Mg.

Estela Maria Lettieri

Estelamaria.lettieri@uai.edu.ar
 METODOS Y
TECNICAS DE
ANALISIS FINANCIERO

Mg. Estela Maria Lettieri

 PROCESO DE ANALISIS
FINANCIERO

INSUMOS ANALISIS
1. Balance General
2. Estado Resultados
3. Flujo Efectivo
4. Cambios Patrimonio
5. Notas
•Horizontal
•Vertical
•Tendencias
•Indicadores

Conclusión
Mg. Estela Maria Lettieri 3
 ANALISIS HORIZONTAL
 Se muestra en estados financieros
comparativos, se emplea para evaluar la
tendencia en las cuentas durante varios años y
permite identificar fácilmente los puntos que
exigen mayor atención.

Mg. Estela Maria Lettieri 4

 SUPERMERCADOS LA FAVORITA
ESTADOS FINANCIEROS-ANALISIS HORIZONTAL
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Cifras en miles de dólares

ACTIVOS 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT

ACTIVOS CORRIENTES 163,483 178,542 15,059 9.21%
Caja-Bancos 598 2,334 1,736 290.30%
Inversiones Temporales 600 600 0 0.00%
Cuentas por cobrar comerciales 49,644 54,715 5,071 10.21%
Cuentas por cobrar compañías relacionadas 13,215 16,197 2,982 22.57%
Inventarios 86,323 89,284 2,961 3.43%
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 13,103 15,412 2,309 17.62%

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 151,703 168,870 17,167 11.32%

INVERSIONES PERMANENTES 69,390 84,231 14,841 21.39%

OTROS ACTIVOS 70,355 83,560 13,205 18.77%

TOTAL DEL ACTIVO 454,931 515,203 60,272 13.25%

Mg. Estela Maria Lettieri 5
 SUPERMERCADOS LA FAVORITA
ESTADOS FINANCIEROS-ANALISIS HORIZONTAL
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Cifras en miles de dólares

PASIVO 2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT

PASIVOS CORRIENTES 166,706 179,292 12,586 7.55%
Obligaciones por pagar a Bancos 17,812 14,781 -3,031 -17.02%
Cuentas por pagar 106,465 113,545 7,080 6.65%
Participación a trabajadores 9,861 12,656 2,795 28.34%
Impuesto a la Renta 4,493 4,056 -437 -9.73%
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 28,075 34,254 6,179 22.01%

PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 12,391 7,898 -4,493 -36.26%

Obligación largo plazo 5,781 -5,781 100.00%
Provisión Jubilación Patronal 6,610 7,898 1,288 19.49%
INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 2,433 1,723 -710 100.00%

TOTAL PASIVOS 181,530 188,913 7,383 4.07%

PATRIMONIO 273,401 326,290 52,889 19.34%

Capital Social 160,000 185000 25,000 15.63%
Reserva de capital 29,142 29142 0 0.00%
Reserva Legal 3,822 3822 0 0.00%
Reserva Facultativa 3,974 4607 633 15.93%
Utilidad neta 56,624 69,957 13,333 23.55%
Utilidades Retenidas 19,839 33,762
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Mg. Estela Maria Lettieri
454,931 515,203 60,272 6
13.25%
 EVOLUCION FINANCIERA

600,000
515,203
454,931
500,000

400,000 326,290 2006

273,401 2007
300,000 188,913
181,530
200,000

100,000

0
Activos Pasivos Patrimonio
Mg. Estela Maria Lettieri 7
 SUPERMERCADOS LA FAVORITA
ESTADO DE RESULTADOS
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Cifras en miles de dólares
2006 2007 VAR.ABSOL VAR.RELAT
INGRESOS DE OPERACION 758,883 872,044 113,161 14.91%
Ventas netas 739,581 851,144 111,563 15.08%
Otros ingresos Operacionales 19302 20,900 1,598 8.28%
(-) COSTOS DE OPERACION 693,404 787,945 94,541 13.63%
Costo de Ventas 603,045 687,004 83,959 13.92%
Descuentos -7450 -8647 -1,197 16.07%
Gastos de Venta y Administrativos 83,213 93,434 10,221 12.28%
Depreciación y Amortización 14,596 16,154 1,558 10.67%
UTILIDAD OPERACIONAL 65,479 84,099 18,620 28.44%
Otros Ingresos y Gastos 262 277 15 5.73%
Ingresos Financieros 1,334 1,247 -87 -6.52%
(-) Gastos Financieros -4,139 -3,617 522 -12.61%
Otros ingresos 4,089 3,658 -431 -10.54%
Otros Gastos -1,022 -1,011 11 -1.08%
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A
TRABAJADORES E IMPUESTOS 65,741 84,376 18,635 28.35%
(-) Participación trabajadores 9,861 12,656 2,795 28.34%
(-) Bonificación a funcionarios 3,287 3,164 -123 -3.74%
(-) impuesto a la renta 9,960 12,008 2,048 20.56%
UTILIDAD NETA ANTES VPP 42,633 56,548 13,915 32.64%
Valor Patrimonial Proporcional 13,991 13,409 -582 -4.16%
UTILIDAD NETA Mg. Estela Maria Lettieri
56,624 69,957 13,333 8
23.55%
 VARIACION DE VENTAS VARIACION DEL COSTO DE VENTAS

