, cambiando la tasa de interés a
corto plazo. Los cambios de la política monetaria son anunciados
inmediatamente después de las reuniones del FOMC.
 Reunión del FOMC
El Comité Federal de Mercado Abierto consta de siete gobernadores y
cinco presidentes de la Reserva Federal. Se reúne ocho veces por año
para determinar la dirección de la política monetaria.
Los cambios de la política monetaria son anunciados inmediatamente
después de las reuniones del FOMC. El Gobierno Federal determina la
política de la tasa de interés en reuniones del FOMC. Estas reuniones
ocurren aproximadamente cada 6 semanas y son el acontecimiento
más influyente para los mercados. La tasa de interés puesta por el
Gobierno Federal sirve como patrón para todas las otras tasas.
Los participantes del mercado especulan sobre la posibilidad de un
cambio de tasa de interés o un cambio de la expresión del anuncio post-
FOMC que sugiera un cambio en la política en estas reuniones. Si el
resultado es diferente de las expectativas, el impacto sobre los
mercados puede ser dramático y de gran alcance.
 Actas (minutas) del FOMC
El 14 de diciembre de 2004, el Comité Federal de Mercado Abierto
anunció que liberarían las minutas de cada encuentro con un retraso
de 1 a 3 semanas. Esto es una mejora sustancial porque la liberación
anterior de las actas se extendió de 6 a 8 semanas. Mientras el FOMC
libera una declaración después de cada reunión, donde describe la
acción de política (o la inacción), las minutas generan mucha atención
en los mercados financieros.
Las minutas son los análisis económicos completos compilados por
funcionarios federales y revelan si realmente cualquier miembro del
FOMC ha expresado opiniones en desacuerdo con el resto del grupo.
Los inversores que quieren una descripción más detallada de opiniones
federales generalmente leen las minutas. Sin embargo, la versión oficial
del Gobierno Federal es divulgada al final de cada reunión del FOMC.
El FOMC ha cambiado drásticamente la transparencia de sus
operaciones. Actualmente, los cambios de política se anuncian al final
de cada reunión. Históricamente, el Gobierno Federal solía mantener a
los inversores en expectativa sobre cambios de política. Los

funcionarios federales no aparecían en conferencia de prensa con la
frecuencia con que lo hacen ahora.
 Producto bruto interno (Qn final)
El producto bruto interno es la medida agregada de la actividad
económica y abarca cada sector de la economía. Es el valor total en el
mercado de todos los bienes finales y servicios producidos en un país,
e incluye consumo, compras de gobierno, inversiones y el saldo
comercial.
El PBI es el indicador más importante del crecimiento económico de un
país y tiene una gran influencia sobre la moneda de este. Un PBI más
alto fortalece la moneda. Sustituyó al producto bruto nacional (PBN)
como la medida primaria de producción estadounidense hacia el año
1991.
La publicación del PBI se realiza trimestralmente; no obstante, se
revisan las cifras mensualmente. Se lleva a cabo entre la tercera y la
cuarta semana del mes siguiente a cada trimestre, es decir, la tercera
o cuarta semana de enero, abril, julio y octubre; esta publicación es
llamada GDP Advance.
Las revisiones de las estimaciones se publican un mes después, es
decir, febrero, mayo, agosto, noviembre, los mismos que contienen un
mayor grado de detalle de los componentes del PBI, como variación en
los inventarios y datos desagregados de la balanza comercial. Esta
revisión es llamada GDP Revision. Un mes después de esto,
exactamente marzo, junio, septiembre, diciembre, se publica el GDP
Final, en el que se presentan los datos oficiales del PBI, aunque están
sujetos a revisiones anuales posteriores. Se deben emplear con mucho
cuidado los datos agregados del PBI, puesto que los informes y sus
revisiones pueden presentar una alta volatilidad y determinar
significativos impactos sobre el mercado. Estas revisiones pueden
implicar variaciones de hasta más de medio punto al alza o a la baja
con respecto al cálculo del GDP Advance, y en el GDP Final, mostrar
también variaciones.
Los indicadores de inflación asimismo son fundamentales para la
política federal. El deflactor del PBI es un derivado del PBI y explica la
inflación. Este indicador es generalmente más importante que el mismo
PBI porque conlleva una “fotografía” más clara del crecimiento.
El producto bruto interno infiere cuán rápido crece la economía de un
país. Históricamente, el crecimiento promedio del PBI estadounidense
oscila entre 2,5 y 3% por año, pero con desviaciones sustanciales.
Existencias (inventarios) crecientes pueden indicar que el crecimiento
va más despacio o que la demanda cambia.

