CAMILA ARANGO – GUSTAVO ANDRADE

FINANZAS INTERNACIONALES.

1. Cuales son las características de los contratos TRM de la BVC?

La Tasa Representativa del Mercado conocida por sus siglas como TRM es un indicador
económico, que revela la cantidad de pesos colombianos por un dólar de los Estados Unidos.
Este indicador tiene como referencia el dólar estadounidense desde del 27 de noviembre de
1991, pues antes de esta fecha se establecía teniendo como referencia el certificado de cambio.
Para conocer la TRM es necesario calcular el promedio aritmético simple de las ponderadas de
las operaciones de compra y venta de divisas que se transan en el mercado cambiario
colombiano, con cumplimiento el mismo día en que se realiza la negociación de las divisas,
efectuadas por intermediarios financieros como los bancos comerciales, corporaciones
financieras, sociedades comisionistas de bolsa, compañías de financiamiento comercial, la
Financiera Energética Nacional – FEN y el Banco de Comercio Exterior de Colombia –
BANCOLDEX. Para este cálculo, se incluyen las operaciones realizadas en las ciudades de Bogotá
D.C., Barranquilla, Cali y Medellín, y se excluyen las operaciones de ventanilla y las de derivados
sobre divisas. La TRM tiene una vigencia de un día; sin embargo, cuando hay un día festivo en
Estados Unidos y ese mismo día es hábil en Colombia, la TRM vigente durante dicho día será la
misma para el día hábil siguiente; por tal razón, no se calcula la TRM con las operaciones
realizadas en los días que sean festivos en los Estados Unidos.

2. Cuales son las ventajas de realizar coberturas cambiarias?

Las principales ventajas de realizar con coberturas cambiarias son:

 Ofrecen interesantes posibilidades a los participantes del mercado cambiario nacional.

 Aseguran con anticipación el costo por importaciones y/ó pagos en dólares.
 Posibilidad de obtener financiamiento en pesos a tasas de interés más atractivas a las
domésticas.
 Ahorro de liquidez al no tener que comprar de contado los dólares con anticipación al
vencimiento de la operación.
 Garantizan el monto de pagos futuros y crean certidumbre en flujos de efectivo, tal vez
cuando se tienen deudas en dólares.
 Así mismo logran captar fondos en dólares a tasas de interés mas bajas y realizar
operaciones inversión.
 Puede lograr que la compañía cuente con una cartera de títulos que le permita
compensar las pérdidas.
 Buscar equilibrar los riesgos cambiarios a que podría estar expuesta tu empresa

3. Cuales son las diferencias entre los contratos de futuros y forwards?

 CARACTERÍSTICAS FORWARDS FUTUROS

Tipo de contrato Contrato privado entre Negociados sobre

dos partes cambios

No estandarizado Contratos
estandarizados

Tiempo Usualmente no especifica Categorías de posibles

una fecha de entrega fechas de entrega

Ajuste Inicio y fin de contrato Ajustados al mercado

diariamente

Forma de entrega Entrega de activo físico o a Se liquidan antes de

la liquidación final en entrega
metálico

Tamaño Puede tener cualquier El tamaño esta definido

tamaño que deseen las de antemano
dos partes del mismo

Especificaciones No especifica el Se limitan las variaciones

sobre el subyacente permisibles en la calidad
subyacente del subyacente
entregable contra
posiciones en futuros

Garantía No especifica ningún tipo Siempre se cuenta con

de depósito de garantía cámara de
compensación que
respalda el mercado y
que necesita depósitos
de garantía

4. Cómo se contabiliza un derivado? cite un ejemplo

El valor inicial por el cual se deben contabilizar estas operaciones será su valor de mercado. El
monto del derecho será igual al monto de la obligación y se registrará tal y como se describe a
continuación:
Código Nombre de la Cuenta Debe Haber

1515 Contratos forward

151505 Derechos de compra sobre divisas xxxxx

151525 Obligaciones de compra sobre divisas xxxxx

151506 Derechos de venta sobre divisas xxxxx

151526 Obligaciones de venta sobre divisas xxxxx

5. Describa 3 estrategias con derivados.

1) la estrategia “90/10”, que implica colocar el 10% de sus fondos de inversión en opciones de
compra largas y el 90% restante en un instrumento de mesa de dinero o deuda (en nuestros
ejemplos usamos CETES) que se mantienen hasta el vencimiento de la opción, este tipo de
carteras permite a los inversionistas sentirse mucho más cómodos y estar dispuestos a utilizar
ese pequeño porcentaje en derivados, como son las opciones, disminuyendo su preocupación
por no conocer su funcionamiento o valuación. Muy importante es, identificar que los
operadores internacionales realizan esta estrategia cuando esperan rendimientos interesantes
del mercado de capitales en el mediano plazo, buscando involucrar a los inversionistas que
tradicionalmente no compran acciones o derivados.

Esta estrategia proporciona tanto apalancamiento (de las opciones) como riesgo limitado (de
los CETES), permitiéndole al inversionista, recibir beneficios de un movimiento favorable en el
precio de las acciones del mercado de capitales, mientras se limita el riesgo de caída de la prima,
de la opción de compra, menos cualquier interés recibido por los certificados de tesorería.

2) Apostar en contra; Ponerse corto (Vender en Descubierto), Vender Futuros o CFDs, Comprar
opciones Put, etc., de los valores con mayores niveles de deuda. Recomendable actuar en
máximos históricos.

3) Apostar a favor, Ponerse largo (Comprar Acciones), Comprar Futuros o CFDs, Comprar
opciones Call, etc., de los valores con menor niveles de deuda, o mejor aún, SIN DEUDA alguna.
Recomendable actuar en mínimos históricos.