860,000 700,000

840,000 851,144 680,000 687,004

820,000
660,000
800,000
640,000
780,000

760,000 620,000

740,000 600,000
603,045
720,000
739,581
580,000
700,000
560,000
680,000 (-) Costo de Ventas
Ventas netas

2006 2007 2006 2007

Mg. Estela Maria Lettieri 9

 ANALISIS VERTICAL
 Se emplea para revelar la estructura
interna de la empresa. Se utiliza una
partida importante en el estado financiero
como cifra base y todas las demás
cuentas de dicho estado se comparan con
ella.

Mg. Estela Maria Lettieri 10

 SUPERMERCADOS LA FAVORITA
ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS VERTICAL
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Cifras en miles de dólares

ACTIVOS 2006 % 2007 %

ACTIVOS CORRIENTES 163,483 35.94% 178,542 34.65%
Caja-Bancos 598 0.13% 2,334 0.45%
Inversiones Temporales 600 0.13% 600 0.12%
Cuentas por cobrar comerciales 49,644 10.91% 54,715 10.62%
Cuentas por cobrar compañías relacionadas 13,215 2.90% 16,197 3.14%
Inventarios 86,323 18.97% 89,284 17.33%
Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar 13,103 2.88% 15,412 2.99%

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 151,703 33.35% 168,870 32.78%

INVERSIONES PERMANENTES 69,390 15.25% 84,231 16.35%

OTROS ACTIVOS 70,355 15.46% 83,560 16.22%

TOTAL DEL ACTIVO Mg. Estela Maria Lettieri

454,931 100.00% 515,203 11
100.00%
 SUPERMERCADOS LA FAVORITA
ESTADOS FINANCIEROS - ANALISIS VERTICAL
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Cifras en miles de dólares

PASIVO 2006 % 2007 %

PASIVOS CORRIENTES 166,706 36.64% 179,292 34.80%
Obligaciones por pagar a Bancos 17,812 3.92% 14,781 2.87%
Cuentas por pagar 106,465 23.40% 113,545 22.04%
Participación a trabajadores 9,861 2.17% 12,656 2.46%
Impuesto a la Renta 4,493 0.99% 4,056 0.79%
Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar 28,075 6.17% 34,254 6.65%

PASIVO LARGO PLAZO (NO CORRIENTE) 12,391 2.72% 7,898 1.53%

Obligaciones a largo plazo 5,781 0 0.00%
Provisión Jubilación Patronal 6,610 1.45% 7,898 1.53%

INGRESO DIFERIDO - CONCESIONES 2,433 0.53% 1,723 0.33%

TOTAL PASIVOS 181,530 39.90% 188,913 36.67%

PATRIMONIO 273,401 60.10% 326,290 63.33%

Capital Social 160,000 35.17% 185,000 35.91%
Reserva de capital 29,142 6.41% 29,142 5.66%
Reserva Legal 3,822 0.84% 3,822 0.74%
Reserva Facultativa 3,974 0.87% 4,607 0.89%
Utilidad neta 56,624 12.45% 69,957 13.58%
Utilidades Retenidas 19,839 33,762
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Mg. Estela Maria454,931
Lettieri 100.00% 515,203 12
100.00%
 SUPERMERCADOS LA FAVORITA
AÑO 2007
COMPOSICION ACTIVO COMPOSICION PASIVOS Y
PATRIMONIO
O.Activos, P.Corriente,
A.Corriente,
83,560 179,292
178,542
I.Permanente
s, 84,231

Patrimonio,
326,290 P.L.Plazo,
7,898

A.Fijo,
168,870
Mg. Estela Maria Lettieri 13
 ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DE LA
COMPOSICION DEL ACTIVO ANALISIS COMPARATIVO VERTICAL DE LA
COMPOSICION DE PASIVOS Y PATRIMONIO
%

