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Inversión
Sesión #9: Estudio financiero (6) –
Valor Presente, Valor Presente Neto e
Índice de rentabilidad con respecto al
costo de oportunidad
Contextualización
Valor presente
P = F / [1+ (i x N)]
Donde:
P = Valor presente.
F = Valor futuro.
P = F / (1+ i )N
Donde:
P = Valor presente.
F = Valor futuro.
0 1 2 3 N-2 N-1 N
IIP
En un proyecto, salvo algún año con pérdidas, el único flujo negativo es la Inversión
Principal del Proyecto (P) y los años de vida tienen flujo neto de efectivo (FNEn)
positivo.
Valor presente neto
Valor presente neto: es la suma de los valores presentes de los flujos netos
de efectivo de cada año de vida del proyecto y restándole la inversión
principal.
FNE1 FNE2 FNE3 FNEN-2 FNEN-1 FNEN
VPN = - IIP + 1
+ 2
+ 3
+ + N-2
+ N-1
+ N
(1 + i) (1 + i) (1 + i) (1 + i) (1 + i) (1 + i)
Donde:
VPN = Valor presente neto.
P = Inversión principal del proyecto.
FNEn = Flujo neto de efectivo del período n.
i = Tasa de descuento.
N = Número de años de vida del proyecto.
Valor presente neto
La TREMA influye fuertemente en el resultado del VPN: a mayor TREMA, menor VPN
y viceversa; por ello es muy importante determinar correctamente esta variable
Conclusión
TREMA = pr + f + (pr x f)
Donde:
pr = Premio al riesgo.
La TREMA cuando VPN = 0 se conoce como Tasa Interna de Retorno (TIR), se calcula
a prueba y error de la fórmula del VPN sustituyendo valores de i hasta lograr un VPN = 0
(también se puede utilizar hojas de cálculo electrónicas o calculadoras financieras); el
criterio para decidir sobre implementar el proyecto es:
Si TIR > TREMA => Aceptar el proyecto
Si TIR < TREMA => Rechazar el proyecto