 Índice de empleos solicitados
El índice de empleos solicitados registra mensualmente el número de
anuncios de empleo en 51 periódicos principales de todo el país. Indica
la fuerza o la debilidad en el mercado laboral. Además, este índice
provee la perspectiva sobre la fuerza general de la economía (de
cuántos empleos se tratan de llenar).
Si el número es relativamente alto, esto podría significar que hay una
escasez de trabajadores disponibles y las empresas deberían ofrecer
salarios más altos para atraerlos.
 Construcción de nuevas viviendas
La construcción de nuevas viviendas y permisos de construcción es
uno de los datos más sensibles al ciclo económico. Este indicador se
caracteriza por su facultad de anticipar hasta en 6 meses los resultados
reales de la economía, representando aproximadamente 3% del
producto bruto interno. Es así que, ante un aumento en los permisos
de inicio de trabajos de este sector, se esperaría un significativo
aumento en el nivel de actividad económica.
La construcción de nuevas viviendas mide la construcción inicial de
unidades residenciales (unifamiliares y multifamiliares) cada mes.
Un(a) incremento (disminución) de la tendencia indica beneficios
(detrimento) en la demanda de muebles, mobiliario de casa y
acabados. Este dato tiene un poderoso efecto multiplicador en la
economía y, por lo tanto, en los mercados: el llamado “efecto de onda
económica”, que implica que cada vez que una casa nueva es
comenzada, se incrementa el empleo en el sector y el ingreso será
bombeado en la economía.
Una vez que la casa es vendida, genera réditos para el constructor y
es una perspectiva de gasto para el comprador (refrigeradoras,
arandelas y secadores, muebles y diseño de interiores).
Entonces, el efecto de la onda económica puede ser sustancial,
especialmente, cuando se piensa en ello en términos de 100.000 casas
nuevas en todo el país, construyéndose cada mes.
 Índice ICSC-UBS de venta de las tiendas
El índice ICSC-UBS es uno de los indicadores más oportunos de gastos
de consumo, ya que es relatado cada semana. Esto consigue la
atención suplementaria alrededor de la temporada de vacaciones,
cuando los minoristas hacen la mayor parte de sus ganancias.
Capacidad industrial utilizada La producción industrial es una medida
de salida física de las fábricas nacionales, minas y utilidades. Los
cambios de la producción industrial son extensamente seguidos como
un indicador principal de la fuerza del sector manufacturero.

La Junta de la Reserva Federal elabora un indicador que mide la
producción industrial, y, para ser exactos, 85% de este indicador está
conformado por empresas industriales, en tanto 8% está conformado
por empresas eléctricas y 7%, por empresas mineras. Cabe mencionar
que incorpora tanto bienes finales como intermedios. Este índice mide
la proporción de uso de la capacidad instalada de Estados Unidos y
permite informar sobre la evolución del desempeño de su economía.
De esta manera, un incremento periódico de este índice se interpreta
como un incremento en el nivel de actividad económica con sus
respectivas implicancias en la producción y en el empleo.
En un contexto de crecimiento económico, se esperaría que la
demanda de dinero aumente, determinando con ello una apreciación
del dólar. Por eso, un incremento de este índice es bien recibido por el
mercado de valores. De este modo, niveles de este índice mayores al
83% se traducen como una situación de plena utilización de la
capacidad instalada del país, lo cual significa que los recursos se están
empleando a su máxima capacidad, signo de advertencia de presiones
inflacionarias.
 Peticiones acumuladas (continuadas) por desempleo
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo reflejan el número
de individuos que presentaron por primera vez sus reclamaciones al
Estado.
Debido a su volatilidad, muchos analistas consideran el promedio de 4
semanas.
Estas solicitudes se publican de forma semanal cada jueves. En esta
publicación se registra el número de personas inscritas en la oficina de
desempleo. Un(a) aumento (disminución) de la tendencia sugiere un(a)
deterioro (mejora) del mercado de trabajo. Si las solicitudes
aumentaran de forma continua, ello indicaría el aumento del nivel de
desempleo, lo cual implicaría un menor nivel de actividad económica y
tendría un efecto negativo sobre el dólar.
 Índice manufacturero del ISM