120.00% 120.00%

Pasivo
Corriente
100.00% 100.00%

A.Corriente,
34.65% 34.80%
80.00% 80.00%
Pasivo Corriente
P.L.Plazo,

%
1.53%
60.00%
60.00% Diferido,
A.Fijo, 0.33%
32.78%
40.00%
40.00%
Patrimonio,
63.33%
I . P er manent es, 16. 35%

20.00%
20.00%

O. A ct i vos, 16. 22%

0.00%
0.00%
AÑOS 2007 2007 AÑOS

Mg. Estela Maria Lettieri 14

 SUPERMERCADOS LA FAVORITA
ESTADO DE RESULTADOS
Al 31 de diciembre del 2.006 y 2007
Cifras en miles de dólares
2006 % 2007 %
INGRESOS DE OPERACION 758,883 100.00% 872,044 100.00%
Ventas netas 739,581 97.46% 851,144 97.60%
Otros ingresos Operacionales 19,302 2.54% 20,900 2.40%
(-) COSTOS DE OPERACION 693,404 91.37% 787,945 90.36%
Costo de Ventas 603,045 79.46% 687,004 78.78%
Descuentos -7,450 -0.98% -8,647 -0.99%
Gastos de Venta y Administrativos 83,213 10.97% 93,434 10.71%
Depreciación y Amortización 14,596 1.92% 16,154 1.85%
UTILIDAD OPERACIONAL 65,479 8.63% 84,099 9.64%
Otros Ingresos y Gastos 262 0.03% 277 0.03%
Ingresos Financieros 1,334 0.18% 1,247 0.14%
(-) Gastos Financieros -4,139 -0.55% -3,617 -0.41%
Otros ingresos 4,089 0.54% 3,658 0.42%
(-) Otros Gastos -1,022 -0.13% -1,011 -0.12%
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A 0.00%
TRABAJADORES E IMPUESTOS 65,741 8.66% 84,376 9.68%
(-) Participación trabajadores 9,861 1.30% 12,656 1.45%
(-) Bonificación a funcionarios 3,287 0.43% 3,164 0.36%
(-) impuesto a la renta 9,960 1.31% 12,008 1.38%
UTILIDAD NETA 42,633 5.62% 56,548 6.48%
Valor Patrimonial Proporcional 13,991 1.84% 13,409 1.54%
UTILIDAD NETA 56,624
Mg. Estela Maria Lettieri 6.49% 69,957 8.02%
15
 3
PRINCIPALES
INDICADORES
FINANCIEROS
 INDICADOR FINANCIERO
 Relaciona entre si dos elementos de la
información financiera de la empresa.

 Se requiere para evaluar la condición

financiera y su desempeño.

Mg. Estela Maria Lettieri 17

 PARA QUE SE UTILIZAN
INDICADORES FINANCIEROS
 Comparar con los de compañías similares o con
promedios del sector en el cual opera, que
permita determinar como esta la empresa con
relación a sus competidores.

 Los índices actuales de una empresa se

comparan con sus promedios pasados y futuros
para determinar si la condición financiera de la
compañía esta mejorando o se esta deteriorando
con el tiempo.

Mg. Estela Maria Lettieri 18

 CLASES DE
INDICADORES FINANCIEROS

 LIQUIDEZ

 ACTIVIDAD

 ENDEUDAMIENTO

 RENTABILIDAD

Mg. Estela Maria Lettieri 19

1 INDICADORES DE LIQUIDEZ
 Se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una
empresa para cancelar sus obligaciones a corto
plazo.

 El análisis de liquidez de una empresa es

especialmente importante para los acreedores. Si
una empresa tiene una posición de liquidez
deficiente, puede generar un riesgo de crédito y
quizá presentar una incapacidad de efectuar los
pagos periódicos de capital e intereses.

Mg. Estela Maria Lettieri 20

 CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL DE PASIVO
ACTIVO
TRABAJO CORRIENTE
CORRIENTE

Fondos Disponibles
que se encuentran
= Caja Bancos
Inversiones
- Ctas por pagar.
Doc. por pagar.
en el movimiento Impuest.por pagar
Deudores
de la empresa Deudas IESS
Inventarios
Ptmos socios

Mg. Estela Maria Lettieri 21

 INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE
 Se utiliza para medir la capacidad de una
empresa para cancelar sus pasivos
corrientes con sus activos corrientes.

