UNIVERSIDAD DE ORIENTE

NÚCLEO ANZOÁTEGUI
ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

BANCO CENTRAL Y POLITICA

MONETARIA

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 BARCELONA, JUNIO 2017

ÍNDICE

Introducción
Banco Central ……………………………………… . . . . . . … . 4
Funciones del Banco Central . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . 5
Historia del Banco Central … … . . . . . . . . . . . . . . . . . . … . . 6
…………………………………………………………………..…… 7

Historia del Banco Central: Sedes ………………………..…… 7

………………………………………………………………..……… 8

Política monetaria …………….. . . . . . . . . . . . . . . . ………..…. 8

……………………………………………………………………..…. 9

Instrumentos de la política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . ..... . 9

Como aplicar la política monetaria para disminuir la inflación .. 9

………………………………………………………………………. 10

……………………………………………………………………….. 11
Conclusión ……………………………. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
Bibliografía ……………………. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

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 INTRODUCCIÓN
El Banco Central es el ente rector del sistema financiero y de la política monetaria de
un país. Esta última no es más que el conjunto de acciones que tienen el propósito de
regular la circulación monetaria, y a través de ella, buscar la estabilidad del valor del
dinero, incidir sobre el costo del dinero y la disponibilidad de crédito para todos los
sectores de la economía, para evitar desequilibrios en la economía, como pudieran
ser entradas y salidas de capital o la relación entre exportaciones e importaciones.
Un Banco Central se ocupa de cuánto dinero circula en la economía y cómo éste es
valorado. Manteniendo una inflación baja, estable y predecible, para contribuir a un
sólido desempeño económico y a elevar el nivel de vida de los ciudadanos. En caso
de ser necesario, puede auxiliar a algunas instituciones del sistema financiero, esto le
da la atribución de convertirse en prestamista de última instancia.
En el siguiente trabajo trataremos otras diferentes funciones que lleva a cabo el Banco
Central y los instrumentos por los que se ha de basar la política monetaria.
Trataremos los instrumentos de dicha política monetaria en relación a la problemática
de inflación y los requerimientos que estas tengan para su existencia.

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 BANCO CENTRAL

El Banco Central es una institución financiera pública que gestiona la moneda de un

país o de todo un país que tenga la moneda que este imprima.
Un nivel adecuado de dinero y de crédito en una economía contribuye con el
desarrollo económico y social, al facilitar el intercambio comercial, estimular la
confianza y hacer más atractiva la inversión, aumentar la capacidad para generar
empleos y lograr un mejor nivel de desarrollo humano.
Cuando el dinero y el crédito en la economía se expanden demasiado rápido, las
personas elevan su demanda de bienes a un ritmo mayor al que las empresas podrían
satisfacer esa demanda, lo que puede generar alza en los precios y, por ende,
inflación. Por el contrario, cuando el dinero y el crédito en la economía se contraen
demasiado, la demanda de bienes puede caer, lo cual conduce a la recesión y
desempleo.
En virtud de estos dos riesgos un banco central adopta sus decisiones de política
monetaria, de modo de balancear estas dos situaciones extremas y procurar una
inflación baja y estable. El logro de una inflación baja y estable es la expresión del
deseo de la sociedad de preservar el valor de la moneda.
En la actualidad, la gran mayoría los bancos centrales del mundo están obligados por
ley a atender el objetivo de estabilidad de precios. Esta realidad, en el contexto
latinoamericano, permite observar que todos los bancos centrales sin excepción, lo
consideran como su objetivo principal.
Igualmente, los bancos centrales cumplen otras funciones como son: moderar la
volatilidad de corto plazo del producto interno bruto y el tipo de cambio, administrar las
reservas internacionales, servir de prestamista de última instancia a los bancos
comerciales y velar por el buen funcionamiento del sistema financiero.
Una preocupación natural de quienes se encargan de conducir los destinos de los
bancos centrales es la de no tener que asumir responsabilidad por demasiados
objetivos. Un banco central que trata de atender demasiados objetivos puede terminar
no atendiendo ninguno.
A diferencia de lo que sucede con cualquier otra entidad financiera pública o privada,
el Banco central, no tiene como clientes a personas individuales o empresas, sino que
sus clientes son el estado, y por otra parte los bancos que operan en el territorio del
Banco Central, ya sean privados o públicos. En cuanto a la metodología que ostenta
no se diferencia demasiado con respecto a la que presenta cualquier banco, ya que el
Banco Central admite los depósitos que provienen de sus clientes y los guarda en

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cuentas que les abrirá a éstos y es mediante estas cuentas que los clientes del Banco
Central realizan sus transacciones.