El índice manufacturero se determina sobre una muestra de
aproximadamente 400 empresas de fabricación respecto del empleo,
la producción, nuevos pedidos (órdenes), tiempo de entrega de los
proveedores e inventarios (existencias). Está considerado el más
importante de los índices de manufactura.
Las lecturas por arriba de 50% comúnmente se asocian con un sector
manufacturero expansivo y con una economía saludable, mientras que
las lecturas por debajo de 50 se perciben como estrechez y ello tendría
implicancias significativas para la confianza federal de política y dólar.
El ISM –anteriormente conocido como National Association of

Purchasing Managers Index (NAMP)– elabora mensualmente el índice
manufacturero, el cual es publicado el primer día de abril de cada mes
a las 10:00 horas.
Este índice se elabora a partir de una encuesta realizada a los agentes
de mercado, encargados de las compras al sector manufacturero.
Pondera los siguientes puntos:
a. Nuevos pedidos (30%).
b. Producción (25%).
c. Empleo (20%).
d. Tiempo de entrega de los proveedores (15%).
e. Inventarios (10%).
El sector manufacturero constituye una fuente principal de variabilidad
cíclica en la economía. Por lo tanto, este índice tiene una gran
influencia sobre los mercados. Proporciona la idea sobre los precios de
las materias primas y da pistas en cuanto al potencial para desarrollar
la inflación. La FED analiza este índice para determinar la dirección de
la tasa de interés, cuando en estos datos subyacen señales de
inflación.
 Índice no manufacturero del ISM
El índice no manufacturero se determina sobre una muestra de
aproximadamente 400 empresas de 60 sectores a través de Estados
Unidos, incluyendo agricultura, minería, construcción, transporte,
comunicaciones, comercio mayorista y comercio minorista. Una lectura
encima (debajo) de 50% indica un(a) crecimiento (contracción) del
sector no manufacturero. La elaboración del índice tiene una larga
historia, ya que data del año 1940.
El nuevo informe (iniciado en 1998) aún no era ajustado a las
variaciones estacionales. A partir de 2002, el ISM ha publicado cifras
tomando en cuenta las variaciones estacionales para varios
componentes (incluyendo el índice de actividad económica).
 Asociación de Banqueros Hipotecarios
La Asociación de Banqueros Hipotecarios (MBA, siglas en inglés de la
Mortgage Bankers Association) compila varios índices de préstamos
hipotecarios. El índice de aplicación de hipotecas mide los usos de los
prestamistas de hipoteca. Es un indicador anticipado del mercado de
vivienda, principalmente para ventas de casas unifamiliares y
construcción de viviendas.
 Suministro de dinero (masa monetaria)
El suministro de dinero mide la liquidez de una economía (cantidad de
dinero que circula). Los cambios en los agregados monetarios indican

el empuje de la política monetaria, así como la perspectiva de la
actividad económica y las presiones inflacionarias.
El suministro de dinero es publicado semanalmente y es empleado para
monitorear los brotes inflacionarios. Para este fin, la Reserva Federal
establece objetivos para la cantidad de dinero que circula en la
economía, exactamente para los agregados M2 y M3. Cuando estos
agregados superan los objetivos planteados, ello se interpreta como un
brote inflacionario, lo que podría determinar el alza de la tasa de interés
de la FED y, consecuentemente, el alza en las demás tasas de la
economía.
El Gobierno Federal publica parámetros para el crecimiento del
suministro de dinero. En el pasado, si el crecimiento real estaba fuera
de aquellos parámetros, a menudo era preludio de un movimiento de
tasa de interés. Actualmente, la política monetaria es entendida más
claramente por el nivel de tarifa de fondos federal.
La importancia del suministro de dinero declinó en los años noventa
debido a los cambios del sistema financiero y del modo en que la FED
conduce la política monetaria. Francamente, varias medidas de
suministro de dinero no les importan a la mayor parte de los inversores
en estos días. Los conjuntos monetarios conocidos individualmente
como M1, M2 y M3 solían producir preocupación años atrás porque los
datos revelaban que el Gobierno Federal se afianzaba en las
condiciones de crédito de la economía.
 Venta de viviendas nuevas
La venta de viviendas nuevas mide el número de casas recién
construidas con una venta comprometida durante el mes. El nivel de
venta de casas nuevas indica las tendencias del mercado de vivienda,
y, a su turno, el ímpetu económico y las compras del consumidor de
muebles y acabados. Los datos tienen un poderoso efecto multiplicador
en la economía, y, por lo tanto, en los mercados y sus inversiones.
Asimismo, la desaceleración de ventas de casas nuevas puede ser un
indicador principal de que una recesión se avecina.
 Tasa de desempleo
El informe del empleo es sumamente influyente en el mercado Forex.
Equivale a la sumatoria de indicadores del mercado laboral y contiene
cuatro indicadores:
a. Variación de nóminas no agrícolas.
b. Ingreso promedio por hora.
c. Promedio de trabajo semanal.
d. Tasa de desempleo.

