INFORME

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E

DE COYUNTURA ECONÓMICA
Provincia de Buenos Aires Noviembre de 2018

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Provincia de Buenos Aires - Noviembre 2018

El ajuste y la deuda anticipan el presupuesto provincial de 2019

Los números de la provincia de Buenos Aires, eje y motor de la economía nacional, dan cuenta
de la crisis actual: retracción del empleo e incremento consecuente de la desocupación,
caída en la producción, reducción en las ventas, el consumo y la recaudación. En este
contexto, se espera la elevación para el tratamiento del presupuesto provincial, que
acompañando la tónica nacional, conllevará un ajuste del gasto de significativa magnitud.

La industria manufacturera cayó en junio un 6,4% en relación a igual mes del año pasado
mientras las ventas en los supermercados lo hicieron, para el mes de julio: 4,5%, Gran Buenos
Aires (GBA) y 4,6%, resto de la provincia. Por su parte, en términos interanuales las ventas de
autos y motos se redujeron en septiembre en un 40% y 45%, respectivamente. En este marco,
resulta evidente que el empleo continuará la tendencia negativa que marcan los últimos datos
publicados sobre asalariados registrados del sector privado: -0,5% en julio (total provincial) y
-0,4% en agosto (GBA) respecto de igual mes de 2017.

Refieren a asalariados privados registrados sipa (-0,4% en julio vs julio 2017) y asalariados
privados registrados gba (-0,5% en agosto respecto de igual mes del año pasado)

En este cuadro contractivo, la devaluación reciente (agosto/septiembre) ha generado una

nueva transferencia de ingresos del trabajo al capital, al elevar los precios de bienes y
servicios (especialmente alimentos y tarifas) sin que las remuneraciones y demás transferencias
a los asalariados acompañen estos incrementos. La inflación de septiembre, para el INDEC,
fue de 6,6% en el Gran Buenos Aires, acumulando ya un 32,4% en lo que va del año (40,3% en
relación al mismo mes de 2017), en tanto que la “oferta salarial” del gobierno provincial,
dictaminada por decreto y rechazada por docentes y estatales, apenas toca el 30% anual.

En el marco de la crisis la recaudación propia se contrae y ya anota, para los primeros nueve
meses del año, un 2,6% menos que en igual período de 2017. El gasto público, hacia el
primer semestre, estuvo prácticamente estancado (+0,7%), aun cuando las transferencias
del gobierno nacional crecieron más de un 28% en términos reales (gracias al resarcimiento
presupuestario que recibió la provincia bajo el acuerdo celebrado en diciembre de 2017). El
ajuste corrió especialmente a cuenta de los trabajadores del sector público, que sufrieron una
caída del salario real, así como por efectos de la merma en la inversión en bienes de consumo.
Los gastos de consumo del gobierno provincial fueron así un 4,5% inferiores (descontando la
inflación) a los del año pasado en los primeros seis meses, dato que contrasta con el
incremento real de 27% que correspondió al pago de intereses de creciente deuda pública.

El problema de la devaluación no solamente se traduce en el mencionado deterioro social, sino

además en el plano fiscal y financiero. Al elevarse el tipo de cambio, el pago de intereses se
incrementa, elevando el peso del pasivo bonaerense (Gráfico I).

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La evolución del endeudamiento provincial en los últimos cuatro años indica el deterioro
financiero de la provincia bajo la gestión Vidal.

Gráfico I. Evolución del endeudamiento público provincial (millones de dólares corrientes

y en porcentaje del PBG). Años 2015-2018*

Fuente: elaboración propia en base a datos del Ministerio de Economía de la provincia de Buenos Aires y del Banco Nación. * Para 2018 se
utilizó el dato de deuda del primer trimestre y se actualizó aquella contraída en moneda extranjera al tipo de cambio del 24/10 del Banco
Nación.

En 2015 el endeudamiento público representaba el 6% del PBG y estaba nominado en un 58%

en moneda extranjera (5.419 millones de dólares) y un 42% en pesos (equivalentes a 3.943
millones de dólares), totalizando unos 9.362 millones de dólares. En 2017 ese total de deuda
provincial alcanzó los 13.649 millones de dólares, pasando al 7% del PBG, aunque su
composición varió significativamente: la deuda en moneda extranjera se elevó al 75%, mientras
que la contraída en pesos representó un cuarto del total.

En 2018, hacia el primer trimestre (último dato publicado), la deuda provincial era de 10.523
millones de dólares colocados en moneda extranjera y de 206.593 millones de pesos. Si se
traducen esos valores al tipo de cambio de octubre, se observa que el total del endeudamiento
público alcanza actualmente el 11,4% del PBG (63% mayor al de 2015), con una composición
cada vez más dolarizada (86% en moneda extranjera). Este simple efecto de hoja de
balance, como resultado del cambio de cotización de la moneda extranjera, multiplica los
intereses a pagar en pesos y condiciona el presupuesto de 2019.

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Resumen de principales indicadores.