FUNCIONES DEL BANCO CENTRAL

El Banco de la República es el banco más importante del país no sólo porque es el
encargado de acuñar las monedas y emitir los billetes que utilizamos, sino también
porque se encarga de cuidar y controlar la cantidad de dinero que circula.
Su misión principal es mantener en circulación sólo la cantidad de dinero que el país
necesita para el desarrollo de la industria y el comercio, pues cuando hay mucho
dinero circulando pueden surgir problemas en la economía que nos afectan a todos,
como la inflación.
Y al contrario, cuando hay poco, se pueden presentar otros problemas, como el
desempleo y el deterioro en la actividad económica.

Además, el Banco de la República es el banco de los bancos. Así como muchas

personas abren cuentas en los bancos comerciales, para guardar y movilizar su
dinero, cada banco tiene a su vez una cuenta en el
Banco de la República, que le sirve para hacer sus pagos a los demás bancos y
guardar sus reservas de dinero.
El Banco de la República, al contar con todas estas reservas y las propias, siempre
puede respaldar a los bancos comerciales que tengan necesidades de liquidez,
prestándoles dinero y apoyo cuando se encuentran en apuros o no tienen lo suficiente
para atender a sus clientes.
Esto hace que la actividad de los bancos sea más práctica y segura para todos: para
el país, para los propios bancos y para sus clientes.
Pero el Banco de la República no sólo guarda ese dinero de los bancos, sino que
también es el encargado de cuidar nuestras reservas internacionales, que son las
riquezas que el país obtiene de la venta de sus productos a otras naciones, como
café, petróleo, banano, flores y carbón.
Una mínima parte de esas reservas la guarda en sus bóvedas, en barras o lingotes de
oro y en monedas y billetes extranjeros, protegida por modernos sistemas de
seguridad. Y otra parte, la más importante, la deposita en bancos y otras entidades en
el exterior.
Estas reservas o ahorros son nuestra mejor garantía para hacer negocios con otros
países y comprar las cosas que no producimos y que necesitamos como: carros,
maquinarias para la agricultura y la industria, medicamentos, computadoras y otros.

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Podemos decir entonces que el banco central es el "banco" de los bancos
comerciales y que tiene diversas funciones entre las cuales destacan: Preservar el
valor de la moneda, diseñar y ejecutar la política monetaria, controlar la oferta
monetaria, autorizar el funcionamiento de bancos comerciales así como supervisarlos
y controlarlos, y administrar las reservas monetarias de la república.