El crecimiento del empleo fortalece la moneda de un país como
indicador importante de la salud de la economía en su conjunto.
El informe está compuesto de dos informes separados que son los
resultados de dos revisiones, igualmente, separadas. En primer lugar,
la revisión de casas que cubre aproximadamente una muestra de
60.000 familias advierte de la tasa de desempleo.
En segundo lugar, la revisión de establecimientos que cubre 375.000
negocios indica las nóminas no agrícolas, el promedio de trabajo
semanal y el promedio de ingresos por hora.
El indicador más importante es la variación en los payrolls, que se
publica en valor absoluto neto de generación (positivo) o disminución
(negativo) de puestos de trabajo durante el mes.
En términos generales, el informe del empleo coadyuva al pronóstico
de muchos otros indicadores. Por ejemplo, un informe del empleo débil
puede sugerir un decepcionante informe de ventas al por menor.
Las planillas (nóminas) no agrícolas registran el número de empleados
pagados que trabajan a media jornada o a jornada completa en los
establecimientos nacionales de negocio y de gobierno. Reflejan la
salud del sector comercial e industrial de una economía. El tamaño está
relacionado directamente con el índice de crecimiento de una
economía.
El ingreso promedio por hora revela la tasa básica por hora para las
principales industrias como indicador en las nóminas no agrícolas. Es
usado para medir la inflación potencial.
El promedio de trabajo semanal indica el número de horas trabajadas
(semana laborable corriente) en el sector no agrícola. Es un
determinante importante para los indicadores mensuales, como
producción industrial e ingreso personal, y también refleja las
condiciones del mercado laboral.
La tasa de desempleo se calcula como un porcentaje de la mano de
obra. Un número de desempleados más alto tiende a disminuir la
velocidad de la economía en general. El informe de desempleo es de
gran importancia y a menudo se contradice con los datos de las
nóminas. Es ciertamente significativo si ambos van en la misma
dirección.
 Índice manufacturero de Nueva York
El Gobierno Federal de Nueva York conduce esta revisión mensual de
fabricantes en el estado de Nueva York. Los participantes representan
una variedad de industrias. Sobre el primero de cada mes, a una
muestra de aproximadamente 175 ejecutivos de empresas
manufactureras le remiten un cuestionario respecto de una amplia lista