Acumulado a/a
ACTIVIDAD ECONÓMICA Último dato m/m o t/t a/a
Último dato Año anterior

Producto Bruto Geográfico I 2018 1,2% 3,0% 3,0% 1,0%

Producción industrial jun-18 -3,9% -6,4% 1,3% 1,8%

(indicador sintético de la industria manufacturera bonaerense)

Ventas reales supermercados GBA (INDEC)* jul-18 -0,3% -4,5% -1,7% -8,4%

Ventas reales supermercados resto de la provincia

(INDEC)* jul-18 5,8% -4,6% -3,0% -7,1%

Patentamientos de autos sept-18 -21,0% -40,0% -7,3% 25,9%

Patentamientos de motos sept-18 -13,4% -45,4% -10,0% 44,4%

1) m/m = variación mensual; t/t = variación trimestral; a/a = variación interanual

*Deflactado con el IPC 9 provincias
Fuente: Ministerio de Economía de la provincia de Buenos Aires e INDEC.

Acumulado a/a
EMPLEO Y SALARIOS Último dato m/m o t/t a/a
Último dato Año anterior

Salario real privado registrado* mar-18 2,3% -2,4% -0,4% -1,3%

Asalariados registrados del sector privado (SIPA) jul-18 -0,2% -0,5% 0,4% 0,2%

Ocupados total provincia (MTEySS-OEDE) III trim -0,3% 0,6% 0,1% 0,0%

Empleo privado registrado Gran Bs As

(EIL-MTEySS) II trim -0,4% 0,4% 0,6% -0,2%

Industria II trim -1,0% -1,3% -1,4% -5,0%

Construcción II trim -0,4% 2,4% 4,9% 4,0%

Comercio y servicios II trim -0,2% 0,8% 0,9% 0,9%

Empleo privado registrado Gran Bs As mensual ago-18 -0,3% -0,4% 0,4% -0,1%

1) m/m = variación mensual; t/t = variación trimestral; a/a = variación interanual.

*Deflactado con el IPC 9 provincias.
Fuente: MTEySS (SIPA-OEDE), INDEC (EPH).

INDICADORES MERCADO DE TRABAJO

II trim 2018 II trim 2017 Var.% Dif.%
(EPH)

Tasa de actividad (s/población total) 46,3% 44,9% 3,3% 1,5%

Tasa de empleo (s/población total) 40,8% 40,0% 2,0% 0,8%

Tasa de desocupación (s/PEA) 11,8% 10,7% 10,3% 1,1%

Tasa de subocupación demandante (s/PEA) 12,2% 12,4% -1,1% -0,1%

Fuente: INDEC (EPH)

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Variación Variación
Acumulado 2018 Acumulado 2017 nominal real*
RECURSOS Y GASTOS Período
mill. $ %

Total Ene-Sep 160.227 202.317 26,27% -2,56%

Ingresos brutos Ene-Sep 109.513 136.363 24,52% -3,91%

Sellos Ene-Sep 15.395 18.588 20,74% -6,82%

Automotores Ene-Sep 14.604 19.776 35,41% 4,50%

Inmobiliario Ene-Sep 11.584 18.392 58,77% 22,52%

Resto Ene-Sep 9.131 9.198 0,74% -22,26%

*Deflactado por el IPC 9 provincias.

Fuente: Ministerio de Economía de Hacienda y Finanzas y BCRA.

Variación Variación
Acumulado 2017 Acumulado 2018
ESQUEMA AHORRO-INVERSIÓN- nominal real*
Período
FINANCIAMIENTO
mill. $ %

Ingresos totales II trim 218.028 296.954 36,2% 7,7%

Ingresos corrientes II trim 214.886 293.903 36,8% 8,1%

Ingresos de capital II trim 3.142 3.051 -2,9% -23,2%

Gastos totales II trim 234.951 299.135 27,3% 0,7%

Gastos corrientes II trim 223.104 284.298 27,4% 0,7%

Gastos de capital II trim 11.847 14.837 25,2% -1,0%

Resultado financiero
II trim -16.923 -2.181 -87,1% -
(ingresos totales - gastos totales)

Resultado primario
II trim -8.279 11.703 -241,4% -
(excluye intereses)

Deuda pública total I trim 218.885 271.471 24,0% -1,2%

en moneda extranjera I trim 148.992 206.593 38,7% 11,9%

en pesos I trim 69.892 64.878 -7,2% -24,3%

*Deflactado por el IPC 9 provincias.

Fuente: Ministerio de Economía de Hacienda y Finanzas y BCRA.

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2018 2017
Participación de
SECTOR EXTERNO Período la provincia en el Variación %
mill. U$ total mill. U$

Exportaciones provinciales Ene-May 8.310 33,6% 7.677 8,2%

Emisiones de deuda en mercados externos Ene-May 0 1.500 -100,0%

*Deflactado por el IPC 9 provincias

Fuente: MECON – Gobierno de la provincia de Buenos Aires.

Acumulado a/a
Último dato m/m o t/t a/a
Último dato Año anterior

Inflación IPC 9 provincias jul-18 2,9% 31,1% 27,2% 28,4%

1) m/m = variación mensual; t/t = variación trimestral; a/a = variación interanual.

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