HISTORIA DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

La proposición de crear el Banco Central de Venezuela se presenta dentro de un
ambiente de grandes cambios políticos, sociales y económicos coincidentes con una
situación mundial convulsionada. No sólo eran los inicios de la Segunda Guerra
Mundial, sino también y por sobre todo, los comienzos del gran debate en el país
sobre el rumbo político y económico que debía seguirse después de los 27 años del
gobierno del General Juan Vicente Gómez. El nuevo gobierno elaboró un plan
nacional llamado Programa de Febrero que contempló una serie de medidas de
política económica, entre las cuales una de las más importantes fue la de fundar el
Banco Central.
El Banco Central de Venezuela se creó mediante una ley promulgada el 8 de
septiembre de 1939, publicada en la Gaceta Oficial No. 19.974 del 8 de septiembre de
1939, durante la presidencia de Eleazar López Contreras.
Este hecho tuvo una enconada oposición por parte de sectores nacionales
conservadores, que no entendían los cambios experimentados tanto a nivel inter-
nacional como a nivel nacional. Consideraban que era una amenaza para la
estabilidad monetaria de la nación, dada su asociación con el peligro de un fácil e
incontrolable financiamiento del gasto público por parte del Banco Central. De tal
confrontación surgieron demandas fallidas de inconstitucionalidad del proyecto
después de promulgada la Ley por el Congreso Nacional, en medio de una polémica
recogida en los medios de comunicación, así como también la resistencia de un sólo
banco comercial para cumplir con la nueva legislación, que establecía la
centralización y exclusividad de emisión de billetes por el BCV y la obligación de los
bancos privados de entregar el oro que respaldaba sus billetes en circulación.
La emisión y circulación de billetes en todo el territorio nacional era derecho exclusivo
del Banco Central. El BCV sólo podría poner en circulación billetes y monedas:
mediante la compra de oro, de divisas y de la realización de las operaciones de
crédito, especificadas en la ley, con los bancos y con el público. Los billetes del Banco
Central eran convertibles en moneda legal venezolana, en barras de oro o en letras o
giros a la vista sobre fondos depositados en el exterior. El Banco estaba obligado a
respaldar el 50 por ciento de los billetes emitidos en oro amonedado, nacional o
extranjero y en barras depositadas en sus propias bóvedas o en custodia en bancos
en el exterior, así como en depósitos a la vista en bancos foráneos.
La Ley del BCV ha experimentado reformas a lo largo de la historia en 1943, la fallida
de 1948, las de 1960, 1974, 1983, 1984,1987, 1992 y por último la de 2001 que es la
vigente. Todas las reformas respondieron a exigencias internas derivadas del
acelerado cambio experimentado por la nación y a las nuevas orientaciones que la
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banca central adoptaba en las economías más desarrolladas, las cuales resultaban de
la estructuración de un nuevo orden financiero internacional.
El primer cambio significativo de la Ley del BCV se produjo en medio de la severa
crisis económica de los años sesenta, cuando también por iguales razones, se adecuó
la Ley General de Bancos a la necesaria transformación que imponían las
circunstancias internacionales y nacionales por las que atravesaba el país y el mundo
occidental. Se trataba no de modificar una ley aisladamente, sino de modernizar la
legislación financiera del país como parte del proceso de cambio y transformación
político institucional que daba inicio a la era de la democracia actual.
La otra reforma sustantiva que se produjo en su ley fue el 4 de diciembre de 1992, la
cual incorporó el principio de la autonomía en la administración del BCV y le dio al
Banco Central el carácter de persona jurídica pública de naturaleza única. Asimismo
se eliminó el carácter corporativo que hasta la fecha mantenía la composición del
Directorio, en su lugar, se estableció un cuerpo colegiado de siete miembros, un
Presidente y seis directores, designados por el Presidente de la República por un
período de seis años, que evita la coincidencia con los períodos constitucionales. La
designación del Presidente se somete a la aprobación de las dos terceras partes del
Senado, mientras que la representación del Ejecutivo en el Directorio se redujo a un
Director, el cual en ningún caso puede ser el Ministro de Hacienda. Otro aspecto
novedoso que introdujo la reforma fue la prohibición expresa de otorgar crédito directo
al Gobierno Nacional, y el establecimiento de una disposición que obliga a la
República a reponer el patrimonio del Banco cuando éste incurra en pérdidas debido a
la aplicación de sus políticas.
El marco normativo actual se ha adecuado a las nuevas concepciones y corrientes
existentes en la Banca Central de un mundo globalizado, donde las instituciones de
este carácter valoran la autonomía como una manera de enfrentar los grandes
cambios que han ocurrido y que siguen ocurriendo en la esfera financiera, bancaria y
monetaria de un modo integrado. Es decir, sobre el BCV recae una tarea muy bien
delimitada con relación a tres variables o medios: el dinero, el crédito y la tasa de
cambio, con miras a contribuir al logro de tres supremos objetivos: la estabilidad de la
moneda, el equilibrio económico y el desarrollo ordenado de la economía.
Las transformaciones en la misión y filosofía del Banco Central vinieron acompañadas
con cambios en los espacios y edificaciones, dada la complejidad de las funciones,
así como la expansión de su influencia y cobertura, que implicaron la proyección de
ellas sobre la sociedad. Además al convertirse en un sujeto de la sociedad financiera
internacional, debió alternar con instituciones o centros de poder económico
albergados en espacios cónsonos con la función que desempeñan. Es decir la imagen
tanto hacia el interior del país y hacia el exterior, habría de tener rasgos trascendentes
asociados a su misión pública.