de indicadores. También, opinan sobre la probable dirección de estos
mismos indicadores para los 6 meses siguientes.
 Gasto en consumo personal
El ingreso personal mide el valor del ingreso de los individuos, recibido
por todas las fuentes. El gasto personal incluye las compras del
consumidor de bienes (duraderos y no duraderos) y servicios.
El gasto en consumo personal (PCE) es usado para proyectar el
consumo, y su componente más importante es sueldos y salarios. Otras
categorías incluyen el ingreso por alquiler, los pagos de subsidio del
Gobierno, los intereses y el ingreso por dividendos. El ingreso y gasto
es un modo práctico de medir la fuerza de la economía. El ingreso
conlleva poder de gasto y/o ahorro.
 Índice de la FED de Filadelfia
El informe de la producción manufacturera regional incluye la revisión
del Gobierno Federal de Filadelfia y Chicago. Proporciona una amplia
lista de actividades nacionales de fabricación. Las lecturas por encima
de 50% implicarían expansión y serían positivas para el dólar.
El índice del Gobierno Federal de Filadelfia es una revisión mensual de
los fabricantes localizados alrededor de los estados de Pensilvania,
Nueva Jersey y Delaware. Extensamente seguido como un indicador
de tendencias del sector manufacturero, está correlacionado con el
índice manufacturero del ISM y el índice de producción industrial.
 Índice de precios al productor
El índice de precios al productor (IPP) es el promedio de precios para
una canasta fija de bienes de consumo y de capital pagados por los
productores. Mensualmente, los cambios del IPP representan la tasa
de inflación para los fabricantes.
Este índice tiende a ser más volátil que el índice de precios al
consumidor, porque este último incluye precios de servicios, que suelen
reaccionar menos violentamente a cambios en el entorno económico.
Por otro lado, por lo general, la inflación en este nivel es pasada al IPC.
El IPP abarca toda la economía excepto los servicios. Tiene tres
subíndices:
a. Productos.
b. Productos intermedios.
c. Materias primas.
Las ponderaciones de la canasta son:
a. Alimentación (24%).
b. Bienes de consumo no duraderos incluyendo energía (36%).

c. Bienes de consumo duraderos (16%).
d. Bienes de equipo (24%).
 Costo promedio del trabajo
La productividad mide la eficacia de la producción de bienes y servicios
de la economía. El costo promedio del trabajo refleja el costo de
producir cada unidad. Ambos son seguidos como los indicadores de
futuras tendencias inflacionarias.
 Libro Rojo
El Libro Rojo es una medida semanal de venta de las cadenas de
tiendas, tiendas por departamentos y cadenas de descuento. Es un
indicador menos constante de ventas al público que el ICSC-UBS. Se
trata de uno de los indicadores más oportunos de gastos de consumo,
ya que es relatado cada semana. Esto consigue la atención
suplementaria alrededor de la temporada de vacaciones, cuando los
minoristas hacen la mayor parte de sus ganancias.
 Venta minorista sin vehículos

La venta minorista mide el ingreso total en las tiendas que venden
bienes duraderos y no duraderos. Representa alrededor de 50% del
consumo privado y un tercio del producto bruto interno; por lo tanto,
constituye un elemento importante en el crecimiento económico. Se
publica en forma mensual, normalmente la segunda semana del mes a
las 08:30 ET. Asimismo, se publica incluyendo y sin incluir la venta de
vehículos. La venta de automóviles supone 25% del total.
 Índice State Street de confianza del inversor
El índice de confianza del inversor mide el nivel real de riesgo en
carteras de inversión. No es una encuesta de actitudes.
 Informe del Tesoro sobre compras extranjeras de activos
(bonos)
El informe del Tesoro sobre compras extranjeras de activos (TIC, siglas
en inglés de Treasury international capital) mide mensualmente los
flujos de los instrumentos financieros en y de Estados Unidos. Se
incluyen valores del Tesoro, valores de agencia, obligaciones
corporativas y acciones ordinarias corporativas. Las obligaciones y el
dólar son los más sensibles a los datos. Los datos del TIC son
publicados desde hace 30 años. Sin embargo, recientemente merecen
atención debido a la creciente participación extranjera en los mercados
estadounidenses.
Las entradas fuertes (demanda de valores estadounidenses) son
necesarias para presionar hacia abajo las tasas de interés. También