ACTIVO
CORRIENTE
INDICE LIQUIDEZ
CORRIENTE =
PASIVO
CORRIENTE

Mg. Estela Maria Lettieri 22

 INDICE ACIDO
 Es una prueba rigurosa de liquidez, demuestra
las disponibilidades inmediatas con que cuenta
una empresa para cubrir sus obligaciones de
corto plazo.

ACTIVO CORRIENTE -- INVENTARIO

INDICE
ACIDO =
PASIVO
CORRIENTE

Mg. Estela Maria Lettieri 23

2 INDICADORES DE ACTIVIDAD
 Se utiliza para determinar la rapidez
con que varias cuentas se convierten en
ventas o en efectivo.

 Miden la eficiencia del negocio en cada

una de sus áreas.

Mg. Estela Maria Lettieri 24

CLASES DE INDICADORES DE
ACTIVIDAD

• Rotación de inventarios.

• Rotación de cuentas por cobrar.

• Rotación de proveedores.

• Ciclo financiero

Mg. Estela Maria Lettieri 25

Rotación de inventarios

Este índice indica el número de días que en

promedio, el inventario permanece en la empresa.

La formula que se aplica para su determinación

es:

Rotación de inventarios=
(Inventarios / Costo de Ventas) * Días del estado de resultados

Mg. Estela Maria Lettieri

Rotación de cuentas por cobrar

Indica el numero de días que en promedio, la

empresa tarda en recuperar los adeudos de
clientes por ventas a crédito.

La formula que se aplica para determinar esta

razón es:

Rotación de cuentas = (Clientes / Ventas)* Días del Edo. Resultado

por cobrar

Mg. Estela Maria Lettieri

Rotación de proveedores

Indica el plazo en promedio que los proveedores

conceden a la empresa para que liquide sus
cuentas por concepto de compra de materia
prima e insumos.
Su formula es la siguiente:

Rotación de proveedores= (proveedores/costo de vtas.)*Días de edo. De resultados

Mg. Estela Maria Lettieri

Ciclo financiero

Este indicador, que se calcula como un número de

días, es útil para identificar la magnitud de la
inversión requerida como capital de trabajo

Para su determinación se aplica la siguiente

formula:

Ciclo financiero= Rotación de cuentas por cobrar + Rotación de

inventarios – Rotación de proveedores

Mg. Estela Maria Lettieri

3 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
 Determinan como las fuentes de
financiamiento externas (pasivos) e
internas (patrimonio) han contribuido
en la adquisición de los recursos de la
empresa.

Mg. Estela Maria Lettieri

30
 APALANCAMIENTO FINANCIERO
 Sirve para medir la solvencia de la empresa.
Demuestra la relación entre el patrimonio de la
empresa y el total de obligaciones por pagar.

PASIVO
TOTAL
APALANCAMIENTO = PATRIMONIO
NETO

El resultado se expresa en número de veces

Mg. Estela Maria Lettieri 31

 INDICE DE ENDEUDAMIENTO
 Refleja el porcentaje de fondos totales que se
obtuvieron de los acreedores; también significa
que porción del activo ha sido financiada con
fondos ajenos.
PASIVO
TOTAL
ENDEUDAMIENTO = X 100
ACTIVO
TOTAL

El resultado se expresa en porcentaje

Mg. Estela Maria Lettieri 32

 INDICE DE FINANCIAMIENTO
PROPIO
 Refleja la porción del activo que ha sido
financiada con Patrimonio.

PATRIMONIO
NETO
FINAN.PROPIO
= X 100
ACTIVO
TOTAL

El resultado se expresa en porcentaje

Mg. Estela Maria Lettieri 33

4 INDICADORES DE RENTABILIDAD
 Miden la efectividad general de la
administración, reflejada en los rendimientos
generados sobre las ventas.

RENTABILIDAD

CON
RELACION A LAS
VENTAS
Mg. Estela Maria Lettieri 34
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
 Este índice muestra la utilidad generada por las
ventas, después de deducir los costos de
producción de los artículos vendidos.

VENTAS -
COSTO DE VENTAS
MARGEN
UTILIDAD BRUTA = X 100

VENTAS

El resultado se expresa en porcentaje

Mg. Estela Maria Lettieri 35

MARGEN DE UTILIDAD NETA
 Indica la eficiencia de la empresa, después de
cubrir los costos y gastos de la empresa. Es el
porcentaje que le queda a la empresa por cada
dólar que vende.

UTILIDAD
NETA
MARGEN DE UT.
NETA = X 100

VENTAS

El resultado se expresa en porcentaje

Mg. Estela Maria Lettieri 36