HISTORIA DEL BANCO CENTRAL: SEDES DEL BANCO

CENTRAL

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La primera sede que ocupó el Banco Central estuvo ubicada entre las esquinas de
Veroes y Jesuitas. En este local abrió sus puertas al público el 15 de Octubre de 1940
y allí se inició el proceso de canje de billetes emitidos con anterioridad por los bancos
comerciales autorizados, por los nuevos billetes del Banco Central. De esta manera
se concretó la centralización de las reservas monetarias internacionales del país.
Posteriormente, el 1° de enero de 1941 fue inaugurado el Banco Central oficialmente
en acto solemne que contó con la presencia del Presidente de la República, Gral. De
División Eleazar López Contreras.
El 19 de octubre de 1943, se colocó la primera piedra para la construcción de un
edificio propio. El diseño de la obra le fue confiado al arquitecto Gustavo Wallis L.,
quien concibió y construyó un edificio sobrio, elegante, funcional y de gran solidez. En
menos de cuatro lustros esta sede fue insuficiente dada la expansión de las
actividades provenientes del rápido crecimiento económico del país, que demandaron
una mayor capacidad de sus bóvedas, así como a las facilidades para la recepción y
entrega de numerario en condiciones óptimas de seguridad.
Hacia la mitad de la década de los cincuenta surgió la necesidad de un nuevo local.
Se hizo un proyecto bajo la responsabilidad del Arquitecto Tomás Sanabria, para
construir un edificio en dos etapas. En la primera se haría la sede para los más altos
niveles de decisión del Banco y también parte de las bóvedas de seguridad y otros
servicios específicos de la Institución. Se construyó en el terreno ubicado en el ángulo
noroeste de la esquina de Carmelitas, sobre la avenida Urdaneta. Su diseño mereció
el Premio Nacional de Arquitectura y el edificio fue inaugurado en 1965, con asistencia
del Presidente de la República Dr. Raúl Leoni. Tiene aproximadamente 27.000 metros
cuadrados de construcción que comprenden cinco sótanos en la zona de
estacionamiento, tres en la zona seguridad y de oficinas, la planta baja, la mezzanina,
tres pisos generales para oficinas y un cuarto piso para comedores y sala de
asambleas.
La segunda fase, abarcaría una torre de vastas proporciones, originalmente destinada
a ser compartida con otros organismos financieros afines al BCV, tales como la Bolsa
de Valores de Caracas, la Comisión Nacional de Valores y el Fondo de Inversiones de
Venezuela.
La Torre Financiera, como fue denominada, se construyó y fue inaugurada por el
Presidente Rafael Caldera el 14 de Septiembre de 1973 con un total de 26 pisos
sobre el nivel de la calle, destinados a dependencias del BCV y a los organismos
financieros que inicialmente fueron ubicados en el edificio sede. La edificación está
interconectada con el edificio sede con el cual forma una sola unidad arquitectónica y
funcional que embellece la ciudad capital.