sostienen el valor del dólar, ya que los extranjeros deben comprar
dólares para comprar los valores. Un dólar fuerte ayuda a mantener la
estabilidad en todos los mercados financieros estadounidenses.
 Precio de importación
El saldo de la balanza comercial es la diferencia entre el valor de las
exportaciones e importaciones tanto de bienes tangibles como de
servicios. Los cambios del nivel de exportaciones e importaciones son
una medida valiosa de tendencias económicas. Los datos repercuten
directamente en todos los mercados financieros, pero sobre todo en el
valor del dólar.
El comercio de Estados Unidos con los países del mundo está
caracterizado por un déficit comercial crónico, lo que quiere decir que
por mucho tiempo sus importaciones han superado a sus exportaciones
y que, al parecer, dicha situación se mantendría por un plazo aún no
definido. Puesto que el dólar suele ser muy sensible ante cambios en
el déficit comercial, debido a la gran demanda de divisa extranjera que
genera, el Gobierno guarda control de este desequilibrio.
Así también, en periodos en los que el déficit comercial alcanza niveles
muy altos, surgen dudas en cuanto a la capacidad de la economía para
financiar dicha demanda a través de la entrada de capitales, con lo cual
el dólar tendería a depreciarse. De esta forma se dice que un elevado
déficit comercial afecta a la balanza en cuenta corriente a través de su
impacto en la balanza comercial y en la balanza de capitales, afectando
así al producto bruto interno y a la evolución del dólar.
De este modo, vemos que el comercio exterior de Estados Unidos
emite pistas importantes en cuanto a la tendencia que seguirá su
economía, la que seguirán las economías del resto de los países y el
comportamiento del dólar.
 Presupuesto del Tesoro
El Tesoro estadounidense publica mensualmente una cuenta del
excedente o déficit del Gobierno Federal. Los cambios del equilibrio del
presupuesto del Tesoro del año fiscal (que comienza en octubre) son
seguidos como un indicador de tendencias presupuestarias y empuje
de política fiscal.
Los datos del presupuesto tienen varios significados, directos e
indirectos, para los mercados financieros. La relación más directa está
entre el tamaño del déficit presupuestario y el suministro de valores del
Tesoro.
 Universidad de Michigan: sentimiento del consumidor
El sentimiento del consumidor es una revisión de actitudes del
consumidor acerca de la situación presente y las expectativas en
cuanto a condiciones económicas. Los datos preliminares son
publicados, por lo general, sobre el segundo viernes del mes, mientras

que el informe definitivo es publicado 2 semanas después. El
sentimiento del consumidor se elabora con base en una encuesta
realizada a 500 consumidores, la cual busca capturar sus perspectivas
de ingresos, planes de consumo y estado de la economía en el corto
plazo.
25. COMPARACION ENTRE EL ANALISIS FUNDAMENTAL Y

TECNICO DE DIVISAS
Los que inician en Forex simplemente no tienen ni idea. Lo mejor que puede
hacer es mantener su mente abierta sobre estas dos opciones. No importa la
opción que elija, tendrá que idear un conjunto de estrategias de operación para
cada una en Forex, por lo que el único aspecto que hay que considerar es cuál
se adapta mejor a su personalidad.
Por ejemplo, si decide ser un operador fundamental, necesitará aprender a

interpretar los comunicados de noticias y las variaciones en los indicadores
económicos. Necesitará estar muy informado y conocer las fechas importantes
en los calendarios económicos y escribir un plan de trading que le proporcione
una guía sobre cuándo y cómo debe operar.
También, deberá estar sintonizado con los acontecimientos del mundo, como la
situación económica de varios países, acontecimientos políticos, desastres
naturales y eventos que puedan afectar al mercado forex.
Pero, si quiere ser un operador técnico, entonces su formación en Forex se debe

centrar en el análisis de patrones de los gráficos, y aprender a interpretar las
señales que permiten identificar tendencias o predecir cambios. No todos los
patrones gráficos se negocian de la misma manera por lo que debe elaborar de
sus propias estrategias de operación de acuerdo a esos patrones descubiertos
en las gráficas del mercado Forex. Si decide operar en marcos de tiempo inferior
a 4 horas (o incluso menos 1 hora) tiene que mantenerse alejado de los horarios
de publicación de noticias, ya que las fuertes fluctuaciones le podrían sacar del
mercado al golpear sus stop-loss.

Análisis Técnico Análisis Fundamental
Definición Utiliza los propios Explica cuáles factores
movimientos de fundamentales (económicos)
precios para predecir causaron los movimientos del precio
movimientos futuros que se aprecian en los gráficos y
del precio. qué factores determinarán los
movimientos del precio en el futuro.
Fuente de Gráficos de precio Publicaciones económicas, eventos
datos noticiosos
Señales de Formaciones de Comprar (vender) cuando el activo
entrada precio y señales con se convierte sub(sobre) valorado
indicadores técnicos
Tipo de Swing traders, Usualmente traders de posiciones a
comerciante operadores de corto largo plazo
plazo diarios
Horizonte de La posición se La posición se mantiene durante
tiempo mantiene durante días, semanas y meses
días, horas, minutos o
segundos
Principales La Teoría de Dow, La comparación de las cifras
conceptos soporte y resistencia, económicas reales con la lectura
patrones de precio histórica esperada
Tanto el Análisis fundamental y el Técnico tienen sus ventajas y desventajas, así
que lo mejor es combinar estos 2 métodos. De esta manera obtendrás una visión
más completa de lo que está sucediendo en el mercado. Mientras opere de forma
intradiaria utilice el análisis técnico para determinar el estado del mercado,
niveles de entrada y salida del mercado. Luego utilice el análisis fundamental
para ajustar su estrategia tomando en cuenta los eventos del calendario
económico. En el comercio a largo plazo en primer lugar determine la tendencia
con la ayuda del análisis fundamental y luego busque un punto de entrada y
salida mediante herramientas de análisis técnico.
En resumen, no hay una “mejor opción”. Su elección entre Análisis Técnico y

Análisis Fundamental se debe basar en su personalidad, capital, tamaño,
duración y horarios de operación, y a veces es preciso ensayar las dos
alternativas y utilizar la que más le convenga.

26. CONCLUSIONES
 En el análisis del trading en Forex es posible encontrar dos métodos

para realizar predicciones del mercado: el análisis técnico y fundamental.
A pesar de que existen muchas personas que usan exclusivamente uno
de los dos enfoques, hay algunos operadores que los combinan con
resultados excelentes.
 Los factores económicos que trata el análisis fundamental, tales como la

inflación o el PIB, son ideales para determinar la futura dirección de los
precios, por lo que es un método excelente para operaciones a largo
plazo. No obstante, en temporalidades más cortas es poco probable que
los precios sigan tendencias estables. Por tal motivo, el análisis técnico
es más apropiado en este caso, ya que permite aprovechar el "ruido del
mercado" que se da en el corto plazo.
 El mercado financiero internacional de divisas es el mercado más líquido

las altas votalidades de las divisas lo hacen un mercado muy riesgoso
aunque el inversionista no debe olvidar que las inversiones también son
inversiones rentables.
 Para mitigar el riesgo en las inversiones del mercado de divisas es

completamente necesario realizar un análisis fundamental y teórico de la
cotización para poder obtener rentabilidad, pero así también se debe
tomar en cuenta psicología del inversionista ya que de esta depende la
toma de decisiones para entrar o salir de cierta posición de venta o
compra.
 Para obtener un análisis eficiente y seguro se debe dar énfasis al análisis

teórico ya que se le considera como el más importante debido a la
influencia que tiene al analizar la oferta y demanda de las divisas

27. RECOMENDACIONES
 Recuerda que es un mercado muy volátil, por lo que se recomienda

sólo para aquellos que tienen más experiencia y capital suficiente. Es
un mercado sólo para quienes tienen una alta tolerancia al riesgo, y
están dispuestos a perder una parte de su dinero.
 Al igual que en otros mecanismos de inversión se recomienda

invertir dinero que no necesita, es decir: dinero de sobra, una vez
cubiertas tus necesidades y compromisos.
 Se recomienda hacia dónde realizar el cambio de divisa.

Tradicionalmente, sólo se podía realizar el cambio de divisas o de
monedas en entidades bancarias o empresas de giro, ambas con sus
correspondientes comisiones. Por tanto, hay que realizar un análisis
de proveedores de este servicio antes de decantarse por uno de
ellos, puesto que no hay un coste fijo.
 No vale cambiar en cualquier momento. Las divisas están en

constante fluctuación y la tasa de cambio puede variar de un día a
otro. Hay que estar atentos a los movimientos de divisas para hacer
la conversión cuando la tasa sea lo más alta posible.
 Es recomendable que la bolsa de valores sea la encargada de

transar los futuros en un mercado centralizado, previendo el mercado
electrónico, a implementarse en el mediano plazo
 Dado que vimos que los mercados emergentes no se comportan

igual a los mercados no emergentes, éste mismo análisis se puede
aplicar a un mercado no emergente como podría ser el de Estados
Unidos. Además se puede realizar un estudio considerando el
mercado de divisas, y así existirá un riesgo adicional, que es el que
conlleva la variación en el tipo de cambio de la moneda en la que se
encuentra cada uno de los activos que conforman las carteras.