POLITICA MONETARIA
La política monetaria es el proceso por el cual la autoridad monetaria encabezado
por el Banco Central de un país controla la oferta monetaria y disponibilidad del
dinero, a menudo a través de los tipos de interés (interés interbancario), con el
propósito de mantener la estabilidad y crecimiento económico.
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La política monetaria es el conjunto de medidas tomadas por el Banco Central de
un país para alcanzar los objetivos perseguidos por la autoridad monetaria
mediante la ampliación o reducción de la cantidad de dinero en circulación y la
alteración de los tipos de interés.
INSTRUMENTOS DE LA POLITICA MONETARIA
1. Operaciones de mercado abierto: Es la compra-venta de títulos públicos
realizadas por el Banco Central. Dichas operaciones constituyen el principal
instrumento de que dispone el Banco Central de cada país para desarrollar su
política monetaria.
Estas son las operaciones que realiza el banco central con títulos de deuda
pública en el mercado abierto.
La deuda pública son títulos emitidos por el Estado, y pueden ser letras, bonos
y obligaciones.
Si el banco central pone de golpe a la venta muchos títulos de su cartera y los
ciudadanos o los bancos los compran, el banco central recibe dinero de la
gente, y por tanto el público dispone de menos dinero. De esta forma se
reduce la cantidad de dinero en circulación.
En cambio, si el banco central decide comprar títulos, está inyectando dinero
en el mercado, ya que la gente dispondrá de dinero que antes no existía.
2. Tasa de redescuento: Se refiere a la tasa de interés con la que los bancos
pueden obtener fondos en préstamos por parte del Banco Central y de bancos
comerciales respectivamente, siempre y cuando dicho interés se pague al
obtener el préstamo (tasa de reinversión).
El Banco Central ofrece préstamos de redescuento y de última instancia a los
intermediarios financieros, a fin de mantener la confianza y seguridad del
sistema financiero.
3. Encaje legal: Porcentaje de los depósitos totales que un banco debe mantener
como reserva obligatoria en el Banco Central. Es legal porque la ley autoriza al
Banco Central a fijar discrecionalmente dicho encaje. Mediante este
instrumento, la autoridad monetaria influye sobre los fondos disponibles para el
crédito por parte de los bancos.

COMO APLICAR LA POLITICA MONETARIA PARA DISMINUIR LA INFLACIÓN

El objetivo primordial de la aplicación de la política monetaria es la estabilización de
los precios en la economía de un país a través de su banco central. Esto se logra con
el establecimiento de las metas de inflación a niveles muy bajos. En relación a lo
anterior se sabe que el banco central no tiene control directo sobre los precios, por
cuanto que estos resultan de la aplicación de la ley de la oferta y la demanda de
bienes y servicios. Pero que el banco central puede influenciar este proceso de
estabilización de precios y cumplir las metas de inflación planificadas.

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Se deduce de lo antes expuesto que la máxima autoridad en materia monetaria (léase
Banco central) debe estar en conocimiento de las consecuencias que sus políticas
aplicadas causan sobre la economía en general y especialmente sobre la
determinación de los precios. Para entender el proceso por el cual se presentan
dichos efectos, se hace necesario estudiar los canales conocidos como Mecanismos
de Transmisión de la Política Monetaria.
Normalmente, las políticas monetarias aplicadas por los bancos centrales afectan las
condiciones para satisfacer las necesidades de liquidez, lo que define la primera etapa
del mecanismo de transmisión, es decir se lleva a cabo cuando la autoridad monetaria
provee de liquidez a los participantes en el mercado del dinero, mediante la
modificación de algunos rubros del balance del banco central o aplicando medidas
que incidan directamente sobre las tasas de interés.
La segunda etapa comprende algunos elementos divididos en cuatro canales, donde
la tasa de interés a corto plazo puede influir sobre la demanda y la oferta agregada y
por consiguiente los precios.
A) CANAL DE TASA DE INTERÉS:
Las tasas a mediano y a largo plazo dependen de las expectativas que se tengan para
las tasas de interés a corto plazo en l futuro, por lo tanto cuando el banco central
cambia las tasas de interés a corto plazo, estos cambios inciden en la curva de las
tasas de interés.
Las tasas de interés nominales también dependen de las expectativas de inflación
que se tengan para dichos plazos (a mayores expectativas de inflación, mayores
tasas de interés nominales). En general, ante un aumento en las tasas de interés
reales se desincentivan los rubros de gasto en la economía. Por un lado, al aumentar
el costo del capital para financiar proyectos, se desincentiva la inversión. Por otro, el
aumento en las tasas de interés reales también aumenta el costo de oportunidad del
consumo, por lo que éste tiende a disminuir. Ambos elementos inciden sobre la
demanda agregada y por consecuencia también sobre la inflación.
B) CANAL DE CRÉDITO:
Cuando aumentan las tasas de interés disminuyen las demandas de créditos para
inversión y consumo, esto encarece el costo del crédito y la cantidad demandada
disminuye, así mismo la oferta del crédito también se reduce, ya que la tasa de interés
real mayor puede implicar mayor riesgo de recuperación de la cartera de crédito., por
lo que los entes financieros se obligan a racionar el crédito. En consecuencia al
disminuir el consumo y la inversión se traduce a su vez en la disminución de la
demanda agregada y en consecuencia en una menor inflación.
C) CANAL DE TIPO DE CAMBIO:
Al aumentar las tasas de interés aumenta la demanda de los activos financieros
domésticos en relación a los extranjeros, esto produce una apreciación del tipo de
cambio nominal que puede originar una reasignación del gasto en la economía. Esto