28. Referencias bibliográficas
 https://es.slideshare.net/yalili12/impuesto-alcabala-casos-practicos
 http://www.economicas.unsa.edu.ar/afinan/informacion_general/book/ma
nual_del_inversionista_forex_1_.pdf
 http://www.megabolsa.com/2015/07/30/analisis-tecnico-analisis-
fundamental-ambos-o-ninguno/
 https://saladedinero.files.wordpress.com/2011/03/analisis-
fundamental.pdf
 https://esfbs.com/analytics/guidebooks/an%C3%A1lisis-t%C3%A9cnico-
vs-an%C3%A1lisis-fundamental-30

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES- FACULTAD DE CIENCIAS

ECONÓMICAS-ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE

“Año del diálogo y la Reconciliación Nacional”

Queremos dedicar este trabajo a Dios que nos ha dado la vida y

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El presente trabajo tendrá como objetivo principal determinar

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- Conocer y entender el análisis fundamental y técnico de divisas.

- Explicar los indicadores económicos del análisis fundamental de

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CASUISTICA DE TRBUTACIÓN MUNICIPAL 6

1.1. Análisis Fundamental

1.2. Análisis Técnico

En el análisis técnico de FX no se recomienda tomar en cuenta eventos

CASUISTICA DE TRBUTACIÓN MUNICIPAL 7

Al realizar operaciones de divisas debemos tener en cuenta que los precios de

Los principales pares de divisas comerciadas en el mercado de divisas son:

 EUR/USD: euro y dólar estadounidense

CASUISTICA DE TRBUTACIÓN MUNICIPAL 8

Los tipos de divisas que existen son:

4. DEFINICIÓN MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas o también llamado FOREX (Foreign Exchange Market) o

La ausencia de un lugar de intercambio físico permite al mercado cambiario de

CASUISTICA DE TRBUTACIÓN MUNICIPAL 9

5. Participantes en el mercado FOREX

5.1. Bancos centrales

Los bancos centrales de los países no son entidades con ánimos de

5.2. Bancos comerciales y de inversiones

Este tipo de instituciones son conocidas ampliamente como los

5.3. Fondos de coberturas

CASUISTICA DE TRBUTACIÓN MUNICIPAL 10

5.5. Inversionistas individuales

6. Características del mercado de divisas

- Es el mercado financiero más grande del mundo

7. Funciones del mercado de divisas

CASUISTICA DE TRBUTACIÓN MUNICIPAL 11

Hay dos tipos de mercados de divisas:

9. ANÁLISIS TÉCNICO DE DIVISAS

El análisis técnico es una herramienta diseñada para analizar cualquier tipo de

Hay que recalcar que en el análisis técnico se habla de cotización y no de valor,

CASUISTICA DE TRBUTACIÓN MUNICIPAL 12

Si nos gusta la prensa económica, estarán cansados de escuchar cómo todos

Un tema muy importante a tener en cuenta en el análisis técnico es que este

¿Qué periodo u horizonte temporal?

Una de las grandes preguntas en el análisis técnico es qué período de tiempo

La cuestión es cuándo elegimos uno u otro: personalmente, pienso que

CASUISTICA DE TRBUTACIÓN MUNICIPAL 13

11. GRÁFICOS DE LINEA

12. GRÁFICOS DE BARRAS

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Los gráficos de velas muestran el precio de apertura y el precio de cierre, y las

14. TIMESFRAMES (MARCOS DE TIEMPO)

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Largo término: usualmente se refiere a los gráficos de día y semana, los

La desventaja es el pago de más spread cada vez que se ingrese al mercado y

15. TÉCNICAS DE ANÁLISIS TÉCNICO

Las velas japonesas son el mejor método para visualizar gráficamente el

Por otra parte, mediante colores se puede observar si el comportamiento del

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A continuación, encontrará las formaciones de velas más comunes y las más

15.1. Big Black Candle (Gran vela negra tipo bajista)

El big black, es un cuerpo negro de una longitud inusual, se forma cuando