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se debe a que esta acción abarata las importaciones y encarece las exportaciones, lo
que tiende a la disminución de la demanda agregada y una eventual disminución de la
inflación. Por otra parte, la apreciación del tipo de cambio implica una disminución en
el costo de los insumos importados que se traduce en menores costos para las
empresas, lo que afecta favorablemente a la inflación.
D) CANAL DEL PRECIO DE OTROS ACTIVOS: Cuando aumentan las tasas
de interés se hace más atractiva la inversión en bonos disminuyendo la
demanda de acciones, ya que el valor de estas últimas y otros activos pueden
disminuir.
Al caer el valor de mercado de las empresas disminuye su capacidad para obtener
fuentes de financiamiento, lo que obviamente reduce la ejecución de nuevas
proyecciones para inversiones, esto los lleva a una menor demanda agregada y a una
diminución de la inflación.
E) CANAL DE EXPECTATIVAS.
Las expectativas del futuro de la economía se ven afectadas por las decisiones en la
política monetaria y en particular los precios, por lo que en base a estas expectativas
es que los agentes económicos realizan el proceso por el cual determina sus precios.
En todo caso, las expectativas de inflación causan efectos en las tasas de interés y
estas a su vez sobre la demanda y la oferta agregada por intermedio de los canales
antes explicados. Estas expectativas se consideran de mucha importancia por los
efectos que causan sobre la economía ya que las previsiones sobre costos e ingresos
a futuro de las empresas son determinantes para fijar los precios y niveles de
producción de los bienes y servicios que estas ofrecen.
Estos canales por los que se transmiten los efectos de las políticas monetarias en la
economía, al funcionar de manera simultánea se complementan entre sí.
Finalmente, cabe destacar que además de los canales ya señalados existen otros por
los cuales la política monetaria incide sobre el comportamiento de la inflación.
Señalamos estos por ser los más relevantes.

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 CONCLUSIÓN

Para operar de la manera indicada, el Banco Central, es el encargado de velar por las
reservas del país que guarda celosamente en sus arcas y emite dinero de curso legal
siendo el único organismo financiero capacitado para hacerlo. En tanto, le encargará a
la Casa de la Moneda la fabricación de billetes y de monedas que luego serán
distribuidas entre los bancos del circuito comercial.
La política monetaria es una medida económica encabezada por el Banco Central, la
cual se encarga de controlar la oferta monetaria en forma restrictiva o espansiva, es
decir, la cantidad de dinero que circulara en la economía de un país.
Los objetivos de esta política son disminuir la inflación y expandir la economía.
Operaciones de mercado abierto, tasa de redescuento y encaje legal son los
instrumentos que utiliza la política monetaria para llevar a cabo sus objetivos.
Para disminuir la inflación se aplicaran medidas de política monetaria en forma
restrictiva, las operaciones de mercado abierto encabezado por el Banco Central
deberá vender títulos de valor, subir la tasa de redescuento y subir el encaje legal
para asi limitar la circulación de dinero.
Por el contrario, para expandir la economía de un país se deberá aplicar la política
monetaria en forma expansiva, en la que las operaciones de mercado abierto deberá
comprar títulos de valor, bajar la tasa de redescuento para sacar mas dinero a la calle
y bajar el encaje legal para permitir la circulación del dinero restante del porcentaje
legal para incrementar la economía del país.

BIBLIOGRAFÍA

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bank.es.html

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(2003). Política monetaria: fundamentos y estrategias. Fernández Díaz, A.
Política monetaria, Banco de México.
Apuntes de teoría y política monetaria, Mario Alberto Gaviria Ríos.

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